Goldman Sachs Goldman Sachs Goldman Sachs là một ngân hàng đầu tư đa quốc gia và công ty dịch vụ tài chính có trụ sở tại thành phố New York. Nó được thành lập vào năm 1869 và là một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất và nổi tiếng nhất trên thế giới. Goldman Sachs có nhiều danh tiếng khác nhau. Một mặt, nó được biết đến với chuyên môn trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư và vai trò của nó trong nhiều thương vụ tài chính nổi tiếng. Mặt khác, nó đã phải đối mặt với những lời chỉ trích và tranh cãi trong nhiều năm, bao gồm cả những cáo buộc về hoạt động kinh doanh phi đạo đức và lừa đảo Goldman Sachs là một ngân hàng đầu tư đa quốc gia và công ty dịch vụ tài chính có trụ sở tại Thành phố New York. Nó được thành lập vào năm 1869 và là một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất và nổi tiếng nhất trên thế giới. Goldman Sachs có nhiều danh tiếng khác nhau. Một mặt, nó được biết đến với chuyên môn trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư và vai trò của nó trong nhiều thương vụ tài chính nổi tiếng. Mặt khác, nó đã phải đối mặt với những lời chỉ trích và tranh cãi trong nhiều năm, bao gồm cả cáo buộc về các hoạt động kinh doanh phi đạo đức và lừa đảo. Đọc Điều khoản này đã nâng dự báo giá dầu của họ theo một lưu ý được công bố vào hôm Chủ nhật:

• Dự báo giá dầu Brent tháng 12 năm 2023 là $95/thùng, từ mức $90/thùng trước đó
• Dự báo giá dầu tháng 12 năm 2024 là $100/thùng từ mức $97/thùng

Lập luận của Goldman Sachs:

• Hôm nay, 9 thành viên của OPEC+ đã thông báo về việc "tự nguyện" cắt giảm sản lượng dầu với tổng giá trị rơi vào khoảng 1.66 triệu thùng/ngày, thông báo này sẽ có hiệu lực từ tháng 5 đến hết năm 2023.
• Như chúng tôi đã lập luận trước đó, OPEC+ đang có nhiều quyền định giá hơn so với trước đây và việc cắt giảm sản lượng bất ngờ hôm nay phù hợp với quan điểm mới của họ là phải hành động trước khi bị chiếm mất thị phần.
• Do đã dự trù rằng Nga sẽ chỉ cắt giảm sản lượng đến nửa cuối năm 2023, hiện chúng tôi đã phải hạ dự báo sản lượng của OPEC+ vào cuối năm 2023 xuống còn 1.1 triệu thùng/ngày.
• Kết hợp việc nguồn cung từ OPEC+ sẽ thấp hơn, nhu cầu giảm và nguồn cung từ kho dự trữ chiến lược (SPR) ít ỏi của Pháp, chúng tôi đã quyết định nâng dự báo giá dầu Brent thêm $5 lên $95/thùng (so với mức $90/thùng) cho tháng 12 năm 2023 và lên đến $100/thùng (so với mức $97/thùng) cho tháng 12 năm 2024.

Fonterra hạ dự báo giá sữa Farmgate trung bình 20 cents từ $8.5 xuống còn 8.3 USD/kgMS với lý do nhu cầu trong ngắn hạn không cao và sản lượng sữa của Mỹ và EU tăng lên.

• “Kể từ lần cập nhật cuối cùng vào tháng 2, giá các sản phẩm của chúng tôi trên Global Dairy Trade vẫn giữa nguyên hoặc giảm
• “Có hai nguyên nhân chính đứng đằng sau việc này. Đầu tiên là nhu cầu từ Trung Quốc đối với sữa bột nguyên kem vẫn chưa trở lại như mức dự kiến. Thứ hai là sản xuất sữa ở Bắc bán cầu và dự trữ bột sữa gầy đang tăng lên khi họ bước vào đợt xả hàng mùa xuân."

Sữa là mặt hàng xuất khẩu quan trọng của New Zealand.

Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Luis de Guindos đã phát biểu tại Ý vào cuối tuần qua:

Về sự ổn định tài chính:

• Lĩnh vực ngân hàng tại khu vực đồng tiền chung Euro đang phát triển mạnh mẽ
• Có nguồn vốn dồi dào và thanh khoản ổn định 
• Ngân hàng đang theo dõi chặt chẽ các căng thẳng hiện tại trên thị trường và sẽ có động thái can thiệp kịp thời để đảm bảo cả giá cả và ổn định tài chính

Về kinh tế:

• CPI toàn phần có thể sẽ giảm trong năm nay
• Tuy nhiên, lạm phát lõi có khả năng sẽ duy trì ổn định trong năm
• Tác động qua lại giữa tỷ suất lợi nhuận, mức lương và giá cả đồng loạt tăng cao hơn có thể thúc đẩy lạm phát dài hơi

Tin tức đáng chú ý:

• Ả Rập Saudi và các quốc gia vùng vịnh khác tuyên bố sẽ cắt giảm sản lượng dầu khoảng 1 triệu thùng mỗi ngày

USD/JPY biểu thị khoảng 133.50 trong khi USD/CAD đạt 1.3498

Rõ ràng là CAD được giá hơn nhiều so với đồng yên, các cặp tỷ giá chéo với đồng yên tăng trên diện rộng do USD/JPY tăng vọt.

Đây là một tia sét bất ngờ đối với những nhà đầu cơ giá dầu.

Ả Rập Saudi đã công bố hạn chế sản xuất dầu 500,000 thùng/ngày cho đến cuối năm và sau đó là sự tham gia của một số quốc gia vùng vịnh khác:

• Iraq cắt giảm 211,000 thùng/ngày
• Kuwait cắt giảm 128,000 thùng/ngày
• Oman cắt giảm 40,000 thùng/ngày
• UAE cắt giảm 144,000 thùng/ngày

Tổng lượng dầu thô bị cắt giảm là 1,023,000 thùng/ngày, tương đương khoảng 1% sản lượng dầu toàn cầu.

Một sự thay đổi lớn đã hình thành khi thị trường dầu dự kiến sẽ thắt chặt đáng kể vào mùa hè này. Mỹ sẽ là đối tượng dễ chịu tổn thương hơn cả, nhất là trong 6 tháng năm ngoái đã cắt giảm khoảng 1 triệu thùng/ngày và rắc rối này lại tiếp tục kéo dài đến cuối năm nay. Đây cũng sẽ là một đòn phản pháo trước các tin tức cho rằng việc UAE lên kế hoạch rời OPEC sẽ có tác động đáng kể đến sức ảnh hưởng của tooe chức này lên toàn cầu.

Cuộc họp của JMMC (OPEC) diễn ra vào ngày mai sẽ lý giải rõ hơn hành động này là cần thiết vì thị trường dầu đang dư cung. Trong bất kỳ trường hợp nào xảy ra thì khả năng cao giá dầu WTI sẽ tăng vọt lên $80 vào thứ Hai.

 

Nhận định từ Chủ tịch Fed New York John Williams trong một cuộc thảo luận ôn hòa về triển vọng kinh tế trong thời gian tới:

• Vẫn chưa chắc chắn về triển vọng tăng trưởng kinh tế, các dữ liệu sẽ thúc đẩy quyết định chính sách tiền tệ
• Kỳ vọng lạm phát sẽ hạ nhiệt xuống còn 3.25% trong năm nay
• Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên khoảng 4.5%
• Các vấn đề trong hệ thống ngân hàng hiện tại sẽ không lặp lại sai lầm từ năm 2008
• Hệ thống ngân hàng có khả năng phục hồi và vốn hóa tốt

• Dữ liệu lạm phát mới nhất đã cho thấy những kết quả đáng mong đợi nhưng Fed vẫn chưa đủ mạnh tay
• Báo cáo việc làm tháng 3 suy yếu khó có thể thay đổi hướng đi của chính sách tiền tệ
• Sẽ có rất nhiều bất ngờ xảy ra nên khó lòng dự đoán Fed sẽ làm gì tại cuộc họp chính sách tháng 5

• Fed Dallas hạ dự báo chỉ số giá PCE trung bình trong tháng 2 xuống còn +4% so với mức +5.8% hàng năm trước đó

Các quan chức Fed vẫn nhận thấy tốc độ gia tăng lạm phát lõi này là quá cao nhưng có vẻ họ sẽ để độ trễ của chính sách tiền tệ giải quyết vấn đề này.

Cuộc khảo sát hàng tháng của OPEC từ Reuters cho thấy sản lượng dầu tháng 3 giảm 70,000 thùng/ngày xuống còn 28.90 triệu thùng/ngày. Sự sụt giảm xảy ra do Ăng-gô-la vẫn duy trì mức sản lượng trong khi một số mặt hàng xuất khẩu của Iraq bị trì hoãn. Mặt khác, Nigeria tăng sản lượng vì nước này đã khôi phục lại sản xuất và kiểm soát được nạn trộm cắp.

Tại Mỹ, dữ liệu về sản lượng dầu tháng 1 từ EIA đạt 12.46 triệu thùng/ngày, mức đỉnh kể từ tháng 3 năm 2020. Về phía cầu, cung sản phẩm tăng lên 19.54 triệu thùng/ngày, mức đỉnh kể từ tháng 11 nhưng nhu cầu về xăng vẫn còn thấp ở mức đáy trong một năm. Tổng nhu cầu giảm 5.2% so với tháng 1 năm 2019.

Atlanta Fed hạ dự báo tăng tưởng GDP quý 1 xuống còn 2.5% từ mức 3.2% trước đó. Tăng trưởng trong chi tiêu và tiêu dùng thực tê của cá nhân, tăng trưởng đầu tư khu vực tư nhân và chi tiêu của chính phủ trong Q1 lần luợt giảm từ 5%, -7% và 1.8% xuống còn 2.6%, -7.3% và 1.7%.

Bản ước tính tiếp theo sẽ được công bố vào ngày 3 tháng 4. Dưới đây là những thay đổi trong các ước tính thành phần của Atlanta Fed kể từ ngày 27 tháng 1.

• Cú hích tăng lãi suất đang bắt đầu phát huy tác dụng
• Cần phải tiếp tục kiềm chế lạm phát để quay về mức mục tiêu 2%

 

Báo cáo được công bố hôm nay cho thấy GDP tháng 1 của Canada vượt dự kiến (+0.5% so với +0.3% dự báo). Ngoài ra, ước tính sơ bộ về GDP tháng 2 tăng 0.3% là một dấu hiệu cho thấy kinh tế tiếp tục tăng trưởng mạnh bất chấp sự suy yếu trong thị trường nhà ở và mức lãi suất cao.

CIBC lưu ý rằng nền kinh tế Canada đã cho thấy khả năng phục hồi vào đầu năm 2023, với dữ liệu GDP hàng tháng đạt mức tăng trưởng hàng năm đạt gần 3% trong Quý 1, xóa tan nỗi lo suy thoái kinh tế. Họ lưu ý rằng mức +0.5% trong GDP tháng 1 được thúc đẩy bởi sự đi lên trong khai thác, dầu khí, vận chuyển & kho bãi, cũng như dịch vụ lưu trú & thực phẩm. Việc nới lỏng các hạn chế về nguồn cung trước đây dường như là một chất xúc tác góp phần vào tăng trưởng và hạ nhiệt lạm phát.

Ngân hàng Canada đã công bố dữ liệu về tốc độ tăng trưởng Quý 1 là 0.5% vào tháng Giêng.

• "Thực tế cho thấy lạm phát cũng đã hạ nhiệt nhẹ so với dự kiến trước đó, một phần đến từ việc nới lỏng các hạn chế về nguồn cung. Chúng tôi vẫn cho rằng tác động của các đợt tăng lãi suất trong quá khứ sẽ khiến tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế chậm lại trong phần thời gian còn lại của năm. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ từ đầu năm 2023 có thể sẽ không cản trở việc các nhà hoạch định chính sách BOC tăng lãi suất." CIBC đồng thời cho biết khả năng BOC tăng lãi suất trở lại là rất cao.

Thị trường đang định giá 85% khả năng BOC sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 12 tháng 4, phần còn lại dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất.

USD/CAD tiến gần mức MA 100 ngày quan trọng tại 1.35161. Mức này đóng vai trò là một chỉ báo quan trọng cho cả phe mua và phe bán, với xu hướng ngắn hạn sẽ hơi tích cực nếu giá vẫn ở trên mức này.

Đầu ngày hôm nay, giá đã nhanh chóng giảm xuống dưới đường MA 100 ngày, nhưng sau đó đã tăng trở lại. Giá tăng vượt qua vùng dao động cao hơn trong khoảng từ 1.3553 đến 1.35597, nhưng một lần nữa, đà suy yếu và phe bán đã đẩy giá trở lại đường MA 100 ngày.

Động thái tiếp theo của thị trường phụ thuộc vào việc giá vẫn ở trên hay giảm xuống dưới đường MA 100 ngày. Việc tiếp tục giảm sẽ báo hiệu một xu hướng giảm, trong khi việc vượt qua vùng dao động trong khoảng từ 1.3553 đến 1.35597 ở phía tăng có thể dẫn đến một đà tăng. Để củng cố kịch bản thứ hai, phe mua sẽ cần phải vượt qua đỉnh của ngày hôm qua là 1.3581 và đường MA 100 giờ đang ở mức 1.35896.

Thành viên Ủy ban chính sách tiền tệ ECB Villeroy nhận định:

• Mặc dù chúng tôi đã xác định được phần lớn hướng đi trong dài hạn, nhưng vẫn phải nhanh chóng giải quyết các vấn đề trong ngắn hạn trước mắt
• Chúng tôi ước tính độ trễ của chính sách lãi suất sẽ rơi vào khoảng từ 1-2 năm trước khi tác động lên lạm phát
• Do độ trễ về mặt thời gian nên sẽ chưa thể nhận thấy được những tác động mạnh mẽ sau khi tăng lãi suất 

Một số phát biểu dovish từ Villeroy không ảnh hưởng quá nhiều đến EUR.

• Chỉ số tâm lý người tiêu dùng UMich tháng 3 đạt 62 điểm, thấp hơn mức 63.2 điểm dự kiến
• Điều kiện hiện tại đại 66.3 điểm
• Kỳ vọng đạt 59.2 điểm 
• Lạm phát 1 năm ở mức 3.6%
• Lạm phát 5-10 năm ở mức 2.9%

Cập nhật thị trường: 

• GBP phục hồi, CHF suy yếu
• Chứng khoán châu Âu tăng cao hơn; Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.2%
• Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm xuống mức 3.541%
• Vàng đi ngang ở mức $1.980,83
• Dầu thô WTI tăng 0.6% lên 74.94 USD
• Bitcoin giảm 0.6% xuống còn 27.974 USD

Dữ liệu lạm phát là tâm điểm chú ý ở phiên Âu ngày hôm nay. Lạm phát toàn phần giảm chỉ còn ở mức 6.9, mức giảm mạnh nhất trong lịch sử. Tuy nhiên, lạm phát lõi đã tăng cao lên mức kỷ lục mới.

Tiếp theo dữ liệu PCE của Hoa Kỳ cũng sẽ được công bố trong phiên giao dịch sắp tới. 

Lợi suất tăng cao trở lại sau khi giảm do dữ liệu lạm phát Eurozone. Lợi suất kho bạc Hoa Kỳ 2 năm tăng hơn 7 điểm cơ bản lên 4.17%, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức 2 năm cũng tăng 5 điểm cơ bản lên mức 2.79% vào thời điểm hiện tại.

 

• CPI sơ bộ tháng 3 của Eurozone: +6.9% y/y
• Dự đoán: +7.1% y/y
• Trước đó: +8.5% y/y
• CPI lõi: +5.7% y/y
• Dự đoán: +5.7% y/y
• Trước đó: +5.6% y/y

Lạm phát toàn phần chứng kiến sự sụt giảm đáng kể nhưng là do việc điều chỉnh cơ sở bắt đầu có tác dụng sau khi giá dầu tăng đột biến vào năm ngoái do xung đột Nga-Ukraine. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản tiếp tục ở mức cao.

 

• Tỷ lệ thất nghiệp tháng 2 của Eurozone: 6.6%
• Dự đoán: 6.7%
• Trước đó: 6.7%

Các điều kiện thị trường lao động nói chung vẫn ổn định ở khu vực Eurozone bất chấp những khó khăn kinh tế. Do đó, ECB vẫn có cơ sở để tiếp tục tăng lãi suất.

 

Thị trường trái phiếu ghi nhận phản ứng tương tự ngày hôm qua khi lợi suất trái phiếu giảm sau công bố dữ liệu lạm phát từ các bang của Đức và Tây Ban Nha trước khi tăng trở lại vào cuối ngày. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Đức hiện giảm xuống mức 2.74% từ khoảng 2.82%. Điều này có thể là do sự bất ngờ của thị trường với việc dữ liệu lạm phát toàn phần thấp hơn dự kiến và giảm mạnh so với trước đó. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng lạm phát cơ bản đang ở mức cao kỷ lục và do đó, ECB có thể vẫn sẽ tiếp tục diều hâu.

Vào đầu tuần, thị trường định giá 85% khả năng Fed dừng tăng lãi suất. Nhưng hiện tại, tỷ lệ đó đang giảm dần khi tình trạng hỗn loạn ngân hàng dần lắng xuống. Hiện tại, thị trường đang định giá 58% khả năng Fed tăng lãi suất 25 bps trong khi 42% còn lại nghĩ rằng lãi suất sẽ được giữ nguyên.

• Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm tăng 7.4 bps lên 2.816%
• Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 10 năm tăng 3.3 bps lên 2.399%
• Lợi tức trái phiếu kho bạc 2 năm tăng 5.6 bps lên 4.155%
• Lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm tăng 2.8 bps lên 3.579%

Lợi tức kỳ hạn 2 năm ở Đức tăng lên mức đỉnh trong hơn hai tuần, do các hoạt động bán trái phiếu tiếp tục diễn ra sau cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây. Sự phục hồi của lợi suất trái phiếu cũng phản ánh sự thay đổi trong cách định giá chính sách của ngân hàng trung ương khi thị trường hiện đang có ý kiến cho rằng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục diều hâu trở lại trong chu kỳ thắt chặt.

Nhật Bản thông báo chấm dứt kiểm soát biên giới do Covid 19 từ ngày 8/5/2023. Các biện pháp này sẽ được thay thế bằng xét nghiệm PCR ngẫu nhiên khi Nhật Bản tìm cách tạo điều kiện thuận lợi hơn cho việc du lịch nước ngoài vào nước này. Yêu cầu hiện tại là bạn phải cung cấp thông tin chi tiết về tiêm chủng và điền vào một số biểu mẫu trực tuyến để đảm bảo rằng bạn có thể đi qua hải quan.

• Tỷ lệ thất nghiệp tháng 3 của Đức: 5.6%
• Dự kiến: 5.5%
• Trước đó: 5.5%

Tỷ lệ thất nghiệp của Đức tăng nhẹ trong tháng 3, với số người không có việc làm tăng 16.000 lên 2.54 triệu. 

• HĐTL Eurostoxx +0.1%
• HĐTL DAX +0.1%
• HĐTL CAC 40 +0.2%
• HĐTL FTSE +0.1%
• HĐTL IBEX +0.2%

Bên cạnh đó, hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ cũng tăng nhẹ với hợp đồng tương lai của S&P 500 hiện tăng 3 điểm, tương đương 0.08%.

 

• CPI sơ bộ tháng 3 của Pháp: +5.6% y/y; +0.8% m/m
• Dự đoán: +5.5% y/y; +0.9% m/m
• Trước đó: +6.3% y/y; +1.0% m/m
• HICP: +6.6% y/y; +0.9% m/m
• Dự đoán: +6.5% y/y; +0.8% m/m
• Trước đó: +7.3% y/y; +1.1% m/m

Như đã đề cập ngày hôm qua, lạm phát toàn phần giảm phần lớn là do hiệu ứng cơ bản nhưng dữ liệu hàng tháng tiếp tục cho thấy áp lực tăng giá. Điều đó sẽ giúp ECB tái khẳng định sự cần thiết phải duy trì chính sách diều hâu hơn với lạm phát cơ bản vẫn đang ở mức cao.