Nếu ECB không tăng lãi suất tối nay thì họ sẽ phải bán thông tin "tạm dừng chính sách diều hâu" hiện tại và đây không phải là điều dễ dàng đối với NHTW này. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu ECB quyết định không tăng lãi suất sau vụ rò rỉ hôm thứ Ba? Ngay cả khi chính sách tiếp tục được thắt chặt liệu đó có phải tin tốt cho EUR?
Thị trường hiện đang dự đoán 65% khả năng ECB tăng lãi suất 25bp. Kỳ vọng thắt chặt tăng lên khi một báo cáo vào đầu tuần tiết lộ ECB sẽ nâng dự báo lạm phát lên trên 3% (so với dự báo 3% trong tháng 6) - cơ sở cholần tăng lãi suất cuối cùng vào tối nay.
Vấn đề là thị trường đang nhận thấy tốt nhất ECB chỉ nên có thêm 1 đợt tăng nữa, tức là kỳ vọng thắt chặt hơn được cho là cơn gió thuận đối với EUR (hưởng lợi từ việc ECB diều hâu hơn) đã giảm sút.
Trong mọi trường hợp, ECB sẽ cố gắng thuyết phục thị trường rằng họ sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong khoảng thời gian đủ dài. Tuy nhiên, các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy rủi ro suy thoái kinh tế đang gia tăng trên khắp khu vực đồng Euro, trong bối cảnh các điều kiện tín dụng thắt chặt hơn thì cơ hội hạ cánh mềm rất khó để đạt được.
Trước đó, các nhà hoạch định chính sách đã liên tục khẳng định rằng nền kinh tế vẫn sẽ vững vàng trước các đợt thắt chặt chính sách, trước khi thừa nhận suy giảm và hiện đang chuyển hướng hạ cánh mềm, trong bối cảnh rủi ro suy thoái ngày càng tăng - đặc biệt là ở Đức. Không lâu nữa, các cuộc thảo luận về khả năng suy thoái nhẹ sẽ dần xuất hiện và mức độ suy thoái có thể mạnh hơn dự kiến.
Không có gì đáng ngạc nhiên khi ECB luôn hành động chậm hơn thực tế những gì diễn ra. Dữ liệu tại khu vực đồng Euro tiếp tục sụt giảm sẽ khiến thị trường không còn tin vào những gì ECB đang cố truyền tải.
Bởi vậy, sẽ thật khó để kỳ vọng EUR duy trì bất cứ mức tăng nào được thiết lập sau quyết định chính sách tối nay. EUR có thể tăng cao hơn trong ngắn hạn sau khi Chủ tịch Lagarde bày tỏ quan điêm diều hâu hơn trong cuộc họp báo. Tuy nhiên, cổ phiếu nhiều khả năng sẽ bị bán vào - miễn là dữ liệu kinh tế của Mỹ và khu vực đồng tiền chung châu Âu tiếp tục nêu bật sự tương phản rõ rệt.
Trên biểu đồ, EUR/USD sẽ cần bật lên mốc 1.08, trước khi hướng mục tiêu đến đường MA 200 ngày tại 1.0827 và tiếp đó là đường MA 100 ngày tại 1.0898 để xác nhận sự thay đổi trong tâm lý thị trường. Nói cách khác, đà giảm vẫn đang được ủng hộ, ít nhất là đến thời điểm hiện tại.
