BIS đã lên tiếng cảnh báo về các rủi ro kinh tế và tài chính xuất phát từ chính sách thương mại và nỗ lực giảm quy định của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Chủ tịch BIS, ông Agustín Carstens, bày tỏ lo ngại về căng thẳng thương mại, chính sách tài khóa, quy định pháp lý, vấn đề nhập cư và những bất ổn địa chính trị lớn hơn.

Ông Carstens cảnh báo rằng sự không chắc chắn về chính sách có thể làm suy yếu tăng trưởng kinh tế, khi các doanh nghiệp trì hoãn đầu tư và các hộ gia đình tạm hoãn các khoản chi tiêu lớn. Thị trường tài chính cũng có thể biến động mạnh hơn, với các biến động lớn về tỷ giá hối đoái và giá tài sản, đặc biệt ảnh hưởng đến Canada, Mexico và Trung Quốc.

Ông lưu ý rằng sự giảm sút của tỷ giá hối đoái có thể làm tăng lạm phát, đồng thời kêu gọi các ngân hàng trung ương duy trì trọng tâm vào ổn định giá cả. Các chính sách tài khóa nới lỏng và mức nợ tăng cao có thể tiếp tục thúc đẩy lạm phát và gây rủi ro cho ổn định tài chính.

Carstens cũng nhấn mạnh nguy cơ ngày càng lớn từ mức chênh lệch giữa lãi suất tại Mỹ và các nền kinh tế lớn khác. Khi tăng trưởng kinh tế Mỹ vượt trội so với nhiều khu vực khác trên thế giới, sự khác biệt trong chính sách của ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến dòng vốn, tỷ giá hối đoái và điều kiện tài chính toàn cầu.

BIS, một diễn đàn quan trọng cho các ngân hàng trung ương và là nơi tổ chức Ủy ban Basel về Giám sát Ngân hàng, đặc biệt lo ngại rằng các chính sách của Trump có thể làm suy yếu quy định tài chính toàn cầu, dẫn đến nguy cơ cạnh tranh nới lỏng quy định, đặc biệt ở châu Âu.

• Dự đoán: 7.2780
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2838
• PBoC bơm 183.7 tỷ nhân dân tệ vào thịt trường thông qua hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.5%. 284 tỷ nhân dân tệ đáo hạn trong ngày hôm nay

Chứng khoán Mỹ biến động trái chiều trong phiên giao dịch hôm thứ Năm khi nhà đầu tư đánh giá hàng loạt báo cáo kết quả kinh doanh, trong khi những lo ngại về căng thẳng chiến tranh thương mại dần suy yếu đã kìm hãm đà tăng kỷ lục của giá vàng. Trong phiên giao dịch chính, S&P 500 và Nasdaq biến động mạnh và kết phiên với mức tăng nhẹ, trong khi Dow Jones giảm nhẹ. Dow Jones Industrial giảm 125.65 điểm (0.28%) xuống 44,747.63 điểm. S&P 500 tăng 22.09 điểm (0.36%) lên 6,083.57 điểm. Nasdaq Composite tăng 99.66 điểm (0.51%) lên 19,791.99 điểm. Cổ phiếu của Amazon giảm trong phiên giao dịch ngoài giờ khi nhà đầu tư phân tích báo cáo lợi nhuận công bố sau giờ giao dịch và chờ đợi báo cáo việc làm tháng 1 từ Bộ Lao động Mỹ vào thứ Sáu. Cổ phiếu của Honeywell giảm sau khi tập đoàn công nghiệp này công bố kế hoạch chia tách thành ba công ty riêng biệt và đưa ra dự báo không khả quan cho năm 2025. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có dấu hiệu chấm dứt chuỗi giảm ba ngày. Peter Tuz, Chủ tịch Chase Investment Counsel, nhận định: "Diễn biến thị trường hôm nay phần lớn bị chi phối bởi các báo cáo lợi nhuận công bố đêm qua và sáng nay. Kết quả rất trái chiều với các công ty thuộc nhiều ngành khác nhau đưa ra dự báo kém lạc quan." Về kinh tế, các dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, sa thải và năng suất lao động đã tạo tiền đề cho báo cáo việc làm tháng 1, vốn được thị trường mong chờ. Trong khi đó, những bất ổn chính trị trong và ngoài nước vẫn âm ỉ, dù lo ngại về nguy cơ chiến tranh thương mại toàn cầu đã giảm bớt.

• Dow Jones: -0.28%
• S&P 500: +0.36%
• Nasdaq Composite: +0.51%

Trên thị trường ngoại hối, DXY tăng lên 107.69, nhưng vẫn dao động gần mức thấp nhất kể từ đầu tuần trước. Nhà đầu tư kỳ vọng chiến tranh thương mại toàn cầu có thể được ngăn chặn. Thị trường hiện đang chờ đợi báo cáo việc làm quan trọng của Mỹ vào thứ Sáu, được xem là bài kiểm tra lớn tiếp theo cho triển vọng chính sách tiền tệ của Fed. Chỉ số DXY trước đó đạt mức cao nhất trong hai năm ở 110.17 vào ngày 13/1 nhưng đã giảm 2% kể từ đó. USD/JPY chạm mức thấp nhất trong 8 tuần vào thứ Năm sau khi một thành viên hội đồng chính sách của BoJ kêu gọi tiếp tục tăng lãi suất. USD/JPY giảm xuống 151.81, mức cao nhất kể từ ngày 12/12, sau khi ông Naoki Tamura cho rằng BoJ cần tăng lãi suất lên ít nhất 1% vào nửa cuối năm tài chính 2025. USD/JPY sau đó tăng nhẹ, giao dịch ở mức 151.331, tăng 0.82% so với ngày trước đó. Ông Tamura đã làm rõ rằng ông không ám chỉ mức lãi suất trung lập nên là 1%. Trong khi BoJ có thể tăng lãi suất, Fed lại được dự đoán sẽ giảm lãi suất. Thị trường đã định giá một đợt giảm 0. 25 điểm phần trăm từ Fed vào tháng 7, và tổng cộng 46 điểm cơ bản giảm vào tháng 12, theo dữ liệu từ LSEG. Đồng GBP giảm mạnh sau khi BoE hạ lãi suất như dự kiến nhưng cảnh báo về nguy cơ lạm phát cao hơn và tăng trưởng chậm lại. Hai thành viên BoE còn ủng hộ một đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn. Sau khi chạm mức thấp nhất trong một tháng vào thứ Tư, GBP/USD đã phục hồi nhẹ nhưng vẫn giảm 0.54%, giao dịch ở mức 1.2438. Các thị trường tài chính hiện định giá khoảng 67 điểm cơ bản mức cắt giảm lãi suất bổ sung từ BoE vào cuối năm nay. EUR/USD giảm 0.19%, giao dịch ở mức 1.0382. MXN/USD giảm 0.45% xuống còn 20.474. USD/CAD giữ ổn định vào thứ Năm khi các nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu việc làm hàng tháng để dự đoán đánh giá về sự khác biệt trong chính sách giữa Fed và BoC. USD/CAD giao dịch gần như không đổi ở mức 1.4310.

Trên thị trường hàng hoá, sau nhiều phiên tăng liên tục nhờ tâm lý trú ẩn an toàn, giá vàng đã quay đầu giảm từ mức cao kỷ lục. Vàng giao ngay giảm 0.3%, xuống $2,856.40.Hợp đồng vàng tương lai của Mỹ giảm 0.39%, còn $2,860.50.Giá dầu đảo ngược đà tăng trước đó trong bối cảnh giao dịch biến động, sau khi Tổng thống Trump cam kết sẽ tăng cường sản xuất, làm dấy lên lo ngại về tình trạng dư cung. Dầu thô WTI của Mỹ giảm 0.59% xuống 70.61 USD/thùng. Dầu Brent giảm 0.43%, xuống 74.29 USD/thùng. Bitcoin giảm 0.12%, xuống $96,808.46, trong khi Ethereum giảm 2.6% xuống $2,713.94. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng nhẹ, kết thúc chuỗi giảm điểm ba ngày. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 1.8 điểm cơ bản lên 4.438%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, thường phản ánh kỳ vọng lãi suất của Fed, tăng 2.7 điểm cơ bản lên 4.212%.

Giá dầu tăng sau báo cáo rằng Nhà Trắng đã ban hành lệnh trừng phạt mới đối với Iran nhằm vào hoạt động vận chuyển dầu. Đầu tuần này, Trump đã ban hành lại chỉ thị gây áp lực tối đa lên Iran. Chỉ thị này nhằm mục đích đưa xuất khẩu dầu của Iran về mức 0.

Chỉ số PMI Ivey tháng 1 của Canada ở mức 47.1 so với 54.7 trước đó

Đây là một dữ liệu kinh tế chất lượng thấp nhưng có thể làm nổi bật sự lo lắng xung quanh thuế quan ở Canada.

• Điều chỉnh theo mùa ở mức so với 54.7 trước đó
• Không điều chỉnh theo mùa ở mức 47.1 so với 44.3 trước đó

Một báo cáo ngày hôm qua cho biết nhóm của Trump sẽ trình bày một kế hoạch hòa bình tại Đức vào tuần tới nhưng hãng tin Strana của Ukraine đã tuyên bố có thông tin bị rò rỉ.

Kế hoạch bao gồm lệnh ngừng bắn vào ngày 20 tháng 4, lệnh cấm Ukraine gia nhập NATO và Ukraine sẽ chấp nhận chủ quyền của Nga trên vùng đất bị chiếm đóng. Một nhóm lính châu Âu sẽ tuần tra một khu phi quân sự và quân đội Mỹ sẽ không tham gia.

Một tuyên bố chấm dứt chiến tranh sẽ được đưa ra vào ngày 9 tháng 5 và Ukraine sẽ có con đường đến EU vào năm 2030.

Đối với Nga, kế hoạch sẽ bao gồm việc dỡ bỏ lệnh trừng phạt đối với năng lượng của Nga trong nhiều năm mặc dù tiền từ thuế đặc biệt đối với năng lượng sẽ được sử dụng cho các nỗ lực tái thiết. Về mặt năng lượng, kế hoạch này có thể đảm bảo không có sự gia tăng đột ngột trong xuất khẩu của Nga nhưng đồng thời, một kế hoạch hòa bình sẽ khuyến khích các đối tác bỏ qua các lệnh trừng phạt.

Trump và Bessent đã nói điều này một thời gian nhưng không rõ kế hoạch là gì để kéo giá dầu xuống. Dầu thô WTI hiện ở mức 71.71 USD/thùng và Goldman Sachs đã đưa ra một lập luận khá thuyết phục rằng giá dầu của Hoa Kỳ chậm lại dưới mức 70 USD/thùng, đóng vai trò là ngưỡng tự nhiên.

Bessent đã nói về việc tăng thêm 3 triệu thùng mỗi ngày trong sản lượng dầu của Hoa Kỳ (từ khoảng 13 triệu thùng/ngày hiện tại) nhưng điều này là không thể, xét đến tình hình kinh tế hiện tại.

Nhìn ra nước ngoài, Hoa Kỳ có thể giúp chấm dứt chiến tranh ở Ukraine và giải phóng một số lượng dầu của Nga hoặc dựa vào OPEC để sản xuất nhiều hơn nhưng không dễ để làm lung lay OPEC. Giá dầu đã giảm sau bình luận của Trump và đã gặp khó khăn kể từ khi tăng lên mức 80 USD/thùng vào giữa tháng 1.

Hợp đồng tương lai cổ phiếu Hoa Kỳ tăng vừa phải trước khi mở cửa. Chuẩn bị cho mức tăng thứ ba liên tiếp

Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 16 điểm, tương đương 0.26% khi phiên giao dịch Hoa Kỳ mở cửa. Thị trường chứng khoán đã hồi phục khi căng thẳng thương mại dịu đi.

Đây sẽ là mức tăng thứ ba liên tiếp sau mức giảm lớn vào thứ Hai.

Công ty Eli Lilly đã báo cáo kết quả kinh doanh trước giờ mở cửa và mặc dù số liệu vượt ước tính nhưng cổ phiếu vẫn giảm 0.5%. Cổ phiếu Bristol Myers Squibb giảm 6% sau khi triển vọng cho thấy sự suy yếu. Cũng có một số sự thất vọng đối với cổ phiếu công nghệ khi Qualcomm và Arm giảm 5%. Cổ phiếu Ford cũng giảm 5% sau khi nhấn mạnh giá EV đang giảm.

• Chỉ khi được thực hiện chúng tôi mới có thể đánh giá tác động của các chính sách đó
• Chúng tôi không biết các chính sách đó là gì, chúng thay đổi từng ngày
• Nếu có một động thái rộng rãi hướng tới sự phân mảnh trong nền kinh tế toàn cầu, các chính sách sẽ có tác động đáng kể

Tất cả các NHTW lớn đang cố gắng tránh đi sâu vào chi tiết về hành động của Trump vào lúc này. Các mối đe dọa về thuế quan chắc chắn là đáng chú ý nhưng chúng vẫn chưa thực sự chắc chắn. Vì vậy, các nhà hoạch định chính sách sẽ không "mắc bẫy" ít nhất là trong trường hợp này.

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của tuần trước ở mức 207 nghìn, được điều chỉnh thành 208 nghìn
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của tuần này ở mức 219 nghìn so với dự kiến 213 nghìn
• MA 4 tuần của Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở mức 216.75 nghìn so với 212.75 nghìn của tuần trước
• Số đơn xin tiếp tục trợ cấp của tuần trước ở mức 1.858 triệu, được điều chỉnh thành 1.850 triệu
• Số đơn xin tiếp tục trợ cấp của tuần này ở mức 1.886 triệu so với dự kiến 1.874 triệu
• MA 4 tuần của số đơn xin tiếp tục trợ cấp ở mức 1.872 triệu so với 1.870 triệu của tuần trước

• JPY mạnh nhất, GBP yếu nhất trong nhóm tiền tệ chính
• Cổ phiếu châu Âu tăng; Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.2%
• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ tăng 2.8 bps lên 4.448%
• Vàng giảm 0.1% xuống 2,863.83 USD/oz
• Dầu thô WTI tăng 0.4% lên 71.32 USD/thùng
• Bitcoin tăng 1.5% lên 98,371 USD

BoE là điểm nhấn chính trong phiên và mặc dù NHTW đã thực hiện động thái như mong đợi, GBP suy yếu sau quyết định này. Có thể nói rằng điều này xảy ra sau một bất ngờ trong cuộc bỏ phiếu về lãi suất của ngân hàng. Tất cả các thành viên đều bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất nhưng ông Dhingra và Mann là những người đã bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất 50 bps.

Mặc dù ông Dhingra là một người theo chủ nghĩa dovish nổi tiếng, nhưng điều bất ngờ đến từ lá phiếu của Mann vì cách đây không lâu, bà đã kêu gọi BoE giữ nguyên lãi suất trong thời gian dài hơn.

GBP/USD đã giảm trong bối cảnh USD mạnh hơn và PMI xây dựng của Anh yếu hơn, dao động quanh mức 1.2420 trước khi có quyết định. Nhưng sau đó, cặp tiền này đã giảm xuống mức 1.2360-70 và hiện vẫn duy trì ở mức này.

Buổi họp báo của Thống đốc BoE Bailey diễn ra như mong đợi, với việc ông làm rõ về ngôn từ mới được sử dụng trong hướng dẫn trước, tức là đưa vào từ "thận trọng". Tuy nhiên, điều này không thay đổi quan niệm trước đây của thị trường, với việc định giá cho lần cắt giảm tiếp theo sớm nhất là vào tháng 5.

Bên cạnh quyết định của BoE, không có quá nhiều điều khác vì thị trường nói chung vẫn đang ổn định sau các mối đe dọa về thuế quan của Trump vào đầu tuần này.

USD được cho là sẽ phục hồi một chút với EUR/USD giảm 0.4% xuống 1.0360 và AUD/USD giảm 0.4% xuống 0.6260. Trong khi đó, USD/CAD được dự báo tăng 0.3% lên 1.4350 và USD/JPY phần lớn đi ngang quanh mức 152.30-60 trong phiên giao dịch.

Điều này diễn ra mặc dù các giao dịch rủi ro vẫn duy trì với cổ phiếu đang tìm cách tăng cao trở lại nhưng đối với USD, tâm lý ổn định hơn trên thị trường trái phiếu ít nhất cũng đang giúp ích cho hiện tại. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tại Hoa Kỳ tăng một chút sau đợt giảm hôm qua nhưng chúng ta sẽ xem điều gì sẽ xảy ra khi Phố Wall vào cuộc sau.

Dữ liệu của Hoa Kỳ sẽ lại được chú ý khi chúng ta hướng đến các giai đoạn sau trong tuần này, với Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần sẽ được công bố sau và dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp vào ngày mai.

• Không có lợi ích nhóm trong ủy ban chính sách
• Mann sẽ phát biểu trong tương lai gần và giải thích quan điểm của mình chi tiết hơn 
• Tôi sẽ không giải thích quá mức bất kỳ động thái nào khác trong việc bỏ phiếu
• Điều quan trọng hơn là quan điểm về lộ trình lãi suất phải dựa trên các nguyên tắc cơ bản về kinh tế
• Chúng tôi cho rằng lộ trình hạ nhiệt lạm phát vẫn được duy trì

GBP/USD vẫn đang giao dịch quanh mức 1.2375, giảm 1.0%, giữ nguyên mức này kể từ khi ông Bailey bắt đầu phát biểu trước đó.

• Quá trình hạ nhiệt lạm phát vẫn tiếp tục
• Có nhiều bất ổn hơn mà chúng tôi phải đối mặt trong môi trường hiện tại
• Sự bất ổn đó là cả trong nước và toàn cầu
• Sự bất ổn giải thích tại sao chúng tôi sẽ điều chỉnh chính sách dần dần và cẩn trọng

Điều này sẽ mang lại một số sự đảm bảo về mặt định hướng chính sách. Mặc dù thị trường không mong đợi BoE cắt giảm lãi suất liên tiếp, nhưng điều này gần như khẳng định lại quan điểm đó. Phát biểu của ông Bailey cũng mang lại cho họ một số sự linh hoạt hơn nếu họ phải đối phó với áp lực lạm phát dai dẳng hơn bằng việc giữ nguyên lãi suất trong một khoảng thời gian.

• Chúng tôi sẽ phải đánh giá từng cuộc họp xem mức độ và tốc độ của việc cắt giảm này
• Con đường phía trước sẽ có nhiều chông gai
• Vẫn đang tiếp tục và dần dần nới lỏng áp lực lạm phát cơ bản
• Lạm phát tăng sắp tới hầu như hoàn toàn là do các yếu tố không liên quan trực tiếp đến áp lực trong nền kinh tế
• Chúng tôi kỳ vọng những yếu tố này chỉ là tạm thời
• Hiện tại, chúng tôi kỳ vọng GDP sẽ yếu hơn đáng kể trong ngắn hạn, trước khi tăng trở lại vào giữa năm
• Người tiêu dùng có ý thức hơn về giá cả và kiềm chế chi tiêu
• Quá trình hạ nhiệt lạm phát cũng diễn ra chậm
• Không rõ chính sách thương mại toàn cầu sẽ diễn ra như thế nào
• Phán quyết mà chúng tôi phải đưa ra trong các cuộc họp trong tương lai là liệu áp lực lạm phát cơ bản có đủ để cho phép cắt giảm lãi suất thêm hay không
• Chúng tôi cũng phải tiến hành thận trọng, đánh giá lại bằng chứng tại mỗi cuộc họp
• Lãi suất không theo một lộ trình định sẵn

• Chỉ số cắt giảm việc làm Challenger của Mỹ tháng 1: 49.79k 
• Trước đó: 38.79k

Tháng 1 thường là tháng chứng kiến ​​sự gia tăng đáng kể về số lượng nhân viên nghỉ việc nhưng năm nay thì không hẳn như vậy. Tổng số việc làm bị cắt giảm trong tháng trước là 49,795 và thấp hơn đáng kể so với 82,307 việc làm bị cắt giảm trong tháng 1 năm 2024. Con số chính cần theo dõi trong cả năm sẽ là 761,358, đây là tổng số việc làm bị cắt giảm trong năm 2024.

• Trước đó: 4.75%
• Kết quả bỏ phiếu: 9-0 (Dự đoán: 8-0)
• Áp lực lạm phát trong nước đang giảm dần, nhưng vẫn ở mức tương đối cao.
• BoE sẽ theo dõi sát các dấu hiệu của áp lực lạm phát kéo dài hơn dự kiến.
• Tăng trưởng GDP được dự báo sẽ phục hồi từ giữa năm nay.
• Lạm phát tại Anh đã có đủ tiến triển nhờ giá cả và tiền lương trong nước hạ nhiệt.
• Cách tiếp cận dần dần và thận trọng trong việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ là hợp lý.
• BoE sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ rủi ro lạm phát kéo dài.
• Chính sách tiền tệ cần duy trìư thắt chặt trong một khoảng thời gian đủ dài.
• BoE sẽ quyết định mức độ thắt chặt chính sách tiền tệ phù hợp tại từng cuộc họp.

Đồng bảng Anh tiếp tục giảm do tác động từ nhiều yếu tố, bao gồm kết quả bỏ phiếu nhất trí của BoE và triển vọng tăng trưởng yếu hơn. Mặc dù vậy, các dự báo mới nhất cũng cho thấy lạm phát vẫn ở mức cao, và BoE đã nhấn mạnh rằng họ sẽ thực hiện “cách tiếp cận dần dần và thận trọng” trong điều hành chính sách tiền tệ. Xét theo hướng này, có thể hiểu rằng BoE sẽ không đẩy nhanh quá trình nới lỏng chính sách, tức là không thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp. Điều này cho thấy họ có thể giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn trước khi có động thái tiếp theo, thay vì vội vàng chuyển sang chu kỳ cắt giảm mạnh mẽ.

GBP/USD đã giảm mạnh 50 pips, từ khoảng 1.2420 xuống còn 1.2370 sau quyết định của BoE.

Chỉ số thương mại của đồng bảng Anh đã tăng 1.7% kể từ giữa tháng 1. Đợt phục hồi này chủ yếu được hỗ trợ bởi sự tăng giá của trái phiếu Kho bạc Mỹ sau đợt bán tháo trái phiếu chính phủ Anh vào tháng 1. Ngoài ra, tâm điểm gần đây về vấn đề thuế quan cũng tác động tiêu cực đến EUR/GBP, vì Anh ít bị ảnh hưởng hơn so với khu vực đồng Euro. Bên cạnh đó, Anh có thể được miễn thuế quan từ chính quyền Trump, nếu những tuyên bố trong tuần này trở thành hiện thực, theo nhận định của Chris Turner – chuyên gia phân tích FX tại ING.

GBP/USD có thể đạt đỉnh trong quý này quanh vùng 1.25/1.26

"Tuy nhiên, triển vọng bên ngoài có thể trở nên bất lợi nếu lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng trở lại, điều mà chúng tôi cho rằng sẽ xảy ra. Sự tạm lắng của những lo ngại về thuế quan gần đây sẽ giúp các nhà đầu tư chuyển sự chú ý trở lại chính sách tài khóa và tiền tệ của Anh. Chính sách tài khóa sẽ là vấn đề đáng quan tâm vào tháng 3, nhưng ngay lúc này, thị trường đang tập trung vào chính sách tiền tệ khi BoE tổ chức cuộc họp."

"Chúng tôi kỳ vọng một cuộc bỏ phiếu 8 - 1 để cắt giảm lãi suất và việc điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng sẽ tác động tiêu cực nhẹ đến GBP. Tuy nhiên, nếu kết quả là 9-0, cùng với việc Catherine Mann – một trong những thành viên có quan điểm cứng rắn về chính sách thắt chặt cũng ủng hộ cắt giảm lãi suất, thì tác động tiêu cực có thể sâu hơn nhiều. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm rằng GBP/USD sẽ đạt đỉnh trong quý này quanh vùng 1.25/1.26, nhưng có khả năng giảm về mức 1.19/1.20 vào cuối năm nay."

• Kỳ vọng: -0.1%
• Thực tế: -0.2%
• Trước đó: +0.1%, nhưng đã được điều chỉnh xuống 0.0%

• Chỉ số PMI xây dựng của Anh tháng 1 đạt 48.1
• Chỉ số này thấp hơn nhiều so với kỳ vọng ở mức 53.4
• Trước đó: 53.3

Hôm nay, đồng USD đang tăng nhẹ so với hầu hết các đồng tiền khác, nhưng liệu đây chỉ là một nhịp hồi ngắn hạn? Đồng bạc xanh đã mở cửa phiên giao dịch đầu tuần với mức tăng do những đe dọa thuế quan từ cựu Tổng thống Trump, nhưng động lực này đã dần suy yếu trong những ngày qua. Đặc biệt, đợt giảm lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ hôm qua đã khiến USD chịu thêm áp lực, với USD/JPY từng có thời điểm giảm xuống dưới mốc 152.00 trong phiên giao dịch tại châu Á.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Tạm thời, USD đang trên đà tăng nhẹ. Tuy nhiên, điều này chưa đủ để nói rằng áp lực giảm đã chấm dứt. Diễn biến trên thị trường trái phiếu sẽ là yếu tố then chốt quyết định hướng đi của USD trước cuối tuần này.

Dù có chút phục hồi, USD vẫn có thể dễ chịu áp lực. Những lo ngại về thuế quan từ Trump đang lắng xuống, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục phá vỡ một ngưỡng quan trọng. Hiện tại, mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào dữ liệu kinh tế Mỹ để xem liệu có thể tạo động lực hỗ trợ đồng bạc xanh hay không. Nếu không, áp lực giảm có thể tiếp tục gia tăng, trừ khi Trump có thêm phát biểu bất ngờ trước cuối tuần.

Biểu đồ tỷ giá EUR/USD theo khung thời gian giờ

EUR/USD đang ở vị trí đáng chú ý, khi cặp tiền này đã quay trở lại dưới mức 1.0400 trong ngày. Hành động giá ngắn hạn hiện đang trung lập, nằm giữa đường trung bình động 100 giờ (đường đỏ) và 200 giờ (đường xanh). Đây là mức quan trọng để theo dõi, khi dữ liệu kinh tế Mỹ trong hai ngày tới có thể quyết định liệu phe mua có thể duy trì đà phục hồi trong tuần hay không.

Trong khi đó, USD/JPY cũng đang ở một điểm quan trọng trên biểu đồ, khi cặp tiền này đang kiểm định các đường trung bình động hàng ngày quan trọng. Nếu phá vỡ xuống dưới mức này, có khả năng USD/JPY sẽ hướng về mốc 150.00 tiếp theo. Đây là một mức quan trọng cần theo dõi trong những ngày tới.

Biểu đồ tỷ giá USD/JPY theo khung thời gian ngày

                                    
Dự báo cắt giảm lãi suất vào cuối năm:

• Fed: 44 điểm cơ bản (Xác suất 86% không thay đổi lãi suất trong cuộc họp sắp tới)
• ECB: 83 điểm cơ bản (Xác suất 97% sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới)
• BoE: 83 điểm cơ bản (Xác suất 99% sẽ cắt giảm lãi suất trong quyết định hôm nay)
• BoC: 61 điểm cơ bản (Xác suất 65% sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới)
• RBA: 87 điểm cơ bản (Xác suất 80% sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 126 điểm cơ bản (Xác suất 86% sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản trong cuộc họp sắp tới)
• SNB: 35 điểm cơ bản (Xác suất 79% sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới)

Dự báo tăng lãi suất vào cuối năm

• BoJ: 34 điểm cơ bản (Xác suất 95% không thay đổi lãi suất trong cuộc họp sắp tới)

Phiên giao dịch châu Âu hôm nay không có nhiều sự kiện quan trọng. Chúng ta chỉ nhận được một vài chỉ số thứ yếu, ít có khả năng tác động đến kỳ vọng của thị trường. Điểm nhấn chính trong ngày sẽ là quyết định lãi suất của BoE và báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ vào đầu phiên giao dịch Mỹ.

• 19:00 giờ Việt Nam - Quyết định chính sách của Ngân hàng Anh (BoE)

Ngân hàng Anh dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất ngân hàng về mức 4.5% với tỷ lệ bỏ phiếu 8-1. Nhắc lại, trong lần quyết định chính sách trước, BoE đã giữ nguyên lãi suất như kỳ vọng, nhưng tỷ lệ bỏ phiếu lại nghiêng về lập trường dovish hơn so với dự báo, khi có 3 thành viên muốn cắt giảm lãi suất thay vì chỉ 1 như dự đoán.

Các nhà hoạch định chính sách tiếp tục nghiêng về việc cắt giảm lãi suất 4 lần trong năm nay, so với chỉ 3 lần như dự báo của thị trường. Các chỉ số PMI gần đây của Anh cho thấy tất cả các chỉ số đều tăng lên mức cao nhất trong ba tháng, mặc dù S&P Global ghi nhận các công ty đang cắt giảm việc làm khi doanh thu giảm và áp lực giá cả lại gia tăng, điều này chỉ ra một kịch bản suy thoái trì trệ. Ngoài ra, mặc dù sản lượng có tăng nhẹ, nhưng nền kinh tế vẫn đang trong trạng thái ổn định với những rủi ro nghiêng về phía tiêu cực.

• 20:30 giờ Việt Nam - Báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ

Báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ tiếp tục là một trong những chỉ báo quan trọng nhất để theo dõi mỗi tuần. Đây được coi là một chỉ báo kịp thời về tình trạng thị trường lao động.                              

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn nằm trong khoảng 200K-260K được tạo ra từ năm 2022, trong khi số đơn xin tiếp tục trợ cấp thất nghiệp vẫn duy trì ở mức cao trong chu kỳ mặc dù đã có sự giảm bớt gần đây.

Trong tuần này, số đơn xin trợ cấp ban đầu dự báo sẽ là 213K so với 207K trước đó, trong khi số đơn trợ cấp liên tục dự báo là 1.874M so với 1.858M trước đó.

Eurostoxx: +0.4%
DAX (Đức): +0.8%
CAC 40 (Pháp): +0.3%
FTSE (Anh): +0.6%
IBEX (Tây Ban Nha): +0.5%
FTSE MIB (Ý): +0.3%

Hiện tại, chứng khoán châu Âu hưởng lợi từ khẩu vị rủi ro tích cực. Cổ phiếu châu Âu có xu hướng bắt kịp đà tăng của chứng khoán Phố Wall trong đêm qua. Các HĐTL của Mỹ cũng đang tăng nhẹ 0.1%. Khi lo ngại về thuế quan giảm bớt, sự chú ý lại chuyển trở lại các dữ liệu kinh tế, với báo cáo số liệu thất nghiệp hàng tuần sắp ra mắt trước khi có báo cáo việc làm ngoài nông nghiệp vào ngày mai.

Trung Quốc sẵn sàng hợp tác để đối phó với các thách thức liên quan đến chủ nghĩa bảo hộ thương mại
Trung Quốc sẽ không chủ động gây ra các tranh chấp thương mại
Sẽ thực hiện các biện pháp cần thiết chống lại sự đối đầu đơn phương và kiên quyết bảo vệ quyền lợi của mình

Những phát biểu này có thể dễ dàng được xem là phản ứng tương tự như khi hai bên đối đầu vào năm 2017-18.                   

HĐTL Eurostoxx: +0.4%
HĐTL DAX (Đức): +0.5%
HĐTL FTSE (Anh): +0.4%

Diễn biến này nối tiếp diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch ngày hôm qua. Tuy nhiên, chứng khoán Hoa Kỳ đóng cửa tăng điểm và HĐTL chứng khoán Hoa Kỳ cũng ở mức cao hơn trong ngày hôm nay, cho thấy khẩu vị rủi ro tích cực trước thềm phiên giao dịch châu Âu. HĐTL S&P 500 tăng 0.2%

Đơn đặt hàng công nghiệp của Đức tháng 12: tăng 6.9% so với tháng trước (Dự đoán: +2.0%; Trước đó: -5.2%)

Dữ liệu cho thấy sự tích cực, phản ánh sự phục hồi sau sự suy giảm mạnh trong tháng 11, gây ra từ sự giảm sút trong các đơn hàng quy mô lớn. Đặc biệt, đơn đặt hàng trong ngành chế tạo phương tiện khác (máy bay, tàu thuyền, tàu hỏa, xe quân sự) đã tăng 55.5% sau khi giảm gần 60% trong tháng 11. Tuy nhiên, tổng thể cho năm 2024, đơn đặt hàng nhập khẩu giảm 3.0% so với năm trước khi đã tính đến các yếu tố mùa vụ.                        

• Lạm phát gần đạt mục tiêu. 
• Các điều kiện kinh tế không khác biệt đáng kể so với dự báo tháng 12. 
• Việc cắt giảm lãi suất phù hợp với bức tranh lạm phát suy yếu.
• Không có dấu hiệu suy thoái, kịch bản "hạ cánh mềm" vẫn là kịch bản chính
• Thuế quan của Mỹ đối với Trung Quốc có thể buộc Bắc Kinh phải phân khối hàng hóa ra châu Âu.
• Điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng và lạm phát.

Cho đến nay, dự báo triển vọng kinh tế của ECB chưa có thay đổi đáng kể so với đầu năm. Việc cắt giảm lãi suất tiếp theo vẫn được kỳ vọng sẽ diễn ra vào tháng 3, nhưng những gì xảy ra sau đó vẫn còn là một câu hỏi chưa có lời giải. Trump đã đe dọa áp thuế đối với Canada và Mexico, và chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi châu Âu trở thành mục tiêu tiếp theo. Đây chính là rủi ro chính mà ECB đang theo dõi hiện nay.

Tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh theo thời kỳ tháng 1: 2.7% (Dự đoán: 2.7%; Trước đó: 2.7%) 

Tỷ lệ thất nghiệp của Thụy Sĩ cho thấy sự ổn định trong tháng vừa rồi (sau điều chỉnh). Về tổng thể, thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu sau giai đoạn phục hồi mạnh mẽ hơn sau thời kỳ Covid19.                           

Việc cắt giảm lãi suất hôm nay sẽ không có nhiều bất ngờ, vì thị trường giao dịch hoán đổi lãi suất cũng đang cho thấy khả năng 92% rằng các nhà đầu tư đã tính đến điều này. Theo kỳ vọng thị trường, BoE sẽ hạ lãi suất xuống còn 4.50%, Tuy nhiên, phần quan trọng hơn trong cuộc họp này sẽ là lập trường lãi suất và thông cáo từ NHTW.

Kết quả bỏ phiếu quyết định điều chỉnh lãi suất của BoE vào tháng 12 đã cho thấy sự chia rẽ rõ rệt trong quan điểm của các nhà hoạch định chính sách, với Dhingra, Ramsden, và Taylor đã bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, BOE vẫn khẳng định rằng "phương pháp nới lỏng chính sách tiền tệ một cách thận trọng vẫn thích hợp". Đây vẫn là yếu tố quan trọng cần chú ý hôm nay, mặc dù BoE sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất lần này.

Hiện tại, vẫn còn nhiều sự bất định đối với triển vọng lạm phát và kinh tế. Chính vì vậy, BoE có thể sẽ không thay đổi nhiều trong thông cáo của mình.

Báo cáo lạm phát mới nhất từ tháng 12 cho thấy áp lực giá cả đã giảm, nhưng cũng đi kèm với một lưu ý như đã đề cập tháng trước:

"Số liệu thấp hơn chủ yếu là do lạm phát dịch vụ giảm. Tuy nhiên, chi tiết cho thấy điều này có thể là do một yếu tố đặc biệt trong phép đo của ONS. Rob Wood từ Patheon Economics đã chỉ ra rằng ONS có một ngày cắt số liệu vào 10 tháng 12 năm nay, điều này dẫn đến việc giá vé máy bay giảm mạnh – diễn ra trước kỳ nghỉ Giáng sinh và Tết Nguyên đán."

Tổng thể, quá trình kiểm soát lạm phát vẫn còn nhiều khó khăn và với lạm phát cơ bản vẫn trên 3%, đây không phải là thời điểm để BoE nới lỏng cam kết của mình.

Vì vậy, họ sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất như dự đoán hôm nay, nhưng vẫn sẽ tiếp tục khẳng định rằng các bước tiếp theo sẽ tuân theo phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu.

Hiện tại, các nhà đầu tư không kỳ vọng sẽ có một động thái cắt giảm lãi suất liên tiếp vào hôm nay và tháng Ba. Thay vào đó, đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo dự kiến sẽ diễn ra vào tháng Năm, với tổng cộng khoảng 83 điểm cơ bản lãi suất được định giá cho năm 2025.

Với việc BOE không cam kết trước về bất kỳ động thái nào, quyết định hôm nay có thể chỉ tác động rất ít đến đồng GBP và TPCP Anh.                    

Bank of America cho biết RBA có thể sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2025, đưa lãi suất xuống 3.6%, cao hơn so với kỳ vọng chung của thị trường là 3.35%.

Theo BoA, lạm phát tại Úc nhiều khả năng sẽ duy trì gần mức trần của phạm vi mục tiêu 2-3%, khiến chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ của RBA "nông hơn" so với các ngân hàng trung ương khác.

Hiện tại, phần lớn dự báo trên thị trường cho rằng RBA sẽ cắt giảm lãi suất bốn lần trong năm nay, nhưng BoA nhận định áp lực lạm phát dai dẳng có thể buộc ngân hàng trung ương Úc thận trọng hơn trong lộ trình điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Cuối tuần qua, Trump nói rằng "ổn" khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) không cắt giảm lãi suất - một sự thay đổi đáng chú ý so với những chỉ trích trước đây của ông về chính sách tiền tệ. Nếu trọng tâm thực sự là lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm, thì lập trường này có thể hợp lý.

Để đưa lợi suất xuống thấp hơn, Mỹ cần cải thiện tình hình tài khóa và kiểm soát lạm phát, nhưng những động thái cắt giảm chi tiêu gần đây—như việc loại bỏ một số chương trình liên bang dưới ảnh hưởng của Musk—chỉ mang tính tượng trưng. Phần lớn ngân sách vẫn đổ vào y tế, An sinh Xã hội và quốc phòng, những lĩnh vực mà ít chính trị gia dám động đến. Liệu Trump có sẵn sàng áp đặt những biện pháp tài khóa khắc nghiệt để đạt được mục tiêu? Lịch sử cho thấy điều đó khó có thể xảy ra.

T'ổng giám đốc điều hành Nissan Makoto Uchida đã thông báo với Tổng giám đốc điều hành Honda Toshihiro Mibe rằng ông muốn hủy biên bản ghi nhớ (MOU) của họ liên quan đến các cuộc thảo luận về khả năng sáp nhập. Quyết định này được đưa ra sau khi Honda đề xuất biến Nissan thành công ty con, vốn không nằm trong kế hoạch sáp nhập ban đầu.

Hai công ty đã công bố kế hoạch vào tháng 12 để tìm hiểu về việc sáp nhập theo một công ty mẹ, nhưng những khác biệt ngày càng tăng đã làm phức tạp các cuộc đàm phán. Nissan dự kiến ​​sẽ chính thức hóa quyết định rút khỏi MOU tại cuộc họp hội đồng quản trị sắp tới trước khi công bố thu nhập quý 3 vào tuần tới.

• Theo báo cáo từ Bloomberg, Nick Stenner, cựu chuyên gia kinh tế cấp cao tại RBA và hiện là Trưởng bộ phận Kinh tế Úc & New Zealand tại Bank of America, đã nhận định:

  "Hiện tại, nền kinh tế Úc vẫn đi đúng hướng trên con đường mà RBA vạch ra để đạt được mục tiêu 'hạ cánh mềm'. Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế chậm hơn kỳ vọng, lạm phát dai dẳng và các cú sốc thương mại toàn cầu làm tăng thêm rủi ro đối với triển vọng kinh tế"

• Theo Bloomberg, nếu không đạt được kịch bản "hạ cánh mềm", nguy cơ suy thoái kinh tế có thể trở thành hiện thực.

Thành viên Hội đồng BOJ, ông Naoki Tamura, tiếp tục thể hiện quan điểm cứng rắn, nhấn mạnh rằng lãi suất ngắn hạn cần được nâng lên ít nhất 1% vào nửa cuối năm tài khóa 2025 để kiểm soát rủi ro lạm phát ngày càng gia tăng.

Ông Tamura cho rằng cần nâng lãi suất lên mức được xem là trung lập để đảm bảo sự ổn định của nền kinh tế. Ông dự báo nền kinh tế Nhật Bản sẽ đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững vào cuối năm 2025, nhờ vào tăng trưởng tiền lương trên diện rộng, đặc biệt tại các doanh nghiệp nhỏ.

Ông nhấn mạnh sự cần thiết của việc tăng lãi suất một cách dần dần và kịp thời khi triển vọng đạt được mục tiêu lạm phát rõ ràng hơn.

Vào tháng 1, BOJ đã nâng lãi suất lên 0.5%, mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Tuy nhiên, với đề xuất nâng lãi suất lên 1% vào cuối năm tài khóa 2025, ông Tamura cho thấy cần phải có các hành động quyết liệt hơn để đối phó với rủi ro lạm phát.

Trên thị trường ngoại hối, USD/JPY đã giảm xuống mức 151.80 sau bình luận của ông Tamura, nhưng sau đó đã phục hồi nhẹ.

• Dự đoán: 7.2535
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2720

Giới chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản BoJ, ông Tamura, lại một lần nữa kêu gọi tăng tốc độ tăng lãi suất. Ông lo ngại rằng sự gia tăng mạnh mẽ của giá gạo cùng với lạm phát vượt quá 2% kéo dài gần ba năm có thể ảnh hưởng đến tiêu dùng.

Ông cho rằng chênh lệch sản lượng có thể đã chuyển sang vùng tích cực khi các hạn chế về nguồn cung tạo áp lực tăng giá. Dự báo lạm phát của các doanh nghiệp và hộ gia đình đang gia tăng, đã đạt mức gần 2%.

Áp lực lạm phát đang gia tăng, và BoJ cần phải điều chỉnh lãi suất lên mức trung lập ít nhất là khoảng 1%. Ông khuyến nghị BOJ cần thực hiện tăng lãi suất ít nhất lên khoảng 1% trong nửa cuối năm tài chính 2025 theo từng giai đoạn, đồng thời theo dõi mức lãi suất ngắn hạn phù hợp với nền kinh tế.

Mặc dù BoJ có thể tăng lãi suất lên 0.75%, nhưng lãi suất thực vẫn sẽ duy trì ở mức âm.

JPY tăng giá sau thông tin này