Đà mất giá của đồng đô la giúp cho EUR/USD tăng 0.3% lên mức 1.0910 trong phiên. Với việc ECB sẽ có quyết định lãi suất quan trọng trong tối nay, đồng euro sẽ đóng vai trò quan trọng cho hướng đi của cặp tiền này

Thị trường hiện đang dự báo ECB sẽ cắt giảm tới 1.54% lãi suất trong năm tới với khả năng cắt giảm lãi suất lần đầu vào tháng 3 đã tăng lên gần 77% với. Có thể thấy, giọng điệu "dovish" của Fed đã tạo ra kỳ vọng cao hơn về việc các NHTW khác sẽ có động thái mạnh tay hơn trong năm tới.

Tuy nhiên, điều quan trọng là không phải nền kinh tế nào cũng giống nhau. Quá trình giảm lạm phát tại Mỹ dường như diễn ra nhanh hơn so với khu vực Châu Âu, được thể hiện trong dữ liệu PMI mới nhất. Mặc dù vậy, cũng có nhận định rằng nền kinh tế tại khu vực này đang đình trệ hơn so với Mỹ. Do vậy, tất cả phụ thuộc vào quan điểm của ECB.

Về mặt kỹ thuật, EUR/USD có thể tiếp tục hồi phục về mức kháng cự mức 1.1000.

• Viện Ifo giảm mức dự tăng trưởng dự báo năm 2024 nhưng nâng mức dự báo cho năm 2025.
• Hiện tại, Ifo dự đoán nền kinh tế Đức chỉ tăng trưởng 0.9% trong năm 2024 (Trước đó: 1.4%.), trong khi mức tăng trưởng GDP cho năm 2025 là 1.3% (Trước đó: 1.2%.)

BoE sẽ có quyết định lãi suất điều hành vào hôm nay. Các nhà kinh tế tại Commerzbank phân tích triển vọng của Bảng Anh trước dữ liệu quan trọng:

• BoE tiếp tục phải đối mặt với những quyết định khó khăn
• Tỷ lệ lạm phát cơ bản trên 5% khiến Anh Quốc trở thành một trong những nước G10 có tỷ lệ lạm phát cao nhất, cùng với mức tăng lương 7% - cao hơn nhiều so với mức lạm phát mục tiêu, mặc dù thấp hơn mức dự báo.
• Vì vậy, có thể quan điểm của BoE sẽ không đồng thuận với kỳ vọng của thị trường (cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 6). Cùng với việc nước này phải chịu áp lực lạm phát cao hơn Mỹ, mọi thứ phụ thuộc vào việc Thống đốc Andrew Bailey có thể thuyết phục thị trường rằng BoE vẫn đang hành động quyết liệt để chống lại lạm phát hay không.
• Tỷ lệ lạm phát cơ bản cao là lý do chính đáng cho việc BoE đưa ra quan điểm "hawkish" và điều này có thể hỗ trợ đà tăng trong ngắn hạn của đồng Bảng Anh. Tuy vậy, có vẻ như điều này đã phản ánh vào tỷ giá hiện tại, khiến cho đồng tiền này sẽ không còn động lực thúc đẩy.

Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình sẽ không tham dự Diễn đàn Kinh tế Thế giới Davos lần này, đánh dấu lần vắng mặt kể từ năm 2017. Thủ tướng Lý Cường sẽ là người dẫn đầu đoàn Trung Quốc cùng với một nhóm các quan chức cấp cao.

Các nguồn tin cho biết đoàn Trung Quốc năm nay sẽ lớn hơn thường lệ, với sự tham gia của nhiều quan chức cấp cao từ các Bộ ngành liên quan. Điều này được cho là nhằm thể hiện sự "mở cửa với thế giới bên ngoài" của nước này.

Thống đốc SNB Thomas Jordan cho biết:

• Chúng tôi không còn tập trung vào việc bán ngoại hối nữa
• Áp lực lạm phát giảm nhẹ nhưng vẫn còn nhiều sự không chắc chắn
• Lạm phát ở Thụy Sĩ có thể tăng trong những tháng tới
• Đánh giá rủi ro tăng giảm lạm phát hiện đang ở mức cân bằng
• Sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ nếu cần thiết để duy trì mục tiêu ổn định giá cả

Các phát biểu trên củng cố quan điểm rằng SNB đã chuyển sang quan điểm chính sách trung lập hơn.

Chứng khoán châu Âu tăng lên mức đỉnh kể từ tháng 1 năm 2022 khi Fed báo hiệu sắp cắt giảm lãi suất; SNB giữ nguyên lãi suất.

DAX vượt mốc 17,000 điểm lần đầu tiên vào thứ Năm, đạt đỉnh 17,003.28 điểm trước khi giảm nhẹ xuống 16,949.93. Chỉ số này tăng hơn 21% tính đến thời điểm hiện tại. Sự gia tăng này diễn ra bất chấp những khó khăn của nền kinh tế Đức trong những tháng gần đây. Đất nước này bước vào thời kỳ suy thoái kỹ thuật vào quý đầu tiên của năm 2023 và được nhiều người dự đoán sẽ suy thoái trong năm nay.

USDCHF quét hai chiều sau quyết định chính sách của SNB, hiện ở 0.8710:

SNB tuyên bố:

• Giữ nguyên lãi suất ở 1.75%
• Sẽ can thiệp vào thị trường ngoại hối nếu cần thiết
• Dự đoán tỷ lệ lạm phát năm 2023: 2.1% (Trước đó: 2.2%)
• Dự đoán tỷ lệ lạm phát năm 2024: 1.9% (Trước đó: 2.2%)
• Dự đoán tỷ lệ lạm phát năm 2025: 1.6% (Trước đó: 1.9%)

• CPI chính thức Tây Ban Nha tháng 11: +3.2% y/y 
• Dữ liệu sơ bộ: +3.2% y/y 
• Trước đó: +3.5% y/y
• HICP +3.3% y/y
• Dữ liệu sơ bộ: +3.2% y/y 
• Trước đó: +3.5% y/y

Tin tốt là lạm phát cơ bản hàng năm được dự báo sẽ giảm xuống 4.5% trong tháng 11 từ mức 5/2% trong tháng 10.

• Giá sản xuất và nhập khẩu tháng 11 của Thụy Sĩ: -0.9%m/m
• Trước đó: +0.2% m/m

Phân tích cho thấy giá sản xuất giảm 0.7% trong khi giá nhập khẩu giảm 1.3% trong tháng 11. Điều đó sẽ tiếp tục giúp hỗ trợ lập trường chính sách mới nhất của SNB nhằm giữ mọi thứ trung lập hơn vào thời điểm hiện tại.

Barclays cho biết:

• Hy vọng BoE giữ nguyên hướng dẫn chính sách và luận điệu duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn được củng cố.
• Dữ liệu gần đây "chưa cung cấp bằng chứng chắc chắn về tính bền bỉ và sức mạnh của quá trình giảm phát trong trung hạn".
• Dự đoán cuộc bỏ phiếu chính sách tiền tệ diễn ra vào ngày hôm nay sẽ kết thúc tỷ lệ 6:3 với các nhà hoạch định chính sách Greene, Haskel và Mann sẽ bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất 25bps.
• Đối với triển vọng lãi suất tổng thể, dự đoán BoE sẽ chỉ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 8 năm sau. BoE khó có khả năng xoay trục trong nửa đầu năm tới và "gần như chắc chắn" sẽ không cắt giảm lãi suất trước tháng 5.

Deutsche Bank chỉ ra rằng:

• Mặc dù ECB sẽ thừa nhận những diễn biến lạm phát tích cực hơn gần đây, nhưng sẽ chưa muốn tuyên bố chiến thắng lạm phát. Do đó, ECB sẽ duy trì hướng dẫn chính sách về việc giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.
• Nền kinh tế Eurozone đang gặp khó khăn và triển vọng lạm phát tốt hơn cho thấy rủi ro về lãi suất đang nghiêng về việc cắt giảm sớm hơn và nhiều hơn.
• Kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 4 năm 2024
• Không loại trừ khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm lần đầu vào tháng 3 năm 2024.
• ECB sẽ cắt giảm lãi suất 50 bps vào tháng 4 và tháng 6 và cắt giảm 150 bps vào năm 2024.

Cần lưu ý:

• EUR/USD có thể sẽ giữ hành động giá ở mức dưới 1.0900 trước khi quyết định chính sách của ECB được công bố. 

• AUD/USD ở mức 0.6700 và 0.6750. Chú ý thêm rằng cặp tiền đã phá vỡ kháng cự kỹ thuật ở khoảng 0.6690 và hiện đang tăng lên mức đỉnh mới kể từ cuối tháng 7.

• NZD/USD ở mức 0.6190

Khẩu vị rủi ro hiện tại hoàn toàn phụ thuộc vào phản ứng sau cuộc họp FOMC. USD suy yếu và đà giảm sâu của lợi suất trái phiếu kho bạc là hai động lực chính vào lúc này.

• HĐTL DAX: +1.1%
• HĐTL FTSE: +1.0%

Chứng khoán châu Âu sẽ phải bắt kịp mức tăng ở Phố Wall sau quyết định chính sách của Fed ngày hôm qua và điều đó đang thúc đẩy DAX và CAC 40 tăng lên các mức cao kỷ lục mới. Tâm lý risk-on vẫn đang lan tỏa với hợp đồng tương lai S&P 500 cũng tăng 0.4% vào thời điểm hiện tại.

Societe Generale cho rằng:

• Hôm nay, quyết định chính sách của ECB sẽ không gây ra nhiều biến động trên thị trường vì các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất và đưa ra quan điểm trung lập hơn. Các quan chức ECB có thể sẽ thừa nhận những tiến bộ gần đây về lạm phát nhưng chưa kết luận rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc.
• ECB sẽ điều chỉnh lại các dự báo lạm phát về gần đạt mục tiêu hơn vào năm 2025, mở đường cho việc cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm 2024.
• Bây giờ có lẽ là thời điểm tốt để ECB công bố trước việc cắt giảm PEPP cho tháng 3/tháng 4, tùy thuộc vào điều kiện thị trường.

Lịch kinh tế châu Âu hôm nay có:

• 14:30 - Giá sản xuất và nhập khẩu tháng 11 của Thụy Sĩ
• 15:00 - Số liệu CPI chính thức tháng 11 của Tây Ban Nha
• 15:30 - SNB công bố quyết định chính sách tiền tệ quý 4
• 19:00 - BOE công bố quyết định chính sách tiền tệ tháng 12
• 20:15 - ECB công bố quyết định chính sách tiền tệ tháng 12
• 20:45 - Chủ tịch ECB Lagarde mở họp báo

Thị trưởng định giá khoảng 26 bps cho động thái vào tháng 3 năm sau. Vì vậy, về cơ bản, Fed vừa xác nhận việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong những tuần gần đây và họ sẽ chỉ có một cuộc họp vào tháng 1 để đưa ra bất kỳ thông tin rõ ràng nào trước khi bước vào một giai đoạn mới. Trước cuộc họp FOMC ngày hôm qua, các nhà giao dịch đã dự đoán mức cắt giảm lãi suất khoảng 112 bps trong toàn bộ năm tới nhưng sau đó con số đó đã leo thang mạnh mẽ lên mức 148 bps. 

Goldman Sachs điều chỉnh thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed từ quý 3 năm 2024 sang quý 1 năm 2024 và đồng thời đưa ra ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp của Fed vào tháng 3, tháng 5 và tháng 6 là những bước đầu tiên của ngân hàng trung ương trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ từ các thiết lập hiện tại.

• Sản xuất công nghiệp chính thức tháng 10 của Nhật: +1.3% m/m, +1.1% y/y
• Sơ bộ: +1.0% m/m,  +0.9% y/y
• Trước đó: +0.5% m/m, -4.4% y/y

​

Barclays đã điều chỉnh dự đoán của họ về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào năm tới:

• Dự kiến ​​lần cắt giảm lãi suất 25 bp đầu tiên vào tháng 6, và hai lần cắt giảm tiếp theo
• Trước đây đã dự đoán sẽ có một đợt cắt giảm vào năm tới, vào tháng 12

Trang Reuter đưa tin:

• Hội đồng cải cách thuế của Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền Nhật Bản đã đồng ý giảm thuế thu nhập nhằm bù đắp cho các hộ gia đình chịu thiệt từ việc giá cả tăng vọt và hỗ trợ thay đổi tư duy giảm phát đã xuyên suốt hàng thập kỷ qua
• Động thái này cũng nhằm khuyến khích một chu kỳ tăng trưởng lành mạnh do sự dẫn đầu trong nhu cầu của khu vực tư nhân, các nhà hoạch định chính sách thuế đang tăng cường giảm thuế đối với các doanh nghiệp có kế hoạch tăng lương.
• Dự thảo về các khoản giảm thuế trong khuôn khổ cải cách thuế trong năm tài chính 2024 sẽ được hoàn tất vào thứ Năm

Các nhà phân tích của UBS bày tỏ niềm yêu thích với cổ phiếu và trái phiếu sẽ đem lại lợi nhuận cao hơn vào năm 2024 trong bối cảnh các nền kinh tế chậm lại, trái ngược lại với chứng khoán tại Mỹ và trên toàn cầu sẽ chỉ tăng trưởng ở mức khiêm tốn:

• Tốc độ tăng trưởng kinh tế sẽ là mối lo ngại cho các thị trường trong năm tới
• “Mặc dù chúng tôi kỳ vọng lãi suất giảm vào năm 2024 sẽ hỗ trợ cả thị trường vốn cổ phần và trái phiếu, nhưng tốc độ tăng trưởng gần đây có thể sẽ chậm lại”
• Ưu tiên lợi nhuận cố định từ trái phiếu, dự báo lợi suất TPCP Hoa Kỳ 10 năm giảm xuống 3.5% vào cuối năm 2024

Nhận định từ BRC sau cuộc họp FOMC đêm qua:

• Bên cạnh quyết định việc giữ lãi suất ổn định trong tháng 9, những điều chỉnh trong dự báo và Tuyên bố chính sách cho thấy chủ đề thảo luận chính sẽ xoay quanh lộ trình nới lỏng mạnh mẽ hơn trong những năm tới và thời điểm cắt giảm lãi suất.
• Dự báo về trung vị lãi sất quỹ liên bang trải dài trên toàn biểu đồ dot plot năm sau đã nhấn mạnh sự thiếu chắc chắn xoay quanh triển vọng của cả nền kinh tế và lạm phát đầu năm.
• Chỉ số CPI liên tục giảm tại Mỹ đang giúp giảm bớt lo ngại của Fed xoay quanh việc nền kinh tế vẫn kiên cường sẽ gây ra một đợt bùng lạm phát khác trong tương lai.
• Chúng tôi hy vọng Fed sẽ hài lòng với mức tăng lãi suất hiện tại, trước khi bối cảnh nền kinh tế ngày càng xấu đi thúc đẩy họ chuyển hướng cắt giảm vào khoảng giữa năm tới.

Quỹ đầu tư của Warrent Buffett đã mua thêm cổ phiếu ngành năng lượng:

• Berkshire Hathaway đã mua gần 10.5 triệu cổ phiếu của Occidental Petroleum trong tuần này với giá khoảng 588.7 triệu USD và nâng tỷ lệ sở hữu cổ phiếu trong danh mục đầu tư lên khoảng 27%.

• Đầu tuần này, HĐTL quỹ liên bang đã định giá lãi suất giảm 107 bp vào năm tới. Hiện tổng mức cắt giảm đã lên tới 144bp.
•  
• Chủ tịch Fed Powell đã không làm gì để đẩy lùi kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào năm tới và biểu đồ dot plot cũng đưa ra tín hiệu tương tự. Trong tháng vừa qua, rất ít quan chức Fed lên tiếng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào năm tới.

Cuộc họp chính sách của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) được tổ chức vào thứ Ba và thứ Tư. Được biết, một số quan chức đã thay đổi dự báo giữa cuộc họp FOMC sau dữ liệu PPI tháng 11 tại Hoa Kỳ.
 

Dữ liệu đơn đặt hàng là một chuỗi dữ liệu có độ biến động cao và được coi là chỉ số hàng đầu về chi tiêu vốn trong 6-9 tháng tới.

Cập nhật FX: USD/JPY không biến động nhiều sau khi dữ liệu được công bố. Các nhà đầu tư đang thảo luận về việc BoJ xoay trục chính sách có thể sẽ diễn ra ngay từ tháng 1/2024 sau cuộc họp FOMC đêm qua.

Nhận định từ các nhà phân tích tại Morgan Stanley thông qua trang Financial Times:

• Chỉ số giảm phát GDP là thước đo giá trên diện rộng ở một quốc gia, đã giảm 2 quý liên tiếp và hiện ở mức -1.4%
• Khi điều chỉnh theo giảm phát, lãi suất thực của Trung Quốc bị đẩy lên cao hơn
• “Nếu giảm phát tiếp tục lan rộng, các công ty sẽ cắt giảm mức tăng lương, tạo ra một 'vòng lặp' luẩn quẩn khiến tổng cầu thậm chí còn yếu hơn và gia tăng áp lực giảm phát"
• Lập luận rằng các nhà chức trách ở Trung Quốc cần một biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn nữa

Trang Nikkei của Nhật Bản nhận định rằng BoJ có thể loại bỏ chính sách lãi suất âm sớm hơn dự kiến, từ tháng 1-3 năm sau, do triển vọng cắt Fed cắt giảm lãi suất trong năm tới được củng cố:

• Fed đã phát tín hiệu vào thứ Tư rằng họ có thể cắt giảm lãi suất 3 lần vào năm tới.
• Hầu hết các nhà phân tích đều cho rằng BoJ sẽ loại bỏ chính sách lãi suất âm vào tháng 4 sau khi có kết quả từ cuộc đàm phán lao động tại các công ty lớn vào mùa xuân năm sau.
• Nhưng đợi đến tháng 4 làm tăng khả năng Mỹ sẽ hạ lãi suất trước thời điểm đó.
• BoJ có thể sẽ loại bỏ chính sách lãi suất âm trong khoảng từ tháng 1-3 năm sau do BoJ không muốn đi ngược hướng Fed hay các NHTW tại châu Âu hiện đang cân nhắc cắt giảm lãi suất.

Dữ liệu tăng trưởng kinh tế tại New Zealand trong quý III đang ở mức rất xấu.

• -0.3% q/q (dự báo: +0.2%, trước đó: +0.5%)
• -0.6% y/y (dự báo: +0.5%, trước đó: +1.5%)

Động lực làm suy yếu tăng trưởng trong lĩnh vực sản xuất:

• Sản xuất: -3.4%
• Vận tải: -4.5%
• Xây dựng: -1.7%
• Thương mại bán buôn: -1.9%

Động lực thúc đẩy tăng trưởng trong lĩnh vực sản xuất:

• Chăm sóc sức khỏe và trợ cấp xã hội: +2.3%
• Dịch vụ cho thuê, tuyển dụng và bất động sản: +1%

• Kỳ vọng lạm phát CPI tại Úc giảm đáng kể từ mức 4.9% trong tháng 11 xuống 4.5% trong tháng 12

Báo cáo về thị trường lao động Úc ghi nhận lượng lớn việc làm được bổ sung trong tháng 11/2023:

• Tỷ lệ tham gia lao động - tức là những người trong độ tuổi lao động hoặc đang tìm việc làm đang tăng cao do chi phí sinh hoạt ngày càng tăng, là nguyên nhân chính dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt, mặc dù số lượng việc làm nhảy vọt trong tháng.
• Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 5/2022, nhưng vẫn không quá xa xa mức đáy gần 50 năm là 3.5%