• Chỉ số sản xuất Fed Empire tháng chín ở mức 1.9 điểm, con số dự kiến là -10 điểm
• Đơn hàng mới ở mức 5.1 điểm
• Giá đã trả ở mức 25.8 điểm
• Giá đã nhận ở mức 19.6 điểm
• Việc làm ở mức -2.7 điểm

Cập nhật các thị trường:

• AUD dẫn đầu đà tăng, JPY yếu nhất trong ngày 
• Chứng khoán châu Âu tăng tích cực; HĐTL chỉ số S&P 500 +0.1%
• Lợi suất TPCP Hoa Kỳ 10 năm +3.2 bp lên 4.322%
• Vàng +0.5% lên gần 1,920 USD
• Dầu thô WTI +0.27% lên 90.40 USD
• Bitcoin -0.40% xuống dưới 26.5K 

Nhìn chung, phiên giao dịch hôm nay không có biến động gì đáng chú ý khi thị trường ổn định trở lại để làm quen với sự thay đổi trong lập trường chinh sách của các NHTW. 

Với việc ECB đưa ra tín hiệu kết thúc chu kỳ thắt chặt, thị trường hiện đang chỉ tập trung vào việc liệu các NHTW có thể giữ vững quan điểm: "giữ lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn" trong những tháng tới hay không.

Tuy nhiên, điều này không ngăn được lợi suất TPCP Hoa Kỳ tăng cao hơn, khi lợi suất 10 năm đã tăng lên trên 4.32% - chạm mức đóng cửa tuần giao dịch cao nhất kề từ năm 2007. Điều này đang hỗ trợ USD/JPY khi cặp tiền này +0.2% lên 147.80, mặc dù USD giao dịch trong phạm vi hẹp. Nhìn chung, thị trường FX giao dịch tương đối nhạt nhòa khi USD chỉ tăng nhẹ so với CHF và CAD, nhưng lại trượt giá so với EUR và AUD.

Trên thị trường chứng khoán, các chỉ số châu Âu tiếp tục tăng cao hơn khi ECB đã không còn nhiều khả năng tăng lãi suất hơn nữa. 

Với thị trường hàng hóa, dầu thô đã quay đầu giảm xuống dưới $90.50/thùng sau khi chạm mức cao nhất trong ngày (tính đến thời điểm hiện tại) là hơn $91/thùng. Dầu thô tăng cao hơn sẽ tiếp tục làm dấy lên những lo ngại về việc gia tăng áp lực lạm phát.

• Chúng tôi sẽ đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%
• Sẽ giữ lãi suất ở mức đủ thắt chặt miễn là cần thiết
• Khu vực Eurozone sẽ không tăng trưởng nhiều như kỳ vọng, nhưng sẽ phục hồi trở lại vào năm 2024
• Tăng trưởng yếu hơn không có nghĩa là nền kinh tế sẽ suy thoái

Bà Lagarde không đưa ra quá nhiều tin hiệu phản đối và rõ ràng vẫn đang để ngỏ khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất nữa, tương tự như quyết định chính sách ngày hôm qua.

• Quyết định vừa rồi sẽ không ngăn cản các quyết định khác trong tương lai
• Cảm thấy mức lãi suất hiện tại là phù hợp
• ECB dự kiến sẽ đạt mục tiêu lạm phát trong nửa cuối năm 2025
• Kịch bản vĩ mô của ECB không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 4 năm sau.

Ngoài báo cáo rò rỉ vào hôm thứ Ba, không có thêm bình luận cụ thể nào về việc ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất nữa và điều này đã phần nào nói lên lập trường chính sách của NHTW lúc này.

• Các quyết định chính sách tiếp theo vẫn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu
• Chúng tôi vẫn chưa thảo luận về việc cắt giảm lãi suất

Nếu dữ liệu kinh tế khu vực đồng Euro tiếp tục xấu đi với tốc độ hiện tại, các cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất sẽ xuất hiện nhiều hơn.

Mặc dù lợi suất TPCP Hoa Kỳ 10 năm vẫn đang gặp khó khăn trong việc tiến lên các mức cao mới, nhưng cần thận trọng với việc nó có thể biến động mạnh vào cuối tuần. Mức cao nhất kể từ đầu năm đến nay là khoảng 4.36%, nhưng ngay trong tuần đó lợi suất đã giảm trở lại mốc 4.30%. Lực bán trái phiếu vẫn ổn định khiến lợi suất nhiều khả năng sẽ đóng cửa trên khung W1 ở mức cao nhất kể từ năm 2007. 

Bất chấp các cuộc thảo luận về việc NHTW có thể không tăng lãi suất và tập trung giữ ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, trái phiếu tiếp tục bị bán tháo kể từ giữa tháng 7. Khi giá dầu tăng trở lại trên $90/thùng, áp lực lạm phát sẽ dần quay trở lại.

Mặt khác, bối cảnh hiện tại sẽ hỗ trợ cho diễn biến của USD/JPY sắp tới và cặp tiền hiện đang +0.2% lên 147.77, trong khi USD giảm nhẹ so với các tiền tệ chính. Nhưng nếu lãi suất tiếp tục tăng, thật khó để USD duy trì đà tăng hiện tại trong thời gian dài.

Điều đáng ngạc nhiên ở đây là giá chứng khoán vẫn kiên cường trong tuần này. Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn sẽ phụ thuộc đang kể vào đà tăng của lợi suất, với nguy cơ chạm mức cao nhất kể từ năm 2007 đến nay. 

• Trước 23.0 tỷ euro

Trung Quốc đã giải quyết rất nhiều vấn đề khi họ không chỉ cắt giảm RRR lần thứ hai trong năm nay mà còn thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn và tăng cường hỗ trợ cho lĩnh vực bất động sản. 

Bên cạnh JPM, ANZ cũng nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2023 của Trung Quốc lên 5.1% từ mức 4.9% trước đó nhưng Goldman Sachs cho biết họ vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP quý 3 là 4.9% so với cùng kỳ năm ngoái.

• Trước +5.9%
• HICP +5.5% so với sơ bộ
• Trước +6.3%

Các số liệu thấp hơn so với tháng 7. Nhưng ở mức trên 5%, số liệu này vẫn còn quá cao so với mức mong muốn của ECB mặc dù xu hướng này là đáng khích lệ.

 

• Trước +4.3%
• HICP +5.7% so với +5.7% so với cùng kỳ trước đó
• Trước +5.1%

Lạm phát cơ bản được cho là đã giảm xuống 4.6% (giảm từ mức 5.0% trong tháng 7). Điều đó nói lên rằng, mức giá chung vẫn đang cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% do ECB đặt ra.

Đây có thể là điều hỗ trợ đồng Euro cho đến thời điểm hiện tại, vì FT đang báo cáo rằng một số thành viên của ECB cho rằng có thể có một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 12 nếu tiền lương và áp lực lạm phát tiếp tục kéo dài.

Thêm vào đó, việc tăng lãi suất 25 bps vào tháng 12 vẫn có thể xảy ra.

 

USD/JPY có sự chênh lệch lớn ở mức 146.75 nhưng điều đó không quá ảnh hưởng đến hành động giá. Do đó, tâm lý giao dịch sẽ tiếp tục phụ thuộc nhiều hơn vào khẩu vị rủi ro và diễn biến thị trường trái phiếu một lần nữa khi đồng Đô la đang ở vị trí khá tốt sau mức tăng ngày hôm qua.

Đồng Euro giảm sau quyết định chính sách của ECB ngày hôm qua, trong đó ngân hàng trung ương thông báo rằng họ ít nhiều đã hoàn thành việc tăng lãi suất.

Sẽ là một nhiệm vụ cực kỳ khó khăn đối với ECB để có thể hạ cánh mềm, lần cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể vào khoảng tháng 6 năm 2024.

Cả Fed và ECB đều đang ở chế độ tạm dừng và giờ đây quyết định xem ai có thể giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài như họ đã tuyên bố.

Tại thời điểm này, điều đó dường như đang có lợi cho Fed.

Hiện tại, mức thấp nhất trong tháng 5 ở 1.0635 được giữ vững nhưng phe bán đang kiểm soát tốt do xu hướng hành động giá tiếp tục giảm nhiều hơn. Phe mua sẽ phải lùi lại trên mức 1.0800, nhất là bây giờ khi ECB không còn là một yếu tố hỗ trợ.

Việc phá vỡ dưới 1.0635 sẽ nhận được ít sự hỗ trợ cho đến khi tiến gần hơn mốc 1.0500, với mức thấp nhất trong tháng 2 và tháng 3 là 1.0516-36 cũng đang diễn ra.

Quan điểm mà Citi đưa ra chính xác là những gì thị trường đang định giá đối với ECB. Đây là sự thay đổi so với tuần trước trước khi cuộc họp ECB diễn ra ngày hôm qua, với lãi suất hiện tại ở mức ~ 3,88%:

United Auto Workers (UAW) đã bắt đầu cuộc đình công vào đầu ngày thứ Sáu, đồng thời tại GM, Ford và Stellantis (công ty mẹ của Chrysler).

12.700 công nhân được cho là có liên quan đến các cuộc đình công nhằm ngừng sản xuất xe tải Ford Bronco, Jeep Wrangler, Chevrolet Colorado và một số mẫu xe phổ biến khác. Và đây có thể chỉ là sự khởi đầu. Một lưu ý từ Goldman Sachs dự đoán rằng điều này có thể ảnh hưởng đến gần một nửa sản lượng ô tô nội địa của Hoa Kỳ.

 

Dữ liệu hoạt động kinh tế tháng 8 của Trung Quốc đã được công bố ngày hôm nay với nhiều kết quả khác nhau. Nền kinh tế thực đang có dấu hiệu 'phục hồi', ngay cả khi lĩnh vực bất động sản ngày càng chìm sâu vào khó khăn. Hơn nữa với tin tức rằng nhà phát triển Sino-Ocean liên kết với nhà nước Trung Quốc đã đình chỉ thanh toán tất cả các khoản nợ ở nước ngoài. Cho đến gần đây, công ty này vẫn được coi là một trong số ít các chủ đầu tư có khả năng vượt qua cuộc khủng hoảng nợ của lĩnh vực bất động sản.

AUD/USD đã bỏ qua những rắc rối ở Trung Quốc và thay vào đó phản ứng với dữ liệu kinh tế tốt hơn. AUD/USD đang ở gần mức cao nhất trong phiên trên 0.6460. NZD/USD cũng tăng trong phiên.

USD/CAD, USD/JPY, EUR/USD, GBP/USD ít thay đổi. Vàng tăng giá và đang giao dịch gần mức $1,915.

Liên minh Công nhân Ô tô Hoa Kỳ cho biết họ sẽ bắt đầu đình công tại 3 nhà máy ở Mỹ, tại GM, Ford và Stellantis (Fiat Chrysler / PSA Group) và sẽ bắt đầu vào lúc nửa đêm trừ khi đạt được thỏa thuận.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thiết lập Công cụ cho vay trung hạn (MLF), với lãi suất không đổi là 2.5%. 400 tỷ nhân dân tệ của MLF đã đáo hạn, 519 tỷ nhân dân tệ được bơm vào với tổng giá trị ròng là +119 tỷ nhân dân tệ. PBOC cũng bổ sung vốn thông qua các hợp đồng mua lại kỳ hạn 7 ngày và 14 ngày. Đây là RR 14 ngày đầu tiên trong nhiều tháng giảm từ 2.15%xuống 1.95%.

Cơ quan quản lý hàng không Trung Quốc cho biết:

• Số lượng hành khách hàng không của Trung Quốc trong tháng 8 tăng 98% so với cùng kỳ năm ngoái
• Sự phục hồi của du lịch nội địa ở Trung Quốc đang thúc đẩy nhu cầu dầu mỏ.

Trước đó, Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS) chỉ ra rằng:

• Kinh tế trong nước đang phục hồi nhưng vẫn còn khó khăn
• Trung Quốc nên tập trung mở rộng nhu cầu nội địa

Công nhân ô tô Mỹ sẽ đình công tại 3 nhà máy Mỹ, GM, Ford, Stellantis. Cuộc đình công sẽ bắt đầu vào lúc nửa đêm trừ khi đạt được thỏa thuận vào phút cuối.

• Dữ liệu doanh số bán lẻ: +4.6% y/y (dự kiến: +3.0% y/y; trước đó: +2.5% y/y)
• Dữ liệu sản xuất công nghiệp: +4.5% y/y (dự kiến: +3.9% y/y; trước đó: +3.7% y/y)
• Đầu tư tài sản cố định từ tháng 1 đến tháng 8 của Trung Quốc: +3.2% y/y (dự kiến: +3.3% y/y; trước đó: +3.4% y/y)
• Đầu tư tài sản cố định của khu vực tư nhân từ tháng 1 đến tháng 8 -0.7% y/y
• Đầu tư cơ sở hạ tầng từ tháng 1 đến tháng 8: +6.4% y/y

Cục Thống kê Quốc gia (NBS) cho biết:

• Trong tháng 8, các chỉ số chính cho thấy sự cải thiện nhẹ
• Kinh tế quốc gia có đà phục hồi tốt
• Nhu cầu trong nước vẫn chưa đủ

• Giá đóng cửa trước đó:  7.2768
• PBOC bơm 105 tỷ NDT reverse repo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 1.8%
• 363 tỷ nhân dân tệ reverse repo sẽ đáo hạn vào ngày hôm nay
• Một khoản bơm ròng 224 tỷ NDT sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

PBoC giữ nguyên lãi suất MLF ở 2.5% đúng như dự kiến:

• PBOC bơm 591 tỷ nhân dân tệ thông qua MLF kỳ hạn 1 năm ở mức 2.5%
• 400 tỷ nhân dân tệ của MLF sẽ đáo hạn hôm nay
• Một khoản bơm ròng 191 tỷ nhân dân tệ MLF sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

Ngoài ra, PBOC cũng hạ lãi suất reverse repos 14 ngày xuống 1.95% từ 2.15% trước đó.

• Giá nhà ở mới tháng 8 của Trung Quốc:  -0.3% m/m; -0.1% y/y
• Trước đó:  -0.2% m/m; -0.1% y/y

Nhà phát triển bất động sản có một phần vốn nhà nước Sino-Ocean Group Holding Ltd dừng thanh toán tất cả các khoản nợ ở nước ngoài. Đầu tuần này, công ty cũng đã tạm dừng giao dịch các trái phiếu địa phương đáo hạn sau hai tuần, cho thấy sự không chắc chắn “đáng kể” trong việc trả nợ. Cho đến gần đây, công ty này vẫn được các nhà đầu tư đánh giá là một trong số ít các nhà phát triển có khả năng vượt qua cuộc khủng hoảng nợ toàn ngành. Cổ phiếu Sino-Ocean đã giảm 10% xuống mức thấp kỷ lục mới ở Hồng Kông.