Goldman Sachs cân nhắc về cuộc họp rất được mong đợi của Ngân hàng Trung ương Anh trong tuần này, dự báo lãi suất sẽ tăng 25 điểm cơ bản, phù hợp với sự đồng thuận. Mặc dù vậy, ngân hàng không dự đoán được những chuyển động đáng kể của cặp EUR/GBP do nhiều yếu tố khác nhau.

Những điểm chính:

• Mức tăng 25 điểm cơ bản của BoE: Goldman Sachs kỳ vọng BoE sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tuần này.

• Định hướng: Các nhà hoạch định chính sách đã đưa ra tín hiệu muốn giữ lãi suất cao trong thời gian dài.

• EUR/GBP ổn định: Ngân hàng dự đoán cặp EUR/GBP sẽ vẫn tương đối ổn định do điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại.

 

Nền kinh tế theo Yellen:

• Không thấy dấu hiệu nào cho thấy nền kinh tế đang suy thoái
• Chi tiêu tiêu dùng vẫn mạnh mẽ
• Biden muốn làm cho giá xăng đạt mức phải chăng hơn
• Mức lạm phát có thể đạt mức thấp hơn
• Hoàn toàn không có lý do gì để chính phủ đóng cửa
• Thị trường lao động hạ nhiệt nhưng không có sự sa thải đáng kể

Vấn đề đối với thị trường là nếu nền kinh tế tiếp tục phát triển chậm và giá dầu vẫn cao, sẽ có khả năng Fed tăng lãi suất nhiều hơn vào năm 2024 thay vì cắt giảm. Hiện tại, thị trường đang định giá mức cắt giảm 77 điểm cơ bản vào năm tới.

 

• Trước đó là 50

Rất đáng ngạc nhiên khi tỷ lệ đồng thuận lại khá cao dù lãi suất đã tăng trong sáu tuần qua. 

Các chỉ số chính giao dịch không đồng đều vào thời điểm mở cửa trong ngày/tuần.

Các chỉ số chính:

• Chỉ số trung bình công nghiệp Dow giao dịch tăng 25 điểm hay 0.06% ở mức 34645
• Chỉ số S&P giảm 3 điểm hay -0.06% ở mức 4,447.70
• Chỉ số NASDAQ giảm 19 điểm hay 0.14% ở mức 13,688.12

Tuần trước, chỉ số S&P và NASDAQ đều giảm mạnh vào thứ Sáu, biến mức tăng trong tuần thành mức giảm trong tuần (S&P giảm -0.16%, trong khi NASDAQ giảm -0.39%). Chỉ số công nghiệp trung bình Dow tăng 0.12%.

Lợi suất TPCP cao hơn:

• Lợi suất 2 năm đang trên mức 5% tăng 3.1 điểm cơ bản
• Lợi suất kỳ hạn 10 năm đang giao dịch ở mức 4.349% sau khi giao dịch ở mức cao tới 4.415% vào đầu ngày hôm nay. Đó là mức lợi tức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2007
• Lợi suất 30 năm ở mức 4.429%

Ở các thị trường khác:

• Dầu thô đang giao dịch tăng 0.24 USD hay 0.26% ở mức 91.01 USD
• Vàng giao ngay đang giao dịch tăng 1.61 USD hay 0.08% ở mức 1,925.24 USD
• Bitcoin đang giao dịch trên mức $27,000  

 

Hôm nay, giá dầu WTI tháng 11 tăng 0.94 USD lên 90.98 USD.

Câu hỏi thực sự là OPEC+ muốn giá dầu duy trì ở mức nào. Nhiều người nghĩ rằng nhu cầu sẽ không giảm cho đến khi đạt mức 120 USD.

Ngay cả ở mức hiện tại, giá dầu có thể khiến các ngân hàng trung ương phải đau đầu và dẫn đến kịch bản giá dầu cao hơn trong thời gian dài hơn.

• Trước đó là +0.4%
• Giá sản xuất -0.5% so với -2.7% dự kiến
• Chỉ số giá nguyên vật liệu+3.0%  so với +3.5% m/m trước đó
• Chỉ số giá nguyên liệu thô -4.3% so với -11.1% y/y trước đó

 

Sau khi tương đối ổn định trong suốt phiên giao dịch buổi sáng ở châu Âu, hợp đồng tương lai của Mỹ hiện bắt đầu chịu ảnh hưởng nhiều hơn một chút trong ngày. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện giảm 0.2% trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 0.3%. 

Cần cảnh giác rằng các cuộc đình công của UAW vẫn là một vấn đề tiêu cực đang đè nặng lên tâm lý trước sự mở cửa trở lại của Phố Wall từ cuối tuần trước.

Kết quả mới nhất từ cuộc thăm dò của Reuters với các nhà kinh tế tại SNB trước cuộc họp tuần này:

• 30 trong số 37 nhà kinh tế dự đoán sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tuần này
• Số đông cho rằng SNB sẽ giữ lãi suất không đổi ở mức 2% cho đến ít nhất là giữa năm sau

Cuộc gặp mặt giữa Ngân hàng trung ương Trung Hoa (PBOC) có sự tham dự của các định chế như HSBC, Morgan Stanley, Deutsche,.. PBOC cũng đã đưa ra một số nhận xét lưu ý rằng Trung Quốc sẽ cải thiện chính sách của mình và tạo ra môi trường kinh doanh theo định hướng thị trường và quốc tế hơn. 

Ngân hàng Thanh toán quốc tế (BIS) cho biết:

• Vẫn tồn tại những sự khác biệt giữa quyết định của ngân hàng trung ương và kì vọng của thị trường
• Cần theo dõi sự tích lũy của việc bán khống có đòn bẩy

Quan chức ECB, Kazimir cho biết

• Tôi mong lần tăng lãi suất vào tháng chín này là lần tăng cuối cùng
• Không thể loại trừ các động thái tiếp theo
• Chỉ qua dự báo tháng 3 năm sau, chúng ta mới có thể xác nhận được con đường hướng tới mục tiêu lạm phát
• Khi kết thúc việc tăng lãi suất, tranh luận xung quanh PEPP và APP sẽ được mở ra
• Một khi  việc không cần tiếp tục tăng lãi suất đã rõ ràng, có thể thảo luận về cách tăng tốc QT

Tất nhiên, các quyết định chính sách của các ngân hàng trung ương lớn vẫn là yếu tố được theo dõi chính. Nhưng không chỉ những quyết định đó mới được thị trường quan tâm. Một số dữ liệu kinh tế quan trọng cũng sẽ được công bố trong tuần này.

• Thứ 3 (19/9):
  • Biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 9 của RBA
  • Dữ liệu CPI chính thức của Eurozone tháng 8 
  • Dữ liệu CPI tháng 8 của Canada
• Thứ 4 (20/9):
  • Dữ liệu CPI tháng 8 của Vương quốc Anh 
  • Cuộc họp FOMC tháng 9
• Thứ 5 (21/9):
  • Dữ liệu GDP quý 2 của New Zealand
  • Quyết định chính sách của SNB
  • Quyết định chính sách của BOE 
  • Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ
  • Chỉ số sản xuất Philly Fed tháng 9 của Hoa Kỳ
• Thứ 6 (22/9):
  • Dữ liệu PMI tháng 9 của Úc
  • Quyết định chính sách của BOJ
  • Dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 8 của Vương quốc Anh
  • Dữ liệu PMI tháng 9 của Eurozone
  • Dữ liệu PMI tháng 9 của Vương quốc Anh
  • Dữ liệu PMI tháng 9 của Hoa Kỳ

• Tổng tiền gửi tại SNB tuần kết thúc ngày 8 tháng 9: 473.0 tỷ CHF so với 468.9 tỷ CHF trước đó
• Tiền gửi thanh toán trong nước: 463.6 tỷ CHF so với 459.5 tỷ CHF trước đó

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đóng cửa tuần trước ở trên mức 4.30% - mức đỉnh kể từ năm 2007. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện ở 4.35%.

Những nhà đầu tư trái phiếu đang tiếp tục gặp khó khăn trong việc chống lại lực bán trong vài tháng qua. Nếu lợi suất trái phiếu không giảm xuống thấp hơn, thì cổ phiếu sẽ chịu áp lực nặng nề và điều đó sẽ khiến USD tiếp tục ở vị thế khá vững chắc như hiện tại.

Vàng tăng trở lại trên mức 1,900 USD nhưng nếu đà tăng của lợi suất trái phiếu tiếp tục được duy trì thì những nhà đầu cơ giá vàng lên cần cẩn trọng.

 

Không có gì cần chú ý ngoại trừ USDJPY ở 147.00 - 148.35. Khẩu vị rủi ro hôm nay ảm đạm khi lịch kinh tế không có điểm đáng lưu ý, các nhà giao dịch chủ yếu chờ đợi quyết định của Fed vào cuối tuần này.

Goldman Sachs cho rằng BOE sẽ tạm dừng tăng lãi suất vào tháng 11, trái ngược với quan điểm trước đây, đồng thời lưu ý rằng:

“Hướng tới cuộc họp tháng 11, chúng tôi nhận thấy có nhiều khả năng áp lực về lương và giá liên tiếp cho phép MPC tiếp tục tạm dừng.”

Điều này được công bố thông qua ấn phẩm mới nhất từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Trong tuần qua, PBOC đã cho thấy rằng họ khá sẵn lòng ngăn chặn sự suy thoái của đồng nhân dân tệ và thậm chí còn sử dụng một số biện pháp phi chính thống.

Về tin tức, không có giải pháp nào nhằm chấm dứt cuộc đình công của United Auto Workers Hoa Kỳ. Các cuộc đàm phán giữa công đoàn và GM, Ford và Stellantis vẫn đang tiếp tục.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đón nhận thông tin cảnh sát Thâm Quyến đã bắt giữ một số nhân viên từ đơn vị quản lý tài sản của Evergrande. Evergrande là một trong những công ty phát triển bất động sản mắc nợ ồ ạt của Trung Quốc. Tập đoàn này đang thực hiện kế hoạch tái cơ cấu, bao gồm cả việc bán bớt tài sản, để tránh vỡ nợ. Cổ phiếu của công ty đã giảm 25% trong ngày. Chỉ số CSI 300 của Trung Quốc cũng giảm xuống mức thấp nhất trong năm.

Thị trường chứng khoán châu Á:

• Hôm nay Nhật Bản đóng cửa nghỉ lễ

• Shanghai Composite của Trung Quốc: -0.01%

• Hang Seng của Hồng Kông: -0.9%

• KOSPI của Hàn Quốc: -0.9%

• S&P/ASX 200 của Úc: -0.6%

Bài phát biểu của Thành viên Hội đồng chính sách ECB Luis de Guindos tại một sự kiện do Foment del Treball tổ chức (Hiệp hội người sử dụng lao động) sẽ diễn ra vào lúc: 

• 09:00 GMT hay 16:00 theo giờ Việt Nam
• 05:00 theo giờ miền Đông Hoa Kỳ

Thành viên Hội đồng chính sách ECB Fabio Panetta sẽ chủ trì một hội thảo về "Tái cấu hình chuỗi giá trị sẽ đi được bao xa?" tại Hội nghị Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Trung ương Châu Âu lần thứ 9 ở Frankfurt, Đức. Bài phát biểu sẽ diễn ra vào lúc:

• 15:00 GMT hay 22:00 theo giờ Việt Nam
• 11:00 theo giờ Miền Đông Hoa Kỳ

Vào hôm thứ Sáu, một báo cáo từ Morgan Stanley cho biết: 

• Dữ liệu về lạm phát CPI và PPI tháng 8 tại Hoa Kỳ được công bố trong tuần vừa rồi "chỉ ra quá trình giảm phát đang diễn ra nhanh hơn" và động lực thúc đẩy lạm phát cũng đang chậm lại.

Do đó, Morgan Stanley đã hạ dự báo lạm phát PCE lõi vào năm 2023 và 2024:

• Từ 3.4% xuống 3.3% trong Q4/2023
• Từ 2.3% xuống 2.2% vào năm 2024

Ngoài ra, cuộc đình công của UAW cũng sẽ góp phần làm gia tăng bất ổn trong nền kinh tế và FOMC sẽ phải tạm dừng thắt chặt trong thời gian còn lại của năm 2023. Tuyên bố chính sách tháng 9 sẽ được công bố vào Thứ 4 lúc 14:00 theo giờ Miền Đông Hoa Kỳ.