Một cuộc khủng hoảng mới ở Trung Đông dường như không khiến bất kỳ ai sợ hãi, kể cả các nhà đầu tư cũng như các Ngân hàng Trung ương. Điều này khiến cho tâm lý risk-off ra tăng trên khắp các thị trường. Có vẻ như thị trường đang ủng hộ quan điểm rằng cuộc xung đột sẽ không kéo dài và đợt tăng giá năng lượng gần đây sẽ không tác động đáng kể đến nền kinh tế.
Tuy nhiên, tình hình có vẻ như rất khác.
Hãy bắt đầu với tác động của giá dầu. Mức tăng của giá dầu đã ảnh hưởng đến quá trình kiềm chế lạm phát của thị trường trong tháng 8 và có thể là cả trong tháng 9 nữa. Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi các nhà phân tích tại JPMorgan và cựu Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Larry Summers lo ngại về một làn sóng lạm phát mới tương tự như những năm 1970 và 1980.
Tất nhiên, việc so sánh hoàn cảnh hiện tại với những gì đã xảy ra 50 năm trước là không hẳn chính xác bởi khó có khả năng OPEC sẽ lặp lại quyết định của OAPEC nhằm áp đặt lệnh cấm vận đối với những nước ủng hộ Israel trong cuộc xung đột.
Tuy nhiên, các công ty có thể tận dụng tình trạng căng thẳng kéo dài để tăng giá hàng hóa và dịch vụ với mục đích phòng vệ. Vì vậy, còn quá sớm để chúng ta có thể ăn mừng chiến thắng trước lạm phát.
Mặt khác, cần lưu ý rằng việc kết thúc chu kỳ tăng lãi suất không đồng nghĩa với việc xem xét lại chính sách tiền tệ. Cả người dân và doanh nghiệp nói chung đều sẽ không gặp khó khăn gì nếu không có điều kiện trước đây.
Số vụ phá sản doanh nghiệp đã tăng với tốc độ kỷ lục kể từ đại dịch: theo S&P Global, 459 công ty đã nộp đơn xin phá sản vào cuối tháng 8. Trên toàn cầu, tình hình cũng không khá hơn: có 107 vụ vỡ nợ doanh nghiệp trong tháng 8, con số cao nhất hàng tháng kể từ năm 2009. Và xét đến các hành động của các ngân hàng trung ương, con số này có thể sẽ tiếp tục tăng. Các tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn, chi phí tăng và các chương trình hỗ trợ đại dịch giảm góp phần làm gia tăng thêm thách thức cho doanh nghiệp.
Không chỉ các doanh nghiệp mà cả ngành bất động sản và lĩnh vực ngân hàng cũng đang bắt đầu cảm nhận được những tác động tiêu cực. Đặc biệt, lĩnh vực bất động sản đang chịu ảnh hưởng từ nhu cầu sụt giảm do chi phí trả nợ tăng cao.
Theo Bankrate, lãi suất trung bình cho khoản thế chấp 30 năm hiện ở mức dưới 8%, cao nhất kể từ tháng 6 năm 2000. Ngoài ra, giá nhà trung bình ở mức 407,100 USD.
Trong lĩnh vực ngân hàng, 25 ngân hàng lớn nhất của Mỹ đã trải qua sự suy giảm đáng kể về tăng trưởng cho vay, với mức tăng trưởng chỉ 1.5%, giảm so với mức 8% một năm trước đó. Ngoài ra, các ngân hàng đang chịu áp lực phải đưa ra lãi suất tiết kiệm cao hơn để giữ lại tiền gửi của khách hàng, vốn là nguồn vốn chính của họ.
Hơn nữa, nỗ lực của chính phủ Hoa Kỳ nhằm bán gần 13 tỷ USD trái phiếu thế chấp được mua từ những ngân hàng cho vay thất bại là Silicon Valley Bank và Signature Bank có thể gây bất ổn cho một thị trường vốn đã yếu kém.
Tóm lại, có đủ lý do để lo lắng ngay cả khi cuộc chiến tranh ở Trung Đông không xảy ra. Mặc dù chúng ta chưa chắc chắn về sự sụp đổ của thị trường chứng khoán nhưng khả năng cao là điều đó sẽ xảy ra.
Xem xét các loại tài sản tiềm năng có thể được hưởng lợi từ sự thay đổi của thị trường, Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ sẽ hấp dẫn hơn vàng (XAUUSD), đặc biệt là các quỹ ETF TMF và TLT.
