Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã xác nhận rằng trong khoảng thời gian từ ngày 30/8 - 27/9 đã không có động thái can thiệp ngoại hối nào được thực hiện. Hiển nhiên, nếu BoJ tiến hành can thiệp thì chúng ta sẽ thấy USDJPY giảm tới hơn 500pip như những gì đã diễn ra trong tháng 10 năm ngoái. 

Sự đồng thuận hiện đang nghiêng hẳn về hướng ECB tạm dừng thắt chặt và các thị trường đã chấp nhận sự thật này. Sẽ không có thêm đợt tăng lãi suất nào nữa và các dữ liệu lạm phát mới nhất trong tuần sẽ chỉ cho phép NHTW này xoay chuyển câu chuyện thị trường theo quan điểm nói trên.

Báo cáo sơ bộ cho các dữ liệu CPI tháng 9 tại Eurozone:

• CPI toàn phần: +4.3% y/y (dự kiến: +4.5%, trước đó: +5.2%)
• CPI lõi: +4.5% y/y (dự kiến: +4.8%, trước đó: +5.3%)

Thị trường nhìn chung không quá đón nhận bài phát biểu "diều hâu" của Chủ tịch Powell trong cuộc họp báo sau quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách trong tháng 9.

Nền kinh tế hiện đang phải gánh chịu hệ quả của chu kỳ thắt chặt tiền tệ, với số lượng doanh nghiệp phá sản và chi phí chung ngày càng tăng. Và bây giờ, thậm chí vẫn sẽ có thêm nhiều đợt tăng lãi suất nữa.

Rõ ràng theo thời gian, điều này có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng, mặc dù không nghiêm trọng như năm 2008 nhưng những hệ quả tiêu cực là không thể tránh khỏi. Cụ thể hơn, nếu mối đe dọa suy thoái xuất hiện, Fed sẽ một lần nữa tiến hành mở rộng bảng cân đối kế toán thông qua các gói nới lỏng định lượng (QE).

Tuy nhiên, điều này sẽ làm suy yếu những thành quả về lạm phát đã đạt được trong năm qua. Điểm mấu chốt là để đạt được sự ổn định về giá cả và tránh được lạm phát gia tăng do bong bóng nợ của đất nước, các nhà hoạch đính chính sách sẽ phải chấp nhận một số hình thức suy thoái xuất hiện. Nếu không, nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ bị mắc kẹt trong một vòng tròn luẩn quẩn: Một "sự kiện thiên nga đen" xảy ra sẽ đe dọa đến sự ổn định tài chính, nhưng ngay khi Fed giải quyết được nó, một vấn đề mới sẽ nảy sinh hoặc một vấn đề cũ sẽ lại xuất hiện.

Cân nhắc tất cả những điều này, các nhà đầu tư đã kết luận rằng USD sẽ hưởng lợi từ việc lãi suất có thể sẽ tăng trở lại và duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn. Trong khi đó, sức hấp dẫn của TPCP Hoa Kỳ lại giảm sút và TMF (Direxion Daily 20+ Year Treasure Bull 3X Shares) giảm xuống mức thấp mới.

Câu hỏi đặt ra lúc này là việc USD tăng giá sẽ tác động như thế nào đến nền kinh tế toàn cầu?

Giá hàng hóa xuất khẩu tăng (bao gồm cả giá linh kiện cho nhà sản xuất và tiêu dùng nhập khẩu rẻ hơn) sẽ là lợi thế đối với Hoa Kỳ trong cuộc chiến chống lạm phát. Mặt khác, sức mạnh của USD sẽ khiến giá hàng hóa và dịch vụ của quốc gia này kém cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế, dẫn đến sự sụt giảm trong doanh số bán hàng và thu nhập thấp hơn. Hậu quả là tăng trưởng kinh tế chậm lại và kịch bản này nhìn chung phù hợp với mục tiêu của Fed. Tổng kết lại, USD mạnh lên vẫn là lợi thế với Hoa Kỳ.

Khi nhìn sang các nước khác, USD mạnh lên sẽ khiến giá trị của các khoản nợ chính phủ trở nên đắt đỏ hơn khi trả bằng đồng nội tệ, gia tăng rủi ro nguy cơ vỡ nợ tại một số quốc gia. Ngoài ra, đồng bạc xanh cũng có thể là động lực thúc đẩy làn sóng lạm phát thứ 2 do giá xăng tăng và triển vọng kinh tế xấu đi.

Hãy nhớ rằng rủi ro suy thoái gia tăng có thể khiến các nhà đầu tư đổ tiền vào các tài sản an toàn hơn, bao gồm cả tiền mặt. Do đó, thị trường có thể thấy DXY vượt mức 107 theo thời gian. 

Điều tốt nhất mà các nhà đầu tư thận trọng nên làm trong tình hình bất ổn hiện tại là giám sát các chỉ số vĩ mô sắp tới, vì dữ liệu sẽ gợi ý định hướng chính sách của Fed và triển vọng chung của nền kinh tế.

• Đạt 45.35K (dự kiến: 45K, trước đó: điều chỉnh tăng từ 49.44K lên 49.53K)

Đây là tháng thứ 4 liên tiếp, các khoản vay ròng thế chấp của các cá nhân tăng lên, từ 0.2 tỷ GBP lên 1.2 tỷ GBP vào tháng 8. Trong khi đó, tín dụng tiêu dùng ròng đạt 1.6 tỷ GBP (trước đó: 1.3 tỷ GBP). Tăng trưởng về khối lượng tín dụng tiêu dùng đã +7.6% y/y (trước đó: +7.3%). Điều này cho thấy nền kinh tế vẫn đang đi lên phần nào dù ghi nhận sự sụt giảm trên nhiều lĩnh vực trong quý 3.15:57

• Thay đổi tình trạng thất nghiệp tháng 9 của Đức: 10K
• Dự kiến: 15K
• Trước đó: 18K
• Tỷ lệ thất nghiệp: 5.7%
• Dự kiến: 5.7%
• Trước đó: 5.7%

• Chỉ báo dẫn dắt KOF tháng 9 của Thụy Sĩ là 95.9
• Dự kiến: 90.5
• Trước đó: 91.1; sửa đổi thành 96.2

Dữ liệu đang cho thấy một số dấu hiệu ổn định và triển vọng không quá ảm đạm đối với nền kinh tế Thụy Sĩ.

• CPI sơ bộ tháng 9 của Pháp: +4.9% y/y
• Dự kiến: +5.1% y/y
• Trước đó: +4.9% y/y
• HICP: +5.6% y/y
• Dự kiến: +5.9% y/y
• Trước đó: +5.7% y/y

• GDP cuối quý 2 của Vương quốc Anh: +0.2% q/q
• Sơ bộ: +0.2% q/q 

Điều này phù hợp với ước tính ban đầu rằng nền kinh tế Anh tăng trưởng nhẹ trong quý 2. Nhưng giữa những thuận lợi trong Quý 3 và Quý 4, đang khiến BOE khó duy trì quan điểm diều hâu.

• Chỉ số giá nhập khẩu tháng 8 của Đức: +0.4% m/m
• Dự kiến: +0.5% m/m
• Trướ đó: -0.6% m/m

Nhập khẩu năng lượng có thể giảm khoảng 54% so với tháng 8 năm ngoái nhưng lại tăng hơn 4% với tháng 7 năm nay. Nếu loại bỏ con số đó, giá nhập khẩu thực tế đã giảm 0.3% trong tháng, điều đó ít nhất cho thấy áp lực giá nhẹ hơn ở các khu vực khác.

• Doanh số bán lẻ tháng 8 của Đức: -1.2% m/m
• Dự kiến: +0.5% m/m
• Trước đó: -0.8% m/m

Một lần nữa khẳng định lại rằng hoạt động tiêu dùng ở Đức đang gặp khó khăn trong Quý 3 và có vẻ sẽ tiếp tục diễn ra trong Quý 4 trong bối cảnh lạm phát cao hơn.

BofA nâng dự báo lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm từ mức 0.75% lên 0.90%

 

Tâm lý người tiêu dùng Nhật Bản giảm sâu hơn vào cuối quý 3 với tất cả các danh mục cũng đều giảm. Đây là các chỉ số:

• Sinh kế chung 32.0 (-0.9)
• Tăng trưởng thu nhập 38.7 (-0.3)
• Việc làm 41.1 (-1.6)
• Mức độ sẵn sàng mua hàng lâu bền 29.0 (-1.0)

 

Có một số điểm cần lưu ý là các dữ liệu được in đậm . Nhưng đối với ngày cuối tháng và cuối quý, không có quá nhiều quyền chọn hết hạn đáng kể cần phải cảnh giác.

Mức đầu tiên đối với EUR/USD là ở mức 1.0600 và là tương đối lớn. Ngoài ra còn có những mức ở mức 1.0500 có thể giúp giữ hành động giá chính xác hơn theo phạm vi trong tuần, trước khi bắt đầu vào cuối ngày.

 

Điều này xảy ra khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản tiếp tục tăng cao hơn trong suốt tuần này, với lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm chạm mức 0.77% vào hôm nay.

Vì BOJ cho phép lãi suất vượt quá mốc 0.50%, nên người bán trái phiếu vẫn chưa thực sự bỏ cuộc và các nhà hoạch định chính sách vẫn muốn kiểm soát kỳ vọng phần nào để lãi suất không tăng quá nhanh đến mốc 1.00%.

Nỗ lực can thiệp bằng lời nói bộ trưởng tài chính Nhật Bản Suzuki:

• Không có mức USDJPY cụ thể để kích hoạt sự can thiệp
• Sẽ không loại trừ bất kỳ bước nào để ứng phó với các biến động ngoại hối
• Theo dõi chặt chẽ các biến động của tỷ giá với tinh thần khẩn trương cao độ

USDJPY hiện ở 149.38:

USD giảm nhẹ dưới tác động của việc lợi suất trái phiếu giảm:

• DXY giảm 0.09%, hiện ở 106.03
• NZDUSD tăng 0.57% lên 0.5996 trong khi AUDUSD tăng 0.48%, hiện ở 0.6457
• USD/CAD giao dịch lên tới 1.3505 trước khi quay trở lại mức bắt đầu phiên vào khoảng 1.3485.
• USD/JPY tăng nhẹ lên 149.42, nỗi lo sự can thiệp tỷ giá từ Nhật Bản đang cản trở cặp tiền tiến đến quá gần mức 150.

Điểm dữ liệu trọng tâm là CPI tháng 9 tại Tokyo, với cả ba chỉ số: lạm phát toàn phần, lạm phát không bao gồm thực phẩm tươi sống, lạm phát không bao gồm thực phẩm và năng lượng đều vẫn nằm trên mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, tuy nhiên, cả ba chỉ số này đều giảm một chút so với kết quả của tháng trước.

Trung Quốc bắt đầu kỳ nghỉ lễ dài hôm nay, thị trường sẽ đóng cửa vào tuần tới. Tuy nhiên, PMI chính thức tháng 9 sẽ được Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố vào cuối tuần.

• 14:40: Chủ tịch ECB Christine Lagarde phát biểu khai mạc tại hội nghị chung IEA-ECB-EIB về "Đảm bảo quá trình chuyển đổi năng lượng có trật tự: Khả năng cạnh tranh và ổn định tài chính của Châu Âu trong thời kỳ chuyển đổi năng lượng toàn cầu" tại Paris, Pháp.

Trung Quốc sẽ nghỉ lễ hôm nay và cả tuần tới.  Tuy nhiên, PMI chính thức tháng 9 sẽ được Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố vào 7:00 sáng thứ 7.

 

ING cho biết:

• Hoạt động sản xuất giảm trong 5 tháng liên tiếp từ tháng 3 đến tháng 8
• Dữ liệu được công bố gần đây về lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc cho thấy sự gia tăng sau 5 đợt suy thoái liên tiếp, điều này có thể báo hiệu nền kinh tế đã ổn định ở một mức độ nhất định.
• Chúng tôi tin rằng PMI sản xuất chính thức cho tháng 9 sẽ cho thấy mức tăng nhẹ là 50.2. Với sự cải thiện về dữ liệu hoạt động gần đây bao gồm cả doanh số bán lẻ, PMI phi sản xuất cũng có thể tăng nhẹ lên 51.3.

• Dữ liệu tín dụng khu vực tư nhân tháng 8 của Úc: +0.4% m/m
• Dự kiến: +0.3% m/m

• CPI toàn phần: 2.8%
• CPI không bao gồm thực phẩm tươi sống: 2.5%
• CPI không bao gồm thực phẩm và năng lượng: 3.8%

Mặc dù cả ba chỉ số đều duy trì ở mức trên 2% nhưng đã giảm nhẹ so với tháng 8. Các quan chức của Ngân hàng Nhật Bản đã nhấn mạnh rằng lạm phát sẽ bắt đầu giảm trở lại từ tháng 9/tháng 10 năm nay.

Các thông tin mới từ chủ tịch Fed Richmond Barkin: 

• Không rõ Fed sẽ phải thu hẹp bảng cân đối kế toán đến mức nào
• Nền kinh tế vẫn mạnh mẽ một cách đáng kinh ngạc bất chấp hành động quyết liệt của Fed
• Việc thắt chặt của Fed vẫn có tác dụng xuyên suốt nền kinh tế
• Sự tăng trưởng của thị trường việc làm trong tương lai phụ thuộc vào việc giảm lạm phát
• Cần giảm tốc độ tăng lãi suất để giảm lạm phát
• Nỗ lực giảm lạm phát sẽ có tác động nhỏ hơn tới thị trường việc làm lần này
• Dự kiến một số lượng thất nghiệp sẽ tăng lên
• Việc từ chối mua lại reverse repos không có gì đáng ngạc nhiên

• Dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 8 của Nhật Bản: +7% y/y; +0.1% m/m
• Dự kiến: +6.6% y/y; +0.4% m/m
• Trước đó: +7.0% y/y; +2.2% m/m
• Sản lượng nhà máy sơ bộ của Nhật Bản: -3.8% y/y; 0% m/m
• Dự kiến: -4.6% y/y; -0.8% m/m
• Trước đó: -1.8% y/y; -2.4% m/m
• Sản lượng dự kiến sẽ tăng 5.8% trong tháng 9 và tăng 3.8% trong tháng 10

Chủ tịch Deutsche Bundesbank Nagel cho biết:

• “Cho đến nay, chúng tôi đã làm được rất nhiều việc bằng cách thực hiện 10 lần tăng lãi suất liên tiếp”
• “Có thể sẽ có nhiều hành động hơn nữa nếu dữ liệu cho thấy điều đó là cần thiết.”