Thị trường HĐTL lãi suất quỹ liên bang sáng nay đang định giá khoảng 61% khả năng cắt giảm 50 bps, cao hơn so với ước tính 39% cho đợt cắt giảm 25 bps. Dựa trên dữ liệu này, khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất là gần như bằng không.

Trong khi đó, lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm tiếp tục giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với phạm vi 4.75% đến 5.0%, mức mà Fed đã giảm 50 bps vào tuần trước.

Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm được coi là dự báo đại diện cho mục tiêu lãi suất của Fed. Trên cơ sở đó, lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm ở mức 3.56% vào ngày 25 tháng 9 ngụ ý rằng ngân hàng này sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong thời gian tới.

Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm so với lãi suất quỹ liên bang (trong ngày)

Một mô hình đa yếu tố mà tôi thiết kế cho TMC Research cũng phản ánh điều tương tự. Ước tính hiện tại của mô hình về lãi suất quỹ liên bang "tối ưu" là khoảng 3.4% — thấp hơn nhiều so với mục tiêu hiện tại.

Lãi suất quỹ liên bang mục tiêu so với mô hình TMC

Để có góc nhìn khác, hãy xem xét các mô hình có liên quan đến lãi suất quỹ liên bang hiện tại, như lạm phát tiêu dùng và tỷ lệ thất nghiệp.

Trên cơ sở này, chính sách tiền tệ vẫn còn khá thắt chặt. Điều này ngụ ý rằng việc nới lỏng hơn nữa cần phải được tiến hành một cách thận trọng.

Lãi suất quỹ liên bang so với Tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát tiêu dùng