Đà lao dốc lịch sử của trái phiếu dài hạn gợi nhớ tới bong bóng dot-com

Đà lao dốc lịch sử của trái phiếu dài hạn gợi nhớ tới bong bóng dot-com

Nguyễn Mai Vinh

Nguyễn Mai Vinh

Junior Analyst

18:41 05/10/2023

Đà giảm của trái phiếu chính phủ dài hạn đang bắt đầu ngang bằng với một số thời điểm thị trường rơi vào những cuộc khủng hoảng lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.

Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, trái phiếu kỳ hạn từ 10 năm trở lên đã giảm 46% kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 3/2020. Con số này chỉ kém mức giảm 49% của chứng khoán Mỹ sau bong bóng dot-com vào đầu thế kỷ này. Trái phiếu kỳ hạn 30 năm thậm chí còn tồi tệ hơn, giảm 53%, gần với mức giảm 57% của cổ phiếu trong thời kỳ khủng hoảng tài chính.

Tổn thất này là một lời nhắc nhở rõ ràng về rủi ro đi kèm với việc nắm giữ trái phiếu dài hạn, loại tài sản biến động nhất trước những thay đổi về lãi suất. Trái phiếu dài hạn từng rất hấp dẫn khi Cục Dự trữ Liên bang dành phần lớn thời gian của một thập kỷ cắt giảm chi phí đi vay xuống gần bằng 0.

Tuy vậy, khi ngân hàng trung ương tiến hành thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ để kiềm chế lạm phát, sự bối cảnh lợi suất khởi thấp lịch sử, trái phiếu dài hạn và lãi suất tăng nhanh được chứng minh là khó khăn.

Thomas di Galoma, đồng giám đốc giao dịch lãi suất toàn cầu tại BTIG, cho biết: “Đó là một điều gì đó khá thú vị”. “Thành thật mà nói, tôi chưa bao giờ nghĩ mình sẽ chứng kiến trái phiếu 10 năm lợi suất 5% một lần nữa. Chúng ta bị mắc kẹt trong một môi trường hậu khủng hoảng tài chính toàn cầu, nơi mọi người nghĩ rằng lãi suất sắp tới sẽ ở mức thấp.”

Đà giảm hiện tại của trái phiếu dài hạn đã tăng hơn gấp đôi so với đợt lao dốc mạnh nhất vào năm 1981, khi chiến dịch ngăn chặn lạm phát của Chủ tịch Fed lúc đó là Paul Volcker đã đẩy lợi suất trái phiếu 10 năm lên gần 16%, đồng thời cũng vượt qua mức giảm trung bình 39% ở 7 pha giảm của thị trường chứng khoán Mỹ kể từ năm 1970, bao gồm cả lần giảm 25% của S&P 500 vào năm ngoái khi Fed bắt đầu nâng lãi suất từ ​​mức gần 0.

Có lẽ ví dụ điển hình nhất về nỗi đau của các nhà đầu tư là đà suy yếu của trái phiếu chính phủ 30 năm lợi suất 1.25% vào tháng 5/2020. Trái phiếu đã mất hơn một nửa giá trị kể từ khi được phát hành, được giao dịch ở mức khoảng 45 cent.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Quỹ đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ bị "công kích" bởi lý thuyết sai lầm về "quyền sở hữu chung"
Đặng Thùy Linh

Đặng Thùy Linh

Junior Analyst

Quỹ đầu tư nhỏ lẻ tại Mỹ bị "công kích" bởi lý thuyết sai lầm về "quyền sở hữu chung"

Các nhà hoạch định chính sách đầy tham vọng từ cả hai đảng chính trị lớn của Hoa Kỳ đang tìm cách dập tắt ý tưởng sai lầm rằng quỹ đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ quá nhiều cổ phiếu trong các công ty lớn nhất của họ. Họ cũng đang kỳ vọng vào các sự kiện về quyết định chính sách gây chú ý - vốn cuối cùng sẽ gây hại cho nhà đầu tư Mỹ.
Cơn bão bán tháo tài sản khiến USD trở nên "nóng bỏng tay"
Thái Linh

Thái Linh

Junior Editor

Cơn bão bán tháo tài sản khiến USD trở nên "nóng bỏng tay"

Tin tức 'tốt' từ TSMC (công ty sản xuất chất bán dẫn Đài Loan) đã vượt qua tin xấu của ASML (ASML Holding N.V. ) ngày hôm qua và bản tin của Fed Philadelphia đã giúp thúc đẩy cổ phiếu, nhưng tiềm ẩn dưới dữ liệu này lại là lạm phát kỳ vọng tăng cao, cùng với việc giảm rủi ro chung đã khiến cổ phiếu giảm giá.
Cơn sốt "Trump trade": Nhà đầu tư "đánh thức" chiến lược cũ trên thị trường TPCP Mỹ
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Cơn sốt "Trump trade": Nhà đầu tư "đánh thức" chiến lược cũ trên thị trường TPCP Mỹ

Khả năng Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 đang “hồi sinh” một chiến lược đầu tư phổ biến của các quỹ phòng hộ về lợi suất TPCP, gợi nhớ đến "Trump trade" đã gây chấn động thị trường toàn cầu sau chiến thắng của ông năm 2016.
Cú twist kinh tế: Khi những kẻ chỉ trích Fed bỗng... quay xe
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Cú twist kinh tế: Khi những kẻ chỉ trích Fed bỗng... quay xe

Trong lịch sử, nhiều người chỉ trích Fed vì án binh bất động trước mối đe dọa lạm phát trong năm 2021 và 2022. Điều kỳ lạ là, họ lại quay xe im lặng ở thời điểm hiện tại khi kịch bản cũ có thể lặp lại. Nhưng lần này là do Fed chậm trễ trong việc cắt giảm lãi suất trước dữ liệu lạm phát yếu hơn và thị trường lao động hạ nhiệt.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ