Thị trường lao động Hoa Kỳ sẽ là tâm điểm với báo cáo ADP tối nay, được kỳ vọng sẽ cung cấp một bức tranh tổng quan về thị trường việc làm trong khu vực tư nhân. Đây thường được xem là một chỉ báo sớm về các xu hướng dự kiến trong báo cáo việc làm của Cục Thống kê Lao động (BLS) - ngay cả khi cả hai không phải lúc nào cũng cho thấy cùng một kết quả.

Việc làm rất quan trọng vì nó là một trong hai nhiệm vụ quan trọng của Fed. Khi áp lực lạm phát vẫn còn dai dẳng, sự chú ý dường như đã tạm thời chuyển sang hoạt động của thị trường lao động Hoa Kỳ sau lập trường "hawkish" của Fed tại cuộc họp ngày 28-29 tháng 1.

Trong khi đó, các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chặt chẽ các chính sách thương mại của Nhà Trắng và hậu quả của chúng, đặc biệt là sau khi thuế quan của Hoa Kỳ đối với hàng nhập khẩu của Canada và Mexico có hiệu lực vào ngày 4 tháng 3. Lo ngại rằng các khoản thuế này có thể thổi bùng ngọn lửa lạm phát trở lại đã khiến các quan chức Fed trở nên thận trọng hơn. Thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm nay.

Trong bối cảnh sự hỗn loạn của thuế quan vẫn đang diễn ra, đà tăng trưởng của nền kinh tế Hoa Kỳ dường như chậm lại và áp lực giá tiêu dùng dai dẳng, báo cáo ADP - và đặc biệt là báo cáo NFP  vào thứ Sáu - đã lấy lại được tầm quan trọng và có thể giúp định hình động thái tiếp theo của Fed.

Ông Tập Cận Bình cho rằng rằng "các tỉnh đã phát triển nên tích cực khám phá kinh nghiệm trong việc thúc đẩy thịnh vượng chung cho tất cả người dân trong nước". Mục tiêu thịnh vượng chung không phải là mới ở Trung Quốc nhưng chắc chắn đã trở nên nổi bật hơn dưới thời ông Tập Cận Bình làm chủ tịch. Đặc biệt, câu chuyện này ngày càng quan trọng sau đại dịch Covid.

Trong bối cảnh tình hình nhân khẩu học khó khăn của Trung Quốc, đây có thể được coi là một trong những giải pháp của ông Tập Cận Bình nhằm cố gắng xoay chuyển tình thế trong thập kỷ tới.

Xin nhắc lại, một trong những mục tiêu chính của thịnh vượng chung là thu hẹp khoảng cách thu nhập giữa thành thị và nông thôn "xuống một phạm vi hợp lý". Và ông Tập Cận Bình nói rằng Trung Quốc chắc chắn sẽ đạt được "tiến bộ đáng kể" về vấn đề này vào năm 2035. Tư duy mà ông đang cố gắng tạo ra về cơ bản là "những người giàu lên trước nên giúp đỡ những người bị bỏ lại phía sau". 

Phân tích từ các chuyên viên tại ING, Warren Patterson và Ewa Manthey:

• Triển vọng nguồn cung OPEC+ gia tăng, kết hợp với sự không chắc chắn ngày càng tăng về thuế quan, đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Đêm qua, đã có những gợi ý rằng chính quyền Trump đang xem xét giảm thuế đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico. Nhưng sự không chắc chắn gia tăng đang khiến các nhà đầu tư đứng ngoài cuộc. Điều này được chứng minh bằng xu hướng thoái lui khỏi các vị thế đầu cơ ở cả dầu WTI và Brent trong những tuần gần đây.
• Chính quyền Hoa Kỳ đã cho Chevron thời hạn đến ngày 3 tháng 4 để ngừng hoạt động tại Venezuela. Bất chấp các lệnh trừng phạt, Chevron trước đây đã có giấy phép hoạt động tại quốc gia này và xuất khẩu dầu thô sang Hoa Kỳ. Khi việc sản xuất bị ngừng lại, nguồn cung lên tới 200,000 thùng/ngày có nguy cơ bị ảnh hưởng. Điều này sẽ khiến các nhà máy lọc dầu của Hoa Kỳ tìm kiếm các loại dầu thô thay thế, ngay khi các nhà cung cấp khác — Canada và Mexico — phải đối mặt với thuế quan.
• Số liệu từ Viện Dầu khí Hoa Kỳ cho thấy tồn kho dầu thô của Hoa Kỳ đã giảm 1.5 triệu thùng trong tuần trước, tồn kho xăng giảm 1.2 triệu thùng và tồn kho sản phẩm chưng cất tăng 1.1 triệu thùng. Đó là một báo cáo khá trung lập. Mặc dù vậy, thị trường hiện đang tập trung nhiều hơn vào thuế quan.

• Chỉ số PPI tháng 1 của Eurozone tăng 0.8% (Dự báo: 0.5%. Tháng trước: +0.4%; điều chỉnh thành +0.5%)

Xem xét kĩ hơn danh mục thành phần, chỉ số PPI tăng do giá hàng hóa trung gian tăng 0.3%, năng lượng tăng 1.7%, tư liệu sản xuất tăng 0.7%, hàng tiêu dùng lâu bền và hàng tiêu dùng không lâu bền tăng lần lượt 0.6% và 0.2%. Nếu loại trừ giá năng lượng, PPI sẽ chỉ tăng 0.4% so với tháng trước.

• Chỉ số PMI Dịch vụ tháng 2 đạt mức 51.1 (Sơ bộ: 51.0. Trước đó: 50.8)
• Chỉ số PMI tổng hợp 50.5 (Sơ bộ: 50.5. Trước đó: 50.6)

Mặc dù có sự sụt giảm nhanh nhất về số lượng công việc mới kể từ tháng 11 năm 2022, lĩnh vực dịch vụ của Vương quốc Anh vẫn ghi nhận mức tăng trưởng về sản lượng. Nhưng bất chấp biểu hiện có vẻ tích cực, có một số lo ngại liên quan đến điều kiện việc làm. Đó không phải là một dấu hiệu tốt về điều kiện thị trường lao động trong vài tháng qua. 

• PMI dịch vụ chính thức: 50.6 (sơ bộ: 50.7; trước đó: 51.3).
• PMI tổng hợp: 50.2 (không đổi so với sơ bộ; trước đó: 50.2).

Sự suy yếu ở Pháp và Đức (với PMI dịch vụ chạm mức thấp nhất trong 13 tháng và 2 tháng) là nguyên nhân chính khiến PMI dịch vụ Eurozone giảm. Hoạt động kinh doanh vẫn duy trì trong vùng mở rộng, nhưng biên độ tăng trưởng rất mong manh, cho thấy nền kinh tế khu vực vẫn thiếu động lực rõ ràng. Áp lực chi phí vẫn cao, điều này có thể tiếp tục gây áp lực cho ECB trong các quyết định chính sách tiền tệ sắp tới. 

• PMI dịch vụ chính thức: 51.1 (thấp hơn mức sơ bộ 52.2 và giảm so với 52.5 của tháng trước).
• PMI tổng hợp: 50.4 (Sơ bộ 51.0; Trước đó: 50.5).

Mặc dù lĩnh vực sản xuất có dấu hiệu cải thiện trong tháng trước, dịch vụ lại gây thất vọng, với số liệu bị điều chỉnh giảm. Hoạt động kinh doanh nhìn chung vẫn tăng trưởng nhẹ, nhưng sự điều chỉnh tiêu cực cho thấy nền kinh tế Đức vẫn thiếu động lực phục hồi rõ ràng. 

• Chỉ số PMI dịch vụ của Pháp tháng 2: 45,3 (Mức sơ bộ: 44.5; Trước đó: 48.2)
• PMI tổng hợp: 45.1 (Sơ bộ: 44.5; Trước đó: 47.6)

Mặc dù số liệu cuối cùng tốt hơn dự báo ban đầu, nhưng vẫn ở dưới mức 50, cho thấy hoạt động kinh doanh dịch vụ tiếp tục thu hẹp.

• Chỉ số PMI dịch vụ Ý tháng 2: 53.0 (Dự báo: 50.9; Trước đó: 50.4)
• PMI tổng hợp: 51.9 (Trước đó: 49.7).

Kinh tế Ý quay trở lại vùng tăng trưởng, nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của lĩnh vực dịch vụ.

• Chỉ số PMI dịch vụ Tây Ban Nha tháng 2: 56.2 (Dự báo: 55.3; Trước đó: 54.9)
• PMI tổng hợp: 55.1 (Trước đó: 54.0).

Ngành dịch vụ Tây Ban Nha tiếp tục tăng trưởng mạnh, là một trong những điểm sáng của nền kinh tế khu vực Eurozone.

• Eurostoxx: +1.5%
• DAX (Đức): +2.1% (dẫn đầu)
• CAC 40 (Pháp): +1.3%
• FTSE 100 (Anh): +0.5%
• IBEX (Tây Ban Nha): +1.8%
• FTSE MIB (Ý): +1.4%

Tin tức nới lỏng quy tắc "phanh nợ" của Đức đã thúc đẩy tâm lý lạc quan, đặc biệt là với DAX. Chứng khoán Mỹ phục hồi muộn vào phiên trước, giúp làm giảm tác động tiêu cực từ những phiên giảm trước đó. Hợp đồng tương lai S&P 500 đang tăng 0.6%, củng cố đà phục hồi toàn cầu.
 

Cặp tiền này hiện đã tăng lên mức cao nhất kể từ ngày 11/11, với mục tiêu hướng tới mốc 1.0700 như đã đề cập trước đó. Đồng USD yếu hơn trong tuần này cũng đang hỗ trợ cho cặp tiền này, khi đồng bạc xanh tiếp tục gặp khó khăn trong phần lớn phiên giao dịch hôm nay. Hiện tại, GBP/USD tăng 25 pip lên 1.2815, trong khi USD/JPY giảm 45 pip xuống 149.35.

Đối với EUR/USD, mọi yếu tố đang hội tụ thuận lợi trước khi kiểm tra vùng kháng cự quan trọng tiếp theo gần mức 1.0700. Trong hôm nay, diễn biến của đồng USD cũng sẽ đóng vai trò quan trọng. Thị trường sẽ đón nhận dữ liệu thay đổi việc làm ADP của Mỹ và chỉ số PMI dịch vụ ISM, vì vậy cần theo dõi chặt chẽ những thông tin này.

• Lợi suất trái phiếu Đức tăng vọt, đánh dấu mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 7/2023.
• Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng khoảng 10 điểm cơ bản, lên 2.12% vào đầu phiên.

Biểu đồ lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 10 năm (%) khung ngày

Hôm nay không có các hợp đồng quyền chọn đáo hạn quan trọng, vì vậy tâm lý giao dịch chủ yếu sẽ tiếp tục bị chi phối bởi các tin tức. Thuế quan của Trump và dữ liệu kinh tế yếu hơn đang khiến tâm lý thị trường thận trọng hơn, nhưng liệu có dấu hiệu đảo chiều nào không?

Các dữ liệu quan trọng cần theo dõi hôm nay:

• Báo cáo việc làm ADP của Mỹ
• Chỉ số PMI dịch vụ ISM

• CPI Thụy Sĩ tháng 2/2025: +0.6% m/m (Dự báo: +0.5%; Trước đó: -0.1%)
• CPI lõi: +1.1% y/y (Trước đó: +0.9%)

• Eurostoxx futures: +1.9%
• German DAX futures: +2.3%
• UK FTSE futures: +0.9%

Sau một tuần đầy biến động, các chỉ số chứng khoán châu Âu đang bật tăng mạnh. DAX của Đức giảm tới 3.5% trong phiên hôm qua, khi các thị trường châu Âu bỏ lỡ đợt phục hồi muộn từ chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, tin tức tích cực từ Đức trong đêm qua đang giúp thị trường chuẩn bị cho một đợt phục hồi mạnh mẽ trong phiên hôm nay.

Tâm lý lạc quan từ Mỹ cũng đang hỗ trợ đà tăng, với hợp đồng tương lai S&P 500 hiện tăng 0.7% trong ngày.

Thị trường tài chính đang trải qua một tuần đầy biến động, với những diễn biến từ chính quyền Trump tiếp tục khuấy động sự bất ổn. Phố Wall đã có một phiên đầy bất định, nơi không ai ngạc nhiên nếu thị trường đóng cửa giảm 2%, tăng 2% hoặc đi ngang.

Thị trường tiền tệ:

• Đồng USD suy yếu, dù tâm lý rủi ro nhạy cảm hơn và thị trường biến động mạnh.
• EUR/USD cuối cùng cũng bứt phá trên 1.0500.
• GBP/USD đang kiểm tra đường trung bình động 200 ngày tại 1.2785 và mức cao tháng 12 ở 1.2810. Đây sẽ là một mức quan trọng cần theo dõi trong nửa cuối tuần.
• USD/CAD xóa sạch mức tăng từ thứ Hai, khi tỷ giá từ chối ngưỡng 1.4500. Hôm nay cặp tiền này nhích nhẹ lên, nhưng thuế quan của Trump có thể bị hủy bỏ vào cuối ngày hoặc trong tuần, khiến tình hình trở nên khó đoán.

Chứng khoán:

• S&P 500 đóng cửa giảm 1.2%, nhưng cổ phiếu công nghệ giúp thị trường không lao dốc quá sâu.
• Nasdaq giảm 0.4%, sau khi từng giảm hơn 2% trong phiên.
• Hợp đồng tương lai S&P 500 đang tăng 0.6%, dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư bắt đáy có thể bắt đầu hành động.

Lịch dữ liệu kinh tế (giờ Việt Nam):

• 14:30 - CPI Thụy Sĩ tháng 2
• 15:15 - PMI dịch vụ & tổng hợp Tây Ban Nha tháng 2
• 15:45 - PMI dịch vụ & tổng hợp Ý tháng 2
• 15:50 - PMI dịch vụ & tổng hợp Pháp (số liệu cuối) tháng 2
• 15:55 - PMI dịch vụ & tổng hợp Đức (số liệu cuối) tháng 2
• 16:00 - PMI dịch vụ & tổng hợp Eurozone (số liệu cuối) tháng 2
• 16:00 - GDP quý 4 của Ý (số liệu cuối)
• 16:30 - PMI dịch vụ & tổng hợp Anh (số liệu cuối) tháng 2
• 17:00 - PPI Eurozone tháng 1
• 19:00 - Đơn xin vay thế chấp MBA của Mỹ (tuần kết thúc ngày 28/2)

Nhận định:

Dữ liệu kinh tế châu Âu hôm nay có thể không tác động lớn đến thị trường, khi tâm điểm vẫn nằm ở phiên giao dịch Mỹ. Đặc biệt, mọi con mắt vẫn đang hướng về Trump, bởi biến động mạnh thường chỉ xuất hiện khi ông tỉnh giấc. 

Những điểm chính từ phát biểu của Phó Thống đốc BoJ Uchida:

• Không có kế hoạch định trước về tốc độ tăng lãi suất trong tương lai.
• Sẽ không tăng lãi suất tại mỗi cuộc họp chính sách.
• Diễn biến tiền lương là yếu tố quan trọng để đánh giá xu hướng lạm phát của Nhật Bản.
• Cần theo dõi sát biến động giá cả hàng hóa tiêu dùng, vì điều này ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát.
• Mọi quyết định chính sách sẽ được thảo luận kỹ lưỡng trong từng cuộc họp, dựa trên đánh giá về nền kinh tế và giá cả.

BoJ có thể sử dụng kết quả đàm phán lương Shunto trong tháng này để định hướng cho đợt tăng lãi suất tiếp theo. Điều này cho thấy BoJ sẽ tiếp tục thận trọng và không cam kết một lịch trình tăng lãi suất cứng nhắc.

Thời gian:

• 14:00 giờ Việt Nam - 15:00 giờ Bắc Kinh (Thứ Năm, 6/3/2025)

Những quan chức tham gia phát biểu:

• Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC): Pan Gongsheng
• Bộ trưởng Bộ Tài chính (MOF): Lan Fo’an
• Bộ trưởng Bộ Thương mại (MOFCOM): Wang Wentao
• Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc (CSRC): Wu Qing
• Chủ tịch Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia (NDRC): Zheng Shanjie

Nội dung dự kiến:

• Các quan chức có thể sẽ công bố kế hoạch thực hiện mục tiêu kinh tế năm 2025 vừa được công bố, đồng thời trả lời các câu hỏi về cải cách phát triển, ngân sách tài khóa, thương mại và thị trường tài chính.

• Phó Thống đốc BoJ Uchida cho biết thuế quan cao hơn sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế và lạm phát của Nhật Bản, BoJ sẽ đưa ra đánh giá toàn diện hơn về tác động này trong cuộc họp ngày 1/5.
• Ông cũng khẳng định không có kế hoạch bán ngay lập tức lượng nắm giữ ETF của BoJ, đồng thời nhấn mạnh rằng kết quả đàm phán lương năm nay, dù cao hơn hay thấp hơn năm ngoái, cũng không phải yếu tố quyết định chính sách tiền tệ.
• Hiện thị trường chỉ đang định giá khoảng 18% khả năng BoJ sẽ nâng lãi suất, nhưng tình hình có thể nhanh chóng thay đổi tùy vào cách BoJ điều chỉnh thông điệp trong những tuần tới.

Vào 21:30 giờ ngày hôm nay:

Thống đốc BoE Andrew Bailey, cùng với các thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ Huw Pill, Alan Taylor và Megan Greene, sẽ xuất hiện trước quốc hội trong phiên điều trần của Ủy ban Tài chính về Báo cáo Chính sách Tiền tệ. Họ sẽ trả lời các câu hỏi từ các nghị sĩ về quyết định cắt giảm lãi suất vào tháng Hai.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Shunichi Kato, cho biết đã trao đổi quan điểm với Bộ trưởng Tài chính Mỹ về vấn đề tỷ giá hối đoái, nhấn mạnh rằng tỷ giá nên do thị trường quyết định, đồng thời cảnh báo rằng biến động quá mức có thể gây tác động tiêu cực đến nền kinh tế và sự ổn định tài chính.

Trung Quốc vừa công bố một loạt chính sách kinh tế quan trọng trong khuôn khổ kỳ họp Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc (NPC). Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2025 ở mức "khoảng 5%", trong khi lạm phát (CPI) dự kiến giảm xuống 2% từ mức 3% hiện tại. Thâm hụt ngân sách năm tới dự kiến chiếm 4% GDP, tương đương 5.66 nghìn tỷ nhân dân tệ. Trung Quốc cũng sẽ tăng phát hành trái phiếu siêu dài hạn lên 1.3 nghìn tỷ nhân dân tệ để tài trợ cho các chương trình kích thích kinh tế, trong đó có 300 tỷ nhân dân tệ dành cho chương trình đổi mới hàng tiêu dùng và 200 tỷ nhân dân tệ để nâng cấp thiết bị sản xuất. Các biện pháp này nhận được phản ứng trái chiều từ thị trường chứng khoán: Hồng Kông tăng điểm trong khi chứng khoán đại lục giảm nhẹ.

Ngân hàng Trung ương Úc (RBA) cảnh báo về những rủi ro từ chiến tranh thương mại toàn cầu, đặc biệt là tác động của thuế quan đối với tăng trưởng kinh tế và lạm phát. Theo RBA, quá trình cắt giảm lãi suất ở Úc sẽ diễn ra rất chậm, trừ khi có những biến động lớn buộc ngân hàng phải điều chỉnh chính sách.

Tại Mỹ, trong bài phát biểu Thông điệp Liên bang, cựu Tổng thống Trump công bố một loạt chính sách kinh tế mới, bao gồm đề xuất miễn thuế lãi vay mua ô tô, nhưng chỉ áp dụng với xe sản xuất tại Mỹ. Ông cũng xác nhận sẽ áp dụng thuế quan có đi có lại từ ngày 2/4, đồng thời bày tỏ mong muốn bãi bỏ Đạo luật Chips nhằm cắt giảm trợ cấp cho ngành bán dẫn. Ngoài ra, Trump tiếp tục duy trì mức thuế 25% đối với nhôm, đồng và thép nhằm bảo vệ ngành công nghiệp kim loại nội địa, dù thừa nhận rằng thuế quan có thể gây ra xáo trộn và cần thời gian để thích nghi.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) duy trì lập trường thắt chặt tiền tệ, khẳng định sẽ tiếp tục nâng lãi suất nếu các dự báo kinh tế được đáp ứng. Quan điểm này có thể khiến đồng yên mạnh lên, tạo áp lực lên lĩnh vực xuất khẩu của Nhật Bản.

Trên thị trường ngoại hối, USD có xu hướng biến động nhẹ trong ngày. Đầu phiên, đồng bạc xanh suy yếu, giúp EUR/USD đạt mức cao nhất kể từ tháng 12/2024. Tuy nhiên, khi Trump bắt đầu phát biểu, USD phục hồi nhẹ, trong khi USD/JPY có xu hướng tăng, phản ánh lập trường cứng rắn của BOJ.

Trump vừa xác nhận trong bài phát biểu của mình rằng ông sẽ thúc đẩy ngành đóng tàu của Mỹ thông qua một loạt biện pháp mới.

Cụ thể, ông cho biết sẽ đưa ra các ưu đãi thuế nhằm khuyến khích đầu tư vào lĩnh vực này, đồng thời thành lập một văn phòng chuyên trách về đóng tàu ngay tại Nhà Trắng.

Động thái này cho thấy Trump muốn tăng cường năng lực sản xuất tàu trong nước, giảm sự phụ thuộc vào nguồn cung từ nước ngoài và củng cố vị thế của Mỹ trong ngành công nghiệp hàng hải.

• Donald Trump tuyên bố sẽ bãi bỏ Đạo luật CHIPS, đồng thời nhấn mạnh rằng các chính sách thuế quan mà ông đề xuất sẽ gây ra xáo trộn kinh tế và cần một giai đoạn điều chỉnh.
• Ông tiếp tục khẳng định kế hoạch áp thuế 25% đối với nhôm, đồng và thép nhập khẩu, bất chấp những lo ngại về tác động của chính sách này đối với chuỗi cung ứng và giá cả trong nước.
• Theo Trump, các biện pháp bảo hộ thương mại này là cần thiết để bảo vệ ngành công nghiệp Mỹ, dù trước mắt có thể tạo ra những biến động nhất định.

Sau phần lớn bài phát biểu mang tính tranh cử, Trump cuối cùng đưa ra một đề xuất đáng chú ý:

• Muốn cho phép khấu trừ thuế đối với lãi suất vay mua ô tô, nhưng chỉ áp dụng với xe sản xuất tại Mỹ.
• Ông đã thảo luận với ba hãng sản xuất ô tô lớn vào thứ Ba.
• Xác nhận thuế quan đối ứng sẽ bắt đầu từ ngày 2/4.

Diễn biến thị trường: USD đang tăng giá trong khi Tổng thống Trump phát biểu

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Uchida phát biểu:

• Ngân hàng có thể tiến hành điều chỉnh chính sách trong khi theo dõi phản ứng của hoạt động kinh tế nếu lãi suất chính sách được tăng theo đúng kỳ vọng.
• Hiện tại, ngân hàng chưa xác định chắc chắn mức lãi suất nào là trung lập đối với hoạt động kinh tế và giá cả.
• Ngân hàng sẽ xem xét phản ứng của hoạt động kinh tế và giá cả khi nâng lãi suất chính sách.
• Nếu triển vọng về hoạt động kinh tế và giá cả được trình bày trong báo cáo triển vọng trở thành hiện thực, ngân hàng sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách và điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ.
• Bất ổn của nền kinh tế toàn cầu vẫn ở mức cao, và điều này cần được theo dõi chặt chẽ.
• Tiền lương có khả năng tiếp tục tăng ổn định và hỗ trợ tiêu dùng cá nhân.
• Điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ một cách từ từ, đồng thời duy trì điều kiện tài chính phù hợp, sẽ giúp ổn định hoạt động kinh tế và giá cả trong dài hạn.
• Ngay cả sau khi tăng lãi suất chính sách lên khoảng 0.5%, các điều kiện tài chính nới lỏng vẫn tiếp tục hỗ trợ vững chắc cho nền kinh tế.
• Tiêu dùng cá nhân đang trong xu hướng tăng trưởng ổn định.
• Chi tiêu đầu tư của doanh nghiệp có khả năng tiếp tục tăng trong một thời gian dài.
• Kinh tế Nhật Bản được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ cao hơn mức tăng trưởng tiềm năng.
• Kinh tế Nhật Bản đã phục hồi ở mức vừa phải, mặc dù vẫn xuất hiện một số dấu hiệu suy yếu.
• Mức giảm trong lượng trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) mà BOJ đang nắm giữ là không đáng kể, do đó, các tác động của chính sách nới lỏng tiền tệ vẫn có thể duy trì ở quy mô lớn.
• Về nguyên tắc, lãi suất dài hạn sẽ được hình thành một cách tự do trên thị trường tài chính.
• Trong trường hợp đặc biệt khi lãi suất dài hạn tăng nhanh theo cách khác thường so với diễn biến thị trường thông thường, ngân hàng sẽ có phản ứng linh hoạt, chẳng hạn như tăng cường mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản.
• Ngân hàng không thay đổi quan điểm về chính sách lãi suất ngắn hạn và việc mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

The New York Times đưa tin Trump đã ngầm khẳng định sẽ giữ nguyên thuế quan.

Một số quan chức cấp dưới đang cố gắng làm dịu phát ngôn của Trump:

• Hassett: Nếu tình trạng khẩn cấp về fentanyl chấm dứt, thuế quan cũng sẽ được dỡ bỏ.
• Lutnick: Trump có thể rút lại thuế đối với Mexico - Canada vào ngày mai.

Tình hình đàm phán:

• Trump muốn một thỏa thuận nhanh chóng.
• Châu Âu không muốn vội vàng, có thể kéo dài quá trình thương lượng

• Chỉ số PMI dịch vụ tháng 2 đạt 51.4, cao hơn dự báo 50.8 (trước đó: 51.0), đánh dấu 26 tháng liên tiếp mở rộng trong hoạt động dịch vụ.
• Chỉ số PMI tổng hợp đạt 51.5 (trước đó: 51.1)

• Dự đoán: 7.2575
• Giá đóng cửa trước đó:7.2608

PBOC bơm 353.2 tỷ nhân dân tệ thông qua hợp đồng Repo nghịch đảo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.5%.

• 548.7 tỷ nhân dân tệ đáo hạn hôm nay
• Hút ròng 195.5 tỷ nhân dân tệ qua hoạt động thị trường mở (OMO)

Trung Quốc đã tăng cường các biện pháp trả đũa thương mại đối với Hoa Kỳ bằng cách đình chỉ giấy phép nhập khẩu đậu nành đối với ba công ty Mỹ và dừng nhập khẩu gỗ từ Mỹ. Động thái này diễn ra sau khi Mỹ áp thuế bổ sung đối với hàng hóa Trung Quốc. 

Trước đó, Trung Quốc đã công bố các mức thuế nhập khẩu mới đối với 21 tỷ USD hàng nông sản Mỹ, bao gồm đậu nành, lúa mì, thịt và bông.

Các quan chức hải quan Trung Quốc viện dẫn lý do chất lượng để đình chỉ nhập khẩu, tuyên bố rằng họ đã phát hiện các chất gây ô nhiễm như nấm ergot và hóa chất phủ hạt giống trong đậu nành, cũng như các loài gây hại như giun nhỏ và nấm aspergillus trong gỗ nhập khẩu từ Mỹ.

Những hành động này được thực hiện nhằm đáp trả quyết định của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc tăng thuế thêm 10%, nâng tổng mức thuế lên 20%, trong nỗ lực gây áp lực lên Trung Quốc liên quan đến các vấn đề về ma túy. Trung Quốc, một thị trường quan trọng đối với đậu nành Mỹ, chiếm gần 12.8 tỷ USD giao dịch trong năm 2024.

Việc đình chỉ nhập khẩu gỗ cũng liên quan đến quyết định gần đây của Trump về việc điều tra gỗ nhập khẩu, với khả năng áp thuế 25% đang được xem xét. Các nhà phân tích cho rằng động thái của Bắc Kinh phù hợp với chiến lược trước đây trong việc sử dụng các quy định kiểm dịch thực vật như một công cụ trả đũa thương mại, nhắm vào các mặt hàng nông sản có tính nhạy cảm cao về kiểm dịch như đậu nành và gỗ.

Báo cáo từ Bộ Tài chính Trung Quốc:

• Trung Quốc đang đối mặt với nhiều khó khăn và thách thức kinh tế do tác động tiêu cực từ môi trường bên ngoài.
• Áp lực duy trì cân bằng ngân sách năm 2025 ngày càng gia tăng.
• Tăng trưởng kinh tế ổn định sẽ hỗ trợ tăng thu ngân sách, nhưng vẫn còn nhiều hạn chế-
• Cầu trong nước yếu và giá cả thấp ảnh hưởng đến nguồn thu ngân sách.
• Một số ngành đóng thuế lớn đang tăng trưởng chậm lại, trong khi nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn trong sản xuất và vận hành.
• Thương mại quốc tế đối mặt với nhiều bất ổn.

Chính sách tài khóa năm 2025:

• Trung Quốc sẽ tiếp tục sử dụng chính sách tài khóa linh hoạt để điều chỉnh theo chu kỳ kinh tế.
• Tăng cường chi tiêu tài khóa để hỗ trợ nền kinh tế.
• Thực hiện chính sách tài khóa chủ động hơn, cải thiện cơ cấu chi tiêu.
• Đẩy nhanh tốc độ chi tiêu công, hướng đến chính sách bền vững, mạnh mẽ và hiệu quả hơn trong năm 2025.

Doug Ford

Tờ The Globe & Mail đưa tin về cuộc trao đổi giữa Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick và Thủ hiến Ontario Doug Ford hôm nay, sau khi Ontario đe dọa cắt xuất khẩu điện sang Mỹ cùng một số mặt hàng khác. 

Theo báo cáo, Lutnick yêu cầu Ford nhượng bộ, nhưng Thủ hiến Ontario từ chối và tuyên bố sẽ cứng rắn hơn nữa.

Thông tin từ hai nguồn tin trong phòng họp:

• Lutnick cho rằng một số phát ngôn của quan chức Canada, đặc biệt là Thủ tướng Justin Trudeau gọi thuế quan là "một điều cực kỳ ngu ngốc", bị phía Mỹ xem là tấn công cá nhân nhằm vào Tổng thống.
• Ford không thay đổi lập trường, khẳng định ông đã làm tất cả những gì có thể để chống lại buôn lậu fentanyl vào Canada.
• Ông cũng nói với Lutnick rằng muốn hợp tác và Thủ tướng Canada Trudeau cũng vậy.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng vào tối thứ Ba sau khi cả ba chỉ số chính đều giảm mạnh phiên thứ hai liên tiếp. Hợp đồng tương lai gắn với Chỉ số Dow Jones tăng 245 điểm (0.6%). Hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq 100 lần lượt tăng 0.7% và 0.8%. Trước đó, chỉ số Dow Jones giảm mạnh 670,25 điểm (-1.55%) trong phiên giao dịch thường ngày thứ Ba.
S&P 500 giảm 1.22%, trong khi Nasdaq Composite giảm 0.35%. Nasdaq – vốn tập trung nhiều cổ phiếu công nghệ – từng giảm hơn 2% trong phiên và suýt rơi vào vùng điều chỉnh (giảm 10% so với đỉnh gần đây). Chứng khoán Mỹ giảm ngày thứ hai liên tiếp sau khi Tổng thống Donald Trump áp thuế 25% đối với Canada và Mexico, có hiệu lực từ thứ Ba.
Đáp lại, Canada, Mexico và Trung Quốc – nước này còn chịu thêm 10% thuế bổ sung – đã chuẩn bị các biện pháp trả đũa.

• S&P 500 giảm 1.22%
• Nasdaq giảm 0.35%
• Dow Jones tăng 0.6%

Đồng USD giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng vào thứ Ba, do lo ngại về tăng trưởng chậm lại và tác động của thuế quan đối với nền kinh tế Mỹ lấn át bất kỳ lợi ích tiềm năng nào từ các mức thuế mới đối với Canada, Trung Quốc và Mexico. Mặc dù theo lý thuyết, USD sẽ tăng khi thuế quan được áp đặt (do kỳ vọng xuất khẩu Mỹ sẽ mạnh hơn khi các đồng tiền khác suy yếu), nhưng điều đó đã không xảy ra. Chỉ số DXY giảm 0.8% so với phiên muộn thứ Hai, xuống 105.93, mức thấp nhất kể từ 6/12. Yên Nhật và franc Thụy Sĩ tăng giá do nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn. USD/CAD giảm nhẹ xuống mốc 1.4479 sau khi chạm mức thấp nhất trong một tháng là 1.4541 vào thứ Hai. Peso Mexico giảm 0.6%, với tỷ giá USD/MXN ở mức 20.815 peso, mức thấp nhất kể từ 3/2. Đồng Euro tăng 0.8%, điều chỉnh EUR/USD đến mức 1.057, cao nhất kể từ 10/12, do Mỹ chưa áp thuế lên EU và chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa Mỹ và khu vực đồng euro thu hẹp, khiến USD kém hấp dẫn hơn. Bảng Anh tăng lên 1.2753 USD, sau đó tiếp tục tăng 0.5%, GBP/USD chốt ở mức 1.2765. USD/JPY giảm 0.4%; trong phiên, có lúc chạm 148.07, mức thấp nhất kể từ 8/10. Nhân dân tệ tăng giá, kéo tỷ giá USD/CNY xuống còn 7.265, do Ngân hàng Trung ương Trung Quốc duy trì chính sách hướng tới đồng tiền mạnh hơn.

• EUR/USD: +0.8%
• USD/JPY: -0.4%
• GBP/USD: +0.5%
• AUD/USD: -0.2%
• USD/CAD: -0.4%
• USD/CHF: -0.1%
• DXY: -0.8%

Giá vàng tăng do USD suy yếu và lo ngại chiến tranh thương mại. Giá vàng giao ngay tăng 0.7%, đạt 2,914 USD/ounce. Từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng hơn 11%, đạt mức cao kỷ lục 2,956.15 USD/ounce vào ngày 24/2. Giá dầu giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng do OPEC+ tăng sản lượng và căng thẳng thương mại. Dầu Brent giảm 0.8% còn 71.04 USD/thùng. Trong phiên, có lúc Brent chạm 69.75 USD/thùng, mức thấp nhất kể từ tháng 9. Dầu thô WTI giảm 0.2% còn 68.26 USD/thùng. Trước đó, giá đã chạm đáy 66.77 USD/thùng, mức thấp nhất kể từ tháng 11. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng hơn 3 điểm cơ bản, lên 4.216%, sau khi giảm vào đầu ngày. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm 3 điểm cơ bản, xuống 3.94. Điều này là do Mỹ chính thức áp thuế lên Canada, Mexico và Trung Quốc, làm gia tăng lo ngại về chiến tranh thương mại toàn cầu.

• GDP Úc Quý IV/2024: 0.6% q/q (Dự báo: 0.6%; Trước đó: 0.3%)
• So với kỳ trước (+0.3%), đây là mức tăng trưởng mạnh hơn.
• Tăng trưởng GDP theo năm: +1.3% (Dự báo: +1,2%; Trước đó: +0,8%)

Toàn cảnh thị trường
Thị trường chứng khoán hôm nay ghi nhận bức tranh ảm đạm đối với nhóm cổ phiếu công nghệ, khi nhiều mã lớn lao dốc mạnh. Nhóm công nghệ đang cho thấy sự kém sắc rõ rệt, với các tên tuổi lớn như Microsoft (MSFT) giảm 1.92% và Nvidia (NVDA) mất 1.84%.

Ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu lại thể hiện sức chống chịu khá tốt. Điển hình là cổ phiếu Procter & Gamble (PG) tăng 1.06%, phản ánh sự quan tâm của giới đầu tư dành cho những ngành truyền thống ổn định trong bối cảnh thị trường biến động.

Tâm lý và xu hướng thị trường
Tâm lý chung của nhà đầu tư trong phiên hôm nay khá thận trọng, với sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành. Đà giảm của nhóm công nghệ cho thấy những lo ngại đang gia tăng, có thể xuất phát từ căng thẳng địa chính trị hoặc các vấn đề nội tại của ngành.

Ngược lại, sự trụ vững của nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu phản ánh xu hướng dịch chuyển mang tính phòng thủ của dòng tiền, khi nhà đầu tư tìm kiếm những lựa chọn an toàn hơn.      

Bên cạnh đó, nhóm hàng tiêu dùng không thiết yếu cũng chịu áp lực bán mạnh, với Amazon (AMZN) giảm 2.88% và Tesla (TSLA) lao dốc tới 4.55%. Điều này cho thấy tâm lý thận trọng không chỉ giới hạn ở nhóm công nghệ, mà còn lan sang các lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào sức mua của người tiêu dùng, phản ánh lo ngại lớn hơn về triển vọng kinh tế sắp tới.

Nhà Trắng hôm nay dường như đang cố gắng truyền tải một thông điệp khá nhất quán: Chấp nhận khó khăn ngắn và trung hạn để đổi lấy lợi ích dài hạn.

Tuy nhiên, đây là một "canh bạc" đầy rủi ro bởi suy thoái kinh tế thường xuất phát từ yếu tố niềm tin. Một khi chi tiêu và đầu tư chững lại, tâm lý bi quan rất dễ lan rộng thành hiệu ứng dây chuyền.

Hiện tại, thị trường đang lo ngại về thuế quan, nhưng nhiều khả năng trọng tâm bài phát biểu của Trump sẽ xoay quanh fentanyl – một thông điệp nhất quán khác từ Nhà Trắng thời gian qua.

Dù vậy, rủi ro địa chính trị cũng không thể bỏ qua. Một tin đồn đang lan truyền mạnh là Trump sẽ tuyên bố Mỹ rút khỏi NATO ngay trong bài phát biểu tối nay. Nếu điều này xảy ra, đó sẽ không phải cú sốc hoàn toàn bất ngờ, nhưng chắc chắn sẽ làm trầm trọng thêm bầu không khí bất ổn hiện nay.

Chỉ số S&P 500 hiện đã giảm 1.4%, chạm mức thấp nhất phiên.

Cùng lúc đó, Trump tiếp tục đăng tweet chỉ trích hệ thống ngân hàng Canada:
“Canada không cho phép các ngân hàng Mỹ hoạt động tại nước này, nhưng ngân hàng Canada lại ồ ạt tràn vào thị trường Mỹ. Điều đó có vẻ công bằng không nhỉ?”

Tuy nhiên, tuyên bố này không chính xác. Hiệp hội Ngân hàng Canada đã phản hồi vấn đề này vào tháng trước:
“Hiện có 16 ngân hàng con và chi nhánh có trụ sở tại Mỹ đang hoạt động tại Canada, với tổng tài sản khoảng 113 tỷ CAD,” Hiệp hội Ngân hàng Canada khẳng định trong thông cáo hôm thứ Hai.

“Các ngân hàng này cung cấp nhiều dịch vụ tài chính, bao gồm cho vay doanh nghiệp và thương mại, dịch vụ kho bạc, sản phẩm thẻ tín dụng, ngân hàng đầu tư và tài trợ thế chấp. Họ không chỉ phục vụ các khách hàng có hoạt động kinh doanh xuyên biên giới mà còn phục vụ cả thị trường bán lẻ nội địa Canada.”

Bối cảnh hiện tại đang tạo ra không ít khó khăn cho cả giới đầu tư lẫn các nhà hoạch định chính sách.

Dấu hiệu về một Fed với lập trường dovish hơn vẫn còn khá mờ nhạt, nhưng cánh cửa này đã hé mở đôi chút sau phát biểu của Chủ tịch Fed St. Louis, ông Alberto Musalem. Ông cảnh báo về một số rủi ro suy giảm đối với nền kinh tế. Tuy nhiên, ngoài điểm nhấn đó, hầu hết các quan chức Fed vẫn duy trì lập trường “kiên nhẫn chờ đợi”, với điều kiện tiên quyết là lạm phát phải quay về mức 2% trước khi tính đến chuyện hạ lãi suất.

Dù vậy, thị trường không chờ thêm tín hiệu nào rõ ràng hơn, khi hiện tại đã định giá Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ tới 80 điểm cơ bản (bps) trong năm nay – gấp đôi mức 40 bps chỉ mới cách đây vài tuần.

Cuộc họp tháng 3 tới đây vẫn cho thấy xác suất hạ lãi suất là rất thấp, nhưng khả năng cắt giảm trong cuộc họp ngày 7/5 đã vượt mốc 50%.

Xa hơn nữa, đường cong lợi suất cũng phản ánh kỳ vọng mức lãi suất cuối chu kỳ sẽ giảm khoảng 50 bps so với dự báo trước đó.

 Bessent, cố vấn kinh tế, đã có cuộc trao đổi trên Fox News vào sáng nay.

“Về trung hạn, trọng tâm của chúng tôi là Phố Main với các doanh nghiệp nhỏ và người tiêu dùng. Phố Wall đã có kết quả tốt và có thể tiếp tục ổn định.” 

Bessent cũng nói trên Fox News: “Chúng tôi sẽ tái cân bằng nền kinh tế.”

Phát biểu này không tạo ra nhiều sự lạc quan, và HĐTL S&P 500 hiện giảm 36 điểm.

Nói về thuế đối với Trung Quốc, Bessent tỏ ra rất tự tin: “Tôi tin rằng các nhà sản xuất Trung Quốc sẽ phải gánh phần thuế này — giá bán ra sẽ không tăng.” Tuy nhiên, với Canada và Mexico, ông thừa nhận Mỹ đang trong giai đoạn chuyển tiếp. Bessent nhấn mạnh: “Như các anh vừa đề cập, việc Honda chuyển nhà máy sang Indiana là một khởi đầu tốt.” 

Những bình luận này cho thấy Mỹ dường như sẵn sàng chấp nhận chịu một phần khó khăn ngắn hạn để đổi lấy mục tiêu dài hạn.     

Trước đó, vào ngày 2/4, Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick cũng từng ám chỉ khả năng áp thêm thuế đối với cả Mexico và Canada.