• Tốc độ và quy mô cắt giảm lãi suất sẽ được xác định trong từng cuộc họp
• Điều này sẽ phụ thuộc vào dữ liệu vã những phân tích của chúng tôi
• Lạm phát đang bắt đầu ổn định ở mục tiêu 2%

• Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm hiện đã tăng trong ngày thứ bảy liên tiếp lên 4.42%

USD/JPY đã là một người hưởng lợi chính từ tất cả những điều này, không chỉ với việc BoJ dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất vào cuối tuần này. Cặp tiền này cũng đang hướng tới ngày tăng thứ bảy liên tiếp.

Tuy nhiên, quay trở lại thị trường trái phiếu, đà tăng này liên quan thế nào đến kỳ vọng của Fed và triển vọng chính trị và kinh tế ở Mỹ? Ở thời điểm hiện tại, đây là một câu hỏi thực sự khó khăn.

Có thể suy nghĩ rằng thị trường đang dự đoán Fed sẽ cắt giảm trong tuần này sau đó tạm dừng việc hạ lãi suất trong năm sau. Nhưng liệu lợi suất dài hạn có tăng do bức tranh kinh tế tươi sáng hơn hay không?

Nhắc lại, lợi suất đã tăng vọt trước cuộc bầu cử khi các nhà giao dịch kỳ vọng chiến thắng của Trump. Và họ đã nhận được điều đó.

Vì vậy, liệu đợt giảm gần đây nhất của lợi suất chỉ là một sự điều chỉnh và bây giờ chúng ta đang thấy xu hướng tự nhiên tiếp tục diễn ra?. Hướng suy nghĩ này phụ thuộc vào cách mà Trump thúc đẩy nền kinh tế vào năm tới, có hoặc không cắt giảm thuế. Và với khả năng phục hồi kinh tế liên tục như gần đây, điều này hoàn toàn có thể xảy ra

Thị trường chắc chắn đang nóng lên trước thềm cuộc họp Fed vào ngày mai. Nếu có bất kỳ lý do nào để lợi suất vượt mốc 4.50%, các tài sản rủi ro sẽ phải đối mặt với một số khó khăn trong phần còn lại của tuần này.

Cập nhật các chỉ số:

• Eurostoxx giảm 0.3%
• DAX của Đức giảm 0.2%
• CAC 40 của Pháp giảm 0.4%
• FTSE của Anh giảm 0.7%
• IBEX của Tây Ban Nha giảm 0.7%
• FTSE MIB của Ý giảm 0.7%

Áp lực giảm giá tiếp tục được duy trì từ tuần trước, khi cổ phiếu không tìm thấy quá nhiều sự thoải mái trước thềm ngày lễ Giáng sinh. Tuy nhiên, cổ phiếu công nghệ là một ngoại lệ với Nasdaq tăng lên mức đỉnh kỷ lục vào hôm qua. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ hiện đang giảm trên diện rộng khoảng 0.3%, phản ảnh tâm lý risk-off của thị trường.

Sự kiện chính trong phiên châu Âu hôm nay là báo cáo việc làm của Vương quốc Anh. Dữ liệu tốt hơn nhiều so với dự kiến, đặc biệt là về mặt tăng trưởng tiền lương, và GBP đã được hỗ trợ. Tuy vây, kỳ vọng của thị trường không thay đổi nhiều vì BoE được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng trong tuần này. Trong phiên giao dịch Mỹ, CPI của Canada và Doanh số Bán lẻ của Mỹ sẽ được chú ý.

20h30 (giờ Việt Nam - CPI tháng 11 của Canada
CPI của Canada được dư báo ở mức 2.0% so với cùng kỳ và tăng 0.1% so với tháng trước (Trước đó: 0.4%). CPI trung vị được dự báo ở mức 2.4% so với 2.5% trước đó.

BoC gần đây đã từ bỏ quan điểm rằng “nếu nền kinh tế phát triển theo dự báo mới nhất của chúng tôi, chúng tôi hy vọng sẽ giảm lãi suất chính sách hơn nữa”, điều này cho thấy rằng chúng ta đã đạt đến đỉnh điểm của “chủ nghĩa ôn hòa” và NHTW sẽ chuyển sang cắt giảm 25 điểm cơ bản và sẽ làm chậm tốc độ nới lỏng.

20h30 - Doanh số Bán lẻ tháng 11 của Hoa Kỳ
Doanh số bán lẻ hàng tháng của Hoa Kỳ được dự báo tăng trưởng ở mức 0.5% so với 0.4% trước đó, trong khi dữ liệu doanh số hàng tháng không bao gồm ô tô ở mức 0.4% so với 0.1% trước đó. Trọng tâm sẽ là dữ liệu từ nhóm Control Group, được dự báo ở mức 0.4% so với -0.1% trước đó.

Xu hướng chi tiêu tiêu dùng đã ổn định do tăng trưởng tiền lương thực tế tích cực và thị trường lao động phục hồi. Chúng tôi cũng đã thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong các báo cáo về tâm lý/niềm tin của người tiêu dùng, cho thấy rằng tình hình tài chính của người tiêu dùng đang ổn định/cải thiện.

Phát biểu từ quan chức NHTW

16h00- Quan chức ECB Rehn (trung lập - có quyền bỏ phiếu về lãi suất)

• Hợp đồng tương lai Eurostoxx giảm 0.3%
• Hợp đồng tương lai DAX của Đức giảm0.2%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh giảm 0.4%

Hợp đồng tương lai chứng khoán Hoa Kỳ đang cho thấy tâm lý thận trọng hơn vào hôm nay, với hợp đồng tương lai S&P 500 hiện giảm 0.2%.

• Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.3% (Dự báo: 4.3%, Tháng trước: 4.3%)
• Thay đổi việc làm: 173k (Dự báo: 2k, Tháng trước: 219k)
• Thu nhập hàng tuần trung bình tăng 5.2% so với cùng kỳ năm ngoái (Dự báo: 4.6%, Tháng trước: 4.3%; được điều chỉnh thành 4.4%)
• Thu nhập hàng tuần trung bình (không bao gồm tiền thưởng) tăng 5.2% so với cùng kỳ năm ngoái (Dự báo: 5.0%, Tháng trước: 4.8%; được điều chỉnh thành 4.9%)
• Thay đổi bảng lương tháng 11: -35k (Tháng trước: -5k; được điều chỉnh thành 24k)

Tỷ lệ thất nghiệp được ghi nhận là ổn định trong tháng 10, trong khi thay đổi bảng lương tháng 11 cho thấy mức giảm đáng kể. Tuy nhiên, điểm nổi bật trong báo cáo là số liệu tiền lương cao hơn nhiều và đó có thể là một chút lo ngại đối với BoE nếu xu hướng tiếp tục theo hướng đó trong những tháng tới. Mặc dù vậy, ONS vẫn phải chỉnh sửa dữ liệu của họ vì vẫn còn những vấn đề về độ tin cậy và chính xác của các dữ liệu nguồn

Cặp tiền này tiếp tục dao động quanh mức đáy tháng 8 là 0.6347 vào lúc này, với mức giảm gần 24 pip.

Khi Trung Quốc tiếp tục để đồng nội tệ suy yếu, đồng AUD khó có thể duy trì được đà tăng vào lúc này. USD/CNY hôm nay lại tăng lên mức 7.28, tăng trở lại mức cao nhất trong hai tuần. Điều này đã gây áp lực một phần lên AUD/USD gần đây.

Bên cạnh đó, triển vọng cũng ngày càng xấu khi RBA bắt đầu chuyển sang lập trường ôn hòa hơn. Cánh cửa đang mở cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 2 và thị trường định giá khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản hiện ở mức ~65%.

Nhưng đối với tuần giao dịch này, áp lực từ phía đồng USD là mạnh nhất. Fed là sự kiện chính cần theo dõi trong tuần và điều đó sẽ quyết định xem liệu AUD/USD có "thất thủ" hay không, ngay cả khi các yếu tố kỹ thuật đang cố gắng níu giữ cặp tiền này. 

Chỉ số DX) ghi nhận mức tăng khiêm tốn lên khoảng 106.90 trong phiên giao dịch đầu giờ châu Âu vào thứ Ba. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi Doanh số bán lẻ tháng 11 của Hoa Kỳ , dự kiến ​​công bố vào cuối thứ Ba. Sự chú ý sẽ chuyển sang quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và Ngân hàng Anh (BoE) trong tuần này. 

Thị trường Châu Á - Thái Bình Dương mở cửa trái chiều vào thứ Ba, theo dõi mức tăng trên Phố Wall khi các nhà đầu tư hướng đến quyết định của Fed.

• S&P/ASX 200 tăng 0.73%
• Nikkei 225 và Topix giảm lần lượt 0.08% và 0.11%
• Kospi giảm 1%, trong khi Kosdaq giảm 0.92%
• Hang Seng giảm 0.02%, nhưng CSI 300 tăng 0.34%

Điều này diễn ra sau cuộc họp giữa các quan chức cấp cao của Trung Quốc vào tuần trước, thông qua hội nghị công tác kinh tế trung ương. Mục tiêu kinh tế sẽ giống như năm nay, mà Trung Quốc phần lớn dự kiến ​​sẽ đạt được sau khi Chủ tịch Tập Cận Bình nhắc về mục tiêu này vào đầu tháng này.

Trong khi đó, Trung Quốc được cho là đang lên kế hoạch thâm hụt ngân sách kỷ lục ở mức 4% GDP cho năm tới. Đây sẽ là một bước tiến so với mục tiêu 3% GDP cho năm nay. Để hiểu rõ hơn, khoản chi tiêu bổ sung 1% GDP này sẽ lên tới khoảng 1.3 nghìn tỷ nhân dân tệ. Các nguồn tin cho biết rằng gói kích thích bổ sung sẽ được tài trợ thông qua việc phát hành trái phiếu đặc biệt ngoài ngân sách.

Chỉ cần cảnh giác rằng tất cả các kế hoạch này vẫn có thể thay đổi tùy thuộc vào diễn biến trong vài tháng tới. Mục tiêu chính thức thường được công bố vào tháng 3 trong phiên họp của Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc (NPC).

XAU/USD tăng nhẹ trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Ba. Các nhà giao dịch có vẻ miễn cưỡng và chọn chờ kết quả của cuộc họp FOMC vào thứ Tư trước khi đặt cược định hướng mới xung quanh kim loại không sinh lời. Trọng tâm sẽ là tuyên bố chính sách đi kèm, đặc biệt là dot plot và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell sau cuộc họp. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các tín hiệu về lộ trình cắt giảm lãi suất trong tương lai, điều này sẽ thúc đẩy USD và cung cấp một số động lực có ý nghĩa cho vàng.

Hướng đến rủi ro sự kiện quan trọng, căng thẳng địa chính trị dai dẳng và lo ngại về kế hoạch áp thuế của Tổng thống đắc cử Hoa Kỳ Donald Trump đã hỗ trợ cho giá Vàng. Trong khi đó, triển vọng về một Fed ít dovish hơn, cùng với kỳ vọng rằng các chính sách của Trump có thể dẫn đến việc tăng vay nợ của chính phủ, vẫn ủng hộ việc tăng lợi suất TPCP Hoa Kỳ. Ngoài ra, một khẩu vị rủi ro tích cực có thể hạn chế XAU/USD, đảm bảo sự thận trọng trước khi xác nhận rằng đợt thoái lui gần đây từ mức đỉnh một tháng đạt được vào tuần trước đã kết thúc.

Các cặp tiền tệ chính được giao dịch trong phạm vi hạn chế khi các nhà giao dịch chờ đợi cuộc họp quan trọng của NHTW trong tuần này, chẳng hạn như Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) (báo cáo dự kiến ​​vào chiều thứ Tư tại Hoa Kỳ) và Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) (báo cáo dự kiến ​​vào thứ Năm theo giờ Nhật Bản). 

Tin tức và luồng dữ liệu cho đến nay thực sự không có nhiều tác động.

Xuất khẩu dầu mỏ (NODX) của Singapore đã cải thiện đáng kể vào tháng 11 trong khi tâm lý người tiêu dùng Úc giảm xuống.

Về mặt chính trị, áp lực buộc Thủ tướng Canada Trudeau phải từ chức đã gia tăng trong một cuộc họp kín. Cho đến nay, Trudeau đã phớt lờ mọi chuyện và không hành động gì cả. Trump tiếp tục thổi bùng ngọn lửa bất ổn bằng cách "troll" trên mạng xã hội của mình:

Bộ trưởng Ngoại giao Trung Quốc:

• Chúng tôi hy vọng chính quyền mới của Hoa Kỳ sẽ đưa ra những lựa chọn đúng đắn và hợp tác với Trung Quốc, loại bỏ sự gián đoạn và vượt qua những trở ngại
• Trung Quốc phải đưa ra phản ứng cứng rắn và mạnh mẽ đối với sự can thiệp "trắng trợn" của Hoa Kỳ vào các vấn đề nội bộ của Trung Quốc như Đài Loan

Không có dấu hiệu nào cho thấy mối quan hệ "nồng ấm" giữa Hoa Kỳ và Đảng Cộng sản Trung Quốc.

Tình hình chính trị Canada đang căng thẳng sau khi Phó Thủ tướng kiêm Bộ trưởng Tài chính Chrystia Freeland bất ngờ từ chức hôm thứ Hai.

Theo các nguồn tin truyền thông, Thủ tướng Justin Trudeau cho biết ông sẽ dành thời gian để cân nhắc những lo ngại từ các thành viên đảng sau cuộc họp nội bộ.

Hiện đã có ít nhất 7 nghị sĩ đảng Tự do, bao gồm một cựu bộ trưởng trong nội các, công khai kêu gọi ông Trudeau từ chức.                  

Các quan chức ECB dự kiến sẽ có bài phát biểu trong ngày thứ Ba (theo giờ Việt Nam):

• 16h00: Thống đốc Ngân hàng Trung ương Phần Lan, đồng thời là thành viên Hội đồng Chính sách ECB, ông Olli Rehn sẽ tổ chức họp báo về triển vọng chính sách tiền tệ và dự báo kinh tế Phần Lan. Trong số các diễn giả hôm nay, ông Rehn được đánh giá có khả năng đưa ra các bình luận đáng chú ý nhất đối với thị trường.
• 17h00: Chủ tịch Ủy ban Giám sát ECB, bà Claudia Maria Buch, phát biểu khai mạc tại buổi họp báo của ECB về kết quả đánh giá giám sát và đánh giá tổng thể năm 2024 (SREP) tại Frankfurt, Đức. Bài phát biểu được dự báo sẽ không đề cập nhiều, nếu có, đến triển vọng chính sách tiền tệ hoặc kinh tế.                    
• 17h00: Phó Chủ tịch Ủy ban Giám sát ECB, ông Frank Elderson, tham gia buổi họp báo của ECB về kết quả đánh giá giám sát và đánh giá tổng thể năm 2024 (SREP) tại Frankfurt, Đức. Tương tự bà Buch, ông dự kiến sẽ không đưa ra các bình luận quan trọng về chính sách tiền tệ hay triển vọng kinh tế.

Trung Quốc đã chứng kiến dòng vốn ròng chảy ra cao kỷ lục 45.7 tỷ USD trong tháng 11, theo dữ liệu được công bố ngày thứ Hai bởi Cơ quan Quản lý Ngoại hối Nhà nước (SAFE), đơn vị trực thuộc PBOC.

Dữ liệu theo dõi đầu tư xuyên biên giới vào cổ phiếu và trái phiếu cho thấy tổng thu nhập từ đầu tư danh mục đạt 188.9 tỷ USD, trong khi tổng chi đạt 234.6 tỷ USD. Đây là mức thâm hụt hàng tháng lớn nhất trong danh mục này từ trước đến nay.

Xu hướng này phù hợp với các dữ liệu khác về dòng vốn của Trung Quốc được công bố trước đó.

Cùng ngày, PBoC cho biết các tổ chức nước ngoài đã cắt giảm nắm giữ trái phiếu nội địa Trung Quốc tháng thứ ba liên tiếp trong tháng 11.

Trong một báo cáo riêng biệt, Viện Tài chính Quốc tế (IIF) cũng ghi nhận dòng vốn chảy ra khỏi cả thị trường cổ phiếu và trái phiếu của Trung Quốc trong tháng trước. IIF cho rằng sự tăng giá của đồng USD sau chiến thắng của Donald Trump đã ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư danh mục tại các thị trường mới nổi, bao gồm Trung Quốc.             

Một trận động đất mạnh 7,4 độ Richter đã xảy ra cách 30 km về phía tây tây bắc của Port-Vila, Vanuatu, với độ sâu 28 km. Khu vực này ở gần với Úc và New Zealand. 

Hiện tại, cảnh báo sóng thần đã được phát đi. Các cơ quan chức năng đang theo dõi và đánh giá tình hình.         

Chỉ số Niềm tin Tiêu dùng tháng 12/2024, được thực hiện đo lường bởi Westpac–Melbourne Institute, giảm 2% so với tháng trước, xuống còn 92.8 điểm.

Tuy nhiên, so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ số này tăng 13%.    

Westpac cho biết, đà giảm theo tháng phản ánh ảnh hưởng từ các số liệu tăng trưởng kinh tế đáng thất vọng được công bố hồi đầu tháng 12.

• Văn phòng Quản lý Nợ New Zealand (NZDMO) vừa thông báo sẽ tăng kế hoạch phát hành trái phiếu cho năm tài khóa 2024/25 thêm 2 tỷ NZD.
• Cụ thể, NZDMO dự kiến phát hành 40 tỷ NZD trái phiếu trong năm tài khóa 2024/25, cao hơn mức 38 tỷ NZD được đưa ra trong bản cập nhật ngân sách hồi tháng 5.       

Giá đóng cửa trước đó: 7.2836. 

• PBOC bơm 355 tỷ nhân dân tệ thông qua các hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 1.5%.
• 142 tỷ nhân dân tệ từ các hợp đồng reverse repo sẽ đáo hạn trong ngày hôm nay.       
• Một khoản bơm ròng 213 tỷ nhân dân tệ sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở.    

Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Ryosei Akazawa nhấn mạnh:

• BoJ sẽ thực hiện chính sách tiền tệ một cách phù hợp
• Chính phủ cùng BoJ sẽ phối hợp chặt chẽ để đảm bảo ổn định kinh tế.
• BoJ tự chủ trong việc điều hành các chi tiết cụ thể của chính sách tiền tệ.       

Ông Akazawa cũng đồng thời bày tỏ sự tôn trọng đối với tính độc lập của NHTW này. Tuy nhiên, BoJ thường không thể hiện sự độc lập ở mức tương tự như các NHTW trong nhóm G3, G7 và một số quốc gia G20.

Cuộc họp chính sách của BoJ dự kiến diễn ra vào ngày 18 và 19 tới, với kỳ vọng rằng lãi suất sẽ được giữ nguyên.

Trong phiên thứ Hai, chỉ số Nasdaq tăng mạnh lên mức cao kỷ lục, được hỗ trợ bởi đà tăng của nhóm cổ phiếu công nghệ. Cùng lúc đó, chỉ số S&P 500 tăng nhẹ, trong khi Dow Jones ghi nhận phiên giảm thứ tám trước thềm cuộc họp Fed. Kết phiên giao dịch, chỉ số Nasdaq tăng 1.24% lên 20,173.89 điểm, và chỉ số S&P 500 nhích 0.38% lên 6,074.08 điểm. Đi ngược với xu hướng tăng của hai chỉ số còn lại, chỉ số Dow Jones giảm 110.58 điểm, tương đương 0.25%, đóng cửa ở mức 43,717.48 điểm. Đây là chuỗi giảm dài nhất của chỉ số này kể từ năm 2018. Cổ phiếu của các "ông lớn" công nghệ như Apple, Alphabet, cùng cổ phiếu của nhà sản xuất xe điện Tesla và nhà sản xuất chip AI Broadcom đồng loạt tăng lên mức cao nhất mọi thời đại. Trong đó, Broadcom dẫn dắt đà tăng của Nasdaq với mức tăng 11%, sau khi vượt mốc vốn hóa 1.000 tỷ USD lần đầu tiên vào tuần trước. Hai nhóm cổ phiếu công nghệ và tiêu dùng của S&P 500 cũng chốt phiên ở mức kỷ lục mới. Trái ngược với xu hướng tích cực, cổ phiếu Nvidia, được coi là "ngôi sao" trên thị trường trong hai năm qua, giảm 1.7%, chính thức rơi vào trạng thái điều chỉnh sau khi mất hơn 10% từ đỉnh lịch sử hồi tháng 11. Đà tăng của thị trường diễn ra trong bối cảnh Fed chuẩn bị khởi động cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào thứ Ba. NHTW này được dự đoán sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm trong quyết định được công bố vào thứ Tư. Tuy nhiên, yếu tố quan trọng nhất đối với nhà đầu tư là những định hướng chính sách sắp tới sau khi Fed bắt đầu nới lỏng vào tháng 9 vừa qua. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường đã gần như hoàn toàn định giá 100% vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Tư. Kết phiên: 

• Dow Jones: -0.25%
• S&P 500: +0.38%
• Nasdaq: +1.24%

Trên thị trường FX, đồng USD ghi nhận những diễn biến trái chiều trong phiên thứ Hai, khi chỉ số DXY ghi nhận mức tăng đáng kể sau công bố dữ liệu PMI sơ bộ, tuy nhiên, kết thúc phiên với sắc đỏ bao trùm. Đà tăng trước đó trong phiên của đồng USD đồng thời được cho rằng đến từ sự quan tâm của thị trường đối với các quyết định lãi suất từ Fed, BoJ, BoE và một số NHTW lớn khác trong tuần này. Đồng JPY vẫn chật vật phục hồi sau đợt giảm trong tuần mạnh nhất kể từ tháng 9, sau khi BoJ được biết là có thể sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách diễn ra vào thứ Năm. Trong khi đó, đồng EUR tăng nhẹ trong phiên giao dịch đầy biến động sau khi Thủ tướng Đức Olaf Scholz thất bại trong cuộc bỏ phiếu tín nhiệm tại quốc hội, mở đường cho cuộc bầu cử sớm vào tháng 2 tới. Dữ liệu PMI sơ bộ mới cho thấy hoạt động kinh doanh tại khu vực Eurozone giảm chậm lại trong tháng này, trong khi Chủ tịch ECB Christine Lagarde tuyên bố ECB sẽ tiếp tục hạ lãi suất nếu lạm phát tiếp tục giảm về mục tiêu 2%.

• Chỉ số DXY -0.08% 
• EURUSD  +0.12%
• GBPUSD +0.57% 
• AUDUSD +0.17%
• NZDUSD +0.36%
• USDJPY +0.34% 
• USDCHF +0.18%
• USDCAD +0.05%

Trong phiên thứ Hai, giá vàng tăng nhẹ, được hỗ trợ bởi những lo ngại địa chính trị kéo dài và đồng USD giảm nhẹ, trong bối cảnh nhà đầu tư chờ đợi cuộc họp chính sách của Fed. Về tình hình địa chính trị, trước đó vào ngày Chủ Nhật, Israel tuyên bố sẽ tăng gấp đôi dân số tại Cao nguyên Golan, viện dẫn mối đe dọa từ Syria, bất chấp lập trường ôn hòa của các lãnh đạo lâm thời, và cũng là những người đã lật đổ Tổng thống Bashar al-Assad hồi tuần trước. Kết phiên, giá vàng nhích nhẹ 0.20%, chạm mức 2,652.70 USD/oz. Hôm qua, giá dầu giảm do dữ liệu cho thấy chi tiêu tiêu dùng tại Trung Quốc - quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới - suy yếu, trong khi nhà đầu tư tạm dừng mua vào để chờ quyết định lãi suất từ Fed. HĐTL dầu Brent giảm 0.44 USD, về mức 73.86 USD/thùng, trong khi HĐTL dầu WTI giảm 0.83 USD, chạm mức 70.19 USD/thùng. Lợi suất TPCP Mỹ gần như đi ngang trong phiên đầu tuần, khi thị trường tập trung vào cuộc họp chính sách cuối cùng trong năm của Fed. Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm giảm hơn 1 điểm cơ bản, xuống còn 4.389%. Cùng lúc đó, lợi suất TPCP kỳ hạn 2 năm nhích nhẹ, tăng gần 1 điểm cơ bản, lên 4.243%. Đặc biệt, Bitcoin một lần nữa thiết lập mức cao kỷ lục mới tại 107,229 USD, sau đó giảm nhẹ về 106,126 USD vào thứ Hai khi các nhà đầu tư chờ đợi đợt điều chỉnh lãi suất dự kiến ​​của Fed. 

Jeremy Grantham, người sáng lập Grantham, Mayo & van Otterloo (GMO) nổi tiếng với quan điểm đối, hiện đang gia nhập vào thị trường ETF. GMO ra mắt quỹ ETF đầu tiên vào năm ngoái và đã huy động hơn 1 tỷ USD. Công ty cũng giới thiệu ba quỹ ETF mới vào tháng 10 và có kế hoạch ra mắt thêm hai quỹ ETF nữa vào đầu năm sau, nhắm vào các thị trường mới nổi và tín dụng đầu tư.

GMO nổi tiếng với các quỹ yêu cầu đầu tư tối thiểu lên đến 1 triệu USD, chỉ dành cho nhóm nhà đầu tư giàu có. Tuy nhiên, công ty hiện đang mở rộng dòng sản phẩm với các quỹ ETF giá trị thấp hơn, dễ tiếp cận với đa số nhà đầu tư.

Mặc dù GMO vẫn nổi tiếng với chiến lược đầu tư vào các cổ phiếu "deep value", công ty vẫn đang phải đối mặt với sự bùng nổ của các cổ phiếu công nghệ lớn, đặc biệt là các cổ phiếu như Nvidia, Apple, và Microsoft. Dù vậy, GMO vẫn duy trì quan điểm rằng các cổ phiếu giá trị thấp sẽ mang lại lợi nhuận tốt hơn trong tương lai, đặc biệt trong một bối cảnh không chắc chắn.

GMO kỳ vọng rằng chiến lược của mình, đặc biệt là các quỹ ETF, sẽ thu hút nhu cầu từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, trong khi vẫn giữ vững niềm tin vào chiến lược giá trị lâu dài của mình.

Chỉ số PMI sơ bộ tại Hoa Kỳ: 

• PMI dịch vụ sơ bộ: 58.5 (Dự báo: 55.7; Trước đó: 56.1) (mức cao nhất trong 38 tháng)
• PMI sản xuất sơ bộ: 48.3 (Dự báo: 49.4; Trước đó: 49.7) (mức thấp nhất trong 3 tháng)
• PMI tổng hợp: 56.6, trước đó: 54.9 (mức cao nhất trong 33 tháng)

Về lạm phát:

• Áp lực lạm phát tổng thể đã giảm, nhưng ngành sản xuất chứng kiến sự gia tăng chi phí đầu vào lên mức cao nhất trong 2 năm
• Lạm phát trong ngành dịch vụ ở mức thấp nhất trong 4.5 năm
• Thời gian giao hàng của nhà cung cấp kéo dài.

Tỷ giá USD/JPY tăng nhẹ và đồng USD nhìn chung mạnh lên.

Dow Jones giảm 1.8% trong tuần qua và đã giảm trong bảy phiên liên tiếp. S&P 500 giảm 0.6%, và đã giảm trong bốn phiên gần nhất. Nasdaq Composite có mức tăng nhẹ 0.3% trong tuần.

Sau một đợt tăng mạnh sau chiến thắng của Tổng thống đắc cử Donald Trump vào tháng 11, thị trường chứng khoán gần đây có vẻ quay lại với đà tăng chủ yếu từ các cổ phiếu công nghệ.

Joe Mazzola, chiến lược gia giao dịch tại Charles Schwab cho biết: “Sự mở rộng đà tăng mà chúng ta thấy đang bắt đầu chậm lại. Đà tăng tập trung vào một số cổ phiếu. Và tôi không biết điều này sẽ duy trì được bao lâu, nhưng có khả năng nó sẽ kéo dài ít nhất đến cuối năm.”

Điểm nhấn của tuần này là cuộc họp FOMC vào thứ Ba và thứ Tư, khi các quan chức Fed được kỳ vọng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất điều hành.

Vào thứ Hai, các nhà đầu tư sẽ nhận được dữ liệu kinh tế mới, với chỉ số PMI sơ bộ sẽ được công bố trước khi thị trường mở cửa.

• Chỉ số sản xuất của Empire State New York: : +0.2 (Dự kiến: +10.0; Trước đó: +31.2)
• Chỉ số giảm mạnh, nhưng mức 31.2 trong tháng trước dường như là ngoại lệ lớn, liên quan đến cuộc bầu cử. Tin tốt là đối với Fed, các dữ liệu về lạm phát đang có xu hướng giảm. Tin xấu là đơn đặt hàng mới đã giảm xuống mức thấp nhất trong 6 tháng.
• Một điểm đáng chú ý khác là lượng tồn kho tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ đầu năm 2023. Dự báo tồn kho trong tương lai cũng đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2022, có khả năng do các doanh nghiệp tăng dự trữ để đối phó với nguy cơ áp thuế.

Điều kiện hiện tại:

Dự báo trong 6 tháng tới:

• Số nhà khởi công tại Canada tháng 11: 262.4K, dự kiến: 245.1K, trước đó: được điều chỉnh lên 242.2K.

Mặc dù có sự biến động trong dữ liệu hàng tháng, trung bình 6 tháng vẫn duy trì ở mức ổn định là 243K. Đáng chú ý, hoạt động xây dựng nhà ở gần Toronto đang chậm lại. Trong khi đó, số nhà khởi công tại Montreal tăng 22% trong tháng và tăng tới 143% so với cùng kỳ năm ngoái.

• GBP/USD dẫn đầu đà tăng
• Chứng khoán châu Âu giảm điểm, HĐTL S&P 500 tăng 0.2%.
• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm 2.6 điểm cơ bản xuống 4.373%.
• Giá vàng tăng 0.5% lên 2,662.73 USD/ounce.
• Dầu thô WTI giảm 1.1% xuống 70.46 USD/thùng.
• Bitcoin tăng 2.5% lên 103.940 USD.

Hôm nay phiên sáng tại châu Âu khởi đầu khá buồn tẻ. Tâm điểm trong ngày là dữ liệu PMI của khu vực đồng Eurozone và Anh. Tuy nhiên, các dữ liệu này không tạo ra tác động lớn đến thị trường. Thị trường gần chắc chắn ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới và BOE sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này, vì vậy các nhà đầu tư không quá chú ý vào dù dữ liệu PMI.

Cặp EUR/USD giữ ổn định quanh mức 1.0500 do ảnh hưởng từ các hợp đồng quyền chọn lớn. Cặp GBP/USD tăng lên 1.2670 sau dữ liệu PMI nhưng sau đó giảm lại còn 1.2645. USD cũng ít biến động so với các đồng tiền lớn khác. Trong khi đó, USD/JPY tăng nhẹ từ 153.70 lên 153.95, dù lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm xuống 4.373%.

Trên thị trường chứng khoán, các chỉ số chứng khoán châu Âu đều giảm, tiếp nối tâm lý ảm đạm từ tuần trước. Trong khi đó, hợp đồng tương lai S&P 500 của Mỹ tăng nhẹ nhưng vẫn chờ dữ liệu PMI của Mỹ vào cuối ngày.

Nhìn chung, tuần mới bắt đầu khá thận trọng, khi thị trường tập trung vào các quyết định quan trọng từ các ngân hàng trung ương lớn, bắt đầu với Fed vào thứ Tư tuần này

Trong một cuộc họp với các quan chức quốc phòng, ông Putin cho biết Nga đang theo dõi chặt chẽ việc Mỹ nghiên cứu, phát triển và có khả năng triển khai tên lửa tầm ngắn và tầm trung.

Ông cảnh báo rằng nếu Mỹ triển khai các loại tên lửa này, Nga sẽ hủy bỏ mọi hạn chế tự nguyện trước đây đối với việc triển khai tên lửa của mình.

Ông Putin cũng cho biết các lực lượng Nga tại Ukraine đã kiểm soát được 189 khu vực trong năm nay. Ngoài ra, ông khẳng định vũ khí hạt nhân của Nga chỉ nhằm mục đích răn đe.

Cắt giảm lãi suất vào cuối năm:

• Fed: 24 điểm cơ bản (xác suất 94% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 75 điểm cơ bản
• ECB: Năm 2025: 111 điểm cơ bản (xác suất 86% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 4 điểm cơ bản (xác suất 83% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 73 điểm cơ bản
• BoC: Năm 2025: 56 điểm cơ bản (xác suất 63% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: Năm 2025: 72 điểm cơ bản (xác suất 54% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: Năm 2025: 105 điểm cơ bản (xác suất 75% cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: Năm 2025: 50 điểm cơ bản (xác suất 82% cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất vào cuối năm:

• BoJ: 5 điểm cơ bản (xác suất 80% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 44 điểm cơ bản

• Niềm tin rằng lạm phát sẽ giảm về mục tiêu vào năm 2025 được phản ánh trong chính sách của chúng tôi.

Điều này tiếp tục khẳng định rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 1 tới.

Trước đó, GBP/USD đã tăng nhẹ lên mức 1.2670 sau dữ liệu PMI của Vương quốc Anh, nhưng đã giảm trở lại 1.2645, chỉ tăng 0.2% trong ngày. Một cặp tiền khác là USD/CHF hiện hồi phục trở lại ngưỡng 0.8920. Các đồng EUR, JPY, AUD và CAD hiện đều đi ngang so với đồng bạc xanh. Ngay cả sau dữ liệu PMI của Pháp và Đức, đồng EUR cũng không tăng mạnh:

Như đã đề cập trước đó, động thái lãi suất của ECB vào tháng 1 đã được dự báo trước và dữ liệu PMI hôm nay không thể thay đổi kỳ vọng của thị trường. Thêm vào đó, các mức kháng cự quan trọng trong ngắn hạn và khối lượng quyền chọn lớn sắp đáo hạn đang giữ cặp tiền này gần mức 1.0500 trong thời điểm hiện tại.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm nhẹ 2 điểm cơ bản xuống 4.38% nhưng điều này không làm giảm nhiều đà tăng của lợi suất vào tuần trước. 

Các sự kiện chính trong tuần này là các cuộc họp quan trọng của các NHTW lớn như Fed, BoJ và BoE.

• CPI chính thức tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước (Sơ bộ: 1.4%. Trước đó: +0.9%).
• Chỉ số HICP đạt mức +1.5% so với cùng kỳ năm trước (Sơ bộ: 1.6%. Trước đó: +1.0%).

Lạm phát cơ bản hàng năm đã tăng từ 1.8% trong tháng 10 lên 1.9% trong tháng 11, nhưng so với các nền kinh tế lớn khác trong khu vực, mức này vẫn tương đối thấp.

Dữ liệu chính

• PMI dịch vụ: 51.4 (Kỳ vọng: 51.0, Tháng trước: 50.8)
• PMI sản xuất: 47.3 (Kỳ vọng: 48.2, Tháng trước: 48.0)
• PMI tổng hợp: 50.5 (Kỳ vọng: 50.7, Tháng trước: 50.5)

Trong đó:

• Chỉ số sản lượng tổng hợp: 50.5 (Tháng 11: 50.5). Không đổi.
• Chỉ số hoạt động kinh doanh sơ bộ ngành dịch vụ: 51.4 (Tháng 11: 50.4). Cao nhất trong 2 tháng.
• Chỉ số sản lượng sản xuất sơ bộ của Vương quốc Anh(3): 45.7 (Tháng 11: 48.3). Thấp nhất trong 11 tháng.

Nhận xét về dữ liệu PMI sơ bộ, Chris Williamson, Kinh tế trưởng Kinh doanh tại S&P Global Market Intelligence cho biết:

Các doanh nghiệp đang báo cáo một loạt ba tin tức ảm đạm khi năm 2024 sắp kết thúc, với tăng trưởng kinh tế bị đình trệ, việc làm sụt giảm và lạm phát tăng trở lại.

Đà tăng trưởng kinh tế đã biến mất khi các doanh nghiệp và hộ gia đình phản ứng tiêu cực với những phát biểu và chính sách bi quan của chính phủ Lao động mới. Niềm tin doanh nghiệp đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm khi các công ty cân nhắc triển vọng bán hàng khó khăn hơn cùng với chi phí tăng cao, đặc biệt là đối với nhân viên do những thay đổi được công bố trong quyết định Ngân sách. Các chỉ báo giá cả của khảo sát đang chỉ ra rằng lạm phát đang tăng trở lại.

Các công ty đang phản ứng với việc tăng mức đóng góp Bảo hiểm Quốc gia và các quy định mới xung quanh nhân sự bằng cách cắt giảm đáng kể việc tuyển dụng, khiến việc làm giảm trong tháng 12 với tốc độ nhanh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2009 nếu loại trừ đại dịch.

Mặc dù PMI tháng 12 cho thấy nền kinh tế ít nhiều bị đình trệ trong quý IV, nhưng việc mất đi niềm tin của người dân và tăng cường cắt giảm nhân sự cho thấy những điều tồi tệ hơn sẽ đến khi bước vào năm mới. Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách tại BoE có thể thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, do lạm phát đang dai dẳng trở lại, làm tăng thêm rủi ro suy thoái vào năm 2025.

Ông Peter Kažimír, thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, nhấn mạnh rằng cách tiếp cận dần dần, thông qua các đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, là chiến lược thận trọng nhất trong bối cảnh hiện tại. Ông cũng nêu rõ:

• Cắt giảm mạnh tay hơn chỉ có thể được thực hiện nếu có những thay đổi bất ngờ trong điều kiện kinh tế.
• Tình trạng trì trệ của nền kinh tế châu Âu chủ yếu mang tính cơ cấu, đòi hỏi các giải pháp không chỉ dừng lại trong việc điều chỉnh các chính sách tiền tệ. 

Phát biểu này chính là lời nhắc nhở tới các nhà lập pháp châu Âu, rằng việc giải quyết các vấn đề kinh tế dài hạn cần có những biện pháp chính sách mạnh mẽ từ phía chính quyền. Điều này cũng phù hợp với quan điểm mà nhiều thành viên ECB đã đề cập trong tuần qua.      

Lượng tiền gửi không kỳ hạn tại SNB vào tuần trước ở mức 456.4 tỷ CHF, so với mức 458.8 tỷ CHF của tuần trước đó.
Tiền gửi không kỳ hạn trong nước là 448.2 tỷ CHF, so với 450.5 tỷ CHF của tuần trước đó.

Trong tuần vừa rồi, lượng tiền gửi không kỳ hạn đã giảm nhưng đã duy trì ở mức này trong những tháng gần đây. Không có bất kỳ sự kiện bất thường nào được ghi nhận.          

Cụ thể:

• PMI sản xuất sơ bộ Eurozone: 45.2 (Dự kiến: 45.3; Trước đó: 45.2) 
• PMI dịch vụ sơ bộ Eurozone: 51.4 (Dự kiến: 49.5; Trước đó: 49.5)
• PMI toàn phần sơ bộ Eurozone: 49.5 (Dự kiến: 48.2; Trước đó: 48.3)      

Bức tranh kinh tế Eurozone lại cho thấy sự tương phản rõ rệt, khi lĩnh vực dịch vụ tiếp tục mở rộng trong khi sản xuất vẫn chìm trong suy thoái. Về ngành sản xuất, chỉ số chính không thay đổi so với tháng 11, nhưng chỉ số đầu ra giảm xuống mức thấp nhất trong vòng một năm qua. Nhìn chung, nền kinh tế khu vực Eurozone suy giảm nhẹ, chủ yếu do sự trì trệ kéo dài ở cả Pháp và Đức. Tại Pháp, nhu cầu yếu kém đang bắt đầu ảnh hưởng đến thị trường lao động, với mức sụt giảm việc làm mạnh nhất trong bốn năm qua. Đối với Đức, thị trường đang lo ngại về tình trạng lạm phát đình trệ gia tăng.

Hôm nay, thị trường tài chính tập trung vào loạt báo cáo chỉ số PMI sơ bộ từ khu vực Eurozone, Anh và Mỹ. Dù dự kiến các dữ liệu này sẽ không thay đổi nhiều so với kỳ trước, nhưng vẫn có thể tác động đến thị trường. Cụ thể:

Eurozone:

• Chỉ số PMI sản xuất sơ bộ Eurozone: 45.2 (Dự kiến: 45.3; Trước đó: 45.2) 
• Chỉ số PMI dịch vụ sơ bộ Eurozone: 51.4 (Dự kiến: 49.5; Trước đó: 49.5)

Anh:

• Chỉ số PMI sản xuất sơ bộ: Dự báo: 48.4; Trước đó: 48.0.
• Chỉ số PMI dịch vụ sơ bộ: Dự báo: 50.9; Trước đó: 50.8.

Mỹ:

• Chỉ số PMI sản xuất sơ bộ: Dự báo: 49.4; Trước đó: 49.7.
• Chỉ số PMI dịch vụ sơ bộ: Dự báo: 55.7; Trước đó: 56.1.

Lịch phát biểu của các lãnh đạo ngân hàng trung ương hôm nay:

• 15:00: Bà Christine Lagarde, Chủ tịch ECB (trung lập - có quyền bỏ phiếu).
• 15:45: Ông Luis de Guindos, Phó Chủ tịch ECB (ôn hòa - có quyền bỏ phiếu).
• 23:30: Bà Isabel Schnabel, Thành viên Hội đồng Thống đốc ECB (trung lập - có quyền bỏ phiếu).
• 03:45 (ngày hôm sau): Ông Tiff Macklem, Thống đốc BoC (trung lập - có quyền bỏ phiếu).