Jeremy Grantham, người sáng lập Grantham, Mayo & van Otterloo (GMO) nổi tiếng với quan điểm đối, hiện đang gia nhập vào thị trường ETF. GMO ra mắt quỹ ETF đầu tiên vào năm ngoái và đã huy động hơn 1 tỷ USD. Công ty cũng giới thiệu ba quỹ ETF mới vào tháng 10 và có kế hoạch ra mắt thêm hai quỹ ETF nữa vào đầu năm sau, nhắm vào các thị trường mới nổi và tín dụng đầu tư.

GMO nổi tiếng với các quỹ yêu cầu đầu tư tối thiểu lên đến 1 triệu USD, chỉ dành cho nhóm nhà đầu tư giàu có. Tuy nhiên, công ty hiện đang mở rộng dòng sản phẩm với các quỹ ETF giá trị thấp hơn, dễ tiếp cận với đa số nhà đầu tư.

Mặc dù GMO vẫn nổi tiếng với chiến lược đầu tư vào các cổ phiếu "deep value", công ty vẫn đang phải đối mặt với sự bùng nổ của các cổ phiếu công nghệ lớn, đặc biệt là các cổ phiếu như Nvidia, Apple, và Microsoft. Dù vậy, GMO vẫn duy trì quan điểm rằng các cổ phiếu giá trị thấp sẽ mang lại lợi nhuận tốt hơn trong tương lai, đặc biệt trong một bối cảnh không chắc chắn.

GMO kỳ vọng rằng chiến lược của mình, đặc biệt là các quỹ ETF, sẽ thu hút nhu cầu từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, trong khi vẫn giữ vững niềm tin vào chiến lược giá trị lâu dài của mình.

Chỉ số PMI sơ bộ tại Hoa Kỳ: 

• PMI dịch vụ sơ bộ: 58.5 (Dự báo: 55.7; Trước đó: 56.1) (mức cao nhất trong 38 tháng)
• PMI sản xuất sơ bộ: 48.3 (Dự báo: 49.4; Trước đó: 49.7) (mức thấp nhất trong 3 tháng)
• PMI tổng hợp: 56.6, trước đó: 54.9 (mức cao nhất trong 33 tháng)

Về lạm phát:

• Áp lực lạm phát tổng thể đã giảm, nhưng ngành sản xuất chứng kiến sự gia tăng chi phí đầu vào lên mức cao nhất trong 2 năm
• Lạm phát trong ngành dịch vụ ở mức thấp nhất trong 4.5 năm
• Thời gian giao hàng của nhà cung cấp kéo dài.

Tỷ giá USD/JPY tăng nhẹ và đồng USD nhìn chung mạnh lên.

Dow Jones giảm 1.8% trong tuần qua và đã giảm trong bảy phiên liên tiếp. S&P 500 giảm 0.6%, và đã giảm trong bốn phiên gần nhất. Nasdaq Composite có mức tăng nhẹ 0.3% trong tuần.

Sau một đợt tăng mạnh sau chiến thắng của Tổng thống đắc cử Donald Trump vào tháng 11, thị trường chứng khoán gần đây có vẻ quay lại với đà tăng chủ yếu từ các cổ phiếu công nghệ.

Joe Mazzola, chiến lược gia giao dịch tại Charles Schwab cho biết: “Sự mở rộng đà tăng mà chúng ta thấy đang bắt đầu chậm lại. Đà tăng tập trung vào một số cổ phiếu. Và tôi không biết điều này sẽ duy trì được bao lâu, nhưng có khả năng nó sẽ kéo dài ít nhất đến cuối năm.”

Điểm nhấn của tuần này là cuộc họp FOMC vào thứ Ba và thứ Tư, khi các quan chức Fed được kỳ vọng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất điều hành.

Vào thứ Hai, các nhà đầu tư sẽ nhận được dữ liệu kinh tế mới, với chỉ số PMI sơ bộ sẽ được công bố trước khi thị trường mở cửa.

• Chỉ số sản xuất của Empire State New York: : +0.2 (Dự kiến: +10.0; Trước đó: +31.2)
• Chỉ số giảm mạnh, nhưng mức 31.2 trong tháng trước dường như là ngoại lệ lớn, liên quan đến cuộc bầu cử. Tin tốt là đối với Fed, các dữ liệu về lạm phát đang có xu hướng giảm. Tin xấu là đơn đặt hàng mới đã giảm xuống mức thấp nhất trong 6 tháng.
• Một điểm đáng chú ý khác là lượng tồn kho tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ đầu năm 2023. Dự báo tồn kho trong tương lai cũng đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2022, có khả năng do các doanh nghiệp tăng dự trữ để đối phó với nguy cơ áp thuế.

Điều kiện hiện tại:

Dự báo trong 6 tháng tới:

• Số nhà khởi công tại Canada tháng 11: 262.4K, dự kiến: 245.1K, trước đó: được điều chỉnh lên 242.2K.

Mặc dù có sự biến động trong dữ liệu hàng tháng, trung bình 6 tháng vẫn duy trì ở mức ổn định là 243K. Đáng chú ý, hoạt động xây dựng nhà ở gần Toronto đang chậm lại. Trong khi đó, số nhà khởi công tại Montreal tăng 22% trong tháng và tăng tới 143% so với cùng kỳ năm ngoái.

• GBP/USD dẫn đầu đà tăng
• Chứng khoán châu Âu giảm điểm, HĐTL S&P 500 tăng 0.2%.
• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm 2.6 điểm cơ bản xuống 4.373%.
• Giá vàng tăng 0.5% lên 2,662.73 USD/ounce.
• Dầu thô WTI giảm 1.1% xuống 70.46 USD/thùng.
• Bitcoin tăng 2.5% lên 103.940 USD.

Hôm nay phiên sáng tại châu Âu khởi đầu khá buồn tẻ. Tâm điểm trong ngày là dữ liệu PMI của khu vực đồng Eurozone và Anh. Tuy nhiên, các dữ liệu này không tạo ra tác động lớn đến thị trường. Thị trường gần chắc chắn ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới và BOE sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này, vì vậy các nhà đầu tư không quá chú ý vào dù dữ liệu PMI.

Cặp EUR/USD giữ ổn định quanh mức 1.0500 do ảnh hưởng từ các hợp đồng quyền chọn lớn. Cặp GBP/USD tăng lên 1.2670 sau dữ liệu PMI nhưng sau đó giảm lại còn 1.2645. USD cũng ít biến động so với các đồng tiền lớn khác. Trong khi đó, USD/JPY tăng nhẹ từ 153.70 lên 153.95, dù lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm xuống 4.373%.

Trên thị trường chứng khoán, các chỉ số chứng khoán châu Âu đều giảm, tiếp nối tâm lý ảm đạm từ tuần trước. Trong khi đó, hợp đồng tương lai S&P 500 của Mỹ tăng nhẹ nhưng vẫn chờ dữ liệu PMI của Mỹ vào cuối ngày.

Nhìn chung, tuần mới bắt đầu khá thận trọng, khi thị trường tập trung vào các quyết định quan trọng từ các ngân hàng trung ương lớn, bắt đầu với Fed vào thứ Tư tuần này

Trong một cuộc họp với các quan chức quốc phòng, ông Putin cho biết Nga đang theo dõi chặt chẽ việc Mỹ nghiên cứu, phát triển và có khả năng triển khai tên lửa tầm ngắn và tầm trung.

Ông cảnh báo rằng nếu Mỹ triển khai các loại tên lửa này, Nga sẽ hủy bỏ mọi hạn chế tự nguyện trước đây đối với việc triển khai tên lửa của mình.

Ông Putin cũng cho biết các lực lượng Nga tại Ukraine đã kiểm soát được 189 khu vực trong năm nay. Ngoài ra, ông khẳng định vũ khí hạt nhân của Nga chỉ nhằm mục đích răn đe.

Cắt giảm lãi suất vào cuối năm:

• Fed: 24 điểm cơ bản (xác suất 94% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 75 điểm cơ bản
• ECB: Năm 2025: 111 điểm cơ bản (xác suất 86% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 4 điểm cơ bản (xác suất 83% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 73 điểm cơ bản
• BoC: Năm 2025: 56 điểm cơ bản (xác suất 63% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: Năm 2025: 72 điểm cơ bản (xác suất 54% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: Năm 2025: 105 điểm cơ bản (xác suất 75% cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: Năm 2025: 50 điểm cơ bản (xác suất 82% cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới)

Tăng lãi suất vào cuối năm:

• BoJ: 5 điểm cơ bản (xác suất 80% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới). Năm 2025: 44 điểm cơ bản

• Niềm tin rằng lạm phát sẽ giảm về mục tiêu vào năm 2025 được phản ánh trong chính sách của chúng tôi.

Điều này tiếp tục khẳng định rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 1 tới.

Trước đó, GBP/USD đã tăng nhẹ lên mức 1.2670 sau dữ liệu PMI của Vương quốc Anh, nhưng đã giảm trở lại 1.2645, chỉ tăng 0.2% trong ngày. Một cặp tiền khác là USD/CHF hiện hồi phục trở lại ngưỡng 0.8920. Các đồng EUR, JPY, AUD và CAD hiện đều đi ngang so với đồng bạc xanh. Ngay cả sau dữ liệu PMI của Pháp và Đức, đồng EUR cũng không tăng mạnh:

Như đã đề cập trước đó, động thái lãi suất của ECB vào tháng 1 đã được dự báo trước và dữ liệu PMI hôm nay không thể thay đổi kỳ vọng của thị trường. Thêm vào đó, các mức kháng cự quan trọng trong ngắn hạn và khối lượng quyền chọn lớn sắp đáo hạn đang giữ cặp tiền này gần mức 1.0500 trong thời điểm hiện tại.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm nhẹ 2 điểm cơ bản xuống 4.38% nhưng điều này không làm giảm nhiều đà tăng của lợi suất vào tuần trước. 

Các sự kiện chính trong tuần này là các cuộc họp quan trọng của các NHTW lớn như Fed, BoJ và BoE.

• CPI chính thức tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước (Sơ bộ: 1.4%. Trước đó: +0.9%).
• Chỉ số HICP đạt mức +1.5% so với cùng kỳ năm trước (Sơ bộ: 1.6%. Trước đó: +1.0%).

Lạm phát cơ bản hàng năm đã tăng từ 1.8% trong tháng 10 lên 1.9% trong tháng 11, nhưng so với các nền kinh tế lớn khác trong khu vực, mức này vẫn tương đối thấp.

Dữ liệu chính

• PMI dịch vụ: 51.4 (Kỳ vọng: 51.0, Tháng trước: 50.8)
• PMI sản xuất: 47.3 (Kỳ vọng: 48.2, Tháng trước: 48.0)
• PMI tổng hợp: 50.5 (Kỳ vọng: 50.7, Tháng trước: 50.5)

Trong đó:

• Chỉ số sản lượng tổng hợp: 50.5 (Tháng 11: 50.5). Không đổi.
• Chỉ số hoạt động kinh doanh sơ bộ ngành dịch vụ: 51.4 (Tháng 11: 50.4). Cao nhất trong 2 tháng.
• Chỉ số sản lượng sản xuất sơ bộ của Vương quốc Anh(3): 45.7 (Tháng 11: 48.3). Thấp nhất trong 11 tháng.

Nhận xét về dữ liệu PMI sơ bộ, Chris Williamson, Kinh tế trưởng Kinh doanh tại S&P Global Market Intelligence cho biết:

Các doanh nghiệp đang báo cáo một loạt ba tin tức ảm đạm khi năm 2024 sắp kết thúc, với tăng trưởng kinh tế bị đình trệ, việc làm sụt giảm và lạm phát tăng trở lại.

Đà tăng trưởng kinh tế đã biến mất khi các doanh nghiệp và hộ gia đình phản ứng tiêu cực với những phát biểu và chính sách bi quan của chính phủ Lao động mới. Niềm tin doanh nghiệp đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm khi các công ty cân nhắc triển vọng bán hàng khó khăn hơn cùng với chi phí tăng cao, đặc biệt là đối với nhân viên do những thay đổi được công bố trong quyết định Ngân sách. Các chỉ báo giá cả của khảo sát đang chỉ ra rằng lạm phát đang tăng trở lại.

Các công ty đang phản ứng với việc tăng mức đóng góp Bảo hiểm Quốc gia và các quy định mới xung quanh nhân sự bằng cách cắt giảm đáng kể việc tuyển dụng, khiến việc làm giảm trong tháng 12 với tốc độ nhanh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2009 nếu loại trừ đại dịch.

Mặc dù PMI tháng 12 cho thấy nền kinh tế ít nhiều bị đình trệ trong quý IV, nhưng việc mất đi niềm tin của người dân và tăng cường cắt giảm nhân sự cho thấy những điều tồi tệ hơn sẽ đến khi bước vào năm mới. Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách tại BoE có thể thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, do lạm phát đang dai dẳng trở lại, làm tăng thêm rủi ro suy thoái vào năm 2025.

Ông Peter Kažimír, thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, nhấn mạnh rằng cách tiếp cận dần dần, thông qua các đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, là chiến lược thận trọng nhất trong bối cảnh hiện tại. Ông cũng nêu rõ:

• Cắt giảm mạnh tay hơn chỉ có thể được thực hiện nếu có những thay đổi bất ngờ trong điều kiện kinh tế.
• Tình trạng trì trệ của nền kinh tế châu Âu chủ yếu mang tính cơ cấu, đòi hỏi các giải pháp không chỉ dừng lại trong việc điều chỉnh các chính sách tiền tệ. 

Phát biểu này chính là lời nhắc nhở tới các nhà lập pháp châu Âu, rằng việc giải quyết các vấn đề kinh tế dài hạn cần có những biện pháp chính sách mạnh mẽ từ phía chính quyền. Điều này cũng phù hợp với quan điểm mà nhiều thành viên ECB đã đề cập trong tuần qua.      

Lượng tiền gửi không kỳ hạn tại SNB vào tuần trước ở mức 456.4 tỷ CHF, so với mức 458.8 tỷ CHF của tuần trước đó.
Tiền gửi không kỳ hạn trong nước là 448.2 tỷ CHF, so với 450.5 tỷ CHF của tuần trước đó.

Trong tuần vừa rồi, lượng tiền gửi không kỳ hạn đã giảm nhưng đã duy trì ở mức này trong những tháng gần đây. Không có bất kỳ sự kiện bất thường nào được ghi nhận.          

Cụ thể:

• PMI sản xuất sơ bộ Eurozone: 45.2 (Dự kiến: 45.3; Trước đó: 45.2) 
• PMI dịch vụ sơ bộ Eurozone: 51.4 (Dự kiến: 49.5; Trước đó: 49.5)
• PMI toàn phần sơ bộ Eurozone: 49.5 (Dự kiến: 48.2; Trước đó: 48.3)      

Bức tranh kinh tế Eurozone lại cho thấy sự tương phản rõ rệt, khi lĩnh vực dịch vụ tiếp tục mở rộng trong khi sản xuất vẫn chìm trong suy thoái. Về ngành sản xuất, chỉ số chính không thay đổi so với tháng 11, nhưng chỉ số đầu ra giảm xuống mức thấp nhất trong vòng một năm qua. Nhìn chung, nền kinh tế khu vực Eurozone suy giảm nhẹ, chủ yếu do sự trì trệ kéo dài ở cả Pháp và Đức. Tại Pháp, nhu cầu yếu kém đang bắt đầu ảnh hưởng đến thị trường lao động, với mức sụt giảm việc làm mạnh nhất trong bốn năm qua. Đối với Đức, thị trường đang lo ngại về tình trạng lạm phát đình trệ gia tăng.

Hôm nay, thị trường tài chính tập trung vào loạt báo cáo chỉ số PMI sơ bộ từ khu vực Eurozone, Anh và Mỹ. Dù dự kiến các dữ liệu này sẽ không thay đổi nhiều so với kỳ trước, nhưng vẫn có thể tác động đến thị trường. Cụ thể:

Eurozone:

• Chỉ số PMI sản xuất sơ bộ Eurozone: 45.2 (Dự kiến: 45.3; Trước đó: 45.2) 
• Chỉ số PMI dịch vụ sơ bộ Eurozone: 51.4 (Dự kiến: 49.5; Trước đó: 49.5)

Anh:

• Chỉ số PMI sản xuất sơ bộ: Dự báo: 48.4; Trước đó: 48.0.
• Chỉ số PMI dịch vụ sơ bộ: Dự báo: 50.9; Trước đó: 50.8.

Mỹ:

• Chỉ số PMI sản xuất sơ bộ: Dự báo: 49.4; Trước đó: 49.7.
• Chỉ số PMI dịch vụ sơ bộ: Dự báo: 55.7; Trước đó: 56.1.

Lịch phát biểu của các lãnh đạo ngân hàng trung ương hôm nay:

• 15:00: Bà Christine Lagarde, Chủ tịch ECB (trung lập - có quyền bỏ phiếu).
• 15:45: Ông Luis de Guindos, Phó Chủ tịch ECB (ôn hòa - có quyền bỏ phiếu).
• 23:30: Bà Isabel Schnabel, Thành viên Hội đồng Thống đốc ECB (trung lập - có quyền bỏ phiếu).
• 03:45 (ngày hôm sau): Ông Tiff Macklem, Thống đốc BoC (trung lập - có quyền bỏ phiếu).

Chủ tịch ECB, bà Christine Lagarde, đưa ra nhận định rõ ràng về khả năng cắt giảm lãi suất thêm trong thời gian tới, với điều kiện các dữ liệu mới xác nhận xu hướng lạm phát suy giảm. Một số điểm chính trong phát biểu của bà Lagarde:

• Quan điểm duy trì chính sách tiền tệ "thắt chặt vừa đủ" không còn phù hợp.
• ECB đang tiến gần đến mục tiêu lạm phát 2%.
• Động lực lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ đã giảm đáng kể trong thời gian gần đây.
• Tăng trưởng kinh tế khu vực Eurozone có khả năng chịu tác động tiêu cực từ các biện pháp bảo hộ mới của Mỹ.

Nhận định này tiếp tục nhấn mạnh các quan điểm được đưa ra trong cuộc họp chính sách tuần trước. Với dữ liệu PMI yếu tại Eurozone và các quan chức ECB tiếp tục xác nhận kỳ vọng thị trường, khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 1/2024 hiện được định giá tới 93%. Điều này cho thấy không còn nhiều dư địa cho những bất ngờ trong chính sách tiền tệ trước mắt.      

Các chỉ số PMI sơ bộ từ Đức trong tháng 12 cho thấy sự trái ngược giữa ngành dịch vụ và sản xuất. Cụ thể:

• PMI sản xuất sơ bộ: 42.5 (Dự kiến: 43.1; Trước đó: 43.0). Dữ liệu này ghi nhận mức thấp nhất trong 3 tháng.
• PMI dịch vụ sơ bộ: 51.0 (Dự kiến: 49.5; Trước đó: 49.3). Dữ liệu này đạt mức cao nhất trong 2 tháng.
• PMI toàn phần sơ bộ: 47.8 (Dự kiến: 47.5; Trước đó: 47.2). Dữ liệu này ghi nhận mức cao nhất trong 2 tháng.

Bình luận về dữ liệu PMI sơ bộ tháng 12, Tiến sĩ Cyrus de la Rubia, Kinh tế trưởng tại Ngân hàng Thương mại Hamburg, nhận định:

"Ngành dịch vụ của Đức dường như đang chuẩn bị cho một mùa Giáng sinh khả quan hơn kỳ vọng. Chỉ số hoạt động kinh doanh đã quay lại ngưỡng tăng trưởng sau khi giảm xuống dưới 50 vào tháng 11. Các doanh nghiệp cũng thành công trong việc tăng giá bán nhiều hơn so với tháng trước. Sự cải thiện trong ngành dịch vụ đóng vai trò như một đối trọng tích cực trước sự suy giảm mạnh trong sản lượng sản xuất, mang lại hy vọng rằng GDP ổn định trong quý cuối năm.           
 
Trái ngược với dữ liệu dịch vụ, dữ liệu ngành sản xuất không mang đến bất kỳ niềm vui lễ hội nào. Sản lượng giảm mạnh hơn so với hai tháng trước, và đơn đặt hàng mới rơi xuống mức thấp nhất trong năm. Tuy nhiên, điều này lại không quá bất ngờ, khi liên tiếp xuất hiện các tin tức tiêu cực về việc doanh nghiệp lên kế hoạch tái cơ cấu."

Các chỉ số PMI sơ bộ của Pháp trong tháng 12 ghi nhận sự đối lập giữa ngành dịch vụ và ngành sản xuất. Cụ thể:

• PMI sản xuất sơ bộ: 41.9 (Dự kiến: 43.1; Trước đó: 43.2) 
• PMI dịch vụ sơ bộ: 48.2 (Dự kiến: 46.9; Trước đó: 46.9)
• PMI toàn phần sơ bộ: 46.7 (Dự kiến: 45.9; Trước đó: 45.9)

Dù ngành dịch vụ có kết quả tốt hơn mong đợi, nhưng cả hai lĩnh vực vẫn nằm trong vùng tiêu cực (dưới 50 điểm), phản ánh sự suy giảm trong hoạt động kinh doanh tổng thể. Đáng chú ý, tốc độ suy giảm của ngành sản xuất là nghiêm trọng nhất trong vòng 55 tháng qua.

HCOB nhận định:
“Cuộc khủng hoảng của Pháp vẫn chưa có dấu hiệu giảm bớt. Chỉ số PMI tổng hợp HCOB sơ bộ tháng 12 có cải thiện nhẹ so với tháng trước nhưng vẫn nằm trong vùng tiêu cực, không mang lại hy vọng cho sự phục hồi. Ngành công nghiệp tiếp tục là điểm yếu của nền kinh tế Pháp, trong khi ngành dịch vụ - dù khả quan hơn - cũng không đủ để thúc đẩy tăng trưởng. Tình trạng bất ổn chính trị, khi Pháp chưa có chính phủ và ngân sách năm 2025 chưa được phê duyệt, có khả năng kéo dài sang năm tới. Việc Tổng thống Emmanuel Macron bổ nhiệm vội vã ông François Bayrou làm Thủ tướng khó mang lại sự ổn định. Thiếu đi sự ủng hộ từ cả cánh tả lẫn cánh hữu, Bayrou có nguy cơ lặp lại thất bại của người tiền nhiệm Barnier. Bất ổn dường như sẽ tiếp tục và chưa thể kết thúc trong tương lai gần.”

Theo công bố: 

• Dữ liệu PPI tháng 11: giảm 0.5% so với tháng trước (Dự kiến: 0.2%; Trước đó: -0.3%). So với cùng kỳ năm ngoái, dữ liệu này giảm 1.5%. 
• Dữ liệu giá nhập khẩu tháng 11: giảm 0.7% so với tháng trước. So với cùng kỳ năm ngoái, dữ liệu này giảm 1.5%. 

• HĐTL DAX (Đức) đi ngang
• HĐTL CAC 40 (Pháp) giảm 0.2%
• HĐTL FTSE (Anh) giảm 0.1%         

HĐTL S&P 500 cũng cho thấy diễn biến đi ngang khi tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư đang đặt vào dữ liệu PMI sắp được công bố, dự kiến sẽ khởi động tuần mới. Nếu không có gì bất thường, thị trường sẽ lại phải tiếp tục chờ đợi cho đến khi cuộc họp của Fed bắt đầu và thứ Tư.                

Có 2 quyền chọn EUR/USD ở mức 1.0500 và 1.0550 đang tạo ra điểm neo cho cặp tiền tệ này, giúp ổn định giá trong ngắn hạn. Đồng thời, các đường trung bình động 100 giờ và 200 giờ, lần lượt ở mức 1.0505 và 1.0525, cũng đóng vai trò như các ngưỡng kỹ thuật quan trọng, hạn chế biến động giá.

Tuy nhiên, thị trường đang chờ đợi dữ liệu PMI từ Pháp và Đức, những yếu tố này có thể gây biến động mạnh nếu kết quả bất ngờ vượt hoặc thấp hơn kỳ vọng.

Trong tuần này, sự chú ý của các nhà đầu tư sẽ đổ dồn vào quyết định lãi suất của Fed, BoE và BoJ:

• Các nhà giao dịch đang định giá 94% khả năng Fed sẽ giảm 25 điểm cơ bản lãi suất vào thứ Tư. Sau đó, họ dự kiến ngân hàng này ​​sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 1
• Đối với BoE và BoJ, cả hai đều dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất vào thứ Năm

Tiền điện tử là ngôi sao của phiên giao dịch khi giá Bitcoin tăng vọt lên mức cao kỷ lục trên 106,000 USD.

Có một loạt dữ liệu được công bố từ Nhật Bản và nhìn chung, các chỉ số đều khả quan:

• PMI được cải thiện (tuy nhiên ngành sản xuất vẫn tiếp tục suy giảm trong tháng thứ 6 liên tiếp)
• Đơn đặt hàng máy móc được cải thiện nhưng các chỉ số thành phần không ổn định
• Chỉ số hoạt động dịch vụ được cải thiện mạnh mẽ

BoJ sẽ họp vào tuần này, vào ngày 18 và 19. Các nhà kinh tế dự báo ngân hàng này sẽ giữ nguyên lãi suất. Đây có vẻ là một yếu tố gây áp lực lên đồng yên ở thời điểm hiện tại.

Giá nhà tại Trung Quốc tiếp tục giảm. Giá nhà mới tại 70 thành phố lớn giảm 0.2% so với tháng trước, mức giảm nhỏ nhất trong 17 tháng.

Ngoài ra còn có một số dữ liệu kinh tế của Trung Quốc trong tháng 11:

• Tăng trưởng sản lượng công nghiệp tăng nhẹ vào tháng 11
• Doanh số bán lẻ gây thất vọng, chỉ tăng 3.3% so với cùng kỳ năm trước, chậm hơn nhiều so với mức tăng 4.8% trong tháng 10 và thấp hơn nhiều so với mức tăng 4.6% dự kiến.

• Chỉ số hoạt động dịch vụ của Nhật Bản tăng 0.3% trong tháng 10, dự kiến -0.1%
• Trong tháng trước đó, chỉ số này giảm 0.2%

Đây là một chỉ số kinh tế quan trọng tại Nhật Bản, đo lường hiệu suất hàng tháng của ngành dịch vụ, bao gồm các ngành như bán lẻ, tài chính, bất động sản và chăm sóc sức khỏe. Chỉ số này cung cấp thông tin chi tiết về sức khỏe và xu hướng của các ngành công nghiệp hướng đến dịch vụ của Nhật Bản, chiếm một phần đáng kể trong GDP của quốc gia này.

• 14:00: Chủ tịch ECB Christine Lagarde họp báo ngắn với Gediminas Šimkus, Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng Lithuania tại Vilnius, Lithuania
• 15:15: Chủ tịch ECB Christine Lagarde phát biểu tại Hội nghị kinh tế thường niên
• 15:30: Chủ tịch ECB Christine Lagarde tham gia phiên thảo luận cấp cao tại Hội nghị kinh tế thường niên
• 15:45: Phó chủ tịch ECB Luis de Guindos phát biểu tại lễ kỷ niệm 8 năm Diễn đàn kinh tế Madrid tại Madrid, Tây Ban Nha
• 23:30: Thành viên hội đồng Thống đốc ECB Isabel Schnabel phát biểu tại Hội nghị chuyên đề CEPR Paris do Trung tâm nghiên cứu chính sách kinh tế (CEPR), Banque de France và Sciences Po tổ chức Paris, Pháp

Thống đốc Ngân hàng Canada Tiff Macklem sẽ phát biểu trước các doanh nghiệp tại Hội đồng Thương mại Greater Canada ở Vancouver vào lúc 3:45 rạng sáng ngày mai

Macklem sẽ nhìn lại tiến trình đưa lạm phát trở lại mục tiêu và hướng tới những thách thức mới trong tương lai.

Thị trường chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương suy yếu vào thứ Hai, đảo ngược mức tăng trước đó khi các nhà đầu tư hướng đến một số quyết định quan trọng của các NHTW trong tuần này, bao gồm BoJ và PBoC.

Quyết định của Fed vào ngày 18 tháng 12 tại Hoa Kỳ cũng sẽ là mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư, với công cụ CME Fedwatch dự báo khả năng cắt giảm 25 bps là 96%.

BoJ có khả năng giữ nguyên lãi suất khi công bố quyết định vào thứ Năm, trong khi PBOC sẽ công bố lãi suất LPR vào thứ Sáu. LPR một năm ảnh hưởng đến các khoản vay của doanh nghiệp và hầu hết các khoản vay hộ gia đình ở Trung Quốc, trong khi LPR năm năm đóng vai trò là chuẩn mực cho lãi suất thế chấp.

Vào thứ Hai, các nhà giao dịch đang đánh giá dữ liệu kinh tế từ Trung Quốc, bao gồm số liệu tháng 11 về sản xuất công nghiệp, doanh số bán lẻ và giá nhà tại quốc gia này.

Chỉ số Hang Seng giảm 0.7%, dẫn đầu sự suy yếu ở Châu Á, trong khi CSI 300 giảm 0.34%.

Chỉ số Kospi của Hàn Quốc đang giao dịch gần mức đi ngang, và Kosdaq vốn hóa nhỏ tăng 0.87%. Điều này diễn ra sau khi quốc hội nước này luận tội Tổng thống Hàn Quốc Yoon Suk Yeol vào thứ Bảy. Vào thứ Hai, Bộ Tài chính nước này được cho là đã tuyên bố sẽ tiếp tục theo dõi thị trường tài chính và ngoại hối sau vụ luận tội.

Chỉ số chuẩn Nikkei 225 tăng 0.16%, nhưng Topix lại giảm nhẹ.

Chỉ số S&P/ASX 200 của Úc giảm 0.29%.

• Đầu tư bất động sản tại Trung Quốc trong 11 tháng đầu năm 2024 giảm 10.4% so với cùng kỳ năm trước, giảm 10.3% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 10
• Doanh số bất động sản trong 11 tháng đầu năm 2024 giảm 14.3% so với cùng kỳ năm trước, giảm 15.8% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 10
• Số công trình xây dựng mới khởi công trong 11 tháng đầu năm 2024 giảm 23.0% so với cùng kỳ năm trước, giảm 22.6% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 10
• Số vốn do các nhà phát triển bất động sản Trung Quốc huy động trong 11 tháng đầu năm 2024 giảm 18.0% so với cùng kỳ năm trước, giảm 19.2% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 10

Một điểm đáng khích lệ trong dữ liệu này là:

• Giá nhà mới tại 70 thành phố lớn giảm 0.2% so với tháng trước, mức giảm nhỏ nhất trong 17 tháng
• Nhà đã qua sử dụng giảm 0.35% so với tháng trước, mức giảm nhỏ nhất kể từ tháng 5/2023

Cục Thống kê Quốc gia (NBS) bình luận:

• Những thay đổi tích cực trong nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục gia tăng
• Môi trường bên ngoài trở nên phức tạp hơn
• Nhu cầu trong nước vẫn chưa đủ
• Một số doanh nghiệp gặp khó khăn trong hoạt động
• Nền tảng cho sự phục hồi và cải thiện kinh tế bền vững vẫn cần được củng cố
• Xu hướng phục hồi tiêu dùng không thay đổi

Dữ liệu kinh tế chính của Trung Quốc cho tháng 11 năm 2024 vẫn phản ánh sự tiêu cực:

• Doanh số bán lẻ tăng 3.0% so với cùng kỳ năm trước, dự kiến ​​tăng 4.6%, trước đó tăng 4.8%
• Sản lượng công nghiệp tăng 5.4% so với cùng kỳ năm trước, dự kiến ​​tăng 5.4%, trước đó tăng 5.3%
• Đầu tư tài sản cố định tăng 3.3% so với cùng kỳ năm trước, dự kiến ​​tăng 3.5%, trước đó tăng 3.4%
• Tỷ lệ thất nghiệp 5.0%, dự kiến ​​5.0%, trước đó 5.0%

Giá nhà tại Trung Quốc tháng 11:

• -5.7% y/y (trước đó -5.9%)
• -0.1% m/m (trước đó -0.5%)

"Hố đen" giá nhà tại Trung Quốc vẫn chưa kết thúc.

Sản xuất hiện đang suy giảm trong 6 tháng liên tiếp.

Báo cáo sơ bộ tháng 12:

• PMI Sản xuất: 49.4, PMI chính thức tháng 11: 49.2
• PMI Dịch vụ: 51.4, PMI chính thức tháng 11: 50.5
• PMI Tổng hợp: 50.8, PMI chính thức tháng 11: 50.1

Hoạt động của khu vực tư nhân tăng mạnh nhất trong ba tháng.

USD/JPY tăng sau báo cáo:

• Dự kiến: 7.2769
• Giá đóng cửa trước đó: 7.273

Chỉ số Dow Jones giảm 86.06 điểm xuống 43,828.06, chỉ số S&P 500 giảm 0.16 điểm xuống 6,051.09 và chỉ số Nasdaq Composite tăng 23.88 điểm lên 19,926.72. Chứng khoán phố Wall đã tạm nghỉ sau những mức tăng gần đây, điều này xuất phát từ một số dữ liệu kinh tế "nóng" hơn dự kiến trước cuộc họp của Fed. Kết thúc tuần, chỉ số Dow Jones giảm 1.8% kéo dài đà suy yếu trong bảy phiên liên tiếp, chỉ số S&P 500 giảm 0.64% và ghi nhận mức sụt giảm 4/5 phiên gần đây nhất. Tuy nhiên, chỉ số Nasdaq Composite lại cho thấy sự vượt trội, đạt mức tăng trưởng 0,34% trong tuần. Sau đợt tăng mạnh nhờ chiến thắng của Tổng thống đắc cử Donald Trump vào tháng 11, thị trường chứng khoán dường như đã quay trở lại xu hướng thu hẹp do cổ phiếu công nghệ dẫn dắt trong những ngày gần đây. “Độ rộng mà chúng ta đang thấy trên thị trường thực sự đang bắt đầu giảm đi một chút. Sự tăng trưởng đang thu lại và tập trung chủ yếu vào một vài cái tên. Và tôi không biết điều này có thể duy trì được bao lâu, nhưng có khả năng động thái này sẽ tiếp tục ít nhất là đến cuối năm”, Joe Mazzola, chiến lược gia hàng đầu của Charles Schwab, cho biết.

• Dow Jones -0.33%
• S&P 500 +0.21%
• Nasdaq +0.76%

Trên thị trường FX, USD mạnh nhất, GBP yếu nhất trong nhóm tiền tệ chính. USD thể hiện hiệu suất tuần tốt nhất trong một tháng vào thứ Sáu, khi các nhà đầu tư định giá khả năng Fed cắt giảm lãi suất chậm hơn vào năm tới, trong khi GBP suy yếu do sự suy giảm bất ngờ trong hoạt động kinh tế của Vương quốc Anh. USD/JPY cũng tăng sau các báo cáo rằng BoJ có thể từ tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp vào tuần tới. Chỉ số DXY tăng 0.037% lên 107, thiết lập mức tăng gần 1% trong tuần, mức tăng lớn nhất trong một tháng. Tuy nhiên kết phiên, USD đã giảm nhẹ. Dữ liệu của Hoa Kỳ vào thứ Năm cho thấy thị trường việc làm đang dần hạ nhiệt theo kỳ vọng, trong khi lạm phát giá sản xuất đã giúp củng cố kịch bản hiện tại của thị trường về việc Fed cắt giảm vào ngày 18 tháng 12, nhưng tốc độ cắt giảm chậm hơn vào năm 2025. Các thị trường hoàn toàn kỳ vọng vào một đợt cắt giảm tại cuộc họp sắp tới, nhưng chỉ định giá khoảng 24% khả năng sẽ có một đợt cắt giảm khác vào tháng 1, với tháng 3 là thời điểm có khả năng việc cắt giảm sẽ được tiếp tục, theo công cụ FedWatch của CME.

• Chỉ số DXY -0.06% 
• EURUSD +0.31% 
• GBPUSD -0.50% 
• AUDUSD -0.13%
• NZDUSD -0.13%
• USDJPY +0.63% 
• USDCHF -0.03%
• USDCAD +0.11%

Giá vàng giảm vào thứ Sáu sau khi đạt mức đỉnh trong hơn năm tuần trong phiên giao dịch trước đó và ảnh hưởng từ USD mạnh hơn, nhưng giá đang trên đà hồi phục do kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới. Vàng giảm 1.1% xuống còn 2,652.29 USD/ounce, khi USD ổn định ở mức cao nhất trong hơn hai tuần. Vàng thỏi đạt mức cao nhất kể từ ngày 6 tháng 11 vào thứ Năm và đã tăng hơn 0.8% trong tuần. Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm tăng cao hơn vào thứ Sáu khi các nhà đầu tư hướng đến cuộc họp cuối cùng của Fed trong năm. Lợi suất 10y tăng hơn 7 bps lên mức 4.401% sau khi tăng hơn 6 bps vào thứ Năm để vượt qua mức 4.3%. Trong khi đó, lợi suất 2y cũng tăng hơn 6 bps lên mức 4.247%. Giá dầu tăng khoảng 2% vào thứ Sáu và đạt mức cao nhất trong ba tuần, do kỳ vọng rằng các lệnh trừng phạt bổ sung đối với Nga và Iran có thể thắt chặt nguồn cung và lãi suất thấp hơn ở châu Âu và Hoa Kỳ có thể thúc đẩy nhu cầu nhiên liệu. Dầu thô WTI tăng 1.08 USD, tương đương 1.55%, lên mức 71.02 USD/thùng.

Theo nguồn tin của Reuters, PBoC đang khảo sát một số ngân hàng về hoạt động của họ trên thị trường trái phiếu.

Không rõ lý do tại sao họ lại xem xét các hoạt động này nhưng lợi suất trái phiếu Trung Quốc đã giảm mạnh gần đây và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chỉ đạt 0.258%. Sự sụt giảm này làm dấy lên lo ngại về nguy cơ bong bóng tài sản, đi ngược với tuyên bố gần đây của PBoC về việc áp dụng chính sách tiền tệ "hợp lý và nới lỏng".

Việc lợi suất giảm là đáng chú ý vì nó đang tạo thêm áp lực lên CNY. Các nhà đầu tư lo ngại rằng, sự giảm giá của nhân dân tệ không chỉ làm tăng nguy cơ lạm phát do chi phí nhập khẩu cao hơn mà còn có thể bị xem như một công cụ chiến lược trong căng thẳng thương mại với Mỹ.

• Doanh số sản xuất tháng 10 của Cananda tăng 2.1%, dự kiến ​​+1.3%
• Doanh số sản xuất tăng 2.1% lên 70.8 tỷ CAD vào tháng 10, phục hồi sau hai tháng giảm liên tiếp
• Sản phẩm dầu mỏ và than dẫn đầu mức tăng, +15.9%
• Doanh số thiết bị vận tải tăng 3.7%
• Doanh số bán xe cơ giới đạt mức cao nhất kể từ tháng 4/2024
• Doanh số bán giấy giảm 3.5%, mức giảm lớn nhất trong các ngành
• Tỷ lệ hàng tồn kho/doanh số tăng từ 1,72 lên 1,69
• Hiệu suất tăng từ 78.6% lên 80.5%
• Số đơn đặt hàng chưa hoàn thành giảm 0.2% xuống 104.6 tỷ CAD