Nhận định từ Nomura về quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) hôm nay, Thứ Năm, ngày 3 tháng 8 năm 2023.

• Với dữ liệu lạm phát hạ nhiệt, các dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang nới lỏng (ban đầu rất chặt chẽ) và một số khảo sát quan trọng nêu bật những rủi ro tiêu cực đối với triển vọng tăng trưởng, chúng tôi cho rằng BoE sẽ thận trọng chỉ tăng lãi suất 25bp. Ngoài phụ thuộc vào dữ liệu, định hướng chính sách và sự mơ hồ về độ trễ chính sách cũng phần nào sẽ ủng hộ quyết định này.
• Chúng tôi hy vọng cuộc thảo luận giữa MPC (Ủy ban Chính sách tiền tệ) về việc tăng lãi suất chủ yếu nằm trong khoảng từ 25 - 50 bp. Khả năng tăng 50bp vẫn có thể xảy ra do lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao, tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ và quan điểm chung rằng lạm phát có thể trở nên khó kiểm soát hơn tại Anh (so với các quốc gia khác). Dù vậy, chúng tôi dự kiến tỷ lệ bỏ phiếu sẽ là 1-7-1: ủng hộ quyết định tăng 25bp (một thành viên bỏ phiếu giữ nguyên, bảy biểu quyết cho việc +25bp và một phiếu còn lại cho +50bp).
• Sau cuộc họp tháng 8, chúng tôi kỳ vọng BoE sẽ bổ sung thêm hai đợt +25 bp vào tháng 9 và tháng 11, với mức đỉnh lãi suất đạt 5.75%.
• Lãi suất sẽ được cắt giảm vào cuối năm 2024.

Giám đốc điều hành của hãng đá phiến lớn tại Mỹ, Pioneer Natural Resources dự báo giá dầu thô sẽ nằm trong khoảng từ $80 - $100/thùng trước biến động số dư năm nay.

• Nhu cầu tăng nhanh hơn cung
• Yếu tố cung:
  • Dự trữ dầu toàn cầu sẽ giảm dần đến cuối năm nay
  • Saudi Arabia có thể gia hạn cắt giảm thêm 1 triệu thùng/ngày
• Yếu tố cầu:
  • Nền kinh tế Hoa Kỳ hạ cánh mềm có thể giúp thúc đẩy tổng cầu
• Giá dầu suy yếu gần đây đã ảnh hưởng đến việc các hoạt động khoan và hoàn thành các giếng dầu mới, do các nhà sản xuất đá phiến của Mỹ muốn hạn chế chi tiêu

Dự đoán trước đó là từ $90 - $100/thùng

Ngân hàng trung ương của Brazil, Banco Central do Brasil​, đã cắt giảm lãi suất cơ bản và lãi suất mục tiêu Selic xuống 50bp (kỳ vọng -25bp) do những biến chuyển tích cực về lạm phát:

• Tình hình hiện nay đòi hỏi sự từ tốn và điều độ trong việc điều hành chính sách tiền tệ
• Nếu lãi suất giảm 25bp, ủy ban nhất trí sẽ có thêm một đợt cắt giảm tương tự trong các cuộc họp sắp tới
• Mức độ nới lỏng sẽ phụ thuộc vào động lực, kỳ vọng, dự báo lạm phát, chênh lệch sản lượng và việc cân bằng rủi ro

 

• Việc hạ cấp của Fitch "không quá đáng bận tâm"

Thật kỳ lạ khi CEO kiêm chủ tịch của JP Morgan, ông Jamie Dimon - người đã nhiều lần đưa ra quan điểm rằng Hoa Kỳ cần phải khẩn cấp cắt giảm thâm hụt ngân sách lại cảm thấy khó chịu khi một cơ quan xếp hạng lấy hạ bậc tín nhiệm của quốc gia này.

Nhận định từ Barclays về cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) vào ngày mai:

1. Kỳ vọng tăng lãi suất: giữ nguyên kỳ vọng BoE sẽ tăng lãi suất 50bp trong cuộc họp sắp tới, dự kiến vào ngày 3 tháng 8. Nếu dự đoán của họ đúng, điều này sẽ đưa lãi suất điều hành lên 5.5%.

2. Cơ sở lý luận cho việc tăng 50bp: Barclays tin rằng quyết định tăng 50bp của BoE vào tháng 6 cho thấy một sự thay đổi trong chiến lược phản ứng với lạm phát của ngân hàng, chủ yếu là do:

   • Dấu hiệu của tác động vòng hai kéo dài đối với lạm phát.
   • Cơ hội của BoE để củng cố uy tín của mình trong việc kiểm soát lạm phát.
   • Cân nhắc về quản trị rủi ro lạm phát.

3. Dự đoán về lập trường biểu quyết : Ngân hàng dự báo tỷ lệ biểu quyết là 8-1 đối với việc ủng hộ tăng lãi suất 50 bp so với việc giữ nguyên. Họ dự đoán một thành viên bên ngoài của Ủy ban Chính sách Tiền tệ, Dhingra sẽ biểu quyết ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất.

4. Định hướng chính sách: BoE sẽ không thay đổi định hướng chính sách của mình. Biên bản hiện tại đã truyền đạt lập trường có căn cứ về khả năng tăng lãi suất hơn nữa.

• Ngân hàng dự trữ thành phố Kansas đã bổ nhiệm ông Jeffrey Schmid làm chủ tịch và giám đốc điều hành mới - thay thế người tiền nhiệm là Cựu chủ tịch Esther George đã kết thúc nhiệm kỳ vào tháng Hai.
• Ông Schmid đã lãnh đạo 3 ngân hàng trong khoảng thời gian 32 năm. Đồng thời là người đứng đầu của Ngân hàng Cao học Tây Nam tại Trường Kinh doanh SMU Cox.
• Nhiệm kỳ của ông Schmid sẽ chính thức bắt đầu vào ngày 21 tháng 8 sắp tới.

• Đánh giá của Fitch là 'có sai sót' do tổ chức này dựa trên các dữ liệu lỗi thời, không phản ánh những cải tiến trong việc quản trị thời gian qua
• Thỏa thuận trần nợ đã bao gồm việc làm giảm thâm hụt hơn $1000 tỷ trong một thập kỷ qua
• Mỹ sẽ vẫn là nền kinh tế năng động và lớn nhất thế giới

 

Giá dầu có mức giảm nhanh chóng xuống còn $79.61

Mối lo ngại lớn là Ả Rập Saudi sẽ không gia hạn cắt giảm 500,000 thùng/ngày vào tháng 9. 

 

• Trước đó -600K
• Xăng +1,480K 
• Dầu mỏ chưng cất -796K 
• Hiệu suất sử dụng nhà máy lọc dầu -0.7% 
• Ước tính sản lượng 12.2 mbpd

 

Nguyên nhân là do Fitch hạ bậc xếp hạng tín dụng của Mỹ và việc làm ADP của Hoa Kỳ mạnh hơn nhiều so với dự kiến.

Đây là một động lực tích cực đối với đồng đô la Mỹ, đặc biệt là với tâm lý e ngại rủi ro của chứng khoán. 

 

• DJIA  -118.57 điểm
• S&P -35.87 điểm 
• Lợi suất trái phiếu Mỹ 2 năm -1.2 điểm cơ bản
• Lợi suất trái phiếu 5 năm -0.2 điểm cơ bản
• Lợi suất trái phiếu 10 năm +3.7 điểm cơ bản
• Lợi suất trái phiếu 30 năm +7.3 điểm cơ bản

 

• Nguyên nhân chính đằng sau là do sự suy giảm tài chính, tăng công nợ và việc quản lý xuống cấp của Hoa Kỳ. 
• Cuộc tranh cãi về mức nợ trần xảy ra 2 năm một lần và có thể 2025 sẽ là năm tiếp theo xuất hiện vấn đề này. 

• Kỳ vọng lạm phát Anh trong 1 năm tới là 4.3%
• Kỳ vọng lạm phát Anh 5-10 năm tới 3.2% 

 

 USD/JPY hiện đang ở mức 143.24 và mục tiêu tiếp theo sẽ trong khoảng từ 143.439 đến 143.539.

 

• Hoàn trả 103 tỷ USD hàng quý và 84 tỷ USD cho chứng khoán đáo hạn
• Đấu giá trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 5 năm tăng thêm 3 tỷ USD mỗi tháng
• Trái phiếu thả nổi thời hạn 2 năm tăng 2 tỷ USD
• Đấu giá trái phiếu 20 năm tăng 1 tỷ USD
• Đấu giá trái phiếu 30 năm tăng 2 tỷ USD

• JPY mạnh nhất, NZD yếu nhất trong nhóm tiền tệ chính
• Chứng khoán châu Âu giảm mạnh. Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.5%
• Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm 3 điểm cơ bản xuống 4.017%
• Vàng tăng 0.38% lên 1,951.54 USD
• Dầu thô WTI tăng 0.7% lên 81.96 USD
• Bitcoin tăng 1.1% lên 29,550 USD

Tin tức quan trọng trong ngày là Fitch hạ xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ. Điều đó dẫn đến tâm lí thị trường thận trong hơn, cổ phiếu giảm và trái phiếu tăng. Hợp đồng tương lai S&P 500 đã giảm sâu xuống 1.1% nhưng hiện quay trở lại giảm 0.5% trong ngày.

USD/JPY giảm từ 142.90 xuống mức thấp 142.25 trước khi tăng trở lại mức 142.80-90 ở thời điểm hiện tại

AUD/USD giảm xuống dưới mức đáy trong hai tháng - hiện ở 0.6575.

Mọi con mắt hiện đang đổ dồn vào dữ liệu việc làm ADP được công bố 19:15 tối nay.

• Số đơn xin thế chấp MBA tuần kết thúc ngày 28 tháng 7: -3.0%
• Trước đó: -1.8%
• Chỉ số thị trường: 200.7 so với 206.9 trước đó
• Chỉ số mua: 154.1 so với 159.2 trước đó
• Chỉ số tái cấp vốn: 433.6 so với 444.5 trước đó
• Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.93% so với 6.87% trước đó

Số đơn xin thế chấp của Hoa Kỳ tiếp tục giảm trong tuần qua khi cả hoạt động mua và tái cấp vốn đều giảm mạnh. Lãi suất cao hơn đang tiếp tục gây áp lực lên thị trường nhà ở và điều này có thể sẽ kéo dài hơn nữa cho đến khi có dấu hiệu về một chính sách xoay trục mạnh mẽ hơn của Fed.

Khi lạm phát tiếp tục là một vấn đề và dữ liệu tiền lương vẫn mạnh, BoE sẽ không có nhiều lựa chọn ngoài việc tăng lãi suất ngân hàng thêm 25 điểm cơ bản trong tuần này. Quyết định ngày mai gần như đã được đưa ra nhưng câu hỏi sẽ là BoE cần tăng lãi suất thêm bao nhiêu nữa để kiềm chế áp lực lạm phát?

Thị trường hiện định giá 63% khả năng BoE tăng lãi suất 25 bps, trong khi 37% còn lại tin vào kịch bản tăng 50 bps. 

 

Thị trường định giá lãi suất cuối kỳ ở 5.75%, thấp hơn 6% trước đó do con số lạm phát nhẹ hơn của Vương quốc Anh vào tháng trước. Nhưng thực tế là, các nhà giao dịch vẫn đang định giá ít nhất ba lần tăng lãi suất nữa của BoE vào cuối năm.

GBP có thể không có nhiều biến động vào ngày mai nếu BoE tăng lãi suất 25 bps như mong đợi và không đưa ra phản hồi về thị trường hiện tại. Nhưng nếu ngân hàng trung ương gợi ý rằng chu kỳ thắt chặt sắp kết thúc, thì GBP sẽ sụt giảm mạnh. Nếu BOE sẽ không thực hiện tăng lãi suất thêm 3 lần nữa từ giờ đến cuối năm như thị trường kỳ vọng thì điều đó sẽ gây áp lực đến đồng bảng Anh.Trong trường hợp BoE ám chỉ việc phụ thuộc vào dữ liệu nhiều hơn, thì định giá của thị trường nhiều khả năng không có nhiều thay đổi cho đến khi báo cáo lạm phát tiếp theo của Vương quốc Anh được công bố vào ngày 16 tháng 8.

 

Việc đường trung bình động 100 và 200 ngày bị phá vỡ đẩy AUD/USD giảm xuống dưới mức đáy trong 2 tháng ở 0.6600, mục tiêu tiếp theo sẽ là mức đáy của năm gần 0.6500.

• PMI Sản xuất tháng 7 của Thụy Sĩ ghi nhận mức 38.5 điểm, con số dự kiến là 44 điểm.

• Niềm tin của người tiêu dùng Thụy Sĩ quý ba -27.1 điểm, con số trước đó là -29.7 điểm
• Niềm tin người tiêu dùng đã có sự cải thiện nhẹ.
• Dù vậy, giá nhà ở cao vẫn gây khó khăn cho các hộ gia đình