Chỉ số CPI tháng 6 gây bất ngờ lần thứ tư liên tiếp trong những tháng gần đây, điều mà các nhà giao dịch đánh giá là đáng kể khi nhìn vào đà tăng giá của USD và trái phiếu giảm. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách của Fed vẫn sẽ bám vào luận điểm lạm phát nhất thời.

Các thị trường vẫn chưa rõ mức độ chịu đựng của Fed đối với lạm phát vượt mức trong khuôn khổ AIT. Dot plot cho năm 2023, kết hợp với dự báo PCE lõi mờ nhạt, khiến cho AIT có vẻ lạc hậu. Tuy nhiên, cũng có khả năng là kỳ vọng tăng lãi suất sớm hơn đến từ các Chủ tịch Fed khu vực, trong khi các thành viên cốt lõi của Fed - Powell, Clarida, Brainard và Williams - có lẽ sẽ vẫn tỏ ra “dovish”.

Phát biểu của Powell cũng có thể sẽ mô tả sự tiến bộ của thị trường lao động, với một số rủi ro phản ánh sự tụt hậu trong việc tuyển dụng lao động trẻ có nghĩa là chúng ta còn lâu mới thấy được những tiến bộ đáng kể hơn nữa.

Một câu hỏi khó mà Powell có thể phải đối mặt là khả năng sử dụng các đợt tăng lãi suất sớm hơn dự kiến trong quá trình bình thường hóa chính sách. Mặc dù rất ít khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trước khi bất kỳ sự điều chỉnh thắt chặt nào hoàn tất, nhưng ý tưởng này vẫn chưa thể bị bác bỏ.