• Chỉ số thị trường nhà ở tháng sáu 67 điểm so với 68 điểm dự kiến
• Trước đó là 69 điểm.
• Doanh số bán nhà của gia đình hiện tại 77 so với trước đó 78
• Doanh số bán hàng trong sáu tháng tới 61 so với 63 trước đó
• Chỉ số người mua tiềm năng giảm về mức 48 so với 52 trước đó

Thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa với tâm lý tương đối tích cực trước thềm cuộc họp của FOMC vào tối này. Hiện tại mọi người đều đang kỳ vọng FED sẽ nâng mức lãi suất lên thành 150-175, tướng ứng với mức tăng lãi suất thêm 75 bps. Doanh số bán lẻ trong tháng 05 tại Hoa Kỳ giảm nhẹ (-0.3% so với +0.2% dự kiến), tuy vậy thị trường không có quá nhiều phản ứng trái triều sau khi tin tức này được công bố.

Cập nhật các chỉ số chứng khoán chính:

• Dow Jone +1.20%
• Nasdaq +1.65%
• S&P 500 +1.38%

Cập nhật thị trường FX:

DXY suy yếu trong phiên giao dịch Châu Âu - khi mà ECB bất ngờ họp để thảo luận về vấn đề phân mảnh lợi suất trái phiếu khu vực Eurozone. Tuy vậy chỉ số đồng Đô la Mỹ đã hồi phục trở lại ở thời điểm hiện tại ( +0.663 điểm từ 104.740 lên 105.400). Cho thấy thị trường đang tiếp tục đánh giá FED sẽ mạnh tay trong việc thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt.

Cập nhật các cặp tiền chính:

• EURUSD +0.11%
• GBPUSD +0.64% 
• AUDUSD +1.11%
• NZDUSD +0.70%
• USDCHF -0.14%
• USDCAD -0.07%
• USDJPY -0.66%

Cập nhật thị trường vàng và thị trường dầu mỏ:

Giá vàng đang được hưởng lợi nhờ việc DXY suy yếu và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm điểm. Hiện kim loại quý này đang giao dịch ở mức 1,824 USD/ounce (+16 USD/ounce so với giá mở cửa).

Việc Bắc Kinh tiếp tục tình trạng phong tỏa với số ca mắc mới tăng lên hơn 300 ca trong ngày hôm nay đã đem tới tác động tiêu cực tới kỳ vọng về tiêu thụ xăng dầu thời gian tới. Dầu Brent và Dầu WTI lùi nhẹ về mốc 120 USD/thùng và 119 USD/thùng, giảm khoảng 0.5% so với mức mở cửa. 

• ECB có thể tăng lãi suất nhiều hơn 25 bps vào tháng 09 (nghĩa là họ có thể là 26 bps hoặc 51 bps).
• Đây không phải là các diễn giải tốt tới từ ECB.
• Các vấn đề liên quan tới hội nhập toàn cầu cũng như lạm phát trung và dài hạn chưa được hiểu đầy đủ.

Dữ liệu giá nhà từ Hiệp hội Bất động sản Canada:

• Giá giảm 0.8% trong tháng 5 so với tháng 4
• Giá tăng 19.8% so với cùng kỳ năm trước
• Lượng nhà được bán giảm 8.6% so với tháng trước
• Doanh thu giảm 21.7% kể từ tháng 5 năm 2021

• Cuộc họp của ECB trong chiều nay bàn về vấn đề phân mảnh của thị trường trái phiếu Châu Âu giúp cho EUR/USD bật tăng lên mốc 1.050.
• Tuy vậy, áp lực từ phe gấu đã quay trở lại thời điểm hiện tại - trước thềm FOMC họp.
• EUR/USD hiện quay lại kiểm tra mốc hỗ trợ 1.0400.
• Nếu mốc này bị phá vỡ, cặp tiền có thể quay lại kiểm tra mốc thấp nhất năm nay (1.036).

• Giá nhập khẩu các mặt hàng tại Mỹ trong tháng 05 tăng 0.6% so với 1.1% dự kiến.
• Tháng trước điều chỉnh từ +0.0% lên +0.4%.
• Giá xuất khẩu các mặt hàng theo tháng +2.8% so với +1.3%.
• Tháng trước đã điều chỉnh từ +0.6% lên +0.8%.
• Giá nhập khẩu +11.7% so với +12.5%, giá xuất khẩu +18.9% so với cùng kỳ năm ngoái.

• Chỉ số sản xuất của Fed Empire ở New York -1.2% so với ước tính +3.0%
• Tháng trước -11.6%
• Đơn đặt hàng mới +5.3% so với -8.8% tháng trước
• Giá đơn hàng phải trả 78.6 điểm so với 73.7 điểm vào tháng trước
• Số lô hàng +4.0% so với -15.4% tháng trước
• Đơn đặt hàng chưa được thực hiện -4.3% so với +2.6% tháng trước
• Thời gian giao hàng +14.5 ngày so với +20.2 ngày tháng trước
• Hàng tồn kho +17.1% so với +7.9% tháng trước giá

• Doanh số bán lẻ tháng 05 của Hoa Kỳ giảm 0.3% (dự kiến +0.2%).
• Trước đó +0.9%
• Ô tô cũ tăng 0.5% so với 0.8% dự kiến.
• Xe cũ +0.6%
• Khí đốt +0.1% so với 1.0% trước đó.

• Hội đồng quản trị cho biết đã họp ngày hôm nay để trao đổi quan điểm về tình hình thị trường hiện tại
• Đại dịch đã để lại những lỗ hổng lâu dài trong nền kinh tế khu vực đồng Euro, điều này thực sự góp phần vào việc truyền tải không đồng đều việc bình thường hóa chính sách tiền tệ của chúng ta
• Dựa trên đánh giá này, quyết định áp dụng tính linh hoạt trong việc tái đầu tư các khoản mua lại sắp đáo hạn trong danh mục PEPP
• Ngoài ra, quyết định ủy quyền cho các ủy ban hệ thống có liên quan của ECB để đẩy nhanh việc hoàn thành thiết kế một hệ thống chống phân mảnh mới

Đây không phải là tin nóng. Về cơ bản, có nhiều hứa hẹn sẽ xảy ra nhưng ECB đang cản trở tòa án hiến pháp Đức và các quy tắc tài chính tiền tệ. Phản ứng ban đầu từ thị trường trái phiếu Ý, lợi tức lên đến 3.96% từ 3.90%.

Thị trường:

• AUD mạnh nhất, USD yếu nhất
• Thị trường chứng khoán châu Âu tích cực; HĐTL chỉ số S&P 500 tăng 1.0%
• Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm 12 bps xuống 3.36%
• Vàng tăng 1.3% lên 1,831.92 USD
• Dầu thô WTI giảm 0.7% xuống 118.11 USD
• Bitcoin giảm 4.1% xuống 21,067 USD

ECB là tâm điểm của ngày hôm nay khi các nhà hoạch định chính sách tập trung cho một cuộc họp khẩn cấp để thảo luận về lộ trình thị trường trái phiếu và cách gửi thông điệp về rủi ro phân mảnh.

Điều này đã hỗ trợ đồng Euro và khiến lợi suất trái phiếu châu Âu giảm xuống, với lợi suất 10 năm của Ý giảm 40 bps xuống 3.88% - mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 3 năm 2020.

Tỷ giá EUR/USD ban đầu tăng từ 1.0430 lên 1.0480 trước khi vượt mốc 1.0500 do đồng Dollar suy yếu trên diện rộng trong bối cảnh thị trường chốt lời trước FOMC. Tuy nhiên, hiện tại tỷ giá đang giảm trở lại mức 1.0450 mặc dù ECB không cung cấp bất kỳ chi tiết nào về những gì họ có thể làm trong việc đối phó với rủi ro phân mảnh.

Sự trượt giá của đồng Dollar ngày hôm nay đi kèm với sự lao dốc của lợi suất Kho bạc với lợi suất giảm ở các kỳ hạn. Lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 12 bps xuống 3.36% và tỷ giá USD/JPY tiếp tục tụt dốc khi giảm từ 135.10 xuống 134.30 trong phiên.

Ở những nơi khác, GBP/USD đã tăng trở lại từ 1.2000 lên 1.2125 và AUD/USD cũng chứng kiến động thái tương tư khi di chuyển từ 0.6900 lên 0.6950. Sự tăng giá của đồng aussie cũng được hỗ trợ bởi sự phục hồi của chứng khoán với các chỉ số châu Âu và các hợp đồng tương lai của Mỹ tăng.

Bây giờ là đếm ngược đến cuộc họp FOMC trước khi chúng ta có thêm thông tin từ các ngân hàng trung ương lớn vào chương trình nghị sự vào cuối tuần này với SNB, BOE và BOJ.

Hồng Kông đã báo cáo hơn 1,000 ca nhiễm Covid-19 mới vào thứ Tư, cao nhất trong hai tháng, với sự gia tăng của các ca nhiễm thúc đẩy các quan chức tiếp tục thắt chặt các quy định về những người có thể cách ly tại nhà.

Quan chức Bộ Y tế Albert Au cho biết tại cuộc họp giao ban hàng ngày đã có 971 ca nhiễm mới tại địa phương, trong đó có nhiều trường hợp ở trẻ em đi học, gia đình và khách quen của các địa điểm giải trí về đêm. 76 ca nhiễm khác được phát hiện ở những du khách mới đến thành phố, nâng tổng số lên 1,047 ca - cao nhất kể từ ngày 14 tháng 4.

Dữ liệu mới nhất từ Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp cho tuần kết thúc vào ngày 10 tháng 6 cho thấy chỉ số hồ sơ xin vay thế chấp tăng 6.6% so với tuần trước.

• Trong tuần trước -6.5%
• Chỉ số thị trường 307.4 so với 288.4 trước đó
• Chỉ số mua hàng 225.0 so với 208.2 trước đó
• Chỉ số tái cấp vốn 735.5 so với 709.5 trước đó
• Lãi suất thế chấp 30 năm 5.65% so với 5.40% trước đó

Mặc dù lãi suất thế chấp trung bình tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2008, nhiều người mua nhà đã tham gia thị trường trong tuần qua và cả hoạt động mua và tái cấp vốn đều tăng cao. Tôi nghĩ rằng đó có thể là một sự vội vàng trước khi Fed thắt chặt chính sách hơn nữa trong tuần này. 

Bộ trưởng Kinh tế Đức Robert Habeck cho biết hôm thứ Tư rằng các lệnh cấm vận đối với năng lượng từ Nga vẫn chưa kết thúc, như Reuters đưa tin.

Ông Habeck lưu ý thêm rằng có lẽ các lệnh cấm chỉ mới bắt đầu và nói thêm rằng việc cắt giảm nguồn cung cấp khí đốt của Nga là một quyết định chính trị.

Sự sụt giảm lợi suất cũng kéo theo đà lao dốc của đồng Dollar.

Hiện tại:

• Lợi suất 2 năm giảm 13.9 bps xuống 3.295%
• Lợi suất kỳ hạn 5 năm giảm 12.9 bps xuống 3.468%
• Lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 10.8 bps xuống 3.375%
• Lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm 5.9 bps xuống 3.373%

Đồng Dollar cũng đang mất đi vị trí dẫn đầu trong vài ngày qua. GBP/USD tăng 0.9% lên 1.2100 trong khi AUD/USD tăng 1.0% lên 0.6940 trong ngày.
 

Giá vàng đã đảo chiều đà lao dốc hai ngày liên tiếp xuống mức thấp nhất gần một tháng, xung quanh khu vực $1,805. Hiện, XAUUSD đã tăng gần 1% trong ngày, xung quanh khu vực $1,826 trong giờ qua.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm mạnh đã khiến các trader rút lui khỏi đồng bạc xanh, đặc biệt là sau đợt tăng giá mạnh gần đây lên mức cao nhất trong hai thập kỷ. Chính điều này đã khiến USD suy yếu, hỗ trợ XAUUSD. 

Các nhà đầu tư hiện tin rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ của mình với tốc độ nhanh hơn để chống lại lạm phát cao, vốn đã tăng lên mức cao nhất trong 4 thập kỷ vào tháng 5. Trên thực tế, hợp đồng tương lai của Fed cho thấy khả năng tăng lãi suất 75 bps vào tối nay và một đợt tăng 75 bps khác vào tháng Bảy. Và động thái này đang giới hạn sự bứt phá của giá vàng.

Thủ tướng Nhật Bản Kishida tái khẳng định rằng chính sách tiền tệ là do BOJ quyết định.

BOJ có những lo ngại lớn hơn vào lúc này khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản 10 năm đang vượt quá giới hạn ngầm 0.25% của họ.

Yên Nhật có thể phục hồi nhẹ khi đồng Dollar suy yếu trên diện rộng và lợi suất trái phiếu kho bạc đang giảm trước Fed. Tuy nhiên, nếu BOJ tiếp tục cố gắng duy trì sự kiểm soát đường cong lợi suất, thì khó có thể thấy đà tăng vững chắc của đồng Yên.

GBP/USD tích lũy ngay dưới mốc 1.2100, khi những phe Bò “nghỉ chân” sau đà phục hồi hơn 150 pips. Tỷ giá hiện tăng hơn 0.8% trong ngày!

Chất xúc tác chính đằng sau sự phục hồi ấn tượng của cặp tiền bắt nguồn từ việc Dollar Mỹ suy yếu trên diện rộng. Động thái này xảy ra khi các nhà đầu tư chốt lời USD trước khi quyết định lãi suất của Fed được công bố. Fed đã cam kết trước về việc tăng lãi suất 50 bps vào tháng 6 và tháng 7, mặc dù thị trường đã dự báo tăng 75 bps sau báo cáo lạm phát cao của Mỹ hôm thứ Sáu.

Trong khi đó, sự phục hồi của tỷ giá EUR/USD tăng sau tin tức rằng ECB đã kêu gọi một cuộc họp khẩn cấp để thảo luận về việc bán tháo gần đây trên thị trường trái phiếu. Điều này đã làm dấy lên hy vọng rằng ngân hàng trung ương đã sẵn sàng hành động trước tình trạng hỗn loạn của thị trường. Chính điều này đã hỗ trợ GBP bứt phá.

Các buổi diễn tập sẽ áp dụng cho tất cả các quận ở Thượng Hải

Miễn là những quy tắc và quy định này được áp dụng, đừng mong đợi hoạt động ở Thượng Hải sẽ trở lại bình thường. Các chính sách hạn chế tiếp tục gây ra nhiều bất ổn cho triển vọng toàn cầu và khiến áp lực lạm phát gia tăng.

 Tổng thống Mỹ Joe Biden yêu cầu các công ty dầu mỏ giải thích lý do tại sao họ không bán thêm xăng dầu trên thị trường

Tổng thống Mỹ, Joe Biden, đã viết thư cho các giám đốc điều hành của Marathon Petroleum, Valero Energy, Chevron, BP, Shell và Exxon Mobil để phàn nàn về lý do tại sao họ cắt giảm hoạt động lọc dầu.

"Vào thời điểm chiến tranh, lợi nhuận của nhà máy lọc dầu cao hơn mức bình thường (các công dân Mỹ phải gánh chịu) là điều không thể chấp nhận được. Việc thiếu công suất lọc dầu - và dẫn đến tỷ suất lợi nhuận chưa từng có - đang làm giảm tác động của các chính sách hiện tại."

Thêm rằng Bộ trưởng Năng lượng Hoa Kỳ, Jennifer Granholm, sẽ lên kế hoạch cho một cuộc họp khẩn cấp về cách các công ty lọc dầu phản ứng với giá cả cao hơn.

• Trước đó -1.8%
• -2.0% y/y, dự kiến -1.1%, trước -0.8%

Thâm hụt 32.4 tỷ euro, trước đó thâm hụt 16.4 tỷ euro

Thủ đô Bắc Kinh của Trung Quốc đã báo cáo tổng cộng 327 trường hợp nhiễm COVID liên quan đến một quán bar tính đến chiều thứ Tư, một quan chức y tế cho biết.

Bắc Kinh đã báo cáo bảy trường hợp nhiễm COVID địa phương mới cho đến 3 giờ chiều thứ Tư.

Bitcoin giảm gần 7% trong ngày, chạy dưới mức trung bình động 200 tuần (đường màu xanh lam) và kiểm tra mức quan trọng 20,000 đô la.

Đó là một trong những mức giá mang tính biểu tượng hơn đối với Bitcoin khi vượt lên trên mức giá hồi tháng 12 năm 2020. Do đó, mốc 20,000 đô la đại diện cho một mức độ tâm lý quan trọng không chỉ đối với Bitcoin mà còn đối với niềm tin vào thị trường tiền điện tử nói chung.

Đồng Ethereum cũng giảm gần 11% trong ngày xuống còn 1.055 đô la khi tình trạng bán tháo tiếp tục diễn ra.

Đây là một phần trong các lựa chọn thay thế của họ như đã được đề cập trong tuyên bố về chính sách:

"Trong trường hợp thị trường tái phân mảnh liên quan đến đại dịch, các khoản tái đầu tư của PEPP có thể được điều chỉnh linh hoạt theo thời gian, phân loại tài sản và khu vực pháp lý bất cứ lúc nào."

Khi Ngân hàng Trung ương châu Âu gấp rút thoát khỏi chính sách kích thích kinh tế và tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, thị trường trái phiếu đang biến động mạnh. 

ECB đang kêu gọi một cuộc họp khẩn cấp vào thứ Tư để thảo luận về tình hình thị trường trái phiếu.

Lời mời tham dự cuộc họp đã được gửi đi vào thứ Ba và một số nhà hoạch định chính sách của ECB đã hủy bỏ kế hoạch tham dự một hội nghị ở Milan vào thứ Tư.

Chỉ vài hôm trước, thị trường còn đang dự báo khoảng 90% khả năng Fed tăng 50bp, và chỉ 10% tăng 75bp, thì đến hôm qua, thị trường đã dự báo 94% Fed tăng 75bp. Hiện tại, thị trường vẫn đang dự báo 95.6% khả năng Fed sẽ tăng 75bp, nhưng 4.4% còn lại là dự báo Fed tăng 100bp.

• Chỉ số HICP +5.8% y/y, cũng ngang với mức trước đó

Lạm phát của Pháp tiếp tục tăng cao hơn trong tháng 5 như dự đoán. 

• Năm 2022 GDP ở mức +2.6% (trước là +2.8%)
• Năm 2023 GDP ở mức +1.9% (trước đó là +2.0%)
• Năm 2022 CPI ở mức +2.5% (trước +1.9%)
• Năm 2023 CPI ở mức +1.4% (trước đây +0.7%)

Việc hạ ước tính tăng trưởng được chính phủ giải thích là do cuộc xung đột Nga-Ukraine và những bất ổn xung quanh vấn đề phong tỏa Covid-19 tại Trung Quốc.

Tỷ giá EUR/USD đang giao dịch gần mức 1.0500, kéo dài đà tăng sau khi ECB kêu gọi một cuộc họp bất thường của Hội đồng thống đốc để thảo luận về việc bán tháo gần đây trên thị trường trái phiếu. Đồng đô la Mỹ đang tụt dốc. 
Thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Isabel Schnabel cho biết hôm thứ Ba rằng chính sách tiền tệ có thể và nên phản ứng lại cách định giá rủi ro của thị trường. Đồng quan điểm với điều này là nhà hoạch định chính sách của ECB - Klaas Knot, trong một cuộc phỏng vấn với Le Monde, ông nói rằng có khả năng cao lãi suất sẽ tiếp tục tăng trong tháng Mười và tháng Mười Hai.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ hiện giảm 3.9 điểm cơ bản (bps) xuống 3.45%. 

• Trước đó +1.3%
• Giá sản xuất và nhập khẩu tăng 6.9% so với cùng kỳ năm trước, trước +6.7%

Lại thêm một tháng giá sản xuất và nhập khẩu tiếp tục tăng, làm gia tăng mối lo ngại về lạm phát. SNB hiện đang cân nhắc các phương án của mình.

• Lợi suất TPCP Ý kỳ hạn 10 năm giảm hơn 20bps chạm mức 4.00%.
• Đây là phản ứng trước thông báo của ECB rằng họ đang chuẩn bị có cuộc họp đột xuất để thảo luận về thị trường trái phiếu. Phản ứng ban đầu đối với trái phiếu Ý là điều được mong đợi nhưng sẽ là thách thức để có thể giữ nó lâu hơn khi ngân hàng trung ương chưa đưa ra bất kỳ kế hoạch chi tiết nào để chống lại rủi ro phân mảnh.

• Người phát ngôn của ECB nói rằng "Hội đồng thống đốc sẽ có một cuộc họp bất thường vào thứ tư để thảo luận về các điều kiện thị trường hiện tại" và điều đó chắc chắn đề cập đến thị trường trái phiếu ở châu Âu, nơi đã chứng kiến lợi suất của Ý bùng nổ và chênh lệch đáng kể trong tuần qua.
• Ngân hàng trung ương đã không đưa ra bất kỳ gợi ý nào về việc đối phó với rủi ro phân mảnh vào thứ năm tuần trước và điều đó đã gây ra một đợt bán tháo trái phiếu lớn trong khu vực, đặc biệt là các vùng ngoại vi. Sự thiếu khẩn trương đã không giải quyết được điều đó và việc ECB đưa ra động thái cho thấy họ cũng đang theo dõi thị trường.

• Đồng đô la đang giảm nhẹ trong ngày với tỷ giá USDJPY giảm từ mức trên 135 xuống 134.85-90 vào thời điểm hiện tại.
• Lợi suất trái phiếu đang có xu hướng giảm nhẹ nhưng những động thái có ý nghĩa hơn chắc chắn sẽ đến sau cuộc họp của FOMC vào cuối ngày hôm nay.
• Trong khi đó, sẽ khó có thể đọc được nhiều thông tin về bất kỳ động thái thị trường nào trong ngày ở châu Âu, cuộc họp khẩn cấp của ECB sẽ là điều cần lưu ý.
• 

• Kỳ vọng vẫn đang tiếp diễn khi BOJ cố gắng duy trì kiểm soát đường cong lợi suất vì lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đang vượt khỏi giới hạn lợi suất 0.25%.

• Một cuộc họp hội đồng thống đốc khẩn cấp của ECB sẽ được tổ chức trong hôm nay để thảo luận về các điều kiện thị trường hiện tại.

Không có gì đặc biệt cần lưu ý trong ngày hôm nay, trọng tâm là cuộc họp FOMC sắp tới.

• Không có điều gì quan trọng trong ngày hôm nay bằng Fed. Câu hỏi duy nhất bây giờ là liệu Fed sẽ tăng lãi suất 50 bps hay 75 bps.
• Fed Fund Futures hiện cho thấy xác suất ~ 97% Fed sẽ tăng lãi suất 75 bps. Quyết định của Fed sẽ đưa ra vào cuối ngày hôm nay.

• Bà Lagarde sẽ có bài phát biểu cùng với Chủ tịch Tập đoàn Standard Chartered, Tiến sĩ José Viñals dự kiến vào lúc 23h.
• Các cuộc thảo luận nào về rủi ro phân mảnh đang được chú ý vì đó là vấn đề chính ảnh hưởng đến tài sản khu vực đồng Euro kể từ tuần trước. Nhà hoạch định chính sách của ECB, Isabel Schnabel, cũng đã có bài phát biểu về chủ đề này vào ngày hôm qua nhưng không thực sự cung cấp nhiều chi tiết về cách ngân hàng trung ương đưa ra hành động và chống lại những rủi ro đó.

BTCUSDT hiện đang về vùng giá $21K trưa nay, giảm khoảng 5% so với mức đóng cửa phiên hôm qua. Về mặt kỹ thuật, BTC không có hỗ trợ nào đáng chú ý cho tới tận $20K, vùng đỉnh thiết lập cuối năm 2017.

Theo Westpac:

• Chính sách tốt nhất trong chu kỳ thắt chặt là hành động nhanh chóng trong giai đoạn đầu của chu kỳ khi lãi suất dưới mức trung lập và rủi ro thắt chặt quá mức chưa nhiều.
• Điều quan trọng nữa là phải báo hiệu càng sớm càng tốt cho các thành phần kinh tế rằng Ngân hàng cam kết kiềm chế lạm phát.

Điều này đúng cho cả RBA và FOMC.