Mức kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới và trong 3 năm tới vẫn giữ nguyên ở mức 2.6% và 2.4% tương ứng vào tháng 2, tương tự như tháng 1. Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát cảm nhận trong 12 tháng qua giảm xuống còn 3.1%, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2021.

Điều quan trọng hơn có thể là sự không chắc chắn về kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới đã giảm trong khảo sát mới nhất, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2022. Đây là một dấu hiệu tích cực, nhưng cần lưu ý rằng tình hình có thể thay đổi trong những tháng tới, đặc biệt là khi các chính sách thuế quan của Trump có thể ảnh hưởng đến tình hình.

• Số liệu thất nghiệp của Đức trong tháng 3: 26,000 người (Dự kiến:10,000 người; Trước đó: 5,000 người)
• Tỷ lệ thất nghiệp: 6.3% (Dự kiến: 6.2%; Trước đó: 6.2%)

Tỷ lệ thất nghiệp của Đức tăng cao hơn so với dự báo trong tháng 3, cho thấy xu hướng tiếp tục thể hiện sự suy yếu trên thị trường lao động. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 6.3%, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2020.

Giảm lãi suất trước cuối năm:

• Fed: 64 điểm cơ bản (85% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• ECB: 60 điểm cơ bản (90% xác suất giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• Sau các dữ liệu CPI mềm của Pháp và Tây Ban Nha, các nhà giao dịch đã tăng kỳ vọng về việc nới lỏng từ 56 điểm cơ bản lên 60 điểm cơ bản.
• BoE: 45 điểm cơ bản (56% xác suất giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoC: 48 điểm cơ bản (62% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: 66 điểm cơ bản (86% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 60 điểm cơ bản (70% xác suất giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 12 điểm cơ bản (75% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất trước cuối năm:

• BoJ: 33 điểm cơ bản (73% xác suất không thay đổi tại cuộc họp sắp tới)

Trong phát biểu mới nhất, ông Luis de Guindos, Phó Chủ tịch ECB, nhấn mạnh rằng:

• Chiến tranh thương mại – nếu xảy ra – sẽ chủ yếu tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế.
• Tiến trình giảm lạm phát vẫn đang diễn ra và ECB kỳ vọng đạt được mục tiêu trong vài tháng tới.
• Tác động của chiến tranh thương mại lên lạm phát, nếu có, sẽ được bù đắp trong trung hạn bởi tăng trưởng yếu hơn.

Dù không đưa ra tín hiệu chính sách rõ ràng, phát biểu này có thể được hiểu như một sự nghiêng nhẹ về khả năng tạm hoãn thay vì cắt giảm mạnh tay, dù ông cũng lạc quan về tiến trình giảm lạm phát. Điều này tạo ra thế cân bằng trong thông điệp chính sách. Hiện tại, thị trường vẫn đang định giá khoảng 80% khả năng ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 4, tuy nhiên mức độ phản ứng của ECB sau ngày 2/4 tới sẽ là yếu tố quyết định hướng đi tiếp theo.

• Eurostoxx: -0.4%
• DAX Đức: -0.4%
• CAC 40 Pháp: -0.4%
• FTSE 100 Anh: -0.1%
• IBEX Tây Ban Nha: -0.1%
• FTSE MIB Ý: -0.1%

Thị trường chứng khoán châu Âu tiếp tục giao dịch trong sắc đỏ khi bước vào phiên cuối tuần, phản ánh tâm lý nhà đầu tư vẫn nghiêng về phía thận trọng. Tại Mỹ, HĐTL S&P 500 cũng giảm thêm 0.3%, cho thấy xu hướng né rủi ro vẫn đang chi phối toàn cầu. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm 4.6 điểm cơ bản xuống còn 4.322%, kéo theo đà giảm của cặp USD/JPY, hiện giảm 0.4% xuống 150.40 trong phiên hôm nay.

• Dữ liệu CPI sơ bộ: +2.3% y/y (Dự đoán: +2.4%; Trước đó: +3.0%)
• HICP y/y: +2.2% (Dự đoán: +2.6%; Trước đó: +2.9%)
• Lạm phát cơ bản y/y: +2.0% (Trước đó: +2.2%)

Số liệu vừa công bố cho thấy lạm phát tại Tây Ban Nha tiếp tục hạ nhiệt trong tháng 3, với cả chỉ số CPI và HICP đều thấp hơn kỳ vọng. Đáng chú ý, lạm phát cơ bản – yếu tố được ECB theo dõi sát sao – đã giảm xuống 2.0%, mức thấp nhất trong nhiều tháng.

Dù tiến trình giảm lạm phát của Tây Ban Nha diễn ra chậm hơn so với Pháp hay Ý, nhưng nhìn chung xu hướng vẫn đang đi đúng hướng, mang lại thêm cơ sở để ECB cân nhắc nới lỏng chính sách trong thời gian tới.     

Dữ liệu CPI sơ bộ tháng 3 của Pháp: +0.8% y/y (Dự đoán: +0.9%; Trước đó: +0.8%)

Dữ liệu HICP: +0.9% y/y (Dự đoán: +1.1%; Trước đó: +0.9%)

Các chỉ số lạm phát vừa công bố thấp hơn một chút so với dự báo, tuy nhiên giá tiêu dùng tại Pháp đã duy trì dưới ngưỡng 2% trong một thời gian, cho thấy xu hướng hạ nhiệt ổn định. Đây là tín hiệu tích cực đối với ECB.

 HĐTL Eurostoxx: -0.5%

HĐTL DAX Đức: -0.5%

HĐTL FTSE Anh: -0.1%

Thị trường chứng khoán châu Âu đã có phần phục hồi vào cuối phiên hôm qua, giúp giảm bớt đà bán tháo trước đó. Tuy nhiên, tâm lý bi quan vẫn bao trùm thị trường khi nhà đầu tư lo ngại về khả năng Mỹ áp thuế trở lại dưới thời ông Trump vào tuần tới. Đây tiếp tục là yếu tố đè nặng lên tâm lý chung trên thị trường toàn cầu khi tuần giao dịch bước vào giai đoạn cuối. Tại Mỹ, HĐTL S&P 500 hiện cũng đang giảm nhẹ 0.15%.

• Dữ liệu GDP quý IV: +0.1% q/q (Dự đoán sơ bộ: +0.1%; Trước đó: 0.0%); +1.5% y/y (Dự đoán sơ bộ: +1.4%; Trước đó: +1.0%)

Không có thay đổi so với ước tính ban đầu về mức tăng trưởng quý, cho thấy nền kinh tế Anh ghi nhận mức tăng nhẹ trong quý IV/2024, khép lại năm với tăng trưởng khiêm tốn.

• Tổng doanh số bán lẻ: +1.0% m/m (Dự đoán: -0.4%; Trước đó: +1.4% - điều chỉnh từ +1.4%)
• Tổng doanh số bán lẻ: +2.2% y/y (Dự đoán: +0.5%; Trước đó: +0.6% - điều chỉnh từ +1.0%)
• Doanh số bán lẻ (loại trừ ô tô và nhiên liệu): +1.0% m/m (Dự đoán: -0.5%; Trước đó: +1.6% - điều chỉnh từ +2.1%)
• Doanh số bán lẻ (loại trừ ô tô và nhiên liệu): +2.2% y/y (Dự đoán: +0.4%; Trước đó: +0.8%, điều chỉnh còn +1.2%)

Đây là mức tăng đáng chú ý, trong đó doanh số tại các cửa hàng phi thực phẩm đóng vai trò dẫn dắt với mức tăng 3.1% so với tháng trước – đưa khối lượng bán ra hàng tháng của nhóm này lên mức cao nhất kể từ tháng 3/2022. Đáng chú ý hơn, doanh số tại các cửa hàng đồ gia dụng cũng tăng vọt 6.8% trong tháng, mức cao nhất kể từ tháng 4/2021, chủ yếu nhờ sự bùng nổ nhu cầu tại các cửa hàng vật liệu và đồ dùng xây dựng.

Ngược lại, doanh số tại các cửa hàng thực phẩm giảm 2.0% so với tháng trước, trong đó các siêu thị là nhân tố chính kéo tụt doanh thu. Các nhà bán lẻ cho biết giá cả tăng cao là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm tiêu dùng trong nhóm hàng này.

Đồng USD đang giữ đà ổn định trong phiên giao dịch đầu ngày, trong khi các đồng tiền AUD và NZD tiếp tục giao dịch kém tích cực so với các đồng tiền chính khác. Cặp EUR/USD vẫn dao động quanh vùng dưới ngưỡng 1.0800 do ảnh hưởng từ các hợp đồng quyền chọn đáo hạn quy mô lớn. Trong khi đó, AUD/USD giảm 0.3%, hiện giao dịch ở mức 0.6285 khi giới đầu tư bắt đầu tính toán đến các yếu tố chốt sổ cuối tháng.

Ở chiều ngược lại, giá vàng tiếp tục tăng mạnh và vừa thiết lập mức đỉnh lịch sử mới, hiện đã tăng thêm 0.6% lên 3,076 USD/oz. Một báo cáo mới từ Deutsche Bank công bố hôm qua đã làm dấy lên thêm những lo ngại về triển vọng thị trường, qua đó tiếp tục củng cố vai trò “trú ẩn an toàn” của vàng trong bối cảnh bất ổn hiện nay.

Trong phiên châu Âu sắp tới, thị trường sẽ đón nhận loạt dữ liệu kinh tế quan trọng, trong đó đáng chú ý nhất là chỉ số lạm phát sơ bộ tháng 3 từ Pháp và Tây Ban Nha. Với Pháp, lạm phát gần đây đã có dấu hiệu hạ nhiệt, mang lại một số tín hiệu tích cực cho ECB. Trong khi đó, Tây Ban Nha đang chứng kiến lạm phát cơ bản dần tiệm cận mục tiêu 2% của ECB. Trừ khi có bất ngờ lớn, những số liệu này nhiều khả năng sẽ không làm thay đổi kỳ vọng chính sách tiền tệ của ECB trong tháng 4 tới.

Hiện tại, thị trường đang định giá xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng tới ở mức khoảng 80%.        

Cũng trong hôm nay, thị trường Mỹ sẽ công bố chỉ số giá PCE cùng với các tin tức liên quan đến chính sách thuế quan của cựu Tổng thống Trump, được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Ngoài ra, giới đầu tư cũng cần lưu ý tới các dòng tiền điều chỉnh danh mục cuối tháng và cuối quý.

Lịch công bố dữ liệu kinh tế châu Âu hôm nay

• 14:00 – Niềm tin tiêu dùng GfK Đức tháng 4
• 14:00 – GDP quý IV (chốt) của Anh
• 14:00 – Doanh số bán lẻ Anh tháng 2
• 14:45 – CPI sơ bộ tháng 3 của Pháp
• 15:00 – CPI sơ bộ tháng 3 của Tây Ban Nha
• 15:00 – Chỉ số KOF Thụy Sĩ tháng 3
• 15:55 – Dữ liệu thất nghiệp thay đổi và tỷ lệ thất nghiệp của Đức tháng 3
• 17:00 – Niềm tin tiêu dùng Eurozone tháng 3 (chính thức)
• 17:00 – Niềm tin kinh tế, công nghiệp và dịch vụ của Eurozone tháng 3

Trong ngày giao dịch 28/3, thị trường ghi nhận một số hợp đồng quyền chọn đáng chú ý, được đánh dấu in đậm như trong hình.

Đầu tiên là các mức quyền chọn đối với cặp EUR/USD tại ngưỡng 1.0750 và 1.0800. Các mức này tiếp tục tạo ra vùng kháng cự, có khả năng kìm hãm biến động giá trong ngắn hạn. Đặc biệt, ngưỡng 1.0800 được xem là lớp phòng thủ quan trọng nếu thị trường xuất hiện xu hướng tăng mạnh trong ngày. Về mặt kỹ thuật, đường trung bình động 100 tuần tại mức 1.0780 vẫn là vùng hỗ trợ then chốt mà nhà đầu tư cần theo dõi trong tuần này.

Tiếp theo là hợp đồng quyền chọn đối với cặp USD/JPY tại mốc 151.00. Mức này có thể đóng vai trò như "nam châm hút giá", khiến giá dao động quanh vùng này trong phiên tới. Trước khi thị trường Mỹ mở cửa, giới đầu tư sẽ tập trung theo dõi chỉ số giá PCE. Tuy nhiên, bên cạnh các yếu tố kỹ thuật, tâm lý rủi ro và lợi suất trái phiếu vẫn là những yếu tố có ảnh hưởng lớn nhất đến diễn biến cặp tiền này trong ngày hôm nay.                   

Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình nhấn mạnh rằng quan hệ Mỹ - Trung cần duy trì ổn định và phát triển lành mạnh, đồng thời khẳng định Trung Quốc sẽ xử lý mối quan hệ này dựa trên nguyên tắc tôn trọng lẫn nhau và hợp tác cùng có lợi.

Ông cam kết Trung Quốc vẫn là điểm đến đầu tư an toàn, hấp dẫn, đảm bảo môi trường kinh doanh công bằng cho các doanh nghiệp nước ngoài. Trong bối cảnh căng thẳng Mỹ - Trung gia tăng và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Trung Quốc giảm hơn 27% trong năm 2024 – mức giảm mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008, ông Tập cảnh báo rằng chủ nghĩa bảo hộ sẽ gây tổn hại cho tất cả các bên, nhấn mạnh: “Cản đường người khác cuối cùng cũng sẽ cản chính mình.”

Cuộc gặp của ông với lãnh đạo các tập đoàn lớn như BMW, Mercedes, Qualcomm, FedEx và Inter IKEA cho thấy nỗ lực thu hút đầu tư nước ngoài của Trung Quốc giữa những thách thức kinh tế và địa chính trị.

Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã gặp gỡ các CEO toàn cầu tại Bắc Kinh vào thứ Sáu, trong đó có lãnh đạo các tập đoàn lớn như BMW, Mercedes và Qualcomm.

Cuộc gặp diễn ra trong bối cảnh Mỹ dường như đang thu hẹp các mối quan hệ kinh tế toàn cầu, trong khi Trung Quốc tích cực mở rộng hợp tác với doanh nghiệp quốc tế, khẳng định vai trò ngày càng lớn của nước này trong nền kinh tế thế giới.

Trung Quốc vừa công bố một kế hoạch toàn diện nhằm nâng cao chất lượng và tính bền vững của ngành nhôm vào năm 2027, với sự phối hợp của 10 cơ quan chính phủ, bao gồm Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin.

Theo đó, nước này đặt mục tiêu tăng nguồn cung bauxite trong nước thêm 3%–5% để giảm phụ thuộc vào nhập khẩu, đồng thời mở rộng sản lượng nhôm tái chế lên hơn 15 triệu tấn nhằm thúc đẩy phát triển bền vững. Kế hoạch cũng nhấn mạnh việc đưa ngành nhôm vào hệ thống giao dịch carbon vào năm 2025, buộc các doanh nghiệp phải mua tín chỉ carbon để bù đắp lượng khí thải, từ đó thúc đẩy ứng dụng công nghệ sản xuất ít phát thải và loại bỏ các cơ sở lạc hậu.

Ngoài ra, Trung Quốc sẽ tập trung cải thiện hiệu suất năng lượng trong quá trình điện phân nhôm nhằm cắt giảm tiêu thụ năng lượng và giảm ô nhiễm. Với chiến lược này, nước này kỳ vọng sẽ định vị ngành nhôm theo hướng tăng trưởng bền vững, phù hợp với mục tiêu môi trường dài hạn và giảm thiểu rủi ro từ thị trường nguyên liệu toàn cầu.

Thành viên hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Luis de Guindos sẽ có bài phát biểu trực tuyến vào thứ Sáu tại hội nghị VI Cumbre FEDEPE, do Liên đoàn Nữ Chuyên gia (FEDEPE) tổ chức. Giới quan sát thị trường sẽ đặc biệt chú ý đến những nhận định của ông để tìm kiếm manh mối về định hướng chính sách tiền tệ sắp tới của ECB, trong bối cảnh ngân hàng trung ương này đang cân nhắc các bước đi tiếp theo nhằm ứng phó với lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại khu vực đồng euro.

• Dự báo PCE cốt lõi tháng này được dự báo sẽ tăng từ 0.1% đến 0.3% m/m và 2.4% - 2.8% y/y.

Dữ liệu nằm ngoài phạm vi dự báo có thể tác động mạnh đến thị trường:

• Cao hơn dự báo → Fed có thể duy trì lãi suất cao lâu hơn → lợi suất trái phiếu tăng, cổ phiếu giảm.
• Thấp hơn dự báo → Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất sớm hơn → cổ phiếu tăng, USD giảm.

Nguyên nhân thị trường biến động mạnh khi PCE bất ngờ:

• Thị trường phải điều chỉnh lại kỳ vọng.
• Nhà đầu tư có phản ứng tâm lý mạnh.
• Giao dịch tự động có thể khuếch đại biến động.
• Ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ và các loại tài sản khác.

RBA được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản trong cuộc họp diễn ra vào ngày 31/3 – 1/4.

Thông tin trước đó:

• Một cuộc khảo sát cho thấy đa số kỳ vọng RBA sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới.
• Cả 39 chuyên gia kinh tế do Reuters khảo sát đều dự đoán RBA sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4.10% vào ngày 1/4.

Ban đầu, Goldman Sachs dự báo RBA sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 1/4, nhưng hiện nay họ đã dời dự báo này sang ngày 20/5.

Vàng lập đỉnh lịch sử do gia tăng lo ngại về cuộc chiến thương mại leo thang, sau khi Mỹ tiến hành áp thuế đối với ô tô nhập khẩu

• Cựu Tổng thống Donald Trump đã cảnh báo các hãng xe tại Mỹ không được tăng giá, theo nguồn tin từ cuộc gọi giữa ông và các lãnh đạo ngành công nghiệp ô tô.
• Trump nói rằng Nhà Trắng sẽ không nhìn nhận tích cực nếu họ nâng giá xe, khiến một số giám đốc điều hành cảm thấy lo lắng vì sợ sẽ bị trừng phạt nếu làm vậy.
• Thay vào đó, ông Trump cho rằng họ nên biết ơn việc ông đã loại bỏ cái mà ông gọi là "yêu cầu bắt buộc về xe điện của Tổng thống Joe Biden", bao gồm trợ cấp và quy định khí thải để thúc đẩy sản xuất xe điện.
• Tuy nhiên, các nhà sản xuất ô tô tại Mỹ phản bác rằng họ đang đối mặt với chi phí tăng mạnh do các mức thuế mà Trump áp lên Canada và Mexico — không chỉ với xe nhập khẩu mà cả linh kiện nhập khẩu.

• Dữ liệu lạm phát tiêu dùng tại Tokyo tháng 2 tăng: 2.9% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo 2.7%
• Tóm tắt ý kiến cuộc họp cho thấy BoJ đang nghiêm túc xem xét việc chấm dứt chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, đặc biệt là nếu lạm phát duy trì ổn định trên 2%.
• ING nhận định: “Áp lực giá ngày càng lan rộng, và xu hướng này càng củng cố quan điểm lâu nay của chúng tôi rằng BoJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 5.”

Thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Năm trong sắc đỏ, khi các nhà đầu tư đối mặt với tuyên bố mới nhất của Tổng thống Donald Trump về việc áp thuế thương mại, đặc biệt ảnh hưởng đến cổ phiếu của General Motors và Ford. Vào thứ Tư, ông Trump tuyên bố áp thuế 25% đối với xe ô tô và linh kiện ô tô sản xuất ở nước ngoài nhập khẩu vào Mỹ. Cổ phiếu của các hãng ô tô truyền thống giảm mạnh, trong khi các công ty xe điện như Tesla và Rivian lại tăng giá do hoạt động sản xuất chủ yếu đặt tại Mỹ.  Chỉ số Dow Jones giảm 155.09 điểm (0.37%) xuống còn 42,299.70 điểm; S&P 500 giảm 18.89 điểm (0.33%) còn 5,693.31 điểm; Nasdaq Composite giảm 94.98 điểm (0.53%) xuống 17,804.03 điểm. Các chỉ số chính của Mỹ đang hướng tới chuỗi hai tháng giảm liên tiếp lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023. Các mức thuế mới và lo ngại về tác động đến kinh tế toàn cầu, cũng như khả năng trì hoãn việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, đã gây áp lực lên thị trường chứng khoán gần đây, dù thị trường có dấu hiệu ổn định lại.

Vào thứ Năm, đồng USD giao dịch trái chiều khi giới đầu tư cân nhắc mức độ nghiêm trọng của các mức thuế mới mà Tổng thống Donald Trump dự kiến công bố vào tuần tới. Sự lạc quan ngày càng tăng rằng ông Trump sẽ linh hoạt trong việc xác định mức thuế đã thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro và hỗ trợ đồng USD đầu tuần, nhưng các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước tuyên bố dự kiến vào ngày 2/4 về các mức thuế đối ứng. Dữ liệu Mỹ công bố hôm thứ Năm cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới giảm nhẹ, và tăng trưởng GDP quý IV được điều chỉnh cao hơn một chút so với ước tính ban đầu. Cuối phiên, DXY giảm 0.33% xuống 104.29. EUR/USD tăng 0.4% lên 1.0795 sau khi chạm mức thấp nhất trong ba tuần là 1.0731. Đầu tháng này, đồng euro phục hồi nhờ lợi suất trái phiếu chính phủ Đức tăng mạnh sau kế hoạch kích thích tài khóa và thay đổi giới hạn vay nợ. Tuy nhiên, trong tuần qua, EUR đã điều chỉnh giảm một phần. Các ngân hàng trung ương, bao gồm ECB, cũng ra tín hiệu ít có khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn do đang đánh giá tác động kinh tế từ thuế quan, yếu tố có thể làm giảm tăng trưởng nhưng lại gia tăng lạm phát. USD/CAD giảm 0.33% xuống còn 1.43, do Canada  dự kiến sẽ chịu ảnh hưởng nặng từ thuế ô tô. Thủ tướng Canada, ông Mark Carney, cho biết nếu Mỹ áp thuế ô tô, Canada sẽ có các biện pháp trả đũa thương mại, nhưng chưa nêu cụ thể.

Giá vàng tăng 1.26% lên 3,057.35 USD/ounce, sau khi chạm kỷ lục 3,059.30 USD cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư. Goldman Sachs đã nâng dự báo giá vàng lên 3,300 USD do dòng vốn vào các quỹ ETF mạnh hơn dự kiến và nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương tiếp tục cao.Giá dầu WTI của Mỹ tăng 0.39% lên 69.92 USD/thùng, trong khi dầu Brent tăng 0.33% lên 74.03 USD/thùng, khi nhà đầu tư đánh giá tác động từ căng thẳng thương mại leo thang. Bitcoin giảm nhẹ 0.02% xuống còn 87,256 USD.  Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 2.7 điểm cơ bản lên 4.365%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 7 năm cũng tăng sau khi cuộc đấu giá 44 tỷ USD trái phiếu loại này diễn ra kém tích cực.

• Toàn cảnh ngành

Thị trường hôm nay ghi nhận sự bứt phá mạnh mẽ của nhóm sản xuất ô tô, dẫn đầu là Tesla (TSLA) với mức tăng ấn tượng +4.10%, phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư và triển vọng tích cực trong ngành xe điện.

Ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu bán dẫn lại chịu áp lực giảm sâu, khi các ông lớn như Broadcom (AVGO) giảm 2.56% và Advanced Micro Devices (AMD) mất 3.33%. Nguyên nhân có thể đến từ những vấn đề liên quan đến chuỗi cung ứng và sự thay đổi trong nhu cầu công nghệ toàn cầu.

• Tài chính phân hóa

Nhóm tài chính ghi nhận diễn biến trái chiều. Trong khi Visa (V) và Mastercard (MA) lần lượt tăng +1.13% và +1.36% – được hỗ trợ bởi đà chi tiêu của người tiêu dùng – thì JPMorgan Chase (JPM) lại giảm nhẹ 0.39%.                                

• Tâm lý thị trường

Tâm lý chung trên thị trường hiện ở trạng thái phân hóa, khi nhóm ô tô và tài chính cho thấy khả năng chống chịu tốt, trong khi nhóm công nghệ - đặc biệt là bán dẫn – đang yếu đi. Diễn biến này cho thấy sự chọn lọc của nhà đầu tư, ưu tiên những ngành có tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn.

Thị trường tiếp tục dõi theo các chỉ số kinh tế và chính sách tài khóa có thể ảnh hưởng đến xu hướng đầu tư trong bối cảnh còn nhiều biến động.

Dù chỉ số niềm tin tiêu dùng của Mỹ đang lao dốc, chi tiêu của người dân vẫn giữ vững đà tăng, theo dữ liệu mới nhất từ Bank of America.

Cụ thể, tổng chi tiêu đã tăng so với cùng kỳ năm trước, bất chấp giá xăng giảm từ 8% đến 9%, cho thấy mức tiêu dùng không chỉ phụ thuộc vào chi phí nhiên liệu.

Tuy nhiên, có dấu hiệu đáng lo khi người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu cho lưu trú, hàng không và giải trí. Ngược lại, chi tiêu tại nhà hàng và quán bar lại đang tăng tốc, phản ánh sự chuyển dịch trong hành vi tiêu dùng.

Nhìn chung, người tiêu dùng Mỹ không ở trạng thái “bùng nổ”, nhưng vẫn thể hiện sự ổn định trong bối cảnh kinh tế đầy biến động.                      

Chi tiết:

• Doanh số nhà chờ bán tháng 2: +2.0% m/m (Dự đoán: +1.0%; Trước đó: -4.6%); -3.6% y/y (Trước đó: -5.2%)
• Chỉ số nhà chờ bán: 72.0 điểm (Trước đó: 70.6 điểm – mức thấp kỷ lục của chuỗi số liệu)

Ông Lawrence Yun, Kinh tế trưởng Hiệp hội Môi giới Bất động sản Quốc gia Mỹ (NAR), nhận định:

“Dù ghi nhận mức tăng nhẹ trong tháng, số hợp đồng mua nhà vẫn ở dưới mức trung bình lịch sử.”

Ông cho rằng việc giảm lãi suất thế chấp sẽ giúp cải thiện cả phía cầu và cung, khi giúp người mua dễ tiếp cận hơn và giảm hiệu ứng “khóa cố định lãi suất” ở người bán.

Với dự báo của Fed về tăng trưởng kinh tế chậm lại, NAR kỳ vọng lãi suất thế chấp sẽ giảm nhẹ, nhưng nợ công cao của Mỹ sẽ ngăn không cho lãi suất giảm sâu, đặc biệt không thể quay về mức 4%-5% như thời nhiệm kỳ thứ nhất Tổng thống Trump.                                  

Dự báo từ NAR:

• Lãi suất thế chấp trung bình năm 2025: 6.4%
• Lãi suất trung bình năm 2026: 6.1%

Tổng thống Mexico, bà Claudia Sheinbaum, cho biết nước này sẽ đưa ra phản ứng chính thức đối với các biện pháp thuế quan của Mỹ sau ngày 2/4:

Chúng tôi sẽ có phản hồi sau ngày 2/4. Trong một hiệp định thương mại tự do, không nên tồn tại thuế quan.
Cánh cửa đối thoại với Mỹ vẫn rộng mở Mexico sẽ làm điều tốt nhất cho đất nước.

Bên cạnh đó, Bộ trưởng Kinh tế Marcelo Ebrard cho biết Mexico đang ngồi vào bàn đàm phán với Bộ trưởng Thương mại Mỹ, với mục tiêu bảo vệ ngành linh kiện ô tô – lĩnh vực xuất khẩu chủ lực của Mexico.

Đây vẫn là chiến lược xuyên suốt của bà Sheinbaum từ đầu nhiệm kỳ, do đó giới quan sát nhận định khó đánh giá mức độ mạnh tay mà Mexico có thể sử dụng để đáp trả nếu căng thẳng thương mại leo thang.           

Thư ký báo chí Nhà Trắng, bà Karoline Leavitt, vừa đưa ra phát biểu nhấn mạnh quan điểm của chính quyền Tổng thống Trump liên quan đến chính sách thuế mới:

“Tổng thống cho rằng một thuế quan được áp dụng sẽ mang tính thận trọng hơn so với kỳ vọng của nhiều người,” bà Leavitt cho biết hôm nay.

Vậy thị trường đang kỳ vọng gì?    
Dưới đây là kết quả khảo sát từ Deutsche Bank:

Phát biểu trên truyền thông, Phó Chủ tịch ECB, ông Luis de Guindos, cho biết:

• ECB tỏ ra lạc quan về triển vọng lạm phát.
• Ngân hàng tin rằng lạm phát sẽ dần hội tụ về mục tiêu trong các quý tới một cách ổn định.
• Tác động chính của thuế quan là làm chậm tăng trưởng, còn ảnh hưởng đến lạm phát chỉ mang tính tạm thời.
• Đối với tăng trưởng, chiến tranh thương mại là yếu tố cực kỳ bất lợi.
• ECB cần rất thận trọng trong điều hành chính sách.

Chi tiết:

• Cán cân thương mại hàng hóa sơ bộ tháng 2: -147.391 tỷ USD (Dự đoán: -155.5 tỷ USD; Trước đó: -155.5 tỷ USD)               

Chi tiết:

• Tồn kho bán buôn sơ bộ tháng 2: +0.3% (Dự đoán: +0.4%; Trước đó: +0.8%)
• Tồn kho bán lẻ (loại trừ ô tô): +0.1% (Trước đó: +0.5%)                 

Chi tiết:

• Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: 224,000 (Dự đoán: 225,000; Tuần trước: 223,000, đã điều chỉnh lên 225,000)
• Trung bình 4 tuần của đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: 224,000 (Tuần trước: 228,750)
• Đơn xin tiếp tục trợ cấp thất nghiệp: 1.856 triệu (Dự đoán: 1.888 triệu; Tuần trước: 1.881 triệu, điều chỉnh từ 1.892 triệu)
• Trung bình 4 tuần của đơn xin tiếp tục: 1.870 triệu (Tuần trước: 1.868 triệu)

Dữ liệu tuần này đã phản ánh điều chỉnh hàng năm đối với các yếu tố điều chỉnh mùa vụ. Các yếu tố điều chỉnh mùa vụ áp dụng cho dữ liệu từ năm 2020 trở đi, cùng với các con số đã điều chỉnh theo mùa, đã được cập nhật lại.

Hiện tại, trung bình 4 tuần của đơn xin trợ cấp lần đầu trùng khớp với con số tuần này là 224,000 – nằm chính giữa khoảng dao động trong vòng một năm qua (từ khoảng 200,000 đến 250,000).

Với đơn xin tiếp tục trợ cấp, so với cùng kỳ năm ngoái, số liệu hiện tại cao hơn, nhưng kể từ tháng 9 đến nay vẫn dao động ổn định trong khoảng từ 1.84 triệu đến 1.91 triệu.                

Chi tiết:

• GDP quý IV (chính thức): +2.4% (Dự đoán: +2.3%; Dữ liệu sơ bộ lần 2: +2.3%)
• GDP quý III: +2.8%
• Doanh số cuối kỳ: +3.3% (Trước đó: +3.2%)
• Chi tiêu tiêu dùng: +4.0% (Trước đó: +4.2%)

Dữ liệu lạm phát:

• Chỉ số điều chỉnh GDP: +2.3% (Trước đó: +2.4%)
• Lạm phát lõi PCE: +2.6% (Trước đó: +2.7%)
• Giá PCE chính thức: +2.4% (Dữ liệu sơ bộ lần 2: +2.4%)
• Giá dịch vụ PCE (không bao gồm năng lượng và nhà ở): +3.5% (Dữ liệu sơ bộ lần 2: +3.5%)

Các yếu tố đóng góp và kìm hãm tăng trưởng:

• Tiêu dùng: +2.70% (Trước đó: +2.79%)
• Chi tiêu chính phủ: +0.52% (Trước đó: +0.49%)
• Thương mại quốc tế ròng: +0.26% (Trước đó: +0.12%)
• Tồn kho: -0.84% (Trước đó: -0.81%)               

Các điều chỉnh chủ yếu là nhỏ, không làm thay đổi nhiều bức tranh tổng thể.

• GBP dẫn đầu, JPY tụt lại phía sau trong ngày hôm nay.
• Cổ phiếu châu Âu giảm; chỉ số S&P 500 giảm 0.2%
• Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 5.3 điểm cơ bản lên 4.390%
• Vàng tăng 1.0% lên $3,050.54
• Dầu WTI giảm 0,3% xuống $69.41
• Bitcoin giảm 0,3% xuống $86,968

Mối đe dọa từ thuế quan của Trump vẫn tiếp tục tác động đến thị trường hôm nay. USD đã tăng giá vào đầu phiên giao dịch ở châu Á, nhưng sau đó giảm khi chuyển sang phiên châu Âu và duy trì trạng thái này trong suốt phiên giao dịch. Điều này xảy ra khi tâm lý rủi ro toàn cầu vẫn duy trì sự thận trọng sau đợt bán tháo cổ phiếu ngày hôm qua.

Cặp EUR/USD đã có lúc giảm nhẹ xuống 1.0750 trước khi phục hồi lên 1.0785 hiện tại, khi đồng đô la giao dịch có phần biến động trong phiên. Cặp USD/JPY tăng 0.2% lên mức 150.90 do lợi suất trái phiếu tăng, trong khi GBP/USD tăng 0.4% lên 1.2935 trong ngày.

USD/CAD tăng 0.1% đến mức 1.4275. Canada là một trong những quốc gia bị ảnh hưởng bởi thuế quan ô tô, vì nhập khẩu ô tô từ Canada vào Mỹ đứng thứ tư, chỉ sau Mexico, Nhật Bản và Hàn Quốc.

Trong khi đó, AUD/USD tăng 0.3% lên 0.6315 mặc dù có sự phân kỳ rủi ro. Tuy nhiên, hiện tại vẫn còn sớm trong ngày.

Ở các thị trường khác, cổ phiếu vẫn duy trì thái độ thận trọng chung. Tuy nhiên, tại châu Âu, đà bán tháo vẫn tiếp diễn, với DAX đặc biệt bị tác động mạnh nhất khi Đức là một quốc gia chịu ảnh hưởng lớn từ thuế quan ô tô. Còn về tương lai của các chỉ số Mỹ, chúng chủ yếu đi ngang trong phiên nhưng hiện đang có xu hướng giảm nhẹ trước khi thị trường Mỹ mở cửa.

Trong không gian hàng hóa, vàng tiếp tục tỏa sáng khi tăng gần đạt mức cao kỷ lục $3,057. Sự bất ổn kinh tế gia tăng chỉ là một trong những lý do khiến kim loại quý này vẫn được ưa chuộng trong những thời điểm thử thách, khi các nhà đầu tư vào vàng vẫn đang tích cực giao dịch.

Sắp tới, chúng ta sẽ có một số dữ liệu từ Mỹ, bao gồm số liệu về yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và GDP quý IV. Tuy nhiên, như đã thấy trong suốt tuần qua, các tiêu đề về thuế quan sẽ vẫn là tâm điểm chú ý trước hạn chót ngày 2 tháng 4 tới.

• EU nói đang chuẩn bị phản ứng với thuế quan ô tô, nhưng chưa có thời gian cụ thể
• Tuy nhiên, họ cho biết phản ứng của mình sẽ là "kịp thời, mạnh mẽ và được điều chỉnh hợp lý". EU vẫn còn thời gian đến ngày 2 tháng 4 để xác định chính xác phản ứng đó sẽ như thế nào. Ít nhất, thuế quan đối ứng rất có thể sẽ được kỳ vọng.

S&P 500 đã có một ngày khó khăn vào hôm qua khi bị ảnh hưởng bởi một làn sóng bán tháo trong suốt phiên giao dịch, chỉ có một chút phục hồi trước khi kết thúc thị trường. Động thái này có vẻ giống như một sự điều chỉnh kỹ thuật do sự bất ổn trước ngày 2 tháng 4 thay vì một yếu tố khác, vì chúng ta nhận được tin tức tiêu cực về thuế quan vào cuối phiên.

Trên biểu đồ 4 giờ dưới đây, chúng ta có thể thấy rằng đợt phục hồi bắt đầu từ giữa tháng vẫn đang trên đà tiếp tục với thị trường in ra các đỉnh cao và đáy cao hơn. Sự điều chỉnh hôm qua đã dừng lại quanh đường xu hướng, khi các nhà đầu tư mua khi giá giảm đã gia nhập thị trường với rủi ro được xác định dưới đường xu hướng, nhằm mục tiêu mức 5856 tiếp theo. Mặt khác, những người bán sẽ muốn thấy giá phá vỡ đường xu hướng để tiếp tục điều chỉnh xuống mức 5652.

Tổng thể, sự bất ổn có thể sẽ giữ thị trường trong trạng thái phòng thủ khi chúng ta tiến gần đến hạn chót ngày 2 tháng 4. Với Trump, thật khó để có niềm tin vào bất cứ điều gì, vì vậy từ góc độ quản lý rủi ro, tốt nhất là nên kiên nhẫn và bắt đầu điều chỉnh vị thế sau thông báo vào thứ Tư.

Sau một thời gian củng cố trên mức $3,000 kể từ tuần trước, vàng bắt đầu tăng trở lại trong giao dịch hôm nay. Khi các thị trường lớn đang bị cuốn vào làn sóng bất ổn về những gì sẽ xảy ra với thuế quan của Trump, vàng vẫn tiếp tục giữ vững đà tăng.

Sự tạm dừng ngắn trên mức $3,000 đã thấy hành động giá lùi lại gần các đường trung bình động 100 giờ (đường màu đỏ) và 200 giờ (đường màu xanh dương), trước khi người mua một lần nữa nắm quyền kiểm soát trong ngắn hạn vào đầu ngày hôm nay. Mức cao kỷ lục đầu tháng này là $3,057 và chúng ta không còn xa để thử thách mức đó.

Khi các thị trường tiếp tục vật lộn với sự bất ổn kinh tế từ thuế quan, bất ổn địa chính trị và nhiều khả năng cắt giảm lãi suất từ các ngân hàng trung ương lớn, vàng tiếp tục tìm thấy lý do để được ưa chuộng, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương lớn như PBOC vẫn đang tích trữ nguồn cung.

• Tăng lãi suất dài hạn, tất cả các yếu tố khác không đổi, sẽ siết chặt điều kiện tài chính.
• Pháp cần phải đưa thâm hụt ngân sách trở lại mức 3%.

Villeroy đã chuyển sang dovish vào cuối năm ngoái và vẫn chưa thay đổi lập trường. Gần đây, ông đã nói rằng thuế quan của Trump sẽ có tác động hạn chế đến lạm phát khu vực đồng Euro nhưng có thể làm giảm GDP khoảng 0.3% trong năm nay, vì vậy ông nghiêng về việc nới lỏng chính sách thay vì tạm dừng.

Thông báo của Trump về thuế quan 25% đối với ô tô nhập khẩu hôm qua đã gây áp lực lên đồng euro, khi các nhà giao dịch tăng nhẹ cược vào khả năng ECB sẽ nới lỏng chính sách trong năm nay do dự đoán tác động tiêu cực đối với nền kinh tế châu Âu. Sự khác biệt lợi suất giữa EU và Mỹ gần đây đã nghiêng về phía Mỹ, khi đợt tăng sau tin tức chi tiêu quốc phòng của Đức cuối cùng cũng bắt đầu giảm.

Trên biểu đồ 1 giờ, chúng ta có thể thấy rằng đà tăng trong cặp EUR/USD đã bị giới hạn bởi một đường xu hướng. Đây giống như một xu hướng giảm trong sách giáo khoa, và những người bán có khả năng sẽ tiếp tục dựa vào đường xu hướng này để đẩy giá xuống thấp hơn nữa với rủi ro được xác định ngay trên đường xu hướng. Mặt khác, những người mua sẽ muốn thấy giá phá vỡ lên cao hơn để bắt đầu nhắm đến các mức đỉnh mới.