Tâm lý thị trường cải thiện, đồng USD mất đà

Tâm lý thị trường khởi sắc đã khiến đồng USD lao dốc vào cuối tuần trước. Mở đầu tuần này, sắc xanh lan tỏa HĐTL các chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ. Trong khi đó,  DXY tiếp tục gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng. Trong ngày thứ Hai, Conference Board sẽ công bố chỉ số Niềm tin tiêu dùng tháng 12 của Hoa Kỳ.

Dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến từ Mỹ và nguy cơ chính phủ đóng cửa không còn đã thúc đẩy dòng vốn vào tài sản rủi ro trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu. Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) báo cáo rằng chỉ số PCE lõi – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – chỉ tăng 0.1% trong tháng 11 (Dự báo: 0.2%; Trước đó: 0.3%)

Trước đó, Quốc hội Mỹ đã thông qua dự luật chi tiêu tạm thời vào cuối ngày thứ Sáu, giúp tránh được nguy cơ chính phủ đóng cửa. Các chỉ số chính của Phố Wall tăng khoảng 1% và DXY giảm hơn 0.5%, thu hẹp mức tăng trước đó do Fed tạo ra.

Các cặp tiền chính:

• EUR/USD: Sau khi giảm mạnh xuống mức đáy trong nhiều tuần dưới 1.0350, cặp tiền này đã phục hồi vào thứ Sáu nhưng vẫn kết thúc tuần trong sắc đỏ. Vào thứ Hai, EUR/USD dao động trong biên độ hẹp trên 1.0400.
• GBP/USD: Vào đầu ngày thứ Sáu, tỷ giá này giảm xuống mức đáy kể từ tháng 5, dưới 1.2500 nhưng đã phục hồi mạnh trong nửa cuối phiên. Thứ Hai, GBP/USD giữ sự ổn định trên 1.2550. Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) công bố rằng tăng trưởng GDP quý 3 (so với cùng kỳ) đã được điều chỉnh xuống 0.9% từ mức 1% trong ước tính sơ bộ ban đầu.
• USD/JPY: Cặp tiền này tăng gần 2% trong tuần trước, đạt mức cao nhất kể từ tháng 7, gần 158.00. Sau đợt điều chỉnh mạnh vào thứ Sáu, USD/JPY hiện đang trong giai đoạn tích lũy dưới 157.00 vào thứ Hai.

Vàng:
Giá vàng phục hồi mạnh vào thứ Sáu, tăng hơn 1% khi lợi suất TPCP Hoa Kỳ giảm. Bước vào tuần mới, giá vàng tiếp tục xu hướng tăng và hiện giao dịch quanh mức 2,630 USD/oz.       

GDP chính thức quý III: 0.0% (Trước đó: 0.4%)
GDP sơ bộ quý III: 0.1% (Trước đó: 0.5%)
GDP hàng năm: tăng 0.9% so với cùng kỳ năm ngoái (Ước tính sơ bộ: 1%; Trước đó: 0.7%)

Việc điều chỉnh giảm này cho thấy nền kinh tế Anh đã rơi vào trạng thái đình trệ trong quý III, với các điều kiện kinh tế gặp khó khăn trong nửa cuối năm. Áp lực đang gia tăng đối với BoE, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát vẫn chưa thể được kiểm soát toàn diện như kỳ vọng.

• "Chúng ta đang tiến rất gần đến giai đoạn có thể tuyên bố rằng lạm phát đã được đưa về mức 2% một cách bền vững."  
• Vẫn cần rất thận trọng với lạm phát ngành dịch vụ, hiện đang dao động quanh mức 4%.  
• Một số chỉ số lạm phát cơ bản đang có xu hướng giảm tích cực.  
• Giá cả sẽ không quay trở lại mức thấp như trước đây.  Bà bày tỏ sự ngạc nhiên trước cảm nhận của người dân rằng mức thu nhập khả dụng không nhiều.         
• Lương thưởng nên được điều chỉnh cẩn thận; quá trình tiền lương bắt kịp xu hướng giá cả đang gần hoàn tất.  
• Hy vọng sẽ không quay lại hệ thống lãi suất âm "phi lý."  
• Các biện pháp trả đũa thương mại qua lại là điều xấu cho kinh tế toàn cầu, thậm chí có thể gây bất lợi cho kinh tế Mỹ.  

Những nhận xét tổng quan của bà Lagarde cho thấy sự thừa nhận về tiến trình giảm lạm phát. Điều này cho thấy ECB đang định hướng để tiếp tục hạ lãi suất trong năm tới.  

• Giá vàng dao động trong phạm vi hẹp vào đầu tuần mới, có khá ít thông tin khiến kim loại quý này biến động mạnh.
• Trong thời gian tới, rủi ro địa chính trị có khả năng sẽ tiếp tục hỗ trợ XAU/USD.
• Lập trường hawkish của Fed sẽ hạn chế mức tăng của hàng hóa này.

Các đồng tiền lớn giao dịch trong phạm vi hẹp và tỷ giá hiện tại hầu như không thay đổi so với mức cuối ngày thứ Sáu.

Cổ phiếu khu vực tại Nhật Bản và Trung Quốc tăng nhẹ, hưởng ứng sự lạc quan từ thị trường Mỹ khi dữ liệu PCE thấp hơn dự kiến vào thứ Sáu.

Về tin tức hàng hóa, Thủ tướng Slovakia Fico nói rằng Putin đã xác nhận sẵn sàng tiếp tục cung cấp khí đốt cho phương Tây. Tuy nhiên, Bộ trưởng năng lượng Qatar đe dọa sẽ chặn xuất khẩu LNG sang EU.

Qatar đã cảnh báo sẽ ngừng xuất khẩu khí đốt tự nhiên (LNG) sang Liên minh châu Âu nếu bị phạt theo Chỉ thị thẩm định bền vững doanh nghiệp mới của EU.

Bộ trưởng Năng lượng Qatar Saad Sherida al-Kaabi chỉ trích chỉ thị này:

• "Nếu tôi mất 5% doanh thu khi cung cấp cho châu Âu, tôi sẽ không cung cấp cho châu Âu" al-Kaabi nói với FT trong một cuộc phỏng vấn được công bố vào Chủ Nhật. Tôi không nói suông"
• "5% doanh thu tạo ra của QatarEnergy có nghĩa là 5% doanh thu tạo ra của nhà nước Qatar. Đây là tiền của người dân, vì vậy tôi không thể mất số tiền đó - và không ai chấp nhận mất số tiền đó".

Hoạt động xuất khẩu LNG của Qatar đóng vai trò quan trọng đối với châu Âu trong bối cảnh châu Âu đang nỗ lực giảm sự phụ thuộc vào năng lượng của Nga. Tranh chấp này có thể có tác động đáng kể đến mục tiêu an ninh năng lượng và khí hậu của châu Âu.

Các nhà phân tích tại ngân hàng HSBC cho biết:

• Fed vẫn sẽ cắt giảm lãi suất 75 bps trong năm 2025, tại các cuộc họp vào tháng 3, tháng 6 và tháng 9
• Ngân hàng này sau đó sẽ không cắt giảm lãi suất vào năm 2026

Thị trường Châu Á - Thái Bình Dương bắt đầu tuần lễ Giáng sinh ngắn ngày lễ với một tín hiệu tích cực, khi các nhà đầu tư đang chờ đợi thông báo chính thức liên quan đến việc sáp nhập các hãng sản xuất ô tô Nhật Bản là Honda và Nissan.

Các chủ tịch của Honda, Nissan và Mitsubishi đã thông báo cho Bộ công nghiệp Nhật Bản về việc tham gia các cuộc đàm phán sáp nhập, Kyodo News đưa tin hôm thứ Hai. Họ dự kiến ​​sẽ tổ chức một cuộc họp báo vào chiều thứ Hai, theo bản dịch tiếng Nhật của Google về báo cáo.

Honda và Nissan dự kiến ​​sẽ tổ chức các cuộc họp hội đồng quản trị vào thứ Hai để thảo luận về việc tham gia các cuộc thảo luận toàn diện hướng tới việc hợp nhất kinh doanh và sau đó ký biên bản ghi nhớ, theo đài truyền hình công cộng NHK.

Các công ty, với mục tiêu đạt được thỏa thuận cuối cùng vào tháng 6 năm 2025, đang cân nhắc thành lập một công ty mẹ mới với một giám đốc điều hành của Honda đứng đầu, NHK cho biết.

Cổ phiếu của Honda tăng 2.11%, trong khi cổ phiếu của Nissan giảm 0.74%.

Cổ phiếu của Nissan đã tăng kỷ lục vào thứ Tư tuần trước, sau khi có báo cáo trên phương tiện truyền thông rằng hãng sản xuất ô tô Nhật Bản đang gặp khó khăn này đang tìm cách sáp nhập với Honda.

• Nikkei 225 tăng 0.88%, trong khi Topix tăng 0.79%.
• Kospi tăng 1.59% và Kosdaq vốn hóa nhỏ tăng 1.51%.
• S&P/ASX 200 tăng 1.4%.
• Hang Seng tăng 0.55%, trong khi CSI 300 đi ngang.

Một bài xã luận cuối tuần của Báo Bất động sản Trung Quốc, một cơ quan truyền thông trực thuộc Bộ Nhà ở và Phát triển Đô thị - Nông thôn, đã nêu bật tiềm năng chưa được khai thác trong các chính sách hiện hành và mới.

Bài xã luận nhấn mạnh nhu cầu đổi mới và điều chỉnh kịp thời các chiến lược tài chính để ổn định và củng cố sự phục hồi của thị trường bất động sản.

USD/JPY giữ ổn định quanh mức 156.50 vào đầu tuần mới, có vẻ như đã ngăn chặn được đợt thoái lui khiêm tốn từ mốc 158.00, mức đỉnh năm tháng đạt được vào vào thứ Sáu. Những nghi ngờ về thời điểm BoJ có thể tăng lãi suất một lần nữa và xu hướng rủi ro tích cực làm suy yếu đồng yên.

USD/JPY đang điều chỉnh giảm, sau khi tăng khoảng 2.6% vào đầu tuần này, đạt mức quá mua trên hầu hết các khung thời gian.

Tuy nhiên, xu hướng chung vẫn tích cực, với phe bán khống được kiềm chế trên mức đỉnh trước đó, ở mức 156.60 và mức hỗ trợ tiếp theo là 155.85 trước 154.45. Các ngưỡng kháng cự là 158.00 và 158.80.

Theo các nguồn tin giấu tên, Honda và Nissan chuẩn bị công bố các cuộc thảo luận về việc sáp nhập kinh doanh vào thứ Hai.

Chi tiết về các cuộc đàm phán về việc sáp nhập:

• Các cuộc họp của hội đồng quản trị và một cuộc họp báo chung, cũng có sự tham gia của Mitsubishi Motors, sẽ diễn ra vào thứ Hai.
• Một vụ sáp nhập tiềm năng có thể hình thành nên tập đoàn ô tô lớn thứ ba thế giới về doanh số, sau Toyota và Volkswagen.

Động lực và thách thức:

• Cả hai công ty đều phải đối mặt với sự cạnh tranh từ Tesla và các nhà sản xuất Trung Quốc, cùng với doanh số bán hàng giảm ở các thị trường chính như Trung Quốc và Hoa Kỳ.
• Các hoạt động hợp tác trước đây bao gồm điện khí hóa, phát triển phần mềm và nghiên cứu chung.

Khả năng sáp nhập:

• Các đề xuất bao gồm Honda cung cấp xe hybrid cho Nissan và chia sẻ quyền sử dụng nhà máy của Nissan tại Vương quốc Anh.
• Hoàn tất các cuộc đàm phán về việc tích hợp dự kiến ​​vào tháng 6 năm 2025.

Quan điểm của các bên liên quan:

• Renault, cổ đông lớn nhất của Nissan, ủng hộ ý tưởng này về nguyên tắc và đang đánh giá các tác động của nó.

• Dự kiến: 7.2880
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2944

Cổ phiếu Hoa Kỳ đánh dấu mức tăng khi đóng cửa tuần vào thứ Sáu sau hai phiên giao dịch ảm đạm khi báo cáo lạm phát thấp hơn dự kiến ​​và bình luận từ các quan chức Fed đã làm dịu bớt lo ngại về lộ trình lãi suất. Báo cáo lạm phát mới nhất dưới dạng cso với cùng kỳ năm trước, chỉ thấp hơn một chút so với ước tính 2.5% của các nhà kinh tế được Reuters thăm dò. Sau dữ liệu, các nhà giao dịch đã nâng kỳ vọng của họ về việc Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2025, hiện đang định giá lần cắt giảm đầu tiên vào tháng 3 và lần khác vào tháng 10. Trước dữ liệu, các nhà giao dịch định giá khoảng 50% khả năng sẽ có lần cắt giảm lãi suất thứ hai vào tháng 12 năm 2025. Vào thứ Tư, Fed đã công bố lần cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm nhưng dự báo trong bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) chỉ có hai lần cắt giảm 25 bps cho năm 2025, giảm so với quan điểm của tháng 9 là bốn lần cắt giảm, để công nhận nền kinh tế vẫn khỏe mạnh và lạm phát ổn định. Thông báo này đã gây ra một đợt bán tháo mạnh vào cuối ngày thứ Tư, mà cổ phiếu không thể phục hồi vào thứ Năm. Ngay cả với đợt tăng vào thứ Sáu, cả ba chỉ số chính của Hoa Kỳ đều đánh dấu mức giảm trong tuần. Chỉ số Dow Jones tăng 498.82 điểm lên 42,841.06, chỉ số S&P 500 tăng 63.82 điểm lên 5,930.90 và chỉ số Nasdaq Composite tăng 199.83 điểm lên 19,572.60. Chỉ số Dow Jones và S&P 500 ghi nhận mức tăng lơn nhất trong ngày kể từ ngày 6 tháng 11. Trong tuần, S&P 500 giảm 1.99%, Nasdaq giảm 1.78% và Dow Jones giảm 2.25%. Nasdaq đã chấm dứt chuỗi tăng kéo dài bốn tuần, S&P 500 chịu mức giảm lớn nhất trong sáu tuần. Dow chứng kiến ​​mức giảm trong tuần thứ ba liên tiếp. 

• Dow Jones +1.18%
• S&P 500 +1.09%
• Nasdaq +1.03%

Trên thị trường FX, JPY mạnh nhất, USD yếu nhất trong nhóm tiền tệ chính. Chỉ số DXY đã giảm từ mức cao nhất trong hai năm vào thứ Sáu, nhưng đang hướng đến tuần tăng thứ ba liên tiếp, với dữ liệu cho thấy lạm phát hạ nhiệt. Chỉ số DXY đã giảm 0.72% xuống mức 107.64 sau khi tăng vọt lên mức đỉnh tại 108.54 - mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022. USD thiết lập mức tăng 0.72% trong tuần. USD/JPY đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm tháng ở 157.93 sau khi BoJ giữ nguyên lãi suất. EUR/USD tăng sau khi giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng tại 1.03435 trong phiên giao dịch, hướng đến tuần thứ ba liên tiếp giảm, một phần bị ảnh hưởng bởi bình luận của Trump rằng Liên minh châu Âu phải mua thêm dầu và khí đốt của Hoa Kỳ để bù đắp cho "thâm hụt khổng lồ" của mình với nền kinh tế lớn nhất thế giới, nếu không sẽ phải đối mặt với thuế quan. Chuyên gia phân tích tiền tệ tại ForexLive, Adam Button, cho biết: “Fed đã chuyển hướng tập trung trở lại vào lạm phát trong cuộc họp tuần này. Tôi nghĩ thị trường đã nghe những lời của Fed và lo lắng về lạm phát. Nhưng sau đó các con số cho thấy lạm phát vẫn đang chậm lại và chắc chắn không ở mức đáng lo ngại".

• Chỉ số DXY -0.56% 
• EURUSD +0.69% 
• GBPUSD +0.51% 
• AUDUSD +0.15%
• NZDUSD +0.42%
• USDJPY -0.66% 
• USDCHF -0.66%
• USDCAD -0.17%

Giá vàng tiếp tục tăng vào thứ Sáu, được hỗ trợ bởi đồng đô la yếu hơn và lợi suất TPCP sau dữ liệu lạm phát. Giá vàng tăng 1.1% lên 2,623.36 USD/ounce. Ông Phillip Streible, chiến lược gia thị trường tại Blue Line Futures, cho biết: “Không chỉ dữ liệu PCE, dữ liệu thu nhập cá nhân và dữ liệu chi tiêu cá nhân đều yếu hơn dự kiến. Chúng tôi thấy mọi người đang quay trở lại thị trường vàng và thiết lập lại vị thế. Việc định giá lại 2 lần cắt giảm trong năm 2025 đã gây ra đợt bán tháo vàng, giờ lại quay trở lại khả năng cắt giảm lãi suất ba lần trong một chính sách nới lỏng hơn, nhưng vẫn còn quá sớm để bàn luận”. JP Morgan cho biết trong một lưu ý: “Với nhu cầu vật chất hiện đang giữ mức sàn, điều này có nghĩa là chúng ta hiện đang hướng đến năm 2025 với kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed tương đối thấp, điều này có thể thúc đẩy giá vàng tăng nếu nỗi lo lạm phát cuối cùng trở nên quá mức, cho phép Fed có nhiều khả năng điều động hơn”. Lợi suất TPCP giảm vào thứ Sáu khi dữ liệu cho thấy áp lực lạm phát thấp hơn dự kiến. Những phát biểu vào giữa buổi sáng của Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee, xác nhận rằng lãi suất vẫn có thể giảm vào năm tới bất chấp lập trường hawkish của NHTW, cũng đã giúp nâng giá trái phiếu. Lợi suất 10y đã giảm 4.4 bps xuống 4.526% sau khi đạt mức cao nhất tại 4.57% vào ngày hôm trước. Lợi suất 2y giảm ít hơn 1 bps xuống 4.314%. Giá dầu thô WTI tăng 33 xu, tương đương 0.48%, lên mức 69.50 USD/thùng.

• Chỉ số niềm tin tiêu dùng: 74.0 (dự báo: 74.0, tháng trước: 71.8)

• Điều kiện hiện tại: 75.1 (dự báo: 77.7, tháng trước: 63.9)

• Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng trong 1 năm: 2.8% (dự báo: 2.9%, tháng trước: 2.6%)

• Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng trong 5 năm: 3.0% (dự báo: 3.1%, tháng trước: 3.2%)

Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ giảm trong phiên mở cửa, nhưng mức giảm không sâu như trước giờ giao dịch nhờ vào dữ liệu PCE tốt hơn mong đợi cùng với hy vọng sẽ có một giải pháp cho các vấn đề tại Washington.

• Chỉ số Dow Jones tăng 26 điểm (+0.04%) lên 42,361.09 điểm.
• Chỉ số S&P 500 giảm 13 điểm (-0.26%) xuống 5,851.68 điểm.
• Chỉ số NASDAQ giảm 121 điểm (-0.65%) xuống 19,245.01 điểm.

Thống kê tuần giao dịch:

• Chỉ số Dow Jones giảm 3.39%, đây là tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 3 năm 2023.
• Chỉ số S&P 500 giảm 3.25%, tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 9 năm 2023, khi chỉ số này giảm 4.25% (tuần giảm mạnh nhất trong năm).
• Chỉ số NASDAQ giảm 3.37%, tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 9 năm 2023.

"Nền kinh tế Mỹ hiện đang ở trong trạng thái tốt, nhưng vẫn còn nhiều công việc phải làm. Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, thị trường lao động tích cực. Chính sách tiền tệ đã đóng một vai trò quan trọng trong việc giảm lạm phát PCE từ 7.2% vào mùa hè năm 2022. Mặc dù có những tín hiệu tích cực, lạm phát vẫn ở mức cao, và quá trình giảm lạm phát xuống 2% vẫn còn là một chặng đường dài."

"Để đạt được mục tiêu đưa lạm phát về 2%, tôi tin rằng chính sách tiền tệ sẽ cần duy trì ở mức hạn chế vừa phải trong một thời gian dài. Tôi ủng hộ việc giữ ổn định chính sách cho đến khi có thêm bằng chứng cho thấy lạm phát đang trở lại với mục tiêu 2%. Trong suy nghĩ của tôi, việc duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất từ 4.5% đến 4.75% trong cuộc họp tháng 12/2024 là lựa chọn tốt nhất, xét trên dữ liệu kinh tế gần đây. Động lực của nền kinh tế và các chỉ số lạm phát gần đây đã khiến tôi điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cho năm tới. Việc lạm phát duy trì trên 2% quá lâu có thể làm mất ổn định về kỳ vọng lạm phát, khiến việc đưa lạm phát về mục tiêu trở nên khó khăn hơn."

"Tôi coi quyết định của mình là một lựa chọn khó khăn, và tôi đánh giá cao các quan điểm khác nhau của các thành viên trong FOMC đã đưa ra. Chúng tôi tìm kiếm hướng đi tốt nhất cho chính sách tiền tệ nhằm đạt được mục tiêu kép: tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả."

• Doanh số bán lẻ: +0.6%, (Dự báo: +0.7%, Trước đó: được điều chỉnh từ +0.4% lên +0.6%)
• Doanh số bán lẻ không tính ô tô: +0.1% (Dự báo +0.5%)
• Doanh số bán lẻ lõi (loại trừ các cửa hàng xăng, trạm nhiên liệu, và các đại lý xe ô tô và phụ tùng): +0.2%
• Doanh số bán lẻ tăng ở 5/9 ngành
• Doanh số bán lẻ tăng mạnh nhất trong tháng 10 được ghi nhận tại các đại lý ô tô và phụ tùng (+2.0%), trong đó đại lý xe mới (+2.5%) chiếm phần lớn tăng trưởng, theo sau là đại lý xe cũ (+2.5%). Tuy nhiên, các cửa hàng phụ tùng ô tô, phụ kiện và lốp xe giảm 3.3%.
• Doanh số tại các trạm xăng và nhà cung cấp nhiên liệu giảm 0.5%, đánh dấu tháng giảm thứ sáu liên tiếp. Doanh số theo khối lượng giảm 4.7%, sau khi tăng 4.1% trong tháng 9.
• Doanh số bán lẻ tháng 11 dự báo gần như không thay đổi, mặc dù con số này chưa chính thức và có thể được điều chỉnh sau. Báo cáo này dựa trên phản hồi từ 50.6% các công ty được khảo sát.
• Dữ liệu bán lẻ của Canada có phần yếu hơn kỳ vọng, trong khi dữ liệu PCE của Mỹ cũng thấp hơn một chút so với dự báo.
• Đối với cặp USD/CAD, đồng CAD đang chịu ảnh hưởng từ dữ liệu PCE của Mỹ. USD/CAD hiện đang giao dịch ở 1.439

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4.51%, rút lui khỏi đợt tăng mạnh trong tuần mà đã đưa lợi suất lên mức cao nhất trong gần bảy tháng, xảy ra sau khi dữ liệu lạm phát gần đây ủng hộ khả năng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất.

PCE lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã có mức tăng ít nhất trong sáu tháng qua trong báo cáo tháng 11, xảy ra sau khi Fed công bố Báo cáo Dự báo Kinh tế với những luận điểm mang hướng "hawkish", với dự đoán nghiêng về hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cả năm.

Kịch bản với mức lãi suất cao đã được củng cố bởi việc điều chỉnh tăng GDP Mỹ trong quý ba và sự giảm mạnh trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu. Những lo ngại về thuế quan và chính sách tài khóa mở rộng dưới chính quyền Trump sắp tới cũng đã hỗ trợ các dự báo "hawkish" cho Fed.

Hiện tại, thị trường đang chia rẽ giữa khả năng có một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất vào năm sau.

• PCE lõi: +2.8% m/m (Dự báo: +2.9%, Trước đó: +2.8%)
• PCE không bao gồm thực phẩm, năng lượng và nhà ở: 0.1% m/m, so với 0.3% trong tháng trước
• PCE tổng thể: +2.4% y/y (Dự báo: +2.5%, Trước đó: +2.3%)
• Chỉ số điều chỉnh giá: +0.1% m/m, so với dự báo là 0.2%.
• Thu nhập cá nhân: +0.3% so với dự báo là +0.4%. Tháng trước được điều chỉnh lên +0.7%.
• Chi tiêu cá nhân tăng 0,4% so với dự báo là 0,5%. Tháng trước được điều chỉnh lên 0,3%.
• Chi tiêu cá nhân thực tế: +0.3% so với +0.1% trong tháng trước.
• Tỷ lệ tiết kiệm: 4.4%, không thay đổi so với tháng trước.

Trước báo cáo, thị trường đã dự đoán việc cắt giảm lãi suất 42.7 điểm cơ bản vào năm 2025. Vào thứ Tư, Powell đã phát biểu: “Ước tính dựa trên chỉ số giá tiêu dùng và các dữ liệu khác cho thấy PCE tổng thể đã tăng 2.5% trong 12 tháng tính đến tháng 11, và loại trừ các loại thực phẩm và năng lượng biến động, PCE lõi đã tăng 2.8%.” USD đang giảm giá trong khi trái phiếu tăng giá.

• CHF tăng mạnh, AUD giảm sâu trong ngày
• Chứng khoán châu Âu giảm; Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 1.1%
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 3.2 điểm cơ bản, xuống 4.538%
• Vàng tăng 0.4% lên 2,604.93 USD/oz
• Dầu thô WTI giảm 0.9% xuống 68.72 USD/thùng
• Bitcoin giảm 4.3% còn $93,076

Không khí cuối năm trên thị trường tài chính đang ảm đạm. Nỗi lo về nguy cơ đóng cửa chính phủ Mỹ đang phủ bóng đen lên Quốc hội Mỹ. Dự luật chi tiêu của Tổng thống Trump đã không được thông qua tại Hạ viện, và thời gian đang đếm ngược đến nửa đêm trước khi mọi thứ vượt khỏi tầm kiểm soát. Thị trường phản ứng mạnh.

Chứng khoán chịu áp lực nặng nề, khi các chỉ số châu Âu giảm hơn 1% và hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 1.1%, từ mức giảm nhẹ 0.2% vào đầu phiên.

Cặp USD/JPY cũng giảm từ mức 157.10 xuống 156.65 khi trái phiếu chính phủ Mỹ được mua vào.

Trong khi đó, EUR/USD vẫn duy trì gần ngưỡng 1.0400 do ảnh hưởng từ các hợp đồng quyền chọn lớn, nhưng đồng franc Thụy Sĩ lại tăng giá khi các tài sản rủi ro ở châu Âu bị bán tháo. Cặp USD/CHF giảm 0.6% xuống mức 0.8930.

Vàng tăng giá nhờ đồng USD yếu hơn, với kim loại quý này trở lại trên ngưỡng 2,600 USD/oz. Bitcoin tiếp tục lao dốc, giảm xuống $93,000 sau khi rơi khỏi mốc sáu chữ số.

• Tiến triển trong việc kiềm chế lạm phát đang chậm hơn mong đợi.
• Chúng tôi chưa biết chính quyền mới sẽ hành động thế nào, nên điều tôi quan tâm là dữ liệu.
• Rủi ro đối với triển vọng kinh tế đang ở trạng thái cân bằng.
• Quyết định cắt giảm lãi suất lần này là một lựa chọn khó khăn.
• Giai đoạn "tái cân chỉnh" đã hoàn tất. Bây giờ, chúng ta cần chờ đợi và quan sát cẩn trọng trước khi đưa ra thêm bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào.
• Theo tôi, số lần cắt giảm lãi suất vào năm tới sẽ ít hơn nhiều so với những gì dự đoán trước đây.

Quan điểm này mang tính "hawkish". Thông thường, Daly nghiêng về lập trường "dovish", nhưng hôm nay thì không hề như vậy.

Thị trường hiện đang định giá với xác suất 90% sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 1, và gần như 50% khả năng cắt giảm vào tháng 3. Từ nay đến lúc đó, chúng ta sẽ nhận được ba báo cáo NFP và ba báo cáo CPI, vì vậy vẫn còn nhiều yếu tố có thể tác động đến triển vọng chính sách.

1. Đảng Cộng hòa kiểm soát Quốc hội, hoặc ít nhất là sắp làm được điều đó.
2. Chúng ta chưa biết chính xác các động thái của họ là gì.

Ngày 19/12, Hạ viện Mỹ đã không thể thông qua dự luật chi tiêu mới của Đảng Cộng hòa sau khi Tổng thống đắc cử Donald Trump hủy bỏ dự luật tạm thời của lưỡng đảng.

Đảng Cộng hòa không phải là một khối thống nhất. Họ chỉ dường như đoàn kết khi đứng ở vị trí đối lập với Đảng Dân chủ. Trong nội bộ, có những người chủ trương cắt giảm ngân sách mạnh tay và những người không mấy quan tâm đến thâm hụt. Có những người thuộc nhóm MAGA và có những nhà kinh tế theo chủ nghĩa bảo thủ truyền thống. Có phe hiếu chiến trong chính sách đối ngoại và cũng có phe theo chủ nghĩa độc lập.

Tất cả những điều này xảy ra trong bối cảnh Đảng Cộng hòa chiếm số ghế sít sao ở Hạ viện và không nhiều lợi thế tại Thượng viện.

Nhiều nhà đầu tư đang đánh giá quá cao tác động của Fed đến đợt bán tháo cổ phiếu và đánh giá thấp vai trò của Quốc hội. Hôm nay, điều đó càng rõ ràng hơn khi thị trường hợp đồng tương lai giảm thêm 1%, sau thất bại của nỗ lực ngăn chặn việc đóng cửa chính phủ vào hôm qua.

Dự luật này vốn dĩ không có cơ hội đạt được 2/3 số phiếu cần thiết, nhưng điều gây bất ngờ là có đến 38 nghị sĩ Đảng Cộng hòa bỏ phiếu chống. Điều này khiến khả năng tránh được việc chính phủ đóng cửa vào nửa đêm thứ Sáu trở nên rất mong manh.

Nhưng đó chưa phải là vấn đề chính. Thị trường đã kỳ vọng một Quốc hội do Đảng Cộng hòa kiểm soát sẽ thân thiện với hoạt động kinh doanh. Thay vào đó, họ lại phải chứng kiến cuộc chiến ngân sách cùng sự chia rẽ trong nội bộ Đảng Cộng hòa.

Chính trị khó đoán, có thể mọi thứ sẽ sớm trở lại đúng hướng thông qua việc cắt giảm thuế doanh nghiệp sắp được hoàn tất. Nhưng ở thời điểm hiện tại, toàn bộ đợt tăng trưởng sau bầu cử đã bị xóa bỏ.

El Salvador đã mua lượng Bitcoin trị giá 1 triệu USD một ngày sau khi ký kết thỏa thuận trị giá 1.4 tỷ USD với Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) quy định các giới hạn trong việc giao dịch với tiền điện tử.

Văn phòng Bitcoin Quốc gia của đất nước đã viết trong một bài đăng trên X vào ngày 19 tháng 12 rằng họ đã "chuyển hơn một triệu đô la giá trị Bitcoin vào Dự trữ Bitcoin Chiến lược của chúng tôi", với trang web của họ cho thấy họ đã thêm 11 Bitcoin vào số dư của mình.

Động thái này đã phá vỡ chuỗi mua vào "một Bitcoin mỗi ngày" mà Tổng thống Nayib Bukele đã công bố vào tháng 11 năm 2022 và nâng tổng số dư của đất nước lên 5,980.77 BTC, trị giá khoảng 580 triệu USD với BTC giao dịch ở mức khoảng $97,000.

Vào ngày 18 tháng 12 trước đó, chính phủ của Bukele đã ký kết một thỏa thuận tài chính với IMF, trong đó yêu cầu quốc gia này giảm bớt một số giao dịch Bitcoin của mình để nhận được 1.4 tỷ USD từ các bên cho vay trong 40 tháng tới.

IMF cho biết, như một phần của thỏa thuận, hoạt động, giao dịch và mua Bitcoin do chính phủ El Salvador dẫn đầu sẽ "bị hạn chế".Quốc gia này cũng đồng ý cho phép khu vực tư nhân chấp nhận Bitcoin một cách tự nguyện, cho phép nộp thuế chỉ bằng USD và giảm bớt sự can thiệp của chính phủ vào ví tiền điện tử Chivo của mình.

Một phát ngôn viên của Văn phòng Bitcoin cho biết "sẽ tiếp tục mua một Bitcoin mỗi ngày (thậm chí có thể nhiều hơn trong tương lai) và chúng tôi sẽ không bán bất kỳ khoản nắm giữ hiện tại nào của mình", đồng thời cho biết thêm rằng "Bitcoin tiếp tục là khoản đầu tư chiến lược chính của chúng tôi. "

Chỉ số doanh số bán lẻ hàng tháng từ CBI ở mức -15, cải thiện nhẹ so với mức -18 của tháng trước Tương tự, chỉ số doanh số bán lẻ dự báo cho tháng 1 vẫn ở mức âm -11 nhưng ít nhất là đã cải thiện so với mức -29 của tháng trước đó. CBI lưu ý rằng:

"Các nhà bán lẻ đã trải qua một kỳ nghỉ lễ ảm đạm. Nhìn về phía trước, các nhà bán lẻ dự kiến doanh số bán hàng sẽ giảm trở lại vào tháng 1 trong khi các nhà bán buôn đang chuẩn bị cho sự sụt giảm doanh số bán hàng mạnh hơn."

• Nhưng những gì chúng ta thấy bây giờ là xu hướng lạm phát đang tiến dần về mức 2%.

Nói cách khác, ông ấy đang nói rằng ECB không cần phải thắt chặt nữa khi xem xét những diễn biến lạm phát mới nhất.

Điều này phù hợp với những gì Morgan Stanley đã dự báo sau cuộc họp FOMC. Dự kiến sẽ có thêm nhiều dự đoán tương tự như thế này khi chúng ta bước sang năm mới.

HĐTL S&P 500 hiện giảm 0.8%, tiếp nối đà giảm kể từ phiên Châu Âu

HĐTL Dow giảm 0.6% và HĐTL Nasdaq cũng giảm 1.2%. Thị trường Châu Âu vẫn chìm trong sắc đỏ với chỉ số DAX giảm 1.4% và CAC 40 giảm 1.2% trong ngày. Chỉ số FTSE của Anh giảm nhẹ hơn ở mức 0.6%

Fed trở nên "hawkish "hơn là một yếu tố kích hoạt chính nhưng đừng bỏ qua tác động của việc lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài đang tăng lên.

Thị trường dầu mỏ đã chứng kiến phiên giảm thứ hai liên tiếp khi đồng USD mạnh lên gây áp lực, chuyên viên phân tích từ ING, Ewa Manthey và Warren Patterson lưu ý:

• Dữ liệu mới nhất từ Insights Global cho thấy lượng hàng tồn kho sản phẩm tinh chế trong khu vực ARA (Amsterdam, Rotterdam (Hà Lan) và Antwerp (Bỉ)) chỉ tăng 16 nghìn tấn trong tuần lên mức 6.3 triệu tấn. Trong đó, mức tăng của dầu diesel và xăng đã làm giảm bớt sự sụt giảm trong các kho dự trữ sản của phẩm dầu mỏ khác. Hàng tồn kho dầu diesel trong khu vực ARA đã tăng 57 nghìn tấn so với tuần trước lên 2.2 triệu tấn trong tuần trước
• Tại Singapore, dữ liệu của Enterprise Singapore cho thấy tổng lượng dầu dự trữ sản phẩm đã tăng 9.7 triệu thùng trong tuần thứ bảy liên tiếp, chạm mốc 54.4 triệu thùng tính đến ngày 18/12, tháng 08/2020. Hàng tồn kho dầu cặn tăng 11.05 triệu thùng trong khi hàng tồn kho sản phẩm chưng cất nhẹ và trung bình giảm lần lượt là 556 nghìn thùng và 813 nghìn thùng.
• Trong khi đó, giá khí đốt tự nhiên của Hoa Kỳ đã tăng cao hơn trong phiên thứ tư liên tiếp khi số liệu hàng tồn kho hàng tuần tăng trưởng âm, trong khi kỳ vọng về một khởi đầu lạnh giá vào tháng 1 đã làm dấy lên hy vọng về việc tăng tiêu thụ nhiên liệu sưởi ấm. Dữ liệu hàng tuần cho thấy kho dự trữ khí đốt của Hoa Kỳ đã giảm 125 tỷ feet khối vào tuần trước, thấp hơn một chút so với mức tăng 127 tỷ feet khối mà thị trường dự kiến.

PCE so với cùng kỳ năm trước

• 2.6% (13%)
• 2.5% (57%) 
• 2.4% (23%)
• 2.3% (7%)

PCE so với tháng trước

• 0.3% (3%)
• 0.2% (74%)
• 0.1% (23%)

PCE lõi so với cùng kỳ năm trước

• 3.0% (9%)
• 2.9% (59%) 
• 2.8% (32%)

PCE lõi so với tháng trước

• 0.3% (12%)
• 0.2% (55%) 
• 0.1% (33%)

Có thể bỏ qua PCE cơ bản vì thị trường sẽ tập trung vào các số liệu lõi. Có thể nhận thấy rằng kỳ vọng đang thiên về hướng sụt giảm trong dữ liệu.

Chủ tịch Fed Powell cho biết họ kỳ vọng mức tăng trưởng 2.8% so với cùng kỳ năm trước đối với PCE lõi. Ông Nick Timiraos của Fedwatcher của WSJ đã chia sẻ trên X ước tính trung bình cho PCE lõi so với tháng trước ở mức 0.13%.

• Eurostoxx giảm 0.8%
• DAX giảm 0.8%
• CAC 40 giảm 0.8%
• FTSE giảm 0.3%
• IBEX giảm 0.7%
• FTSE MIB giảm 0.8%

Việc bán ra trong phiên giao dịch tại Hoa Kỳ hôm qua đã "hạ gục" những người mua khi giá xuống và điều đó khiến tâm lý phòng thủ trở nên rõ ràng hơn vào cuối tuần. Hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ cũng suy yếu, với hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.2% và hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 0.4%. Vẫn còn sớm trong ngày và dữ liệu PCE của Hoa Kỳ sẽ là dữ liệu quan trọng sắp tới.

Sự kiện chính trong phiên giao dịch châu Âu là dữ liệu Doanh số bán lẻ của Anh không đạt ước tính nhưng không thực sự thay đổi bất kỳ điều gì về định giá thị trường. Trong phiên giao dịch của Hoa Kỳ, các bản báo cáo được phát hành bao gồm Doanh số bán lẻ của Canada và dữ liệu PCE của Hoa Kỳ.

20:30 theo giờ Việt Nam - Dữ liệu PCE tháng 11 của Hoa Kỳ

PCE Y/Y của Hoa Kỳ dự kiến ​​ở mức 2.5% so với 2.3% trước đó, trong khi số liệu M/M được dự kiến ​​ở mức 0.2% so với 0.2% trước đó. PCE lõi Y/Y dự kiến ​​ở mức 2.8% so với 2.8% trước đó, trong khi số liệu M/M được dự kiến ​​ở mức 0.1% so với 0.3% trước đó.

Các nhà dự báo có thể ước tính PCE một cách đáng tin cậy sau khi CPI và PPI được công bố, vì vậy thị trường đã biết trước những gì sẽ xảy ra. Do đó, trừ khi có sự sai lệch so với các con số dự kiến, thì điều này sẽ không ảnh hưởng đến định giá của thị trường hiện tại.

Quan chức NHTW nào sẽ phát biểu

• 19:30 theo giờ Việt Nam - Quan chức Fed Daly (trung lập - không bỏ phiếu vào năm 2025)
• 20:30 theo giờ Việt Nam - Quan chức Fed Williams (trung lập - bỏ phiếu vào năm 2025)

• PPI tháng 11 của Đức tăng 0.5% so với tháng trước, dự kiến ​​tăng 0.3%, trước đó tăng 0.2%

Sự gia tăng chính trong tháng thực sự đến từ giá năng lượng, tăng 1.8%. Nếu loại bỏ yếu tố đó, giá sản xuất thực sự đã giảm 0.1% trong tháng vào tháng 11. Nhưng so với cùng kỳ năm ngoái, chúng cao hơn 0.1%.

• Hợp đồng tương lai DAX giảm 0.7%
• Hợp đồng tương lai FTSE giảm 0.1%

Đây là một tuần khó khăn đối với cổ phiếu và có thể sự tiêu cực vẫn tiếp diễn vào cuối tuần. Cổ phiếu Hoa Kỳ đã sẵn sàng cho một sự phục hồi nhẹ vào hôm qua nhưng đã bị phá vỡ trong giờ giao dịch cuối cùng. Việc bán ra muộn đang đè nặng lên sự lạc quan ngày hôm nay với hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ cũng giảm. Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.1% trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 0.4%.