Theo tiết lộ từ phía đàm phán thương mại Nhật Bản, ông Ishiba đã yêu cầu bà Bessent – Bộ trưởng Tài chính Mỹ – tiếp tục theo đuổi các cuộc đàm phán thương mại một cách mạnh mẽ hơn.

Hai bên đã thảo luận nhiều vấn đề, trong đó có một số chủ đề mang tính chính trị quan trọng. Tuy nhiên, theo đánh giá, cuộc gặp lần này vẫn chưa đạt được tiến triển thực chất nào.

Cuộc đối thoại hôm nay diễn ra tại Tokyo và dự kiến sẽ tiếp tục tại Osaka vào cuối tuần.

Sau Goldman Sachs và Citi, đến lượt Bank of America - Ngân hàng Hoa Kỳ (BofA) điều chỉnh lại dự báo về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Trước đó, BofA dự kiến BoE sẽ cắt giảm lãi suất ba lần vào tháng 8, 9 và 11. Tuy nhiên, hiện tại họ đã rút lại dự báo cắt giảm vào tháng 9, và chỉ còn giữ lại hai lần cắt giảm.

Khác với Goldman và Citi – hai tổ chức vẫn kỳ vọng các đợt cắt giảm diễn ra liên tiếp – BofA cho rằng BOE sẽ không thực hiện các đợt cắt giảm liên tiếp, mà thay vào đó sẽ lùi lần cắt giảm tiếp theo sang tháng 2 năm sau.

Theo dự báo mới của BofA, lãi suất cuối chu kỳ của BoE sẽ dừng ở mức 3.50%.

• Sản lượng xây dựng Eurozone tháng 5: -1.7% (Trước đó: +1.7%, điều chỉnh tăng mạnh lên +4.3%)
• y/y: sản lượng xây dựng tăng +2.9%
• Số liệu năm trước: +3.0%; điều chỉnh lên +4.7%

Về chi tiết, sản lượng xây dựng ghi nhận mức giảm trên diện rộng trong tháng 5:

• Xây dựng nhà ở: -1.3%
• Kỹ thuật dân dụng: -0.7%
• Các hoạt động xây dựng chuyên biệt: -1.7%

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng số liệu tháng 4 đã được điều chỉnh tăng rất mạnh, nên mức sụt giảm lần này phần nào chỉ là điều chỉnh kỹ thuật. Dù vậy, đây vẫn là chỉ báo có độ trễ và ít tác động đến thị trường.

Thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), ông Joachim Nagel, cho biết các động thái trên thị trường tài chính hiện nay đang phản ánh rõ mức độ nhạy cảm trước những đòn công kích nhằm vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Ông nhấn mạnh rằng việc duy trì tính độc lập của ngân hàng trung ương là nguyên tắc bất khả xâm phạm, đóng vai trò then chốt trong việc giữ ổn định kỳ vọng lạm phát.

Nagel cảnh báo: “Việc can thiệp vào hoạt động độc lập của ngân hàng trung ương là cực kỳ nguy hiểm.” Nếu Fed mất đi sự độc lập trong chính sách tiền tệ, thị trường có thể phản ứng dữ dội, dẫn đến:

• Lãi suất dài hạn tăng mạnh
• Đồng USD suy yếu nghiêm trọng
• Chứng khoán Mỹ có nguy cơ rơi vào thị trường giá xuống

Những tín hiệu hiện tại trên thị trường – từ trái phiếu đến ngoại hối – đang là lời cảnh tỉnh rõ ràng về hậu quả của việc chính trị hóa chính sách tiền tệ.

USD giảm nhẹ trong phiên sáng châu Âu, sau khi nhận được những bình luận “dovish” từ Thống đốc Fed, ông Christopher Waller, vào đêm trước.

Đây là diễn biến trước khi “thời gian im lặng” (blackout period) của FOMC bắt đầu từ ngày mai. Tuy nhiên, vẫn có ngoại lệ vào tuần tới khi Chủ tịch Fed, ông Powell, sẽ phát biểu khai mạc tại Hội nghị Đánh giá Tổng thể về Quy định Đối với Ngân hàng Lớn—sự kiện do chính Fed tổ chức.

Trở lại với bình luận của ông Waller, đồng USD giảm kéo theo một vài động thái đáng chú ý. Cặp EUR/USD đang tiến lên để thử nghiệm ngưỡng quan trọng trong ngắn hạn.

Trên biểu đồ hàng giờ, EUR/USD đang giữ vùng trung bình động 100 giờ (đường đỏ) trong suốt thời gian qua, nhưng có dấu hiệu có thể phá vỡ. Mức quan trọng cần theo dõi hiện tại là 1.1632. Nếu điểm hỗ trợ này không giữ được, xu hướng ngắn hạn có thể chuyển từ tăng sang trung tính.

Ngoài ra, còn có các hợp đồng quyền chọn lớn hết hạn tại mức 1.1650, có thể tạo đà hỗ trợ trong phiên. Nếu không, cặp tiền có thể di chuyển tới vùng trung bình động 200 giờ (đường xanh), quanh 1.1670.

Điều quan trọng hơn là tín hiệu kỹ thuật cho thấy đà tăng của USD trong vài tuần qua có thể đang suy giảm. Vì vậy, khi kết tuần, chúng ta nên cẩn trọng để theo dõi mức độ bền vững của xu hướng này.

• Chỉ số Eurostoxx tăng 0.3%
• Chỉ số DAX của Đức tăng 0.3%
• Chỉ số CAC 40 của Pháp tăng 0.3%
• Chỉ số FTSE của Anh tăng 0.1%
• Chỉ số IBEX của Tây Ban Nha tăng 0.2%
• Chỉ số FTSE MIB của Ý tăng 0.5%

Chỉ số chuẩn của Đức và Anh chỉ còn cách mức cao kỷ lục mới một khoảng rất nhỏ. Mặc dù tâm lý rủi ro bị ảnh hưởng nhẹ vào đầu tuần, sự phục hồi mạnh mẽ trong những phiên cuối tuần là rất ấn tượng. Hợp đồng tương lai của Mỹ cũng giữ xu hướng tăng nhẹ khi Phố Wall duy trì tâm lý lạc quan chung. Hiện tại, hợp đồng tương lai S&P 500 tăng nhẹ khoảng 0.1%.

Tỷ lệ thất nghiệp tại Anh tăng nhẹ lên 4.7% trong ba tháng đến tháng 5, so với mức 4.5% trước đó. Con số này thấp hơn kỳ vọng 4.6% trong cùng kỳ. Các nhà phân tích dự đoán thị trường lao động Anh sẽ tiếp tục suy yếu, làm tăng khả năng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ hạ lãi suất vào tháng tới. Điều này có thể tạo áp lực bán lên đồng bảng Anh trong ngắn hạn.

Thị trường tiền tệ hiện đang định giá gần 89% khả năng BoE sẽ giảm chi phí vay vào tháng 8, tăng so với mức 87% vào thứ Tư. Các nhà phân tích kỳ vọng BoE sẽ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm, đưa lãi suất cơ bản xuống còn 3.75%.

• Hợp đồng tương lai EuroStoxx tăng 0.4%
• Hợp đồng tương lai chỉ số DAX của Đức tăng 0.5%,
• CAC 40 của Pháp tăng 0.4%,
• FTSE của Anh tăng 0.3%.

Diễn biến tích cực này diễn ra sau tâm lý lạc quan trên Phố Wall ngày hôm qua, khi các hợp đồng tương lai của Mỹ tiếp tục nhích lên trong hôm nay. Đặc biệt, cổ phiếu công nghệ tiếp tục duy trì đà tăng mạnh, góp phần thúc đẩy tâm lý tích cực trên toàn thị trường. Hiện tại, hợp đồng tương lai S&P 500 đang tăng 0.2%.

Phiên giao dịch châu Âu hôm nay tương đối trầm lắng với ít dữ liệu đáng chú ý, ngoại trừ báo cáo tài khoản vãng lai của khu vực Eurozone – một chỉ báo có mức độ ảnh hưởng thấp và hiếm khi tạo ra biến động lớn trên thị trường.

Trong khi đó, phiên Mỹ sẽ sôi động hơn với hai báo cáo quan trọng được công bố: Khởi công xây dựng nhà ở và Giấy phép xây dựng, cùng với Chỉ số Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan (UMich). Tuy nhiên, dữ liệu nhà ở gần đây ít được thị trường quan tâm, khi tâm điểm vẫn là tình hình lạm phát và thị trường lao động.

Chỉ số UMich dự kiến đạt 61.5 điểm, cải thiện nhẹ so với mức 60.7 trước đó. Đây là xu hướng đang được ghi nhận trong nhiều chỉ báo "mềm" khác – cho thấy niềm tin của người tiêu dùng Mỹ đang dần phục hồi, đặc biệt sau khi dự luật mới của Tổng thống Trump được thông qua và những bất ổn liên quan đến chính sách thuế quan có dấu hiệu hạ nhiệt.

Một điểm đáng chú ý trong khảo sát UMich là kỳ vọng lạm phát. Dữ liệu gần đây cho thấy kỳ vọng này đã giảm đáng kể kể từ mức đỉnh thiết lập hồi tháng 4, và xu hướng giảm này nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn – điều mà Fed sẽ theo dõi sát sao.

Mặc dù có một số ý kiến trái chiều trong nội bộ Fed – đặc biệt là từ Thống đốc Christopher Waller – nhưng dữ liệu hiện tại chưa cho thấy lý do hợp lý để Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 7. Thị trường gần như đã loại bỏ khả năng đó, và kỳ vọng đang nghiêng nhiều hơn về một động thái cắt giảm trong tháng 9 hoặc muộn hơn.

Đồng USD đã suy yếu nhẹ sau khi Thống đốc Fed Christopher Waller bất ngờ gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 7, dù thị trường vẫn gần như chắc chắn (~97%) rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tới.

Quan điểm của Waller được xem là một ý kiến lẻ tẻ, không đại diện cho đồng thuận chung của Fed, khiến đà giảm của đồng bạc xanh nhiều khả năng sẽ sớm được kiểm soát.

Đối với EUR/USD, mức đáo hạn tại 1.1650 kết hợp với ngưỡng kỹ thuật là đường trung bình động 100 giờ quanh 1,1634 có thể tạo ra vùng giá giao dịch hẹp trong ngắn hạn.

Trong khi đó, với GBP/USD, mức đáo hạn tại 1.3400 – tuy không mang nhiều ý nghĩa kỹ thuật – lại trùng với vùng đáy trong ngày của tháng trước, qua đó có thể hạn chế phần nào áp lực giảm giá trước khi hết hiệu lực trong phiên hôm nay.

Họ hiện kỳ vọng BOE sẽ thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp từ tháng 11 cho đến tháng 3 năm sau. Theo đó, lãi suất cơ bản sẽ giảm xuống mức cuối cùng là 3%. Tất nhiên, điều này diễn ra sau đợt cắt giảm lãi suất được dự kiến vào tháng tới.

Đây là lần đầu tiên sau một thời gian dài, một tổng thống Mỹ có thể thực hiện thành công yêu cầu hoàn trả ngân sách như vậy. Chính quyền Trump cho biết đây có thể chưa phải là lần cuối trong nhiệm kỳ này. Khoản cắt giảm 9 tỷ USD lần này chủ yếu nhắm vào phát thanh truyền hình công cộng và viện trợ nước ngoài. Giờ đây, chỉ còn chờ Trump ký ban hành thành luật.

Thị trường châu Á – Thái Bình Dương mở đầu phiên cuối tuần với tâm lý tích cực, được thúc đẩy bởi loạt tin tức hỗ trợ từ cả chính sách tiền tệ lẫn thị trường tài sản số.

Tâm điểm là phát biểu của Thống đốc Fed Christopher Waller, người công khai ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 7 sắp tới, viện dẫn những rủi ro suy giảm kinh tế và tín hiệu yếu đi từ thị trường lao động.

Dù đa số thành viên FOMC vẫn thiên về giữ nguyên lãi suất, phát biểu dovish của Waller đã ngay lập tức khiến đồng USD suy yếu trên diện rộng, với chỉ số DXY giảm khoảng 1% và các đồng tiền lớn như EUR, AUD, NZD, GBP và CHF đồng loạt tăng giá.

Trong khi đó, thị trường crypto cũng khởi sắc sau khi xuất hiện thông tin rằng ông Trump chuẩn bị ký sắc lệnh cho phép các quỹ hưu trí 401(k) đầu tư vào tài sản thay thế như tiền mã hóa, cùng với việc Hạ viện Mỹ thông qua ba dự luật quan trọng nhằm định hình khung pháp lý cho stablecoin và toàn bộ hệ sinh thái crypto, đồng thời cấm phát hành đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Giá ETH/USD theo đó đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 1.

Ở châu Á, dữ liệu CPI tháng 6 của Nhật tiếp tục vượt mục tiêu 2% của BoJ, hỗ trợ phần nào cho đồng yen dù áp lực từ USD vẫn còn. Cùng lúc, PBoC đã bơm tới 1.3 nghìn tỷ nhân dân tệ vào hệ thống tài chính – mức cao nhất kể từ tháng 1 – để xoa dịu căng thẳng thanh khoản do áp lực thuế và phát hành trái phiếu chính phủ.

Lãi suất repo giảm ba phiên liên tiếp cho thấy động thái này đang có hiệu quả. Trên mặt trận chính trị, Wall Street Journal bất ngờ công bố báo cáo gây chấn động về mối quan hệ giữa Trump và Jeffrey Epstein, khiến cựu Tổng thống Mỹ lên tiếng đe dọa kiện tụng và yêu cầu công bố một phần tài liệu liên quan.

Kết thúc phiên, chứng khoán châu Á phần lớn đi lên theo đà Phố Wall lập đỉnh, với chỉ số S&P/ASX 200 tăng 1%, Hang Seng tăng 1%, Shanghai Composite tăng 0.5%, trong khi Nikkei 225 giảm nhẹ 0.3%.

Ngân hàng trung ương Trung Quốc vừa thực hiện đợt bơm tiền quy mô lớn nhất kể từ tháng Một, với tổng cộng 1.3 nghìn tỷ nhân dân tệ được đưa vào hệ thống ngân hàng trong tuần này nhằm giải tỏa căng thẳng thanh khoản ngắn hạn do áp lực nộp thuế và phát hành trái phiếu chính phủ gia tăng.

Lượng bơm đạt đỉnh vào thứ Tư với 444.6 tỷ nhân dân tệ trước khi giảm dần, trong khi lãi suất repo đã hạ liên tiếp ba ngày, cho thấy động thái này đang phát huy hiệu quả trong việc hạ nhiệt thị trường tiền tệ.

Việc điều kiện tài chính gần đây trở nên thắt chặt, với lãi suất repo vượt ngưỡng chính sách giữa lúc niềm tin tiêu dùng suy yếu và triển vọng xuất khẩu mờ nhạt, đã buộc PBoC phải hành động. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng hỗ trợ thanh khoản sẽ sớm giảm tốc sau thời hạn nộp thuế ngày 15/7.

Dù dữ liệu chi tiêu thẻ tín dụng của New Zealand trong tháng 6/2025 chỉ tăng 0.9% so với cùng kỳ năm trước – thấp hơn nhiều so với mức 2.0% của tháng trước – đồng NZD vẫn tăng giá suốt cả ngày do đồng USD suy yếu trên diện rộng.

Một phần nguyên nhân đến từ phát biểu bất ngờ của Thống đốc Waller thuộc Fed, người cho rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nên cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 7.

Tuy nhiên, đây mới chỉ là một trong hai thành viên công khai ủng hộ nới lỏng, cùng với Bowman, trong khi phần lớn các quan chức Fed gần đây đều thể hiện lập trường duy trì lãi suất. Điều này khiến giới phân tích nghi ngờ về khả năng cắt giảm sớm và cho rằng thị trường có thể đang phản ứng hơi vội vàng.

Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư sẽ sớm bước vào giai đoạn hai tuần “im lặng” từ Fed trước cuộc họp chính sách, khiến thị trường phải tự đánh giá hướng đi tiếp theo dựa trên những thông tin đã có.

Phát biểu của Bộ trưởng Thương mại Trung Quốc:

• Quan hệ kinh tế và thương mại Trung-Mỹ đã trải qua nhiều sóng gió, vẫn giữ vai trò quan trọng đối với nhau.

• Kể từ năm 2018, Mỹ đã áp dụng nhiều biện pháp đơn phương, bảo hộ hơn, gây ra những xích mích.

• Đôi bên cùng có lợi là bản chất của quan hệ thương mại Mỹ-Trung.

• Việc tách rời chắc chắn sẽ thất bại vì nó đi ngược lại với sự phát triển kinh tế.

• Những khác biệt và xích mích là không thể tránh khỏi, đối thoại và tham vấn là cách tốt nhất để giải quyết vấn đề.

• Một số thứ là không thể thay thế, ít nhất là trong ngắn hạn.

• Điều quan trọng là tôn trọng các lợi ích cốt lõi và mối quan tâm chính của nhau.

• Thỏa thuận Geneva và khuôn khổ London đã ổn định hiệu quả quan hệ thương mại và hạ nhiệt căng thẳng.

Phát biểu trong một cuộc họp báo, Bộ trưởng Thương mại Trung Quốc – ông Vương Văn Đào – cho biết: 

• Thị trường tiêu dùng của Trung Quốc vẫn đứng thứ hai thế giới, với doanh số bán lẻ tăng trung bình 5.5% mỗi năm trong 4 năm qua
• Doanh số bán lẻ năm 2025 được kỳ vọng sẽ vượt 50 nghìn tỷ nhân dân tệ
• Đầu tư nước ngoài vào Trung Quốc tăng trưởng hơn 5% mỗi năm, nằm trong top 3 toàn cầu
• “Thách thức càng lớn, chúng ta càng thấy rõ lợi thế thể chế của Trung Quốc”
• Tình hình giao thương quốc tế của Trung Quốc thể hiện sự vững vàng trong áp lực, tiếp tục giữ vững vị trí hàng đầu thế giới về thương mại hàng hóa, với thị phần xuất khẩu và nhập khẩu lần lượt duy trì trên 14% và 10%
• Kể từ khi bắt đầu Kế hoạch 5 năm lần thứ 14, vốn đầu tư nước ngoài vào Trung Quốc đã vượt 700 tỷ USD, vượt mục tiêu đề ra.

• CPI Nhật Bản tháng 6/2025 vẫn vượt xa mục tiêu của BoJ
• Lạm phát cơ bản của Nhật Bản chậm lại còn 3.3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 6, giảm từ 3.7% của tháng 5 và phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế.
• Đà giảm đến từ việc giá năng lượng tăng chậm lại, ở mức 2.9%
• Giá thực phẩm (không bao gồm thực phẩm tươi sống) tăng lên 8.2%
• Dữ liệu mang lại phần nào sự nhẹ nhõm cho BoJ, vốn vẫn thận trọng giữa bối cảnh triển vọng thương mại toàn cầu còn nhiều bất ổn.

Dù giá cả vẫn ở mức cao, BoJ được cho là sẽ không tăng lãi suất trong thời gian tới, đặc biệt khi các nhà hoạch định chính sách còn cân nhắc những tác động kinh tế có thể xảy ra từ thuế quan mới được Mỹ công bố. BoJ dự kiến sẽ cập nhật dự báo lạm phát trong cuộc họp sắp tới vào cuối tháng này, nhưng phần lớn các nhà kinh tế đều đồng thuận rằng chính sách sẽ chưa thay đổi ở thời điểm hiện tại.

PBoC thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1498 (Trước đó: 7.1809)

Phát biểu của Chủ tịch Fed Atlanta trong buổi phỏng vấn với Wall Street Journal:

• Tác động từ thuế quan vẫn chưa rõ ràng: Ông Bostic cho rằng có thể phải mất vài tháng – thậm chí vài quý – mới có thể đánh giá đầy đủ những tác động kinh tế từ các mức thuế mới được ban hành.
• Chậm ra quyết định là hợp lý: Việc triển khai thuế quan theo lộ trình kéo dài là lý do chính đáng để Fed có thêm thời gian cân nhắc tác động của chúng đến lạm phát và tăng trưởng.
• Thận trọng với việc hạ lãi suất: Cũng như nhiều quan chức khác tại Fed, ông Bostic cũng đang tỏ ra thận trọng về việc các điều kiện hiện tại có đủ cơ sở để thực hiện cắt giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 29–30/7 sắp tới.

Chứng khoán Mỹ kết phiên tích cực với S&P 500 và Nasdaq tiếp tục vượt đỉnh và  đồng USD tăng giá khi các nhà đầu tư được khích lệ bởi loạt dữ liệu kinh tế và báo cáo lợi nhuận mới nhất, trong khi hợp đồng tương lai dầu thô tăng do rủi ro nguồn cung ở Trung Đông.

Dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp cho thấy số người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp mới đã giảm vào tuần trước, cho thấy sự tăng trưởng việc làm ổn định cho đến nay trong tháng 7, tuy nhiên, một số công nhân bị sa thải đang phải đối mặt với thời gian thất nghiệp kéo dài do sự điều tiết trong việc tuyển dụng.  Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ đã phục hồi mạnh hơn dự kiến vào tháng 6, nhưng một phần của sự gia tăng này có thể  phản ánh giá cả cao hơn đối với một số hàng hóa bị ảnh hưởng bởi thuế quan.

Taiwan Semiconductor Manufacturing, nhà sản xuất chip AI tiên tiến hàng đầu thế giới, đã công bố lợi nhuận kỷ lục vượt kỳ vọng. Công ty cảnh báo rằng thu nhập trong tương lai có thể bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Hoa Kỳ, mặc dù có thể phải đến quý IV. Ngoài ra, GE Aerospace đã nâng cao triển vọng lợi nhuận khi việc giao hàng động cơ máy bay tăng lên do các nỗ lực khắc phục hạn chế về nguồn cung cho thấy kết quả.

Phố Wall được thúc đẩy bởi các cổ phiếu bao gồ m PepsiCo (PEP.O), tăng 7.5% sau khi báo cáo kết quả quý tốt hơn dự kiến nhờ nhu cầu ổn định tại Hoa Kỳ và các thị trường lớn, bao gồm cả châu Âu. Trong một dấu hiệu tích cực khác cho người tiêu dùng, cổ phiếu

• S&P 500 0.54%
• Nasdaq Composite 0.74%
• Dow Jones 0.52%

Trong khi đó, đồng USD đã tăng giá vào thứ Năm sau dữ liệu kinh tế So với đồng JPY, đồng đô la đã tăng 0.5% lên 148.6 khi các cuộc thăm dò cho thấy liên minh của Thủ tướng Shigeru Ishiba có nguy cơ mất đa số ghế tại thượng viện trong các cuộc bầu cử sắp tới ở Nhật Bản.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ cao hơn trong một phiên giao dịch tương đối biến động. Lợi suất đã tăng vọt trong thời gian ngắn rồi giảm sau dữ liệu bán lẻ và thất nghiệp, cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới đang ở trên một nền tảng ổn định và hỗ trợ lập trường kiên nhẫn của Fed về việc nới lỏng tiền tệ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm kỳ hạn tăng 0.2 điểm cơ bản lên 4.457%, từ 4.455% vào cuối ngày thứ Tư, trong khi lợi suất trái phiếu 2 năm, thường biến động cùng với kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, đã tăng 2.4 điểm cơ bản lên 3.909%, từ 3.885% vào cuối ngày thứ Tư.

• Chỉ số DXY: +0.34%
• EURUSD: -0.39%
• USDJPY: +0.50%
• GBPUSD: -0.03%
• AUDUSD: -0.60%
• USDCAD: +0.52%
• USDCHF: +0.43%

Giá dầu tăng sau khi máy bay không người lái tấn công các mỏ dầu ở Kurdistan, Iraq trong ngày thứ tư, cho thấy căng thẳng địa chính trị vẫn có khả năng tiếp diễn. Dầu thô Mỹ đóng cửa tăng 1.75% ở mức 67.54 USD/thùng và dầu Brent đóng cửa ở mức 69.52 USD/thùng, tăng 1.46%.

Giá vàng giảm sau khi dữ liệu kinh tế khả quan của Hoa Kỳ hỗ trợ lập trường thận trọng của Fed về việc cắt giảm lãi suất. Giá vàng giao ngay giảm 0.22% xuống còn 3,338.89 USD/ounce. Hợp đồng tương lai vàng của Hoa Kỳ giảm 0.35% xuống còn 3,340.80 USD/ounce.

Tổng quan thị trường

Trong phiên giao dịch hôm nay, cổ phiếu công nghệ đã trở thành điểm sáng, ghi nhận mức tăng đáng kể trong bối cảnh thị trường có sự phân hóa giữa các ngành. Ngược lại, ngành y tế phải đối mặt với những thách thức đáng chú ý khi một số cổ phiếu chủ chốt sụt giảm. Sự phân hóa này cho thấy động lực riêng của từng ngành đang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường hiện tại.

📈 Ngành Công nghệ: Cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà tăng

• Microsoft (MSFT) tăng ấn tượng 0.90%, cho thấy niềm tin vững chắc của nhà đầu tư vào gã khổng lồ công nghệ.

• Nvidia (NVDA) tiếp tục đà tăng, tiến thêm 0.87%, củng cố triển vọng cho ngành bán dẫn.

• Oracle (ORCL) ghi nhận mức tăng đột phá 3.81%, thể hiện sức bật vượt trội trong lĩnh vực hạ tầng phần mềm.

Đà tăng chung của nhóm cổ phiếu công nghệ cho thấy sự lạc quan và chiến lược định vị của các nhà đầu tư đang hướng đến tiềm năng tăng trưởng trong lĩnh vực không ngừng phát triển này.

🔍 Ngành Y tế: Một ngày đầy thách thức

• Abbott Laboratories (ABT) lao dốc 6.30%, một sự sụt giảm đáng kể thách thức niềm tin của nhà đầu tư.

• Johnson & Johnson (JNJ) cũng đối mặt với khó khăn khi giảm 0.83%.

Tâm lý tiêu cực này cho thấy các vấn đề đặc thù của ngành hoặc các tin tức gần đây đang tác động bất lợi đến lĩnh vực này.

🕹️ Hiệu suất trái chiều trong các ngành Tiêu dùng

• Amazon (AMZN) giảm nhẹ 0.17%, cho thấy sự thận trọng trong các khoản đầu tư vào ngành tiêu dùng chu kỳ giữa bối cảnh thị trường biến động.

• Apple (AAPL) giảm nhẹ 0.10%, có thể là do hoạt động chốt lời.

Các ngành tiêu dùng vẫn đang trong trạng thái cân bằng với những cơ hội và thách thức chọn lọc được định hình bởi các chỉ số kinh tế vĩ mô.

🏦 Biến động trong ngành Tài chính và Công nghiệp

• JPMorgan Chase (JPM) nhích nhẹ 0.68%, phản ánh các mức tăng không đồng đều trong lĩnh vực tài chính.

• General Electric (GE) ghi nhận sụt giảm 0.82%, cho thấy một số biến động trong các ngành công nghiệp.

Chỉ số thị trường nhà ở NAHB tháng 7 đạt mức 33 (Trước đó: 32)

Triển vọng:

• Lượng nhà đơn lẻ khởi công dự kiến sẽ giảm trong năm 2025.

• Số lượng giấy phép xây dựng giảm 6% tính từ đầu năm đến nay.

• Lượng khách hàng tiềm năng đến xem nhà ở mức thấp nhất trong hơn hai năm.

Phát biểu của bà Adriana Kugler, quan chức Fed:

• Sẽ là phù hợp nếu giữ lãi suất chính sách ổn định trong một thời gian nhất định trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp thấp và áp lực giá gia tăng từ thuế quan.
• Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%.
• Thị trường lao động ổn định và kiên cường.
• Lập trường chính sách thắt chặt là quan trọng ở thời điểm hiện tại để giữ cho các kỳ vọng lạm phát được neo giữ.
• Ước tính dữ liệu PCE tháng 6 tăng 2.5% so với mục tiêu 2%. Ước tính lạm phát cơ bản là 2.8%. Cả hai đều cao hơn so với tháng 5.
• CPI cho thấy lạm phát lan rộng trên bốn nhóm hàng hóa.
• Có nhiều lý do để cho rằng tác động của thuế quan lên lạm phát trong quý tới vẫn chưa đến.

Chi tiết:

• Đơn đặt hàng mới: 18.4 (Tháng trước: 2.3)
• Giao hàng: 23.7 (Tháng trước: 8.3)
• Đơn hàng tồn đọng: 5.7 (Tháng trước: 9.3)
• Thời gian giao hàng: -4.7 (Tháng trước: 13.6)
• Hàng tồn kho: -1.3 (Tháng trước: 3.6)
• Giá phải trả: 58.8 (Tháng trước: 41.4)
• Giá nhận được: 34.8 (Tháng trước: 29.5)
• Số lượng nhân viên: 10.3 (Tháng trước: -9.8)
• Tuần làm việc trung bình: 0.4 (Tháng trước: -1.6)

Phân tích:

Đây là một chỉ báo dễ biến động và hiếm khi tác động đến thị trường. Cả ba chỉ số chính đều ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng Hai. Chỉ số việc làm chuyển sang mức dương, cho thấy sự gia tăng tổng thể về việc làm. Cả hai chỉ số giá đều tăng sau khi giảm vào tháng trước và tiếp tục cho thấy sự gia tăng giá cả chung. Các chỉ báo hoạt động trong tương lai cho thấy các công ty tiếp tục kỳ vọng tăng trưởng trong sáu tháng tới.

Doanh số bán lẻ tháng 6 của Hoa Kỳ tăng 0.6%, vượt xa ước tính 0.1%

• Doanh số bán lẻ tháng 6: +0.6% (Dự báo: +0.1%, Tháng trước: -0.9%)
• Doanh số bán lẻ trừ ô tô: +0.5% (Dự báo: +0.3%).
• Doanh số bán lẻ trừ xăng và ô tô: +0.6% (Tháng trước: -0.1%). 
• Nhóm kiểm soát (Control Group): +0.5% (Dự báo: +0.3%).
• Doanh số bán lẻ so với cùng kỳ năm trước (YoY): +3.5% (Tháng trước: +3.29%)

Dữ liệu tốt hơn dự kiến. Nhóm kiểm soát tăng cao hơn kỳ vọng, nhưng dữ liệu của tháng trước đã bị điều chỉnh giảm.

Giải thích: Nhóm kiểm soát (Control Group) trong báo cáo doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ là một tập hợp con các danh mục bán lẻ được sử dụng trực tiếp để tính toán chi tiêu tiêu dùng trong GDP. Tầm quan trọng của nó nằm ở vai trò là một thước đo chính xác hơn về xu hướng tiêu dùng cốt lõi, vì nó đã loại bỏ các thành phần dễ biến động.

Thị trường:

• USD dẫn đầu, AUD giảm mạnh nhất trong ngày
• Chứng khoán châu Âu tăng, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.1%
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 2.2 điểm cơ bản lên 4.477%
• Vàng giảm 0.7% xuống $3,323.08
• Dầu WTI tăng 0.3% lên $66.61
• Bitcoin giảm 1.5% còn $118,120

Dù hôm qua đồng USD bị bán tháo mạnh sau khi Tổng thống Trump đe dọa sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell, thì hôm nay đồng bạc xanh đã phục hồi toàn bộ và tăng trở lại, khi làn sóng “ép giá bán khống” tiếp tục lan rộng.

Đồng USD được mua đồng loạt trên diện rộng, EUR/USD giảm từ 1.1610 xuống 1.1570. USD/JPY nhích nhẹ lên từ 148.60 lên 148.75.

Đáng chú ý, AUD/USD giảm tới 1% sau báo cáo việc làm yếu hơn dự kiến từ Úc, rơi xuống đáy trong ngày tại mức 0.6455 – một cú sốc kép cho đồng tiền này.

Trong khi đó, chứng khoán châu Âu đang cố gắng thu hẹp mức giảm trong tuần nhờ tâm lý vững vàng hơn. Chứng khoán Mỹ vẫn giữ trạng thái ổn định, được hỗ trợ bởi niềm tin mạnh mẽ vào cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là Nvidia – hiện chiếm gần 5% chỉ số MSCI All Country World Index, vượt qua cả tỷ trọng của Nhật, Anh, Pháp hay Đức.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng hồi phục nhẹ sau khi sụt giảm hôm qua. Trái phiếu kỳ hạn 30 năm vẫn giữ vững trên mốc 5%, phát đi tín hiệu thận trọng cho thị trường tài chính nói chung.

Về hàng hóa, vàng quay đầu giảm khi đồng USD mạnh lên, mặc dù vẫn dao động quanh vùng $3,300 trong bối cảnh chưa có xu hướng rõ ràng.

Sự kiện sắp tới:

• Doanh số bán lẻ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ sẽ là tâm điểm tiếp theo của thị trường.

DXY tiếp tục trên đà phục hồi khi Tổng thống Trump bác bỏ tin đồn sa thải Chủ tịch Fed Powell sau khi giảm mạnh vào ngày hôm qua cũng bởi tin đồn ấy

• Sự độc lập là "ADN" của các ngân hàng trung ương
• Việc can thiệp vào điều đó là rất nguy hiểm

Ông đang ám chỉ đến những lời đe dọa gần đây của Tổng thống Trump nhằm vào Chủ tịch Fed Powell, như chúng ta đã thấy hôm qua. Cho đến nay, quan điểm chung của các nhà hoạch định chính sách tại Mỹ và nước ngoài là “tránh can thiệp”. Còn với thị trường, tâm lý đã quay trở lại như trước khi nghe phát biểu của ông Trump. USD tiếp tục được mua vào hôm nay khi chứng khoán và trái phiếu ổn định hơn, trong khi giá vàng lại giảm.

EUR/USD vẫn giữ quanh mức thấp nhất trong nhiều tuần, giao dịch tại mức 1.158 khi thị trường dồn sự chú ý vào số liệu Bán lẻ của Mỹ

Cắt giảm lãi suất đến cuối năm:

• Fed: 45 điểm cơ bản (97% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• ECB: 24 điểm cơ bản (94% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 51 điểm cơ bản (77% xác suất cắt giảm tại cuộc họp sắp tới)
• BoC: 16 điểm cơ bản (91% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: 66 điểm cơ bản (88% xác suất cắt giảm tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 33 điểm cơ bản (70% xác suất cắt giảm tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 11 điểm cơ bản (85% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất đến cuối năm:

• BoJ: 16 điểm cơ bản (99% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)

Sau báo cáo CPI của Mỹ, thị trường đã có sự điều chỉnh theo hướng hawkish hơn đối với Fed, nhưng sau báo cáo PPI của Mỹ, thị trường gần như quay lại mức định giá trước đó (cắt giảm 47 điểm cơ bản).

Điều tương tự cũng xảy ra với BoE, khi thị trường nghiêng về phía diều hâu hơn sau số liệu CPI nóng của Anh, nhưng sau đó ổn định quanh mức kỳ vọng hai đợt cắt giảm vào cuối năm sau số liệu việc làm của Anh khá tốt.

Thay đổi đáng chú ý nhất đến từ RBA sau báo cáo việc làm yếu của Úc ngày hôm nay. Thị trường giờ gần như chắc chắn rằng ngân hàng trung ương này sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chính thức của Eurozone trong tháng 6:

• CPI tổng thể (y/y): +2.0% (khớp với ước tính sơ bộ; trước đó: +1.9%)
• CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng): +2.4% (khớp với ước tính sơ bộ; trước đó: +2.4%)

Không có sự điều chỉnh nào so với con số ước tính ban đầu, điều này củng cố thêm quan điểm rằng ECB sẽ tiếp tục duy trì lãi suất không đổi trong mùa hè – tức là tạm thời chưa vội chuyển hướng chính sách tiền tệ.

Hôm qua, một nguồn tin từ Nhà Trắng tiết lộ rằng cựu Tổng thống Donald Trump đang lên kế hoạch sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell. Thị trường phản ứng dữ dội: đồng USD suy yếu, lợi suất trái phiếu giảm, chứng khoán lao dốc và giá vàng bật tăng. Tuy nhiên, các biến động này nhanh chóng bị xóa bỏ sau khi Trump phủ nhận thông tin và tuyên bố khả năng sa thải là "rất khó xảy ra".

Trên thực tế, việc sa thải Chủ tịch Fed là gần như bất khả thi vì hậu quả của hành động này sẽ vô cùng nghiêm trọng và kéo dài trong nhiều năm. Đây đơn giản chỉ là một "tiếng ồn" chính trị không có giá trị thực tiễn.

Tôi đã đề cập đến hậu quả của việc này từ tháng 4: nếu Powell bị sa thải, kỳ vọng lạm phát sẽ lập tức mất kiểm soát, ngay cả khi lạm phát thực tế không thay đổi. Chính phủ Mỹ có thể sẽ chuyển sang các chính sách tài khóa mở rộng, làm lạm phát tăng cao hơn nữa. Khi đó, đồng USD và trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ bị nhà đầu tư “né như dịch bệnh”, trong khi giá vàng sẽ tăng phi mã. Thị trường chứng khoán có thể chứng kiến một đợt sụt giảm lịch sử, thậm chí nghiêm trọng hơn cả khủng hoảng 2008.

Quốc hội Mỹ sẽ không cho phép điều này xảy ra vì nó không có cơ chế đảo ngược – một tiền lệ nguy hiểm sẽ được thiết lập và làm xói mòn hoàn toàn niềm tin vào sự độc lập của Fed. Trong một bài viết khác, tôi cũng đã chỉ ra rằng, kể cả khi Trump bổ nhiệm một "người thân tín" làm Chủ tịch Fed, tác động cũng sẽ rất hạn chế vì chính sách tiền tệ được quyết định theo cơ chế biểu quyết của cả Ủy ban, chứ không phải bởi một cá nhân duy nhất.

• EuroStoxx tăng 1.0%
• Chỉ số DAX của Đức tăng 0.8%
• CAC 40 của Pháp tăng 1.1%
• FTSE 100 của Anh tăng 0.3%
• IBEX của Tây Ban Nha tăng 0.4%
• FTSE MIB của Ý tăng 0.4%

Nhờ đà phục hồi hôm nay, các chỉ số chính của Pháp và Đức hiện gần như đi ngang so với đầu tuần. Tâm lý thị trường nhìn chung cũng đang ổn định trở lại sau những biến động dữ dội hôm qua, góp phần hỗ trợ đà tăng.

Hợp đồng tương lai S&P 500 của Mỹ hiện đi ngang, chưa có biến động lớn. Với thị trường chứng khoán châu Âu, các diễn biến liên quan đến thương mại vẫn là yếu tố then chốt, nhưng nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi sát tâm lý rủi ro toàn cầu. Trong bối cảnh đó, dữ liệu doanh số bán lẻ và đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ công bố sau sẽ là những sự kiện rủi ro quan trọng cần lưu ý.

• Theo Trung Quốc, các mức thuế trừng phạt mà Mỹ áp đặt đã làm tổn hại nghiêm trọng đến nỗ lực hợp tác song phương trong kiểm soát ma túy.
• Bắc Kinh nhấn mạnh rằng nếu Washington thực sự mong muốn hợp tác, thì cần đối thoại trên tinh thần tôn trọng sự thật và khách quan.

Lập luận này cũng tương tự như quan điểm mà Mexico đang đưa ra. Tuy nhiên, cựu Tổng thống Donald Trump vẫn sẽ kiên định với đường lối của mình. Nếu còn cơ hội gây áp lực qua các biện pháp thương mại hoặc thuế quan, ông sẽ tận dụng triệt để. Việc gắn vấn đề fentanyl vào cuộc chiến thương mại chỉ đơn thuần là cái cớ để hợp thức hóa các hành động đó.

Trong phiên châu Âu, tâm điểm chính là báo cáo việc làm của Vương quốc Anh. Dữ liệu công bố có phần yếu hơn kỳ vọng, với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, mặc dù tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức khá cao. Tuy nhiên, thị trường vẫn củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trước khi kết thúc năm nay. Nhìn về phía trước, không có nhiều dữ liệu đáng chú ý ngoài chỉ số CPI cuối cùng của Eurozone, nhưng báo cáo này được cho là sẽ không tạo ra ảnh hưởng lớn.

Trong phiên Mỹ, trọng tâm sẽ chuyển sang dữ liệu Đơn xin trợ cấp thất nghiệp và Doanh số bán lẻ. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu được dự báo ở mức 235,000, tăng so với mức 227,000 trước đó, trong khi số đơn tiếp tục nhận trợ cấp dự kiến không thay đổi ở mức 1,965,000. Số đơn xin trợ cấp lần đầu gần đây đã giảm khỏi mức đỉnh chu kỳ, và nhìn chung các dữ liệu tiếp tục phản ánh một thị trường lao động với đặc điểm "sa thải ít, tuyển dụng cũng ít".

Về phía doanh số bán lẻ, mức tăng theo tháng (M/M) được kỳ vọng đạt 0.1% so với mức giảm 0.9% của kỳ trước, trong khi số liệu loại trừ ô tô (Ex-Autos M/M) được dự báo tăng 0.3% so với mức -0.3% trước đó. Nhóm kiểm soát (Control Group) – yếu tố thường được dùng để tính GDP – được dự đoán tăng 0.3%, thấp hơn mức 0.4% của tháng trước. Cá nhân tôi không đánh giá cao dữ liệu doanh số bán lẻ vì tính biến động cao và thường gây nhiễu hơn là cung cấp tín hiệu rõ ràng. Tuy vậy, đây vẫn là một báo cáo có khả năng tác động mạnh đến thị trường.

• Đồng Yên chịu áp lực sau khi dữ liệu cán cân thương mại Nhật Bản gây thất vọng, làm dấy lên lo ngại về sức khỏe của nền kinh tế.
• Kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) trì hoãn tăng lãi suất, cùng với tâm lý lạc quan trên thị trường tài chính toàn cầu, tiếp tục làm suy yếu sức hấp dẫn của JPY.
• Sự trở lại của lực mua đối với đồng bạc xanh càng củng cố đà tăng của USD/JPY, góp phần đẩy tỷ giá lên mức cao hơn trong phiên.

Hợp đồng tương lai Eurostoxx khởi sắc, tăng 0.8% trong phiên giao dịch đầu giờ tại châu Âu.

Cùng đà tăng, hợp đồng tương lai chỉ số DAX của Đức tăng 0.7%, trong khi hợp đồng tương lai FTSE của Anh tăng khiêm tốn 0.1%.

Thị trường chứng khoán châu Âu hôm qua đóng cửa trong sắc đỏ, bỏ lỡ nhịp tăng cuối phiên của Phố Wall do tác động từ tin đồn Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell.

Tuy nhiên, tâm lý đã ổn định hơn trong sáng nay, với các chỉ số tương lai tại Mỹ cũng đang giữ vững, giúp thị trường châu Âu có cơ hội "bù đắp" phần nào đà giảm trước đó.

Nhìn về tuần tới, nhà đầu tư sẽ theo dõi sát liệu Mỹ và Liên minh châu Âu có thể đạt được một thỏa thuận thương mại tạm thời trước hạn chót ngày 1/8 hay không – một yếu tố then chốt có thể tác động mạnh đến tâm lý thị trường toàn cầu.

Sau khi tăng mạnh nhờ có thông tin rằng Trump muốn sa thải Chủ tịch Fed, giá vàng đã giảm trở lại gần mức 3,340 USD/oz do Trump đã bác bỏ thông tin đó.