Trong cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của năm 2023, FOMC đã đồng thuận giữ nguyên mức lãi suất cơ bản trong khoảng từ 5.25% đến 5.50%.

Quyết định này là một phần của chiến lược tiến hành thận trọng trong giai đoạn cuối của cuộc chiến chống lạm phát, khi các rủi ro đã trở nên đa chiều hơn sau khi Fed tăng lãi suất tổng cộng 525 bps kể từ năm 2022.

Trong bản tuyên bố của mình, FOMC đã hạ thấp đánh giá về hoạt động kinh tế, và tự thừa nhận rằng các chỉ số kinh tế gần đây cho thấy một sự tăng trưởng khiêm tốn, nhưng vẫn tự tin rằng thị trường lao động vẫn đang mạnh mẽ.

Về vấn đề lạm phát, bản thông cáo đã điều chỉnh lại cách nhìn trước đây và nói rằng “lạm phát vẫn ở mức cao” nhưng bổ sung thêm rằng xu hướng này đã giảm nhẹ trong năm qua.

Mặc dù vẫn duy trì một chính sách tiền tệ thắt chặt, nhưng giọng điệu của Fed dường như đã trở nên dovish, đây là một dấu hiệu cho thấy chiến dịch tăng lãi suất có thể đã chấm dứt.

Tóm tắt Dự báo Kinh tế của Fed

GDP, tỷ lệ thất nghiệp và PCE lõi

Đầu tiên, tăng trưởng GDP của năm 2023 đã được điều chỉnh lên 2.6% từ 2.1% trước đây. Đối với năm sau, dự báo tăng trưởng GDP đã được giảm nhẹ xuống 1.4% từ 1.5%, cho thấy suy thoái kinh tế có thể sẽ không xảy ra đối với nền kinh tế Mỹ

Chuyển sang thị trường lao động, triển vọng về tỷ lệ thất nghiệp cho năm nay và năm sau vẫn không thay đổi, giữ nguyên ở mức 3.8% và 4.1%, phản ánh sự tin tưởng vào nền kinh tế của Fed.

Về PCE lõi-chỉ số lạm phát ưa thích của Fed hiện được dự báo sẽ kết thúc năm ở mức 3.2%, thấp hơn nhiều so với mức 3.7% của ba tháng trước. Trong năm 2024, chỉ số này được dự báo sẽ giảm xuống 2.4%, cũng thấp hơn mức ước tính trước đó là 2.6%.

Biểu đồ Dot Plot

Trong tháng 9, các nhà hoạch định chính sách dự báo lãi suất sẽ kết thúc năm 2023 ở mức 5.6% (5.50%−5.75%), nhưng họ hiện đang kết thúc năm ở mức 5.4% (5.25%−5.50%). Cũng vào thời điểm đó, Fed dự kiến lãi suất sẽ duy trì ở mức 5.1% trong năm 2024, ngụ ý cho việc giảm 50 bps từ mức lãi suất cao nhất.

Tuy nhiên trong cuộc họp FOMC, Fed đã điều chỉnh mục tiêu lãi suất xuống 4.6% (4.50%−4.75%) trong năm 2024, ngụ ý cho việc giảm 75 bps từ mức lãi suất hiện tại. Tuy nhiên, thị trường đang kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 106 bps trong 12 tháng tới.

Bảng tóm tắt về dự báo kinh tế của Fed

Tương quan DXY, lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm và giá vàng

Ngay sau cuộc họp FOMC, giá vàng đã bật tăng mạnh, do lợi suất TPCP Mỹ và đồng USD giảm mạnh khi Fed dự báo ba lần cắt giảm lãi suất trong năm sau và có một quan điểm cân bằng hơn về lạm phát. Tuy nhiên để có sự rõ ràng hơn về triển vọng lãi suất, các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Powell.