Theo Deutsche Bank

• Chúng tôi tin rằng những vấn đề trong hệ thống ngân hàng sẽ có tác động tiêu cực lâu dài đối với USD, đồng thời củng cố quan điểm về xu hướng giảm của đồng đô la trong thời gian tới
• Chương trình cấp vốn có kỳ hạn của Fed mới được tung ra để thiết lập lại chương trình QE (Nới lỏng định lượng) tạm thời bằng cách mua trái phiếu từ các ngân hàng với mức giá cao hơn giá thị trường
  • Trên thực tế, đây là một cách tạm dừng nới lỏng định lượng, theo đó nếu áp lực vốn trở nên quá gay gắt khi trái phiếu bị bán tháo, thanh khoản sẽ được bơm trở lại vào hệ thống để bù đắp cho lượng dự trữ cạn kiệt từ QT
• "Nỗi lo ngại về mức lạm phát 6%" là trở ngại lớn nhất đối với quan điểm bearish với USD của chúng tôi và sự suy yếu của hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ sẽ là chất xúc tác tiêu cực mang tính quyết định đối với giá trị đồng đô la.
• Tiền lương của Hoa Kỳ tiếp tục giảm tốc và đang có dấu hiệu thị trường lao động nới lỏng
  • tiền lương đang giảm mặc dù tăng trưởng việc làm mạnh mẽ bởi nguồn cung trở lại
• Chúng tôi giữ nguyên quan điểm short USD, nhưng báo cáo CPI của Mỹ tuần này có thể sẽ ảnh hưởng tương đối đến lập trường ngắn hạn. Với những sự kiện vừa qua, nhiều người đã không còn nghĩ rằng CPI là một dữ liệu quan trọng ảnh hưởng đến quyết định tăng lãi suất của Fed cũng như tình hình lạm phát sắp tới.

Vì tình hình chung tương đối ổn định, chúng tôi vẫn ưu tiên short USD với EUR và JPY, và giờ thêm cả CHF.

Viện đầu tư BlackRock với báo cáo được công bố vào ngày 13 tháng 3 để đối phó với tình trạng hỗn loạn trong hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ.

Những điểm cần lưu ý:

• Các nhà chức trách Hoa Kỳ đã hành động dứt khoát để bảo vệ người gửi tiền trước sự sụp đổ của hai ngân hàng trong khu vực.
• Đây không phải là sự lặp lại của thất bại năm 2008. Tuy nhiên, đây cũng là một ví dụ về thiệt hại kinh tế và rạn nứt tài chính do việc tăng lãi suất nhanh chóng.
• Chúng tôi ưa thích thu nhập từ trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Theo quan điểm của chúng tôi, hầu hết các chứng khoán không định giá đầy đủ thiệt hại kinh tế từ việc tăng lãi suất.

Chi tiết khác từ báo cáo:

• Chúng tôi nhận thấy những tác động dây chuyền đối với nền kinh tế - củng cố thêm những suy đoán về suy thoái kinh tế.
• Khi các điều kiện tài chính và nguồn cung tín dụng bị thắt chặt, đặc biệt là đối với các lĩnh vực như công nghệ sẽ làm giảm niềm tin và tăng tâm lý e ngại rủi ro.
• Hơn nữa, điều này có vẻ sẽ không ảnh hưởng đến chiến dịch tăng lãi suất của Fed  – đây là một tình thế rất khác so với năm 2008 khi tất cả các đòn bẩy chính sách tiền tệ đang được sử dụng để hỗ trợ nền kinh tế. Thay vào đó, bằng cách củng cố hệ thống ngân hàng, Fed có thể tập trung sử dụng chính sách tiền tệ vào mục tiêu đưa lạm phát quay trở lại mức 2%.

Báo cáo không đề cập đến quan điểm của các nhà phân tích về cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) vào ngày 21/3. '

Thông tin từ dữ liệu của Ngân hàng Commonwealth Úc. Cụ thể:

Chi tiêu hộ gia đình tháng 2 của Úc năm 2023

• Tăng 4.5% so với cùng kỳ năm ngoái, trước đó tăng 5.3%
• Giảm 0.1% so với tháng trước, trước đó giảm 6.2%

Thông tin từ cuộc khảo sát hàng tuần của ANZ-Roy Morgan Australia về dữ liệu niềm tin của người tiêu dùng. Cụ thể, chỉ số này giảm xuống còn 77 từ mức 79.9 trước đó.

Nhận xét của ANZ:

• Dữ liệu về niềm tin của người tiêu dùng theo khảo sát của ANZ-Roy Morgan Aus đã chạm đáy kể từ tháng 4 năm 2020 sau khi RBA tăng lãi suất 25bps.
• Sự sụt giảm chính liên quan đến 'niềm tin về tài chính hiện tại', chạm đáy kể từ năm 2001.
• 'Niềm tin về tài chính tương lai' giảm xuống mức thấp thứ 6 kể từ khi COVID-19 bùng nổ.

Ngày hôm qua, tâm điểm của mọi sự chú ý là sự sụp đổ của hệ thống ngân hàng và các gói cứu trợ của Hoa Kỳ.
Hôm nay, Kim Jong Un đã làm tình hình trở nên tệ hơn bằng cách phóng thử một tên lửa đạn đạo.

Dữ liệu được công bố bởi Ngân hàng Hàn Quốc (NHTW của Hàn Quốc - BoK):

• Chỉ số giá nhập khẩu, tính theo đồng won nội địa, giảm 0.5% so với cùng kỳ tháng 2 năm ngoái (trước đó tăng 1.9% so với cùng kỳ tháng 1 năm ngoái)
  • Mức giảm hàng năm đầu tiên kể từ tháng 2 năm 2021
  • Tốc độ giảm lớn nhất trong 25 tháng
  • BoK cho biết giá dầu thấp hơn
• Chỉ số giá xuất khẩu giảm 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái (trước đó giảm 1.2%)
  • Tốc độ giảm nhanh nhất kể từ tháng 12 năm 2020

Liệu đây có phải một dấu hiệu khác cho thấy tốc độ tăng của lạm phát đang chậm lại?

Ngày hôm qua, trong khi JP Morgan kỳ vọng mức tăng lãi suất 25bps  từ FOMC vào cuộc họp sắp tới thì Golden Sachs lại dự báo FOMC sẽ không tăng lãi suất trong tháng 3.

Không dừng lại ở đó, Nomura dự kiến FOMC sẽ cắt giảm mức lãi suất khoảng 25 điểm vào cuộc họp tháng 3. Cuộc họp của FOMC diễn ra vào ngày 21 và 22 tháng 3 sắp tới.

Danh sách dự báo về chính sách lãi suất sắp tới của FOMC:

1. Kỳ vọng lãi suất tăng 50 bps: Citi

2. Kỳ vọng lãi suất tăng 25 bps:

• BoA
• Ngân hàng Deutsche
• ING
• JPM (như đã đề cập ở trên)
• Morgan Stanley
• Rabo
• Société Générale
• Standard Chartered
• UBS

3. Mong đợi một quyết định tạm dừng:

• Barclays
• Goldman Sachs (như đã đề cập ở trên)
• Nat West

4. Dự kiến cắt giảm lãi suất 25bps: Nomura (như đã đề cập ở trên)

Không chỉ dự báo về quyết định chính sách của FOMC bị ảnh hưởng mà kỳ vọng về chính sách lãi suất sắp tới đối với các NHTW khác cũng đang giảm xuống:

• ECB tăng lãi suất thêm 50bps là quá cao 
• Westpac dự báo RBNZ sẽ tăng lãi suất tiền mặt thêm 25bps tại cuộc họp tháng 4

Chủ tịch Fed Powell cho biết sự thất bại của SVB đòi hỏi phải đánh giá kỹ lưỡng, minh bạch và nhanh chóng. Nhận xét được đưa ra khi Cục Dự trữ Liên bang thông báo sẽ đánh giá lại toàn bộ thất bại tại SVB.

Kết quả sẽ được công bố vào ngày 1 tháng 5 sắp tới

Cố vấn An ninh Quốc gia Hoa Kỳ Sullivan với thông báo rằng Tổng thống Biden sẽ có cuộc điện đàm với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình

Cuộc điện đàm sẽ diễn ra khi chính phủ Trung Quốc trở lại làm việc sau Đại hội đại biểu Nhân dân toàn quốc (NPC).

Theo Nomura, lo ngại về hệ thống ngân hàng sẽ gây áp lực lên Fed

• Dự báo Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ cắt giảm lãi suất 25bps tại cuộc họp ngày 21 - 22 tháng 3
• Dự báo ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán
• Sẽ cho ra mắt một công cụ cho vay mới 

• Kỳ vọng lạm phát một năm ở mức 4.2%, giảm so với mức 5.5% trước đó
• Lạm phát ba năm ở ngưỡng 2.7% 
• Lạm phát 5 năm ở mức 2.6%, tăng so với 2.5% trước đó
• Giá nhà dự kiến tăng 1.4% 
• Quan điểm của hộ gia đình về tình hình tài chính được cải thiện trong tháng 2

Một trong số các nguyên nhân khiến BTC tăng mạnh trong phiên có thể chính là dòng tiền chảy từ USDC sang BTC do lo lắng về vị thế tiền mặt của Circle. Những lo lắng đó thực sự đã tan biến sau khi tiền gửi tại Ngân hàng Thung lũng Silicon được đảm bảo. Tuy nhiên, điều đó cũng cho thấy Bitcoin đang hoạt động như một nơi trú ẩn an toàn và đến một lúc nào đó, ta lại phải tiếp tục thảo luận về điều này.

Vàng dù không ghi nhận mức tăng mạnh như BTC, nhưng nó cũng cho thấy mình là nơi trú ẩn an toàn vững chắc trong vài ngày qua với động thái tăng vọt.

Thông điệp từ cả hai đều liên quan đến Fed và khả năng tăng lãi suất đã được thực hiện và việc cắt giảm lãi suất có thể sớm được đưa ra bàn. Thị trường tương lai quỹ của Fed ở mức 4,09% vào cuối năm nay.

Thị trường hiện đang định giá 60% khả năng Ngân hàng trung ương châu Âu chỉ tăng 25 bps vào thứ Năm.

Đó sẽ là phép thử đầu tiên với phương hướng giải quyết của ECB. Thị trường cho rằng có lý do thuyết phục cho việc hạ tốc độ tăng lãi suất cho tới khi bức tranh trở nên sáng tỏ hơn. Tuy nhiên, việc hạ tốc độ tăng lãi suất có thể khiến lạm phát tăng trở lại về sau.

Tổng thống Mỹ Biden cho biết:

• Tiền gửi của người dân vẫn sẽ ở đó khi họ cần chúng
• Tất cả người gửi tiền có thể yên tâm rằng họ sẽ có thể tiếp cận khoản tiền gửi của mình hôm nay
• Chúng ta phải ngăn chặn điều tương tự xảy ra thêm lần nữa
• Biden sẽ yêu cầu quốc hội và các cơ quan quản lý thắt chặt luật ngân hàng hơn

Nỗi lo từ sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon đã lan sang các ngân hàng khác có mô hình kinh doanh tương tự, trong đó có Ngân hàng First Republic.

Bất chấp sự giải cứu của Fed, giá cổ phiếu của các ngân hàng đã đã giảm 60% trước giờ mở cửa. 

Vấn đề vẫn là về tiền gửi, khi có nhiều người xếp hàng bên ngoài ngân hàng vào thứ Sáu và cuối tuần.

Bảng cân đối kế toán của những bên khác cũng được xem xét để tìm ra những cái tên đang có vấn đề với trái phiếu giữ đến ngày đáo hạn . Một cái tên cũng có thể kể đến là Charles Schwab, khi cổ phiếu của ngân hàng này giảm 8% trước giờ mở cửa và 28% kể từ cuối tuần trước.

Nhiều người cho biết họ đang có suy nghĩ về việc rút tiền khỏi hệ thống ngân hàng và đổ vào thị trường tiền tệ.

Vàng đã có một khởi đầu tuyệt vời cho năm mới vào tháng một, trước khi trở nên tồi tệ vào tháng hai khi giảm 150 đô la so với mức cao nhất vào đầu tháng. Khi chủ tịch Fed Powell đưa ra những ninh luận diều hâu hơn vào tuần trước, vàng đã quay trở lại gần mức trung bình động 100 ngày nhưng hiện giá đã lên tới gần 1,900 đô la trong ngày.

Giá vàng đang giao dịch ở mức cao nhất trong hơn 5 tuần khi đã có thời điểm phá vỡ mức đỉnh ngày 9 tháng 2 tại 1,890 đô la.

Tổng thống Hoa Kỳ Biden sẽ phát biểu về hệ thống ngân hàng lúc 20h tối nay.

Theo một giám sát viên cấp cao của Eurozone, họ không thấy tác động trực tiếp của sự sụp đổ của SVB đối với các ngân hàng Eurozone.

Theo FDIC:

• Tất cả người gửi tiền của SVB sẽ được bảo vệ.
• Séc sẽ tiếp tục được thanh toán
• Các nghiệp vụ thanh toán khoản vay của khách hàng sẽ được thực hiện phù hợp như thường lệ, với 'Ngân hàng bắc cầu' được thiết lập để mở và tiếp tục hoạt động theo giờ làm việc bình thường của ngân hàng.
• Cựu Giám đốc điều hành của Fannie Mae, Tim Mayopoulos, đã được bổ nhiệm làm Giám đốc điều hành.

Đã có khoảng 85% định giá Fed sẽ tăng lãi suất 50 bps vào đầu và giữa tuần trước. Tuy nhiên tỷ lệ này đã thay đổi và hiện có khoảng 48.4% định giá mức tăng 25 bps, phần còn lại định giá vào việc lãi suất của Fed sẽ được giữ nguyên.

Hợp đồng tương lai S&P 500 và hợp đồng tương lai Dow tiếp tục suy yếu vào thời điểm hiện tại. Hậu quả từ SVB tiếp tục gây ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, ngay cả khi chính phủ Hoa Kỳ và Fed đã đưa ra một giải pháp hỗ trợ chỉ sau một đêm.

Bộ trưởng tài chính Anh Jeremy Hunt cho biết chính phủ và Ngân hàng Anh đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc bán chi nhánh SVB tại Vương quốc Anh cho HSBC:

• Tiền gửi sẽ được bảo vệ, không cần sự hỗ trợ của người nộp thuế
• Không có ngân hàng nào khác của Vương quốc Anh bị ảnh hưởng trực tiếp bởi những hành động này

Liên minh giữa hai bên dường như ngày càng trở nên mạnh mẽ hơn và đây là một thông điệp lớn của Tập Cận Bình khi ông đang lên kế hoạch tới Moscow để gặp Putin ngay trong tuần tới. 

HSCB có thể sắp đạt được thỏa thuận giải cứu chi nhánh của SVB tại Vương quốc Anh. 

Chính phủ Hoa Kỳ đã có hành động quyết đoán để ngăn chặn sự sụp đổ hơn nữa trong lĩnh vực ngân hàng và điều đó đã khiến tâm lí risk - off bao trùm thị trường từ cuối tuần trước. Các tài sản rủi ro đang phục hồi trong khi USD suy yếu khi những người tham gia thị trường ngày càng ít chắc chắn hơn về khả năng tăng lãi suất. Lợi tức trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm đã giảm mạnh trong ba ngày qua.

Mọi con mắt đang đổ dồn vào việc CPI Mỹ được công bố trong ngày mai

Ở châu Âu hôm nay:

• Vào lúc 15:00, Tổng tiền gửi không kỳ hạn của SNB trong tuần kết thúc ngày 10/3 sẽ được công bố.