Giao dịch chứng khoán Mỹ cho tuần lễ nghỉ lễ ngắn đã bắt đầu với tín hiệu tích cực. Các chỉ số chính đều tăng nhẹ, dẫn đầu là Nasdaq. Mốc đáng chú ý là thị trường đã tăng trong 8 tuần liên tiếp, tạo nên một chu kỳ ấn tượng.

• Dow Jones Industrial Average tăng 24.7 điểm, tương đương 0.07%, lên 37,412.
• S&P 500 tăng 10.68 điểm, tương đương 0.23%, lên 4,765.40.
• Nasdaq Composite tăng 55 điểm, tương đương 0.36%, lên 15.045.

Trái phiếu Chính phủ Mỹ:

• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 3.7 điểm cơ sở lên 4.377%.
• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm tăng 1.5 điểm cơ sở lên 3.903%.
• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm không đổi ở mức 3.907%.

Tâm lý thị trường nói chung khá tích cực sau kỳ nghỉ lễ, nhưng do lịch kinh tế khá nhẹ nhàng và đây là thời điểm ít giao dịch trong năm nên mức tăng dự kiến sẽ không đáng kể. Hợp đồng tương lai các chỉ số chứng khoán S&P 500 tăng 0.1% và Nasdaq tăng 0.2%.

Hai yếu tố cần chú ý:

• Dầu tăng $1.70, đẩy lợi suất ngắn hạn đi lên. Điều này có thể kích hoạt một số lo ngại về lạm phát và là bất lợi cho cổ phiếu.
• Cổ phiếu Trung Quốc lại bị bán tháo vào thứ Ba, vì vậy ADR và ETF của Mỹ liên quan đến Trung Quốc có thể vẫn chịu áp lực.

Theo ghi nhận, tuần cuối cùng của năm là một trong những tuần tốt nhất trong năm.

• Cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào cuối tuần mà Lầu Năm Góc cáo buộc Iran đã khiến thị trường dầu thô một lần nữa trở nên căng thẳng. Dầu WTI tăng $1.52 lên $75.06 và đang giao dịch gần mức đỉnh trong phiên.
• Tuần trước, giá dầu tăng đáng kể lên tới $75.37 trước khi giảm trở lại.
• Sự tăng giá của dầu đang góp phần thúc đẩy đồng đô Canada với USD/CAD giảm 40 pips xuống 1.3209 - mức đáy trong bốn tháng qua.

• Trước đó: +3.9%
• Chỉ số giá nhà 20 thành phố m/m: +0.6% như dự kiến (tháng trước +0.7%).

Dữ liệu FHFA:

• Giá nhà: +6.3% y/y so với 6.1% của tháng trước.
• Giá nhà: +0.3% m/m so với 0.6% của tháng trước.

Lãi suất giảm ở Mỹ sẽ thúc đẩy thị trường nhà ở trong những tháng tới.

• Trước đó là -0.49 (đã điều chỉnh thành -0.66)
• Các chỉ số liên quan đến việc làm đóng góp +0.03 cho CFNAI trong tháng 11, tăng từ -0.15 trong tháng 10
• Các chỉ số liên quan đến sản xuất có đóng góp trung lập (khoảng 0) cho CFNAI trong tháng 11, tăng từ mức –0.37 trong tháng 10

CFNAI là một chỉ số tổng hợp dựa trên dữ liệu kinh tế đã được công bố, do đó nó không phải là một chỉ báo hàng đầu dự đoán về hoạt động kinh tế trong tương lai.

• Trước đó: -11.0
• Hoạt động kinh doanh cấp công ty: +8.5 so với +10.3 trước đó
• Đơn đặt hàng mới: -3.3 so với -8.6 trước đó
• Việc làm toàn thời gian: +7.6 so với +14.7 trước đó
• Chỉ số chi phí lương và phúc lợi: +35.2 so với +32.8 trước đó

Đây là một chỉ báo cấp thấp nhưng nó cho thấy sự tăng trưởng tích cực trong hoạt động tháng 12.

• Sự bất mãn dai dẳng về tình hình lạm phát cao trong những năm gần đây dường như đã làm cho người tiêu dùng Mỹ thất vọng về tình hình kinh tế.
• Sự bất mãn này diễn ra ngay cả khi thị trường lao động mạnh mẽ, giá trị nhà đất tăng cao và chứng khoán hồi phục khiến một số người cảm thấy tích cực hơn về tình hình tài chính của họ.

Trong hai tháng cuối năm, các nhà giao dịch đã thực hiện những động thái mạnh mẽ trong việc định giá việc cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn vào năm tới. Dự báo cho rằng các nhà giao dịch bị thuyết phục bởi xu hướng giảm phát và các nhà hoạch định chính sách có thể bắt đầu giảm lãi suất vì cuộc chiến chống lạm phát đã giành được thắng lợi.

Liệu điều này có xảy ra hay không vẫn chưa chắc chắn, nhưng thị trường được dẫn dắt bởi dữ liệu và cho đến nay, không có nhiều lý do để nghi ngờ. Vậy, các ngân hàng trung ương lớn đã được định giá như thế nào về việc cắt giảm lãi suất trong năm tới?

• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed): -156 bps, ban đầu -25 bps vào tháng 3.
• Ngân hàng Trung tâm Châu Âu (ECB): -161 bps, ban đầu -25 bps vào tháng 4.
• Ngân hàng Anh (BoE): -141 bps, ban đầu -25 bps vào tháng 5.
• Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB): -86 bps,ban đầu -25 bps vào tháng 6.
• Ngân hàng Canada:-120 bps, ban đầu -25 bps vào tháng 4.
• Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA): -53 bps, ban đầu -25 bps vào tháng 6.
• Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ): -93 bps, ban đầu -25 bps vào tháng 5.

Dự báo cắt giảm lãi suất mạnh mẽ như vậy, đặc biệt là đối với Fed, ECB và BoE, quả là một động thái khá mạo hiểm.

Điều quan trọng là phải hiểu những gì được "định giá" như đã nêu ở trên, vì điều này cho thấy kỳ vọng của thị trường hiện tại cho năm tới. Và trong đó ẩn chứa rủi ro cho bất kỳ điều chỉnh/thoái lui tiềm tàng nào trong giá nếu dữ liệu lạm phát không phù hợp với những gì các nhà giao dịch thấy trong những tháng đầu năm 2024.

Điều duy nhất được nhắc đến bây giờ không còn là việc tăng lãi suất nữa mà thay vào đó là việc cắt giảm lãi suất. Trong hai tháng qua, các nhà giao dịch đã định giá cao về việc cắt giảm lãi suất đối với hầu hết các ngân hàng trung ương lớn và điều đó tạo tiền đề cho năm mới.

Quyết định chính sách của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục là động lực chính của thị trường vào năm 2024. Các ngân hàng trung ương nhiều khả năng sẽ đáp ứng kỳ vọng của thị trường và sau đó từ từ điều chỉnh lãi suất trở lại mức thấp hơn, khi quá trình giảm phát có vẻ sẽ tăng tốc trong năm tới.

Với tình trạng như vậy, thị trường trái phiếu, tức là lợi suất, sẽ tiếp tục là điểm quan trọng cần theo dõi - giống như năm nay. Cuộc tranh luận thực sự hiện nay là liệu các nhà giao dịch có định giá việc cắt giảm lãi suất sớm nhất là từ tháng 3 đến tháng 5 đối với những Fed, ECB và BoE nói riêng hay không? Và nếu không thì liệu điều đó xuất phát từ quan điểm cứng rắn của các nhà hoạch định chính sách hay dữ liệu lạm phát cứng đầu hơn? Mặt khác, nếu các ngân hàng trung ương bắt đầu đồng ý với mức định giá của các nhà giao dịch, thì điều gì sẽ xảy ra? Chỉ có thời gian mới có thể trả lời.

​

Năm này qua năm khác, người ta nhắc lại rằng tháng 1 là tháng tốt nhất cho vàng. Nhưng lần này liệu lịch sử có tiếp tục lặp lại ?

Vàng đã tăng từ khoảng 1,975 USD lên trên 2,050 USD tại thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, mức kháng cự quan trọng là mức đỉnh năm 2020 ở khoảng 2,075 USD vẫn tiếp tục được giữ vững và đó vẫn là mức quan trọng cần theo dõi trong năm tới. Xem xét tình hình kỹ thuật như vậy, vàng có thể sẽ không tăng mạnh trong tháng 1. Đó là bởi vì nếu vàng muốn tăng cao hơn, mức kháng cự quan trọng được nêu ở trên cần phải bị phá vỡ. Và điều đó có nghĩa là vàng cần phải đóng cửa ở mức kỷ lục.

Sự phục hồi của vàng kể từ tháng 11 xuất phát từ việc USD suy yếu và lợi suất trái phiếu trượt dốc trong bối cảnh thị trường nâng định giá cho việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương trong năm tới.

Câu hỏi hiện nay là liệu các nhà giao dịch có tiếp tục đẩy những kỳ vọng đó đi xa hơn và thể hiện điều đó dưới hình thức phá vỡ mức kháng cự ở 2,075 vào tháng 1 hay không? 

​

Bitcoin giảm mạnh xuống gần $42.6K trước khi tăng trở lại $42.8K ở thời điểm hiện tại

Cập nhật các thị trường:

• USD suy yếu, JPY và các đồng antipodeans dẫn đầu đà tăng
• Chứng khoán châu Á giảm điểm, với HĐTL chỉ số S&P 500 tăng nhẹ 0.07%
• Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm 1.7bp xuống 3.88%
• Vàng tăng 0.5% lên quanh $2063/oz
• Dầu WTI tăng 0.2% lên trên $73.70/thùng 
• Bitcoin tích lũy quanh 43.5K

Các nhà đầu tư tiếp tục tiêu hóa dữ liệu PCE tháng 11 và Tâm lý tiêu dùng tháng 12 được công bố trong phiên thứ Sáu, cho thấy lạm phát hàng tháng tại Mỹ đã giảm lần đầu tiên sau hơn 3 năm rưỡi, trong khi tâm lý tiêu dùng vẫn mạnh mẽ phản ánh sức bền của nền kinh tế. Lạm phát lõi giảm tốc và lo ngại suy thoái gia tăng sẽ thúc đẩy Fed chuyển hướng từ "cam kết chống lạm phát với mức lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn" sang trấn an thị trường rằng họ sẽ "không giữ lãi suất ở mức cao quá lâu".

Theo CME, thị trường lãi suất hiện đang định giá gần 75% cơ hội Fed cắt giảm 25bp trong tháng 3/2024 so với mức 21% được ghi nhận vào cuối tháng 11. Ngoài ra, các thị trường cũng đang định giá hơn 150bp tổng mức lãi suất được cắt giảmtrong năm tới.

Trên thị trường FX, các đồng tiền chính tăng nhẹ sau kỳ nghỉ lễ Giáng Sinh khi USD suy yếu. USD/JPY ổn định ở mức 142.30. Triển vọng BoJ loại bỏ chính sách siêu nới lỏng đã hỗ trợ JPY tăng trong nhiều tuần gần đây. Hôm qua, Thống đốc BoJ Ueda đã tuyên bố khả năng đạt mục tiêu lạm phát đang "tăng dần" và họ sẽ cân nhắc điều chỉnh chính sách nếu "đủ" triển vọng đạt mục tiêu 2% một cách bền vững.

Chứng khoán châu Á giảm điểm trong phiên thứ Ba:

• Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản không đổi
• Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc: -0.5%
• Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông: -1.7%
• Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc: +0.02%
• Chỉ số S&P/ASX 200 của Úc: -0.03%

Chỉ số SPPI đo lường giá sản xuất dịch vụ trong tháng 11 năm 2023:

• +2.3% y/y (dự báo: 2.4%, trước đó: 2.3%)

• Đạt 2.5% (dự báo: 2.5%, trước đó: 2.5%) 

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, FX, vàng và trái phiếu đóng cửa nghỉ lễ Giáng Sinh.

BTC phục hồi hơn $500 lên hơn 43.5K trong phiên thứ Hai sau 2 phiên giảm liên tiếp.

• Giá Bitcoin có thể lấy lại mức đỉnh năm 2021 ở khoảng 69,000 USD trong năm 2024 khi kỳ vọng về chu kỳ tăng giá tiếp theo gia tăng.
• Quý 4 năm 2023 đã định hướng cho Bitcoin với những biểu hiện tăng giá rõ ràng, việc phê duyệt ETF và sự kiện giảm một nửa phần thưởng khai thác (halving) dự kiến sẽ thúc đẩy đà tăng.
• Việc phê duyệt ETF giao dịch Bitcoin trực tiếp có thể khởi đầu một năm tích cực, mang lại hàng tỷ đô la đầu tư mới vào lĩnh vực này.

• Dow Jones đã đạt đỉnh lịch sử vào tháng 12 năm 2023, tăng hơn 12% so với đầu năm. S&P 500 và NASDAQ Composite cũng tăng lần lượt 23% và 42%.
• Dow Jones đã chạm đáy năm ở mức 31,429 vào ngày 15/3/2023, nhưng sau đó đạt đỉnh năm ở mức 37,347 vào ngày 15/12.
• Dự báo cho năm 2024 dựa trên kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 75 điểm cơ bản, dẫn đến chứng khoán tăng cao hơn.

• Giá vàng đã xác lập một đỉnh mới trong năm 2023 và tăng hơn 10% tính theo năm.
• Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và tình trạng của nền kinh tế toàn cầu là những yếu tố quan trọng có thể ảnh hưởng đến giá vàng.
• Dự báo kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng giá vẫn có thể tiếp tục trong năm 2024.