Biên bản tóm tắt Ý kiến của các quan chức BoJ trong Cuộc họp Chính sách tiền tệ vào ngày 21 và 22/9/2023.

• Lạm phát có thể sẽ chậm lại trong thời gian tới
• Việc lạm phát vượt quá 2% phần lớn là do các doanh nghiệp chuyển chi phí nhập khẩu cao hơn sang người dân
• Lạm phát có khả năng tiếp tục tăng trong năm tài chính tới do dự kiến giao thông và phí dịch vụ công tăng giá
• Nhận thấy các dấu hiệu tích cực trong chu kỳ tăng lương và lạm phát có thể sẽ trở lại
• Có khả năng mức tăng lương năm tới sẽ vượt mức của năm nay
• Với những biến động giá dầu gần đây, có khả năng lạm phát sẽ không chậm lại nhiều và vượt quá kỳ vọng
• Không cần thực hiện thêm điều chỉnh nào đối với YCC vì lãi suất dài hạn đang di chuyển khá ổn định
• Việc loại bỏ kiểm soát YCC và chính sách lãi suất âm cần phải gắn với thành công trong việc đạt được mục tiêu lạm phát 2%
• Để đạt được mục tiêu giá cả một cách bền vững, việc tăng lương phải được duy trì ổn định, dẫn đến lạm phát xảy ra do giá dịch vụ tăng cao
• Vẫn còn một chặng đường phía trước nhưng Nhật Bản sắp đạt được mục tiêu lạm phát, vì vậy nửa cuối năm tài chính hiện tại sẽ là giai đoạn quan trọng trong việc xác định triển vọng giá cả năm tới và các yếu tố khác.
• Hiện không thể xác định thời điểm điều chỉnh chính sách vì điều đó sẽ phụ thuộc phần lớn vào điều kiện kinh tế và giá cả vào thời điểm đó.
• Các định hướng chính sách của BOJ cần phải được thực hiện theo cách không hạn chế quá nhiều quyền tự do về thời gian và trình tự thực hiện chính sách
• Vào khoảng tháng 1 - tháng 3 năm sau, chúng ta có thể sẽ có thông tin rõ ràng về việc liệu mục tiêu lạm phát 2% có thể đạt được một cách bền vững và ổn định hay không.
• Tác dụng phụ của việc kiểm soát YCC vẫn còn đó sau những điều chỉnh linh hoạt hơn trong tháng 7
• Ngay cả khi BOJ chấm dứt chính sách lãi suất âm, các điều kiện tiền tệ sẽ vẫn sẽ nới lỏng miễn là lãi suất thực ở mức âm.

Cập nhật USD/JPY sau khi phát hành Biên bản Tóm tắt cuộc họp tháng 9:

Khảo sát CPI tháng 9 tại Úc từ Viện Melbourne:

• Không đổi so với tháng trước (trước đó: +0.2%)
• +5.7% y/y (trước đó: +6.1%)

CPI điều chỉnh trung bình:

• +0.1% m/m (trước đó: +0.1%)
• +5.1% y/y (trước đó: +5.7%)

Chỉ báo từ Viện Melbourne đang đi đúng hướng theo các quan điểm và dự báo lạm phát của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Tuy nhiên, CPI toàn phần vẫn tăng cao. CPI điều chỉnh trung bình mặc dù đã giảm xuốc nhưng vẫn cho thấy áp lực lạm phát cơ bản vẫn cao hơn nhiều so với mức mục tiêu 2 - 3% của RBA.

RBA sẽ họp chính sách vào ngày mai và đồng thuận chung là lãi suất điều hành sẽ được giữ nguyên. Dữ liệu CPI quý 3 chính thức sẽ được công bố vào ngày 25/10, tức là các đánh giá về dữ liệu hàng quý phải chờ đến cuộc họp tháng 11 mới được cập nhật. 

• Đạt 48.5 điểm (trước đó: 49.6 điểm)

Bình luận từ báo cáo về kết quả đáng thất vọng:

• Cuộc khảo sát PMI mới nhất của Ngân hàng Jibun phản ánh rõ nét sự suy giảm kéo dài trong hiệu quả hoạt động của ngành sản xuất tại Nhật Bản vào cuối quý 3. Chỉ số PMI toàn phần chạm mức thấp nhất kể từ tháng 2 và cho thấy "sức khỏe" của lĩnh vực này đang có sự suy giảm đáng kể.
• Điều kiện kinh tế suy thoái trong nước và toàn cầu đã đè nặng lên lĩnh vực sản xuất, khi cả sản lượng và số lượng đơn đặt hàng mới đều tiếp tục giảm xuống - mức giảm mạnh nhất trong 7 tháng qua.
• Vẫn còn nhiều lo ngại về lĩnh vực này trong những tháng tới khi các nhà sản xuất báo hiệu sự sụt giảm mạnh nhất đối với hoạt động kinh doanh của các đơn hàng tồn đọng (chưa hoàn thành) trong 5 tháng tiếp theo. Thông thường trong ngắn hạn, các mức giảm mạnh là do không có đơn đặt hàng mới nên các công ty đã chuyển nguồn lực sang hoàn thành các đơn hàng tồn đọng.
• Các nhà sản xuất Nhật Bản sẽ phải đối mặt với áp lực giá lớn hơn hơn. Theo dữ liệu mới nhất, tốc độ lạm phát giá đầu vào tăng nhanh hơn trong tháng thứ 2 liên tiếp - lên mức cao nhất trong 4 tháng trở lại đây. Có báo cáo cho rằng giá nguyên liệu thô, dầu, cước vận chuyển và năng lượng cao hơn đã gây thêm áp lực cho các doanh nghiệp. Và vấn đề này càng trở nên phức tạp hơn do sự suy yếu kéo dài của JPY đã đẩy giá đầu vào từ nước ngoài về nội địa tăng cao hơn.

Báo cáo Tankan quý 3 của BoJ nhấn mạnh kỳ vọng lạm phát của các doanh nghiệp vẫn rất cao.

Các công ty Nhật Bản kỳ vọng giá tiêu dùng:

• +2.5% mỗi năm kể từ bây giờ (trước đó: +2.6%)
• Trong 3 năm tới: 2.2% hàng năm (trước đó: +2.2%)
• Trong 5 năm tới: 2.1% hàng năm (trước đó: +2.1%)

Chỉ số PMI chính thức tại Úc từ S&P Global/Judo Bank Australia vào tháng 9/2023:

• Đạt 48.7 điểm (sơ bộ: 48.2 điểm, trước đó 49.6 điểm) - tháng giảm thứ 7 liên tiếp

Những điểm chính được đưa ra trong báo cáo:

• Sản lượng giảm khiêm tốn trong bối cảnh số lượng đơn đặt hàng mới giảm rõ rệt
• Lượng nhân sự tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 3 năm nay
• Lạm phát giá bán tăng lên mức cao nhất trong 4 tháng qua

Lượng việc làm vẫn còn mạnh mẽ là một tín hiệu tích cực. Nhu cầu lao động cao hơn có thể củng cố áp lực lạm phát, theo quan điểm thứ 3 được đưa ra trong báo cáo. Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ họp vào thứ Ba tới và thị trường đang kỳ vọng RBA sẽ không tăng lãi suất. Nhưng câu hỏi đặt ra lúc này là việc tạm dừng có thể kéo dài trong bao lâu nữa?

Hợp đồng tương lai S&P 500 mở cửa với gap tăng nhẹ sau 2 ngày cuối tuần với nhiều tin tức đáng khích lệ hơn về nền kinh tế Trung Quốc và nguồn tài trợ cho chính phủ Hoa Kỳ:

Theo một báo cáo từ Barclays vào hôm thứ Sáu, các nhà phân tích tại ngân hàng này đang cảnh báo về khả năng chứng khoán Mỹ sẽ giảm điểm bất kể lãi suất diễn biến theo hướng nào. Lợi suất TPCP 10 năm đang tiến gần đến mốc lịch sử cho thấy xu hướng lợi suất tăng mạnh hơn mức thu nhập có được từ S&P 500:

• “Chúng tôi tin rằng chứng khoán đang phải đối mặt với khó khăn và mức độ sẽ tùy thuộc vào việc lạm phát hay tăng trưởng có buộc ngân hàng trung ương phải ra tay trước việc:
  • Lạm phát dai dẳng sẽ thúc đẩy lãi suất cao hơn (như thời kỳ trước năm 1991) và điều này là tiêu cực đối với việc định giá trên thị trường chứng khoán.
  • Kể cả lãi suất thấp hơn cũng không phải là tin tốt với nhóm cổ phiếu nếu chất xúc tác cơ bản là một cú sốc tăng trưởng, tức là suy thoái kinh tế”

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) sẽ họp vào thứ Tư ngày 4/10 (theo giờ New Zealand). Quyết định chính sách sẽ được công bố vào lúc:

• 14:00 theo giờ địa phương:
• 01:00 GMT hay 08:00 theo giờ Việt Nam
• 21:00 giờ Miền Đông Hoa Kỳ (thứ Ba, ngày 3/10)

Nhận định từ NZIER Shadow Board (được thành lập từ Viện Nghiên cứu Kinh tế New Zealand):

• Hầu hết các thành viên Shadow Board đều khuyến nghị RBNZ nên giữ lãi suất điều hành (OCR) ở mức 5.5% trong Cuộc họp Chính sách Tiền tệ tháng 10 sắp tới do nền kinh tế vẫn chưa cảm nhận tác động đầy đủ và trên diện rộng của các đợt tăng lãi suất trước đó.
• Hai thành viên đã đề xuất +25bp lãi suất vào tháng 10 trước những lo ngại rằng rủi ro lạm phát gia tăng gần đây. Vì vậy nếu RBNZ muốn cắt giảm vào cuối năm tới thì nên đẩy thời gian tăng lãi suất lên sớm hơn.

• -6.7% m/m (trước đó: -5.4%)
• -17% y/y

Bình luận từ những người thống kê trong chính phủ New Zealand:

• “Con số này tiếp tục xu hướng giảm từ mức đỉnh 51,015 đơn trong năm kết thúc vào tháng 5/2022,”
• “Tuy nhiên, số lượng nhà mới được cấp phép xây dựng trong năm kết thúc vào tháng 8/2023 vẫn ở mức cao hơn bất kỳ khoảng thời gian 12 tháng nào tính từ trước năm 2021.”

Quốc hội Hoa Kỳ đã thông qua dự luật ngân sách tạm thời (kéo dài thời gian hoạt động thêm 45 ngày) nhằm ngăn chặn việc Chính phủ đóng cửa vào những phút chót, sau nhiều tranh chấp và xung đột giữa các phe phái, đặc biệt là trong nội bộ các nhà lãnh đạo Hạ Viện. 

• Hạ viện đã thông qua dự luật chi tiêu tài trợ cho chi tiêu chính phủ vào thứ Bảy
• Thượng viện đã thông qua dự luật vào tối hôm đó 
• Ngay lập tức dự luật đã được đưa đến Nhà Trắng để Tổng thống Joe Biden ký ban hành luật vào tối muộn thứ Bảy

Dữ liệu PMI Caixin tháng 9 giảm vượt dự kiến, mặc dù các con số vẫn đang trong phạm vi mở rộng (trên 50 điểm)

• Sản xuất: 50.6 điểm (dự báo: 51.2 điểm, trước đó: 51 điểm)
• Phi sản xuất: 50.2 điểm (dự báo: 52 điểm, trước đó: 51.8 điểm)

Vào hôm thứ Bảy vừa qua, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda đã có bài phát biểu tại cuộc họp thường niên của Hiệp hội Kinh tế Tiền tệ Nhật Bản, cho biết: BoJ “vẫn còn một chặng đường dài" trước khi chính thức kết thúc chính sách tiền tệ siêu nới lỏng hiện tại.

Theo ông Ueda, BoJ sẽ phải chịu một khoản lỗ lớn do Bảng cân đối kế toán đang "phình to" sau nhiều năm nới lỏng chính sách - mặc dù ông cho biết đây không phải tiêu chí để cân nhắc các quyết định chính sách.

• "Mục tiêu của chính sách tiền tệ là đạt được sự ổn định về giá cả, đó là sứ mệnh của BoJ theo quy định của Hiến pháp. Ngay cả việc cân nhắc tình hình tài chính của Ngân hàng, v.v. cũng không thể ngăn cản BoJ thực hiện các chính sách cần thiết."
• “Khả năng điều hành chính sách tiền tệ của một NHTW sẽ không bị suy giảm ngay cả khi lợi nhuận và vốn bị giảm tạm thời, miễn là ngân hàng đó thực hiện một chính sách tiền tệ phù hợp.”

• PMI sản xuất: 50.2 điểm (dự báo: 50 điểm, trước đó: 49.7 điểm)
• PMI phi sản xuất: 51,7 điểm (dự báo: 51.5 điểm, trước đó: 51 điểm)

Chỉ số PMI sản xuất đã lần đầu tiên tăng trở lại lên trên 50 điểm kể từ tháng 3/2023 - báo hiệu sự mở rộng trong lĩnh vực sản xuất. Đáng chú ý là Trung Quốc sẽ nghỉ lễ trong cả tuần tới.

Chủ tịch Fed NewYork Williams nhận định:

• Chính sách tiền tệ đang tác động tích cực đến nền kinh tế
• Fed đang ở hoặc gần đạt mức đỉnh lãi suất quỹ liên bang trong chu kỳ thắt chặt này
• Fed sẽ giữ chính sách "thắt chặt" trong một khoảng thời gian để đạt được mục tiêu lạm phát
• Dự kiến lạm phát sẽ giảm xuống 3.25% trong năm nay và hướng tới 2% vào năm 2025
• Các quyết định tương lai vẫn phải phụ thuộc vào dữ liệu
• Vẫn sẽ cần mất thêm một khoảng thời gian nữa để chính sách tiền tệ thắt chặt hoàn toàn tác động đến nền kinh tế
• Tỷ lệ thất nghiệp sẽ chỉ tăng hơn 4% vào năm tới
• Tăng trưởng GDP sẽ ở mức vừa phải, khoảng 1.25% trong năm 2024
• Lạm phát vẫn ở mức quá cao và ổn định giá cả là điều cần thiết cho nền kinh tế
• Thị trường việc làm mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp hiện tại phù hợp với xu hướng trong dài hạn
• Thị trường việc làm (cung - cầu) đang dần cân bằng trở lại 
• Dữ liệu hiện cho thấy áp lực lạm phát đang suy giảm

• Thâm hụt ngân sách tháng 7 tại Canada: 4.86 tỷ CAD (trước đó: 3.87 tỷ CAD)
• Thâm hụt ngân sách từ quý 2 tại Canada: $1.24 tỷ
• Thặng dư ngân sách năm trước: $6.33 tỷ

Các cuộc thăm dò ở Canada đã phản ánh sự sụt giảm trong mức độ tín nhiệm của người dân Canada đối với thủ thướng Justin Trudeau và rất có thể ông sẽ từ chức trong thời gian ngắn.

• Kết quả khảo sát tâm lý người tiêu dùng của Đại học UMich ở mức 68.1 điểm
• Điều kiện hiện tại đạt 71.4 điểm
• Kỳ vọng đạt 66 điểm
• Lạm phát 1 năm ở mức 3.2% 
• Lạm phát 5-10 năm 2.8% 

Thống đốc Ngân hàng trung ương Pháp, Villeroy cho biết

• Dữ liệu cho thấy lạm phát có phần hạ nhiệt tại châu Âu
• Dữ liệu hôm nay cho thấy chính sách tiền tệ của ECB có hiệu quả
• Sự biến động gần đây của trái phiếu dài hạn có phần quá mức
• Dữ liệu xác nhận rằng mức lãi suất cơ bản hiện tại của ECB là phù hợp

Quan chức Nhà trắng, Brainard cho biết:

• Nền kinh tế có nhiều rủi ro nhưng vẫn có khả năng phục hồi
• Nền kinh tế rất kiên cường, điều cuối cùng chúng ta cần là đóng cửa chính phủ

• Cán cân thương mại hàng hóa của Mỹ thâm hụt 84.27 tỷ USD, con số trước đó ghi nhận mức thâm hụt 91.4 tỷ USD
• Xuất khẩu ở mức 168.9 tỷ USD
• Nhập khẩu ở mức 253.1 tỷ USD

Cập nhật các thị trường:

• AUD và NZD dẫn đầu đà tăng, USD giảm đáng kể trong ngày nhưng đã quay đầu tăng trở lại
• Chứng khoán châu Âu tăng cao, HĐTL chỉ số S&P 500 tăng 0.4%
• Lợi suất TPCP Hoa Kỳ 10 năm -3.3bp xuống 4.54%
• Vàng +0.3% lên $1870/oz
• Dầu thô WTI +1.4% lên trên $93/thùng
• Bitcoin -0.4% xuống quanh 27K

Có rất nhiều dữ liệu được công bố trong phiên Âu hôm nay và trọng tâm là báo cáo lạm phát sơ bộ tại Eurozone đã giảm xuống mức thấp nhất trong 2 năm qua, cho phép ECB có thêm thời gian để quan sát thêm dữ liệu. Được biết, sự sụt giảm phần lớn là do áp lực lạm phát tại Đức đã giảm mạnh.

Bên cạnh đó, báo cáo GDP quý 2 tại Vương Quốc Anh ghi nhận tăng trưởng nhẹ. Mặc dù số liệu tăng mạnh hơn dự kiến so với cùng kỳ năm ngoái nhưng cũng không làm giảm bớt lo ngại về tình hình kinh tế quý 3 và quý 4 sắp tới.

USD giảm đáng kể trong nửa đầu phiên khi lực bán mạnh hôm qua tiếp tục diễn ra vào hôm nay, trong bối cảnh lợi suất TPCP Hoa Kỳ đồng loạt giảm. Nhưng nhờ vậy, khẩu vị rủi ro đã phần nào quay trở lại khi các chỉ số châu Âu đang tìm cách thu hẹp các mức thua lỗ trước khi kết thúc tuần giao dịch.

• EUR/USD đã tăng lên mốc 1.06 và hiện vẫn duy trì quanh khu vực này với loạt hợp đồng quyền chọn lớn đáo hạn hôm nay. 
• USD/JPY giảm từ 149.40 xuống 148.52 trước khi tiến tới đường MA 200 giờ và hiện đang duy trì quanh mốc 149.20 trong ngày. Ngoài ra, cũng có nhiều hợp đồng quyền chọn lớn đáo hạn tại mức 149 hôm nay.
• Trong bối cảnh khẩu vị rủi ro bao trùm lên toàn thị trường, các tiền tệ hàng hóa lại có xu hướng giảm trở lại. Cụ thể, AUD/USD hiện đang +1% trong ngày và quay lại retest mốc 0.65. Trong khi đó, USD/CAD -0.5% xuống 1.3420, một lần nữa hướng mục tiêu đến đường MA 100 ngày tại 1.34 và làm chững lại đà giảm mạnh từ đầu tháng đến nay.

Trên thị trường chứng khoán, HĐTL Hoa Kỳ đang tăng cao hơn cùng các chỉ số chính tại châu Âu - với nỗ lực nhằm giảm bớt các khoản lỗ nặng nề của ngày thứ Ba và thứ Tư vừa qua. Chúng ta sẽ cùng chờ đến cuối phiên để xem các mức tăng này liệu sẽ đóng góp được bao nhiêu cho các số liệu hàng tuần và hàng tháng.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã xác nhận rằng trong khoảng thời gian từ ngày 30/8 - 27/9 đã không có động thái can thiệp ngoại hối nào được thực hiện. Hiển nhiên, nếu BoJ tiến hành can thiệp thì chúng ta sẽ thấy USDJPY giảm tới hơn 500pip như những gì đã diễn ra trong tháng 10 năm ngoái. 

Sự đồng thuận hiện đang nghiêng hẳn về hướng ECB tạm dừng thắt chặt và các thị trường đã chấp nhận sự thật này. Sẽ không có thêm đợt tăng lãi suất nào nữa và các dữ liệu lạm phát mới nhất trong tuần sẽ chỉ cho phép NHTW này xoay chuyển câu chuyện thị trường theo quan điểm nói trên.

Báo cáo sơ bộ cho các dữ liệu CPI tháng 9 tại Eurozone:

• CPI toàn phần: +4.3% y/y (dự kiến: +4.5%, trước đó: +5.2%)
• CPI lõi: +4.5% y/y (dự kiến: +4.8%, trước đó: +5.3%)

Thị trường nhìn chung không quá đón nhận bài phát biểu "diều hâu" của Chủ tịch Powell trong cuộc họp báo sau quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách trong tháng 9.

Nền kinh tế hiện đang phải gánh chịu hệ quả của chu kỳ thắt chặt tiền tệ, với số lượng doanh nghiệp phá sản và chi phí chung ngày càng tăng. Và bây giờ, thậm chí vẫn sẽ có thêm nhiều đợt tăng lãi suất nữa.

Rõ ràng theo thời gian, điều này có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng, mặc dù không nghiêm trọng như năm 2008 nhưng những hệ quả tiêu cực là không thể tránh khỏi. Cụ thể hơn, nếu mối đe dọa suy thoái xuất hiện, Fed sẽ một lần nữa tiến hành mở rộng bảng cân đối kế toán thông qua các gói nới lỏng định lượng (QE).

Tuy nhiên, điều này sẽ làm suy yếu những thành quả về lạm phát đã đạt được trong năm qua. Điểm mấu chốt là để đạt được sự ổn định về giá cả và tránh được lạm phát gia tăng do bong bóng nợ của đất nước, các nhà hoạch đính chính sách sẽ phải chấp nhận một số hình thức suy thoái xuất hiện. Nếu không, nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ bị mắc kẹt trong một vòng tròn luẩn quẩn: Một "sự kiện thiên nga đen" xảy ra sẽ đe dọa đến sự ổn định tài chính, nhưng ngay khi Fed giải quyết được nó, một vấn đề mới sẽ nảy sinh hoặc một vấn đề cũ sẽ lại xuất hiện.

Cân nhắc tất cả những điều này, các nhà đầu tư đã kết luận rằng USD sẽ hưởng lợi từ việc lãi suất có thể sẽ tăng trở lại và duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn. Trong khi đó, sức hấp dẫn của TPCP Hoa Kỳ lại giảm sút và TMF (Direxion Daily 20+ Year Treasure Bull 3X Shares) giảm xuống mức thấp mới.

Câu hỏi đặt ra lúc này là việc USD tăng giá sẽ tác động như thế nào đến nền kinh tế toàn cầu?

Giá hàng hóa xuất khẩu tăng (bao gồm cả giá linh kiện cho nhà sản xuất và tiêu dùng nhập khẩu rẻ hơn) sẽ là lợi thế đối với Hoa Kỳ trong cuộc chiến chống lạm phát. Mặt khác, sức mạnh của USD sẽ khiến giá hàng hóa và dịch vụ của quốc gia này kém cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế, dẫn đến sự sụt giảm trong doanh số bán hàng và thu nhập thấp hơn. Hậu quả là tăng trưởng kinh tế chậm lại và kịch bản này nhìn chung phù hợp với mục tiêu của Fed. Tổng kết lại, USD mạnh lên vẫn là lợi thế với Hoa Kỳ.

Khi nhìn sang các nước khác, USD mạnh lên sẽ khiến giá trị của các khoản nợ chính phủ trở nên đắt đỏ hơn khi trả bằng đồng nội tệ, gia tăng rủi ro nguy cơ vỡ nợ tại một số quốc gia. Ngoài ra, đồng bạc xanh cũng có thể là động lực thúc đẩy làn sóng lạm phát thứ 2 do giá xăng tăng và triển vọng kinh tế xấu đi.

Hãy nhớ rằng rủi ro suy thoái gia tăng có thể khiến các nhà đầu tư đổ tiền vào các tài sản an toàn hơn, bao gồm cả tiền mặt. Do đó, thị trường có thể thấy DXY vượt mức 107 theo thời gian. 

Điều tốt nhất mà các nhà đầu tư thận trọng nên làm trong tình hình bất ổn hiện tại là giám sát các chỉ số vĩ mô sắp tới, vì dữ liệu sẽ gợi ý định hướng chính sách của Fed và triển vọng chung của nền kinh tế.

• Đạt 45.35K (dự kiến: 45K, trước đó: điều chỉnh tăng từ 49.44K lên 49.53K)

Đây là tháng thứ 4 liên tiếp, các khoản vay ròng thế chấp của các cá nhân tăng lên, từ 0.2 tỷ GBP lên 1.2 tỷ GBP vào tháng 8. Trong khi đó, tín dụng tiêu dùng ròng đạt 1.6 tỷ GBP (trước đó: 1.3 tỷ GBP). Tăng trưởng về khối lượng tín dụng tiêu dùng đã +7.6% y/y (trước đó: +7.3%). Điều này cho thấy nền kinh tế vẫn đang đi lên phần nào dù ghi nhận sự sụt giảm trên nhiều lĩnh vực trong quý 3.15:57