XAU/USD leo lên đỉnh mới trong ngày, quanh mức 2,620 USD/ounce. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị dai dẳng và lo ngại về chiến tranh thương mại, một đợt giảm nhẹ trong lợi suất TPCP Hoa Kỳ đã mang lại một số hỗ trợ cho kim loại này. Tuy nhiên, bất kỳ động thái bullish có ý nghĩa nào đối với XAU/USD dường như vẫn còn khó nắm bắt sau động thái hawkish của Fed.

Trên thực tế, tuần trước, Fed đã báo hiệu rằng họ sẽ giảm tốc độ cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Điều này giúp USD đứng vững gần mức cao nhất trong hai năm và sẽ đóng vai trò là động lực thúc đẩy lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ, qua đó hạn chế mức tăng của vàng. Đổi lại, điều này đòi hỏi phải thận trọng trước khi vàng định vị để tiếp tục phục hồi khiêm tốn từ mức thấp nhất trong một tháng rớt xuống vào tuần trước trong bối cảnh khối lượng giao dịch tương đối mỏng do nghỉ lễ.

Thị trường Châu Á - Thái Bình Dương giao dịch trái chiều vào đêm Giáng sinh, sau khi các chỉ số chính của Hoa Kỳ tăng nhờ sự thúc đẩy của cổ phiếu công nghệ.

Chỉ số Nikkei 225 giảm 0.27% khi biên bản cuộc họp tháng 10 của BoJ cho thấy các thành viên đã đồng ý duy trì việc tăng lãi suất nếu triển vọng kinh tế và lạm phát đúng như kỳ vọng.

Cổ phiếu công ty sản xuất ô tô Nhật Bản Honda tăng vọt 15%, trong khi cổ phiếu Nissan giảm hơn 5%, một ngày sau khi họ tuyên bố bắt đầu các cuộc thảo luận chính thức để sáp nhập, mở đường cho việc tạo ra nhà sản xuất ô tô lớn thứ ba thế giới theo doanh số. Các cuộc thảo luận dự kiến ​​sẽ kết thúc vào tháng 6 năm 2025.

Chỉ số Kospi giảm 0.13% trong khi Kosdaq tăng 0.16%.

Niềm tin của người tiêu dùng Hàn Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn hai năm. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng của quốc gia này đã giảm hơn 12 điểm từ tháng 11 xuống còn 88.4 vào tháng 12, giảm xuống dưới mốc 100 điểm (mức phân biệt giữa lạc quan và bi quan).

Chỉ số Hang Seng tăng 1.08%, trong khi CSI 300 tăng 0.10%.

Chỉ số S&P/ASX 200 tăng 0.24% trong một ngày giao dịch ngắn do nghỉ lễ Giáng Sinh.

Các nhà phân tích tại GS cho biết cổ phiếu Trung Quốc sẽ chỉ giảm nhẹ vào năm 2025. GS trích dẫn:

• Thị trường đã tính đến rủi ro căng thẳng thương mại
• Các biện pháp kích thích trong nước tạo ra sự hỗ trợ chống lại các đợt bán tháo
• Nhà đầu tư kỳ vọng các biện pháp cụ thể hơn để thúc đẩy tiêu dùng
• Định giá cổ phiếu đã giảm so với mức đỉnh vào tháng 10
• Yếu tố cơ bản của các công ty có thể được cải thiện
• GS dự báo tăng trưởng thu nhập 7% cho chỉ số MSCI vào năm 2025 và 10% vào năm 2026
• Việc Hoa Kỳ tăng thuế quan 60% đối với hàng hóa Trung Quốc là không có khả năng xảy ra, nhưng nếu điều này xảy ra thì định giá sẽ giảm 10% so với mức hiện tại

Tóm tắt tuyên bố của Bộ Tài chính:

• Sẽ tăng cường, đẩy nhanh chi tiêu tài chính vào năm 2025
• Theo Bộ Tài chính, Trung Quốc có kế hoạch tăng cường giảm thiểu rủi ro trong các lĩnh vực then chốt.
• Trung Quốc sẽ mở rộng phát hành TPCP để củng cố sự ổn định kinh tế.
• Trung Quốc đặt mục tiêu tăng cường hợp tác tài chính quốc tế.
• Trung Quốc cam kết thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu trong nước - chi tiêu tài chính sẽ tập trung nhiều hơn vào sinh kế của người dân và tìm cách thúc đẩy tiêu dùng
• Trung Quốc cam kết thúc đẩy mức độ cởi mở cao hơn đối với nền kinh tế toàn cầu.
• Bộ Tài chính sẽ tăng cung tiền cho chính quyền địa phương để giải quyết và quản lý hiệu quả rủi ro trái phiếu.
• Sẽ tăng lương hưu cơ bản, tăng lương cho cả cư dân thành thị và nông thôn

USD/JPY giao dịch trên mức 157.35 trong phiên giao dịch buổi sáng tại Nhật Bản nhưng mức tăng không được duy trì. Bộ trưởng tài chính Kato đã can thiệp bằng ngôn từ khiến cặp tiền này giảm nhẹ trở lại mức 157.10. Đây không phải là phạm vi sụt giảm lớn và điều tương tự cũng có thể xảy ra trên các cặp tiền tệ chính khác.

USD tăng một vài điểm so với EUR, AUD, NZD và CAD. GBP/USD đi ngang trong phiên giao dịch.

Biên bản cuộc họp tháng 10 của BoJ và biên bản cuộc họp tháng 12 của RBA đã được công bố và thực sự không có bất ngờ nào ở cả hai.

BoJ nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng của mình đối với việc tăng lãi suất, rằng họ sẽ thực hiện với tốc độ vừa phải và cho biết những đợt tăng tiếp theo sẽ diễn ra miễn là nền kinh tế, lạm phát và tiền lương diễn biến như mong đợi.

Biên bản từ RBA đã xác nhận sự thay đổi sang quan điểm hawkish tại cuộc họp tháng 12, lưu ý về tiến triển hạ nhiệt lạm phát, mặc dù vẫn cao hơn mục tiêu và rủi ro CPI tăng trở lại ít có khả năng xảy ra. Tất cả những điều này đã được nhấn mạnh trong cuộc họp, không có điều gì mới.

MUFG kỳ vọng EUR sẽ suy yếu, EUR/USD có thể hướng tới mốc 1.00 vào quý đầu tiên của năm 2025, trước khi ổn định và phục hồi nhẹ trong nửa sau của năm.

Dự báo này phản ánh sự khác biệt về tình hình kinh tế vĩ mô trong giai đoạn đầu năm, yếu tố mà ngân hàng cho là nguyên nhân chính làm suy yếu đồng EUR.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của MUFG cho rằng sự khác biệt này đã được thị trường dự đoán, vì vậy không có nhiều khả năng EUR sẽ giảm mạnh thêm.

Khi những khác biệt về kinh tế vĩ mô này giảm bớt, đồng EUR dự kiến sẽ hồi phục dần vào cuối năm.

UBS đã hạ dự báo về việc cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2025, chỉ còn 50 điểm cơ bản (thay vì 100 điểm cơ bản như trước). Các nhà phân tích của UBS cho rằng Fed có thể sẽ duy trì lập trường thận trọng, chưa vội cắt giảm lãi suất thêm cho đến khi lạm phát lõi giảm sâu hơn. Ngân hàng dự báo lạm phát lõi giảm xuống dưới 2.5% vào thời điểm cuộc họp FOMC tháng 6 sẽ giúp Fed tự tin trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

UBS đã điều chỉnh dự báo về việc cắt giảm lãi suất trong năm 2025, hiện kỳ vọng sẽ có hai lần giảm 25 điểm cơ bản:

• Một lần vào tháng 6
• Một lần vào tháng 9

UBS lưu ý rằng cách tiếp cận của Fed vẫn phụ thuộc vào dữ liệu. Nếu dữ liệu về thị trường lao động hoặc lạm phát yếu hơn kỳ vọng, có thể sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất sớm vào tháng 3, tuy nhiên điều này sẽ phụ thuộc vào tình hình kinh tế trong các tháng tới.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, ông Kato, đã đưa ra các tuyên bố nhằm ổn định đồng yên trong bối cảnh đồng tiền này tiếp tục suy yếu.

• Ông Kato nhấn mạnh rằng tỷ giá hối đoái cần phải biến động một cách ổn định và phản ánh đúng tình hình kinh tế
• Ông đề cập đến việc gần đây xuất hiện các biến động một chiều và mạnh mẽ trong thị trường ngoại hối
• Ông bày tỏ sự lo ngại về các biến động gần đây của tỷ giá
• Khẳng định sẽ phối hợp với các cơ quan quốc tế về chính sách ngoại hối
• Khẳng định sẽ có biện pháp kịp thời để đối phó với những biến động của thị trường

• Dự kiến: 7.3031
• Đồng CNY được phép giao dịch trong biên độ 2% so với tỷ giá tham chiếu hàng ngày
• Đồng CNH không bị giới hạn về biên độ giao dịch.
• Một mức tỷ giá mạnh hoặc yếu hơn dự báo thường được coi là tín hiệu từ PBoC về định hướng chính sách tiền tệ.

PBoC tiếp tục hỗ trợ đồng nhân dân tệ, cho thấy nỗ lực duy trì sự ổn định kinh tế trong bối cảnh áp lực từ thị trường và kinh tế quốc tế.

• Rủi ro lạm phát gia tăng đã mờ đi, nhưng chính sách vẫn cần được duy trì ở mức "đủ hạn chế" cho đến khi có sự tự tin về việc kiểm soát lạm phát.
• RBA đã có thêm niềm tin về vấn đề lạm phát so với cuộc họp trước, nhưng vẫn còn những rủi ro tiềm ẩn.
• Nếu dữ liệu trong tương lai phù hợp hoặc yếu hơn so với dự báo, điều này sẽ củng cố niềm tin vào việc kiểm soát lạm phát, từ đó có thể bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ.
• Nếu dữ liệu cho thấy nền kinh tế mạnh hơn, thời gian duy trì chính sách thắt chặt có thể kéo dài hơn.
• Thị trường lao động vẫn ổn định, trong khi lạm phát dịch vụ vẫn tăng
• Tăng trưởng tiền lương chậm hơn dự kiến
• Dữ liệu CPI hàng tháng cho thấy rủi ro giảm nhẹ đối với dự báo lạm phát quý 4
• Chưa thể đánh giá tác động của các chính sách dưới thời ông Trump đối với kinh tế Úc cho đến khi có thêm thông tin.

Tỷ giá AUD/USD ổn định quanh 0.6240

Vào thứ Hai, một đợt tăng giá của các công ty công nghệ lớn nhất thế giới đã giúp thị trường chứng khoán phục hồi, sau khi bị ảnh hưởng nhẹ bởi dữ liệu niềm tin tiêu dùng tại Mỹ thấp hơn kỳ vọng. Trong phiên giao dịch trầm lắng đầu tuần do kỳ nghỉ lễ, chỉ số S&P 500 đóng cửa gần mức cao nhất trong phiên. Các cổ phiếu như Nvidia, Meta Platforms, và Tesla đã giúp nhóm “Magnificent Seven”  tăng gần 1,5%. Chỉ số Dow Jones tăng 66.69 điểm, tương đương  0.16%, chốt phiên ở mức 42,906.95 . Chỉ số S&P 500 tăng 0.73% lên mức  5,974.07  điểm. Nasdaq Composite tăng 0.98% lên 19,764.89 điểm. Thị trường Mỹ tăng điểm nhờ cổ phiếu công nghệ, với Tesla và Meta Platforms tăng hơn 2%, còn Nvidia tăng hơn 3%. Đợt giảm gần đây có thể đã kết thúc và sẽ mở đường cho “Santa Claus Rally”, xu hướng tăng của thị trường chứng khoán vẫn giữ vững, bất chấp đợt chốt lời gần đây. Khối lượng giao dịch vào thứ Hai khá mỏng và dự kiến sẽ tiếp tục trầm lắng trong tuần này. Sở Giao dịch Chứng khoán New York sẽ đóng cửa sớm vào thứ Ba nhân dịp lễ Giáng Sinh, và thị trường sẽ nghỉ hoàn toàn vào ngày Giáng Sinh.

• Dow Jones: 0.16%
• S&P 500: 0.73%
• Nasdaq Composite: 0.98%

Trên thị trường FX, khi thị trường tài chính toàn cầu bước vào giai đoạn nghỉ lễ cuối năm, hoạt động giao dịch ngoại hối theo đó cũng trở nên ảm đạm, với sắc xanh yếu ớt trên hầu hết các cặp tiền tệ chính. DXY duy trì sức mạnh do những lo ngại về việc chính phủ đóng cửa đã được đẩy lùi khi Tổng thống Biden đã ký dự luật tài trợ, đảm bảo các cơ quan tiếp tục hoạt động vào đầu năm mới, tăng 0.25% chạm mức 108.081. EUR/USD duy trì đà phục hồi. ECB đã cắt giảm 100 điểm cơ bản lãi suất trong năm nay và dự kiến sẽ tiếp tục cắt giảm thêm 100 điểm cơ bản trong năm tới, do các rủi ro kinh tế khu vực Eurozone và lạm phát được kiểm soát. Hầu hết các nhà hoạch định chính sách ECB đồng thuận về việc giảm lãi suất đều đặn cho đến khi đạt mức 2% - mức được coi là trung hòa để tránh rủi ro lạm phát dưới mục tiêu. USD/JPY tăng, đồng JPY tiếp tục suy yếu dù không có động thái bán ra lớn. Thị trường vẫn hoài nghi về dự định tăng lãi suất thêm nữa của BoJ, và xu hướng tâm lý thị trường tích cực làm suy yếu đồng JPY trong vai trò là tài sản trú ẩn an toàn. 

• Chỉ số DXY: +0.25%
• EURUSD: -0.06%
• GBPUSD: -0.07%
• AUDUSD: -0.14%
• USDJPY: +0.11%
• USDCAD: +0.08%
• USDCHF: +0.04%

Trên thị trường hàng hoá, vàng giảm tới 0.6% khi đồng USD tăng giá, trong bối cảnh các nhà đầu tư cân nhắc triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ vào năm 2025. Giá vàng giao ngay giảm 0.3%, còn 2,615.54 USD/ounce. Giá dầu cũng giảm khi đồng USD tăng giá và đường ống Druzhba của Nga nối lại hoạt động vận chuyển. Dầu WTI giảm 0.3%, ổn định gần mức 69 USD/thùng. Dầu Brent đóng cửa dưới mức 73 USD/thùng, nhưng cả hai loại dầu đã thu hẹp mức giảm sau giờ giao dịch và gần như không thay đổi. Bitcoin tiếp tục suy yếu xuống dưới $94,000 khi các nhà đầu tư đánh giá triển vọng lãi suất của Fed và việc. Lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng 6 điểm cơ bản lên 4.59%. Theo dữ liệu công bố vào thứ Hai, chỉ số niềm tin của Conference Board bất ngờ giảm trong tháng 12, lần đầu tiên trong ba tháng qua do lo ngại về triển vọng kinh tế và sự không chắc chắn liên quan đến các chính sách của chính quyền Trump. Trong khi đó, chỉ số PCE công bố vào thứ Sáu tuần trước cho thấy mức tăng chậm hơn, là một tín hiệu tích cực cho các nhà hoạch định chính sách đang tìm cách tiếp tục hạ lãi suất vào năm sau.

• Doanh số nhà bán mới: +5.9% m/m (Trước đó: -14.8%)
• Doanh số đạt 0.664 triệu căn, dự báo: 0.660 triệu căn.
• Nguồn cung nhà ở hiện tại: 8.9 tháng,  trước đó: 9.2 tháng
• Giá nhà trung bình là 402,600 USD, trước đó: 429,600 USD
• Giá nhà trung bình giảm 6.3% so với cùng kỳ năm trước.
• Lãi suất cho vay kỳ hạn 30 năm: 7%, thị trường bất động sản có thể sẽ gặp khó khăn trong năm 2025. Tuy nhiên, con số này chủ yếu phù hợp với kỳ vọng.

• Niềm tin tiêu dùng: 104.7 (Dự báo: 113.3, trước đó: 111.7)
• Chỉ số Điều kiện hiện tại: 145.2 so với 140.9 trước đó.
• Chỉ số Kỳ vọng: 81.1 so với 92.3 trước đó.
• Kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới: 4.7% so với 4.9% trước đó.

Báo cáo này gây ra sự thất vọng lớn, đặc biệt là vào thời điểm cao điểm của mùa mua sắm.

Các nhà đầu tư có phần hoài nghi về chiến lược của MicroStrategy khi sử dụng cổ phiếu và nợ để tài trợ cho việc mua Bitcoin, trong khi mảng phần mềm của công ty không có lãi trong quý báo cáo gần nhất. MicroStrategy tiếp tục thực hiện chiến lược dự trữ Bitcoin của mình và đã lên kế hoạch huy động 42 tỷ USD để mua thêm Bitcoin. Đây là tuần thứ bảy liên tiếp công ty thông báo mua thêm Bitcoin. Bên cạnh đó, thị trường biến động mạnh sau khi Fed giảm lãi suất vào ngày 18/12, các nhà đầu tư đánh giá triển vọng lãi suất của Fed và việc NHTW này sẽ không dự trữ Bitcoin.

Hợp đồng tương lai của chỉ số Dow Jones giảm 180 điểm. Hợp đồng tương lai của S&P 500 giảm 0.2% và hợp đồng tương lai của Nasdaq 100 thay đổi không đáng kể.

Giao dịch dự kiến sẽ khá im ắng trong tuần này. Sở Giao dịch Chứng khoán New York sẽ đóng cửa sớm vào thứ Ba để nghỉ lễ Giáng Sinh. Các nhà đầu tư hy vọng sẽ có một đợt "Santa Claus rally" giúp thị trường kết thúc năm 2024 với kết quả tích cực, đặc biệt là sau một tuần biến động. Từ năm 1969, S&P 500 tăng  trung bình 1.3% trong 5 ngày giao dịch cuối cùng của năm và hai ngày đầu tiên của tháng 1. Nửa sau tháng 12 cũng thường là thời điểm tăng mạnh mẽ thứ hai trong năm đối với thị trường chứng khoán Mỹ, và theo Bank of America, S&P 500 đã tăng 83% trong tháng 12 vào những năm bầu cử tổng thống.

Thị trường vừa trải qua một tuần đầy biến động, với các chỉ số đều giảm điểm sau Fed thông báo sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn dự báo trước vào năm 2025. Tuy nhiên, dữ liệu về lạm phát thấp hơn dự đoán vào cuối tuần trước đã giúp cổ phiếu phục hồi một phần.

Các nhà đầu tư cũng yên tâm hơn khi biết rằng các cơ quan chính phủ sẽ vẫn hoạt động trong năm mới sau khi Tổng thống Joe Biden ký dự luật tài trợ vào thứ Bảy, tránh được tình trạng đóng cửa chính phủ. Dự luật này sẽ tài trợ cho các cơ quan chính phủ trong ba tháng tới.

• PPI tháng 11 của Canada: +2.2% so với cùng kỳ năm trước (tháng trước: +1.1%).
• PPI tháng 11 của Canada: +0.6% so với tháng trước (trước đó: +1.2%).
• RMPI: + 2.0% so với cùng kỳ năm trước (trước đó: -2.8%)

Sự mất giá của CAD là nguyên nhân chính khiến PPI tăng trong hai tháng qua, do hầu hết các mặt hàng nguyên liệu được định giá bằng USD. Đây là dấu hiệu của lạm phát do tỷ giá hối đoái, nhưng với sự yếu kém của nền kinh tế Canada, điều này không dẫn đến vòng xoáy lạm phát tiền lương và giá cả.

Những yếu tố chính:

• Giá gỗ xẻ và các sản phẩm gỗ khác: +5.7%, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3/2022.
• Giá năng lượng và sản phẩm dầu mỏ: +1.1% trong tháng 11.
• Giá xe cơ giới và phương tiện giải trí: +0.7% so với tháng trước.

• Dữ liệu tăng trưởng GDP tháng 10: 0.3% (Ước tính: 0.1%; Trước đó: 0.1%) 
• Tăng trưởng GDP ngành sản xuất: 0.9%, dẫn dắt bởi đà tăng ở lĩnh vực khai khoáng, khai thác đá và khai thác dầu khí.
• Tăng trưởng GDP ngành dịch vụ: 0.1%, được thúc đẩy bởi bất động sản và hoạt động cho thuê (tăng trưởng tháng thứ năm liên tiếp).
• Hiệu suất theo ngành: 12/20 ngành ghi nhận tăng trưởng trong tháng 10.

Ngành khai khoáng dẫn đầu tăng trưởng kinh tế Canada trong tháng 10. Khai thác dầu khí tăng 3.1% nhờ khai thác dầu cát tăng 5.2%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 12/2020 Khai thác khí tự nhiên tăng bù đắp cho sự sụt giảm trong khai thác dầu thô.

Trong khi đó, khai thác khoáng sản và khai thác đá (trừ dầu khí) tăng 0.8%, dẫn dắt bởi đà tăng 1.4% của lĩnh vực khai thác quặng kim loại và 1.3% của quặng sắt. Khai thác than tăng mạnh 4.1%, nhờ sản xuất than nhiệt ở Alberta.

Thị trường Mỹ vẫn mở cửa vào thứ Hai và thứ Ba, nhưng sẽ đóng sớm vào thứ Ba. Tuần tới, thị trường trái phiếu đóng cửa sớm vào ngày 31/12, trong khi cổ phiếu giao dịch bình thường. Thị trường chứng khoán Mỹ sẽ nghỉ vào ngày 1/1.

• Dữ liệu kinh tế châu Âu hôm nay:
  • GDP Anh: Quý 3: 0.0% q/q (dự kiến: 0.1%; kỳ trước: 0.1%), 0.9% y/y (dự kiến: 1.0%; kỳ trước: 1.0%).
  • ECB
    • Chủ tịch Lagarde nhấn mạnh cần thận trọng và nỗ lực để đạt mục tiêu lạm phát 2%, tiến triển phụ thuộc vào mức tăng trưởng lương.
    • Makhlouf nghiêng về hướng điều chỉnh lãi suất dần dần, trừ khi có bằng chứng rõ ràng.
• Kinh tế Canada: GDP tháng 10 dự kiến tăng 0.1%, với các chỉ số IPPI và RMPI dự kiến lần lượt là 0.3% và 0.4%.
• Kinh tế Mỹ: Niềm tin người tiêu dùng dự kiến đạt 113.3, tăng so với 111.7 của tháng trước 
• Trái phiếu Mỹ:
  • Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm: 4.325% (+1.3 bps).
  • Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 5 năm: 4.395% (+1.7 bps).
  • Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm: 4.548% (+2.4 bps).
  • Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm: 4.746% (+3.1 bps).
• Chứng khoán châu Âu biến động nhẹ:
  • DAX (Đức): Không thay đổi.
  • CAC 40 (Pháp): +0.22%.
  • FTSE 100 (Anh): +0.24%.
  • Ibex (Tây Ban Nha): Không thay đổi.
  • FTSE MIB (Ý): +0.23%.

Giá dầu ổn định vào thứ Hai sau khi giảm trong tuần trước do dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến ở Mỹ xoa dịu lo ngại của nhà đầu tư về tình trạng dư thừa nguồn cung vào năm tới.

Hợp đồng tương lai dầu Brent giảm 17 cent, tương đương 0.23% về 72.77 USD/thùng. Hợp đồng tương lai dầu thô Mỹ WTI giảm 14 cent, tương đương 0.2% về 69.32 USD/thùng.

Tony Sycamore, nhà phân tích tại IG Markets cho biết giá dầu tăng nhẹ trong phiên giao dịch sau công bố dữ liệu PCE Mỹ hôm thứ Sáu, làm giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư sau khi Fed cắt giảm lãi suất tuần trước.

Theo Giovanni Staunovo, nhà phân tích của UBS, tuy nhiên, đà tăng bị đảo ngược do đồng USD mạnh lên. Vào sáng thứ Hai, đồng USD dao động quanh mức cao nhất trong hai năm sau khi chạm mốc này vào thứ Sáu.

Tuần trước, giá dầu Brent giảm khoảng 2.1%, trong khi giá dầu WTI giảm 2.6% do lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu và nhu cầu dầu mỏ sau khi Fed bày tỏ sự thận trọng với việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Nghiên cứu từ Sinopec cũng cho thấy tiêu thụ dầu của Trung Quốc sẽ đạt đỉnh vào năm 2027, gây áp lực lên giá.

Lo ngại về nguồn cung tại châu Âu giảm bớt sau thông tin đường ống Druzhba, vận chuyển dầu Nga và Kazakhstan đến Hungary, Slovakia, Cộng hòa Séc và Đức, đã hoạt động trở lại sau sự cố kỹ thuật tại một trạm bơm ở Nga vào thứ Năm. Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Sáu kêu gọi EU tăng nhập khẩu dầu và khí đốt từ Mỹ, nếu không sẽ phải đối mặt với thuế quan đối với hàng xuất khẩu của khối.

• Kim loại quý này thường kết thúc năm một cách tích cực kể từ năm 2017.

Vàng đã giảm 1.3% trong tháng qua và mức giảm trong tháng này phần lớn bắt nguồn từ việc Fed trở nên "hawkish" hơn từ tuần trước. Trừ khi có một đợt phục hồi mạnh mẽ trong tuần tới hoặc lâu hơn, vàng dường như sẵn sàng chấm dứt chuỗi 7 năm tăng giá trong tháng 12 trong năm nay.

Trong thập kỷ qua, tháng 12 là tháng tốt thứ hai đối với vàng sau tháng 1. Mặc dù vậy, hiệu suất của vàng trong tháng 1 những năm gần đây khá trái chiều, trong khi tháng 12 đã thể hiện xu hướng khá nhất quán, ít nhất là cho đến bây giờ

Sự khác biệt trong năm nay đối với vàng là đà tăng ​​chín tháng tăng liên tiếp trước tháng 11. Ngay cả với mức giảm gần đây trong hai tháng qua, kim loại này vẫn tăng gần 27% trong năm nay. 

Hiện tại, vàng đang di chuyển trở lại trên đường MA 100 ngày quanh $2,609. Đó là mốc kỹ thuật quan trọng cần theo dõi trong những tuần tới sau khi đỉnh kép gần đây ở mức cao nhất ngày 25 tháng 11 là $2,721.

Bồ Đào Nha đã công bố mức thặng dư ngân sách khoảng 1% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong 12 tháng tính đến tháng 9 năm nay, giảm so với mức thặng dư 1.2% của một năm trước đó.

Trong bản cập nhật hàng quý, INE cho biết chi tiêu công tăng 2.1%, vượt qua tốc độ tăng trưởng doanh thu là 1.5%.

Kể từ khi nắm quyền vào tháng 4, chính phủ trung hữu của Bồ Đào Nha đã tăng lương hưu và lương của các nhân viên hành chính, cắt giảm một số loại thuế thu nhập cho tầng lớp trung lưu, giới trẻ và các công ty với hy vọng thúc đẩy tăng trưởng.

Chính phủ dự kiến ​​thặng dư ngân sách 0.4% GDP cho cả năm nay, giảm so với mức 1.2% năm 2023.

Chính phủ dự kiến ​​nền kinh tế sẽ tăng trưởng 1.8% trong năm nay và 2.1% vào năm 2025.

Bitcoin đã giảm 10% sau khi đạt đỉnh mọi thời đại là $108,135 vào ngày 17/12. Đây là mức giảm theo tuần lớn nhất kể từ chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống tháng 11.

Sự sụt giảm của nó diễn ra sau khi Fed hạ dự báo số lần cắt giảm lãi suất dự kiến ​​cho năm tới, với lãi suất điều hành có thể sẽ chỉ giảm về ngưỡng 3.9% trong năm 2025 so với mức được dự báo trước đó là 3.4%, dẫn đến kỳ vọng về một điều kiện kinh tế kém thuận lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Cho đến tuần trước, giá Bitcoin đã tăng sáu trong số bảy tuần gần nhất kể từ khi Trump giành chiến thắng.

Mặc dù vậy, các công ty quản lý tài sản Bitwise và VanEck kỳ vọng Bitcoin sẽ tăng vọt lên ngưỡng từ $180,000 đến $200,000 vào năm 2025, điều này có thể được thúc đẩy bởi dự trữ Bitcoin chiến lược của Hoa Kỳ và việc ứng dụng BTC vào các tổ chức và doanh nghiệp.

Tân tổng thống Trump cũng đã đề cử một chính quyền ủng hộ tiền điện tử nhất của Hoa Kỳ cho đến nay, với nhà quản lý quỹ đầu cơ Scott Bessent làm bộ trưởng Bộ Tài chính và Giám đốc điều hành Cantor Fitzgerald Howard Lutnik đứng đầu Bộ Thương mại.

Hầu hết các chuyên gia trong ngành đều mong đợi một môi trường pháp lý về tiền điện tử thân thiện hơn, với Paul Atkins sẽ thay thế Gary Gensler làm chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch vào ngày 20 tháng 1 - cùng ngày Trump nhậm chức.

Chính quyền Biden vừa công bố một cuộc điều tra thương mại đối với chất bán dẫn đời cũ do Trung Quốc sản xuất hôm nay. Và điều đó có thể dẫn đến việc áp thuế nhiều hơn đối với các con chip từ Trung Quốc được sử dụng cho ô tô, máy giặt và thiết bị viễn thông cùng những thứ khác. Cuộc điều tra nằm trong "Mục 301" này diễn ra chưa đầy một tháng trước khi Trump nhậm chức vào ngày 20/01 năm 2025. Các quan chức cho biết cuộc điều tra sau đó sẽ được chuyển giao cho chính phủ của Trump.

Đây là một biên pháp khác để Trump áp đặt mức thuế quan nặng nề đối với Trung Quốc trong bối cảnh các lời đe dọa trước đó về việc áp thuế 60%.

Cơ quan Đại diện Thương mại Hoa Kỳ (USTR) cho biết cuộc điều tra mới nhất sẽ nhắm mục tiêu vào các chip con công nghệ cao cung cấp năng lượng cho ô tô, thiết bị gia dụng, thiết bị y tế và các hàng hóa khác. Cuộc điều tra được thực hiện dựa trên bằng chứng cho thấy rằng "Trung Quốc đang sử dụng các chính sách phi thị trường, cạnh tranh không lành mạnh để thống trị ngành sản xuất chip toàn cầu".

Khi Trump nhậm chức, cuộc điều tra sẽ được bàn giao cho chính quyền của ông vào tháng tới. USTR sẽ chấp nhận ý kiến ​​đóng góp của công chúng về cuộc điều tra kể từ ngày 6 tháng 1 trước khi có kế hoạch tổ chức phiên điều trần công khai vào ngày 11-12 tháng 3 năm sau.

Các cặp tiền biến động rất ít, cho thấy sự hờ hững của nhà đầu tư trong một tuần với nhiều ngày lễ. Nổi bật nhất trong các cặp tiền chính là EUR/USD, với lượng quyền chọn trị giá khoảng 1.8 tỷ EUR sẽ đáo hạn ở mức 1.0425. 

Nhìn chung, đồng USD dường như sẽ kết thúc năm nay với sức mạnh vượt trội nhờ quan điểm "hawkish" của Fed tuần trước. Các yếu tố kỹ thuật chắc chắn đang ủng hộ đồng bạc xanh khi thị trường bước vào mùa lễ hội. Và trừ khi có bất kỳ thay đổi lớn nào, tâm lý giao dịch sẽ tiếp tục giữ nguyên như hiện tại cho đến tận đầu năm sau. 

Đây là thời điểm mà các biến động không có nhiều ý nghĩa do thanh khoản ở mức thấp.

Vì vậy, điều tốt nhất mà nhà đầu tư nên làm là lùi lại một bước, xem xét lại mọi thứ và tìm ra hướng đi mới cho một năm 2025 sắp tới.

Lượng tiền gửi không kỳ hạn tại SNB vào tuần trước ở mức 456.5 tỷ CHF, so với mức 456.4 tỷ CHF của trước đó.
Tiền gửi không kỳ hạn trong nước là 448.0 tỷ CHF, so với 448.2 tỷ CHF của trước đó.

Lượng tiền gửi không kỳ hạn tại SNB không có nhiều biến động trong tuần vừa qua, duy trì mức ổn định trong vài tháng qua. Điều này không thể hiện bất kỳ can thiệp lớn nào từ phía SNB.                      

Chứng khoán châu Âu mở cửa trong sắc đỏ vào thứ Hai trước thềm kỳ nghỉ Giáng sinh chính thức bắt đầu.

Chỉ số Eurostoxx 600 giảm 0.1% ngày sau khi bắt đầu phiên giao dịch, với sắc đỏ bao trùm hầu hết các ngành và các sàn giao dịch lớn. 

Phiên giao dịch được dự báo sẽ diễn ra trầm lắng trong những ngày trước thềm lễ Giáng sinh. Thị trường chứng khoán châu Âu dự kiến sẽ đóng cửa sớm hoặc không mở cửa vào đêm Giáng sinh, và tiếp tục nghỉ vào ngày lễ chính thức.              

Dữ liệu tăng trưởng GDP chính thức quý III: 0.8% (Ước tính sơ bộ: 0.8%; Trước đó: 0.8%) 
Tăng trưởng GDP hàng năm: 3.3% (Ước tính sơ bộ: 3.4%; Trước đó: 3.2%) 

Không có nhiều biến động đối với dữ liệu ước tính hàng quý, khi nền kinh tế Tây Ban Nha hiện vẫn đang là một trong những điểm sáng hiếm hoi của kinh tế khu vực châu Âu, đặc biệt trong bối cảnh sự sụp đổ của hai nền kinh tế lớn nhất tại đây là Đức và Pháp.                           

Vào thứ Hai, chính phủ Đài Loan đã cảnh báo rằng an ninh quốc phòng có thể gặp rủi ro sau khi các đảng đối lập thông qua điều luật mới yêu cầu cắt giảm chi tiêu ngân sách, bao gồm cả chi tiêu quốc phòng, trong bối cảnh Trung Quốc tăng cường hoạt động quân sự gần khu vực này.

Các đảng đối lập của Đài Loan, nắm giữ đa số ghế trong quốc hội, tuần trước đã thông qua luật chuyển ngân sách từ chính phủ trung ương sang các chính quyền địa phương. Động thái này vấp phải sự phản đối gay gắt từ đảng Dân Tiến (DPP) cầm quyền và hàng nghìn người biểu tình.

"Bộ luật này sẽ làm suy yếu nghiêm trọng nguồn tài chính của chính phủ trung ương," Bộ trưởng Tài chính Trang Tử Vân phát biểu trong một buổi họp báo hôm thứ Hai, đồng thời cho biết chính phủ có thể cần tăng vay nợ để bù đắp ngân sách.

Theo Tổng cục Ngân sách, Kế toán và Thống kê, để đáp ứng các yêu cầu tài chính mới, chính phủ trung ương sẽ phải cắt giảm 28% từ một phần quan trọng trong đề xuất ngân sách năm tới, bao gồm khoản chi tiêu quốc phòng tổng cộng 294.5 tỷ TWD.

"Điều luật này sẽ tác động nghiêm trọng đến ngân sách quốc phòng", Tổng thống Đài Loan Lại Thanh Đức cảnh báo. Ông cho rằng luật mới có thể "làm suy yếu nghiêm trọng năng lực quốc phòng" và nhấn mạnh rằng "an ninh quốc gia và sự an toàn của 23 triệu người dân Đài Loan đang bị đe dọa."

Hồi tháng 8, nội các Đài Loan đã đề xuất tăng 7.7% chi tiêu quốc phòng so với năm trước, đạt mức kỷ lục 647 tỷ TWD, nhằm mua thêm máy bay chiến đấu và tên lửa để tăng cường khả năng phòng thủ trước mối đe dọa ngày càng gia tăng từ Bắc Kinh.                          

Tâm lý thị trường cải thiện, đồng USD mất đà

Tâm lý thị trường khởi sắc đã khiến đồng USD lao dốc vào cuối tuần trước. Mở đầu tuần này, sắc xanh lan tỏa HĐTL các chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ. Trong khi đó,  DXY tiếp tục gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng. Trong ngày thứ Hai, Conference Board sẽ công bố chỉ số Niềm tin tiêu dùng tháng 12 của Hoa Kỳ.

Dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến từ Mỹ và nguy cơ chính phủ đóng cửa không còn đã thúc đẩy dòng vốn vào tài sản rủi ro trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu. Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) báo cáo rằng chỉ số PCE lõi – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – chỉ tăng 0.1% trong tháng 11 (Dự báo: 0.2%; Trước đó: 0.3%)

Trước đó, Quốc hội Mỹ đã thông qua dự luật chi tiêu tạm thời vào cuối ngày thứ Sáu, giúp tránh được nguy cơ chính phủ đóng cửa. Các chỉ số chính của Phố Wall tăng khoảng 1% và DXY giảm hơn 0.5%, thu hẹp mức tăng trước đó do Fed tạo ra.

Các cặp tiền chính:

• EUR/USD: Sau khi giảm mạnh xuống mức đáy trong nhiều tuần dưới 1.0350, cặp tiền này đã phục hồi vào thứ Sáu nhưng vẫn kết thúc tuần trong sắc đỏ. Vào thứ Hai, EUR/USD dao động trong biên độ hẹp trên 1.0400.
• GBP/USD: Vào đầu ngày thứ Sáu, tỷ giá này giảm xuống mức đáy kể từ tháng 5, dưới 1.2500 nhưng đã phục hồi mạnh trong nửa cuối phiên. Thứ Hai, GBP/USD giữ sự ổn định trên 1.2550. Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) công bố rằng tăng trưởng GDP quý 3 (so với cùng kỳ) đã được điều chỉnh xuống 0.9% từ mức 1% trong ước tính sơ bộ ban đầu.
• USD/JPY: Cặp tiền này tăng gần 2% trong tuần trước, đạt mức cao nhất kể từ tháng 7, gần 158.00. Sau đợt điều chỉnh mạnh vào thứ Sáu, USD/JPY hiện đang trong giai đoạn tích lũy dưới 157.00 vào thứ Hai.

Vàng:
Giá vàng phục hồi mạnh vào thứ Sáu, tăng hơn 1% khi lợi suất TPCP Hoa Kỳ giảm. Bước vào tuần mới, giá vàng tiếp tục xu hướng tăng và hiện giao dịch quanh mức 2,630 USD/oz.       

GDP chính thức quý III: 0.0% (Trước đó: 0.4%)
GDP sơ bộ quý III: 0.1% (Trước đó: 0.5%)
GDP hàng năm: tăng 0.9% so với cùng kỳ năm ngoái (Ước tính sơ bộ: 1%; Trước đó: 0.7%)

Việc điều chỉnh giảm này cho thấy nền kinh tế Anh đã rơi vào trạng thái đình trệ trong quý III, với các điều kiện kinh tế gặp khó khăn trong nửa cuối năm. Áp lực đang gia tăng đối với BoE, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát vẫn chưa thể được kiểm soát toàn diện như kỳ vọng.

• "Chúng ta đang tiến rất gần đến giai đoạn có thể tuyên bố rằng lạm phát đã được đưa về mức 2% một cách bền vững."  
• Vẫn cần rất thận trọng với lạm phát ngành dịch vụ, hiện đang dao động quanh mức 4%.  
• Một số chỉ số lạm phát cơ bản đang có xu hướng giảm tích cực.  
• Giá cả sẽ không quay trở lại mức thấp như trước đây.  Bà bày tỏ sự ngạc nhiên trước cảm nhận của người dân rằng mức thu nhập khả dụng không nhiều.         
• Lương thưởng nên được điều chỉnh cẩn thận; quá trình tiền lương bắt kịp xu hướng giá cả đang gần hoàn tất.  
• Hy vọng sẽ không quay lại hệ thống lãi suất âm "phi lý."  
• Các biện pháp trả đũa thương mại qua lại là điều xấu cho kinh tế toàn cầu, thậm chí có thể gây bất lợi cho kinh tế Mỹ.  

Những nhận xét tổng quan của bà Lagarde cho thấy sự thừa nhận về tiến trình giảm lạm phát. Điều này cho thấy ECB đang định hướng để tiếp tục hạ lãi suất trong năm tới.  

• Giá vàng dao động trong phạm vi hẹp vào đầu tuần mới, có khá ít thông tin khiến kim loại quý này biến động mạnh.
• Trong thời gian tới, rủi ro địa chính trị có khả năng sẽ tiếp tục hỗ trợ XAU/USD.
• Lập trường hawkish của Fed sẽ hạn chế mức tăng của hàng hóa này.

Các đồng tiền lớn giao dịch trong phạm vi hẹp và tỷ giá hiện tại hầu như không thay đổi so với mức cuối ngày thứ Sáu.

Cổ phiếu khu vực tại Nhật Bản và Trung Quốc tăng nhẹ, hưởng ứng sự lạc quan từ thị trường Mỹ khi dữ liệu PCE thấp hơn dự kiến vào thứ Sáu.

Về tin tức hàng hóa, Thủ tướng Slovakia Fico nói rằng Putin đã xác nhận sẵn sàng tiếp tục cung cấp khí đốt cho phương Tây. Tuy nhiên, Bộ trưởng năng lượng Qatar đe dọa sẽ chặn xuất khẩu LNG sang EU.

Qatar đã cảnh báo sẽ ngừng xuất khẩu khí đốt tự nhiên (LNG) sang Liên minh châu Âu nếu bị phạt theo Chỉ thị thẩm định bền vững doanh nghiệp mới của EU.

Bộ trưởng Năng lượng Qatar Saad Sherida al-Kaabi chỉ trích chỉ thị này:

• "Nếu tôi mất 5% doanh thu khi cung cấp cho châu Âu, tôi sẽ không cung cấp cho châu Âu" al-Kaabi nói với FT trong một cuộc phỏng vấn được công bố vào Chủ Nhật. Tôi không nói suông"
• "5% doanh thu tạo ra của QatarEnergy có nghĩa là 5% doanh thu tạo ra của nhà nước Qatar. Đây là tiền của người dân, vì vậy tôi không thể mất số tiền đó - và không ai chấp nhận mất số tiền đó".

Hoạt động xuất khẩu LNG của Qatar đóng vai trò quan trọng đối với châu Âu trong bối cảnh châu Âu đang nỗ lực giảm sự phụ thuộc vào năng lượng của Nga. Tranh chấp này có thể có tác động đáng kể đến mục tiêu an ninh năng lượng và khí hậu của châu Âu.

Các nhà phân tích tại ngân hàng HSBC cho biết:

• Fed vẫn sẽ cắt giảm lãi suất 75 bps trong năm 2025, tại các cuộc họp vào tháng 3, tháng 6 và tháng 9
• Ngân hàng này sau đó sẽ không cắt giảm lãi suất vào năm 2026

Thị trường Châu Á - Thái Bình Dương bắt đầu tuần lễ Giáng sinh ngắn ngày lễ với một tín hiệu tích cực, khi các nhà đầu tư đang chờ đợi thông báo chính thức liên quan đến việc sáp nhập các hãng sản xuất ô tô Nhật Bản là Honda và Nissan.

Các chủ tịch của Honda, Nissan và Mitsubishi đã thông báo cho Bộ công nghiệp Nhật Bản về việc tham gia các cuộc đàm phán sáp nhập, Kyodo News đưa tin hôm thứ Hai. Họ dự kiến ​​sẽ tổ chức một cuộc họp báo vào chiều thứ Hai, theo bản dịch tiếng Nhật của Google về báo cáo.

Honda và Nissan dự kiến ​​sẽ tổ chức các cuộc họp hội đồng quản trị vào thứ Hai để thảo luận về việc tham gia các cuộc thảo luận toàn diện hướng tới việc hợp nhất kinh doanh và sau đó ký biên bản ghi nhớ, theo đài truyền hình công cộng NHK.

Các công ty, với mục tiêu đạt được thỏa thuận cuối cùng vào tháng 6 năm 2025, đang cân nhắc thành lập một công ty mẹ mới với một giám đốc điều hành của Honda đứng đầu, NHK cho biết.

Cổ phiếu của Honda tăng 2.11%, trong khi cổ phiếu của Nissan giảm 0.74%.

Cổ phiếu của Nissan đã tăng kỷ lục vào thứ Tư tuần trước, sau khi có báo cáo trên phương tiện truyền thông rằng hãng sản xuất ô tô Nhật Bản đang gặp khó khăn này đang tìm cách sáp nhập với Honda.

• Nikkei 225 tăng 0.88%, trong khi Topix tăng 0.79%.
• Kospi tăng 1.59% và Kosdaq vốn hóa nhỏ tăng 1.51%.
• S&P/ASX 200 tăng 1.4%.
• Hang Seng tăng 0.55%, trong khi CSI 300 đi ngang.

Một bài xã luận cuối tuần của Báo Bất động sản Trung Quốc, một cơ quan truyền thông trực thuộc Bộ Nhà ở và Phát triển Đô thị - Nông thôn, đã nêu bật tiềm năng chưa được khai thác trong các chính sách hiện hành và mới.

Bài xã luận nhấn mạnh nhu cầu đổi mới và điều chỉnh kịp thời các chiến lược tài chính để ổn định và củng cố sự phục hồi của thị trường bất động sản.

USD/JPY giữ ổn định quanh mức 156.50 vào đầu tuần mới, có vẻ như đã ngăn chặn được đợt thoái lui khiêm tốn từ mốc 158.00, mức đỉnh năm tháng đạt được vào vào thứ Sáu. Những nghi ngờ về thời điểm BoJ có thể tăng lãi suất một lần nữa và xu hướng rủi ro tích cực làm suy yếu đồng yên.

USD/JPY đang điều chỉnh giảm, sau khi tăng khoảng 2.6% vào đầu tuần này, đạt mức quá mua trên hầu hết các khung thời gian.

Tuy nhiên, xu hướng chung vẫn tích cực, với phe bán khống được kiềm chế trên mức đỉnh trước đó, ở mức 156.60 và mức hỗ trợ tiếp theo là 155.85 trước 154.45. Các ngưỡng kháng cự là 158.00 và 158.80.