BoC ước tính mức lãi suất trung lập là 2.75%, nằm trong khoảng từ 2.25% đến 3.25%. Ước tính của các quan chức Fed cũng tương tự, ở mức 2.9%, trong khoảng 2.5% đến 3.5%.

Động thái quyết liệt trong việc hạ lãi suất về mức trung lập có thể giúp giảm gánh nặng cho người dân Canada đang vay nợ. Đồng thời, đồng CAD sẽ gặp áp lực giảm giá. Cặp tiền USD/CAD vốn đã chạm đỉnh trong hai tháng qua và hiện đang ở mức 1.3775.

"Có nhiều lý do để BoC thực hiện cắt giảm đến mức lãi suất trung lập. Tăng trưởng chậm hơn ở Canada thể hiện nền kinh tế có nhiều cơ sở hơn để làm điều đó," Andrew Kelvin, Trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Canada và toàn cầu tại TD Securities nhận định.

Cũng chính vì thế, dự báo này đã thay đổi lộ trình lãi suất của BoC, và khác xa so với Fed. Trước đó, Boc và Fed, cùng nhiều NHTW khác đều thống nhất trong việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, giờ đây, kế hoạch của các NHTW đều khác nhau về thời gian và mức độ nới lỏng chính sách, dù đều hướng về mục tiêu kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế.

Các nhà đầu tư đang dự đoán thời gian là chưa đầy một năm để BoC giảm lãi suất điều hành từ 4.25% hiện tại xuống 2.75%. Tuy nhiên, lo ngại nền kinh tế Mỹ sẽ suy giảm, đủ để Fed hạ lãi suất về mức trung lập trong chu kỳ nới lỏng hiện tại.

Nền kinh tế Canada đã tăng trưởng chậm hơn trong những quý gần đây so với dự báo 2.4% của BoC. Điều này đã giúp làm dịu nỗi lo lạm phát, sau khi dữ liệu này đạt 2% trong tháng 8. Tuy nhiên, NHTW không kỳ vọng có thêm sự suy thoái trong các dữ liệu kinh tế.

Báo cáo việc làm của Canada tháng 9, dự kiến công bố vào thứ Sáu, có thể cung cấp thêm manh mối về tình trạng nền kinh tế. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến tăng lên 6.7%, tăng 1.9 điểm phần trăm kể từ tháng 4/2023.

Chính sách bảo hiểm

BoC dự kiến đưa ra quyết định lãi suất và cập nhật dự báo kinh tế vào ngày 23/10. Họ duy trì mức cắt giảm 0.25 điểm phần trăm trong ba lần giảm lãi suất đầu tiên. Tuy nhiên, theo nhận định của các chuyên gia phân tích, quyết định nới lỏng chính sách hồi tháng 9 của Fed, với mức cắt giảm 0.5 điểm phần trăm, đã thúc đẩy BoC thực hiện các động thái với quy mô lớn hơn.

"Chúng tôi kỳ vọng BoC sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tháng này, dựa trên cơ sở nền kinh tế trong nước hoạt động kém hiệu quả và những thách thức đáng kể phía trước," Royce Mendes, Giám đốc điều hành và Trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô tại Desjardins cho biết.

"Tăng trưởng dân số sẽ chậm lại đáng kể. Hậu quả tồi tệ nhất của việc gia hạn thế chấp vẫn chưa quá rõ ràng."

Nhiều người Canada có khả năng sẽ gia hạn khoản vay thế chấp của họ trong những năm tới với lãi suất cao hơn nhiều, sau khi đã tăng cường vay mượn ở mức thấp kỷ lục trong năm 2020 và 2021.

"Việc nhanh chóng điều chỉnh về mức lãi suất trung lập đóng vai trò như một chính sách bảo hiểm chống lại việc lạm phát duy trì dưới mục tiêu," Mendes nói.

Các nhà đầu tư không hề bỏ qua kịch bản lạm phát dưới mức mục tiêu. Điều này có thể thấy ở tỷ lệ hoà vốn, thước đo kỳ vọng lạm phát của thị trường, giảm xuống dưới 2% trong những tháng gần đây.

"Nếu Canada bắt đầu không đạt được mục tiêu lạm phát, đồng CAD sẽ giảm giá mạnh. BoC sẽ có cơ sở để cắt giảm lãi suất khi Mỹ không cảm thấy áp lực phải làm điều đó," Adam Button, Trưởng phòng phân tích tiền tệ tại ForexLive nhận định.