Nhà sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của Pershing Square Capital Management, Bill Ackman:
- Chúng tôi đang bán một lượng lớn TPCP kỳ hạn 30 năm
Ông Ackman đã thông qua Twitter bày tỏ sự ngạc nhiên về việc lãi suất dài hạn ở mức thấp tại Hoa Kỳ, trong khi hiện ông đang thấy có nhiều yếu tố thúc đẩy lạm phát dài hạn cao hơn, bao gồm:
- Phi toàn cầu hóa
- Chi phí quốc phòng cao hơn
- Quá trình chuyển đổi năng lượng
- Gia tăng quyền lợi
- Năng lực đàm phán của người lao động tốt hơn
Do đó, tôi sẽ rất ngạc nhiên nếu chúng ta không thấy lạm phát dai dẳng ở khoảng 3%
Ackman cũng cho biết thêm rằng Trái phiếu dài hạn có vẻ như đã được mua vào quá nhiều, dưới góc độ cung - cầu, gây ra:
- Khoản nợ $32K tỷ
- Thâm hụt ngân sách tối đa
- Lãi suất chiết khấu cao hơn
Như vậy:
- Nguồn cung trái phiếu sẽ tăng lên.
- Kết hợp với các gói Thắt chặt định lượng (QT), thật khó để tưởng tượng làm thế nào thị trường hấp thụ được nguồn cung tăng trái phiếu lớn như vậy mà không đẩy lãi suất cao hơn đáng kể.
Không dừng lại ở đó:
- Kế hoạch của Trung Quốc (và các quốc gia khác) muốn tách khỏi Mỹ về mặt tài chính
- Việc kết thúc kiểm soát YCC ở Nhật Bản sẽ làm tăng sức hấp dẫn đối với TPCP Nhật Bản so với TPCP Hoa Kỳ dài hạn
- Kết hợp với những lo ngại ngày càng tăng về quản trị, trách nhiệm tài chính và sự chia rẽ chính trị của Hoa Kỳ gần đây được đề cập trong việc hạ cấp tín nhiệm của Fitch.
Triển vọng lạm phát gia tăng:
- Vì vậy, nếu lạm phát dài hạn là 3% thay vì 2% và lịch sử lặp lại, chúng ta có thể sớm thấy lợi suất 30 năm = 3% + 0.5% (lãi suất thực) + 2% (phí bảo hiểm kỳ hạn) hoặc 5.5%.
- Có nhiều thời điểm trong lịch sử mà thị trường trái phiếu tái nhận định phần đuôi của đường cong lợi suất chỉ trong vài tuần, và đây có vẻ là một trong những thời điểm đó.
- Đó là lý do tại sao chúng tôi bán khống trái phiếu kỳ hạn 30 năm để phòng ngừa tác động của lãi suất dài hạn cao hơn đối với cổ phiếu.
