Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ cho thấy kỳ hạn 3-5 năm đang giữ mức phù hợp với kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu tăng lãi suất vào cuối năm 2023 nhưng hình dạng của vùng kỳ hạn 7-10 năm vẫn khá nặng nề.

Với tác động của Covid-19 liên tục ngăn cản việc bình thường hóa các hoạt động kinh doanh ở Hoa Kỳ, tỷ lệ lãi suất tự nhiên có thể giảm

Điều này có thể kéo quan điểm của những người chơi trên thị trường thấp hơn về cái gọi là lãi suất cuối cùng (terminal rate) - mức mà nền kinh tế sẽ phát triển mà không cần thay đổi chính sách để tăng tốc hoặc làm chậm lại.

Dự báo đồng thuận của thị trường là Fed sẽ bắt đầu thu hẹp quy mô mua trái phiếu trước cuối năm và sự phục hồi kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục, nhưng các vị thế bán khống triển vọng như vậy đã dần được tích lũy, khiến nguồn cung có lẽ là yếu tố tiềm năng duy nhất thúc đẩy lợi suất tăng thêm.