• Nếu lạm phát phù hợp với dự báo thì không cần tăng lãi suất nữa
• Ủng hộ việc mở ra cuộc thảo luận về thời gian biểu của chương trình cho vay PEPP
• Chúng ta phải chấp nhận sống chung với những nỗi lo hiện tại
• Giá dầu có nguy cơ làm gia tăng áp lực lạm phát

Trên thị trường FX, các đồng tiền chính phần lớn đi ngang, sau khi mở rộng phạm vi giao dịch hơn một chút so với đầu ngày. USD xóa mức giảm của phiên Á do lợi suất TPCP tăng cao hơn, với lợi suất 10 năm hiện ở gần 4.58%. Tâm lý thị trường có phần ảm đạm trước thềm công bố báo cáo CPI Mỹ tháng 9 tối nay.

• EUR/USD duy trì quanh 1.0624 do giá vẫn thấp hơn mức Fibo 23.6% tại 1.0634.
• USD/JPY dao động quanh mức 149.10, tương tự là GBP/USD ở mức 1.23 trong ngày.

Trên thị trường chứng khoán, khẩu vị rủi ro có phần khởi sắc nhưng không đáng kể. HĐTL chỉ số S&P 500 hiện vẫn chỉ tăng 0.2%.

Có vẻ như đây sẽ là động thái đầu tiên của việc Trung Quốc khi cố gắng quản lý dòng vốn không chảy ra ngoài. Báo cáo cho biết Bắc Kinh đã cấm các công ty môi giới trong nước và các chi nhánh ở nước ngoài của họ tiếp nhận khách hàng đại lục mới cho các mục đích giao dịch ở nước ngoài. Trong khi đó, các khoản đầu tư mới của các khách hàng hiện tại ở đại lục sẽ được "giám sát chặt chẽ" để ngăn chặn mọi hành vi lừa đảo liên quan đến kiểm soát ngoại hối của Trung Quốc.

Thông báo được cho là đã được đưa ra vào cuối tháng trước, trong đó các cơ quan quản lý thực thi lệnh cấm ngay lập tức. Đồng thời, gia hạn thời gian đến cuối tháng 10 để xóa các ứng dụng và trang web đang được sử dụng để thu hút nhóm đối tượng khách hàng nói trên.

• Việc ECB sớm chấm dứt chương trình cho vay PEPP không đem lại lợi ích gì
• Đặc biệt là trong bối cảnh gia tăng những lo ngại về chiến sự tại Israel và Palestine
• ECB cần duy trì linh hoạt và hành động nếu cần thiết

Các bình luận của ông Stournaras hoàn toàn mâu thuẫn với ông Kazaks ngày hôm qua, khi cho biết ECB ít nhất nên thảo luận về việc sớm chất dứt chương trình PEPP. Ngoài ra, ông Stournaras cũng đã cảnh báo về nguy cơ lạm phát đình trệ, nhưng lại gạt đi những lo ngại của thị trường liên quan đến tài chính công của Ý.

• Lạm phát ở mức độ này là ngoài dự kiến
• Tốc độ tăng trưởng và lạm phát đều có xu hướng đi lên
• Nhưng kỳ vọng sẽ không ảnh hưởng đến việc đạt được mục tiêu lạm phát 2%

• GDP tháng 8 của Vương quốc Anh: +0.2% m/m
• Dự kiến: +0.2% m/m 
• Trước đó: -0.5% m/m

 

Lịch kinh tế châu Âu hôm nay có:

• 13:00 - Dữ liệu GDP tháng 8 của Vương quốc Anh

 

Mức độ thảo luận đối với báo cáo CPI tháng 9 tại Hoa Kỳ có vẻ đã giảm đi một chút, đặc biệt là kể từ khi các NHTW lớn hiện nay đã chọn tạm dừng tăng lãi suất và nếu lạm phát tiếp tục giảm theo đúng kịch bản, ít nhất là trong thời điểm hiện tại. 

Lạm phát CPI hàng năm của Mỹ dự kiến sẽ giảm nhẹ từ 3.7% trong tháng 8 xuống 3.6% trong tháng 9, trong khi CPI lõi hàng năm dự kiến sẽ giảm nhẹ từ 4.3% xuống 4.1%. 

Điều thực sự đáng lo ngại là liệu tốc độ giảm lạm phát có chững lại và tỏ ra dai dẳng hơn trên chặng đường trở lại mục tiêu 2% hay không? Thách thức này có thể chưa được chú ý hiện nay, nhưng nếu diễn ra, thị trường sẽ cần phải đánh giá lại các dữ liệu. Nhưng trong thời điểm hiện tại, không có nhiều điều có thể rút ra khi xem xét các dữ liệu vì nó cho thấy áp lực giá sẽ giảm hơn nữa.

Tuy nhiên, chúng ta vẫn cần quan tâm nhiều hơn đến diễn biến trên thị trường trái phiếu. Lợi suất TPCP đã giảm trở lại sau báo cáo PPI mạnh mẽ hôm thứ Tư, nhưng một phiên đấu thầu ảm đạm đã hỗ trợ lợi suất tăng trở lại trong nửa sau phiên Mỹ. Các nhà giao dịch sẽ cần phải cảnh giác với việc trái phiếu tiếp tục bị bán tháo. Mặc dù lợi suất 10 năm đã giảm hơn 30bp, nhưng mới chỉ xóa đi hoàn toàn mức tăng được thiết lập từ đầu tháng 10 và hoàn toàn không đáng kể với mức tăng hơn 75bp kể từ tháng 7. 

Hôm nay là một ngày khá trầm lắng đối với các tỷ giá hối đoái chính trong phiên, thị trường đang chờ đợi dữ liệu lạm phát từ Hoa Kỳ. Thêm vào đó, dữ liệu PPI ngày hôm qua vượt trội, chứng khoán Mỹ tăng cao hơn.

Luồng dữ liệu đến Nhật Bản gây thất vọng khi PPI tháng 9 ở mức âm, hoàn toàn trái ngược với PPI của Mỹ. 

Thị trường chứng khoán châu Á:

• Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản: +1.2%

• Shanghai Composite của Trung Quốc: +0.9%

• Hang Seng của Hồng Kông: +2.1%

• KOSPI của Hàn Quốc: +0.9%

• S&P/ASX 200 của Úc: +0.1%

Dầu cũng ít biến động:

Phạm vi ước tính cần lưu ý là:

• CPI tiêu đề: tối thiểu 0.2% m/m đến tối đa 0.6% m/m
• CPI lõi: 4.0% y/y - 4.2%y/y
• CPI lõi: 0.2% m/m - 0.4% m/m

• 15:30: Thống đốc Banque de France Villeroy
• 17:00: Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hà Lan Knot
• 17:50: Thống đốc Banka Slovenije Vasle và Thống đốc Ngân hàng Quốc gia Croatia Vujcic
• 18:00: Thành viên ban điều hành ECB Panetta

Đầu tuần này, Li Xiaopeng, cựu bí thư đảng ủy và chủ tịch Tập đoàn Everbright Trung Quốc, đã bị khai trừ khỏi Đảng Cộng sản Trung Quốc (ĐCSTQ) và chức vụ của ông. Các lý do được đưa ra là vi phạm nghiêm trọng kỷ luật đảng và luật pháp Trung Quốc, bao gồm nhận hối lộ, nắm giữ trái phép cổ phần ở các công ty chưa niêm yết và lạm dụng quyền lực. Chuyện ông bị bắt là chuyện sớm muộn.

Mizuho Americas dự đoán USDJPY sẽ giao dịch ở mức 155 trong quý đầu tiên của năm tới. Trong bối cảnh BOJ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, cặp tiền sẽ không giảm cho đến khi có sự thay đổi so với chính sách của các ngân hàng trung ương lớn khác và USD suy yếu:

• "Vấn đề lớn nhất đối với chính quyền Nhật Bản là tìm hiểu xem khi nào Fed xong việc"

Thành viên hội đồng chính sách của Ngân hàng Nhật Bản Noguchi cho biết:

• Trọng tâm lớn nhất là liệu đà tăng lương có được duy trì hay không
• Việc nâng biên độ YCC không phải là dấu hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ
• Nếu các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng lãi suất và lạm phát giảm, nguy cơ hạ cánh cứng sẽ giảm
• Kinh tế Nhật Bản dần hồi phục
• Khi kỳ vọng lạm phát đang ở giai đoạn tăng cao, cần có sự linh hoạt nhất định để tiếp tục chính sách nới lỏng theo YCC
• Kinh tế Trung Quốc đối mặt nguy cơ giảm phát
• Cần hết sức chú ý chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ để ứng phó với lạm phát thấp của chính quyền Trung Quốc ngay từ bây giờ
• Có dấu hiệu áp lực tăng giá đang giảm dần
• Nhiệm vụ ngắn hạn của BOJ là hiện thực hóa tình huống tăng trưởng tiền lương, làm giảm lạm phát càng sớm càng tốt thông qua việc nới lỏng tiền tệ liên tục
• Xu hướng chuyển chi phí nguyên vật liệu thô đang tiếp tục lan rộng
• Nhật Bản cần rũ bỏ 'chuẩn mực 0' về giá cả và tiền lương để mức tăng lương danh nghĩa vượt quá 2% như một xu hướng
• Mức tăng lương danh nghĩa 3% sẽ tương ứng với mục tiêu lạm phát 2%

Khảo sát của Viện Melbourne về kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng vào tháng 10 năm 2023 ở 4.8% so với con số tháng 9 là 4.6%.

Giá xăng tăng vọt đã tác động vào kỳ vọng của người tiêu dùng.

Thống đốc Ngân hàng Quốc gia Croatia Vujicic phát biểu tại Marrakech, Maroc - nơi Quỹ Tiền tệ Quốc tế đang tổ chức các cuộc họp thường niên:

• Còn quá sớm để tuyên bố chiến thắng lạm phát
• Dữ liệu đầu năm 2024 sẽ mang lại sự rõ ràng hơn về tiền lương, điều này sẽ cung cấp cho các quan chức một cái nhìn tốt hơn về lạm phát giá tiêu dùng
• “Tôi không nghĩ rằng tháng 12 là lúc chúng ta có thể nói rằng nhiệm vụ đã hoàn thành - chúng ta phải kiên nhẫn hơn”
• “Điều thú vị hơn đối với tôi là xem dữ liệu được đưa ra như thế nào vào mùa xuân năm sau, khi chúng ta sẽ hiểu rõ hơn về áp lực trên thị trường lao động và đặc biệt là diễn biến tăng trưởng tiền lương”

Vujcic cũng bình luận về khoản nợ của Ý trong bối cảnh chi phí vay tăng cao và chính phủ Ý tiết lộ rằng thâm hụt tài chính sẽ xuất hiện nhưng chỉ trong giới hạn của Liên minh Châu Âu vào năm 2026:

• “Khoản nợ đang lớn hơn, nhưng không quá lớn”
• “Nếu bạn nhìn vào sự thay đổi trong dự báo ngân sách, đó là điều có thể đoán trước được.”

Trong bối cảnh chính sách lãi suất bằng 0 (ZIRP) và chính sách thắt chặt định lượng (QE) vẫn được duy trì mặc dù lạm phát tại Nhật Bản và toàn cầu tăng cao, thay vì để người tiêu dùng trả tiền nhiên liệu, chính phủ Nhật Bản quyết định giảm giá bằng các khoản trợ cấp

• PPI Nhật Bản tháng 9: -0.3% m/m; +2.0% y/y
• Dự kiến: +0.1% m/m; +2.3% y/y
• Trước đó: +0.3% m/m; +3.2% y/y

• Dữ liệu đơn đặt hàng máy móc cốt lõi tháng 8 của Nhật Bản: -0.5% m/m; -7.7% y/y
• Dự kiến: +0.4% m/m; -7.3% y/y
• Trước đó: -1.1%b m/m; -13.0% y/y

• Chỉ số giá thực phẩm New Zealand trong tháng 9: -0.4% m/m
• Trước đó: +0.5% m/m

Giá thực phẩm chiếm gần 19% chỉ số giá tiêu dùng của New Zealand.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen cho biết:

• Cuộc gặp với Thống đốc PBOC sẽ diễn ra bên lề cuộc họp thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế và Ngân hàng Thế giới tại Marrakech trong tuần này
• Đã đạt được “tiến bộ có ý nghĩa: bằng cách thiết lập liên lạc kinh tế thường xuyên với các quan chức Trung Quốc về nhiều vấn đề khác nhau”.
• "Chúng tôi đã có những cuộc làm việc rất mang tính xây dựng với các đại diện của PBOC để thúc đẩy một chương trình nghị sự chung liên quan đến biến đổi khí hậu, và vì vậy tôi chắc chắn nhìn thấy tiềm năng để chúng ta cùng nhau làm sâu hơn và tôi lạc quan về điều đó"

Thống đốc Ngân hàng Dự trữ New Zealand Orr cho biết:

• Lãi suất tăng từ 2% lên 5.5% là mức tăng nhanh nhất trong lịch sử của Ngân hàng Dự trữ và những tác động của quyết định này đang diễn ra như dự đoán đối với nền kinh tế của chúng ta
• Lãi suất sẽ cần duy trì ở mức hạn chế trong tương lai gần để đảm bảo lạm phát giá tiêu dùng hàng năm quay trở lại phạm vi mục tiêu 1% đến 3%, đồng thời hỗ trợ việc làm bền vững tối đa

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston Susan Collins trình bày Bài giảng Kinh tế năm 2023 của Goldman với chủ đề: "Những suy ngẫm về hoạch định chính sách trong bối cảnh không ổn định":

• Fed đang ở hoặc gần đỉnh của chu kỳ tăng lãi suất
• Việc tăng lãi suất hơn nữa có thể được đảm bảo tùy thuộc vào dữ liệu đến
• Kỳ vọng Fed sẽ duy trì chính sách hạn chế trong một thời gian
• Chính sách phải hạn chế cho đến khi lạm phát có dấu hiệu rõ ràng chuyển sang mục tiêu 2%
• Lạm phát có thể được kiềm chế bằng 'sự chậm lại có trật tự', tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ
• Sự kiên nhẫn về chính sách sẽ cho thời gian để dự đoán về nền kinh tế
• Fed đối mặt với thách thức trong việc tìm kiếm tín hiệu từ dữ liệu kinh tế
• Lạm phát lõi nguội hơn sẽ cần thị trường lao động nhẹ nhàng hơn
• Còn quá sớm để nói lạm phát cơ bản có xu hướng ở mức 2%
• Cơ hội hạ cánh mềm đã cao hơn đối với nền kinh tế
• Khi tiết kiệm giảm dần, nền kinh tế trở nên phản ứng nhanh hơn với chính sách lãi suất

Tóm lại, mặc dù khả năng nền kinh tế thoát khỏi suy thoái tăng lên, nhưng có thể Fed vẫn chưa thực hiện xong việc tăng lãi suất nhằm mục đích đưa lạm phát trở lại mục tiêu.

• Fed sẽ là yếu tố xử lí 'tình trạng bất ổn ở Trung Đông'
• Nền kinh tế vẫn chưa cảm nhận được toàn bộ tác động của chu kỳ tăng lãi suất
• Không thấy lý do gì để thay đổi mục tiêu lạm phát của Fed

 

Biên bản cuộc họp FOMC:

• Tăng trưởng kinh tế và dự báo:
  • Các quan chức của Fed cho rằng tăng trưởng GDP trong thời gian còn lại của năm 2023 sẽ bị giảm nhẹ do cuộc đình công của UAW. GDP của năm 2024 sẽ không bị tác động.
  • Dự báo kinh tế mạnh hơn dự báo tháng 7 do chi tiêu của doanh nghiệp và người tiêu dùng ổn định.
• Quyết định chính sách và lãi suất:
  • Một số người tham gia lưu ý rằng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán có thể tiếp tục diễn ra trong "một thời gian", ngay cả sau khi việc cắt giảm lãi suất bắt đầu.
  • Với lãi suất chính sách ở mức hoặc gần mức đỉnh, trọng tâm cần chuyển sang duy trì lãi suất hạn chế trong thời gian dài hơn thay vì tăng lãi suất hơn nữa.
  • Hầu hết các thành viên FOMC tiếp tục nhận thấy rủi ro lạm phát tăng cao và lạm phát được mô tả là "cao không thể chấp nhận được".
• Rủi ro kinh tế:
  • Các thành viên FOMC nhấn mạnh sự bất định trong tương lai của nền kinh tế.
  • Sự biến động của dữ liệu và các sửa đổi dữ liệu có thể xảy ra cho thấy cần tiến hành cẩn thận việc xác định mức độ thắt chặt bổ sung.
  • Rủi ro bao gồm hiệu ứng trễ dài hơn từ việc thắt chặt tài chính, tác động của các cuộc đình công của công đoàn, tăng trưởng toàn cầu chậm lại và sự suy yếu liên tục của bất động sản thương mại.
• Thị trường lao động và thất nghiệp:
  • Tăng trưởng dưới xu hướng và thị trường lao động mềm mại hơn được coi là cần thiết để khôi phục cân bằng kinh tế.
  • Tiếp tục có những rủi ro suy giảm đối với hoạt động kinh tế và rủi ro tăng tỷ lệ thất nghiệp.
• Mối lo ngại về lạm phát
  • Lạm phát được mô tả là "cao không thể chấp nhận được", cần có thêm bằng chứng để tin tưởng rằng áp lực giá cả đang giảm bớt.
  • Hầu hết các thành viên FOMC tiếp tục nhận thấy rủi ro lạm phát tăng lên.
• Thông tin chi tiết về cuộc họp chính sách
  • Trong cuộc họp chính sách ngày 19-20 tháng 9 của Fed, các thành viên FOMC đã đánh giá rằng rủi ro đối với việc đạt được các mục tiêu của FOMC đang trở nên hai chiều hơn.

 

Waller nói rằng lãi suất dài hạn tăng cao sẽ hỗ trợ cho lãi suất ngắn hạn ổn định. Có vẻ trong tháng 11 Fed sẽ chờ đợi để xem nền kinh tế và thị trường phát triển như thế nào trong tháng 12.

• Mặt thực của nền kinh tế đang hoạt động tốt
• Nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu
• Fed có thể quan sát và xem điểu gì xảy ra với lãi suất
• Việc phát hành phải có tác động đến lợi suất
• Khi thâm hụt ngân sách là 6% và tỷ lệ thất nghiệp thấp, thì không bền vững

Tờ New York Times đưa tin rằng thông tin tình báo ban đầu cho thấy các nhà lãnh đạo Iran đã rất bất ngờ trước cuộc tấn công của Hamas.

Điều này trái ngược với một báo cáo vào thứ Bảy từ Summer Said của WSJ cho biết Iran đã giúp lên kế hoạch tấn công Israel trong vài tuần.

Mức độ tham gia của Iran vào cuộc tấn công là một câu hỏi quan trọng đối với thị trường dầu mỏ. Nếu Iran bị chứng minh là có liên quan mật thiết, điều đó có thể sẽ gây ra một phản ứng quân sự hoặc ít nhất là các biện pháp trừng phạt khắc nghiệt hơn đối với dầu mỏ của Iran.

• Đồng đô la đã tăng giá mạnh trong năm nay do chênh lệch ngày càng lớn giữa tăng trưởng Mỹ và toàn cầu và lãi suất thực cao.
• Không chỉ chính sách tài khóa thúc đẩy điều này, việc Fed thắt chặt nền kinh tế cũng yếu hơn nhiều so với các nơi khác.
• Cuối cùng sẽ có một cuộc suy thoái (nhẹ) và Fed sẽ nới lỏng chính sách nhưng chưa rõ khi nào? Rủi ro là việc Fed liên tục cắt giảm lãi suất và đồng đô la vẫn sẽ mạnh lên trong thời gian dài.
• Các ngân hàng trung ương EM đã cắt giảm lãi suất. Các nền kinh tế Antipodean có nhiều khả năng là những nước đầu tiên cắt giảm trong G10, tiếp theo là một số nền kinh tế châu Âu. Tranh luận về khoảng cách Fed - ECB vẫn đang diễn ra.
• Khi BoJ quyết định tăng lãi suất, họ sẽ phải thực hiện nhanh chóng.
• CNY đã mất vị thế là đồng tiền dự trữ.

Chỉ số đồng đô la đang quay đầu giảm trở lại khi khả năng về chu kỳ tăng lãi suất liên tục đến năm 2024 không còn được thị trường mong đợi do lợi suất dài hạn tăng, nhưng câu hỏi thực sự là khi nào Fed bắt đầu cắt giảm. Thị trường lãi suất quỹ Fed đang định giá mức cắt giảm 79 điểm cơ bản vào năm tới, nhưng điều này phụ thuộc rất nhiều vào những gì xảy ra tiếp theo trong nền kinh tế.