• Lạm phát có thể sẽ duy trì trong phạm vi mục tiêu trong vài năm tới
• Tác động vòng 2 từ lạm phát không quá đáng lo ngại
• Vẫn không chắc chắn về triển vọng lạm phát và sẽ tiến hành điều chỉnh chính sách nếu cần
• Tốc độ gia tăng lạm phát đã chậm lại nhanh hơn dự kiến trong tháng 12
• Tăng trưởng của nền kinh tế Thụy Sĩ có thể vẫn ở mức khiêm tốn trong những quý tới
• Nhu cầu nước ngoài suy yếu và CHF tăng giá đã ảnh hưởng đến nền kinh tế Thụy Sĩ
• Luôn sẵn sàng tiến hành can thiệp trên thị trường FX khi cần thiết

Việc nới lỏng chính sách có thể được thực hiện khi cuộc chiến chống lạm phát có hiệu quả. Việc nới lỏng trong cuộc họp tháng 3 đảm bảo rằng các điều kiện tiền tệ vẫn phù hợp với nền kinh tế:

• Lạm phát có khả năng duy trì dưới 2% trong vài năm tới
• Lạm phát năm 2024 dự kiến ​​ở mức 1.4% (trước đó: 1.9%)
• Lạm phát năm 2025 dự kiến ​​ở mức 1.2% (trước đó: 1.6%)
• Lạm phát năm 2026 dự kiến ​​ở mức 1.1%

SNB sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ một lần nữa nếu cần thiết để đảm bảo lạm phát vẫn nằm trong phạm vi phù hợp với sự ổn định giá cả trong trung hạn. 

Dữ liệu PMI sơ bộ tháng 3 của Đức:

• PMI sản xuất sơ bộ: 41.6 (dự báo: 43.1, trước đó: 42.5)
• PMI dịch vụ sơ bộ: 47.4 (dự báo: 48.8, trước đó: 48.3)

Cập nhật FX: EUR/USD chịu áp lực sau dữ liệu PMI Đức, Pháp bất ngờ giảm trong tháng 3 và USD phục hồi trước đà tăng vọt của USDCHF, trong bối cảnh SNB hạ lãi suát 25bp xuống 1.5%.

• PMI sản xuất sơ bộ: 45.8 (dự báo: 47.5, trước đó: 47.1)
• PMI dịch vụ sơ bộ: 47.8 (dự báo: 48.8, trước đó: 48.4)

Điều kiện sản xuất tiếp tục là lực cản lớn của nền kinh tế Pháp, đồng thời hoạt động dịch vụ cũng suy yếu. Điều này một lần nữa củng cố quan điểm nền kinh tế Pháp đang suy thoái trong quý I. Nhưng ít nhất là áp lực lạm phát cũng đã đã giảm bớt do điều kiện nhu cầu vẫn yếu kém.

Cập nhật EUR/USD: Nhanh chóng phục hồi sau khi giảm hơn 13pip

• Niềm tin trong lĩnh vực kinh doanh: 100 (trước đó: 98)

Trong đó:

• Niềm tin trong lĩnh vực sản xuất: 102 (trước đó: điều chỉnh tăng từ 100 lên 101)
• Niềm tin trong lĩnh vực dịch vụ: 102 (trước đó: điều chỉnh tăng từ 99 lên 100)

Tâm lý kinh doanh của Pháp đã quay trở lại mức trung bình dài hạn là 100 trong tháng 3, nhờ sự phục hồi rõ rệt trong thương mại bán buôn và các điều kiện việc làm vẫn duy trì ổn định. Điều này ít nhất đã phản ánh tình hình lạc quan hơn của nền kinh tế Pháp trong những tháng gần đây.  

Nhận định từ Danske Bank:

• "Chúng tôi kỳ vọng BoE sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 5.25%"
• "Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng MPC sẽ lặp lại định hướng chính sách trước đó, tức là tiếp tục chờ đợi thêm dữ liệu"
• "Chúng tôi kỳ vọng EUR/GBP sẽ không quá biến động sau cuộc họp này"

Nhận định từ SocGen:

• "Chúng tôi kỳ vọng MPC sẽ giữ nguyên thông điệp chính sách rằng họ cần thêm bằng chứng cho thấy quá trình giảm phát đang đi đúng hướng trước khi bắt đầu hạ lãi suất" 
• "Các bình luận gần đây từ Hội đồng thành viên MPC và dữ liệu tiền lương quan trọng của tháng 4 (được công bố sau cuộc họp tháng 5) đã khiến chúng tôi phải đẩy lùi dự báo về thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên sang tháng 6" 

• Hợp đồng tương lai chỉ số DAX của Đức tăng 1%
• Hợp đồng tương lai chỉ số FTSE của Anh tăng 0.8%

Sau khi chứng khoán Mỹ đóng cửa ở mức cao kỷ lục mới, các chỉ số châu Âu cũng được hưởng lợi từ khẩu vị rủi ro tích cực lan tỏa trên toàn thị trường. HĐTL S&P 500 hiện cũng đang tăng 0.5%.

Các nhà phân tích tại TD Securities cho biết:

• “Chúng tôi kỳ vọng Ủy ban chính sách tiền tệ (MPC) sẽ giữ ngyên lãi suất điều hành ở mức 5.25% và hầu như không điều chỉnh định hướng chính sách, kèm theo thông điệp chờ đợi thêm dữ liệu."
• "Các quan chức có thể bày tỏ sự tự tin về việc giảm lạm phát cơ bản, nhưng ngoài ra sẽ không có nhiều thay đổi mới”.

• Giá vàng hiện đang giao dịch quanh mốc 2,200 USD/oz, tăng hơn 2% sau khi Fed đưa ra quyết định chính sách.
• Giá vàng đã tăng gần 8% trong tháng 3, hiện đang hướng đến mức đỉnh kỷ lục 2,222 USD/oz đạt được trước đó.

Chứng khoán châu Á tăng lên mức đỉnh trong gần 2 năm sau khi Fed duy trì triển vọng về 3 đợt cắt giảm lãi suất.

• Chỉ số Nikkei tăng gần 800 điểm, tương đương với 1.98%
• Chỉ số S&P/ASX 200 cũng tăng hơn 1%, leo dốc hơn 85 điểm.
• Chứng khoán Hàn Quốc và Hồng Kong cũng đều tăng hơn 2%

• Giá dầu tăng sau khi Fed duy trì triển vọng về ba đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay
• Đồng USD suy yếu cũng hỗ trợ giá dầu.
• Giá dầu Brent tăng lên mức 87 USD/thùng
• Giá dầu WTI ở mức gần 82 USD/thùng
• Dự trữ dầu thô của Mỹ giảm 1.95 triệu thùng, giảm tuần thứ hai liên tiếp.
• Dự trữ xăng cũng giảm mạnh hơn dự kiến
• Tuy nhiên kỳ vọng lạm phát dai dẳng có thể kìm hãm giá dầu trong dài hạn.

• EUR/USD đã vượt qua mức hỗ trợ quan trọng MA 200 sau khi Chủ tịch Fed Powell có lập trường ôn hòa hơn, giúp EUR/USD phục hồi lên trên mức 1.0900.
• Xu hướng ngắn hạn của EUR/USD đang chuyển sang tích cực hơn do đồng USD suy yếu. Đường MA (1H) tại 1.0879 đã bị vượt qua cho thấy phe mua đang kiểm soát thị trường.
• Mục tiêu tiếp theo của EUR/USD là vượt qua vùng kháng cự tại 1.0950 và mức thoái lui Fibonacci 61.8% tại 1.0969.
• Dữ liệu PMI sơ bộ của khu vực Eurozone sắp được công bố, tuy nhiên tác động của dữ liệu này lên EUR/USD có thể hạn chế vì thị trường đã dự báo khoảng 86% khả năng ECB cắt giảm lãi suất vào tháng 6.
• Chủ tịch Lagarde: ECB đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu tiền lương để quyết định chính sách tiền tệ.
• Nếu không có bất ngờ lớn, dữ liệu PMI có thể không ảnh hưởng nhiều đến EUR/USD. 

• HKMA giữ nguyên lãi suất ở mức 5.75%
• Động thái này diễn ra sau khi Fed giữ nguyên lãi suất ở mức cao nhất trong hai thập kỷ, phù hợp với kỳ vọng.
• Chính sách tiền tệ của Hồng Kông phụ thuộc vào chính sách của Mỹ do đồng nội tệ được neo giá với đồng USD.
• Lãi suất cao những năm gần đây ảnh hưởng đến quá trình phục hồi của Hồng Kông sau suy thoái do đại dịch và khó khăn trong lĩnh vực bất động sản (doanh số bán nhà năm ngoái giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba thập kỷ).
• Dự kiến lãi suất liên ngân hàng vẫn ở mức cao trong thời gian tới

• Thị trường phản ứng tích cực sau cuộc họp FOMC, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 6 tăng lên.
• Biểu đồ dot plots vẫn cho thấy lãi suất dự kiến được cắt giảm 75 bps trong năm nay và Chủ tịch Powell có lập trường ôn hòa hơn.
• Đồng USD mất giá, USD/JPY giảm xuống 150.50, EUR/USD và GBP/USD đều tăng
• Vàng lập đỉnh kỷ lục mới, giao dịch trên 2,200 USD/oz sau khi chạm mức 2.222 USD/oz tại phiên Á.
• HĐTL S&P 500 tiếp tục tăng 0.4% sau khi đóng cửa phiên trước ở mức kỷ lục.
• HĐTL Nasdaq tăng 0.6% nhờ lợi suất TPCP giảm.
• Cổ phiếu công nghệ vẫn duy trì đà tăng 
• Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ họp chính sách tiền tệ trong phiên Âu hôm nay.
• SNB có khả năng sẽ gây bất ngờ trong khi BoE dự kiến giữ nguyên lãi suất.
• Bên cạnh đó, dữ liệu PMI từ châu Âu cũng sẽ được công bố, khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cắt giảm lãi suất vào tháng 6 hiện đã lên tới khoảng 86%.

New Zealand:

• Kinh tế rơi vào suy thoái, GDP quý IV giảm, quý thứ 2 liên tiếp tăng trưởng âm.
• Đồng NZD/USD giảm nhẹ nhưng nhanh chóng phục hồi do đồng USD suy yếu.

Nhật Bản:

• Khảo sát Tankan của Reuters cho thấy niềm tin của các doanh nghiệp lớn vào tháng 3 tăng lên mức cao nhất trong 3 tháng
• Kim ngạch xuất khẩu tháng 2 tăng tháng thứ 3 liên tiếp nhờ xuất khẩu ô tô, nhập khẩu không đạt kỳ vọng.
• Đồng USD/JPY giảm xuống dưới 150.50.

Australia:

• Tỷ lệ thất nghiệp giảm mạnh xuống 3.7%, từ mức 4.1% tháng trước, 116,000 việc làm mới được tạo ra.
• Đồng AUD và lợi suất TPCP tăng vọt.
• Dự báo của ANZ về giá quặng sắt giao dịch quanh 90-110 USD/tấn trong năm 2024 cũng hỗ trợ đồng USD

Trung Quốc:

• Động thái bơm tiền vào nền kinh thế thông qua hợp đồng repo đảo ngược ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 8/2023.
• Các quan chức kỳ vọng tăng trưởng kinh tế danh nghĩa của Trung Quốc đạt khoảng 8% trong năm 2024.

Hàng hóa: 

• Giá dầu ổn định trở lại.
• Vàng và chứng khoán khu vực tăng.
• Đồng USD tiếp tục mất giá.

Chứng khoán châu Á tăng mạnh hơn sau khi Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp thứ 5 liên tiếp. Chủ tịch Fed Powell gây bất ngờ trong cuộc họp báo khi cho rằng dữ liệu lạm phát tăng gần đây đã nằm trong dự kiến, và Fed vẫn sẽ tự tin hạ lãi suất tại một thời điểm nào đó trong năm.

• Kospi dẫn đầu đà tăng chứng khoán châu Á với mức tăng 2.08%
• Nikkei 225 tăng 1.67%, chạm mức đỉnh mọi thời đại
• ASX200 tăng 0.88%
• HangSeng tăng 1.80%. Shanghai Composite giảm 0.16%. 

• USD duy trì đà giảm sau quyết định chính sách của Fed. DXY giảm 0.15% xuống 103.22.
• USDJPY giảm 0.51% xuống 150.48, được hỗ trợ bởi không chỉ sự suy yếu của đồng bạc xanh mà còn có sự can thiệp bằng lời nới của Bộ trưởng Bộ Tài chính và Chánh văn phòng Nội các Nhật Bản. Thống đốc BoJ Ueda chỉ ra rằng việc nới lỏng mạnh tay gây ra một số tác dụng phụ nhưng khẳng định cần duy trì chính sách tiền tệ hiện tại.
• AUDUSD tăng 0.50% lên 0.6619 sau công bố báo cáo việc làm tháng 2 khả quan cho phép RBA có thể giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.
• NZDUSD tăng 0.23% lên 0.6094 nhờ đà giảm của USD trong bối cảnh nền kinh tế nước này rơi vào suy thoái kĩ thuật vào quý 4 năm 2023.

Phó Thống đốc PBOC kỳ vọng Trung Quốc sẽ đạt mức tăng trưởng kinh tế danh nghĩa khoảng 8% vào năm 2024

Phó Chủ tịch Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa (NDRC) cho biết:

• Tổng quỹ trái phiếu dành cho đầu tư của chính phủ sẽ vượt quá 6 nghìn tỷ nhân dân tệ
• Sẽ đẩy nhanh tiến độ phê duyệt dự án đầu tư
• Sẽ tăng cường hỗ trợ đầu tư tư nhân
• Sẽ khuyến khích doanh nghiệp tư nhân tham gia vào các dự án đầu tư cơ sở hạ tầng

Phó Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc phát biểu trong cuộc họp báo:

• Sẽ thúc đẩy đầu tư hiệu quả, giúp giải quyết dư thừa công suất
• Chính sách tiền tệ của Trung Quốc còn nhiều dư địa
• Vẫn còn dư địa để cắt giảm RRR
• Sẽ giữ đồng nhân dân tệ ổn định

Thống đốc BoJ Ueda cho biết:

• Lãi suất âm và các công cụ khác dưới sự mạnh tay của BoJ đã thúc đẩy nhu cầu bằng cách đẩy lãi suất thực xuống, nhưng cũng có những tác dụng phụ, chẳng hạn như lên chức năng thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

Trong khi đó, Chánh văn phòng Nội các Nhật Bản Hayashi khẳng định:

• Giám sát chặt chẽ các biến động tỷ giá hối đoái với tinh thần khẩn trương cao độ
• Quan trọng là tiền tệ biến động ổn định, phản ánh các nguyên tắc cơ bản
• Theo dõi chặt chẽ tác động đến nền kinh tế Nhật Bản và toàn cầu sau quyết định của Fed

Vàng tiếp tục tăng mạnh, hiện tăng 0.87% trong ngày lên $2,205 trong bối cảnh USD suy yếu sau quyết định chính sách của FOMC và bài phát biểu của chủ tịch Fed

• Giá đóng cửa trước đó: 7.1967
• PBOC bơm 2 tỷ nhân dân tệ thông qua reverse repo 7 ngày, đặt lãi suất ở mức không đổi 1.8%
• 3 tỷ nhân dân tệ reverse repo đáo hạn vào ngày hôm nay
• Một khoản rút ròng tương đương 1 tỷ nhân dân tệ được thông qua trong hoạt động thị trường mở trong ngày

Thống đốc BoJ Ueda cho biết:

• BoJ dự kiến sẽ duy trì chính sách tiền tệ phù hợp trong thời điểm hiện tại.
• Chính sách tiền tệ phù hợp có khả năng củng cố nền kinh tế.
• Áp lực chi phí đẩy lạm phát giảm dần nhưng giá dịch vụ tiếp tục tăng vừa phải.
• Về dữ liệu đàm phán tiền lương gần đây, các công ty xác nhận chu kỳ lạm phát tiền lương đang tăng
• Kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn hướng tới 2%
• BoJ sẽ hỗ trợ nền kinh tế, giá cả bằng cách duy trì các điều kiện tiền tệ phù hợp trong thời điểm hiện tại
• Chúng ta có thể đợi cho đến khi lạm phát duy trì ở mức 2% trong thời gian dài trước khi dừng chính sách nới lỏng nhưng điều đó có thể dẫn đến rủi ro tăng mạnh đối với triển vọng giá cả
• Đừng nghĩ rằng quyết định mới nhất của chúng tôi sẽ khiến lãi suất cho vay thế chấp và chi phí hoạt động của doanh nghiệp tăng mạnh.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Suzuki cho biết:

• Sẽ không bình luận về biến động ngoại hối
• Điều quan trọng là tỷ giá hối đoái phải biến động ổn định
• Đang theo dõi chặt chẽ biến động tỷ giá hối đoái với tinh thần khẩn trương cao độ
• Không bình luận gì khi được hỏi về can thiệp tiền tệ.

• PMI sản xuất Nhật Bản tháng 3: 48.2
• Trước đó: 47.2
• PMI dịch vụ: 54.9
• Trước đó: 52.9
• PMI tổng hợp: 52.3
• Trước đó: 50.6

• Việc làm mới: tăng 116.5K
• Dự kiến: tăng 40.0K
• Trước đó: tăng 0.5K
• Việc làm toàn thời gian: tăng 78.2K
• Trước đó: tăng 11.1K
• Việc làm bán thời gian: tăng 38.3K
• Trước đó: giảm 10.6K
• Tỷ lệ thất nghiệp Úc tháng 2: 3.7%
• Dự kiến: 4.0%
• Trước đó: 4.1%
• Tỷ lệ tham gia: 66.7%
• Dự kiến: 66.8%
• Trước đó: 66.8%

Tỷ lệ thất nghiệp giảm mạnh và một số lượng lớn việc làm được tạo ra. Ngân hàng Dự trữ Úc có thể giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, nếu họ muốn, nhờ những con số khả quan như thế này.

• Dữ liệu GDP quý 4 năm 2023 giảm 0.1% so với cùng kỳ quý trước và 0.3% so với cùng kỳ năm trước
• Dự kiến: tăng 0.1% so với cùng kỳ quý trước và 0.1% so với cùng kỳ năm trước
• Trước đó: giảm 0.3% so với cùng kỳ quý trước và 0.6% so với cùng kỳ năm trước

Việc suy thoái kĩ thuật ở New Zealand tiếp tục kéo dài sang quý 4 năm 2023. Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã tích cực tăng lãi suất để chống lạm phát và không hề nản lòng trước viễn cảnh suy thoái kinh tế. Có một số dấu hiệu cho thấy mức tăng trưởng trong quý 1 năm 2024 đã được cải thiện.

Goldman Sachs cho biết:

• Đầu tiên, chủ tịch Fed Powell không lo ngại về dữ liệu lạm phát tháng 1 và tháng 2 mạnh hơn.
• Thứ hai, chủ tịch Fed Powell lưu ý rằng, mặc dù FOMC đã nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2024, nhưng mức tăng trưởng mạnh hơn nhờ nguồn cung lao động tăng nhanh hơn và do đó không phải là lập luận chống lại việc cắt giảm lãi suất.
• Thứ ba, các thành viên FOMC cho rằng sẽ là phù hợp để giảm tốc độ điều chỉnh bảng cân đối kế toán.

Từ 3 điều kể trên, Goldman Sachs kết luận chủ tịch Fed Powell và đa số thành viên trong Ủy ban cho rằng không nên trì hoãn việc cắt giảm quá lâu và đang nhắm tới cuộc họp FOMC tháng 6 cho lần cắt giảm lãi suất đầu tiên.

Sắc xanh lan tỏa thị trường chứng khoán Mỹ sau khi FOMC quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp thứ 5 liên tiếp. Biểu đồ dot plot dự báo về lãi suất của FOMC cho thấy các quan chức hầu hết kỳ vọng ba lần cắt giảm 25bps vào năm 2024, tương tự như dự báo trước đó vào tháng 12. Tuy nhiên, dự báo mức lãi suất của năm 2025 tăng lên 3.9% từ 3.6%. Chủ tịch Fed Powell gây bất ngờ trong cuộc họp báo khi cho rằng dữ liệu lạm phát tăng gần đây đã nằm trong dự kiến, và Fed vẫn sẽ tự tin hạ lãi suất tại một thời điểm nào đó trong năm. Dow Jones và Nasdaq Composite tăng hơn 1%, trong khi S&P 500 tăng 0.9%, cả ba chỉ số đều đóng cửa ở mức kỷ lục mới

• Dow Jones: +1.03%
• S&P 500: +0.89%
• Nasdaq: +1.25%

Trên thị trường FX, USD giảm mạnh sau quyết định chính sách tháng 3 của FOMC. DXY giảm 0.43%, đóng cửa ở 103.36. AUD mạnh nhất, JPY yếu nhất trong nhóm tiền tệ chính. JPY tiếp tục suy yếu bất chấp việc có những thông tin rằng BoJ có thể tiếp tục tăng lãi suất và động thái này có thể diễn ra vào ngay sau tháng 6. USDJPY tăng 0.27% lên 151.20. 

• DXY: -0.43%
• EURUSD +0.51%
• GBPUSD +0.50%
• AUDUSD +0.83%
• NZDUSD +0.48%
• USDJPY +0.27%
• USDCHF -0.14%
• USDCAD -0.55%

Vàng tăng mạnh $25 lên $2,181. Bitcoin tăng trở lại mức $68,000. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đồng loạt giảm. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 2.3 bps xuống 4.27%. Giá dầu giảm khi thị trường tiêu hóa quyết định chính sách của FOMC và mối lo ngại về nhu cầu tiếp tục đè nặng, tồn kho dầu EIA tuần trước của Mỹ giảm sâu. Dầu thô WTI giảm $1.63 xuống $81.68/ thùng.

Sau khi bật tăng hơn $10 lên trên $2,164, vàng hiện quay đầu giảm trở lại $2,157.

Trọng tâm hôm nay là quyết định chính sách tiền tệ của Fed và bài phát biểu của chủ tịch Fed Powell.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đồng loạt giảm, khiến USD chững đà tăng trong bối cảnh mọi con mắt đang đổ dồn vào kết quả cuộc họp chính sách tháng 3 của FOMC và bài phát biểu sau đó của chủ tịch Fed Powell

Giá dầu thô tiếp tục giảm sâu sau khi tồn kho dầu thô tuần EIA giảm mạnh. Thị trường tiếp tục chờ đợi quyết định chính sách của Fed.

• Dầu thô WTI giảm 2.16% xuống $81.67/ thùng
• Dầu thô Brent giảm 1.85% xuống $85.76/ thùng

• Tồn kho dầu thô tuần EIA giảm 1952K thùng 
• Dự kiến: tăng 13K thùng
• Tồn kho xăng dầu giảm 1952K thùng so với tăng 13K thùng dự kiến
• Tồn kho chưng cất giảm 3310K thùng so với giảm 1350K thùng dự kiến
• Công suất lọc dầu tăng 1.0%, dự kiến tăng 0.9%.
• Ước tính sản lượng: 13.1 mbpd. Trước đó: 13.1 mbpd

Sau khi giảm nhẹ xuống $2,152 đầu phiên Mỹ, vàng hiện bật tăng lên trên $2,164 khi USD chững đà tăng trong bối cảnh thị trường chờ đợi quyết định chính sách của Fed được công bố rạng sáng mai