Thị trường Châu Á - Thái Bình Dương biến động trái chiều vào thứ Năm khi các nhà đầu tư đánh giá quyết định cắt giảm lãi suất của Fed. Ngân hàng trung ương đã hạ lãi suất chính sách xuống 0.5%, đưa phạm vi mục tiêu mới là 4.75% - 5%. Hưởng ứng động thái này, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông cũng cắt giảm lãi suất 50bp xuống 5.25%, do HKD được neo theo USD.

Dữ liệu chính thức từ New Zealand cho thấy GDP quý 2 giảm 0.2% so với quý trước, thấp hơn so với dự báo của Reuters là giảm 0.4% và dự báo cảu RBNZ là giảm 0.5%. BoJ cũng chuẩn bị cho cuộc họp kéo dài 2 ngày để đưa ra quyết định quan trọng về lãi suất, sau khi chấm dứt chế chính sách lãi suất âm thấp kéo dài hàng thập kỷ trước đó trong năm nay.

Ngoài ra, các nhà đầu tư ở châu Á cũng đang theo dõi sát sao thị trường lao động Úc, khi dữ liệu tháng 8 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức 4.2%, phù hợp với dự đoán. Ngân hàng trung ương Đài Loan cũng sẽ công bố quyết định về lãi suất và dự báo tăng trưởng kinh tế, lạm phát đã điều chỉnh trong ngày hôm nay. Chỉ số chứng khoán Đài Loan nhích nhẹ 0.07%.

Ngân hàng trung ương của Hồng Kông (HKMA) đã tiến hành cắt giảm lãi suất 50bp, đưa lãi suất chính sách xuống 5.25% - cao hơn một chút so với lãi suất quỹ liên bang Fed. 

• Tăng trưởng GDP hàng quý tại New Zealand đã giảm 0.2% trong quý II sau điều chỉnh dữ liệu theo mùa, cao hơn dự báo của RBNZ là giảm 0.5% so với quý trước. 
• Bất chấp dữ liệu tốt hơn kỳ vọng của RBNZ, động lực kinh tế chung vẫn rất yếu, phù hợp với tình trạng giảm phát đang diễn ra và chu kỳ cắt gimr lãi suất chính sách (OCR) dần dần.
• Nhìn chung, ANZ không thấy dữ liệu này là yếu tố thay đổi triển vọng chính sách tiền tệ. Họ tiếp tục kỳ vọng RBNZ sẽ cắt giảm thêm 25bp tại mỗi cuộc họp, cho phép có thêm thời gian đánh giá khả năng phản ứng của nền kinh tế đối với việc nới lỏng chính sách.
• Thị trường lãi suất định giá hơn 50% khả năng RBNZ sẽ cắt giảm 50bp ngay từ tháng 10. Tuy nhiên, số liệu tăng trưởng tốt hơn dự kiến đã "dội một gáo nước lạnh" vào kỳ vọng RBNZ nới lỏng mạnh tay hơn của thị trường.

Dữ liệu tăng trưởng kinh tế của New Zealand trong quý II năm 2024

Nền kinh tế New Zealand suy thoái trong quý II khi ghi nhận sự chậm lại trong tăng trưởng hoạt động tại nhiều lĩnh vực, bao gồm bán lẻ và lưu trú, nông nghiệp, lâm nghiệp, thủy sản và bán buôn. Trước đó, RBNZ cũng dự báo nền kinh tế sẽ suy giảm 0.5%.

• Lượng việc làm mới: +47,500 việc làm (dự báo: +26,400, trước đó: 48,900)
• Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4.2% 

Thị trường chứng khoán thoái lui trong thời gian ngắn khi Fed ra tín hiệu rằng họ không vội nới lỏng chính sách sau khi mạnh tay cắt giảm lãi suất trong cuộc họp đêm qua. FOMC bất ngờ cắt giảm lãi suất 50bp, đưa phạm vi lãi suất quỹ liên bang xuống từ 4.75-5% để có thể duy trì được sức mạnh của thị trường lao động, trong bối cảnh tăng trưởng vừa phải và lạm phát giảm đáng kể. Tuy nhiên, chủ tịch Fed Powell đã cảnh báo rằng các nhà đầu tư không nên cho rằng việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn sẽ tiếp tục do Fed chỉ đang chủ động bình thường hóa chính sách để hỗ trợ nền kinh tế, đặc biệt là duy trì sự ổn định của thị trường lao động và họ không quá lo lắng về tình trạng thực của nền kinh tế. Điều này cho thấy Fed đang hành động theo hướng phòng ngừa, chứ không phải phản ứng với bất kỳ mối đe dọa tức thời nào của nền kinh tế. Các nhà đầu tư đã bán tháo ngay cả sau khi Fed bất ngờ hạ lãi suất nhiều hơn kỳ vọng, và hiện đang điều chỉnh vị thế hướng tới các dữ liệu kinh tế tiếp theo và tác động tiềm năng từ cuộc bầu cử Tổng thống. Thị trường lãi suất hiện đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm thêm 70bp nữa trong 2 cuộc họp còn lại trong năm, phản ánh lập trường kiên định hơn nhiều so với các nhà hoạch định chính sách. Kết phiên:

• Dow Jones -0.25%
• S&P 500 -0.29%
• Nasdaq -0.31%

Trên thị trường FX, USD lao dốc, với mức giảm hơn 60pip về đáy 14 tháng sau quyết định chính sách Fed. Tuy nhiên, đồng bạc xanh nhanh chóng phục hồi mạnh mẽ và đóng cửa gần như không đổi sau khi Chủ tịch Fed Powell ra tín hiệu không vội cắt giảm thêm lãi suất trong cuộc họp báo sau đó. Kết phiên, GBP và NZD dẫn đầu đà tăng trong nhóm G7.

• Chỉ số DXY -0.08% 
• EURUSD +0.03%
• GBPUSD +0.40% 
• AUDUSD +0.12%
• NZDUSD +0.39%
• USDJPY -0.09% 
• USDCHF -0.11%
• USDCAD +0.06%

Vàng đảo chiều giảm mạnh sau khi lập kỷ lục mới trên mốc 2,600 USD. Vàng hưởng lợi từ việc USD và lợi suất TPCP giảm mạnh sau quyết định chính sách Fed, với đà tăng vọt hơn 30 USD lên đỉnh lịch sử mới tại 2,600.14 USD. Tuy nhiên, việc USD và lợi suất phục hồi trong và sau cuộc họp báo của ông Powell đã đẩy vàng đảo chiều giảm xuống quanh 2,550 USD. Kết phiên, vàng điều chỉnh lên 2,556 USD, ghi nhận đà giảm hơn 10 USD. Trên thị trường nợ, trái phiếu quét 2 chiều, với lợi suất 2 năm và 10 năm lần lượt  đóng cửa tăng nhẹ 1.4bp và 5.7bp lên 3.62% và 3.70%. Dầu thô giảm nhẹ sau 2 phiên tăng liên tiếp bất chấp Fed tiến hành cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau nhiều năm. Mặc dù giá đã phục hồi được đà giảm từ đầu phiên, nhưng phản ứng trên thị trường dầu mỏ vẫn còn yếu. Kết phiên, dầu WTI giảm 1.3 USD xuống 69.90 USD/thùng. 

Tổng hợp các bình luận đáng chú ý từ Chủ tịch Fed Powell trong cuộc họp báo sau quyết định chính sách FOMC:

• Chúng tôi cam kết duy trì sức mạnh của nền kinh tế
• Quyết định này phản ánh niềm tin ngày càng lớn của chúng tôi rằng việc điều chỉnh lại lập trường chính sách một cách phù hợp để có thể duy trì được sức mạnh của thị trường lao động trong bối cảnh tăng trưởng vừa phải và lạm phát giảm đáng kể về 2%
• Chi tiêu của người tiêu dùng vẫn ổn định
• Tăng trưởng kinh tế nhìn chung vẫn mạnh mẽ
• Thị trường lao động tiếp tục giảm nhiệt
• Sau cuộc họp gần đây nhất, Ủy ban đã nhận được hai báo cáo việc làm và hai báo cáo tổng quan về tình hình lao động, đồng thời đã có những sửa đổi trong dữ liệu việc làm. 
• Ủy ban đề cập đến Beige Book, một báo cáo được Fed phát hành tám lần mỗi năm nhằm cung cấp cái nhìn tổng quan về các điều kiện kinh tế và xu hướng trong các khu vực khác nhau của nước Mỹ. 
• Bản tóm tắt các dự báo kinh tế (SEP) là tài liệu khởi điểm tốt để dự đoán về các bước đi tiếp theo của Ủy ban.
• Ủy ban sẽ đưa ra các quyết định chính sách từng bước tại từng cuộc họp
• Ủy ban đang điều chỉnh lại chính sách của mình, và quá trình này sẽ diễn ra từ từ. 
• Không có điều gì trong SEP cho thấy Ủy ban đang vội vàng thực hiện các thay đổi lớn. Điều này nhấn mạnh rằng họ sẽ tiếp cận một cách thận trọng, không đưa ra quyết định nhanh chóng hoặc đột ngột.
• Ủy ban có thể cắt giảm lãi suất nhanh hơn, chậm hơn hoặc tạm dừng nếu cần thiết.
• Kế hoạch cơ bản của Ủy ban là gỡ bỏ các biện pháp hạn chế (có thể là giảm lãi suất hoặc nới lỏng chính sách tiền tệ) và theo dõi cách nền kinh tế phản ứng. Họ muốn thấy tác động của việc nới lỏng chính sách trước khi đưa ra bất kỳ động thái nào khác.
• Ủy ban đã có một cuộc thảo luận kỹ lưỡng về việc tăng lãi suất 25bp hay 50bp.
• Nhìn vào SEP, tất cả 19 quan chức của Fed đều đồng thuận với dự báo rằng sẽ có ít nhất một đợt cắt giảm lãi suất 50 bps trong năm nay.
• Fed đã mạnh tay cắt giảm lãi suất và điều này thể hiện sự tự tin của họ rằng lạm phát đang dần quay về mức mục tiêu. 
• Thị trường lao động đang ở trong tình trạng vững vàng và Fed muốn duy trì trạng thái này trong tương lai.
• Fed tin rằng các hành động của họ đang được thực hiện đúng thời điểm và họ không cảm thấy đang bị tụt lại phía sau trong việc đối phó với suy thoái. 
• Fed muốn đi trước một bước, tức là họ không muốn chờ đợi quá lâu mới hành động, mà đang chủ động nới lỏng chính sách để hỗ trợ nền kinh tế, đặc biệt là duy trì sự ổn định của thị trường lao động trước khi tình hình trở nên nghiêm trọng hơn.
• Fed không muốn thị trường ngầm hiểu rằng tốc độ cắt giảm lãi suất hiện tại sẽ là “nhịp độ cắt giảm mới cố định”. Điều này có nghĩa là họ có thể thay đổi tốc độ hạ lãi suất, và không cam kết sẽ cắt giảm với cùng quy mô qua từng cuộc họp.
• Fed chưa nhận thấy dấu hiệu về việc các công ty tăng cường sa thải nhân viên, đồng thời nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hỗ trợ thị trường lao động khi nó đang ở trạng thái mạnh mẽ. 
• Sự sụt giảm nhiều hơn về số lượng vị trí tuyển dụng)có thể dẫn đến việc gia tăng tỷ lệ thất nghiệp 
• Nền kinh tế Mỹ hiện tại đang ở trong trạng thái tốt, và các quyết định của Ủy ban ngày hôm nay được đưa ra để duy trì trạng thái ổn định đó.
• Fed chưa tuyên bố đã hoàn thành nhiệm vụ trong việc kiểm soát lạm phát, nhưng họ đang lạc quan với những tiến bộ đã đạt được.
• Fed cam kết đưa lạm phát về mức 2%, và họ cũng sẽ đạt được những mục tiêu cần thiết (giảm giá nhà và dịch vụ liên quan) từ lĩnh vực dịch vụ nhà ở.
• Fed có thể đã giảm lãi suất vào tháng 7 nếu họ nhận được dữ liệu về tình hình lao động sớm hơn.

Cựu chủ tịch Cleveland Mester phát biểu trên CNBC:

• Cắt giảm lãi suất 25bps hay 50bps thực sự là một quyết định khó khăn.
• Có lý do chính đáng để thực hiện một loạt các đợt cắt giảm 25bps
• Fed đang bắt đầu thực hiện một loạt các đợt cắt giảm lãi suất để giảm bớt sự thắt chặt chính sách
• Đã đến lúc bắt đầu một giai đoạn mới để hạ lãi suất
• Fed sẽ tiếp tục hành động cho đến khi lạm phát hướng tới mức 2%, nhưng kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp không tăng cao hơn nữa
• Fed luôn tập trung làm những gì tốt nhất có thể cho nền kinh tế Hoa Kỳ. Chính trị không bao giờ chi phối quyết định.

Chỉ số DXY giằng co quanh mức 100.90 trước quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) vào thứ Tư. DXY đang bị đè nặng, giao dịch quanh mức đáy trong năm, giới đầu tư đang chờ đợi quyết định chính sách của FOMC, họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell, bản tóm tắt bự báo kinh tế (SEP), hay biểu đồ dot plot để có thêm thông tin về số đợt cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed. 

Thị trường vẫn còn nhiều quan điểm trái chiều giữa khả năng Fed cắt giảm lãi suất 25bps hoặc 50bps, vì vậy định hướng từ Chủ tịch Fed Jerome Powell trong bài phát biểu của ông có thể làm sáng tỏ vấn đề và có thể khiến thị trường phản ứng mãnh liệt. 

Ước tính của mô hình GDPNow về tăng trưởng GDP thực tế trong quý 3 năm 2024 là 2.9% vào ngày 18 tháng 9, giảm so với mức 3.0% vào ngày 17 tháng 9. Sau báo cáo về số nhà khởi công xây dựng từ Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ, dự báo hiện tại về tăng trưởng đầu tư thực tế đối với khu vực tư nhân trong nước vào quý 3 đã giảm từ 3.2% xuống 2.8%.

• Dự trữ dầu thô của EIA giảm 1.630M, ước tính giảm 0.500M
• Dự trữ xăng dầu: +0.069M, ước tính: +0.240M
• Hàng tồn kho sản phẩm chưng cất: +0.125M, ước tính: +0.551M
• Cushing: -1.979M, tuần trước: -1.704M 

Dữ liệu tồn kho khu vực tư nhân ngày hôm qua cho thấy sản lượng đạt khoảng 2 triệu đối với dầu thô, xăng và sản phẩm chưng cất.

Ông cho biết Fed khó có thể cắt giảm lãi suất 50bps.

Ông cho biết: "Với tôi, có vẻ như Fed sẽ thống nhất thực hiện khoảng 3 đợt cắt giảm 25bps trong năm nay".

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ hiện tại cho thấy diễn biến trái chiều trên nhiều lĩnh vực khác nhau. Lĩnh vực ô tô, dẫn đầu là Tesla (TSLA), ghi nhận đà tăng ấn tượng là 1.44%. Ngược lại, lĩnh vực chăm sóc sức khỏe có vẻ không mấy khả quan, với các công ty UnitedHealth (UNH) giảm 0.84%.

Mặt khác, lĩnh vực công nghệ lại cho thấy diễn biến trái chiều. Trong khi Microsoft (MSFT) giảm nhẹ 0.11%, Nvidia (NVDA) lại tăng 0.43%, cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đới với lĩnh vực chất bán dẫn. Trong khi đó, Apple (AAPL) ghi nhận đà tăng tích cực là 0.83%.

Tâm lý hiện tại của thị trường phản ánh sự lạc quan nhưng vẫn khá thận trọng. Đà tăng của ngành hàng điện tử tiêu dùng, được thể hiện qua hiệu suất của Apple, cho thấy niềm tin vào đổi mới công nghệ và nhu cầu của người tiêu dùng. Ngược lại, đà giảm của ngành chăm sóc sức khỏe dường như nhấn mạnh mối lo ngại đối với những thách thức về quy định hay áp lực lợi nhuận.

Các nhà đầu tư đang phản ứng tích cực với triển vọng trong lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng, cho thấy những lĩnh vực này có thể thúc đẩy đà tăng trong tương lai trên thị trường chứng khoán.

Chứng khoán Mỹ ít biến động vào thứ Tư khi Phố Wall dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong 4 năm. Đà tăng trên thị trường chứng khoán còn hạn chế do các nhà giao dịch vẫn còn chưa chắc chắn về mức độ nới lỏng chính sách của ngân hàng trung ương.

S&P 500 gần như đi ngang, trong khi chỉ số Dow Jones mất 20 điểm, tương đương 0.1%, chỉ số Nasdaq tăng nhẹ.

Fed dự kiến ​​sẽ đưa ra quyết định chính sách vào đêm hôm nay. Ngân hàng trung ương này dự kiến ​​sẽ hạ lãi suất ít nhất 25bps, nhưng các nhà giao dịch vẫn có nhiều quan điểm trái chiều về mức độ cắt giảm của Fed. Theo FedWatch Tool của CME Group, các nhà giao dịch dự đoán 65% khả năng Fed cắt giảm 50bps và 35% khả năng cắt giảm 25bps.

Lợi suất TPCP Mỹ tăng 4bps trên đường cong lợi suất, là dấu hiệu cho thấy một trong hai điều sau:

• Thị trường quá lạc quan về một động thái ôn hoà của Fed
• Lo lắng trước quyết định của Fed

Vế thứ hai được cho là hợp lý hơn vì nhiều nhà giao dịch trái phiếu đã ồ ạt tham giao vào thị trường trong hai tháng qua. Trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng lên rất nhiều trong thời gian qua, và đà giảm nhẹ trong vài ngày gần đây là không đáng kể. 

Đồng GBP tăng cao so với các đồng USD hôm thứ Tư khi dữ liệu lạm phát của Vương quốc Anh  trong tháng 8 tăng cao hơn dự kiến. Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS) báo cáo rằng CPI lõi tăng 3.6%, cao hơn ước tính 3.5% và tăng tốc từ mức 3.3% trong tháng 7.

Lạm phát gia tăng có thể buộc các nhà giao dịch phải cắt giảm các khoản cược ủng hộ việc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) hạ lãi suất thêm một đợt nữa trong thời gian còn lại của năm.

Các nhà đầu tư đang theo dõi chặ chẽ các quyết định chính sách của BoE và Fed nhằm tìm kiếm động lực mới cho cặp tiền này.

• Số nhà khởi công xây dựng tại Hoa Kỳ trong tháng 8 là 1.356 triệu, dự kiến ​​là 1.310 triệu
• Trước đó là 1.238 triệu (điều chỉnh thành 1.237 triệu)
• Số nhà mới khởi công xây dựng: +9.6%, trước đó: -6.8%
• Giấy phép xây dựng: 1.475 triệu, dự kiến: ​​1.396 triệu
• Giấy phép xây dựng: +4.9%, trước đó: -4.0%

Số nhà khởi công đã chạm mức đáy sau đại dịch vào tháng 7 nhưng đã phục hồi trong tháng 8. Chúng vẫn còn quá thấp so với tốc độ tăng trưởng dân số.

Tin chính:

• Lượng đơn đăng ký vay thế chấp MBA tăng mạnh trong tuần qua
• Nhật Bản duy trì đánh giá kinh tế trong báo cáo hàng tháng mới nhất
• CPI chính thức trong tháng 8 của Eurozone phù hợp với dữ liệu sơ bộ
• Quan chức ECB Villeroy hé mở về khả năng cắt giảm lãi suất?
• Dữ liệu lạm phát của Anh củng cố khả năng BoE giữ nguyên lãi suất vào ngày mai
• CPI lõi tháng 8 của Anh cao hơn dự kiến

Thị trường:

• NZD tăng mạnh nhất, USD suy yếu nhất trong ngày.
• Chứng khoán châu Âu giảm điểm; HĐTL S&P 500 tăng 0.1%.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 2.8 điểm cơ bản lên 3.677%.
• Giá vàng tăng 0.4% lên $2,578.75.
• Giá dầu thô WTI giảm 0,9% xuống $69.22.
• Giá Bitcoin giảm 0.7% xuống $59,913.

Thị trường đang trong giai đoạn đếm ngược đến cuộc họp của Fed và chúng ta đang chứng kiến ​​một số biến động trái chiều.

Đồng USD suy yếu so với các đồng tiền chính, bất chấp lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giữ vững trong phiên giao dịch. USD/JPY tiếp tục giảm sau phiên Châu Á, dao động quanh mức 141.60-80 trong phiên.

Dữ liệu lạm phát của Anh là điểm nhấn chính, giúp hỗ trợ đồng GBP ăng giá nhẹ. Lạm phát dịch vụ vẫn là một vấn đề đối với BoE và điều đó làm tăng khả năng NHTW này sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày mai. GBP/USD tăng từ 1.3160 lên trên 1.3200. Ngoài ra, đồng bạc xanh cũng mất giá nhẹ so với các đồng tiền khác, với AUD/USD tăng lên 0.6785 và NZD/USD tăng chạm mức 0.6225.

Thị trường chứng khoán Mỹ đang giao dịch thận trọng, trong khi các chỉ số châu Âu khá ảm đạm. Các nhà đầu tư châu Âu có thể đang thận trọng hơn do quyết định của Fed sẽ được công bố sau khi thị trường châu Âu đóng cửa.

Thị trường đang hồi hộp chờ đợi quyết định của FOMC.

• Lượng đơn đăng ký vay thế chấp đã tăng 14.2% so với mức tăng 1.4% trước đó
• Chỉ số thị trường: 266.8 so với mức 233.7 trước đó
• Chỉ số mua nhà: 146.1 so với mức 138.6 trước đó
• Chỉ số tái cấp vốn: 941.4 so với mức 757.8 trước đó
• Lãi suất thế chấp cố định 30 năm: 6.15% so với mức 6.29% trước đó

Việc lãi suất trung bình của các khoản vay mua nhà phổ biến nhất tại Mỹ tiếp tục giảm đã thúc đẩy hoạt động tái cấp vốn tăng mạnh trong tuần qua, dẫn đến sự gia tăng đáng kể trong lượng đơn xin vay thế chấp. Hoạt động mua nhà cũng tăng nhẹ, góp phần vào sự tăng trưởng chung.

Các nhà giao dịch đang định giá xác suất cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản là ~65%.

Gánh nặng đang đè lên vai của Fed. Họ có một quyết định rất, rất quan trọng cần đưa ra ngày hôm nay. Việc cắt giảm lãi suất gần như chắc chắn, nhưng câu hỏi lớn là cắt giảm bao nhiêu? Họ đã gợi ý về khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản kể từ Jackson Hole, nhưng thị trường dường như không mấy tin tưởng. Ngay cả khi đó là mức cắt giảm được "dự báo" theo ước tính của các nhà kinh tế, nhưng các nhà giao dịch vẫn đang tiếp tục kỳ vọng cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản.

Vậy, Fed sẽ làm gì vào cuối ngày hôm nay?

Dù bằng cách nào, thị trường chắc chắn sẽ thất vọng. Và như trường hợp khi cảm xúc đó lan tỏa trên thị trường, hãy chuẩn bị cho những phản ứng và biến động mạnh mẽ trên thị trường

Lập luận cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản là điều mà các nhà hoạch định chính sách của Fed đã vạch ra kể từ Jackson Hole. Quá trình suy yếu của lạm phát đang bắt đầu diễn ra nhưng vẫn diễn ra khá chậm. Và có một số dấu hiệu hạ nhiệt trong điều kiện thị trường lao động, nhưng nó vẫn phần lớn phù hợp với kịch bản "hạ cánh mềm" của họ.

Vậy, tại sao cần phải thúc đẩy việc cắt giảm 50 điểm cơ bản?

Thị trường đang cố gắng ép buộc các nhà hoạch định chính sách của Fed làm theo ý mình bằng cách chứng tỏ rằng Fed đang hành động chậm trễ. Họ đã cố gắng gây áp lực vào đầu tháng 8 và điều đó đã không hiệu quả. Vì vậy, có rủi ro là đợt tháo chạy khỏi carry trade có thể tái diễn nếu Fed gây thất vọng cho một số bộ phận nhà đầu tư

Nick Timiraos, người theo dõi sát sao NHTW này, đã góp phần vào sự thiếu quyết đoán trên thị trường với bài viết của ông vào tuần trước. Và ông ấy đã bổ sung thêm thông tin vào ngày hôm qua.

Lập luận cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản là Fed có thể cảm thấy thoải mái hơn khi bắt đầu với một động thái táo bạo hơn một chút. Thứ nhất, nó sẽ xua tan những ý kiến ​​cho rằng họ đang tỏ ra chậm chạp và cần phải làm nhiều hơn nữa. Thứ hai, nếu dữ liệu kinh tế trở nên tồi tệ hơn trong những tuần tới, ít nhất điều này sẽ thể hiện rằng họ đang cố gắng giải quyết vấn đề đó một cách kịp thời hơn. Hành động này sẽ trái ngược với việc cắt giảm 25 điểm cơ bản và sau đó không đưa ra nhiều gợi ý về động thái tiếp theo vào tháng 11.

Tuy nhiên, Fed vẫn còn nhiều "đạn dược" trong tay. Vì vậy, nói rằng họ đã bỏ lỡ cơ hội khi không cắt giảm 50 điểm cơ bản ngày hôm nay và rằng mọi thứ sẽ trở nên tồi tệ là không đúng cho lắm.

Thực tế, điều kiện thị trường lao động ở Mỹ đã cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt với một hoặc hai dấu hiệu đáng chú ý gần đây. Nhưng các dữ liệu kinh tế khác không cho thấy dấu hiệu suy thoái đáng kể. Do đó, kịch bản "hạ cánh mềm" vẫn rất khả thi.

Nếu Fed giữ vững lập trường, tôi cho rằng sẽ có rất nhiều phản ứng tiêu cực trước khi tuần kết thúc. Nhưng ngay cả khi họ đưa ra quyết định để cố gắng xoa dịu thị trường, sẽ có sự bất mãn, nhưng có lẽ không nhiều như hiện tại. Nếu có, đó sẽ là những người ủng hộ đồng USD, những người sẽ nguyền rủa vận may của mình khi nghĩ rằng Fed có đủ can đảm để hành động khi cần thiết.

Nhưng hãy xem Fed sẽ làm gì vào rạng sáng mai. Dù bằng cách nào, sự thất vọng vẫn sẽ xuất hiện trên thị trường bất kể kết quả ra sao.

Chính phủ Nhật Bản nhận định nền kinh tế đang phục hồi ở mức độ vừa phải, mặc dù vẫn còn trì trệ ở một vài lĩnh vực.

Một số chi tiết từ báo cáo tháng 9:

• Tiêu dùng tư nhân: Cho thấy dấu hiệu phục hồi gần đây.
• Đầu tư kinh doanh: Cho thấy dấu hiệu phục hồi.
• Sản xuất công nghiệp: Cho thấy dấu hiệu phục hồi.
• Tình hình việc làm: Cho thấy dấu hiệu cải thiện.
• Xuất khẩu: Gần như đi ngang.
• Giá tiêu dùng: Đang tăng ở mức độ vừa phải.

Theo chuyên viên phân tích ngoại hối Francesco Pesole của ING, lạm phát của Anh trong tháng 8 đã hoàn toàn phù hợp với dự báo:

• Những con số hôm nay gần như xác nhận rằng BoE sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành vào ngày mai. Tuy nhiên, thị trường vẫn đang định giá mức cắt giảm 6 điểm cơ bản cho cuộc họp, cho thấy lãi suất hoán đổi Sonia kỳ hạn ngắn có thể điều chỉnh tăng trở lại sau khi giảm trong suốt tháng 9.
• GBP/USD tăng sau dữ liệu CPI và có thể tìm thấy thêm một chút hỗ trợ vào ngày mai.
• Cuộc họp FOMC hôm nay có thể là một sự kiện lớn hơn đối với đồng GBP. Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản có thể đẩy GBP/USD trở lại dưới mức 1.3100, nhưng nếu Powell "dovish" như chúng tôi mong đợi, cặp tiền này có thể được hỗ trợ và khó giảm về mức đáy gần đây tại 1.3015."

• Alex Svanevik, CEO của nền tảng phân tích blockchain Nansen, đã thảo luận về tác động mà nhiệm kỳ của Trump và Harris có thể gây ra đối với các doanh nghiệp crypto trên toàn cầu.

Svanevik dự đoán rằng nhiệm kỳ của Harris có thể tiếp tục các chính sách của chính quyền hiện tại, mà một số người coi là kém thuận lợi cho sự phát triển và đổi mới của tiền điện tử. Tuy nhiên, CEO của Nansen giải thích rằng việc Harris lên nắm quyền có thể có tác động tích cực đối với kinh doanh crypto ở nước ngoài do tác động đối với các công ty crypto có trụ sở tại Mỹ.

Svanevik tuyên bố rằng ông đã nói chuyện với những người sáng lập và CEO, những người đã nói rằng nếu Harris chiến thắng, "họ sẽ chuyển doanh nghiệp của mình ra nước ngoài."

Trong khi đó, cựu tổng thốngTrump, người trước đây đã ra mắt các dự án tiền điện tử và bày tỏ tình cảm ủng hộ crypto, được coi là một người ủng hộ mạnh mẽ cho lĩnh vực này. Svanevik dự đoán rằng chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử Mỹ năm 2024 có thể tích cực cho hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền điện tử và ngành công nghiệp này tại Mỹ.

Điều quan trọng cần lưu ý là Trump trước đây đã tuyên bố vào năm 2019 rằng ông "không phải là người hâm mộ Bitcoin và các loại tiền điện tử khác", thậm chí cho rằng chúng "dựa trên không khí" và "không phải là tiền".

Sự ủng hộ dành cho Trump sụt giảm sau khi ra mắt token

Trong vòng 24 giờ sau khi cựu Tổng thống Donald Trump công bố kế hoạch ra mắt token WLFI, cộng đồng crypto đã phản ứng dữ dội, với một số người dùng cho rằng ông đã mất đi sự ủng hộ của họ. Trong khi một số thành viên cộng đồng công khai chỉ trích Trump vì việc ra mắt token, những người khác lại cho rằng thời điểm ra mắt dự án WLFI là không phù hợp và bản chất của nó đầy rủi ro.

• CPI chính thức trong tháng 8 của Eurozone tăng 2.2% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dữ liệu sơ bộ, so với mức 2.6% của tháng 7
• CPI lõi tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dữ liệu sơ bộ, so với mức 2.9% của tháng 7

Không có thay đổi nào đối với ước tính ban đầu cho số liệu tháng 8. Điều này chỉ khẳng định lại con đường chậm chạp của quá trình hạ nhiệt lạm phát trong những tháng gần đây, khiến ECB phải luôn cảnh giác. ECB đã tuyên bố rằng họ sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 10, đồng thời đánh giá mức tăng dự kiến ​​về áp lực lạm phát do các hiệu ứng cơ sở trong quý 4.

Cổ phiếu châu Âu giảm vào thứ Tư khi các nhà đầu tư xem xét dữ liệu quan trọng từ khu vực và hướng đến quyết định lãi suất của Fed.

Chỉ số Stoxx 600 giảm 0.36% vào lúc 9:37 sáng theo giờ London. Cổ phiếu công nghệ và chăm sóc sức khỏe đều giảm 0.8%.

Tại châu Âu, số liệu lạm phát của Vương quốc Anh trong tháng 8 đã được công bố vào thứ Tư, đạt mức 2.2% theo dữ liệu từ Văn phòng Thống kê Quốc gia. Con số này không thay đổi so với tháng 7 và phù hợp với kỳ vọng.

Dữ liệu này được công bố trước cuộc họp của BoE và quyết định chính sách lãi suất dự kiến ​​diễn ra vào cuối tuần này. Đây là một tuần bận rộn đối với các NHTW, với BoJ và Fed cũng dự kiến ​​họp.

Fed gần như chắc chắn sẽ công bố cắt giảm lãi suất vào thứ Tư, đây sẽ là lần đầu tiên kể từ khi bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch vẫn phân kỳ về quy mô của đợt cắt giảm. Khả năng cắt giảm 50 bps đã tăng lên trong những ngày gần đây và lần gần nhất là 65% theo công cụ FedWatch của CME Group.

HĐTL cổ phiếu Mỹ không thay đổi nhiều trước quyết định của Fed. Trong khi đó, thị trường Châu Á - Thái Bình Dương diễn biến trái chiều vào thứ Tư.

Quay trở lại Châu Âu, số liệu lạm phát khu vực Eurozone tháng 8 cũng sắp được công bố.

Cập nhật các chỉ số chứng khoán châu Âu:

• FTSE 100 -0.42%
• CAC 40 -0.2%
• DAX -0.06%
• FTSE MIB -0.01%
• IBEX 35 đi ngang

Hôm qua, thị trường đã nhận được một số dữ liệu tích cực từ Mỹ khi doanh số bán lẻ của Mỹ tốt hơn một chút so với dự kiến và dữ liệu sản xuất công nghiệp vượt qua dự báo, xoá bỏ sự yếu kém liên quan đến cơn bão trong tháng 7.

Dữ liệu này đã gây áp lực lên giá vàng và có thể thấy một số hoạt động chốt lời vì khả năng Fed sẽ không thể đưa ra chính sách nới lỏng hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Thị trường đang định giá 63% khả năng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 50 bpsy và sau đó thực hiện cắt giảm tổng cộng 250 bps vào cuối năm 2025. Điều này có vẻ hơi quá mức vào lúc này, nên thị trường có thể thất vọng về mức dự báo cho năm 2025.

Trên khung 1 ngày, có thể thấy rằng giá vàng đang từ từ giảm khi có thể một số hoạt động chốt lời đang diễn ra sau đợt tăng gần đây. Từ góc độ quản lý rủi ro, phe mua sẽ có một thiết lập rủi ro và lợi nhuận tốt hơn xung quanh mức kháng cự cũ, giờ đã trở thành mức hỗ trợ để định vị cho sự tiếp tục của xu hướng tăng. Ngược lại, phe bán không có mức nào rõ ràng để dựa vào trên khung thời gian này.

Trên khung 4 giờ, có thể thấy rõ hơn thiết lập xung quanh mức hỗ trợ 2,532, nơi cũng có sự hội tụ của mức thoái lui Fibonacci 50% và đường xu hướng. Đây là nơi phe mua có khả năng tham gia với mức rủi ro được xác định dưới đường xu hướng để định vị cho một mức đỉnh mới. Ngược lại, phe bán sẽ muốn thấy giá phá vỡ xuống để thúc đẩy đợt giảm về mức 2,482.

Trên khung 1 giờ, có thể thấy một kháng cự nhỏ quanh mức 2,575, nơi có đường xu hướng giảm hỗ trợ thêm. Nếu giá hồi về mức kháng cự này, có thể kỳ vọng phe bán sẽ tham gia để định vị cho đợt giảm về mức hỗ trợ 2,532. Ngược lại, phe mua sẽ muốn thấy giá phá vỡ lên cao hơn để tăng các cược vào xu hướng tăng mới. Các đường màu đỏ xác định phạm vi dao động trung bình hàng ngày cho hôm nay.

EUR/USD đang duy trì mức tăng nhẹ trên 1.1100 vào sáng thứ Tư tại châu Âu. USD giảm mạnh, trong bối cảnh đặt cược vào mức cắt giảm lớn của Fed tăng lên và tâm lý thị trường lạc quan thận trọng, hỗ trợ EUR/USD. Sự chú ý hiện đổ dồn vào quyết định chính sách của Fed.

• Eurostoxx đi ngang
• DAX +0.1%
• CAC 40 đi ngang
• FTSE -0.2%
• IBEX +0.1%
• FTSE MIB +0.1%

HĐTL của Mỹ cũng chỉ tăng nhẹ khoảng 0.1%, thực sự không có nhiều dấu hiệu. Trên thị trường FX, GBP tăng nhẹ sau báo cáo CPI của Anh. Trong khi đó, USD/JPY vẫn giữ ở mức 141.70 vì giao dịch chủ yếu ở châu Á nhưng giảm 0.5% trong ngày. Không có quá nhiều điều khác xảy ra khi các nhà giao dịch đang chờ đợi quyết định chính sách của Fed.

Quan chức ECB Villeroy cho biết vẫn có khả năng NHTW sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Những bình luận còn lại của ông chủ yếu liên quan đến tư cách là thống đốc Ngân hàng Pháp. Ông đề cập đến nhu cầu tăng thuế và cách các đồng nghiệp của ông bày tỏ sự ngạc nhiên trước tình hình chính trị của Pháp. Vì vậy, không có gì khác về mặt chính sách tiền tệ. 

OIS hiện giảm mức định giá cho khả năng cắt giảm lãi suất 25 bps xuống ~26%.

Con số này giảm so với mức ~37% trước đó. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch đang thấy khả năng BoE giữ nguyên lãi suất vào ngày mai ở mức ~74%. Và đó là kỳ vọng đồng thuận trong tất cả trường hợp. Điều chỉnh này xuất hiện sau khi dữ liệu kinh tế Anh được công bố: CPI tháng 8 tăng 2.2% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với mức dự kiến.

GBP/USD nhận được lực kéo và vượt lên mức 1.3200 vào sáng thứ Tư tại châu Âu. Dữ liệu từ Anh cho thấy CPI lõi trong tháng 8 tăng 3.6% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua mức 3.3% vào tháng 7 và hỗ trợ GBP. Trọng tâm hiện nay chuyển sang các quyết định chính sách của Fed.

• Hợp đồng tương lai DAX của Đức -0.1%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh +0.2%

Thị trường cổ phiếu châu Âu hôm nay sẽ phải tự đối mặt với biến động mà không nhận được nhiều hỗ trợ từ Mỹ, do phiên giao dịch hôm qua của S&P 500 và Dow đóng cửa không có nhiều thay đổi, và các hợp đồng tương lai của Mỹ cũng không có nhiều dấu hiệu biến động. Nhà đầu tư đang tập trung chờ đợi cuộc họp của Fed, tuy nhiên, điều này sẽ chỉ xảy ra sau khi thị trường châu Âu đã đóng cửa.

• CPI tháng 8 của Anh +2,2% y/y, đúng với dự kiến ​​+2.2% y/y. Trong tháng trước đó, chỉ số này cũng +2.2% y/y
• CPI lõi +3.6% y/y, cao hơn so với dự kiến ​​+3.5%. Trong tháng trước đó, chỉ số này +3.3%

Vào hôm nay, thị trường đang định giá có khoảng 63% khả năng BoE sẽ giữ nguyên lãi suất vào ngày mai.

Đối với các số liệu của Eurozone, đây sẽ là số liệu chính thức cho tháng 8 nên chúng sẽ không quá quan trọng. ECB đã ra tín hiệu rằng họ sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 10.

13:00 - Số liệu CPI tháng 8 của Anh
16:00 - Số liệu CPI chính thức của eurozone tháng 8
16:00 - Đơn xin thế chấp MBA của Mỹ

PBOC dự kiến sẽ công bố lãi suất cho vay (LPR) vào thứ Sáu, ngày 20/9. Các mức lãi suất chuẩn (kỳ hạn 1 và 5 năm) này đã giữ nguyên trong tháng 8, lần lượt ở mức 3.35% và 3.85%.

Vào tháng 7, PBOC đã xác nhận một số cải cách trong khuôn khổ lãi suất của mình, chuyển từ việc sử dụng các công cụ LPR trước đây sang các bổ sung các khoản vay reverse repo kỳ hạn 7 ngày. Trước đây, các ngân hàng được chỉ định thiết lập lãi suất cho vay LPR dựa trên lãi suất cho vay trung hạn của PBOC.

Ngoài ra, PBOC cũng sẽ thực hiện việc thiết lập lãi suất các khoản vay MLF vào ngày 25/9. 

Thị trường châu Á - Thái Bình Dương mở cửa trái chiều vào thứ Tư, sau khi S&P 500 và Dow Jones lập kỷ lục mới trên Wall Street. Các nhà đầu tư chờ quyết định lãi suất của Fed và theo dõi dữ liệu kinh tế từ Nhật Bản. Ngân hàng Trung ương Indonesia cũng sẽ công bố quyết định lãi suất trong gày.

Dữ liệu Nhật Bản cho thấy xuất khẩu và nhập khẩu tháng 8 tăng lần lượt 5.6% và 2.3%, thấp hơn nhiều so với dự báo của cá cnhaf kinh tế. Đơn hàng máy móc tư nhân tháng 7 giảm 0.1%, không đạt kỳ vọng. Ngân hàng Indonesia sẽ họp để quyết định lãi suất BI, hiện ở mức cao nhất kể từ 2016.

Chỉ số S&P/ASX 200 của Australia giảm nhẹ. Nikkei 225 của Nhật Bản tăng 0.71%, trong khi CSI 300 của Trung Quốc gần như không thay đổi. Taiwan Weighted Index giảm 0.35%. Thị trường Hàn Quốc và Hong Kong đóng cửa nghỉ lễ hôm nay, trong khi thị trường Trung Quốc đại lục mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ kéo dài ba ngày.

Một loạt các ngân hàng lớn tại Mỹ đã công bố dự báo của họ về Biểu đồ dotplot quý III của FOMC trong cuộc họp đêm nay. Chỉ có JPMorgan và Wrightson ICAP dự báo lãi suất được cắt giảm 50bp.

Dữ liệu niềm tin của người tiêu dùng quý III của New Zealand được công bố ở mức 90.8, tăng so với mức 82.2 của quý trước. Tuy nhiên, điểm dữ liệu này có xu hướng không làm thay đổi nhiều cặp NZD/USD sau khi công bố.