Đây là một số liệu thống kê khó có thể bỏ qua từ JPMorgan: “Trong 40 năm qua, Fed đã cắt giảm lãi suất 12 lần khi S&P 500 chỉ cách mức đỉnh mọi thời đại khoảng 1%. Trong cả 12 đợt cắt giảm này, thị trường chứng khoán đều đã khởi sắc một năm sau đó, với lợi nhuận trung bình khoảng 15%.”

Bình luận của Bailey sau quyết định chính sách của BoE:

• Áp lực lạm phát cần phải giảm dần
• Quan trọng là Vương quốc Anh phải cải thiện tiềm năng tăng trưởng hiện tại - đạt mức 1.2-1.3%

Tỷ giá GBP/USD đã giảm xuống còn 1.3250 sau khi chạm mức trên 1.33 và mức đỉnh trong năm.

Vàng thoái lui một phần đà tăng trong phiên và hiện đnag giao dịch quanh mức 2,580 USD/oz sau khi lao dốc xuống dưới 2,550 USD sau quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) vào ngày hôm trước.

Giá vàng đã tăng lên mức đỉnh kỷ lục mới tiệm cận 2,600 đô la vào thứ Tư trước khi nhanh chóng lao dốc sau cuộc họp rất được mong đợi của FOMC - Fed đã quyết định thực hiện cắt giảm lãi suất 50bps xuống 4.75%-5.25% từ mức 5.25%-5.50% trước đó. 

• Tài khoản vãng lai quý 2 của Hoa Kỳ thâm hụt 266.8 tỷ USD, dự kiến thâm hụt 260.0 tỷ USD
• Trước đó thâm hụt 237.6 tỷ USD (đã điều chỉnh thành thâm hụt 241.0 tỷ USD)

• Chỉ số sản xuất Fed Philadelphia trong tháng 9: +1.7, dự kiến: -1.0
• Trước đó là -7.0
• Đơn hàng mới: -1.5, trước đó: 14.6
• Số lô hàng: -14.3, trước đó: 8.5
• Đơn hàng chưa hoàn thành: -6.7,  trước đó: 3.2
• Thời gian giao hàng: -0.7, trước đó: 14.1
• Hàng tồn kho: 5.0, trước đó: -4.8 
• Giá mua: 34.0, trước đó: 24.0 
• Giá bán: 24.6, trước đó: 13.7 
• Việc làm: 10.7, trước đó: 5.7
• Tuần làm việc trung bình: -13.6, trước đó: -2.3 

Ngành sản xuất của nền kinh tế Hoa Kỳ đang gặp khó khăn nhưng vẫn có những dấu hiệu phục hồi trong báo cáo này và một số báo cáo khác.

Đây là một góc nhìn thú vị khác trong cuộc khảo sát:

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Hoa Kỳ là 219K, ước tính là 230K
• Tuần trước, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu là 230K, được điều chỉnh thành 231K
• Trung bình động 4 tuần của số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu là 227.5, thấp hơn so với 231.00K tuần trước
• Yêu cầu tiếp tục trợ cấp thất nghiệp là 1.829 triệu, ước tính là 1.854 triệu
• Tuần trước, số đơn xin tiếp tục trợ cấp là 1.850 triệu, được điều chỉnh thành 1.843 triệu

Tin tức chính:

• BoE giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 5.00%
• Quan chức ECB Schnabel: Lạm phát dịch vụ vẫn còn dai dẳng
• Dự báo lộ trình lãi suất của các NHTW
• Thặng dư tài khoản vãng lai Eurozone thu hẹp trong tháng 7

Thị trường:

• AUD tăng mạnh nhất, JPY suy yếu nhất trong ngày.
• Chứng khoán châu Âu tăng điểm; Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 1.7%.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 2.4 điểm cơ bản lên 3.709%.
• Giá vàng tăng 1.1% lên $2,587.63.
• Giá dầu thô WTI tăng 0.9% lên $71.58.
• Giá Bitcoin tăng 3.9% lên $62,558.

"Lễ hội" ngân hàng trung ương tiếp tục với BoE hôm nay và như dự kiến, họ đã giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 5.00%.

Tuy nhiên, đồng GBP vẫn tăng giá sau đó, khiến GBP/USD vượt qua mốc 1.3300 trong thời gian ngắn. BoE báo hiệu rằng họ vẫn thoải mái trong việc duy trì chính sách thắt chặt và kết quả bỏ phiếu lãi suất cũng cho thấy chỉ có một thành viên bất đồng quan điểm (Ramsden đã không bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất lần này).

Xác suất BoE cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 11 đã giảm xuống, hiện được coi là ~63%, so với mức 100% trước đó.

Nhìn chung, thị trường hôm nay đang tập trung vào việc "hấp thụ" quyết định của Fed. Và điều đó đang khiến đồng USD suy yếu khi chứng khoán tăng vọt. USD/JPY có thể đang tăng giá do lợi suất trái phiếu dài hạn đang vẫn tích cực, nhưng đó là niềm an ủi duy nhất cho đồng USD. Cặp tỷ giá này hiện đang giao dịch gần mức 143.00.

Trong khi đó, EUR/USD tăng từ 1.1120 lên 1.1160 trong khi USD/CAD giảm xuống 1.3533. AUD và NZD là những đồng tiền tăng mạnh nhất, với AUD/USD leo lên mức đỉnh trong năm là 0.6826.

Các chỉ số chứng khoán châu Âu hiện đang tăng hơn 1%, với CAC 40 thậm chí còn tăng gần 2% trong ngày. HĐTL chứng khoán Mỹ cũng tăng mạnh, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 1.7% và hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 2.2%. Sau một số lo lắng vào hôm qua, các nhà đầu tư đang hài lòng với việc Fed đã nhượng bộ thị trường với việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.

Tại thị trường hàng hóa, giá vàng đang tiến gần đến mức đỉnh mới và hiện giao dịch ở mức $2,587. Trong khi đó, bạc tăng hơn 3%.

Sự kiện quan trọng tiếp theo sẽ là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ

Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, tin rằng việc Fed cắt giảm lãi suất gần đây có khả năng là do động cơ chính trị: "Tôi có quan điểm vĩ mô rằng Jerome Powell [Chủ tịch Fed] và Janet Yellen [Bộ trưởng Tài chính] muốn thúc đẩy thị trường tài chính để giúp Kamala Harris giành chiến thắng trong cuộc bầu cử."

Hayes chỉ ra sự mất kết nối giữa việc cắt giảm lãi suất và các chỉ số kinh tế hiện tại, thể hiện nền kinh tế Mỹ đang đạt tăng trưởng GDP mạnh trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp theo tiêu chuẩn lịch sử. Ông cũng lập luận rằng việc giảm chi phí đi vay cho chính phủ mâu thuẫn với những lo ngại về chi tiêu chính phủ thiếu thận trọng: "Tôi tin rằng họ đang cố gắng đưa thị trường lên đỉnh cao hơn nữa, để khiến mọi người cảm thấy giàu có hơn khi họ đi bỏ phiếu vào tháng 11 và sau đó, lạm phát sẽ tăng tốc trở lại."

Về phản ứng của thị trường tiền điện tử đối với việc cắt giảm lãi suất, dẫn đến mức tăng 4%, Hayes cho rằng: "Tôi nghĩ đó là sự bình yên trước cơn bão", và dự đoán tiền điện tử sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực khi thị trường tài chính truyền thống đóng cửa vào thứ Sáu.

Tập trung vào BoJ:

Trong một bài đăng trên X vào ngày 19 tháng 9, Hayes cho biết tất cả các con mắt hiện đang đổ dồn vào BoJ, nơi sẽ đưa ra quyết định về lãi suất vào thứ Sáu tuần này. Ông cho biết đồng Yên Nhật suy yếu sẽ dẫn đến BTC mạnh hơn. Trong khi đó, đồng JPY mạnh lên và việc thoái lui khỏi các vị thế carry trade  có khả năng gây áp lực lên Bitcoin và các tài sản khác trong ngắn hạn.

• Citi duy trì dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 11 và 25 điểm cơ bản vào tháng 12: 

"Powell đã nhiều lần lưu ý rằng việc cắt giảm 50 điểm cơ bản ngày hôm nay là một 'cam kết' rằng họ sẽ không hành động chậm trễ, cho thấy rào cản đối với việc cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn nữa là rất thấp. Chúng tôi tiếp tục thấy rủi ro giữa việc dữ liệu thị trường lao động suy yếu nhanh hơn và tốc độ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn là như nhau.

• BoE đã quyết định tiếp tục giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 5.00%, phù hợp với dự báo của thị trường
• Tỷ lệ bỏ phiếu của MPC: 0-1-8 (Dự báo: 0-2-7. Trước đó: 0-5-4), trong đó quan chức Swati Dhingra muốn cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.

Thông điệp chính:

• Cần thận trọng để không cắt giảm lãi suất quá nhanh hoặc quá nhiều.
• Hầu hết các thành viên MPC cho rằng cách tiếp cận thận trọng để cắt giảm lãi suất sẽ là cần thiết.
• Có "nhiều quan điểm" về mức độ dai dẳng của lạm phát trong số những người bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất.
• Chính sách tiền tệ sẽ cần tiếp tục duy trì ở mức thắt chặt trong một thời gian đủ dài.
• BoE sẽ theo dõi sát sao rủi ro đối với khả năng lạm phát dai dẳng và sẽ quyết định mức độ thắt chặt phù hợp của chính sách tiền tệ tại mỗi cuộc họp.

Cặp tỷ giá GBP/USD đã tăng lên mức đỉnh kể từ tháng 2 năm 2022, vượt qua ngưỡng 1.3300 sau khi BoE công bố quyết định chính sách tiền tệ.

BoE cho thấy họ vẫn lo ngại về lạm phát và sẵn sàng nới lỏng chính sách một cách chậm rãi. Ngoại ra, thông điệp "chính sách tiền tệ sẽ cần tiếp tục duy trì ở mức thắt chặt trong một thời gian đủ dài" vẫn được giữ nguyên.

Trước đó, các nhà giao dịch cho rằng BoE sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 11 sau khi giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp hôm nay. Tuy nhiên, xác suất hiện tại chỉ còn khoảng 63%, cho thấy khả năng này vẫn chưa chắc chắn. Nếu dữ liệu lạm phát của Anh trong tháng 9 tương tự như hôm qua, sẽ có nhiều ý kiến ​​cho rằng BoE có thể phải tiếp tục giữ nguyên lãi suất.

Theo Jane Foley, chuyên viên phân tích ngoại hối của Rabobank, GBP/USD có thể tăng lên 1.34 trước cuối năm nay và EUR/GBP có thể đạt 0.83 trong 6 tháng tới:

• GBP vẫn là đồng tiền trong nhóm G10 có hiệu suất tốt nhất trong năm nay, sau khi giành được vị trí này từ USD vào tháng 7, một phần kỳ vọng rằng Anh có thể đang phải đối mặt với bối cảnh chính trị ổn định hơn và cả mức độ giảm lãi suất của Fed vào tháng 9 đã bắt đầu tăng lên.
• Theo quan điểm của chúng tôi, việc GBP tăng giá trong cả năm nay và năm ngoái là sự phục hồi cần thiết sau nhiều biến cố xảy ra, đặc biệt là giai đoạn trong nhiệm kỳ của Liz Truss. 
• Chúng tôi GBP có thể tiếp tục phục hồi chậm rãi. Với việc Fed nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn, GBP/USD có thể tăng lên 1.34 trước cuối năm nay và EUR/GBP có thể đạt 0.83 trong 6 tháng tới. Tuy nhiên, vấn đề ngân sách có thể làm phức tạp triển vọng này. Nó không chỉ có thể làm suy yếu tâm lý nhà đầu tư mà còn có thể tác động đến kỳ vọng của thị trường liên quan đến tốc độ nới lỏng của BoE.

Đồng USD có thể đang tăng giá so với đồng Yên, nhưng lại mất giá so với các đồng tiền khác trong phiên giao dịch hôm nay.

EUR/USD và GBP/USD tăng lần lượt 50 và 70 pip cho đến hiện tại. AUD/USD đang chứng kiến ​​đà tăng mạnh mẽ, chạm mức đỉnh năm tại 0.6835. USD/JPY tăng lên mức 142.90 ở thời điểm hiện tại.

Đồng bạc xanh trước đó đã suy yếu tức thời ngay sau quyết định cắt giảm 50 điểm cơ bản từ Fed và đã hồi phục trở lại trong phiên Châu Á. Tuy nhiên, nhà đầu tư đang dần kỳ vọng đồng USD sẽ tiếp tục mất giá, tạo áp lực lên đồng tiền này thêm một lần nữa

Trong khi đó, khẩu vị rủi ro đang bắt đầu tích cực hơn trong phiên giao dịch hôm nay. Các chỉ số chứng khoán châu Âu hiện đang tăng hơn 1%. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 1.5%, hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 2.0%. Các chỉ số chứng khoán Mỹ đang hướng tới mức đỉnh mới.

Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia của Nhà Trắng là Lael Brainard cho biết vào thứ Năm rằng quyết định cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau bốn năm của Fed vào thứ Tư đã gửi một "tín hiệu rõ ràng cho thấy lạm phát đã hạ nhiệt":

• Lạm phát hiện đang ở mức tương tự như tháng trước khi đại dịch bắt đầu.

• Việc cắt giảm lãi suất cũng sẽ giúp người mua ô tô mới tiết kiệm được gần $1,100  trong suốt thời hạn cho vay.

• Cần nỗ lực hơn nữa để giảm chi phí nhà ở, hỗ trợ nhu cầu chăm sóc trẻ em và duy trì những thành quả đạt được cho các gia đình thuộc tầng lớp lao động.

Một quan chức khác lại cho biết : "Nhà Trắng đang theo dõi các rủi ro địa chính trị, bao gồm cả căng thẳng leo thang ở Trung Đông, nhưng không thấy rủi ro đáng kể nào đối với triển vọng kinh tế nói chung."

Quan chức ECB Schnabel cho biết:

• Áp lực lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ có phạm vi rộng và gây ảnh hưởng toàn cầu
• Sự truyền tải của mức lương sang giá sản xuất mạnh hơn trong lĩnh vực dịch vụ
• Động lực trong lạm phát dịch vụ vẫn cao và trên mức phù hợp với sự ổn định
• Dự báo lạm phát trung hạn thường tập trung quanh mục tiêu 2%
• Tăng trưởng tiền lương dự kiến ​​sẽ chậm lại khi các cú sốc giá trong quá khứ lắng xuống
• Dự báo của khu vực tư nhân cho thấy các điều kiện hạ cánh mềm vẫn còn
• Dấu hiệu cho thấy sự truyền tải của chính sách tiền tệ thắt chặt đang yếu đi

Chỉ số Stoxx 600 tăng 0.89%, với tất cả các sàn giao dịch chứng khoán lớn và các ngành đều tăng. Cổ phiếu khai khoáng tăng 2.8% trong khi lĩnh vực tiện ích là một ngoại lệ hiếm hoi, giảm 0.84%. Cổ phiếu bán lẻ tăng 1.7%, dẫn đầu là mức tăng của nhà bán lẻ Anh Next

Cổ phiếu của Commerzbank giao dịch thấp hơn 1.5% trong các giao dịch buổi sáng khi có thêm diễn biến mới sau khi UniCredit mua 9% cổ phần của công ty cho vay Đức này vào tuần trước. Giám đốc điều hành UniCredit Andrea Orcel cho biết ngân hàng Ý đã có thể mua 4.5% cổ phần của nhà nước tại Commerzbank vì chính phủ tin tưởng công ty này. Cổ phiếu UniCredit hầu như không thay đổi.

Cổ phiếu Hoa Kỳ ban đầu tăng vọt sau khi Fed công bố cắt giảm lãi suất 50 bps, đưa phạm vi mục tiêu xuống 4.75% đến 5.00%. Tuy nhiên, thị trường cuối cùng đóng cửa thấp hơn do lo ngại về khả năng suy thoái kinh tế. Hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ giảm.

Giao dịch tại Châu Á - Thái Bình Dương vào thứ Năm khá hỗn loạn sau thông báo, nhưng cuối cùng cổ phiếu đã tăng trong phiên giao dịch.

Quay trở lại Châu Âu, sự chú ý của các nhà đầu tư hiện đang chuyển sang BoE, dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 5%. Theo các nhà kinh tế, việc cắt giảm lãi suất lớn của Fed khó có thể tác động đến BoE, vì ngân hàng đã phê chuẩn quyết định của mình vào khoảng giờ ăn trưa thứ Tư, vài giờ trước thông báo của Hoa Kỳ.

Ngoài ra, dữ liệu mới nhất cho thấy lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ được theo dõi chặt chẽ của Anh vẫn ở mức cao, có khả năng khiến các nhà hoạch định chính sách thận trọng.

Cũng vào thứ Năm, NHTW Na Uy đã giữ nguyên lãi suất ở mức đỉnh 16 năm là 4.5% và cho biết họ có kế hoạch bắt đầu cắt giảm từ đầu năm sau.

Cập nhật chỉ số chứng khoán châu Âu:

• FTSE 100 +0.93%
• DAX +0.97%
• CAC 40 +1.56%
• FTSE MIB +0.7%
• IBEX 35 +0.41%

Cắt giảm lãi suất vào cuối năm

• Fed: 72 bps (xác suất 62% cắt giảm lãi suất 25 bps tại cuộc họp sắp tới) - 2025: 196 bps
• ECB: 38 bps (xác suất 65% không thay đổi tại cuộc họp sắp tới) - 2025: 152 bps
• BoE: 50 bps (xác suất 79% không thay đổi tại cuộc họp hôm nay) - 2025: 161 bps
• BoC: 75 bps (xác suất 58% cắt giảm lãi suất 50 bps tại cuộc họp sắp tới) - 2025: 226 bps
• RBA: 17 bps (xác suất 95% không thay đổi tại cuộc họp sắp tới) - 2025: 101 bps
• RBNZ: 84 bps (xác suất 70% cắt giảm lãi suất 25 bps tại cuộc họp sắp tới) - 2025: 242 bps
• SNB: 53 bps (58% khả năng cắt giảm lãi suất 25 bps tại cuộc họp sắp tới) - 2025: 70 bps

Tăng lãi suất vào cuối năm

• BoJ: 8 bps (98% khả năng không thay đổi tại cuộc họp sắp tới) - 2025: 26 bps

Cán cân tài khoản vãng lai của Eurozone tháng 7 thặng dư 39.6 tỷ EUR so với mức 50.0 tỷ EUR trước đó.

Xem xét sự thu hẹp, thặng dư được ghi nhận cho hàng hóa ở mức 35 tỷ EUR và dịch vụ ở mức 19 tỷ EUR. Trong khi đó, thâm hụt được ghi nhận cho thu nhập thứ cấp ở mức 13 tỷ EUR và thu nhập chính ở mức 1 tỷ EUR.

GBP/USD mở rộng đà phục hồi lên trên 1.3200 trong phiên giao dịch châu Âu vào thứ Năm, sau khi tìm thấy phe mua ở gần 1.3150. USD giảm và khẩu vị rủi ro được cải thiện hỗ trợ cho cặp tiền này trước thông báo chính sách của BoE.

• Eurostoxx +1.0%
• DAX +0.7%
• CAC 40 +1.3%
• FTSE +0.8%
• IBEX +0.9%
• FTSE MIB +0.8%

Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 1.1%, hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 1.6% và hợp đồng tương lai Dow tăng 0.7%. Có một chút trục trặc ngay sau quyết định của Fed ngày hôm qua nhưng cổ phiếu đang tìm cách phục hồi mạnh mẽ hơn vào hôm nay. Có vẻ như các nhà đầu tư đang hài lòng với những gì họ nhận được từ Powell và các cộng sự cho đến thời điểm hiện tại.

Phiên giao dịch châu Âu không có nhiều dữ liệu với chỉ một bản phát hành ít được chú ý là tài khoản vãng lai của Eurozone. Ngay trước khi phiên giao dịch của Mỹ bắt đầu, thị trường sẽ nhận được quyết định về lãi suất của BoE, đây sẽ là một trong những sự kiện chính trong ngày hôm nay cùng với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ.

18:00 theo giờ Việt Nam - Quyết định về lãi suất của BoE

BoE dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 5.00%. Kỳ vọng về động thái như vậy được định hình bởi dữ liệu tương đối mạnh với PMI tăng trưởng vững chắc, lạm phát giảm dần và tỷ lệ thất nghiệp giảm dần. Sau đó, thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 11 và tháng 12.

19:30 theo giờ Việt Nam - Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ tiếp tục là một trong những bản phát hành quan trọng nhất cần theo dõi hàng tuần vì đây là chỉ báo kịp thời hơn về tình trạng của thị trường lao động.

Số lượng đơn xin trợ cấp ban đầu vẫn nằm trong phạm vi 200,000-260,000 kể từ năm 2022, trong khi số lượng đơn xin tiếp tục trợ cấp tăng liên tục (mặc dù gần đây đã cải thiện) cho thấy tình trạng sa thải không tăng tốc và vẫn ở mức thấp trong khi việc tuyển dụng vẫn ảm đạm.

Tuần này, số lượng đơn xin trợ cấp ban đầu dự kiến ​​ở mức 230,000 so với 230,000 trước đó, trong khi số lượng đơn xin tiếp tục trợ cấp được dự kiến ở mức 1,850,000 so với 1,850,000 trước đó.

Các hợp đồng đáo hạn chủ yếu đến từ EUR/USD, mức đáo hạn trong khoảng từ 1.1100 đến 1.1150. Các nhà giao dịch vẫn đang hấp thụ phần lớn quyết định của Fed nhưng các hợp đồng đáo hạn có thể đóng vai trò khóa biến động giá trong và xung quanh phạm vi trên trong thời gian chờ đợi.

Tâm lý USD vẫn khá trái chiều nhưng nhìn chung đã giảm kể từ phiên giao dịch châu Á. EUR/USD hiện tăng 0.1% lên khoảng 1.1130 nhưng mức đáy trong ngày trước đó đã chạm mức 1.1068 tại châu Á.

Cặp tiền này đã xoay xở để bật lên khỏi đường MA 200 giờ tại thời điểm đó. Và với biến động giá hiện đã trở lại trên mức đó và đường MA 100 giờ, ghi nhận ở mức 1.1113, ít nhất là phe mua đã nắm quyền kiểm soát trở lại trong ngắn hạn. Trong bức tranh toàn cảnh, mức kháng cự chính gần 1.1200 vẫn là trở ngại lớn cần chú ý.

• Cán cân thương mại tháng 8 của Thụy Sĩ thặng dư 4.56 tỷ CHF so với mức 4.89 tỷ CHF của tháng 7
• Thặng dư thương mại tháng 7 ở mức 4.89 tỷ CHF; được điều chỉnh xuống 4.88 tỷ CHF

Thặng dư thương mại của Thụy Sĩ đã thu hẹp vào tháng 8:

• Hợp đồng tương lai DAX của Đức tăng 0.7%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh tăng 0.8%

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng tăng với cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện tăng 1.0% trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 1.5% trong ngày. Trong khi đó, hợp đồng tương lai Dow hiện tăng 0.6%.

Công ty đang thay đổi kỳ vọng của họ sau khi Fed hành mạnh tay hơn, cắt giảm lãi suất 50 bps tại cuộc họp vừa qua. Trước đó, họ cho rằng Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất theo quý vào năm 2025. Nhưng bây giờ, họ đang mong đợi Fed sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất 25 bps tại mọi cuộc họp vào tháng 1, tháng 3, tháng 5 và tháng 6 năm sau.

Hiện tại, lợi suất đang tăng cùng với USD. Cổ phiếu Mỹ đóng cửa ở mức thấp hơn vào cuối phiên.

Do lợi suất tiếp tục giữ ở mức cao hơn, USD/JPY tăng thêm 0.6% lên 143.15 nhưng vẫn thấp hơn mức cao trước đó là 143.94 ở châu Á. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm đang giữ ở mức cao hơn gần 3.64% và tiếp tục cách xa mức thấp năm 2023. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện tăng thêm 3.4 điểm cơ bản lên 3.72%.

Dot plot của Fed cho thấy ngân hàng này gần như sẽ cắt giảm lãi suất 25 bps cho cả tháng 11 và tháng 12. Và điều này gần như phù hợp với những gì thị trường đã định giá.

Các nhà giao dịch đang dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất ~69 bps trong hai cuộc họp tiếp theo. Tuy nhiên, vào tháng 9 năm sau, kỳ vọng vẫn đang ở mức ~186 điểm cơ bản, điều này không thay đổi nhiều so với trước đây.

Nếu Fed cắt giảm lãi suất 25 bps ngày hôm qua, điều đó có thể dẫn đến nhiều sự hỗn loạn hơn trên thị trường. Ở một mức độ nào đó, có thể nói rằng Fed đã chọn điều mà họ cho rằng có ít rủi ro hơn.

Mặt khác, USD không thực sự sụp đổ. Nhưng xét về mặt cân bằng, nếu Fed cắt giảm lãi suất nhanh hơn các ngân hàng trung ương lớn khác, chênh lệch lãi suất cho thấy USD suy giảm so với các đồng tiền chính còn.

Đặc biệt, AUD/USD và GBP/USD có thể tăng cao hơn vì cả RBA và BoE vẫn đang gặp khó khăn trong việc tuyên bố chiến thắng trước lạm phát tại thời điểm này.

USD/JPY là cặp tiền tăng đáng chú ý nhất. Cặp tiền này hiện đang giao dịch ở trên mức 143.100.

AUD và NZD vẫn giữ nguyên giá trị. Từ New Zealand, dữ liệu GDP quý II cho thấy nền kinh tế New Zealand đang suy thoái, mặc dù không sâu như dự kiến. Tuy nhiên, tăng trưởng trong quý I đã được điều chỉnh thấp hơn một chút. Dữ liệu kém nhấn mạnh rằng RBNZ có thể sẽ phải duy trì chu kỳ nới lỏng mới sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 8.

Từ Úc, dữ liệu việc làm tháng 8 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp không đổi và gần 50,000 việc làm được thêm vào trong tháng. Tuy nhiên, các chi tiết không mấy khả quan. Toàn bộ mức tăng việc làm là ở các công việc bán thời gian, trong khi các công việc toàn thời gian cho thấy mức giảm nhẹ.

Cổ phiếu khu vực tăng. Nikkei của Nhật Bản là một chỉ số hoạt động tốt, được hưởng lợi từ việc JPY suy yếu trong phiên giao dịch.

• RBNZ đã cắt giảm lãi suất 25bp vào tháng 8, đưa lãi suất chính sách xuống còn 5.25%
• Nền kinh tế New Zealand vẫn đang trong thời kỳ suy thoái kéo dài.
• Các chỉ báo kinh tế sớm cho thấy quý III sẽ ghi nhận một sự suy giảm khác trong các hoạt động kinh tế
• Như vậy, RBNZ đã trải qua suy thoái kéo dài 2 năm
• Các thiết lập chính sách đang thắt chặt, nhưng RBNZ có thể sẽ sớm bổ sung các đợt cắt giảm lãi suất do lãi suất cao đã gây tổn hại đến nền kinh tế
• RBNZ mặc dù phản ứng chậm trễ với diễn biến kinh tế, nhưng họ đang thực hiện đánh giá một cách nghiêm túc và thận trọng
• RBNZ gần như chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất 25bp, và hiện câu chuyện đang xoay quanh quy mô cắt giảm (25bp hay 50bp) trong tháng 10. Chúng tôi ủng hộ mức cắt giảm 50bp trong cuộc họp tháng 11.
• Lần cắt giảm 25 bp đầu tiên của RBNZ diễn ra vào tháng 8 - khởi đầu cho động thái hướng tới mức lãi suất trung lập  2.5-3%. Tức là ít nhất 250-300 bp lãi suất được cắt giảm trong tháng.
• Chúng tôi cho rằng RBNZ cần phải đưa lãi suất chính sách xuống dưới 4% càng sớm càng tốt. Có thể phải mất tới 18 tháng để tác động của việc cắt giảm lãi suất  phả ánh có hiệu quả lên nền kinh tế. 

Đây là nỗ lực mới nhất của Trung Quốc nhằm gây sức ép lên Mỹ để buộc nước này chấm dứt việc bán vũ khí cho Đài Loan. Các tổ chức và cá nhân tại Trung Quốc bị cấm giao dịch với các công ty bị trừng phạt.

Chính quyền Đảng Cộng sản Trung Quốc luôn tuyên bố rằng họ có quyền thống trị Đài Loan. Tuy nhiên, người dân Đài Loan hiện đang sống trong một nền dân chủ và có quyền tự quyết, điều này dẫn đến mâu thuẫn giữa hai bên. Trung Quốc coi Đài Loan là một phần lãnh thổ của mình, trong khi Đài Loan duy trì sự độc lập trên thực tế và không chấp nhận sự cai trị của Bắc Kinh. 

• Ngân hàng trung ương Brazil (BCB) cho biết tốc độ điều chỉnh chính sách trong tương lai và quy mô điều chỉnh chung sẽ được thiết lạp với cam kết đạt được mục tiêu lạm phát.
• Lạm phát đang có xu hướng tăng trở lại.

Dự luật này nhằm cấp ngân sách để chính phủ có thể hoạt động trong 6 tháng. Tuy nhiên, dự luật đã thất bại không được thông qua, đồng nghĩa với việc chính phủ có thể đối mặt với nguy cơ đóng cửa nếu không tìm được nguồn tài trợ.

Hạ viện Mỹ do Đảng Cộng hòa kiểm soát đã bỏ phiếu phản đối dự luật tạm thời về tài trợ chính phủ do Chủ tịch Hạ viện, Mike Johnson, đề xuất. Một số thành viên trong chính Đảng Cộng hòa phản đối biện pháp này, dẫn đến việc nó không được thông qua. Điều này cho thấy sự chia rẽ nội bộ trong Đảng Cộng hòa về cách thức giải quyết vấn đề ngân sách. Vẫn chưa rõ bước tiếp theo của Chủ tịch Hạ viện Mike Johnson là gì để tránh việc chính phủ đóng cửa một phần khi nhiều cơ quan liên bang sẽ hết tiền hoạt động. Đây là một tình huống đầy thách thức vì không có phương án rõ ràng nào đã được đề xuất sau thất bại của dự luật này.

Chỉ còn 12 ngày trước khi chính phủ đóng cửa, nếu không có thêm biện pháp để tiếp tục cấp ngân sách. 

Thị trường Châu Á - Thái Bình Dương biến động trái chiều vào thứ Năm khi các nhà đầu tư đánh giá quyết định cắt giảm lãi suất của Fed. Ngân hàng trung ương đã hạ lãi suất chính sách xuống 0.5%, đưa phạm vi mục tiêu mới là 4.75% - 5%. Hưởng ứng động thái này, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông cũng cắt giảm lãi suất 50bp xuống 5.25%, do HKD được neo theo USD.

Dữ liệu chính thức từ New Zealand cho thấy GDP quý 2 giảm 0.2% so với quý trước, thấp hơn so với dự báo của Reuters là giảm 0.4% và dự báo cảu RBNZ là giảm 0.5%. BoJ cũng chuẩn bị cho cuộc họp kéo dài 2 ngày để đưa ra quyết định quan trọng về lãi suất, sau khi chấm dứt chế chính sách lãi suất âm thấp kéo dài hàng thập kỷ trước đó trong năm nay.

Ngoài ra, các nhà đầu tư ở châu Á cũng đang theo dõi sát sao thị trường lao động Úc, khi dữ liệu tháng 8 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức 4.2%, phù hợp với dự đoán. Ngân hàng trung ương Đài Loan cũng sẽ công bố quyết định về lãi suất và dự báo tăng trưởng kinh tế, lạm phát đã điều chỉnh trong ngày hôm nay. Chỉ số chứng khoán Đài Loan nhích nhẹ 0.07%.

Ngân hàng trung ương của Hồng Kông (HKMA) đã tiến hành cắt giảm lãi suất 50bp, đưa lãi suất chính sách xuống 5.25% - cao hơn một chút so với lãi suất quỹ liên bang Fed. 

• Tăng trưởng GDP hàng quý tại New Zealand đã giảm 0.2% trong quý II sau điều chỉnh dữ liệu theo mùa, cao hơn dự báo của RBNZ là giảm 0.5% so với quý trước. 
• Bất chấp dữ liệu tốt hơn kỳ vọng của RBNZ, động lực kinh tế chung vẫn rất yếu, phù hợp với tình trạng giảm phát đang diễn ra và chu kỳ cắt gimr lãi suất chính sách (OCR) dần dần.
• Nhìn chung, ANZ không thấy dữ liệu này là yếu tố thay đổi triển vọng chính sách tiền tệ. Họ tiếp tục kỳ vọng RBNZ sẽ cắt giảm thêm 25bp tại mỗi cuộc họp, cho phép có thêm thời gian đánh giá khả năng phản ứng của nền kinh tế đối với việc nới lỏng chính sách.
• Thị trường lãi suất định giá hơn 50% khả năng RBNZ sẽ cắt giảm 50bp ngay từ tháng 10. Tuy nhiên, số liệu tăng trưởng tốt hơn dự kiến đã "dội một gáo nước lạnh" vào kỳ vọng RBNZ nới lỏng mạnh tay hơn của thị trường.

Dữ liệu tăng trưởng kinh tế của New Zealand trong quý II năm 2024

Nền kinh tế New Zealand suy thoái trong quý II khi ghi nhận sự chậm lại trong tăng trưởng hoạt động tại nhiều lĩnh vực, bao gồm bán lẻ và lưu trú, nông nghiệp, lâm nghiệp, thủy sản và bán buôn. Trước đó, RBNZ cũng dự báo nền kinh tế sẽ suy giảm 0.5%.

• Lượng việc làm mới: +47,500 việc làm (dự báo: +26,400, trước đó: 48,900)
• Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4.2% 

Thị trường chứng khoán thoái lui trong thời gian ngắn khi Fed ra tín hiệu rằng họ không vội nới lỏng chính sách sau khi mạnh tay cắt giảm lãi suất trong cuộc họp đêm qua. FOMC bất ngờ cắt giảm lãi suất 50bp, đưa phạm vi lãi suất quỹ liên bang xuống từ 4.75-5% để có thể duy trì được sức mạnh của thị trường lao động, trong bối cảnh tăng trưởng vừa phải và lạm phát giảm đáng kể. Tuy nhiên, chủ tịch Fed Powell đã cảnh báo rằng các nhà đầu tư không nên cho rằng việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn sẽ tiếp tục do Fed chỉ đang chủ động bình thường hóa chính sách để hỗ trợ nền kinh tế, đặc biệt là duy trì sự ổn định của thị trường lao động và họ không quá lo lắng về tình trạng thực của nền kinh tế. Điều này cho thấy Fed đang hành động theo hướng phòng ngừa, chứ không phải phản ứng với bất kỳ mối đe dọa tức thời nào của nền kinh tế. Các nhà đầu tư đã bán tháo ngay cả sau khi Fed bất ngờ hạ lãi suất nhiều hơn kỳ vọng, và hiện đang điều chỉnh vị thế hướng tới các dữ liệu kinh tế tiếp theo và tác động tiềm năng từ cuộc bầu cử Tổng thống. Thị trường lãi suất hiện đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm thêm 70bp nữa trong 2 cuộc họp còn lại trong năm, phản ánh lập trường kiên định hơn nhiều so với các nhà hoạch định chính sách. Kết phiên:

• Dow Jones -0.25%
• S&P 500 -0.29%
• Nasdaq -0.31%

Trên thị trường FX, USD lao dốc, với mức giảm hơn 60pip về đáy 14 tháng sau quyết định chính sách Fed. Tuy nhiên, đồng bạc xanh nhanh chóng phục hồi mạnh mẽ và đóng cửa gần như không đổi sau khi Chủ tịch Fed Powell ra tín hiệu không vội cắt giảm thêm lãi suất trong cuộc họp báo sau đó. Kết phiên, GBP và NZD dẫn đầu đà tăng trong nhóm G7.

• Chỉ số DXY -0.08% 
• EURUSD +0.03%
• GBPUSD +0.40% 
• AUDUSD +0.12%
• NZDUSD +0.39%
• USDJPY -0.09% 
• USDCHF -0.11%
• USDCAD +0.06%

Vàng đảo chiều giảm mạnh sau khi lập kỷ lục mới trên mốc 2,600 USD. Vàng hưởng lợi từ việc USD và lợi suất TPCP giảm mạnh sau quyết định chính sách Fed, với đà tăng vọt hơn 30 USD lên đỉnh lịch sử mới tại 2,600.14 USD. Tuy nhiên, việc USD và lợi suất phục hồi trong và sau cuộc họp báo của ông Powell đã đẩy vàng đảo chiều giảm xuống quanh 2,550 USD. Kết phiên, vàng điều chỉnh lên 2,556 USD, ghi nhận đà giảm hơn 10 USD. Trên thị trường nợ, trái phiếu quét 2 chiều, với lợi suất 2 năm và 10 năm lần lượt  đóng cửa tăng nhẹ 1.4bp và 5.7bp lên 3.62% và 3.70%. Dầu thô giảm nhẹ sau 2 phiên tăng liên tiếp bất chấp Fed tiến hành cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau nhiều năm. Mặc dù giá đã phục hồi được đà giảm từ đầu phiên, nhưng phản ứng trên thị trường dầu mỏ vẫn còn yếu. Kết phiên, dầu WTI giảm 1.3 USD xuống 69.90 USD/thùng. 

Tổng hợp các bình luận đáng chú ý từ Chủ tịch Fed Powell trong cuộc họp báo sau quyết định chính sách FOMC:

• Chúng tôi cam kết duy trì sức mạnh của nền kinh tế
• Quyết định này phản ánh niềm tin ngày càng lớn của chúng tôi rằng việc điều chỉnh lại lập trường chính sách một cách phù hợp để có thể duy trì được sức mạnh của thị trường lao động trong bối cảnh tăng trưởng vừa phải và lạm phát giảm đáng kể về 2%
• Chi tiêu của người tiêu dùng vẫn ổn định
• Tăng trưởng kinh tế nhìn chung vẫn mạnh mẽ
• Thị trường lao động tiếp tục giảm nhiệt
• Sau cuộc họp gần đây nhất, Ủy ban đã nhận được hai báo cáo việc làm và hai báo cáo tổng quan về tình hình lao động, đồng thời đã có những sửa đổi trong dữ liệu việc làm. 
• Ủy ban đề cập đến Beige Book, một báo cáo được Fed phát hành tám lần mỗi năm nhằm cung cấp cái nhìn tổng quan về các điều kiện kinh tế và xu hướng trong các khu vực khác nhau của nước Mỹ. 
• Bản tóm tắt các dự báo kinh tế (SEP) là tài liệu khởi điểm tốt để dự đoán về các bước đi tiếp theo của Ủy ban.
• Ủy ban sẽ đưa ra các quyết định chính sách từng bước tại từng cuộc họp
• Ủy ban đang điều chỉnh lại chính sách của mình, và quá trình này sẽ diễn ra từ từ. 
• Không có điều gì trong SEP cho thấy Ủy ban đang vội vàng thực hiện các thay đổi lớn. Điều này nhấn mạnh rằng họ sẽ tiếp cận một cách thận trọng, không đưa ra quyết định nhanh chóng hoặc đột ngột.
• Ủy ban có thể cắt giảm lãi suất nhanh hơn, chậm hơn hoặc tạm dừng nếu cần thiết.
• Kế hoạch cơ bản của Ủy ban là gỡ bỏ các biện pháp hạn chế (có thể là giảm lãi suất hoặc nới lỏng chính sách tiền tệ) và theo dõi cách nền kinh tế phản ứng. Họ muốn thấy tác động của việc nới lỏng chính sách trước khi đưa ra bất kỳ động thái nào khác.
• Ủy ban đã có một cuộc thảo luận kỹ lưỡng về việc tăng lãi suất 25bp hay 50bp.
• Nhìn vào SEP, tất cả 19 quan chức của Fed đều đồng thuận với dự báo rằng sẽ có ít nhất một đợt cắt giảm lãi suất 50 bps trong năm nay.
• Fed đã mạnh tay cắt giảm lãi suất và điều này thể hiện sự tự tin của họ rằng lạm phát đang dần quay về mức mục tiêu. 
• Thị trường lao động đang ở trong tình trạng vững vàng và Fed muốn duy trì trạng thái này trong tương lai.
• Fed tin rằng các hành động của họ đang được thực hiện đúng thời điểm và họ không cảm thấy đang bị tụt lại phía sau trong việc đối phó với suy thoái. 
• Fed muốn đi trước một bước, tức là họ không muốn chờ đợi quá lâu mới hành động, mà đang chủ động nới lỏng chính sách để hỗ trợ nền kinh tế, đặc biệt là duy trì sự ổn định của thị trường lao động trước khi tình hình trở nên nghiêm trọng hơn.
• Fed không muốn thị trường ngầm hiểu rằng tốc độ cắt giảm lãi suất hiện tại sẽ là “nhịp độ cắt giảm mới cố định”. Điều này có nghĩa là họ có thể thay đổi tốc độ hạ lãi suất, và không cam kết sẽ cắt giảm với cùng quy mô qua từng cuộc họp.
• Fed chưa nhận thấy dấu hiệu về việc các công ty tăng cường sa thải nhân viên, đồng thời nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hỗ trợ thị trường lao động khi nó đang ở trạng thái mạnh mẽ. 
• Sự sụt giảm nhiều hơn về số lượng vị trí tuyển dụng)có thể dẫn đến việc gia tăng tỷ lệ thất nghiệp 
• Nền kinh tế Mỹ hiện tại đang ở trong trạng thái tốt, và các quyết định của Ủy ban ngày hôm nay được đưa ra để duy trì trạng thái ổn định đó.
• Fed chưa tuyên bố đã hoàn thành nhiệm vụ trong việc kiểm soát lạm phát, nhưng họ đang lạc quan với những tiến bộ đã đạt được.
• Fed cam kết đưa lạm phát về mức 2%, và họ cũng sẽ đạt được những mục tiêu cần thiết (giảm giá nhà và dịch vụ liên quan) từ lĩnh vực dịch vụ nhà ở.
• Fed có thể đã giảm lãi suất vào tháng 7 nếu họ nhận được dữ liệu về tình hình lao động sớm hơn.

Cựu chủ tịch Cleveland Mester phát biểu trên CNBC:

• Cắt giảm lãi suất 25bps hay 50bps thực sự là một quyết định khó khăn.
• Có lý do chính đáng để thực hiện một loạt các đợt cắt giảm 25bps
• Fed đang bắt đầu thực hiện một loạt các đợt cắt giảm lãi suất để giảm bớt sự thắt chặt chính sách
• Đã đến lúc bắt đầu một giai đoạn mới để hạ lãi suất
• Fed sẽ tiếp tục hành động cho đến khi lạm phát hướng tới mức 2%, nhưng kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp không tăng cao hơn nữa
• Fed luôn tập trung làm những gì tốt nhất có thể cho nền kinh tế Hoa Kỳ. Chính trị không bao giờ chi phối quyết định.