Morgan Stanley kỳ vọng:

• Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6/2024, sau đó lại cắt giảm vào tháng 9
• Từ mỗi cuộc họp từ quý IV năm 2024 trở đi, lãi suất sẽ được cắt giảm thêm 25 bp
• Lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm xuống chỉ còn 2.375% vào cuối năm 2025

Dự báo của Goldman Sachs:

• Cắt giảm 25bp lần đầu vào quý IV năm 2024
• Mỗi quý sẽ cắt giảm 1 lần đến giữa năm 2026
• Tổng mức lãi suất cắt giảm sẽ lên tới 175bp và hạ lãi suất quỹ liên bang xuống phạm vi mục tiêu 3.5-3.75%

Lưu ý từ nhà phân tích Barclays vào thứ Sáu tuần trước về đợt giảm giá trái phiếu gần đây:

• “Không có mức lợi suất kỳ diệu nào có thể thúc đẩy các nhà đầu tư mua vào và kích hoạt một đợt phục hồi giá bền vững"
• "Trong ngắn hạn, ta có thể kỳ vọng trái phiếu tăng mạnh nếu tài sản rủi ro mất đi sức hút đáng kể trong tuần tới"
• “Mức độ bán tháo trái phiếu lớn đến mức cổ phiếu được định giá là đắt hơn một tháng trước”
• “Chúng tôi tin rằng con đường cuối cùng để ổn định thị trường trái phiếu nằm ở việc định giá lại giá trị của các tài sản rủi ro xuống thấp hơn nữa.”
• "Fed khó có thể rút lại chương trình thắt chặt định lượng" (và do đó Fed sẽ vẫn là bên bán ròng Trái phiếu Chính phủ)
• "Nguồn cung trái phiếu tăng do thâm hụt tăng cũng đang làm tăng phần bù rủi ro kỳ hạn."

Lợi suất TPCP 10 năm trên khung D1:

• Trung Quốc đang cân nhắc rỡ bỏ lệnh cấm mua máy bay Boeing 737 Max
• Kế hoạch này đang được xme xét công bố trong Hội nghị thượng đỉnh APEC ở San Francisco

Liệu việc Trung Quốc cân nhắc mua máy bay Boeing 737 Max có phải tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng trong mối quan hệ Mỹ -Trung Hay không?

• Chắc chắn lãi suất điều hành đang ở mức hạn chế
• Sẽ có nhiều cú sốc trên con đường gập ghềnh phía trước

Tổng thống Mỹ Joe Biden và Chủ tịch nước Trung Quốc Tập Cận Bình sẽ có buổi hội đàm cấp cao vào thứ Tư (15/11) tuần này tại San Francisco, bên lề Hội nghị thượng đỉnh Hợp tác Kinh tế Châu Á-Thái Bình Dương (diễn ra từ ngày 11-17/11), trong bối cảnh căng thẳng toàn cầu gia tăng:

• Đây là cuộc hội đàm trực tiếp thứ 2 của họ trong nhiệm kỳ tổng thống của Biden
• Chủ đề thảo luận sẽ xoay quanh: cuộc chiến Israel-Hamas, Đài Loan, chiến tranh ở Ukraine, can thiệp bầu cử, thông tin liên lạc quân sự, dòng chảy Fentanyl gây chết người do Trung Quốc sản xuất.

Trợ lý Thống đốc RBA Marion Kohler đã có bài phát biểu tại một Hội nghị về triển vọng kinh tế Úc về các phương thức mà NHTW này dùng để đánh giá tình trạng nền kinh tế so với tình trạng toàn dụng lao đọng chung và các dự báo kinh tế trong năm qua.

• Lạm phát giảm dần hơn dự báo trước đó
• Thời gian đưa lạm phát về mục tiêu có thể sẽ kéo dài hơn
• Lạm phát trong nước lan rộng và giảm chậm
• Nhu cầu còn mạnh đã cho phép các doanh nghiệp chuyển chi phí sang cho người tiêu dùng
• Tốc độ tăng lương đã nhanh hơn nhưng hiện dường như đã ổn định trên diện rộng
• Rủi ro lớn nhất là khả năng lạm phát ở mức cao hiện nay sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát
• Đáng khích lệ là các thước đo kỳ vọng lạm phát trung hạn phù hợp với mục tiêu
• Điều kiện thị trường lao động đang nới lỏng, nhưng vẫn còn chặt chẽ

RBA đã tăng lãi suất điều hành (OCR) vào tuần trước trong bối cảnh lạm phát mục tiêu liên tục cao hơn:

• -0.4% m/m (dự báo: không đổi, trước đó: -0.3%)
• +0.8% y/y (dự báo: +0.9%, trước đó: +2%)

Lạm phát hàng tháng chậm lại tại khu vực doanh nghiệp Nhật Bản trong tháng 11 nhiều khả năng sẽ khiến cho cơ hội BoJ thắt chặt chính sách tiền tệ ngày càng nhỏ lại. 

• -1.7% m/m (trước đó: +0.5%)
• -1.3% m/m (trước đó: -0.8%)

Dữ liệu cho thấy mức giá chào bán nhà ở Anh giảm với tốc độ nhanh nhất trong 5 năm. 

• Giá đóng cửa trước đó: 7.2850
• PBOC bơm 113 tỷ reverse repo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 1.8%
• 18 tỷ nhân dân tệ reverse repo sẽ đáo hạn trong ngày hôm
• Một khoản bơm ròng 95 tỷ nhân dân tệ sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

• Sức mạnh tài chính Hoa Kỳ suy giảm và sẽ không còn được hỗ trợ hoàn toàn bởi khả năng tín dụng độc quyền của chính phủ 
• Dự kiến ​​thâm hụt tài chính sẽ còn ở mức rất lớn, làm suy yếu đáng kể khả năng chi trả nợ của Hoa Kỳ với tốc độ đều đặn và đáng kể so với các quốc gia được xếp hạng cao khác
• Phân cực chính trị tại Quốc Hội làm gia tăng nguy cơ chính phủ kế nhiệm sẽ khó lòng đi đến một thỏa thuận về kế hoạch làm chậm lại khả năng chi trả nợ yếu kém của chính phủ.
• Mỹ có thể sẽ phải chịu gánh nặng nợ cao hơn các nước khác.

Hiện cả Thượng viện và Hạ viện đều chưa thông qua dự luật gia hạn tài trợ của chính phủ, dự kiến hết hạn vào nửa đêm ngày 17.11.

Chỉ số Nasdaq dẫn đầu đà tăng với hơn 270 điểm, theo sau là Dow Jones với gần 400 điểm. Sắc xanh lan tỏa trên thị trường chứng khoán khi cả 3 chỉ số ghi nhận đà phục hồi vượt đỉnh tháng 11 nhờ sự phục hồi của nhóm cổ phiếu công nghệ, bất chấp việc báo cáo kỳ vọng lạm phát tháng 11 từ Đại học Michigan nóng hơn dự kiến. Cụ thể, kỳ vọng 1 năm và 5 năm lần lượt tăng từ 4.2% và 3% lên 4.4% và 3.2%, chủ yếu là do giá xăng và xung đột chính trị. Các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi bình luận từ một số các quan chức Fed. Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic nhận định các nhà hoạch định chính sách có thể đưa lạm phát về mục tiêu của họ mà không cần phải tăng thêm, trong khi Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly vẫn để ngỏ cơ hội tăng lãi suất, nhưng không còn gây được bất ngờ với thị trường. Nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà tăng trong số các lĩnh vực, theo sau là ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu và công nghiệp. Kết phiên, chỉ số Nasdaq dẫn đầu đà tăng với hơn 270 điểm, theo sau là Dow Jones với gần 400 điểm:

• Dow Jones +1.15%
• S&P 500 +1.56%
• Nasdaq +2.05%

Trên thị trường FX, USD phục hồi lên đỉnh ngày trong phiên Mỹ sau khi giá đã giảm hơn 25pip kể từ đầu phiên Á, phần nào được hỗ trợ bởi dữ liệu kỳ vọng lạm phát tháng 11 từ Đại học Michigan. Cụ thể, kỳ vọng 1 năm và 5 năm lần lượt tăng từ 4.2% và 3% lên 4.4% và 3.2%, chủ yếu là do giá xăng và xung đột chính trị. Các hoạt động bán ra nhanh chóng tăng trở lại về cuối phiên khiến USD đóng cửa giảm nhẹ sau 4 phiên tăng liên tiếp. GBP quét 2 chiều trong biên độ khoảng 20pip sau báo cáo GDP quý III tại Vương Quốc Anh cao hơn dự kiến (+0.2% so với dự báo không đổi). Dù vậy, báo cáo vẫn cho thấy một nền kinh tế đang gặp khó khăn, với đầu tư kinh doanh là lĩnh vực giảm mạnh nhất trong bối cảnh chính sách tiền tệ thắt chặt. USD/JPY tăng phiên thứ 5 liên tiếp và đang hướng tới kiểm tra đỉnh tháng 10. Chốt phiên, GBP dẫn đầu đà tăng, JPY yếu nhất trong số các đồng tiền chính.

• Chỉ số DXY -0.09%
• EURUSD +0.16%
• GBPUSD +0.04%
• AUDUSD -0.11%
• NZDUSD -0.05%
• USDJPY +0.13%
• USDCHF -0.07%
• USDCAD -0.07%

Vàng bị bán tháo xuống quanh vùng $1933/oz, ghi nhận đà giảm hơn $20 bất chấp lợi suất TPCP Hoa Kỳ giảm mạnh đầu phiên Mỹ. Thêm vào đó, đà phục hồi của lợi suất về cuối phiên dường như đã gây áp lực lên tâm lý của các nhà đầu tư. Trên thị trường nợ, lợi suất 2 năm vào 10 năm lần lượt tăng 4.5bp và 2.4bp lên 5.06% và 4.65%. Dầu thô hồi nhẹ $1.5 lên $77.17/thùng.

• Dự kiến: 63.7
• Trước đó: 63.8
• Điều kiện hiện tại: 65.7, dự kiến 69.5 (trước đó là 70.6)
• Kỳ vọng: 56.9, dự kiến 59.5 (trước đó là 66.0)
• Lạm phát 1 năm: 4.4%, trước đó là 4.2%
• Lạm phát 5 - 10 năm: 3.2%, trước đó là 3.0%

Khảo sát này chủ yếu liên quan đến giá xăng và tình hình chính trị hơn. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát tăng ngay cả khi giá xăng giảm là một mối lo ngại thực sự. Con số dài hạn 3.2% này cũng chỉ thấp hơn một chút so với mức đỉnh của năm 2022 là 2.3% và đã tăng nhanh từ mức 2.7%.

Bắc Kinh đã đưa ra một tuyên bố cho biết rằng trong chuyến đi đến San Francisco vào tuần tới, Tổng thống Biden và Chủ tịch Tập Cận Bình sẽ tham gia vào các cuộc thảo luận chuyên sâu về các vấn đề chiến lược, toàn cầu và định hướng liên quan đến quan hệ Mỹ - Trung cùng với các vấn đề toàn cầu lớn.

Hội nghị thượng đỉnh APEC sẽ diễn ra tại San Francisco từ ngày 14 - 17 tháng 11 và Chủ tịch Tập Cận Bình sẽ tham dự.

Một diễn biến thú vị hôm nay là Nvidia đã công bố một chip AI được cải tiến có thể vượt qua các lệnh trừng phạt của Mỹ. Cổ phiếu tăng 1% trước giờ mở cửa và hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 0.4%.

• Tiếp tục dự báo chi tiêu sẽ chậm lại, nhưng cần thời gian.
• Ước tính Fed đã bước vào lãnh thổ hạn chế khoảng một năm trước.

Lãnh thổ hạn chế là mức lãi suất cao hơn mức trung tính, có nghĩa là chúng sẽ bắt đầu hạn chế tăng trưởng kinh tế.

• Giá khí đốt tự nhiên giảm hơn 10% trong tuần.
• Đồng đô la Mỹ tăng mạnh trong thời gian ngắn do những bình luận diều hâu của Powell.
• Giá khí đốt tự nhiên có thể giảm thấp hơn nữa do nhiệt độ ở châu Âu vẫn ở mức cao.

Tại một sự kiện của Financial Times vào thứ Sáu, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde cho biết mức lãi suất nếu được duy trì đủ lâu sẽ góp phần đưa lạm phát trở lại mục tiêu, theo Reuters.

Lagarde lưu ý rằng có thể có một số đợt tăng giá trong những tháng tới và ECB không thoải mái khi khuôn khổ tài chính của EU vẫn chưa được thống nhất.

Phản ứng của thị trường:

Những bình luận này đã không gây ra ảnh hưởng nào đối với đồng Euro. Tính đến thời điểm hiện tại, EUR/USD đã tăng lên mức 1.0683.

• Chỉ số niềm tin người tiêu dùng UMich đã không thể quay trở lại mức trước đại dịch trong nhiều năm, mặc dù nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ và có nhiều việc làm.
• Mức dự báo của các nhà kinh tế là 63.7, tháng trước là 63.8.
• Thị trường sẽ theo dõi sát sao chỉ số niềm tin người tiêu dùng UMich được công bố vào lúc 21 giờ.

• Đồng bảng Anh yếu đi trong bối cảnh GDP trì trệ và dữ liệu nhà máy yếu kém
• Nền kinh tế Vương quốc Anh vẫn trì trệ trong quý 3, trong khi các nhà kinh tế dự báo sẽ giảm 0.1%.
• Đầu tư kinh doanh của các công ty Anh giảm mạnh trong quý 3 do chi phí vay cao hơn.

• Đồng bạc xanh đã tăng đáng kể trong đêm qua
• Các nhà giao dịch đã bị bất ngờ khi Powell đưa ra những nhận xét diều hâu đáng kinh ngạc.
• DXY gần như vượt lên trên 106.00, nhưng đã giảm nhẹ trong phiên Âu.

Dữ liệu lạm phát tiêu dùng tại Brazil trong tháng 10 năm 2023 từ Cơ quan thống kê chính phủ IBGE:

• +0.24% m/m (dự kiến: +0.29%, trước đó: +0.26%)
• +4.82% y/y (dự kiến: +4.87%, trước đó: +5.19%)

Dữ liệu trong 12 tháng tính đến tháng 10: +4.82% (trước đó: +5.19%).

Đây là dữ liệu lạm phát tiêu dùng được đo bằng chỉ báo IPCA chuẩn.

• Vào hôm thứ Sáu, Cục thống kê quốc gia ISTAT cho biết "nền kinh tế Ý có thể sẽ chậm lại hơn nữa trong vài tháng tới sau khi ghi nhận sự trì trệ trong quý III".
• Trong bản tin kinh tế hàng tháng, ISTAT lưu ý rằng niềm tin của người tiêu dùng tháng 10 đã giảm tháng thứ 4 liên tiếp, trong khi niềm tin kinh doanh cũng giảm sút ở tất cả các lĩnh vực, ngoại trừ xây dựng.
• Theo dự báo sơ bộ của ISTAT vào tuần trước, tăng trưởng GDP của Ý không đổi trong quý III, sau khi giảm 0.4% trong quý II.

HĐTL các chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ biến động trái chiều trong bối cảnh bài phát biểu hawkish của Chủ tịch Fed Jerome Powell làm giảm kỳ vọng về việc chu kỳ tăng lãi suất chấm dứt. Các nhà đầu tư hiện đang hướng sự tập trung sang loạt báo cáo kinh tế tuần tới để có thêm tín hiệu về lộ trình chính sách tiền tệ sắp tới.

Vào hôm thứ Năm, Ông Powell cho biết các quan chức Fed không tin rằng lãi suất đã tăng đủ để kết thúc cuộc chiến chống lạm phát, đồng thời họ sẽ ko ngần ngại thắt chặt chính sách hơn nữa nếu cần thiết.

Các bình luận hawkish của ông Powell đã khiến lợi suất TPCP tăng vọt và chấm dứt chuỗi tăng mạnh của chứng khoán Hoa Kỳ, vốn được thúc đẩy vởi kỳ vọng Fed đã hoàn thành chu kỳ thắt chặt khi NHTW giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp vừa qua. 

Chỉ số S&P 500 và Nasdaw đã ghi nhận chuỗi tăng dài nhất trong 2 năm trong phiên trước đó.

Nhu cầu mua ròng chứng khoán từ các quỹ đầu tư tăng đáng kể trong tuần tính đến ngày 8/11 khi khẩu vị rủi ro được cải thiện sau một loạt quyết định giữ nguyên lãi suất của các NHTW lớn.

Sự điều chỉnh trong kỳ vọng tăng lãi suất và dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy tốc độ tăng việc làm chậm lại trong tháng 10 đã gây áp lực lên lợi suất TPCP Hoa Kỳ và các điều kiện tài chính dần nới lỏng.

Các nhà đầu tư đã rót ròng 5.63 tỷ USD vào các quỹ đầu tư toàn cầu trong tuần, ghi nhận tuần mua ròng chứng khoán lớn nhất kể từ ngày 13/9 đến nay.

• Lạm phát tăng trong ngắn hạn có thể do giá thuê nhà tăng 

Hiện vẫn chưa chắc chắn liệu SNB có tăng lãi suất trong tháng 12, sau khi giữ nguyên trong tháng 9 hay không. Một nhân tố quyết định sẽ là báo cáo lạm phát tháng 11 sẽ được công bố trong tháng 12, do đây là báo cáo đầu tiên phản ánh việc tiền thuê nhà tham chiếu tăng từ giữa năm 2023.

USD chuẩn bị cho tuần tăng mạnh nhất so với JPY trong 3 tháng trở lại đây vào thứ Sáu, sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell và một loạt quan chức Fed nhấn mạnh cơ hội có thể bổ sung thêm 1 đợt tăng lãi suất nữa. 

Hôm qua, các nhà hoạch định chính sách Fed, bao gồm cả ông Powell đã thừa nhận rằng họ vẫn chưa chắc chắn rằng lãi suất hiện đã tăng đủ để kết thúc chu kỳ thắt chặt hay chưa. Các nhà đầu tư phần lớn đánh giá những bình luận này là hawkish, từ đó đẩy lợi suất TPCP và USD tăng cao hơn. 

• Tập đoàn sản xuất chip khổng lồ Nvidia được cho là đã tìm ra giải pháp bán chip cao cấp của họ cho các doanh nghiệp Trung Quốc mà không vi phạm các lệnh cấm từ Hoa Kỳ. Được biết, Trung Quốc chiếm từ 20-30% doanh thu mảng trung tâm dữ liệu của Nvidia.
• Phương tiện truyền thông tài chính Cailian Press của Trung Quốc cho biết, Nvidia dự kiến sẽ giao 3 loại chip mới cho các nhà sản xuất nội địa trong thời gian tới.
• Bộ Thương mại và Cục Công nghiệp và An ninh Hoa Kỳ đã từ chối trả lời yêu cầu phỏng vấn từ CNBC.

Lợi suất TPCP Hoa Kỳ biến động trong biên độ hẹp khi các nhà đầu tư đánh giá triển vọng lạm phát và chính sách tiền tệ sau những bình luận có phần hawkish của Chủ tịch Fed Jerome Powell đêm qua.

• Kinh tế Hồng Kông có mức tăng trưởng 4.1% so với quý 3 năm trước, được hỗ trợ bởi khác du lịch từ nước ngoài và tiêu dùng cá nhân.
• Tốc độ tăng trưởng theo quý là 0.1%, phục hồi từ mức giảm 1.3% trong quý trước đó.

Cổ phiếu châu Âu giảm, lợi suất trái phiếu tăng khi những phát biểu của Chủ tịch Fed Powell làm dấy lên nghi ngờ vào hy vọng lãi suất đạt đỉnh và cho thấy khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách trong cuộc chiến chống lạm phát.

Về cơ bản, các quan chức của Fed bao gồm Jerome Powell đã thể hiện sự không chắc chắn về kết quả của cuộc chiến chống lạm phát và cho rằng rằng họ sẽ siết chặt chính sách tiền tệ hơn nữa nếu cần thiết. Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh (BoE) cũng làm giảm bớt kỳ vọng của nhà đầu tư về việc cắt giảm lãi suất.

• Chủ tịch Powell thể hiện quan điểm thận trọng trong bài phát biểu của mình vào thứ Năm.
• Chỉ số tâm lý tiêu dùng Michigan cũng sẽ được công bố vào cuối tuần
• Đồng USD cố gắng phục hồi khi chỉ số DXY tiếp cận mức 106.00.

Chỉ số  DXY tiếp tục phục hồi trong tuần và có lúc chạm ngưỡng 106.00. Tâm lý lạc quan đồng USD được hỗ trợ bởi quan điểm của Chủ tịch Fed Jerome Powell trong phiên hỏi đáp của mình hôm qua. Ông cho biết Fed không quá nóng lòng trong việc tăng lãi suất cơ sở khi áp lực lạm phát đang giảm dần. Tuy vậy, ông không từ chối khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất nữa nhằm giúp giảm lạm phát xuống mức mục tiêu 2%. Ngoài ra, ông Powell khẳng định rằng mức lãi suất hiện tại là đủ lớn để đưa lạm phát xuống mức 2% một cách dễ dàng.

Các sự kiện tiếp theo cần chú ý là Số liệu tâm lý tiêu dùng Michigan cùng với các bài phát biểu của Quan chức Fed Dallas Logan và Fed Atlanta Bostic 

Nhìn chung, chỉ số đang gặp khó khăn trong việc vượt qua rào cản 106.00 vào phiên cuối tuần. Trong khi đó, sự kiên nhẫn với đồng tiền này đang mất dần khi nền kinh tế Mỹ đang ổn định với mức lạm phát vẫn đang vượt mục tiêu và thị trường lao động Mỹ tiếp tục giảm nhiệt

Giá dầu được dự báo sẽ giảm trong tuần thứ ba liên tiếp khi lo ngại về những gián đoạn cung ứng từ cuộc xung đột Israel-Hamas giảm bớt. Xung đột vẫn đang được kiểm soát trong khu vực Gaza, mặc dù ban đầu có nhiều lo ngại về việc leo thang.

Israel đồng ý tạm ngừng các hoạt động quân sự tại một số khu vực phía bắc Gaza trong bốn giờ mỗi ngày, tuy nhiên vẫn chưa thiết lập thỏa thuận ngừng bắn hoàn toàn.

• “Mối lo về gián đoạn cung ứng dầu từ Trung Đông tiếp tục giảm”, ANZ Research cho biết trong báo cáo của họ.
• “Xung đột vẫn được kiểm soát tốt trong khu vực Gaza, mặc dù có nhiều lo ngại về việc leo thang khi các quốc gia Ả Rập láng giềng thể hiện sự bất mãn của họ”, Nhà Trắng phát biểu