• Một vài tuần trước khi khủng hoảng hệ thống ngân hàng lây lan, chúng tôi nghĩ rằng cần phải tiếp tục tăng lãi suất
• Có thể cuộc khủng hoảng trong lĩnh vực ngân hàng đến từ việc tăng lãi suất, hoặc hơn thế nữa.

• BOC lo ngại lạm phát dai dẳng trên mức 2% 
• Hội đồng BOC nhấn mạnh điều kiện tạm dừng tăng lãi suất và củng cố quan điểm sẽ đánh giá mức độ thắt chặt chính sách đã đủ hay chưa
• Đồng tình với việc cần thu thập thêm dữ liệu để đánh giá liệu các dự báo có phù hợp hay không
• Đồng ý rằng nếu có bằng chứng cho thấy lạm phát dai dẳng hơn, chính sách tiền tệ sẽ thắt chặt hơn nữa
• Lạm phát lõi của Hoa Kỳ tăng cao báo hiệu những diễn biến tương tự sẽ xảy ra ở Canada
• Hội đồng lưu ý rằng tỷ lệ nhập cư và lực lượng tham gia lao động ở Canada cao hơn so với các nền kinh tế khác
• Hội đồng thành viên đều đồng tình với quyết định hoãn cuộc họp chính sách vào ngày 8 tháng 3 của BOC

GBP/USD đã bật tăng sau khi dữ liệu CPI cao hơn mong đợi được công bố. Sự đột biến này đã đẩy giá lên mức đỉnh của ngày thứ Hai và một vùng dao động quan trọng nằm trong khoảng từ 1.22608 đến 1.22823 (được biểu thị bằng các vòng tròn được đánh số màu đỏ trên biểu đồ bốn giờ). Giá đạt đỉnh tại 1.22967, gần mức kháng cự tự nhiên tại 1.2300. Sau đó, phe bán đã tham gia lại vào thị trường khiến giá bị đẩy xuống. Hiện tại, giá ở mức 1.2236.

• Hàng tồn kho thô ghi nhận mức tăng 1.117 triệu thùng
• Xăng cho thấy mức giảm -6.400 triệu thùng, ước tính được đưa ra là 1.667 triệu thùng
• Các sản phẩm chưng cất cho thấy mức giảm 3.313 triệu thùng%
• Hiệu suất sử dụng nhà máy lọc dầu tăng 0.4%, thấp hơn so với con số 1% được ước tínhh

Deutsche Bank hôm nay đi sâu vào câu hỏi liệu hậu quả của cuộc khủng hoảng sẽ kéo dài lâu nhất ở Mỹ hay châu Âu và lập luận rằng cổ phiếu ngân hàng, CDS và mức tiền gửi cho thấy Mỹ sẽ bị ảnh hưởng nặng nề hơn.

Thứ nhất, giá cổ phiếu ngân hàng Mỹ đã sựt giảm đáng kể so với các ngân hàng châu Âu trong những tháng gần đây, những biến động mới nhất của thị trường gần đây càng làm trầm trọng thêm sự chênh lệch này. Thứ hai, sự gia tăng liên tục trong chi phí tài trợ đã rõ ràng hơn ở Hoa Kỳ. Ở châu Âu, rủi ro tín dụng tại các ngân hàng lâu đời gần như đảo ngược hoàn toàn sự sụt giảm trước đó, trong khi ở Mỹ, rủi ro tín dụng ngân hàng tiếp tục cao hơn đáng kể. Cuối cùng, tiền gửi ngân hàng ở Mỹ đã trải qua một đợt suy thoái mạnh trước cú sốc gần đây, trong khi tiền gửi ngân hàng châu Âu đã duy trì được sự ổn định tốt hơn. Điều này cho thấy sự xáo trộn trong lĩnh vực tài chính của Hoa Kỳ lan rộng hơn, có nguyên nhân sâu xa hơn và xảy ra trước những biến động đã thấy trong vài tuần qua.

Hôm qua, EURUSD đã tăng đáng kể, đạt đỉnh tại 1.07879. Tuy nhiên, cặp tiền không nằm trong vùng dao động trong khoảng từ 1.0799 đến 1.0805. Sau đó, cặp tiền này đã điều chỉnh xuống giảm nhưng đã tìm thấy sự hỗ trợ từ phe mua trước khi chạm đến vùng dao động giữa 1.0744 và 1.0752.

Trong phiên giao dịch ngày hôm nay, EUR/USD đã giảm xuống mức 1.07592 - mức cao nhất từ ngày vào đầu phiên Âu. Tuy nhiên, lực mua đã xuất hiện (một phần do lạm phát ở Anh mạnh hơn), khiến giá tăng lên. Mức đỉnh của cặp tiền đạt 1.07995, nằm trong vùng dao động 1.0799 – 1.0805. 

• Ngân hàng trung ương Tây Ban Nha cắt giảm ước tính lạm phát năm 2023 xuống mức 3.7% từ mức 4.0%
• Căng thẳng trong lĩnh vực tài chính trên toàn cầu đã tạo ra cú sốc về sự chưa chắc chắn và dai dẳng của lạm phát
• Sự không chắc chắn có thể sẽ có tác động bất lợi trong các quý tới và làm suy yếu động lực lạm phát
• Dự kiến tăng trưởng GDP năm 2023 ở mức 1.6% và 2.% vào năm 2024
• Lạm phát 12 tháng có thể giảm xuống 3-4% trong tháng 3 từ mức 6% trong tháng 2

Nhà hoạch định chính sách tại ECB, Olii Rehn cho biết:

• ECB sẽ ưu tiên ổn định giá hơn ổn định tài chính

Nhận xét trên phản ánh những gì Chủ tịch ECB - Lagarde phát biểu tại cuộc họp báo sau quyết định tăng lãi suất lên 50 điểm cơ bản. Chủ tịch Lagarde cho biết họ có các công cụ để giải quyết mọi lo ngại về ổn định tài chính và hệ thống ngân hàng rất vững chắc. ECB cũng chuyển sang lập trường phụ thuộc vào dữ liệu.

• Chỉ số giá nhà mới tháng 2  tại Canada -0.2%
• Con số trước đó là -0.2%

Cập nhật thị trường trước phiên Mỹ:

• USD suy yếu so với hầu hết các loại tiền tệ chính:
  • GBP/USD đã tăng lên mức 1.2230 trước khi hiện dao động quanh mức 1,2260-80. GBP được củng cố khi lạm phát tháng 2 ở Anh nóng một cách đáng ngạc nhiên khi giá lương thực tăng cao nhất kể từ năm 1977. Lạm phát hàng năm đã quay trở lại mức hai con số và lạm phát cơ bản tăng vọt lên trên 6%. Thị trường hiện đang kỳ vọng BoE tăng 25 bps lãi suất cơ bản.
  • EUR/USD hiện tăng 0.3% lên 1.0798
  • AUD/USD tăng 0.33%, hiện ở 0.6688 trong khi NZD/USD tăng 0.3% lên 0.6210
  • JPY suy yếu, USDJPY hiện tăng 0.38% lên mức 132.98.
• Chứng khoán châu Âu tăng nhẹ; Hợp đồng tương lai S&P 500 đi ngang
• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 1.5 bps lên 3.62%
• Vàng tăng 0.1% lên 1.941,83 USD
• Dầu thô WTI giảm 0.3% xuống 69.45 USD
• Bitcoin hiện tăng 0.2% lên 28.190 USD

Mọi con mắt đều đang đổ dồn vào quyết định chính sách của Fed. Tâm lý thị trường nói chung là ảm đạm hơn, mặc dù tâm trạng nói chung là ổn định.

Thị trường hiện đang định giá khoảng 86% cho khả năng tăng lãi suất 25 bps, 14% còn lại dự đoán Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất. Về phía các ngân hàng lớn, trong khi Goldman Sachs và Wells Fargo dự đoán lãi suất không tăng, BofA, Barclays, Deutsche, JP Morgan, Morgan Stanley và Nomura tin tưởng vào mức tăng 25 bps.

Đã lâu rồi kể từ lần cuối cùng thị trường băn khoăn về quyết định của Fed trước cuộc họp của FOMC.

Các nguồn tin cho biết OPEC+ sẽ tuân thủ thỏa thuận cắt giảm sản lượng 2 triệu thùng/ngày cho đến cuối năm nay bất chấp sự sụt giảm giá gần đây nhất khi dầu WTI giảm trở lại dưới 70 đô la trong tuần này. Hiện tại, có vẻ như Nga là nước duy nhất hành động cắt giảm sản xuất:

• "Đây chỉ là sự cắt giảm đơn phương của Nga. Không có thay đổi nào cho OPEC+ cho đến cuối năm."

• Xu hướng tổng số đơn đặt hàng CBI tháng 3 của Vương quốc Anh: -20
• Dự đoán: -15
• Trước đó: -16

Đó là một kết quả tồi tệ khác đối với sổ đặt hàng trong lĩnh vực sản xuất ở Vương quốc Anh khi đây là mức thấp nhất kể từ tháng 2/2021. Dữ liệu chỉ ra môi trường đầy thách thức cho sự hoạt động của các nhà máy ở Vương quốc Anh vào thời điểm hiện tại trong bối cảnh nhu cầu vẫn đang bị ảnh hưởng.

• Số đơn xin thế chấp MBA của Hoa Kỳ trong tuần kết thúc ngày 17/3: +3.0%
• Trước đó: +6.5%
• Chỉ số thị trường: 221.0 so với 214.5 trước đó
• Chỉ số mua: 169.3 so với 165.6 trước đó
• Chỉ số tái cấp vốn: 481.3 so với 458.9 trước đó
• Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.48% so với 6.71% trước đó

Có ít nhất một điều tốt đến từ sự sụp đổ của SVB và đó là lãi suất thế chấp thấp hơn. Đây là sự sụt giảm lãi suất thế chấp lớn nhất trong bốn tháng và điều đó đã giúp thúc đẩy hoạt động thế chấp bất chấp sự hoảng loạn và bất ổn tài chính.

Nhà kinh tế trưởng ECB cho biết:

• Lạm phát giảm được xác định dựa trên mức tăng trưởng tiền lương đạt đỉnh trong năm nay
• Khi giá năng lượng đảo ngược, lạm phát cơ bản sẽ giảm.

• Lạm phát vẫn cao
• Vẫn chưa có gì chắc chắn về con đường phía trước
• Chúng ta phải và chúng ta sẽ đưa lạm phát xuống mục tiêu
• Các sự cố ngân hàng đã gây nên những áp lực về giá mới và khiến những rủi ro khó đoán định hơn.

Quan điểm của ECB đã chuyển từ "chúng tôi sẽ tiếp tục tăng lãi suất" thành "chúng tôi không thể xác nhận cũng như phủ nhận bất cứ điều gì về việc tăng lãi suất trong tương lai" . Tình hình đang rất dễ thay đổi và nếu điều kiện tài chính được cải thiện trước cuộc họp tháng 5, họ có thể chỉ tăng lãi suất 25 bps.

 

Tình trạng bình thường đang khôi phục ở khu vực đồng euro khi cán cân vãng lai giữ ở mức thặng dư sau khi rơi vào tình trạng thâm hụt trong một thời gian dài vào năm ngoái do tác động tiêu cực đến từ việc nhập khẩu năng lượng (giá cao hơn) từ cuộc chiến Nga-Ukraine.

 

Tỷ lệ trên cho thấy xác suất 99% BOE sẽ tăng ít nhất 25 điểm cơ bản vào thứ Năm tuần này. Trong khi đó, OIS dịch chuyển với định giá mức tăng +50 bps so với lãi suất ngân hàng 4%. Điều này xảy ra ngay sau khi thị trường Luân Đôn mở cửa và nó dẫn đến thay đổi khá lớn đối với việc định giá.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang sẽ họp vào lúc 1:00 rạng sáng mai. 

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ tiếp tục cuộc họp báo của ông vào lúc 1:30

ANZ cho biết:

• Phản ứng nhanh chóng và mạnh mẽ của Fed, Bộ Tài chính Hoa Kỳ và FDIC nhằm đối phó với sự sụp đổ của một số ngân hàng Hoa Kỳ đã giúp xoa dịu thị trường cho đến thời điểm hiện tại. Thị trường đang xác định 85% khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày mai.
• Chúng tôi ủng hộ việc lãi suất Fed tăng 25 điểm cơ bản, do lạm phát vẫn là một vấn đề quan trọng đối với Fed. Việc các điều kiện tài chính gần đây bị thắt chặt có thể khiến Fed có cơ sở để tạm dừng, và phần lớn sẽ phụ thuộc vào niềm tin của họ về khả năng phục hồi của hệ thống tài chính.
• Fed có thể cần xem xét lại quan điểm của mình về việc thắt chặt định lượng (QT) do nó làm trầm trọng thêm những thách thức về thanh khoản ngắn hạn đối với các ngân hàng nhỏ hơn và tăng thêm sự biến động trên thị trường trái phiếu. 

Đồng đô la Úc và New Zealand đã phục hồi nhẹ sau khi giảm vào thứ Ba. AUD/USD tăng tốt hơn, trong khi NZD/USD bị cản trở bởi mức 0.6200. Một lô hàng than của Úc đã đến Trung Quốc chứng minh mối quan hệ của hai nước này đã giảm bớt căng thẳng. 

EUR/USD không có biến động mạnh. USD/JPY tăng lên khoảng 132.75 sau đó đi ngang. 

Thị trường chứng khoán châu Á:

• Nikkei 225 của Nhật Bản +1.9% (Các sàn giao dịch Nhật Bản đã mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ lễ hôm qua)

• Shanghai Composite của Trung Quốc +0.26%

• Hang Seng của Hồng Kông +2.03%

• KOSPI của Hàn Quốc +0.85%