Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), Kazuo Ueda, cho biết chính sách tiền tệ vẫn duy trì trạng thái nới lỏng, nhưng có thể được điều chỉnh nếu giá cả cơ bản tăng lên đáng kể. Ông nhấn mạnh rằng lạm phát cơ bản vẫn ở mức hơi dưới 2%, cho thấy BOJ chưa có lý do để thay đổi lập trường ngay lập tức. Tuy nhiên, nếu giá cả tiếp tục tăng và đạt mức ổn định trên ngưỡng mục tiêu, ngân hàng này có thể cân nhắc điều chỉnh chính sách để ứng phó với áp lực lạm phát.

OPEC+ được dự báo sẽ một lần nữa hoãn kế hoạch tăng sản lượng 120,000 thùng/ngày, đánh dấu lần trì hoãn thứ tư liên tiếp.

Hiện tại, tổ chức này đặt mục tiêu khôi phục tổng cộng 2.2 triệu thùng dầu mỗi ngày theo từng đợt tăng hàng tháng, bắt đầu từ tháng Tư.

Tuy nhiên, theo các nhà phân tích tại ANZ, việc dỡ bỏ các biện pháp cắt giảm sản lượng mà không gây xáo trộn thị trường ngày càng trở nên khó khăn.

Trước những bất ổn kinh tế và địa chính trị, cùng với nhu cầu duy trì giá dầu ở mức ổn định, OPEC+ nhiều khả năng sẽ tiếp tục trì hoãn kế hoạch này.

Theo 1 số nguồn tin:

• Công ty quản lý tài sản Anh Abrdn đang trong quá trình đàm phán nâng cao với Citic Bank để thành lập liên doanh trong lĩnh vực quản lý tài sản của Trung Quốc
• Abrdn dự kiến ​​sẽ nắm giữ phần lớn cổ phần trong liên doanh
• phần còn lại do Citic Wealth, bộ phận quản lý tài sản của Citic Bank, sở hữu
• Hai công ty đã thảo luận trong nhiều năm về khả năng hợp tác

Abrdn và Citic Bank từ chối bình luận về thông tin này.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể đối mặt với khoản chi phí lãi vay tăng thêm 1 nghìn tỷ yên nếu nâng lãi suất thêm 50 bps, theo Thống đốc BoJ Kazuo Ueda.

Ông cũng cho biết nếu lạm phát tiếp tục tăng như kỳ vọng, BoJ sẽ cân nhắc thêm các đợt tăng lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, Ueda lưu ý rằng những điều chỉnh này có thể tạo ra tác động khó lường đối với nền kinh tế.

Trước đó, BoJ tuyên bố sẵn sàng can thiệp vào thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) bằng cách mua trái phiếu linh hoạt nhằm giữ lợi suất ổn định trong trường hợp lợi suất dài hạn tăng mạnh. Động thái này diễn ra trong bối cảnh lợi suất JGB tăng cao sau báo cáo CPI vững chắc, làm dấy lên nhiều lo ngại trên thị trường.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsunobu Kato cảnh báo rằng việc lợi suất trái phiếu tăng có thể gây áp lực lên tài chính công, khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng lên 1.455%, mức cao nhất kể từ năm 2009. Ông lưu ý rằng chi phí trả nợ sẽ tăng lên, ảnh hưởng đến ngân sách chính phủ trong bối cảnh tỷ lệ nợ trên GDP của Nhật Bản đang ở mức cao.

Lợi suất trái phiếu tăng vọt sau khi dữ liệu lạm phát mạnh hơn dự kiến, với CPI lõi tháng 1 tăng 3.2% so với cùng kỳ năm trước (cao hơn dự báo 3.1%), làm gia tăng kỳ vọng rằng BOJ có thể nâng lãi suất sớm hơn dự kiến. Trong khi phần lớn các nhà kinh tế dự báo đợt tăng lãi suất tiếp theo vào mùa hè, tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự kiến và những phát biểu "hawkish" từ thành viên hội đồng BOJ Hajime Takata đã làm dấy lên suy đoán về một chu kỳ thắt chặt nhanh hơn.

Cựu quan chức BOJ Atsushi Sakurai thậm chí còn nhận định BOJ có thể tăng lãi suất vào tháng 5 và lợi suất trái phiếu có thể đạt 1.5% vào cuối năm tài chính 2026. Tuy nhiên, Kato từ chối bình luận về nguyên nhân khiến lợi suất tăng, trong khi Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cho biết ông không thảo luận về vấn đề này với Thủ tướng Shigeru Ishiba trong cuộc họp gần đây.

Theo IMF, tỷ lệ nợ công của Nhật Bản dự kiến đạt 232.7% GDP trong năm nay, làm dấy lên lo ngại về tác động lâu dài của chi phí vay tăng cao đối với nền kinh tế Nhật Bản.

• Chính sách nới lỏng tiền tệ quy mô lớn của BOJ, bao gồm cả kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), là một quá trình cần thiết để đạt được mục tiêu lạm phát.
• BOJ thừa nhận rằng các biện pháp kích thích kinh tế mạnh mẽ đã gây ra nhiều tác dụng phụ khác nhau.
• Về dài hạn, lãi suất tăng sẽ giúp cải thiện lợi nhuận của các tổ chức tài chính.
• Việc lãi suất dài hạn tăng sẽ làm gia tăng chi phí huy động vốn của doanh nghiệp, nhưng cũng cần xem xét cách nền kinh tế cải thiện sẽ hỗ trợ lợi nhuận của họ.
• Các khảo sát và dữ liệu về tín dụng ngân hàng, điều kiện tài trợ của doanh nghiệp cho thấy hệ thống tài chính đang ở trạng thái tốt.
• Môi trường tiền tệ nới lỏng vẫn tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Nhật Bản.
• Lập trường cơ bản của chúng tôi là để thị trường quyết định mức lãi suất dài hạn.
• Chúng tôi kỳ vọng lãi suất dài hạn sẽ biến động ở một mức độ nhất định, tùy thuộc vào quan điểm của thị trường về triển vọng kinh tế.
• Nếu thị trường có những biến động bất thường, BOJ sẵn sàng can thiệp linh hoạt thông qua các hoạt động thị trường nhằm bình ổn tình hình.
• Không đưa ra bình luận về mức lãi suất dài hạn sẽ hội tụ về đâu.
• Không thể xác định chính xác thời điểm BOJ có thể thực hiện các biện pháp can thiệp khẩn cấp để điều chỉnh lợi suất trái phiếu.

USD/JPY phục hồi tích cực sau tin, hiện đang giao dịch ở 150.4

Bộ trưởng Bộ Công nghiệp và Thương mại Nhật Bản, ông Yoji Muto, cho biết ông dự định sẽ thăm Hoa Kỳ vào thời điểm sớm nhất để tham gia vào các cuộc thảo luận với các đối tác Mỹ về chính sách thương mại, bao gồm tác động của các mức thuế mà Washington áp đặt.

Ông Muto nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì đối thoại mở giữa hai quốc gia để giải quyết các mối lo ngại liên quan đến các rào cản thương mại và đảm bảo một mối quan hệ kinh tế công bằng và ổn định.

Phát biểu tại một cuộc họp báo thường kỳ, ông Muto cũng công bố kế hoạch tổ chức các cuộc tham vấn với các đại diện chủ chốt từ các ngành công nghiệp thép, nhôm và ô tô của Nhật Bản vào đầu tuần tới. Các cuộc thảo luận này sẽ tập trung vào việc đánh giá tác động tiềm tàng của các mức thuế của Mỹ đối với các ngành công nghiệp Nhật Bản và tìm kiếm các chiến lược để bảo vệ các nhà sản xuất trong nước. Bộ trưởng cũng khẳng định cam kết của chính phủ Nhật Bản trong việc hỗ trợ các doanh nghiệp trong nước và duy trì vị thế cạnh tranh của Nhật Bản trên thị trường toàn cầu

• Chỉ số PMI sản xuất sơ bộ tháng 2 của Nhật Bản đạt 48.9 (trước đó là 48.7)
• Chỉ số PMI dịch vụ sơ bộ đạt 53.1 (trước đó là 53.0)
• PMI tổng hợp: 51.6 (trước đó là 51.1)
• CPI lõi của Nhật Bản tháng 1: 3.2% (dự báo 3.1%)
• Tất cả ba chỉ số chính đều cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Nhật Bản. 

Sau đợt giảm mạnh, USD/JPY dần phục hồi. 

Chứng khoán Mỹ mở cửa trong sắc đỏ và duy trì xu hướng giảm trong suốt phiên do lo ngại về chính sách thuế quan và triển vọng kinh tế. Chỉ số Dow Jones giảm 450.94 điểm (-1.01%) xuống 44,176.65, có thời điểm giảm sâu tới 677.43 điểm. S&P 500 giảm 26.63 điểm (-0.43%) xuống 6,117.52, trong khi Nasdaq giảm 93.89 điểm (-0.47%) xuống 19,962.36. Các cổ phiếu bán lẻ chịu áp lực mạnh sau khi Walmart công bố dự báo kinh doanh thấp hơn kỳ vọng, khiến giá cổ phiếu giảm 6.5%, kéo theo Target (-2.0%) và Costco (-2.6%). Các lĩnh vực tài chính, tiêu dùng không thiết yếu, tiêu dùng thiết yếu, dịch vụ truyền thông, công nghiệp và vật liệu đều giảm điểm, trong khi năng lượng, bất động sản và y tế tăng nhẹ. Alibaba tăng 8.1% nhờ doanh thu quý 3 vượt kỳ vọng, Hasbro tăng 13.0% sau báo cáo lợi nhuận tích cực, Baxter International tăng 8.5% sau khi nâng dự báo lợi nhuận năm 2025, và Palantir giảm 5.2% do lo ngại về khả năng cắt giảm ngân sách quốc phòng của Lầu Năm Góc.Thị trường trái phiếu Mỹ hôm nay ghi nhận lợi suất giảm nhẹ. Trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm giảm xuống 4.269% (-0.4 bps), 5 năm giảm xuống 4.346% (-2.5 bps), 10 năm giảm xuống 4.505% (-3.0 bps) và 30 năm giảm xuống 4.746% (-1.7 bps). Những lo ngại về thuế quan, sa thải lao động tại DOGE và triển vọng tăng trưởng của Mỹ tiếp tục gây áp lực lên đồng USD. Ba quan chức Fed – Musalem, Bostic và Goolsbee – đều bày tỏ quan điểm thận trọng trong các phát biểu hôm nay. Musalem nhấn mạnh rằng lạm phát cần tiến gần hơn đến mức 2% trước khi Fed điều chỉnh chính sách. Bostic duy trì dự báo sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay nhưng không loại trừ khả năng thay đổi nếu điều kiện kinh tế diễn biến khác với kỳ vọng. Goolsbee cảnh báo rằng cú sốc nguồn cung từ thuế quan có thể gây bất ổn hơn so với các dự báo trước đây.

Hôm nay, đồng USD tiếp tục suy yếu so với các đồng tiền chính khi nhà đầu tư đánh giá tác động từ kế hoạch áp thuế mới của Tổng thống Donald Trump, trong khi đồng JPY tăng lên mức cao nhất trong 11 tuần so với USD do kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo của BOJ. Chỉ số DXY giảm 0.75%, ghi nhận mức sụt giảm lớn thứ ba kể từ tháng 11/2024. Đáng chú ý, USD/JPY chạm mức thấp nhất trong năm. Dữ liệu kinh tế Mỹ, bao gồm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp phù hợp với kỳ vọng và báo cáo về sự suy giảm của sản lượng công nghiệp tại khu vực Trung Đại Tây Dương, có tác động hạn chế đến thị trường tiền tệ. Những số liệu này không thay đổi kỳ vọng rằng Fed sẽ giữ nguyên chính sách trong vài tháng tới. Hôm qua, Trump cho biết ông sẽ công bố các biện pháp thuế quan mới trong vòng một tháng tới, bổ sung gỗ và các sản phẩm từ rừng vào danh sách áp thuế trước đó, bao gồm ô tô nhập khẩu, chất bán dẫn và dược phẩm. Thị trường dường như đã trở nên “miễn nhiễm” với những tin tức về thuế quan, tương tự như cách phản ứng với việc chính phủ Mỹ đóng cửa trong quá khứ. Điều này phản ánh qua mức tăng 0.7% của EUR/USD lên 1.0499, chấm dứt chuỗi ba ngày giảm liên tiếp. USD/CHF giảm 0.7% xuống 0.8979. Trong khi đó, USD/JPY giảm xuống 149.40, mức thấp nhất trong 11 tuần, do nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng BOJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã có cuộc gặp với Thủ tướng Shigeru Ishiba để thảo luận về nền kinh tế và thị trường tài chính, cho thấy chính phủ Nhật Bản không phản đối việc tăng lãi suất và bình thường hóa chính sách tiền tệ. Đồng AUD và NZD hưởng lợi sau thông tin Trump úp mở khả năng đạt được một thỏa thuận thương mại mới với Trung Quốc, với AUD/USD tăng 0.9% lên 0.6401 và NZD/USD tăng 1% lên 0.5764.

Trên thị trường hàng hóa, giá dầu thô tăng 0.57% lên 72.81 USD/thùng do lo ngại về gián đoạn nguồn cung tại Nga. Giá vàng tiếp tục tăng mạnh, đạt mức cao kỷ lục mới 2,956.69 USD/ounce. Kim loại quý này đã tăng 12% trong năm 2025 sau khi tăng 27% vào năm ngoái, đánh dấu hiệu suất tốt nhất trong hơn một thập kỷ. Hợp đồng tương lai vàng của Mỹ cũng tăng 0.7%, chốt phiên ở 2,956.10 USD. Bitcoin cũng tăng mạnh lên mức cao nhất kể từ ngày 14/2 tại 98,758 USD. Nhà đầu tư tiếp tục tìm đến tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng. Tổng thống Trump và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskiy đã có những lời lẽ chỉ trích lẫn nhau, với Trump gọi Zelenskiy là "nhà độc tài", khiến trái phiếu chính phủ Ukraine giảm mạnh. Tuy nhiên, Zelenskiy sau đó đã có phản ứng hòa giải hơn, bày tỏ mong muốn đạt được thỏa thuận đầu tư và an ninh với Mỹ. Trong khi đó, Trump cũng úp mở khả năng đạt được một thỏa thuận thương mại mới với Trung Quốc, làm tăng kỳ vọng về mối quan hệ kinh tế giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Tổng quan phiên giao dịch: 

Công nghệ ổn định, nhóm tiêu dùng chịu áp lực. Thị trường chứng khoán hôm nay chứng kiến sự phân hóa rõ rệt giữa sự ổn định của ngành công nghệ và sự sụt giảm đáng kể trong nhóm tiêu dùng phòng thủ.

Công nghệ:

• Các tập đoàn lớn như Microsoft (MSFT) chỉ giảm nhẹ 0.08%, trong khi Nvidia (NVDA) nhích lên 0.22%, cho thấy sự vững vàng của nhóm cổ phiếu công nghệ.
• Oracle (ORCL) giảm 1.38%.
• Adobe (ADBE) tăng nhẹ 0.76%.
• Nhìn chung, nhóm công nghệ duy trì sự ổn định, tạo niềm tin nhất định cho nhà đầu tư.

Tiêu dùng:

• Nhóm cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu chịu áp lực, dẫn đầu là Walmart (WMT) với mức giảm mạnh 4.04%, khiến tâm lý nhà đầu tư suy yếu
• Procter & Gamble (PG) mất 1.85%, làm gia tăng lo ngại về nhu cầu chi tiêu giảm sút trong nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu.

Bán dẫn (Semiconductor):

• Texas Instruments (TXN) tăng 1.31%.
• Analog Devices (ADI) tăng 1.21%.
• Ngành bán dẫn tiếp tục thu hút sự chú ý với những dấu hiệu tăng trưởng tích cực.

Dịch vụ truyền thông: 

• Google (GOOG) giảm 0.24%.                                      
• Meta (META) giảm mạnh hơn 0.70%.

Tâm lý thị trường: Cẩn trọng trước những biến động kinh tế
Bức tranh tổng thể của thị trường hôm nay phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, chủ yếu do lo ngại về chi tiêu tiêu dùng sụt giảm, tác động mạnh đến nhóm tiêu dùng phòng thủ. Trong khi đó, cổ phiếu công nghệ vẫn là điểm sáng, đóng vai trò như một "pháo đài ổn định" trong bối cảnh kinh tế biến động.

Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskiy đã gặp đặc phái viên Mỹ Kellogg, nhưng chưa có thông tin chi tiết từ cuộc gặp.
Tổng thống Nga Vladimir Putin đã có cuộc điện đàm với Thái tử Saudi Arabia Mohammed bin Salman. Hai bên nhất trí tiếp tục hợp tác chặt chẽ trong khuôn khổ OPEC+.
Bộ trưởng phụ trách các vấn đề chiến lược của Israel dự kiến gặp đặc phái viên Mỹ Steve Witkoff để khởi động đàm phán về giai đoạn hai của thỏa thuận trao đổi con tin và lệnh ngừng bắn ở Gaza.
Mexico tuyên bố sẽ mở rộng vụ kiện tại Mỹ chống lại các nhà sản xuất vũ khí.
Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick khẳng định "thuế quan sẽ không gây ra lạm phát hoặc suy thoái kinh tế"

Các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa trong sắc đỏ trong phiên giao dịch hôm nay:

• Chỉ số Dow Jones: 44,488.78 điểm, giảm -138.81 điểm (-0.31%)
• Chỉ số S&P 500: 6,127.78 điểm, giảm -16.37 điểm (-0.27%)
• Chỉ số Nasdaq: 20,013.86 điểm, giảm -42.39 điểm (-0.21%)
• Chỉ số Russell 2000: 2,277.77 điểm, giảm -4.69 điểm (-0.21%)

Diễn biến cổ phiếu đáng chú ý đầu phiên:

• Palantir (PLTR): Giảm mạnh 8.24 USD (-7.45%) xuống 103.55 USD.
• Walmart (WMT): Giảm 6.30 USD (-6.03%) xuống 97.72 USD sau khi công bố lợi nhuận. Hướng dẫn kém lạc quan khiến cổ phiếu chịu áp lực.
• Costco (COST): Giảm -2.22%, bị ảnh hưởng bởi diễn biến của Walmart.
• Meta (META): Tăng nhẹ 1.37 USD (+0.20%) lên 705.08 USD sau hai phiên giảm sâu, kết thúc chuỗi 20 ngày tăng liên tiếp trước đó.
• Nvidia (NVDA): Tăng 0.41 USD (+0.29%) lên 139.66 USD. KeyBanc nâng giá mục tiêu lên 190 USD từ 180 USD, bác bỏ lo ngại về dòng chip Blackwell. Baird cũng giữ quan điểm lạc quan nhưng chờ đợi thêm lô hàng chip mới.                           

Tổng thống Donald Trump vừa có một bài đăng trên mạng xã hội Truth  với dòng trạng thái đầy cảm xúc bằng chữ in hoa:

“CÂN BẰNG NGÂN SÁCH NGAY BÂY GIỜ??? HÃY THỬ XEM. RẤT NHIỀU TIỀN ĐANG ĐỔ VỀ TỪ THUẾ QUAN. LÀM ĐI!”

• Chỉ số giá nhà mới (NHPI) tháng 1 giảm 0.1% (Trước đó: -0.1%)

Thị trường bất động sản Canada, đặc biệt là tại Ontario, đang đối mặt với lo ngại ngày càng tăng. Bất chấp thời tiết khắc nghiệt với tuyết rơi dày, số lượng tin rao bán nhà vẫn gia tăng mạnh, nhưng giao dịch không theo kịp.Thị trường căn hộ chung cư tại Toronto đang gặp khó khăn nghiêm trọng, tuy nhiên vẫn chưa rõ liệu áp lực này có lan rộng sang các khu vực khác hay không. Thị trường mùa xuân sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định xu hướng tiếp theo của bất động sản Canada.             

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần qua đạt 219K (Dự đoán: 215K; Trước đó: 214K - sau điều chỉnh)
Mức trung bình động 4 tuần của số đơn xin trợ cấp thất nghiệp: giảm nhẹ xuống 215,250 (Trước đó: 216,250)
Số đơn xin tiếp tục trợ cấp thất nghiệp: 1.869 triệu (Dự đoán: 1.871 triệu; Trước đó: 1.845 triệu - sau điều chỉnh)
Mức trung bình động 4 tuần của số đơn xin tiếp tục trợ cấp thất nghiệp: giảm xuống 1.863 triệu (Trước đó: 1.870 triệu)              
Tổng thể, số liệu cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì sự ổn định, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp không có biến động lớn so với dự báo.

JPY dẫn đầu, USD suy yếu trong ngày
Chứng khoán châu Âu tăng; HĐTL S&P 500 giảm 0.3%
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 2.6 điểm cơ bản xuống 4.509%
Giá vàng tăng 0.4% lên 2,944.97 USD/oz
HĐTL dầu WTI nhích 0.1% lên 72.29 USD/thùng
Bitcoin tăng 1.2% lên 97,446 USD
Phiên giao dịch châu Âu hôm nay không có quá nhiều biến động, nhưng đồng USD đang giảm nhẹ, một phần do áp lực giảm trong cặp USD/JPY.

Trước khi bước vào phiên châu Âu, USD/JPY đã giảm xuống khoảng 151.30 và thậm chí có lúc phá vỡ ngưỡng quan trọng 150.00. Hiện tại, tỷ giá vẫn duy trì trên mốc này, nhưng áp lực giảm giá đang gia tăng, và nếu USD/JPY thực sự phá vỡ xuống dưới mức này, điều đó có thể ảnh hưởng đến đồng USD trên diện rộng.

Dù không có tin tức đặc biệt nào thúc đẩy biến động này, nhưng lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) tiếp tục tăng có thể là một yếu tố góp phần, như đã đề cập trong bài phân tích trước.

Ngoài ra, đồng USD vẫn suy yếu nhẹ khi các nhà giao dịch chờ đợi thêm diễn biến về thương mại và địa chính trị liên quan đến Tổng thống Donald Trump. Cặp EUR/USD tăng 0.2% lên 1.0440, GBP/USD tăng 0.1% lên 1.2600. Mặc dù HĐTL chứng khoán Mỹ giảm, nhưng các đồng tiền hàng hóa vẫn giữ vững vị thế với USD/CAD giảm 0.1% xuống 1.4215 và AUD/USD tăng 0.4% lên 0.6370.

Nhìn chung, các biến động trong ngày không quá lớn, nhưng vẫn tạo ra sự giằng co nhất định trong tuần này.

Trên thị trường chứng khoán, các chỉ số châu Âu đang tìm kiếm đợt phục hồi nhẹ sau cú giảm mạnh ngày hôm qua. Trong khi đó, lợi suất TPCP Mỹ đi xuống, càng làm suy yếu cặp tiền USD/JPY.

Trong thị trường hàng hóa, giá vàng đã giảm nhẹ so với mức đỉnh trong ngày là 2,954 USD nhưng vẫn đang trên đà có tuần tăng thứ tám liên tiếp. Liệu mức 3,000 USD có sớm xuất hiện?

• Mỹ duy trì chính sách đồng USD mạnh 
• Nhưng không muốn các nước khác thao túng tiền tệ.
• Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc khó định giá
• Tuy nhiên, theo bất kỳ mô hình học thuật nào, đồng tiền này vẫn đang ở mức rẻ. 
• Ông nhấn mạnh rằng Mỹ sẽ yêu cầu Trung Quốc tái cân bằng nền kinh tế của mình 
• Dự kiến có cuộc điện đàm đầu tiên với người đồng cấp Trung Quốc vào ngày mai.
• Ngoài ra, ông Bessent bác bỏ khả năng đánh giá lại dự trữ vàng và cho biết vẫn chưa thấy châu Âu cắt giảm thuế nhập khẩu ô tô.

Đáng chú ý, ông nhận định Fed đã đi quá xa với đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm ngoái. Tuy nhiên, Tổng thống Trump hiện lại muốn Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất. Điều này đặt ra câu hỏi: đâu là điểm cân bằng?

Đối với đồng nhân dân tệ, việc chính quyền Trump không áp thuế mạnh hơn đối với Trung Quốc đã giúp nước này giữ tỷ giá ổn định từ đầu năm đến nay. Trước đó, USD/CNY từng tiệm cận mức cao nhất kể từ năm 2008, nhưng hiện đã giảm về mức 7.25 – vẫn dưới ngưỡng cao nhất của năm ngoái.

Sự bất ổn về nguồn cung tiếp tục hỗ trợ thị trường dầu mỏ, vốn đang đối mặt với nhiều rủi ro, bao gồm gián đoạn dòng chảy dầu từ Kazakhstan, khả năng trì hoãn nguồn cung từ OPEC+, tác động của thời tiết khắc nghiệt tại Mỹ, và các lệnh trừng phạt đang hiện hữu. Những lo ngại này đã đẩy giá dầu ICE Brent lên trên mức 76 USD/thùng vào ngày hôm qua, theo ghi nhận từ các nhà phân tích hàng hóa của ING Warren Patterson và Ewa Manthey.

Người mua khó có thể sẵn sàng chấp nhận tàu chở dầu Nga bị trừng phạt

"Tuần này, thị trường đang phải đối mặt với gián đoạn nguồn cung tại Bắc Dakota do thời tiết cực lạnh. Cơ quan Quản lý Đường ống Bắc Dakota cho biết sản lượng dầu đã giảm từ 120,000-150,000 thùng/ngày, trong khi sản lượng khí đốt tự nhiên cũng bị ảnh hưởng. Những gián đoạn này có khả năng kéo dài đến cuối tuần, khi thời tiết được dự báo sẽ ấm lên."

"Về các lệnh trừng phạt, EU đã đồng ý thông qua một gói trừng phạt mới nhằm vào Nga. Gói này bao gồm trừng phạt xuất khẩu dầu bằng cách bổ sung 73 tàu chở dầu thuộc ‘hạm đội bóng tối’ của Nga vào danh sách bị cấm. Trước đó, EU đã trừng phạt 79 tàu. Mặc dù các lệnh trừng phạt tương tự từ Mỹ chưa khiến xuất khẩu dầu của Nga giảm đáng kể, lượng dầu lưu kho nổi đã gia tăng. Điều này khiến người mua ít sẵn sàng chấp nhận các tàu bị trừng phạt hơn."

"Tuy nhiên, khả năng dòng chảy dầu từ khu vực Kurdistan của Iraq sớm được nối lại đang làm giảm bớt rủi ro nguồn cung. Có thông tin cho rằng nguồn cung này có thể tái khởi động sớm, sau khi bị gián đoạn từ đầu năm 2023. Nếu điều này xảy ra, thị trường có thể đón thêm 300.000 thùng/ngày. Đây không phải lần đầu tiên có tin tức về việc nối lại dòng chảy dầu. Ngoài ra, vẫn chưa rõ Iraq sẽ quản lý hạn ngạch sản xuất OPEC+ như thế nào nếu nguồn cung này được tái kích hoạt."

Thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Gediminas Simkus cho biết ông đồng tình với dự báo rằng ECB sẽ thực hiện 3 đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2025.

• "Hướng đi đã rõ ràng."
• "Bước đi tiếp theo cũng rất rõ ràng."
• "Tôi không thấy lý do gì để không cắt giảm lãi suất vào tháng 3."

Nhận xét này củng cố thêm kỳ vọng thị trường rằng ECB có thể bắt đầu chu kỳ nới lỏng ngay trong cuộc họp tháng 3, nhất là trong bối cảnh lạm phát khu vực eurozone đang tiếp tục hạ nhiệt.

Biểu đồ ngày XAU/USD

Giá vàng tiếp tục tăng mạnh và đạt mức cao kỷ lục mới, hiện giao dịch quanh $2,953. Nếu giữ đà này, vàng sẽ có tuần tăng thứ tám liên tiếp kể từ đầu năm. Mặc dù USD đang suy yếu nhẹ, nhưng áp lực từ căng thẳng địa chính trị kéo dài và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn đang củng cố xu hướng tăng của kim loại quý này.

Mục tiêu tiếp theo? Tất nhiên là mốc $3,000! Mốc $3,000 là một cột mốc tâm lý quan trọng đối với vàng.

Trước đây, vàng từng chạm mốc $2,000 trong đại dịch Covid-19 nhưng sau đó mất thời gian dài để thoát khỏi vùng giằng co trước khi thực sự bứt phá vào năm ngoái. Liệu lần này có khác?

Tôi có cảm giác lần này có thể sẽ khác. Kể từ năm ngoái, lập luận duy nhất mà tôi có thể đưa ra để phản đối đà tăng của vàng chỉ mang tính kỹ thuật.

Đà tăng hiện tại thực sự ấn tượng và hoàn toàn một chiều về mặt động lượng. Điều đó thường cho thấy khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh, nhưng cho đến nay, chúng ta vẫn chưa thấy điều đó xảy ra.

Ngoài ra, các yếu tố hỗ trợ cho vàng vẫn đang hội tụ: các ngân hàng trung ương lớn vẫn tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ (dù tốc độ chậm hơn), và Trump vẫn đang tạo ra sự bất ổn cũng như căng thẳng địa chính trị trên trường quốc tế. Bên cạnh đó, các ngân hàng trung ương lớn – đặc biệt là Trung Quốc – vẫn đang tích trữ vàng, và đây cũng là một yếu tố tích cực quan trọng.

Tôi không loại trừ khả năng sẽ có một đợt chốt lời đáng kể khi vàng chạm mốc 3,000 USD. Nhưng nếu giá dễ dàng vượt qua mức đó, chúng ta có thể thấy vàng tiến đến 3,100 hoặc 3,200 USD trước khi xảy ra một đợt điều chỉnh thực sự.

Nhà phân tích Chris Turner tại ING cảnh báo rằng nếu thị trường trái phiếu châu Âu tiếp tục bị bán tháo có thể gây khó khăn hơn nữa cho nền kinh tế Anh.

GBP/USD khó giữ vững trên mức 1.26

Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves dự kiến sẽ công bố kế hoạch chi tiêu vào ngày 26/3, trong đó bà cần phải đưa ra một lập luận thuyết phục về cách chính phủ có thể đạt được mục tiêu cân bằng ngân sách vào năm tài chính 2029/30. Lợi suất trái phiếu Anh tăng đồng nghĩa với việc yêu cầu một kế hoạch chi tiêu chặt chẽ hơn. Câu hỏi đặt ra là liệu bà có thể đưa ra một kế hoạch hoãn cắt giảm chi tiêu sang những năm sau hay không.

Nếu lợi suất trái phiếu Anh quay trở lại mức cao nhất của tháng 1 vào thời điểm công bố kế hoạch tài khóa, điều này sẽ dẫn đến một trong hai kịch bản:

• Bộ trưởng Tài chính sẽ cần cắt giảm chi tiêu mạnh hơn.
• Thị trường tài sản Anh sẽ chịu áp lực nếu kế hoạch của bà không đủ thuyết phục.

Cả hai kịch bản này đều không có lợi cho đồng Bảng Anh, và đó là lý do tại sao ING nghi ngờ GBP/USD chỉ có thể duy trì trên mức 1.26 trong ngắn hạn.

PBOC cho biết sẽ tăng cường phân tích về kinh tế vĩ mô và công tác tài chính, đồng thời đưa ra một loạt cam kết nhằm hỗ trợ nền kinh tế:

• Cải tiến công cụ chính sách vĩ mô thận trọng để thúc đẩy quá trình phục hồi kinh tế bền vững.
• Tập trung vào nền kinh tế thực và đáp ứng nhu cầu dịch vụ tài chính của người dân.
• Hỗ trợ ngăn chặn đà suy giảm của thị trường bất động sản và ổn định tình hình.
• Thúc đẩy việc sử dụng đồng nhân dân tệ trong các giao dịch xuyên biên giới.
• Phát triển thị trường nhân dân tệ ở nước ngoài, tạo điều kiện cho các giao dịch hoán đổi tiền tệ và thanh toán bằng nhân dân tệ phát huy vai trò của mình.

Thông báo này chủ yếu mang tính định hướng và thiếu các biện pháp cụ thể, giống như nhiều tuyên bố trước đây từ ngân hàng trung ương Trung Quốc. Dù PBOC có thể duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, nhưng trọng trách chính vẫn thuộc về Bắc Kinh trong việc thúc đẩy chính sách tài khóa. 

Cắt giảm lãi suất vào cuối năm

• Fed: 39 bps (Xác suất 98% không thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• ECB: 72 bps (Xác suất 95% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 49 bps (Xác suất 87% không thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoC: 42 bps (Xác suất 66% không thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: 40 bps (Xác suất 89% không thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 59 bps (Xác suất 82% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 27 bps  (Xác suất 73% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất vào cuối năm

• BoJ: 36 bps (Xác suất 96% không thay đổi lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Phiên giao dịch châu Âu khá trống trải khi chỉ có một vài dữ liệu không quá quan trọng. Điểm nổi bật duy nhất hôm nay là dữ liệu Đơn xin Trợ cấp Thất nghiệp của Hoa Kỳ

20h30 (giờ Việt Nam) - Đơn xin Trợ cấp Thất nghiệp của Hoa Kỳ

Đây là một trong những công bố quan trọng nhất cần theo dõi hàng tuần vì nó là một chỉ báo kịp thời hơn về tình trạng của thị trường lao động.

Dữ liệu trợ cấp lần đầu dự kiến ở mức 215,000 so với 213,000 trước đó, trong khi đơn xin tiếp tục trợ cấp được dự kiến ở mức 1,871,000 so với 1,850,000 trước đó.

Phát biểu của các quan chức NHTW:

• 16h00 (giờ Việt Nam) - Quan chức ECB Rehn (ôn hòa - có quyền biểu quyết)
• 20h00 - Quan chức ECB Makhlouf (trung lập - có quyền biểu quyết)
• 23h00 - Quan chức ECB Nagel ("dovish" - có quyền biểu quyết)
• 21h35- Quan chức Fed Goolsbee (trung lập - không có quyền biểu quyết)
• 00h00 - Quan chức Fed Musalem (trung lập - có quyền biểu quyết)
• 02h00 - Quan chức Fed Barr (ôn hòa - có quyền biểu quyết)
• 05h00 - Quan chức Fed Kugler (ôn hòa - có quyền biểu quyết)

• Chỉ số Eurostoxx +0.3%
• Chỉ số DAX của Đức +0.3%
• Chỉ số CAC 40 của Pháp +0.3%
• Chỉ số FTSE của Anh -0.2%
• Chỉ số IBEX của Tây Ban Nha +0.5%
• Chỉ số FTSE MIB của Ý +0.2%

Điều này diễn ra sau cú sốc từ hôm qua, đe dọa chuỗi ngày chiến thắng của chứng khoán châu Âu vào đầu năm nay. Sự can thiệp của Trump vào xung đột Nga-Ukraine vẫn là một nguyên nhân gây lo ngại, đặc biệt là sau khi ông cho rằng Zelensky là một nhà độc tài vào ngày hôm qua. Đây sẽ tiếp tục là điều cần theo dõi trong ngày sắp tới, bên cạnh những diễn biến về thuế quan đang diễn ra. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ đang tụt lại phía sau, vì vậy đó cũng là điều cần xem xét khi hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đang giảm 0.3%.

• Chỉ số PPI giảm 0.1% so với tháng trước (Dự kiến: +0.6%, Tháng trước: -0.1%)

Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm của giá sản xuất trong tháng 1 là do giá năng lượng, giảm 0.9%. Nếu loại bỏ yếu tố đó, giá sản xuất thực tế đã tăng 0.3% so với tháng 12 năm ngoái, khi giá hàng tiêu dùng lâu bền (+0.4%) và hàng tư liệu sản xuất (+0.8%) tăng. Trong khi đó, giá hàng hóa trung gian không đổi trong tháng.

• Hợp đồng tương lai DAX của Đức +0.1%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh +0.1%

Các chỉ số châu Âu đã chịu một cú sốc khá lớn vào ngày hôm qua với DAX kết thúc giảm 1.8% và CAC 40 giảm 1.2%. Với việc hợp đồng tương lai Hoa Kỳ gặp khó khăn trong ngày mới, điều này cũng làm giảm đáng kể khẩu vị rủi ro trước khi mở cửa sau đó. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đang giảm 0.3%. Thuế quan của Trump và vấn đề địa chính trị liên quan đến Trump, Nga và Ukraine tiếp tục là một điểm đáng lo ngại lớn.

EUR/USD có lượng hợp đồng đáo hạn tương đối lớn nằm trong khoảng từ 1.0400 đến 1.0450. Bản thân cặp tiền này cũng tiếp tục bị mắc kẹt trong phạm vi này, với đường MA 100 giờ hiện ở mức 1.0460 và đường MA 200 giờ hiện ở mức 1.0411. Do đó, khối lượng hợp đồng đáo hạn lớn cũng sẽ đóng một vai trò trong việc hạn chế biến động giá trong phiên giao dịch sắp tới.

AUD/USD cũng xuất hiện lượng lớn hợp đồng đáo hạn ở mức 0.6375. Nó không phải là điểm có ý nghĩa về mặt kỹ thuật nhưng nằm gần với mức đỉnh trong tuần. Điều này có thể kiềm chế hành động giá trước khi hợp đồng đáo hạn. Đặc biệt là với khẩu vị rủi ro thận trọng hơn khi chứng khoán giảm điểm trước phiên giao dịch châu Âu.

• Các nhà giao dịch vẫn dự đoán BoE sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 50 điểm cơ bản cho đến cuối năm.

Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 chưa bao giờ được chú ý ngay cả sau báo cáo CPI nóng hơn hôm qua. Nhưng như đã đề cập, có một số cảnh báo đối với mức tăng mới nhất của số liệu lạm phát. Thứ nhất, sự phục hồi mạnh mẽ của giá vé máy bay là một yếu tố chính bên cạnh việc áp dụng thuế VAT đối với học phí của các trường tư. Trong khi đó, số liệu hàng tháng thực sự phản ánh sự sụt giảm về áp lực giá so với tháng 12 năm ngoái.

Tuy vậy, các nhà giao dịch không xem xét quá nhiều các vấn đề đó. Mức định giá của khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 5 trước đây là ~71% nhưng hiện đã giảm xuống chỉ còn ~68%. 

Hơn 65% số người tham gia khảo sát (38 trên 58) dự đoán một đợt tăng lãi suất vào tháng 7 hoặc tháng 9

Tháng 7 có thể là thời điểm thích hợp nhất để tăng lãi suất tiếp theo, vì tạo đủ khoảng cách với lần tăng trước và sau bầu cử Thượng viện

Phó chủ tịch Fed Jefferson cho biết: 

• Điều tốt nhất mà Fed có thể làm là đạt được các nhiệm vụ về lạm phát và việc làm
• Cam kết hoàn toàn đưa lạm phát trở lại mục tiêu, sẽ làm những gì cần thiết
• Khi đưa ra chính sách tiền tệ, Fed không chủ động thay đổi chính sách tài khóa của chính phủ (chi tiêu, thuế). Thay vào đó, họ chỉ xem đó như một yếu tố đầu vào và điều chỉnh chính sách tiền tệ dựa trên tác động của nó
• Fed đang theo dõi và chờ đợi thêm thông tin về chính sách của chính phủ