Thâm hụt thương mại của Trung Quốc với Nga đạt mức kỷ lục 38 tỷ USD vào năm 2022 do giá năng lượng toàn cầu tăng sau khi chiến tranh bùng nổ ở Ukraine. 

Nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã mua hàng hóa trị giá 114.1 tỷ USD từ Nga vào năm 2022, tăng 44% so với một năm trước đó, số liệu từ Tổng cục Hải quan Trung Quốc cho thấy hôm thứ Sáu. Bên cạnh đó, tổng nhập khẩu của Trung Quốc từ khắp nơi trên thế giới chỉ tăng 1.1% trong năm nay.

Ngân hàng nhân dân Trung Quốc cho biết:

• Tác động từ việc tăng lãi suất ở các nước phát triển đối với nền kinh tế Trung Quốc sẽ bị hạn chế
• Kỳ vọng lạm phát của Trung Quốc sẽ duy trì ở mức vừa phải vào năm 2023
• Áp lực lạm phát được kiểm soát trong ngắn hạn
• Sẽ duy trì tỷ giá đồng nhân dân tệ ổn định

Nhân dân tệ là một trong những đồng tiền hoạt động trong những ngày đầu năm mới, với tỷ giá USD/CNY giảm từ 6.90 xuống 6.70 trong hai tuần đầu tiên khi nền kinh tế Trung Quốc mở cửa trở lại sau khi kết thúc chính sách zero-Covid. Đây là một yếu tố đang gây trở ngại cho đồng đô la.

• CPI chính thức tháng 12 của Tây Ban Nha: +5.7% y/y
• Sơ bộ: +5.8% y/y
• HICP: +5.5% y/y
• Sơ bộ: +5.6% y/y

BOJ cho biết sẽ tiến hành mua thêm trái phiếu dài hạn vào thứ Hai.

Điều này không quá ngạc nhiên khi họ đã có dầu hiệu cho động thái này trong suốt tuần vừa qua.

Cảng LNG Freeport đã hủy một số chuyến hàng sắp tới, làm tăng thêm sự thiếu chắc chắn về thời điểm công ty xuất khẩu LNG của Mỹ sẽ giao hàng trở lại. Ít nhất hai lô hàng dự kiến bốc tại cảng Texas vào cuối tháng 1 và đầu tháng 2 đã bị hủy. Lô hàng, đã đóng cửa từ tháng 6 năm ngoái, đã được lên kế hoạch khởi động lại vào nửa cuối tháng này.

Kỳ vọng về thời gian hoạt động trở lại đã dẫn đến sự biến động dữ dội trên thị trường khí đốt tự nhiên. Cơ sở này có khả năng xuất khẩu khoảng 2% sản lượng khí đốt hàng ngày của Hoa Kỳ. Việc đóng cửa bảy tháng của nó có nghĩa là đủ khí đốt để cung cấp cho tất cả các nhà ga xuất khẩu của Hoa Kỳ trong khoảng một tháng đã được cung cấp để sử dụng trong nước, góp phần làm tăng lượng hàng tồn kho.
——
Hợp đồng kỳ hạn khí tự nhiên tháng 3/2023 NGEH23: 🔴 3.342 (-0.39%)

Không có hợp đồng lớn nào đáng chú ý đáo hạn ngày hôm nay, ngoại trừ một hợp đồng EUR/USD ở khoảng 1.0850.

• CPI chính thức tháng 12 của Pháp: +5.9% y/y
• Sơ bộ: +5.9% y/y
• HICP: +6.7% y/y
• Sơ bộ: +6.7% y/y

Chỉ số lõi vẫn không thay đổi so với tháng 11, ở mức 5.3% y/y.

Dầu Brent tăng giá, vượt mức 86.2 USD/thùng trong ngày.

• GDP tháng 11 của Vương quốc Anh: +0.1% m/m, -0.3% 3m/3m
• Dự kiến: -0.2% m/m, -0.3% 3m/3m
• Trước đó: +0.5% m/m, -0.3% 3m/3m

Một bất ngờ đối với nền kinh tế Vương quốc Anh trong tháng 11, với lĩnh vực dịch vụ tăng 0.2% trong tháng - giúp thúc đẩy hoạt động chung. Triển vọng vẫn còn nhiều thách thức trong năm nay với cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt vẫn là một vấn đề lớn khi rủi ro suy thoái sẽ tiếp tục gia tăng.

Nhìn chung trong tháng 11, nền kinh tế Vương quốc Anh vẫn thấp hơn 0.3% so với mức trước đại dịch được thấy vào tháng 2 năm 2020.

Theo Nhà hoạch định chính sách của ECB Kazaks:

• Lãi suất sẽ tiếp tục tăng trong vùng hạn chế

ECB đang tiếp tục giữ luận điệu diều hâu.

Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc tiếp tục giảm vào năm 2022 mặc dù lực mua tăng mạnh trong quý 4, do các biện pháp kiểm soát nghiêm ngặt COVID-19 của nước này đã kìm hãm nhu cầu nhiên liệu. Nhập khẩu trong cả năm của người mua hàng đầu thế giới đạt tổng cộng 508.28 triệu tấn, tương đương 10.17 triệu thùng/ngày (bpd), thấp hơn 0.9% so với năm 2021. Đây là lần giảm nhập khẩu dầu theo năm đầu tiên của Trung Quốc trong 20 năm. Nhập khẩu năm 2020 đạt mức cao kỷ lục 10.8 triệu bpd.

Nhập khẩu chậm lại trong hầu hết cả của năm do các nhà máy lọc dầu phải đối mặt với lợi nhuận suy yếu và nhu cầu nhiên liệu thấp, nhưng đã bắt đầu phục hồi vào tháng 10 khi nước này chuyển sang hỗ trợ ngành bằng cách thúc đẩy mạnh xuất khẩu nhiên liệu. Các nhà máy lọc dầu đã mua thêm 4% dầu thô so với năm trước đó ở mức 48.07 triệu tấn trong tháng 12, khoảng 11.3 triệu bpd.

Hợp đồng kỳ hạn dầu thô WTI tháng 3/2023 CLEH23: 🔴 78.39 (-0.33%)

Đồng đô la hiện đang phải gặp áp lực rất lớn. Việc phá vỡ dưới 130.00 vào ngày hôm qua giống đà giảm từ giai đoạn cuối của năm ngoái, với rất ít khả năng giảm tiếp từ đây.

Vùng hỗ trợ tiếp theo được nhìn thấy ở mức thấp nhất trong tháng 5 vào khoảng 126.45-55 trước khi đến mức tâm lý quan trọng là 125.00.

USD sụt giảm ngày hôm qua sau khi dữ liệu CPI của Hoa Kỳ không nằm ngoài dự đoán. JPY được hỗ trợ bởi suy đoán ngày càng tăng rằng BOJ có thể sẽ xoay trục chính sách

Cổ phiếu cũng kết thúc ngày cao hơn nhưng hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ đang giảm nhẹ vào hôm nay và lợi suất trái phiếu tăng nhẹ.

• 14:00 là GDP tháng 11 của Vương quốc Anh
• CPI chính thức tháng 12 của Pháp sẽ được công bố vào 14:45
• Ngay sau đó, lúc 15:00 là CPI chính thức tháng 12 của Tây Ban Nha
• 17:00 là Dữ liệu cán cân thương mại tháng 11 của Eurozone
• Cùng lúc đó là Sản lượng công nghiệp tháng 11 của Eurozone

XAUUSD hiện ở $1,894.580

 

BOJ đang cố gắng kiểm soát đường cong lợi suất sau khi mức trần 0.50% bị phá vỡ bằng cách mua trái phiếu bất thường 2 lần trong ngày trong bối cảnh các nhà đầu tư đang thúc đẩy BOJ xoay trục chính sách.

BTC hiện giảm 0.18%, giao dịch ở $18,820.00

Các quan chức Fed đã nghiêng về việc tăng lãi suất cơ bản 25 bps trong lần tiếp theo. Và quan điểm đó có thể tiếp tục được thể hiện trong các phát biểu hôm nay:

• 22:00 tối nay Chủ tịch Fed Minneapolis tham gia trò chuyện bên lề về những thách thức kinh tế mà lĩnh vực sản xuất phải đối mặt trong "Hội nghị trực tuyến về điều kiện kinh tế khu vực năm 2023"
• Chủ tịch Fed Philadelphia cũng sẽ tham gia "Khảo sát về triển vọng kinh tế của Philadelphia"  và phát biểu tại hội thảo gồm các nhà lãnh đạo doanh nghiệp khu vực về các xu hướng kinh tế sẽ tác động đến Philadelphia

Tesla tiếp tục giảm giá các sản phẩm bán chạy nhất ở thị trường Mỹ:

• Model 3 giảm 6%
• Model Y giảm 20%

Sau khi BOJ thông báo mua trái phiếu bất thường 2 lần liên tiếp trong hôm nay, USDJPY vẫn duy trì đà giảm khi hiện giảm 0.12% và ở mức 129.104

Trung Quốc sẽ nới lỏng các hạn chế về mặt tài chính của các nhà phát triển bất động sản Trung Quốc với những thay đổi trong "Hệ thống quản lý tập thể đối với các khoản vay bất động sản" của các ngân hàng và chính sách "Ba vạch đỏ". Chứng khoán Trung Quốc tại thời điểm hiện tại:

• HĐTL Shanghai Composite: +0.5%

• HĐTL Hang Seng: +0.15%

Trung Quốc sẽ bổ sung thêm 150 tỷ nhân dân tệ cho các khoản vay đặc biệt nhằm đảm bảo việc bàn giao dự án và sẽ ban hành các chính sách tiếp theo để hỗ trợ thị trường cho thuê nhà ở bao gồm kế hoạch cho vay 100 tỷ nhân dân tệ.

Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục can thiệp vào thị trường Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản bằng việc công bố mua trái phiếu bất thường lần 2 trong ngày. Lí do là bởi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tiếp tục tăng khi trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt 0.535%, cao hơn nhiều so với mức trần cho phép 0.5% của BOJ.

Ngoài ra, Ngân hàng Hàn Quốc đã tăng lãi suất cơ bản thêm 25 bps vào ngày hôm nay. Điều này nâng tổng số điểm tăng từ Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc lên 300 bp (tức là 3%) và đã có 10 lần tăng lãi suất kể từ đầu tháng 8 năm 2021.

Thị trường tiền tệ không có nhiều biến động trong phiên Á.

Peter Boockvar, giám đốc đầu tư tại Bleakley Financial cho biết:

• “Fed gần như đã hoàn tất việc tăng lãi suất. Các nhà đầu tư sẽ tập trung vào việc Fed sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài.”

BoA có quan điểm ngược lại khi cho biết thị trường sẽ không tập trung vào việc Fed duy trì lãi suất cao trong thời gian dài vì:

• “Rất đơn giản: Thị trường có cái nhìn rất khác về lạm phát khi cho rằng lạm phát sẽ giảm nhanh hơn nhiều so với dự đoán của Fed”

Tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tháng 12 của Trung Quốc (tính theo USD):

• Xuất khẩu: - 9.9% y/y so với - 11.1% y/y dự đoán và - 8.7% y/y trước đó
• Nhập khẩu: -7.5% y/y so với - 9.8% y/y dự kiến và - 10.6% y/y trước đó
• Cán cân thương mại thặng dư 78 tỷ USD so với 76.20 tỷ USD dự kiến và 69.84 tỷ USD trước đó

Tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tháng 12 của Trung Quốc (tính theo nhân dân tệ):

• Xuất khẩu: - 0.5 % y/y so với +0.9% y/y trước đó
• Nhập khẩu: +2.2% y/y so với - 1.1% y/y trước đó
• Cán cân thương mại: 550.1 tỷ so với 494.3 tỷ trước đó

Tính chung cả năm 2022, xuất khẩu tăng 4.3% và nhập khẩu tăng 10.5%

Nhìn chung cả thị trường FX chưa có nhiều biến động đầu phiên hôm nay. AUD, NZD, CAD và CHF đang giảm mạnh nhất, có vẻ do động thái chốt lời sau phiên USD giảm mạnh hôm qua.

USDJPY dù vậy vẫn tiếp tục suy yếu, dù hôm qua đã giảm hơn 300 pip.

Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản với thông báo rằng

• 8 nhà kinh tế sẽ tham gia các phiên họp đặc biệt sắp tới của Hội đồng Chính sách Kinh tế và Tài chính Nhật Bản để thảo luận về các chính sách kinh tế vĩ mô dài hạn

--

Hội đồng Chính sách Kinh tế và Tài khóa hoạt động dưới Văn phòng Nội các Nhật Bản:

• tìm kiếm ý kiến của các chuyên gia khu vực tư nhân trong việc hình thành chính sách liên quan đến chính sách kinh tế và tài khóa.
• Vai trò cụ thể của Hội đồng là tiến hành các nghiên cứu, thảo luận và trình bày các báo cáo và ý kiến về các vấn đề sau

 

Ngân hàng trung ương Hàn Quốc tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản.

• lên 3.50%, cao nhất kể từ tháng 12 năm 2008
• 36 trong số 40 nhà kinh tế trong một cuộc thăm dò của Reuters đã đưa ra mức tăng 25 điểm cơ bản.

Đây là lần tăng lãi suất thứ 10 của BoK kể từ khi bắt đầu chu kỳ tăng vào tháng 8/2021.

• đợt tăng chứng kiến lãi suất tăng 300 điểm cơ bản

 

Tỷ giá trung bình của CNY hôm nay là mức cao nhất đối với đồng tiền này kể từ giữa tháng 7 năm ngoái.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

• bơm 55 tỷ RR kỳ hạn 7 ngày qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO), lãi suất không đổi ở mức 2.0%
• bơm 77 RRS kỳ hạn 14 ngày, lãi suất không đổi ở mức 2.15%
• 2 tỷ nhân dân tệ của RR sẽ đáo hạn ngày hôm nay

Đây là khoản bơm ròng 130 tỷ nhân dân tệ trong ngày trong OMO

-

Trong tuần, một khoản bơm ròng 213 tỷ nhân dân tệ. Chúng ta có thể mong đợi những đợt bơm tiền lớn hơn nữa như thế này từ PBOC trong những ngày tới để duy trì thanh khoản ổn định trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.

-

 

Các chỉ số chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng điểm sau phiên thứ Năm, với chỉ số Nasdaq tăng 5 phiên liên tiếp sau khi báo cáo CPI tiếp tục xác nhận lạm phát đang hạ nhiệt. CPI lần đầu tiên ghi nhận giảm so với tháng trước sau 18 tháng, và dù CPI lõi vẫn đang khá dai dẳng, báo cáo vẫn củng cố kỳ vọng Fed sẽ không tăng lãi suất mạnh nay. Thị trường hiện định giá gần như 100% khả năng tăng lãi suất 25bp trong cuộc họp đầu tháng 2.

• Chỉ số Dow Jones +0.64%
• Chỉ số S&P 500 +0.34%
• Chỉ số Nasdaq +0.64%

Trên thị trường tiền tệ, USD suy yếu trên diện rộng sau báo cáo CPI. Có vẻ như tâm lý thị trường lúc này là muốn short USD, điều thấy được từ trước khi báo cáo được công bố, và CPI đúng bằng kỳ vọng chỉ đẩy mạnh thêm áp lực này. JPY là đồng tiền tăng mạnh nhất so với đồng bạc xanh nhờ lợi suất khắp các kỳ hạn suy yếu, USDJPY giảm tới hơn 300 pip và đóng cửa dưới 130 lần đầu tiên kể từ đầu tháng 6/2022.

• Chỉ số DXY -0.98%
• EURUSD +0.89%
• GBPUSD +0.51%
• AUDUSD +0.85%
• NZDUSD +0.41%
• USDJPY -2.43%
• USDCHF -0.44%
• USDCAD -0.44%

Vàng tăng hơn $21/oz lên $1,896.7, hưởng lợi nhờ USD và lợi suất suy yếu. Lợi suất Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 10bp xuống 3.44%. Đây cũng là lần đầu tiên kể từ tháng 5 vàng chạm mức $1,900. Dầu tăng $1/thùng lên $78.39.

Financial Times đưa tin, không có gì ngạc nhiên khi Ngân hàng Trung ương Anh tăng lãi suất nhanh chóng trong cuộc chiến kiềm chế lạm phát

 

Vào tháng 12, Ngân hàng Nhật Bản đã nâng ngưỡng giới hạn đối với lãi suất Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm từ 0.25% lên 0.5%

Giao dịch của nó hiện ở trên đó, 0.53%. Điều này sẽ thúc đẩy sự can thiệp của BOJ (để mua trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm).

Lợi suất kỳ hạn 20 năm đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2014, khoảng 1.45%.

 

Cuộc họp tiếp theo của Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ diễn ra vào ngày 7 tháng 2, khi đó các nhà phân tích đồng thuận về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản để đưa lãi suất cơ bản lên 3.35%.

Mặc dù vậy, giá cả thị trường không hoàn toàn phù hợp với mức độ tăng vọt đó.

Dữ liệu nhà ở Úc cho tháng 11 năm 2022:

 

Báo cáo lạm phát của Goldman Sachs:

• Chúng tôi thấy báo cáo CPI ngày hôm nay củng cố khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Hai
• Chúng tôi tiếp tục mong đợi mức tăng 25 điểm cơ bản vào tháng Hai, tháng Ba và tháng Năm.

Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) họp tiếp theo vào ngày 31 tháng 1 và ngày 1 tháng 2:

 

Từ Tạp chí Phố Wall :

• Trung Quốc đã chấm dứt hiệu quả lệnh cấm đối với than của Úc, vốn là tâm điểm của tranh chấp ngoại giao kéo dài hơn hai năm
• Các quan chức hải quan ở tỉnh Quảng Đông phía nam hôm thứ Năm đã nhận được thông báo từ chính quyền địa phương rằng họ có thể thông quan các lô hàng than của Úc
• Động thái này diễn ra khoảng một tuần sau khi cơ quan kế hoạch quốc gia của nước này cho phép một nhóm các công ty lớn thuộc sở hữu nhà nước mua lại than của Úc.

 

LKAB là một công ty khai thác quặng sắt của Thụy Điển. Công ty tuyên bố đã tìm thấy mỏ đất hiếm lớn nhất châu Âu.

• “Đây là mỏ đất hiếm lớn nhất được biết đến ở khu vực và có thể trở thành một phần thiết yếu để sản xuất các nguyên liệu thô quan trọng cực kỳ quan trọng trong quá trình chuyển đổi xanh.”

Đất hiếm được sử dụng rộng rãi trong ô tô điện và các công nghệ khác. Trung Quốc là nhà cung cấp đất hiếm số 1 thế giới và khám phá này khó có thể thay thế họ. Khu vực LKAB khám phá ra tương đối nhỏ trên thế giới. Nó chiếm khoảng 1% trong khoảng 120 triệu tấn được ước tính toàn cầu.

Bà Catherine Mann là thành viên diều hâu duy nhất còn lại trong BoE. Khi Ngân hàng Trung ương Anh tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12, bà Mann bỏ phiếu tăng 75 điểm cơ bản.

Bà cho biết hiện tại không có nguy cơ thắt chặt quá mức:

• "Mỗi người có cách nhìn khác nhau. Theo tôi ta vẫn chưa đạt được mức lãi suất cần thiết"

Bà cũng nói thêm về việc giá năng lượng cao trước đó đang được chuyển sang phía người tiêu dùng

• "Đó là những gì chúng tôi đang lo lắng"
• "Động lực lạm phát cơ bản đó có vẻ khá mạnh mẽ. Công việc của chúng tôi là đưa nó trở lại mức 2%."

Lãi suất BoE hiện ở mức 3.5%.

Các cuộc họp sắp tới trong năm nay:

Giám đốc điều hành IMF Kristalina Georgieva

• Dự báo tăng trưởng 2023 ở mức 2.7% công bố từ tháng 10 sẽ không đổi
• Lạm phát vẫn còn dai dẳng, các ngân hàng trung ương phải tiếp tục thắt chặt để ổn định giá cả
• Giá dầu đã không tăng mạnh, thị trường lao động vẫn sôi động
• Kỳ vọng kinh tế toàn cầu chạm đáy cuối 2023, đầu 2024, nếu không có bất ngờ nào
• Điều quan trọng đối với Trung Quốc là đi đúng hướng trong việc đảo ngược chính sách zero-covid trước đó
• Rủi ro lớn nhất đối với triển vọng năm 2023 là chiến tranh Ukraine gây hiệu ứng lan truyền
• Dự báo của IMF về tăng trưởng 4.4% ở Trung Quốc phụ thuộc vào việc dịch chuyển khỏi chính sách zero-covid
• Bất kỳ cuộc suy thoái nào của Mỹ cũng sẽ nhẹ, dự kiến Trung Quốc sẽ trở thành người đóng góp chính cho nền kinh tế toàn cầu vào giữa năm nay
• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đánh giá chính sách tiền tệ là điều hợp lý nhưng nên giữ chính sách hỗ trợ

 

Credit Suisse thảo luận về triển vọng kỹ thuật của AUD/USD và chấp nhận xu hướng tăng trong Q1.

• "AUDUSD đã đạt được mức tăng đáng kể sau khi thiết lập đáy vào giữa tháng 10 và hiện đang chứng kiến sự vi phạm trên đỉnh của phạm vi gần đây ở mức trung bình 200 ngày"
• "Với động lượng MACD hàng tuần tích cực, đột phá này báo hiệu một giai đoạn sức mạnh mới hướng tới mức cao nhất trong tháng 8 là 0.7046 với phạm vi cho mức cao nhất của tháng 6 và mức kháng cự tại 0.7282/7305, nhưng với điều này dự kiến sẽ tạo ra một giới hạn khó khăn và đóng vai trò như một tiềm năng trong Ql," 

---

BofA nhắm mục tiêu GBPUSD về 1.12 và EURGBP lên 0.89 vào cuối Q1.

"Thị trường tài sản  Anh đã được đảm bảo bởi Ngân sách Vương quốc Anh và cách tiếp cận tổng thể của tân Thủ tướng và Bộ trưởng Tài chính. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn rất hoài nghi về triển vọng của nền kinh tế Vương quốc Anh và cả GBP."

"Bộ phận phân tích kinh tế của BofA dự báo một cuộc suy thoái ở Anh, thu nhập khả dụng thực sẽ giảm mạnh nhất kể từ giữa những năm 1950; và trong khi lạm phát toàn phần có thể đã đạt đến đỉnh điểm, áp lực lạm phát cơ bản sẽ tiếp tục kéo dài."

• Thâm hụt tháng 12 đạt 85 tỷ USD so với kỳ vọng 70 tỷ ÚD
• Cả năm thâm hụt 421 tỷ USD so với 378 tỷ USD một năm trước
• Chi tiêu đạt mức cao kỷ lục trong tháng 12
• Cùng kỳ năm trước (tháng 12/2021), thâm hụt đạt 21 tỷ USD

• Lợi suất cao nhất đạt 3.585%
• Nhu cầu trong nước 16.33% so với trung bình 6 tháng 19.0%
• Nhu cầu quốc tế 74.63% so với trung bình 6 tháng 69.4%
• Người bán kẹt hàng 9.04% so với trung bình 6 tháng 11.6%

• Lãi suất thực khắp các kỳ hạn đã chuyển dương, ủng hộ việc hành động có chủ ý
• Kiểm soát lạm phát cao cũng hỗ trợ mục tiêu việc là
• Sẽ tiếp tục thấy áp lực tiền lương trong Q1, mặc dù nghĩ rằng thị trường lao động đang hạ nhiệt
• Lạm phát có khả năng sẽ trở nên dai dẳng thay vì chỉ đơn giản là giảm xuống 2%