Sự kết hợp giữa tâm lý người tiêu dùng đang cải thiện và các biện pháp kích thích tài chính chỉ ra triển vọng tăng trưởng tốt hơn, nhưng vẫn thấp hơn xu hướng trong tương lai.
Các yếu tố dẫn đến sự bi quan dai dẳng về nền kinh tế bao gồm:
Nhu cầu giảm sút trên thị trường bất động sản
Niềm tin của người tiêu dùng suy yếu
Phản ứng chính sách đối với sự yếu kém của thị trường vào cuối năm 2023 là không mấy ấn tượng
Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn duy trì việc tăng nhẹ vị thế đối với các tài sản ở Trung Quốc và Hồng Kông với nguyên do:
Phần lớn tâm lý tiêu cực của nhà đầu tư xuất phát từ việc không đánh giá đến khoản tiết kiệm hộ gia đình mạnh mẽ và bảng cân đối kế toán lành mạnh
Các thông báo chính sách gần đây chỉ ra sự tập trung lớn hơn vào việc thúc đẩy niềm tin và hỗ trợ tăng trưởng
Nếu quan điểm của các nhà đầu tư đối với Trung Quốc trở nên tích cực hơn, thì điều này sẽ xảy ra từ một điểm khởi đầu rất thấp (do trước đó quan điểm về Trung Quốc có thể rất tiêu cực). Khi đó, các cổ phiếu ở Trung Quốc, vốn đang được định giá thấp, sẽ có khả năng tăng giá nhanh chóng nếu có bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các doanh nghiệp ở Trung Quốc đang hoạt động tốt hơn.
Căng thẳng địa chính trị vẫn tiếp diễn, nhưng nền kinh tế có dấu hiệu ổn định và các biện pháp chính sách hướng tới những nỗ lực mạnh mẽ hơn trong việc hỗ trợ thị trường bất động sản
Các phân tích hiện tại cho thấy hoạt động mua có thể khiến giá dầu Brent tăng lên trên $90.50/thùng
Phần bù rủi ro xoay quanh xung đột Israel-Hamas khiến chúng tôi kỳ vọng dầu thô WTI sẽ giao dịch trên mốc $90/thùng trong quý 4 của năm 2023, với dầu Brent sẽ tiến gần đến mốc ba chữ số.
Tại thời điểm này, chúng tôi không thấy giá dầu sẽ tăng đột biến lên trên $100/thùng do kỳ vọng OPEC+ sẽ tiếp tục giữ nguyên nguồn cung dầu thô dự kiến. Đồng thời, sự hiện diện của nhóm tấn công tàu bay Mỹ và máy bay quân sự gần Israel có khả năng sẽ hỗ trợ nguồn cung không bị gián đoạn đáng kể tại khu vực này.
Nếu bạo lực lan rộng sang eo biển Hormuz sẽ làm gián đoạn nguồn cung và đẩy giá dầu tăng vọt lên các mức đỉnh mới, với nguy cơ chạm mốc $150/thùng
Chứng khoán đóng cửa trái chiều khi căng thẳng tại Israel - Hamas lên đến đỉnh điểm. Cụ thể, vào chiều ngày thứ Sáu, Israel đã đe dọa tấn công dải Gaza và ra lệnh sơ tán người dân về phía Nam trong 24 giờ. Giá dầu nhảy vọt tiếp tục tiếp tục làm gia tăng lo ngại về lạm phát và khiến tình trạng lạm phát đình trệ ở Mỹ và châu Âu, trong bối cảnh chi phí vay đã ở mức rất cao tại nhiều nền kinh tế lớn trên toàn cầu. Theo khảo sát tại Đại học Michigan, kỳ vọng lạm phát bất ngờ tăng mạnh sau khi đã giảm liên tiếp 2 tháng, do tâm lý người tiêu dùng giảm sút (63 điểm so với dự báo 67.2 điểm - mức thấp trong 5 tháng) và giá dầu tăng mạnh. Cụ thể, kỳ vọng lạm phát 1 năm và 5 năm lần lượt đạt 3.8% và 3% so với dự báo là 3% và 2.8%. Nhóm cổ phiếu năng lượng và tiêu dùng thiết yếu dẫn dầu đà tăng, trong khi cổ phiếu công nghệ và tiêu dùng không thiết yếu giảm mạnh. Kết phiên, chỉ số. Cả 2 chỉ số S&P 500 và Nasdaq cùng giảm phiên thứ 2 liên tiếp, trong đó Nasdaq dẫn đầu với gần 170 điểm.
Dow Jones +0.12%
S&P 500 -0.50%
Nasdaq -1.23%
Trên thị trường FX, USD quay đầu tăng mạnh trong phiên Âu và đóng cửa tăng nhẹ, sau khi đã giảm gần 30 pip trong phiên Á. Nỗ lực phục hồi phần nào được hỗ trợ phân nửa nhờ dữ liệu Kỳ vọng lạm phát Umich tháng 10. Chốt phiên, CHF dẫn đầu đà tăng nhờ dòng tiền được đổ vào các tài sản trú ẩn an toàn, trong khi NZD yếu nhất trong số các đồng tiền chính.
Chỉ số DXY +0.09%
EURUSD -0.18%
GBPUSD -0.23%
AUDUSD -0.29%
NZDUSD -0.68%
USDJPY -0.16%
USDCHF -0.67%
USDCAD -0.26%
Vàng và dầu thô có một phiên tăng đột biến. Dường như đây là cách thị trường phản ứng lại với tình hình chiến sự căng thẳng tại Trung Đông và dòng tiền đang tìm nơi trú ẩn an toàn trước khi kết thúc tuần giao dịch thứ hai của tháng 10. Vàng tăng mạnh hơn $63, break qua mốc $1900/oz và đóng cửa ở mức đỉnh ngày tại $1932.40/oz. Đây là phiên tăng mạnh nhất của vàng kể từ 22/3 đến nay. Trong khi đó, dầu thô tăng gần $4.8 lên $87.70.thùng. Trên thị trường nợ, lợi suất TPCP giảm trên khắp các kỳ hạn, đặc biệt là lợi suất dài hạn trong khi lợi suất ngắn hạn đã thu hẹp phần lớn mức giảm trong ngày. Cụ thể, lợi suất 2 năm và 10 năm lần lượt giảm 1.5bp và 8.9bp xuống 5.06% và 4.61%. Bitcoin có 2 nhịp tăng mạnh khi quét lên trên vùng 21.7K vào sáng sớm ngày giao dịch thứ Bảy và cuối phiên Chủ Nhật, nhưng nhanh chóng quay trở lại đi ngang quanh vùng 26.8K trong phần lớn thời gian của 3 ngày giao dịch cuối tuần.
Vào hôm thứ Sáu, Cựu Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard đã có bài phát biểu tại hội thảo Euro50 ở Marrakech, Maroc, bên lề cuộc họp thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (WB) và Ngân hàng Thế giới (IMF):
“Thị trường đang đánh giá thấp tình hình giảm phát đang bị đình trệ hoặc có nguy cơ dừng hoàn toàn. Trong khi đó, lạm phát PCE lõi đang tăng trở lại".
“Nếu điều này xảy ra, FOMC sẽ phải cân nhắc việc tăng lãi suất lên 6% hoặc 6.5%”
Các nhà phân tích hàng hóa của TD Asset Management không coi xung đột khu vực rộng hơn ở Trung Đông là trường hợp cơ bản:
Nhiều người cho rằng tình trạng căng thẳng ở Trung Đông sẽ leo thang nếu Iran tham chiến, trong bối cảnh quốc gia này đang sản xuất và xuất khẩu lượng dầu ở mức kỷ lục trong 5 năm qua, hơn 3 triệu thùng/ngày.
Hy vọng rằng sự kiện này sẽ ít khả năng xảy ra và chỉ đến trong tình huống xấu nhất. Nhưng do lượng hàng tồn kho eo hẹp nên giá tăng lên cũng là điểu hợp lý.
Cập nhật giá dầu khi giao dịch dầu trong tuần vừa mới bắt đầu:
Vào cuối tuần qua, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Phan Công Thắng đã có bài phát biểu tại cuộc họp của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) ở Maroc.
Những yếu tố tích cực đang được tụ lại trong nền kinh tế Trung Quốc, các điểm sáng ngày càng gia tăng và được kỳ vọng sẽ cải thiện.
PBOC sẽ cung cấp hỗ trợ liên tục để thúc đẩy đà tăng trưởng kinh tế nhằm mở rộng nhu cầu trong nước, gia tăng kỳ vọng và cung cấp hỗ trợ đáng kể hơn cho nền kinh tế thực.
Trợ lý Thống đốc RBA Brad Jones đã có bài phát biểu về việc mã hóa tài sản và tiền trong thời đại kỹ thuật số tại Hội nghị thượng đỉnh về tiền điện tử của Hội đồng Đánh giá tài chính Úc.
Tiền mã hóa có thể giúp tiết kiệm hàng tỷ đô la chi phí trên thị trường tài chính trong nước
RBA đang nghiên cứu xem có nên tung ra một loại tiền kỹ thuật số của NHTW hay không và bằng cách nào
Ưu tiên hàng đầu của RBA là đánh giá mức độ khả dụng của các hình thức tiền kỹ thuật số và các cơ sở hạ tầng trong hỗ trợ sự phát triển của thị trường tài sản mã hóa
Theo Nhật báo Chứng khoán Trung Quốc (CSD), nhiều nhà nghiên cứu kinh tế cho biết PBoC có thể sẽ bổ sung thêm nhiều đợt cắt giảm RRR (tỷ lệ dự trữ bắt buộc) và lãi suất hơn trong năm nay để hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế.
Các nhà phân tích của Bank of America nhận định việc lợi suất TPCP Hoa Kỳ giảm trở lại từ mức đỉnh trong 16 năm là điều đáng mừng:
Chiến lược gia của BofA giữ quan điểm cơ bản rằng lợi suất TPCP Hoa Kỳ 10 năm nên nằm trong phạm vi từ 4.03 hoặc 4.10 - 4.25% - điều này sẽ đạt được vào cuối năm 2023
Triển vọng đối với chứng khoán Mỹ:
“Lợi suất có thể giảm vào năm 2024 nhưng sẽ không có thị trường tăng lâu dài cho đến khi Fed/CP bắt đầu giảm thâm hụt"
Cần lưu ý rằng tỷ lệ tiền mặt và tín phiếu kho bạc tính trong tổng tài sản BofA đã đạt đến mức chưa từng thấy kể từ tháng 3 năm 2020.
Trong khi đó, các nhà kinh tế tại BofA cho biết dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục gây bất ngờ trong khi lạm phát vẫn đang giảm xuống:
Giữ nguyên quan điểm Mỹ sẽ tránh được suy thoái kinh tế
Tăng trưởng thấp sẽ xuất hiện vào năm 2024
Dự kiến tăng trưởng GDP đạt mức 0.5% trong Q2/2 năm 2024
Giám đốc điều hành JP Morgan Jamie Dimon đã đưa ra một số lưu ý về mùa Báo cáo thu nhập quý 3 tại Mỹ:
Cuộc chiến ở Ukraine kết hợp với các cuộc tấn công vào Israel vào tuần trước có thể có tác động sâu rộng đến thị trường năng lượng và thực phẩm, thương mại toàn cầu và các mối quan hệ địa chính trị.
Đây có thể là thời điểm nguy hiểm nhất thế giới từng chứng kiến trong nhiều thập kỷ.
Mặc dù chúng tôi kỳ vọng các doanh nghiệp sẽ có một mùa báo cáo thành công, nhưng vẫn cần sẵn sàng với các kịch bản khác nhau có thể xảy ra.
Các vấn đề chính sách kinh tế và tiền tệ/tài khóa:
Hiện tại, người tiêu dùng và doanh nghiệp Hoa Kỳ nhìn chung vẫn mạnh mẽ, mặc dù người tiêu dùng đang chi tiêu ít hơn lượng tiền dự trữ của họ.
Tuy nhiên, thị trường lao động bị thắt chặt dai dẳng, nợ chính phủ cực cao và mức thâm hụt tài chính trong thời bình lớn nhất từ trước đến nay đang làm gia tăng nguy cơ lạm phát và lãi suất vẫn sẽ tăng cao hơn nữa từ đây.
Ngoài ra, chúng tôi vẫn chưa lường được hậu quả lâu dài của việc thắt chặt định lượng và làm giảm tính thanh khoản trong hệ thống tại thời điểm khả năng tạo lập thị trường ngày càng bị hạn chế bởi các quy định về chính sách.
Vào cuối tuần qua, Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey đã có phát biểu tại cuộc thảo luận bên lề trong cuộc họp của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) ở Maroc:
Cảm thấy bối rối trước tốc độ tăng lương liên tục ở Anh
Thị trường vẫn chưa phản ứng với các đợt tăng lãi suất của BoE
Chi phí vay gia tăng đã dần tác động đến số lượng việc làm và thị trường nhà đất
Tăng trưởng tiềm năng ở Anh đã giảm từ 2.25-2.5% trong quá khứ xuống "tốt nhất là 1.5%" và "điều đó đang làm phức tạp thêm triển vongj chính"
Dự kiến mức đỉnh lãi suất hiện sẽ ở mức 5.25% do chính sách “phải thắt chặt” để đưa lạm phát trở lại mức 2%.
“Chặng cuối cùng trong cuộc chiến chống lạm phát bao giờ cũng là khó khăn nhất”
Theo Reuters trích dẫn nguồn tin từ hai hãng thông tấn chính thức của WAFA, Tổng thống Chính quyền Palestine Mahmoud Abbas cho biết các hành động và chính sách của Hamas không đại diện cho người dân Palestine. Nhận xét của ông Abbas được rút ra từ cuộc điện đàm với Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro.
Theo Reuters, các quan chức Mỹ và Israel đang thảo luận về khả năng sẽ sớm có chuyến thăm từ Tổng thống Mỹ Biden tại Israel trong thời gian tới. Ngoại trưởng Mỹ Antony Blinken hiện đang có mặt tại Israel trong chuyến công du nhiều nước Trung Đông nhằm tìm cách ngăn chặn xung đột leo thang tại khu vực.
Vào cuối tuần qua, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết lạm phát cơ bản ở khu vực đồng Euro vẫn còn mạnh và tốc độ tăng tiền lương "ở mức cao trong lịch sử”, tại cuộc họp thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế ở Marrakech, Maroc.
Các bình luận bổ sung không có gì mới mẻ mà chủ yếu lặp lại đánh giá trước đây của bà về nền kinh tế, đồng thời nhấn mạnh rằng vẫn cần có tiến bộ trong việc kiềm chế giá tiêu dùng.
"Thị trường lao động vẫn chưa có dấu hiệu suy yếu thực sự"
"Só lượng người lao động thất nghiệp danh nghĩa khá ấn tượng"
Theo dự báo cảu ECB, kỳ vọng lạm phát sẽ chậm lại về mục tiêu 2% vào năm 2025.
Ngoài ra:
“Lạm phát giảm nhờ nhu cầu yếu hơn, ví dụ do thị trường cảm nhận mạnh mẽ với chính sách tiền tệ hoặc do môi trường kinh tế quốc tế xấu đi”
“Tăng trưởng có thể chậm hơn nếu tác động của chính sách tiền tệ vượt dự kiến hoặc nếu nền kinh tế thế giới suy yếu hơn nữa với rủi ro địa chính trị gia tăng”
“Tăng trưởng cũng có thể cao hơn dự kiến nếu thị trường lao động mạnh mẽ, thu nhập thực tế tăng và tình trạng bất ổn giảm dần, thúc đẩy niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp, đồng thời khiến họ chi tiêu nhiều hơn”.
Bà Lagarde tiếp tục bỏ ngỏ về triển vọng chính sách:
“Vấn đề không phải là hawkish hay dovish, mà là vào thời điểm này chúng ta cần phải kiên nhẫn, khi các cú sốc nguồn cung đi ngược dự kiến và những cú sốc kính tế mới xuất hiện".
"Đồng thời cần chú ý kỳ vọng lạm phát vẫn được giữ vững do áp lực vẫn còn quá cao.”
Theo Al Arabia & Sky News, Phái đoàn Liên hợp quốc của Iran đã bình luận rằng:
Các lực lượng vũ trang của Iran sẽ không giao chiến với Israel với điều kiện nước này "không dám tấn công Iran, cũng như xâm phạm lợi ích và công dân của nước này".
Bình luận có vẻ đáng khích lệ này dường như đang làm xáo trộn tình hình vì Bộ trưởng Ngoại giao Iran đã đưa ra những lời đe dọa khi tuyên bố Iran sẽ "không tiếp tục đứng ngoài quan sát tình hình" ở Gaza. Cần lưu ý, đại sứ Iran tại Iraq đã phủ nhận thông tin trên không phải là thông báo chính thức của Liên hợp quốc mà là câu trả lời cho một cuộc phỏng vấn.
Trong khi đó, một phát ngôn viên của Hezbollah cũng đã phản bác lại bằng những từ ngừ hoa mỹ:
Cường độ thảo luận và trao đổi ngày càng gia tăng vào Chủ nhật không có nghĩa là Hezbollah đã hoàn toàn quyết định tham chiến vào cuộc xung đột giữa Hamas-Israel.
Cuộc chiến ở biên giới “chỉ là những cuộc giao tranh” và mang tính “cảnh báo”.
Theo NBC đưa tin, từ ngày mai công dân nước ngoài ở Gaza có thể được phép đi qua Ai Cập nhờ cuộc viện trợ nhân đạo theo một thỏa thuân 3 bên giữa Mỹ, Ai Cập và Israel vào hôm thứ bảy.
UAW không thông báo bất kỳ cuộc đình công mới nào ngày hôm nay. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng họ sẵn sàng đình công bất cứ lúc nào.
Cổ phiếu của Ford giảm 0.08 đô la tương đương -0.67% xuống 11.92 đô la. Cổ phiếu của GM giảm 0.32 đô la tương đương -1.06% xuống 30 đô la. Trong tuần giao dịch, cổ phiếu của Ford giảm -0.66%, trong khi cổ phiếu của GM giảm -2.88%.
Lợi suất trái phiếu dài hạn tăng không phải là sự thay thế cho việc hạ lãi suất để đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu
Có vẻ quan điểm của Macklem đang nghiêng về phe diều hâu. BOC sẽ công bố dự báo kinh tế vào ngày 25 tháng 10, ông nói: "Chúng tôi sẽ không dự báo về một cuộc suy thoái nghiêm trọng."
Nhận thấy những dấu hiệu rõ ràng rằng chính sách tiền tệ đang hoạt động để cân bằng lại cung và cầu, nhưng lạm phát vẫn ở mức quá cao
Không thấy động lực giảm trong lạm phát cơ bản và đó là một mối quan tâm
Sức mạnh của nền kinh tế Canada có nghĩa là người dân đang được tăng lương, điều này sẽ giúp họ dễ dàng chấp nhận tác động của lãi suất thế chấp cao hơn sau khi gia hạn
Nhận thấy sự gia tăng trong vấn đề tín dụng tiêu dùng nhưng chưa phải là mối quan tâm lớn
Ưu tiên các biện pháp lạm phát cơ bản hơn
Rủi ro bất động sản thương mại là một mối lo ngại.
Một khoản thế chấp cố định 30 năm hiện đang ở mức khoảng 7.7%, vì vậy không có gì ngạc nhiên khi người mua nhà lần đầu đang gặp khó khăn trong việc trả tiền.
Một mô hình lặp đi lặp lại cho thấy giai đoạn tích cực của vàng từ cuối năm, bắt đầu từ giữa tháng 12 và kéo dài đến khoảng nửa cuối tháng 2. Điều này được hỗ trợ bởi nghiên cứu bởi Seasonax, người đã phân tích dữ liệu trong suốt 54 năm.
Theo dữ liệu, mức đáy tạm thời theo mùa thường xảy ra trong khoảng từ 15 đến 20 tháng 12 và mức đỉnh trung bình theo mùa thường xảy ra vào cuối tháng 2. Có những năm không tăng giá chút nào, nhưng nhìn chung khoảng 70% vàng sẽ tăng giá trong thời gian này. Mức tăng trung bình trong giai đoạn này dao động từ 8.5% đến 18%, và mức giảm thấp hơn đáng kể, từ -1.6% đến -3.3%, đánh dấu mức lợi nhuận hàng năm kể từ năm 2013. Yếu tố văn hóa và tâm lý nhà đầu tư cũng hỗ trợ xu hướng tăng giá của vàng trong giai đoạn được báo cáo.
Yếu tố văn hóa làm tăng nhu cầu trang sức trong các giai đoạn nhất định
Truyền thống Ấn Độ yêu cầu vàng và đồ trang sức bằng vàng phải là một phần của của hồi môn. Khoảng 10 triệu đám cưới được tổ chức ở Ấn Độ mỗi năm và mùa cưới thường kéo dài từ tháng 10 đến tháng 3, khi nhiệt độ dễ chịu hơn và các lễ hội tôn giáo rơi vào cuối tuần. Đó là lý do tại sao năm này qua năm khác, ngành công nghiệp đồ trang sức đáp ứng hầu như toàn bộ kế hoạch vàng hàng năm trong một khoảng thời gian tương đối ngắn.
Kar Yong Ang cho biết: “Theo Báo cáo Xu hướng Cầu vàng Quý 2 năm 2023 do Hội đồng Vàng Thế giới công bố, Ấn Độ là nước tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới vào năm 2022, mua 601 tấn vàng, chiếm 28% tổng lượng tiêu thụ đồ trang sức toàn cầu, Trung Quốc đứng thứ hai với 598 tấn”.
Tình hình nhu cầu trang sức vàng ở Trung Quốc cũng tương tự.
Nhà đầu tư có xu hướng mua vàng sau cuộc họp FOMC của Mỹ vào tháng 12
Theo các bản tin của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (COT) trước cuộc họp tháng 12 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC), hầu hết các nhà đầu tư đều bi quan về vàng, với 87% nhà giao dịch tương lai ở vị thế trung lập hoặc giảm giá. Hãy nhớ lại rằng, mức đáy tạm thời theo mùa xảy ra trong khoảng từ 15 đến 20 tháng 12, trùng với ngày họp FOMC cuối cùng trong năm.
Theo Hội đồng Vàng Thế giới, trong 15 năm qua, có 11 trường hợp vị thế của các quỹ đã tăng lên trong quý đầu tiên - các quỹ đã mua vàng vào tháng 1, tháng 2 và tháng 3.
Kết luận
Tính mùa vụ trong sự thay đổi giá vàng được chứng minh trong 75-80% trường hợp. Do đó, các nhà đầu tư và nhà giao dịch thường áp dụng rộng rãi trong các giao dịch của họ. Mặc dù đôi khi tính mùa vụ hoạt động khá chính xác, nhưng không nên coi đây là cơ sở duy nhất để quyết định mua hay bán vàng.
