• Giá nhà ở Halifax: -4.7%
• Trước đó: -4.6% (điều chỉnh thành -4.5%)

Chi phí vay cao tiếp tục đè nặng lên giá nhà ở Anh và Halifax cho biết áp lực giảm giá sẽ tiếp tục kéo dài sang năm tới. 

Clarida hiện là giám đốc điều hành của Pacific Investment Management Co (PIMCO) và cố vấn kinh tế toàn cầu của công ty. Ông cho biết:

• Sau nhiều năm giảm phát, các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản cảm thấy thoải mái với mức lạm phát trên mục tiêu kể từ đầu năm 2022.
• Dưới sự lãnh đạo mới của Thống đốc Kazuo Ueda, chúng ta đã thấy một số thay đổi của BOJ, bao gồm cả sự điều chỉnh quan trọng đối với chiến lược kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) vào tháng 7.
• Nếu dữ liệu cho thấy lạm phát có thể duy trì ở mức cao hơn mức dự báo hiện tại của BOJ, thì có thể loại bỏ YCC vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau.
• Tại một thời điểm nào đó, khi nền kinh tế phục hồi, lãi suất chính sách có thể tăng lên 0% vào đầu năm 2024.

Đồng đô la Mỹ suy yếu vào ngày hôm qua do lợi suất giảm và vị thế được đang cân bằng trước khi công bố bảng lương phi nông nghiệp. Tuy vậy, hiện tại USD đang tự khẳng định lại mình. 

USD/JPY tăng 45 pip lên 148.95 sau khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Shunichi Suzuki hôm nay cho biết có nhiều yếu tố cần xem xét khi xác định liệu các động thái trên thị trường ngoại hối có đang 'quá mức' hay không. Ông cũng cho biết chính phủ sẽ tiếp tục thực hiện bất kỳ sự can thiệp mà không có bất kỳ thông báo nào.

Thị trường phần lớn đã bỏ qua dữ liệu đơn đặt hàng công nghiệp mạnh mẽ của Đức được công bố cách đây không lâu. Đồng euro giảm 17 pip trong ngày, mặc dù lãi suất trái phiếu tăng 1.6 điểm cơ bản. Đơn đặt hàng đã tăng 3.9% trong tháng 8 so với mức 1.8% dự kiến. Ngoài ra, số liệu tháng 7 đã được điều chỉnh cao hơn lên -11.3% từ -11.7%. 

Sự phục hồi này cũng có thể chỉ xảy ra một lần với mức tăng 37.9% trong sản xuất các sản phẩm máy tính, điện tử và quang học. Văn phòng thống kê cho biết chính các thiết bị điện tử chịu trách nhiệm chính cho sự gia tăng này.

Dự báo từ các nhà phân tích tại Goldman Sachs:

• Mặc dù thị trường lao động tiếp tục tái cân bằng, với tỷ lệ giữa lượng việc làm và lượng người lao động phần lớn đã quay trở lại mức trước đại dịch.
• Dự kiến, bảng lương phi nông nghiệp NFP cho thấy lượng việc làm sẽ tăng mạnh 200K trong tháng 9, trong khi tỷ lệ thát nghiệp sẽ giảm nhẹ từ 3.8% (trong tháng 8) xuống 3.7%. Đối với Thu nhập trung bình giờ sẽ +0.3% m/m nhưng -4.28% y/y - phần nào phản ánh áp lực tăng lương đang giảm dần.

Thành viên hội đồng thống đốc Fed, ông Christopher Waller sẽ có bài phát biểu liên quan đến chủ đề "Phát triển hệ thống thanh toán tiền kỹ thuật số Hoa Kỳ" tại Viện Brookings, vào lúc 23:00 tối nay (theo giờ Việt Nam) hoặc 12:00 Miền Đông Hoa Kỳ. 

Chiều thứ Sáu tại Hoa Kỳ luôn là thời điểm khó đoán khi thanh khoản cạn kiệt vào cuối tuần. Không có nhiều cơ hội ông Waller sẽ bày tỏ quan điểm về triển vọng kinh tế hay chính sách tại sự kiện này. Tuy nhiên, ta có thể mong đợi thêm một số bình luận liên quan trong phần hỏi đáp sau đó.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Síp Constantinos Herodoto, thành viên của Hội đồng thống đốc ECB sẽ phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Limassol vào hôm nay lúc 13h45.

EUR/USD:

• 1.0450 trị giá 2.69 tỷ EUR,
• 1.0685 trị giá 2.56 tỷ EUR

USD/JPY:

• 150.00 trị giá 1.82 tỷ USD,
• 149.00 trị giá 825.5 triệu USD,
• 150.25 trị giá 704.6 triệu USD

USD/CNY:

• 7.3000 trị giá 1.57 tỷ USD,
• 7.2000 trị giá 804.5 triệu USD

AUD/USD:

• 0.6400 trị giá 2.18 tỷ AUD,
• 0.6300 trị giá 1.56 tỷ AUD

USD/CAD:

• 1.3625 trị giá 1.49 tỷ USD,
• 1.3665 trị giá 680.6 triệu USD

GBP/USD:

• 1.2225 trị giá 735.8 triệu GBP,
• 1.2200 trị giá 696.3 triệu GBP

EUR/GBP:

• 0.8785 trị giá 302.8 triệu EUR

Reuters đưa tin từ Giám đốc thị trường của MUFG:

• Những lo ngại kéo dài về tài chính của chính phủ có thể khiến các nhà đầu tư cảnh giác trước việc mua trái phiếu Nhật
• BOJ có thể chấm dứt lãi suất âm sớm nhất là vào tháng 1
• BOJ có thể sẽ phải duy trì khuôn khổ YCC để tránh lãi suất dài hạn tăng đột ngộ

USD/JPY không có nhiều biến động trong phiên hôm nay, hiện ở mức 148.73.

Cơ quan tiền tệ Singapore có hai cuộc họp chính sách trong một năm vào tháng Tư và tháng Mười.

Thị trường tiền tệ không có nhiều biến động khi các nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu NFP được công bố tối nay:

• AUDUSD tăng 0.13% lên 0.6378. Ngân hàng Dự trữ Úc đã công bố Đánh giá ổn định tài chính mới nhất của mình, lưu ý đến sự gia tăng chi tiêu nhỏ của các hộ gia đình Úc trong giai đoạn đầu của căng thẳng tài chính.
• USDJPY tăng 0.09%, hiện ở 148.63. Bộ trưởng Bộ Tài chính Nhật Bản Suzuki tuyên bố không có bình luận gì nếu Nhật Bản can thiệp vào thị trường ngoại hối. Tiền lương thực tế của Nhật Bản đã giảm tháng thứ 17 liên tiếp. Điều này rất quan trọng vì Ngân hàng Nhật Bản đã liên tục nhấn mạnh rằng tăng lương bền vững là điều kiện tiên quyết để quyết định liệu có nên dỡ bỏ gói kích thích tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo hay không và bằng cách nào. Dữ liệu chi tiêu hộ gia đình cũng giảm so với cùng kỳ.
• NZDUSD tăng 0.03% lên 0.5967

Vàng tiến sát $1,824 trong khi BTCUSD tăng lên trên $27.5K

Thị trường chứng khoán châu Á biến động trái chiều:

• Nikkei 225 -0.25%

• Thị trường Trung Quốc đóng cửa nghỉ lễ

• Hang Seng +2.2%

• KOSPI +0.3%

• S&P/ASX 200 +0.7%

Trong khi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp sẽ được công bố vào 19h30 tối nay, Nhà Trắng sẽ nhận được kết quả vào tối hôm trước (theo giờ miền Đông Hoa Kỳ).

Tesla đã giảm giá một số loại xe ở Mỹ

• Model 3 giảm còn 38,990 USD từ 40,240 USD
• Model Y còn 48.490 USD từ 50,490 USD

Điều này diễn ra trong bối cảnh SEC đang yêu cầu điều tra việc Elon Musk mua cổ phiếu Twitter vào năm 2022

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Suzuki cho biết:

•  Không có bình luận gì nếu Nhật Bản can thiệp vào thị trường ngoại hối

Tập đoàn Tài nguyên Khoáng sản Trung Quốc đang đàm phán với bốn nhà cung cấp quặng sắt lớn theo nhu cầu của họ vào năm 2024 bao gồm: Rio Tinto, BHP, Vale và Fortescue

Đánh giá ổn định tài chính của Ngân hàng Dự trữ Úc:

• Rủi ro ổn định tài chính toàn cầu ngày càng tăng cao
• Rủi ro bao gồm lĩnh vực bất động sản Trung Quốc, giá tài sản toàn cầu giảm một cách hỗn loạn, rủi ro liên quan đến bất động sản thương mại.
• Thắt chặt điều kiện tài chính toàn cầu có thể làm chậm tăng trưởng, nâng cao tỷ lệ thất nghiệp
• Giá tài sản toàn cầu giảm có thể làm tăng chi phí tài trợ ở Úc, hạn chế nguồn cung tín dụng
• Hệ thống tài chính Úc ổn định, một số vấn đề gây căng thẳng cho người vay hộ gia đình
• Các ngân hàng Úc được vốn hóa tốt, ít tiếp xúc với tài sản thương mại
• Các ngân hàng có vị thế tốt để quản lý bất kỳ sự gia tăng nào về nợ thế chấp, bù đắp tổn thất cho vay
• Tỷ lệ hộ gia đình ở giai đoạn đầu của căng thẳng tài chính tuy nhỏ nhưng đang gia tăng
• Hầu hết người đi vay đều có lợi thế nếu lãi suất tăng thêm
• Hầu hết người đi vay cũng có đủ khả năng để đối phó với thời gian lãi suất cao kéo dài
• Bất kỳ sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp nào cũng sẽ gây thêm căng thẳng nhưng không có khả năng đe dọa đến toàn bộ hệ thống.
• Rủi ro do các tổ chức phi ngân hàng ở Australia gây ra vẫn ở mức thấp

Căng thẳng tài chính đã tăng lên trước sự gia tăng nhanh chóng và bền vững của lãi suất. RBA đã tăng lãi suất nhằm kiểm soát lạm phát. Chính sách tiền tệ đã phát huy tác dụng nhưng lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mức mục tiêu và điều đó có nghĩa là lãi suất sẽ vẫn ở mức cao trong nhiều tháng tới.

Kazuo Momma từng là giám đốc điều hành phụ trách chính sách tiền tệ của BOJ và hiện là chuyên gia kinh tế cấp cao tại Mizuho Research & Technologies.

Ông cho biết các thành viên hội đồng thống đốc của Ngân hàng Nhật Bản có thể sẽ thảo luận về việc có nên điều chỉnh hướng dẫn tiếp theo cùng với cơ chế kiểm soát đường cong lợi suất khi họ gặp nhau vào ngày 30 và 31 tháng 10:

• “Lợi suất dài hạn của Nhật Bản đã tăng lên 0.8%,”
• “Ngay cả khi nó không bị kẹt ở mức trần 1%, thì vẫn sẽ là chủ đề thảo luận liệu mức trần hiện tại có hợp lý hay không nếu có thêm áp lực tăng giá trong tương lai.”

Momma đã phác thảo các lựa chọn mà ngân hàng có thể sẽ thảo luận:

• Có thể tăng lãi suất cho hoạt động lãi suất cố định hàng ngày từ 1%
• Hoặc nâng mục tiêu đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm lên 0.25%
• Có thể đẩy mức trần cao hơn
• “Sẽ không có dấu hiệu chấm dứt lãi suất âm và kiểm soát đường cong lợi suất vào tháng 10, vì chúng có liên quan đến mục tiêu lạm phát 2% chưa đạt được”

Nhà Trắng đã bắt đầu lên kế hoạch cho cuộc gặp vào tháng 11 tại San Francisco giữa Tổng thống Biden và nhà lãnh đạo Trung Quốc Tập Cận Bình tại Hội nghị thượng đỉnh Hợp tác Kinh tế Châu Á - Thái Bình Dương sẽ được tổ chức từ ngày 11 đến 17 tháng 11.

Tiền lương thực tế của Nhật Bản đã giảm tháng thứ 17 liên tiếp. Điều này rất quan trọng vì Ngân hàng Nhật Bản đã liên tục nhấn mạnh rằng tăng lương bền vững là điều kiện tiên quyết để quyết định liệu có nên dỡ bỏ gói kích thích tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo hay không và bằng cách nào:

• Tiền lương thực tế tháng 8 được điều chỉnh theo lạm phát: -2.5% y/y
• Trước đó: -2.7% y/y
• Tăng trưởng lương danh nghĩa là +1.1%
• Trước đó: +1.1%
• Tổng chi tiêu hộ gia đình: -5.4% y/y

• Dữ liệu chi tiêu hộ gia đình từ Nhật Bản vào tháng 8 năm 2023: -2.5% y/y; 3.9% m/m
• Dự kiến -4.3% y/y; +0.9% m/m
• Trước đó: -5.0% y/y; -2.7% m/m

Việc dữ liệu chi tiêu hộ gia đình của Nhật Bản thấp hơn so với cùng kỳ năm trước đã kéo dài đến sáu tháng liên tiếp.

Goldman Sachsbình luận về đà giảm của USDJPY:

• Từ cuối tháng 7, đồng JPY đã dần suy yếu so với USD. Tuy nhiên, mọi thứ thay đổi đột ngột vào ngày 3 tháng 10. Sau khi USDJPY chạm mốc 150, cặp tiền ngay lập tức giảm xuốb 147
• Chuyển động đột ngột này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn và USDJPY nhanh chóng quay trở lại quanh 149 trong vòng vài phút.
• Việc làm rõ về các biện pháp can thiệp tiềm năng vẫn khó nắm bắt vì cả Bộ Tài chính Nhật Bản và Fed New York đều không làm sáng tỏ vấn đề này.
• Bối cảnh hóa điều này với các sự kiện trong quá khứ, chính quyền Nhật Bản đã vào cuộc một cách đáng chú ý để củng cố đồng yên khi USD/JPY chạm mức 150 vào ngày 21 tháng 10 năm 2022. Lịch sử này đã gieo rắc sự thận trọng trong giới thị trường, khiến họ coi 150 như một ngưỡng can thiệp.

Goldman Sachs nhấn mạnh sự nhạy cảm của thị trường đối với mức 150 của cặp USD/JPY. Với những can thiệp trong quá khứ, những người tham gia thị trường đang trong tình trạng cảnh giác cao độ, coi ngưỡng này là một tín hiệu can thiệp tiềm năng. Tuy nhiên, điều bắt buộc là phải theo dõi các phản hồi chính thức, vì chúng có thể định hình đáng kể động lực của cặp tiền trong tương lai.

Người đứng đầu chiến lược hàng hóa toàn cầu tại RBC Capital Markets cho biết:

• “Tôi nghĩ OPEC bây giờ là một OPEC khác so với năm 2015. ... Tôi dự đoán, nếu chúng ta tiếp tục thấy áp lực bán trong vài ngày tới, thì đây có vẻ như là một đợt bán tháo có khả năng khiến giá dầu giảm mạnh. Nếu giá chạm 70 USD, tôi nghĩ OPEC sẽ can thiệp”

Fox đưa tin cựu Tổng thống Mỹ Trump cho biết rằng ông sẽ nhậm chức quyền Chủ tịch Hạ viện Hoa Kỳ.

• "Tôi được đề nghị đảm nhận vai trò quyền Chủ tịch Hạ viện Hoa Kỳ cho đến khi tìm được ai đó thích hợp ngồi ở vị trí đó lâu dài hơn vì tôi đang tranh cử tổng thống.”
• "Tôi sẽ không làm đảm nhận chức vụ này vì tôi muốn - tôi sẽ làm việc đó nếu cần thiết"
• Trump nhấn mạnh rằng nếu Đảng Cộng hòa không thể đạt được sự đồng thuận, ông sẽ đảm nhận vai trò chủ tịch trong một thời gian ngắn "30, 60 hoặc 90 ngày".

• Tòa án đã phê chuẩn kế hoạch tái cơ cấu trị giá 10 tỷ USD đã được thống nhất với các chủ nợ của Sunac
• Sunac sẽ phát hành trái phiếu mới và trái phiếu chuyển đổi cho các chủ nợ như một phần trong kế hoạch của mình

Sunac là một trong những nhà phát triển bất động sản lớn nhất Trung Quốc vào năm 2021 trước khi vỡ nợ

Các nhà phân tích tại JP Morgan đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc với lý do các động thái chính sách và tín hiệu kinh tế cải thiện:

• Tăng dự báo tăng trưởng cả năm lên 5.0% cho năm 2023 (trước đây: 4.8%) và 4.4% cho năm 2024 (trước đây: 4.2%)

JPM lạc quan về những hỗ trợ chính sách sắp tới:

• “Các biện pháp chính sách tiếp theo có thể được công bố, chẳng hạn như hỗ trợ tiêu dùng cho từng sản phẩm cụ thể và nới lỏng hơn nữa các biện pháp kiểm soát hành chính trong thị trường nhà ở.”

Tổng giám đốc IMF Georgieva nhận xét về xu hướng kinh tế toàn cầu:

• Tốc độ tăng trưởng toàn cầu hiện nay vẫn còn khá yếu.
• Tăng trưởng toàn cầu thấp hơn nhiều so với mức trung bình trước đại dịch là 3.8
• Nhu cầu dịch vụ tăng mạnh, lạm phát giảm đã tăng cơ hội hạ cánh mềm, nhưng cần phải cảnh giác
• Chống lạm phát vẫn là ưu tiên hàng đầu
• Cảnh báo lạm phát sẽ vẫn cao hơn mục tiêu ở một số quốc gia cho đến năm 2025
• Triển vọng tăng trưởng trung hạn ngày càng suy yếu.
• Chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát đòi hỏi lãi suất phải duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.
• Mỹ, Ấn Độ là những điểm sáng nhưng hầu hết các nền kinh tế tiên tiến đều đang chậm lại và sản lượng của Trung Quốc dưới mức kỳ vọng.
• Ước tính tổn thất sản lượng toàn cầu tích lũy từ những cú sốc liên tiếp kể từ năm 2020 lên tới 3.7 nghìn tỷ USD.
• Sự gia tăng lạm phát đột ngột có thể dẫn đến việc thắt chặt mạnh mẽ các điều kiện tài chính.
• Cảnh báo rủi ro đáng kể về mặt tài chính ở nhiều nước, lãi suất cao hơn đã làm tăng gánh nặng nợ nần.

Thống đốc NHTW Pháp cho biết:

• Lợi suất trái phiếu có thể đang tăng quá mức nhưng giúp thắt chặt các điều kiện tài chính
• Tôi không nghĩ việc tăng lãi suất bổ sung vào lúc này là hợp lý

Fed Atlanta cho biết:

• Ước tính của mô hình GDPNow cho tăng trưởng GDP thực tế (tỷ lệ hàng năm được điều chỉnh theo mùa) trong quý 3 năm 2023 là 4/9% vào ngày 5 tháng 10, không thay đổi so với ngày 2 tháng 10 sau khi làm tròn. Sau những công bố gần đây của Cục Điều tra Dân số Hoa Kỳ, Cục Phân tích Kinh tế và Viện Quản lý Cung ứng, mức tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế trong quý 3 giảm từ 3.8% xuống 3.7% và tổng mức tăng trưởng đầu tư tư nhân trong nước thực tế trong quý 3 tăng từ 5.4% lên 5.9%.

Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho biết:

• Tiến bộ không phải là chiến thắng, phải kiên quyết thắt chặt để đảm bảo hoàn toàn đạt được mục tiêu.
• Cần cảnh giác và nhanh nhẹn hơn.
• Nền kinh tế vẫn có động lực đáng kể.
• Chúng ta còn lâu mới đạt tới mức lạm phát 2% và còn lâu mới có được việc làm bền vững.
• Ngay cả khi thị trường lao động chậm lại gần đây, tăng trưởng việc làm vẫn cao hơn nhiều so với mức cần thiết để theo kịp tốc độ tăng trưởng.
• Có thể sự chậm lại cho đến nay sẽ chuyển thành bước tiến vững chắc về phía mục tiêu
• Có những rủi ro thực sự trong dự báo lạm phát.
• Sẽ cần phải thấy tiến bộ về lạm phát siêu lõi để có thể tự tin rằng sẽ đạt được mục tiêu lạm phát 2%.
• Nếu cần thiết, Fed có thể giữ lãi suất ổn định
• Nếu điều kiện tài chính vẫn thắt chặt, điều đó sẽ làm giảm nhu cầu hành động nhiều hơn từ Fed.
• Nhưng nếu lạm phát trì trệ hoặc điều kiện tài chính nới lỏng, sẽ cần phải tăng lãi suất hơn nữa
• Cần có tư duy cởi mở
• Với việc lợi suất trái phiếu tăng, Fed không cần phải thắt chặt thêm nữa
• Fed có thể dễ dàng sửa sai nên cần dành thời gian để làm đúng
• Tôi không thấy hiện tượng rối loạn chức năng trên thị trường
• Thị trường hiện đã hiểu rõ hơn về chức năng của Fed rằng chúng tôi muốn giảm lạm phát xuống 2%
• Có sự khác biệt rất lớn giữa việc đàm phán lại hợp đồng lao động và vòng xoáy giá lương
• Chúng ta không ở trong vòng xoáy tiền lương-giá cả
• Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã dịu xuống và điều đó làm giảm áp lực tiền lương
• Tôi thấy hoạt động tuyển dụng đang chậm lại
• Tôi không thấy bất cứ điều gì rung lên hồi chuông cảnh báo về lực lượng lao động
• Bắt đầu thấy sự phân tán nhiều hơn trong dot plot
• Nếu lạm phát giảm nhiều hơn dự kiến, Fed sẽ cần điều chỉnh chính sách
• Chúng tôi sẽ tiếp tục cho đến khi chúng tôi tin tưởng vào con đường lạm phát ở mức 2%
• Thị trường không định giá cao khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay và điều đó phù hợp với cách chúng ta nghĩ về mọi thứ.

Cần lưu ý rằng chủ tịch Fed San Francisco Daly không phải là thành viên FOMC.

Quan chức Fed Barkin cho biết:

• Lợi suất trái phiếu tăng trong bối cảnh phát hành trái phiếu và dữ liệu tốt
• Mục tiêu lạm phát 2% là rất hợp lý
• Lãi suất bây giờ có vẻ cao, nhưng về lâu dài thì không.

Mục tiêu dài hạn của thị trường trái phiếu có thể đã chi phối các quyết định gần đây của Fed.

Người ta thường bận tâm đến lãi suất ngắn hạn trên thị trường tài chính vì mối quan hệ giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn nhìn chung là ổn định. Nhưng điều đó không phải lúc nào cũng đúng như hai tháng qua đã chứng minh.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng lên 4.72% từ mức 4.00% vào đầu tháng 8.

Lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ

Thị trường liên tục nói về lãi suất ngắn hạn và Fed, nhưng hầu hết các khoản vay được thực hiện dựa trên lãi suất 5-10 năm. Việc cả hai lợi suất này đều tăng là sự thay đổi quan trọng về chi phí tín dụng.

Thị trường hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất chỉ là 22% vào tháng 11 và 37% trong năm nay. Ngoài ra, thị trường nhận thấy lãi suất dài hạn cao hơn sẽ tác động mạnh đến nhu cầu trong năm tới.

Nick Timiraos, chuyên gia theo dõi Fed của WSJ, đã nói rằng Fed sẽ không hài lòng với tốc độ tăng lãi suất dài hạn. Điều đó sẽ khiến họ thận trọng hơn và có thể sẽ chờ đợi, ít nhất là vào ngày 1/11.

Vấn đề là lãi suất Fed có thể ở mức ổn định nhưng không thể kiểm soát được lâu dài. Lãi suất có thể giảm nhanh như khi nó tăng và Fed có thể sẽ phải lo lắng về điều đó.