Thành viên Hội đồng Thống đốc ECB Rehn cho biết thuế quan của Mỹ có thể làm giảm sản lượng toàn cầu hơn 0.5% trong năm nay và năm sau, các dự báo và chỉ số lạm phát cơ bản cho thấy lạm phát sẽ dần phù hợp với mục tiêu 2%.

• Nga đã lên tiếng bác bỏ thông tin về khả năng đàm phán ngừng bắn, nhấn mạnh rằng "có nhiều tin đồn" đang lan truyền trên truyền thông phương Tây.
• Hoa Kỳ sẽ thông báo cho Nga về các cuộc trao đổi giữa Mỹ và Ukraine, đồng thời khẳng định sẽ duy trì liên lạc kịp thời.
• Trong khi đó, Tổng thống Vladimir Putin đã được báo cáo về cuộc tấn công bằng máy bay không người lái (UAV) vào khu vực Moscow. 
• Giới chức Nga khẳng định hệ thống phòng không đã hoạt động hiệu quả, giúp đẩy lùi đợt tấn công từ Ukraine.

Được biết, các phái đoàn cấp cao của Mỹ và Ukraine sẽ có cuộc họp tại Ả Rập Xê Út trong ngày hôm nay. Một số kỳ vọng về một thỏa thuận đình chiến hoặc ít nhất là một phần của lệnh ngừng bắn đã được đưa ra, nhưng vẫn còn phải chờ xem liệu có đủ tiến triển để thúc đẩy các bên tiến xa hơn hay không. Dù vậy, giới quan sát không kỳ vọng vào những diễn biến gây chú ý như cuộc gặp đầy kịch tính tại Nhà Trắng giữa cựu Tổng thống Donald Trump, Thượng nghị sĩ J.D. Vance và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là sẽ có một kết quả tích cực.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, sự kiện kinh tế đáng chú ý duy nhất là chỉ số Niềm tin Doanh nghiệp Nhỏ NFIB của Mỹ. Dữ liệu này có thể gây bất ngờ theo chiều hướng giảm, phản ánh sự suy yếu gần đây trong các chỉ số tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, tâm điểm thị trường sẽ là dữ liệu về cơ hội việc làm tại Mỹ, công bố trong phiên Mỹ:

• 21:00 (giờ Việt Nam): Số lượng việc làm trống tháng 1 của Mỹ (JOLTS)

Dự báo: 7.630 triệu
Trước đó: 7.600 triệu
Báo cáo trước đó không đạt kỳ vọng, dù tỷ lệ nghỉ việc và tuyển dụng không thay đổi. Tổng kết, thị trường lao động Mỹ vẫn đang duy trì sức bền. Hiện tại, việc tìm việc làm có thể khó khăn hơn, nhưng nguy cơ mất việc cũng không cao.

Trong bối cảnh hiện tại, thị trường khó có thể tiếp nhận một báo cáo xấu, do tâm lý nhà đầu tư vẫn tiêu cực bởi lo ngại tăng trưởng chậm lại. Trong khi đó, áp lực lạm phát vẫn đang hạn chế khả năng phản ứng của Fed. Tâm điểm của tuần vẫn là báo cáo CPI của Mỹ vào ngày mai, sẽ tác động mạnh đến kỳ vọng chính sách tiền tệ.       

Các chỉ số chính của châu Âu mở cửa với mức tăng nhẹ, phản ánh sự ổn định trong tâm lý nhà đầu tư:

• Eurostoxx +0.3%
• DAX (Đức) +0.3%
• CAC 40 (Pháp) +0.4%
• FTSE 100 (Anh) -0.1%
• IBEX (Tây Ban Nha) -0.1%
• FTSE MIB (Ý) +0.1%

Dù mức tăng ban đầu hôm qua nhanh chóng bị xóa bỏ, diễn biến ngày hôm nay chưa ghi nhận dấu hiệu tương tự. Trên thị trường Mỹ, HĐTL S&P 500 cũng nhích nhẹ 0.2%, cho thấy sự ổn định tạm thời. Tuy nhiên, đà phục hồi hiện tại vẫn khá mong manh, và áp lực bán có thể quay trở lại bất cứ lúc nào, đặc biệt khi Phố Wall tiến gần hơn đến phiên giao dịch chính thức sau đó trong ngày.

HĐTL Eurostoxx tăng 0.4% trong phiên giao dịch sớm tại châu Âu, phản ánh tâm lý tích cực của nhà đầu tư. Các chỉ số chính khác cũng ghi nhận mức tăng nhẹ:

• HĐTL DAX (Đức) tăng 0.5%
• HĐTL CAC 40 (Pháp) tăng 0.4%
• HĐTL FTSE 100 (Anh) tăng 0.2%

Dù vậy, vẫn còn quá sớm để xác định xu hướng chung, khi thị trường châu Âu sẽ mở cửa trong vòng một giờ tới. Nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng chứng khoán Hoa kỳ vẫn hoàn toàn có thể có xu hướng giao dịch khác biệt, với những biến động khó lường như đã thấy trong phiên hôm qua. Hiện tại, HĐTL S&P 500 của Mỹ đang tăng nhẹ 0.15%, cho thấy tâm lý ổn định trước giờ mở cửa.

Thị trường quyền chọn ngoại hối không ghi nhận các hợp đồng đáo hạn quan trọng vào ngày hôm nay. Do đó, tâm lý giao dịch chủ yếu sẽ phụ thuộc vào xu hướng rủi ro trên thị trường.              

Tuy nhiên, mọi sự chú ý sẽ sớm hướng về báo cáo lạm phát CPI của Mỹ công bố vào tối ngày mai. Trước đó, dữ liệu về số lượng vị trí việc làm theo khảo sát JOLTS sẽ được công bố trong ngày, nhưng có thể không tác động quá lớn trong bối cảnh các đợt sa thải ở liên bang và ảnh hưởng từ DOGE.

Điều đó sẽ giữ cho thị trường tiếp tục chú ý tới khẩu vị rủi ro, nhất là trong phiên Mỹ. Hiện tại, thị trường đã bình tĩnh hơn với việc hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ hồi phục. Nhưng một lần nữa, vẫn còn sớm để khẳng định bất kỳ điều gì sau những gì đã xảy ra những ngày qua

Một điều, các yếu tố kỹ thuật cũng không quá hỗ trợ cho chứng khoán Hoa Kỳ vào thời điểm này.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD tiếp tục đi ngang. Đồng EUR vẫn được hỗ trợ với sự chú ý tới cải cách phanh nợ của Đức, vì vậy ngay cả dòng tiền an toàn cũng không thực sự dẫn đến nhiều lực kéo giảm đối với EUR/USD. USD/CAD phục hồi trở lại trên 1.4400 trước báo cáo CPI của Hoa Kỳ và quyết định lãi suất của BoC vào ngày mai. Trong khi đó, AUD/USD giảm xuống dưới ngưỡng 0.6300 trong bối cảnh khẩu vị rủi ro ảm đạm hơn.

Nhìn vào phiên giao dịch sắp tới, sẽ không có bất kỳ dữ liệu đáng chú ý nào với chỉ số lạc quan doanh nghiệp nhỏ NFIB của Hoa Kỳ được công bố vào 17h00 hôm nay theo giờ Việt Nam. Do đó, các nhà giao dịch sẽ tiếp tục đặt trọng tâm và sự chú trọng vào khẩu vị rủi ro trong ngày hôm nay.

Dưới đây là xu hướng tìm kiếm trên Google về chủ đề "suy thoái":

Trong bối cảnh thuế quan của Trump và dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn, sự quan tầm về rủi ro suy thoái ngày càng gia răng. Và điều đó cũng đang hiện hữu trong báo cáo của các định chế lớn:

NAB đã lưu ý trước đó rằng "hầu hết các tài sản trú ẩn như Trái phiếu kho bạc và đồng JPY đều tăng giá trong phiên châu Á trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về suy thoái kinh tế Mỹ". 

Trong khi đó, tiêu đề cho báo cáo của MUFG hôm nay cũng nêu bật điều này: "Tiền tệ khu vực châu Á biến động trái chiều; Lo ngại suy thoái Mỹ đè nặng".

Ngay cả khi các nhà giao dịch đã định giá các rủi ro nói trên trong vài tuần qua thông qua triển vọng ôn hòa hơn của Fed, đừng bao giờ đánh giá thấp sức mạnh của hiệu ứng cộng hưởng trên mạng xã hội.

Thị trường hiện đang dự báo mức cắt giảm của Fed vào khoảng 84 điểm cơ bản trong năm nay với khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 5 ở mức ~59%. Tuy nhiên, câu hỏi cần được đặt ra là liệu Fed có thực sự ôn hòa như vậy khi xem xét dữ liệu gần đây?

Đó là những câu hỏi khá thú vị và cthị trường sẽ phải chờ báo cáo CPI của Mỹ trong tuần này và cuộc họp FOMC vào tuần tới để hiểu rõ hơn.

Thông tin từ Bloomberg cho biết cả hai bên đều đang thảo luận và đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm điểm chung. Trung Quốc tuyên bố rằng Mỹ đã không cung cấp bất kỳ chi tiết nào để fentanyl được dỡ bỏ thuế quan.

Về phía Hoa Kỳ, tất nhiên họ phủ nhận việc không đưa ra yêu cầu rõ ràng về vấn đề fentanyl - chỉ ra thông cáo trước đó của họ kêu gọi Trung Quốc ngừng gửi hóa chất để sản xuất ma túy đến Mexico.

Một trong những nguồn tin trong báo cáo cho biết hiện tại không có kế hoạch nào cho một cuộc gặp trực tiếp giữa Trump và Tập Cận Bình.

Tuy nhiên, nguồn tin cho biết trong các cuộc đàm phán với Trung Quốc, Mỹ sẽ muốn giải quyết một số lĩnh vực chính: fentanyl, việc thực hiện thỏa thuận thương mại dưới thời nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, tầm quan trọng của đồng USD trong thương mại toàn cầu và sự ủng hộ của ông Tập đối với việc chấm dứt chiến tranh ở Ukraine.

Nhật Bản hôm nay đã công bố tương đối nhiều thông tin:

• Chi tiêu hộ gia đình tháng 1 tăng  0.8% so với cùng kỳ năm ngoái (Uớc tính: +3.6%)
• GDP quý 4 đã được điều chỉnh giảm nhẹ xuống +2.2%, từ mức sơ bộ là +2.8%
• Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Akazawa cho biết tỷ giá hối đoái nên ổn định, phản ánh các yếu tố cơ bản
• Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato cho biết các diễn biến tỷ giá ảnh hưởng đến cuộc sống của người dân

Sau những tin tức trê, USD/JPY đã hồi phục trở lại mức 147.20

EUR/USD chỉ có những biến động nhỏ trong phiên. Ý đang đề xuất một kế hoạch bảo lãnh của châu Âu nhằm mở khóa tới 200 tỷ euro ngân sách tiềm năng, kích thích tài khóa một các mạnh mẽ hơn

AUD, CAD, NZD đều có hiệu suất mạnh hơn một chút, giảm nhẹ vào đầu phiên trước khi cũng hồi phục.

Úc hôm nay đã chứng kiến niềm tin kinh doanh giảm trở lại mức tiêu cực vào tháng Hai. Trong khi đó, khảo sát về điều kiện kinh doanh cho thấy tín hiệu tích cực, có xu hướng khách quan hơn so với thước đo niềm tin 

Mặc dù các ghi chú phân tích từ các ngân hàng thường không quá quan trọng, nhưng bài phân tích từ Citi Bank hôm nay đã thu hút được một số sự chú ý. Ngân hàng này đã hạ bậc cổ phiếu Mỹ xuống mức trung lập, đồng thời nâng cổ phiếu Trung Quốc lên mức vượt trội. 

• Sẽ phản ứng một cách thích hợp trong khi theo dõi các tác động của tỷ giá hối đoái.
• Các diễn biến trên thị trường ngoại hối có thể tác động đến nền kinh tế Nhật Bản và ảnh hưởng đến cuộc sống của người dân thông qua chi phí nhập khẩu.

Vào 17h00 một cuộc họp báo sẽ diễn ra tại Helsinki liên quan đến việc công bố các dự báo mới nhất về nền kinh tế Phần Lan. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Phần Lan và thành viên ECB Olli Rehn, sẽ phát biểu về chính sách tiền tệ và triển vọng của nền kinh tế Phần Lan cũng như khu vực Eurozone.

• Dự đoán: 7.2597
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2595

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Shunichi Kato cảnh báo vào thứ Ba rằng lãi suất trong dài hạn tăng cao có thể có tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế, nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi chặt chẽ các điều kiện tài chính.

Kato cũng tái khẳng định cam kết của chính phủ trong việc đảm bảo phát hành trái phiếu chính phủ ổn định, cho thấy những nỗ lực nhằm duy trì sự ổn định của thị trường trong bối cảnh các điều kiện kinh tế đang thay đổi.

USD/JPY tiếp tục điều chỉnh giảm

Thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc mạnh vào thứ Hai do lo ngại về cuộc chiến thuế quan kéo dài và nguy cơ chính phủ liên bang đóng cửa, làm dấy lên những lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào suy thoái. Ba chỉ số chính đều giảm sâu với S&P 500 giảm 2.7%, Nasdaq lao dốc 4.0%, đánh dấu mức sụt giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 9/2022. Nasdaq chính thức rơi vào vùng điều chỉnh khi giảm hơn 10% từ mức đỉnh ngày 19/12. Chỉ số S&P 500 hiện đã giảm 8.6% so với mức đỉnh được thiết lập vào tháng trước, đóng cửa ở mức dưới đường MA 200 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 11/2023, cho thấy áp lực bán gia tăng đáng kể. Nguyên nhân chính dẫn đến đợt bán tháo này bao gồm tác động tiêu cực từ thuế quan khi Trung Quốc chính thức áp đặt thuế trả đũa đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ, trong khi Mỹ cũng dự kiến áp thuế đối với một số kim loại cơ bản vào cuối tuần. Bên cạnh đó, khẩu vị rủi ro giảm sút đẩy chỉ số biến động CBOE VIX – hay còn gọi là “chỉ số sợ hãi” – tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 8/2024. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống còn 4.225%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm mạnh xuống 3.898%. Sự không chắc chắn về chính sách thuế quan của cựu Tổng thống Donald Trump đã góp phần làm gia tăng bất ổn, khi ông từ chối cam kết về khả năng suy thoái kinh tế trong cuộc phỏng vấn gần đây.

Trên thị trường FX, DXY dao động quanh 103.89, phản ánh sự giằng co giữa áp lực giảm từ lợi suất trái phiếu Mỹ và nhu cầu trú ẩn vào đồng bạc xanh. JPY trở thành tài sản trú ẩn an toàn, USD/JPY đạt mức thấp nhất trong 5 tháng tại 146.625. EUR/USD duy trì quanh mức 1.0826, không có nhiều thay đổi bất chấp các diễn biến chính trị tại Đức. GBP/USD giảm nhẹ 0.45% xuống 1.2862 nhưng vẫn trên đường MA 200 ngày. Đáng chú ý, đồng đô la Canada và peso Mexico giảm nhẹ do lo ngại về các mức thuế mới của Mỹ đối với xuất khẩu của hai nền kinh tế này, với USD/CAD giữ ở mức 1.44 và USD/MXN dao động quanh 20.34. Sự suy yếu của đồng USD trong thời gian gần đây được lý giải bởi lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ đang mất dần lợi thế tăng trưởng so với các nền kinh tế khác, làm giảm sức hút của đồng bạc xanh.

Thị trường hàng hóa chứng kiến sự điều chỉnh mạnh khi giá dầu giảm do sản lượng OPEC+ tăng và lo ngại về ảnh hưởng của thuế quan đến nhu cầu toàn cầu. Dầu thô WTI giảm 1.51% xuống 66.03 USD/thùng, trong khi dầu Brent giảm 1.53% xuống 69.28 USD/thùng. Sự không chắc chắn về chính sách thuế quan của Mỹ khiến tâm lý nhà đầu tư lo ngại về tăng trưởng nhu cầu năng lượng, đồng thời, sản lượng từ OPEC+ gia tăng càng gây áp lực giảm giá. Trong khi đó, giá vàng điều chỉnh khi giảm 0.86% xuống 2,885.63 USD/ounce do hoạt động chốt lời bất chấp nhu cầu trú ẩn gia tăng. Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi dữ liệu lạm phát Mỹ sắp tới, vốn có thể ảnh hưởng đến triển vọng chính sách tiền tệ của Fed. Đồng cũng giảm 1.25% xuống 9,493 USD/tấn, phản ánh lo ngại về nhu cầu tiêu thụ công nghiệp khi các nền kinh tế lớn đối mặt với bất ổn. Trong khi đó, Bitcoin lao dốc 4.88% xuống 79,028.58 USD, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11/2024, theo sát đà giảm của Nasdaq và sự dịch chuyển của dòng vốn khỏi tài sản rủi ro. Nhìn chung, sự điều chỉnh trên các thị trường hôm nay phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các rủi ro kinh tế và chính sách, với dòng tiền tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn như JPY và trái phiếu chính phủ Mỹ.

Kỳ vọng lạm phát tại Mỹ: Tín hiệu ôn hòa giữa bất ổn kinh tế

• Kỳ vọng lạm phát trong 1 năm: 3.1% (tăng so với 3.0% trước đó).
• Kỳ vọng lạm phát trong 3 năm: 3.0% (không đổi).
• Kỳ vọng lạm phát trong 5 năm: 3.0% (không đổi).
• Kỳ vọng tốc độ tăng trưởng trong chi tiêu tăng nhanh hơn.
• Lo ngại về thị trường việc làm và tín dụng gia tăng

Báo cáo này cho thấy kỳ vọng lạm phát không tăng quá mạnh, trái ngược với một số dữ liệu gần đây. Tuy nhiên, Fed có thể vẫn chưa sẵn sàng cắt giảm lãi suất vào tháng 5, do còn nhiều bất ổn về thuế quan và chính trị. Dù vậy, dữ liệu này có thể giúp tăng khả năng Fed nới lỏng chính sách trong tương lai.

Chỉ số xu hướng việc làm (ETI) tháng 2 đạt 108.56, giảm so với mức đã điều chỉnh của tháng 1 là 109.45.

Đây là chỉ số tổng hợp, không cung cấp dữ liệu mới nhưng cho thấy cái nhìn tổng thể về thị trường lao động. ETI giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10, cho thấy thị trường lao động đang mất đà. Sự bất ổn về chính sách đang ảnh hưởng đến niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng. Tác động từ sa thải nhân sự trong khu vực công và gián đoạn ngân sách liên bang có thể trở nên rõ ràng hơn trong những tháng tới.

Mitchell Barnes, chuyên gia kinh tế tại The Conference Board, nhận định:
"Xu hướng giảm trong ETI và các dấu hiệu cảnh báo từ nhiều thành phần của chỉ số cho thấy điều kiện việc làm có thể suy yếu trong thời gian tới."

• Việc ECB cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 3 là hợp lý, xét đến tiến độ ổn định giá cả.
• Tốc độ tăng trưởng tiềm năng của Đức đã giảm xuống chỉ còn 0.4% mỗi năm – thấp hơn một điểm phần trăm so với thập kỷ trước.
• Tăng giờ làm cho lao động bán thời gian bằng cách cải cách ưu đãi thuế và cải thiện dịch vụ chăm sóc trẻ em.
• Thúc đẩy nhập cư lao động bằng cách đẩy nhanh quy trình cấp visa và cải thiện chính sách hội nhập.
• Tăng động lực làm việc cho người nhận trợ cấp xã hội bằng cách xem xét lại các cải cách gần đây.
• Khuyến khích người lao động lớn tuổi làm việc lâu hơn bằng cách liên kết tuổi nghỉ hưu với tuổi thọ sau năm 2031.
• Tạo ra khung chính sách đáng tin cậy cho quá trình chuyển đổi năng lượng, với kế hoạch rõ ràng về mở rộng năng lượng tái tạo.
• Tăng cường hội nhập thị trường năng lượng châu Âu nhằm cân bằng tốt hơn giữa cung và cầu.
• Hỗ trợ thành lập doanh nghiệp mới thông qua mô hình "một cửa" và hoàn thiện thị trường chung EU.
• Giảm tình trạng quan liêu, bằng cách rà soát lại các quy định và đơn giản hóa các thủ tục.
• Giảm gánh nặng thuế cho doanh nghiệp, có thể thông qua khấu hao nhanh hoặc giảm thuế doanh nghiệp.
• Đẩy nhanh và đơn giản hóa quy trình hành chính bằng cách đặt giới hạn thời gian cho các quyết định.

Kế hoạch này nhằm giúp Đức vượt qua tình trạng tăng trưởng chậm và cải thiện sức cạnh tranh của nền kinh tế trong bối cảnh châu Âu đang đối mặt với nhiều thách thức.

Hợp đồng tương lai của chỉ số S&P 500 giảm 76 điểm, tương đương 1.3%, trong một phiên thứ Hai đầy biến động. Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 1.6%, với các cổ phiếu meme và nhóm cổ phiếu tăng trưởng mạnh trước đó đang chịu áp lực lớn.

Chỉ số Fear and Greed của CNN hiện ở mức 18, thuộc vùng "cực kỳ sợ hãi". Tuy nhiên, tuần trước chỉ số này cũng ở mức tương tự, một phần do lo ngại về thuế quan giữa Canada và Mexico.

Thông điệp rằng thị trường chứng khoán và nền kinh tế cần "uống thuốc" – tức là phải trải qua giai đoạn điều chỉnh trước khi phục hồi – đang gây áp lực lên các tài sản rủi ro và có nguy cơ tạo ra vòng xoáy suy giảm.

Tuy nhiên, tôi bắt đầu cảm thấy tâm lý thị trường đang quá bi quan. Đúng là nhóm cổ phiếu liên quan đến AI sẽ phải đối mặt với sự điều chỉnh, và chính sách thuế quan của Trump không giúp ích được gì, nhưng về dài hạn, thị trường vẫn kỳ vọng vào cắt giảm thuế và nới lỏng quy định. Có thể phải chờ đến sau ngày 2/4 – thời điểm áp thuế mới – để có thêm sự rõ ràng. Tuy nhiên, hôm nay Hassett đã ám chỉ rằng thuế quan đối với Canada và Mexico có thể sẽ được dỡ bỏ vào thời điểm đó.

Hôm qua, Mark Carney, cựu Thống đốc BoC, đã được bầu làm lãnh đạo của Đảng Tự do Canada với số phiếu áp đảo. Điều này đồng nghĩa với việc ông sẽ sớm thay thế Thủ tướng Justin Trudeau.

Carney đã gợi ý về những chính sách sẽ được thực hiện khi ông nhậm chức: Một dự luật sẽ được thông qua nhằm loại bỏ thuế carbon đối với người tiêu dùng (trong khi vẫn giữ nguyên thuế đối với ngành công nghiệp), và kế hoạch tăng thuế lãi vốn sẽ bị hủy bỏ (vì chính sách này chưa được thực thi nên không cần đến sự can thiệp của luật pháp).

Tuy nhiên, Carney không thể trực tiếp vào trong quốc hội, đặt ông vào một vị thế khó xử. Dù vậy, ông đang có những điều kiện thuận lợi thuận lợi khi Đảng Tự do có sự cải thiện rõ rệt trên các cuộc thăm dò dư luận so với vài tháng trước. Đảng Bảo thủ, vốn tập trung chiến dịch tranh cử vào lập trường chống Trudeau và chống thuế carbon, giờ đây đã mất đi hai trọng tâm chính, khiến lợi thế của họ suy giảm đáng kể.

Mặc dù Đảng Bảo thủ vẫn dẫn đầu trong các cuộc khảo sát, khoảng cách giữa hai bên đã thu hẹp đáng kể. Tôi cho rằng Carney sẽ tận dụng đà thuận lợi này để kêu gọi một cuộc bầu cử trong vài tuần tới. Quốc hội Canada hiện đang tạm ngừng hoạt động đến ngày 24/3, vì vậy có khả năng cuộc bầu cử sẽ được công bố vào cuối tháng này, sau đó là một chiến dịch tranh cử kéo dài từ 6 đến 8 tuần.

Nếu vì lý do nào đó Carney cố gắng duy trì quyền lực mà không tổ chức bầu cử, thì cũng không thể trì hoãn quá tháng 10.

Về tình hình kinh tế Canada trong tuần này, thị trường đang định giá khả năng 86% Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cắt giảm lãi suất xuống còn 2.75%. Dữ liệu kinh tế của Canada nhìn chung vẫn ổn, nhưng lạm phát đã trở lại mức mục tiêu và có những lo ngại nghiêm trọng về tác động của thuế quan cũng như sự bất ổn từ nguy cơ chiến tranh thương mại.

Điều đó giống như một tín hiệu khá rõ ràng về việc vấn đề fentanyl sẽ được "giải quyết" vào thời điểm đó.

• Không cần quá lo lắng về suy thoái – GDP quý 1 nhiều khả năng vẫn sẽ tăng nhẹ.
• Chính sách thương mại của Trump bắt đầu phát huy tác dụng,đưa ngành sản xuất và việc làm trở lại Mỹ.
• Có nhiều lý do để lạc quan về nền kinh tế Mỹ, dù vẫn có một số biến động nhỏ.
• Điểm nổi bật là lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đang giảm.

Hassett liên tục ám chỉ rằng vấn đề thuế quan với Canada và Mexico sắp được giải quyết.

Thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, Peter Kažimír, cho biết rủi ro lạm phát vẫn có xu hướng tăng, đồng thời nhấn mạnh ngân hàng trung ương cần giữ tư duy cởi mở về việc cắt giảm lãi suất hay tạm dừng.

Ông cũng cảnh báo căng thẳng địa chính trị và thương mại đang làm gia tăng mức độ khó lường của nền kinh tế, trong khi ECB vẫn tìm kiếm sự xác nhận rõ ràng rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm.

Bên cạnh đó, Kažimír lưu ý rằng thuế quan trong lịch sử thường dẫn đến tăng trưởng chậm và làm gia tăng lạm phát. Những yếu tố này càng củng cố khả năng ECB sẽ tạm dừng chính sách điều chỉnh lãi suất vào tháng 4, với thị trường hiện đang định giá khoảng 59% khả năng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất. 

HSBC vừa thông báo hạ xếp hạng cổ phiếu Mỹ xuống mức trung lập, đồng thời nâng xếp hạng cổ phiếu châu Âu (không bao gồm Anh) lên mức thừa cân từ mức thiếu cân trước đó.

Công ty cho biết nguyên nhân của đợt hạ cấp này là do các nhà đầu tư đang định giá một "cuộc suy thoái lợi nhuận nhỏ" vào đầu năm 2025. Trong khi đó, việc nâng cấp cổ phiếu châu Âu chủ yếu được thúc đẩy bởi các gói kích thích tài khóa "mang tính bước ngoặt" trong khu vực đồng euro - đặc biệt là ở Đức.

Niềm tin của nhà đầu tư Eurozone tháng 3: -2.9, cao hơn nhiều so với dự kiến ​​là -8.4

Sự cải thiện này có thể phản ánh kỳ vọng rằng nền kinh tế khu vực đồng Euro sẽ phục hồi tốt hơn so với lo ngại trước đó. Nếu tâm lý tích cực tiếp tục, có thể tác động tích cực đến thị trường tài chính và đầu tư.

Các sự kiện kinh tế quan trọng:

• Thứ Ba: Úc công bố tâm lý người tiêu dùng, Nhật báo cáo chi tiêu hộ gia đình, Mỹ công bố số liệu JOLTS.
• Thứ Tư: Mỹ công bố CPI, Canada ra quyết định chính sách tiền tệ.
• Thứ Năm: Mỹ công bố PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp.
• Thứ Sáu: Anh công bố GDP, Mỹ công bố tâm lý người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát.

Thương mại:

• Mỹ áp thuế 25% với Canada & Mexico nhưng đang rút lại một phần.
• Thuế mới với thép & nhôm có thể dẫn đến trả đũa vào tháng 4.

Chính trị Canada:

• Mark Carney thay thế Justin Trudeau làm Thủ tướng, có thể kêu gọi bầu cử sớm.

Chính sách tiền tệ:

• Fed vẫn dự kiến cắt giảm lãi suất vào tháng 6.
• BoC có thể cắt giảm 25 bps lãi suất, nhưng cũng có khả năng giữ nguyên do rủi ro thương mại.

Lạm phát Mỹ dự kiến:

• CPI (y/y): +2.9%.
• Giá thực phẩm tiếp tục tăng, nhưng giá năng lượng tăng ít hơn trung bình theo mùa.
• Lo ngại về thuế quan Trung Quốc có thể giữ lạm phát ở mức cao.
• CPI lõi (m/m): +0.3%.
• CPI (m/m): +0.3%.

Thị trường lao động Mỹ

• Dự báo dữ liệu việc làm JOLTS: 7,71 triệu, tăng từ 7,60 triệu trong tháng trước đó.
• Số liệu cho thấy thị trường lao động ổn định nhưng có thể đang ở giai đoạn quan trọng.

Tổng tiền gửi không kỳ hạn của SNB trong tuần kết thúc vào ngày 7 tháng 3: 444.1 tỷ CHF, tăng so với mức 437.4 tỷ CHF trước đó.

Tiền gửi không kỳ hạn trong nước: 435.9 tỷ CHF, tăng so với mức 429.4 tỷ CHF trước đó.

Sẽ có các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Ukraine tại Ả Rập Xê Út vào ngày mai.

Mỹ và Nga sẽ không thảo luận trong tuần này, nhưng điều đó không có nghĩa là tiến trình giữa các nước dừng lại. Mỹ và Ukraine sẽ tham gia đàm phán một lần nữa, chưa đầy hai tuần sau toàn bộ cuộc tranh cãi liên quan đến Trump, Vance và Zelenskyy tại Phòng Bầu dục.

Ả Rập Xê Út trước đây đã tổ chức các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Nga vào tháng trước tại Riyadh, nhưng cuộc gặp gỡ tuần này sẽ diễn ra tại Jeddah. Vậy, ai sẽ tham gia?

Zelenskyy dự kiến sẽ đến thăm Ả Rập Xê Út hôm nay và có thể sẽ dẫn đầu liên minh Ukraine. Ông sẽ đi cùng với chánh văn phòng Andriy Yermak, ngoại trưởng Andriy Sybiha và bộ trưởng quốc phòng Rustem Umerov. Trong khi đó, liên minh Hoa Kỳ sẽ do ngoại trưởng Marco Rubio dẫn đầu.

Lịch kinh tế hôm nay không có nhiều sự kiện ngoài một vài dữ liệu không quá quan trọng được công bố. Dữ liệu chú ý duy nhất có thể là khảo sát về Kỳ vọng Lạm phát Tiêu dùng của Fed New York, thường được công bố sau khảo sát của Đại học Michigan.

Kỳ vọng lạm phát cao hơn cùng với dữ liệu tăng trưởng yếu hơn đã ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro gần đây vì nó hạn chế khả năng hành động của Fed đối với sự suy yếu của nền kinh tế. Cũng cần chú ý tới các tin tức về thuế quan có thể làm thị trường trở nên hỗn loạn hơn trước thềm CPI của Hoa Kỳ vào thứ Tư - dữ liệu quan trọng nhất trong tuần này

• Hợp đồng tương lai Eurostoxx: +0.7%
• Hợp đồng tương lai DAX của Đức: +0.8%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh: +0.3%

Ngoài ra, hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đang giảm 0.4%, hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 0.5% và hợp đồng tương lai Dow giảm 0.4%.

• Giá trị Sản xuất công nghiệp tăng 2.0% so với tháng trước (Dự kiến: +1.5%, Tháng trước: -2.4%)

Sản lượng công nghiệp đã tăng 2.6% trong tháng 1 so với tháng 12 năm ngoái. Điều này được hỗ trợ bởi sự gia tăng sản xuất từ hàng hóa trung gian (+3.3%), hàng hóa tư liệu sản xuất (+2.4%) và hàng tiêu dùng (+0.5%). Sản xuất năng lượng giảm 0.4% trong khi sản lượng xây dựng tăng 0.5%.

Không có hợp đồng lớn nào cần lưu ý trong ngày. Do đó, tâm lý giao dịch sẽ tiếp tục bám sát các câu chuyện từ tuần trước. Khẩu vị rủi ro sẽ là một yếu tố quan trọng cần theo dõi trong các phiên sắp tới trước khi bất kỳ dữ liệu quan trọng nào của Hoa Kỳ được công bố trong tuần.

Hợp đồng USD/JPY có khối lượng đáo hạn đáng kể ở mức 148.00 nhưng nó sẽ không có nhiều ảnh hưởng cũng như tác động do thiếu ý nghĩa về mặt kỹ thuật. Cặp tiền này vẫn bị kìm hãm ở vùng đáy hơn bối cảnh lợi suất JGB cao hơn.

• Chỉ báo nhanh Nhật Bản tháng 1: 108.0 (Trước đó: 107.9)
• Chỉ báo trùng: 116.2 (Trước đó: 116.1)

Sự gia tăng này chỉ là biến động nhẹ so với số liệu tháng 12. Đánh giá về chỉ số đồng thời vẫn không thay đổi, được xem là "đang chững lại đà giảm".

Báo cáo việc làm Mỹ vào thứ Sáu tuần trước không tệ như nhiều người mong đợi, khiến thị trường nhìn chung không có biến động quá lớn. Tuy nhiên, xu hướng chung vẫn cho thấy sự suy yếu trong thị trường lao động. Một điểm đáng chú ý là tỷ lệ thất nghiệp tăng lên ngay cả khi tỷ lệ tham gia lao động giảm.

Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ

Hiện tại, khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 5 đã giảm xuống còn khoảng 42%, nhưng thị trường vẫn kỳ vọng ba đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, với lần đầu tiên được định giá đầy đủ vào tháng 6.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD tiếp tục ở trạng thái yếu sau đợt giảm gần đây, nhưng hôm nay vẫn duy trì tương đối ổn định. USD/JPY đã giảm xuống mức thấp 147.08 trong phiên Á, trước khi phục hồi về 147.60. Cặp tiền này vẫn dao động gần mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm ngoái, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Nhật Bản tiếp tục tăng.

EUR/USD vẫn giữ trên 1.0800, nhưng đã thất bại trong nỗ lực vượt lên trên đường trung bình động 200 tuần vào cuối tuần trước. Mức quan trọng cần theo dõi trong tuần này là 1.0865, đóng vai trò là một mốc kỹ thuật quan trọng.

Tâm điểm tuần này: Dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là CPI

Hôm nay không có nhiều sự kiện lớn, nhưng trong những ngày tới, thị trường sẽ tập trung vào các dữ liệu lạm phát để dự đoán động thái tiếp theo của Fed:

• Thứ Ba: Báo cáo JOLTS về số lượng việc làm trống.
• Thứ Tư: Báo cáo CPI, sự kiện quan trọng nhất trong tuần.
• Thứ Năm: PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần.
• Thứ Sáu: Chỉ số niềm tin người tiêu dùng từ Đại học Michigan.

Nhìn chung, tuần này thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát để đánh giá triển vọng chính sách của Fed.

Michael Saylor, nhà sáng lập Strategy, đã đề xuất rằng chính phủ Mỹ nên mua 25% tổng nguồn cung Bitcoin vào năm 2035 để thiết lập một Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Ông đề nghị chính phủ thực hiện các giao dịch mua Bitcoin hàng ngày từ năm 2025 đến 2035, với tỷ lệ từ 5-25% tổng nguồn cung, vào thời điểm mà 99% Bitcoin sẽ được khai thác hết.

Saylor đã trình bày ý tưởng này tại Hội nghị Tiền điện tử của Nhà Trắng, nơi ông kêu gọi Tổng thống Trump và các lãnh đạo tiền số toàn cầu cam kết "Không bao giờ bán Bitcoin". Ông dự đoán rằng quỹ dự trữ này có thể tạo ra từ 16,000 tỷ USD đến 81,000 tỷ USD vào năm 2045, giúp giảm nợ quốc gia Mỹ.

Ngoài ra, Trump đã ký sắc lệnh hành pháp thành lập Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược, ban đầu được cấp vốn bằng các khoản tiền mã hóa bị tịch thu từ các vụ án hình sự, với kế hoạch mở rộng mua thêm trong tương lai.

Nếu chính phủ Mỹ thực hiện kế hoạch của Saylor và mua 25% nguồn cung Bitcoin, họ sẽ sở hữu 5,25 triệu BTC, vượt xa đề xuất của Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, người chỉ đề xuất mua 1 triệu BTC. Trong khi đó, Strategy của Saylor gần đây đã mua thêm 2 tỷ USD Bitcoin, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên gần 500,000 BTC.

Có một số tin tức chính trị, nhưng không ảnh hưởng nhiều đến thị trường ngoại hối. Đảng Tự do của Canada đã bầu cựu Thống đốc Ngân hàng Canada và cựu Thống đốc Ngân hàng Anh, Mark Carney, làm lãnh đạo mới. Carney thay thế Justin Trudeau, người đã giữ chức Thủ tướng từ năm 2015.

Đồng yên tăng giá trong phiên giao dịch sớm, với USD/JPY giảm xuống mức thấp khoảng 147.10. Lợi suất tại Nhật Bản tăng trong khi lợi suất tại Mỹ giảm đã góp phần khiến USD/JPY đi xuống. Dữ liệu tiền lương từ Nhật Bản cho thấy tiền lương danh nghĩa tiếp tục tăng, với tốc độ nhanh nhất trong 32 năm, trong khi tiền lương thực tế, sau khi điều chỉnh theo lạm phát, lại giảm trong tháng (lần đầu tiên sau 3 tháng). Tại thời điểm bài viết này, USD/JPY đã bật tăng trở lại trên 147.60.

EUR/USD có diễn biến tương tự, tăng sớm (vượt 1.0870 trong thời gian ngắn) trước khi quay đầu giảm. AUD và NZD cũng theo mô hình tương tự.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đang có hiệu suất kém trong khu vực, chịu áp lực từ lo ngại giảm phát, sau khi CPI giảm trong tháng 2 - lần đầu tiên trong hơn một năm. Trong khi đó, căng thẳng thương mại tiếp tục leo thang khi thuế trả đũa của Trung Quốc, nhằm đáp trả việc Mỹ tăng thuế vào ngày 4/3, chính thức có hiệu lực hôm nay.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đối mặt với áp lực bán trong phiên mở cửa tuần mới trên Globex, do lo ngại về tăng trưởng kinh tế và thuế quan. Bộ trưởng Thương mại Mỹ Lutnick xác nhận rằng các mức thuế mới đối với thép và nhôm sẽ có hiệu lực vào thứ Tư.

Giá dầu vẫn chịu áp lực nhưng đã rời khỏi mức thấp gần đây.

Bitcoin tiếp tục giảm, xuống gần 80,000 USD trước khi phục hồi trở lại trên 82,500 USD.