Bài viết này sẽ đề cập sâu hơn về các vấn đề liên quan đến lãi suất và tầm quan trọng của nó đối với thị trường ngoại hối:

• Lãi suất là gì?
• Chênh lệch lãi suất và tác động đến tỷ giá
• Kỳ vọng về lãi suất của các NHTW
• Các chiến lược giao dịch ngoại hối dựa trên phân tích về lãi suất.

LÃI SUẤT LÀ GÌ?

Khi nhắc đến "lãi suất", các trader thường đề cập đến lãi suất ngân hàng hàng trung ương (NHTW). Lãi suất có tầm quan trọng hàng đầu đối với các nhà giao dịch ngoại hối bởi vì khi lãi suất dự kiến ​​thay đổi, giá trị đồng tiền thường thay đổi theo. Một số công cụ chính sách tiền tệ cơ bản của NHTW:

• Nghiệp vụ thị trường mở: Mua bán chứng khoán và các giấy tờ có giá trên thị trường với mục tiêu tác động đến cung tiền và gián tiếp ảnh hưởng đến lãi suất.
• Lãi suất chiết khấu: Lãi suất được tính cho các ngân hàng thương mại và các định chế tài chính khác đối với các khoản vay mà họ nhận được từ NHTW.

Hai trong số các nhiệm vụ chínhcủa NHTW là kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá, bằng cách thay đổi lãi suất và quản lý nguồn cung tiền quốc gia. Khi lạm phát tăng cao hơn mục tiêu của NHTW, họ sẽ tăng tỷ giá trung tâm (sử dụng các công cụ chính sách có thể) và đưa lạm phát trở lại tầm kiểm soát.

Chu kỳ kinh tế và lãi suất

Khi nền kinh tế mở rộng, thu nhập của người dân được nâng cao, và khi các nền kinh tế suy thoái thì mọi thứ trở nên tồi tệ. NHTW đặt mục tiêu giữ lạm phát trong tầm kiểm soát trong khi cho phép nền kinh tế tăng trưởng một cách ổn định nhất có thể, thông qua việc điều tiết lãi suất.

Khi các nền kinh tế đang mở rộng (Tăng trưởng GDP dương), người dân kiếm được nhiều tiền hơn. Thu nhập nhiều hơn dẫn đến mức chi tiêu lớn hơn, nhu cầu gia tăng đối với hàng hóa lẽ tất nhiên sẽ gây ra lạm phát. Lạm phát không được kiểm soát có thể là một thảm họa, vì vậy NHTW cố gắng giữ lạm phát ở mức mục tiêu 2% bằng cách tăng lãi suất. Lãi suất tăng làm cho chi phí đi vay đắt hơn và giúp giảm chi tiêu và lạm phát.

Nếu nền kinh tế đang co lại (tăng trưởng GDP âm), giảm phát (lạm phát âm) trở thành một vấn đề. NHTW giảm lãi suất để thúc đẩy chi tiêu và đầu tư. Các công ty nhận được các khoản vay rẻ hơn để đầu tư vào các dự án làm tăng việc làm, tăng trưởng và lạm phát.

LÃI SUẤT ẢNH HƯỞNG ĐẾN TIỀN TỆ NHƯ THẾ NÀO?

Hãy tưởng tượng bạn là một nhà đầu tư ở Anh cần đầu tư một khoản tiền lớn vào một tài sản phi rủi ro, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ. Lãi suất ở Mỹ đang tăng nên bạn bắt đầu mua USD để đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ.

Bạn (là nhà đầu tư ở Anh) không đơn độc khi đầu tư vào đất nước có lãi suất cao hơn. Nhiều nhà đầu tư khác theo dõi sự gia tăng lợi nhuận và do đó, tăng nhu cầu đối với USD, từ đó làm tăng giá tiền tệ. Đây chính là cách lãi suất ảnh hưởng đến tiền tệ. Các nhà giao dịch cố gắng dự báo những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất có thể có ảnh hưởng lớn đến tiền tệ.

Dưới đây là một ví dụ về những gì sẽ diễn ra khi thị trường kỳ vọng NHTW giữ nguyên lãi suất, nhưng sau đó kết quả lại là NHTW giảm lãi suất. Trong ví dụ này, Ngân hàng Dự trữ Úc được thị trường dự kiến ​​sẽ giữ lãi suất ở mức 2% nhưng thay vào đó giảm xuống 1,75%. Thị trường bất ngờ trước việc giảm lãi suất khiến AUD/USD mất giá.

SỰ CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT

Chênh lệch lãi suất đơn giản là sự chênh lệch về lãi suất đồng nội tệ giữa hai quốc gia. Nếu một nhà giao dịch kỳ vọng Hoa Kỳ sẽ tăng lãi suất, họ dự đoán USD có thể tăng giá. Để tăng cơ hội thành công của nhà giao dịch, nhà giao dịch có thể mua USD so với một loại tiền có lãi suất thấp.

Sự chênh lệch lãi suất ảnh hưởng lớn đến sự tăng/giảm của cặp tiền tệ. Những thay đổi trong chênh lệch lãi suất có tương quan với sự tăng/giảm này. Biểu đồ dưới đây so sánh cặp tiền AUD/USD (đồ thị hình nến) và sự khác biệt giữa trái phiếu chính phủ AUD kỳ hạn hai năm và trái phiếu chính phủ USD kỳ hạn hai năm (biểu đồ màu cam). Mối quan hệ cho thấy rằng khi lợi suất trái phiếu AUD giảm so với trái phiếu USD thì cặp tiền này cũng có xu hướng giảm.

Chênh lệch lãi suất được sử dụng rộng rãi trong các giao dịch. Ví dụ, giao dịch “carry trade” - vay tiền một quốc gia có lãi suất thấp và đầu tư vào một quốc gia có lãi suất cao hơn, mặc dù luôn tồn tại rủi ro đồng tiền được đầu tư giảm giá so với đồng tiền được sử dụng để tài trợ cho giao dịch.

CÁCH DỰ BÁO LÃI SUẤT NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

Fed funds futures là các hợp đồng được giao dịch trên Chicago Mercantile Exchange (CME), đại diện cho kỳ vọng của thị trường về lãi suất khi hợp đồng hết hạn. Thị trường luôn có dự báo riêng về lãi suất sẽ ở ngưỡng nào. Công việc của nhà giao dịch là dự báo sự thay đổi trong những kỳ vọng này.

Đối với một nhà giao dịch để dự báo lãi suất ngân hàng trung ương, họ sẽ cần phải quan sát chặt chẽ những chỉ báo kinh tế mà các ngân hàng trung ương hiện đang theo dõi. Các ngân hàng trung ương luôn minh bạch với công chúng về thời điểm họ dự kiến ​​tăng lãi suất và dữ liệu kinh tế nào họ hiện đang theo dõi.

Các ngân hàng trung ương quyết định tăng hoặc giảm lãi suất dựa trên một số dữ liệu kinh tế. Lạm phát, thất nghiệp và tỷ giá hối đoái là một số dữ liệu chính. Nhà giao dịch phải cố gắng dự đoán hành động của NHTW sẽ như thế nào trước khi các chỉ báo kinh tế được công bố. Bằng cách này, nhà giao dịch có thể thu được lợi nhuận từ sự thay đổi kỳ vọng của thị trường. Phương pháp giao dịch này dựa trên các nguyên tắc cơ bản, khác với giao dịch bằng phân tích kỹ thuật.

CÁC CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH CƠ BẢN

Các nhà giao dịch ngoại hối có thể chọn giao dịch theo kết quả của việc công bố tin tức lãi suất, mua hoặc bán tiền tệ vào thời điểm tin tức được công bố.

Các nhà giao dịch ngoại hối cao cấp hơn cố gắng dự báo những thay đổi trong giọng điệu của ngân hàng trung ương, điều này có thể làm thay đổi kỳ vọng của thị trường. Các nhà giao dịch sẽ thực hiện điều này bằng cách theo dõi các biến số kinh tế chính như lạm phát trước các bài phát biểu của chủ tịch ngân hàng trung ương.

Một phương pháp khác là chờ đợi sự phục hồi của cặp tiền sau khi có thông tin công bố về lãi suất. Nếu ngân hàng trung ương bất ngờ tăng lãi suất, đồng tiền sẽ tăng giá, một nhà giao dịch có thể đợi đồng tiền giảm giá trước khi thực hiện vị thế mua để tiếp tục giao dịch theo đà của xu hướng.

TỔNG KẾT

1. Các quyết định về lãi suất có xu hướng ít quan trọng hơn so với kỳ vọng của thị trường về lãi suất.
2. Giao dịch tiền tệ với chênh lệch lãi suất có thể làm tăng xác suất giao dịch thành công.
3. Điều quan trọng là phải cập nhật dữ liệu kinh tế bằng cách sử dụng lịch kinh tế để dự báo những thay đổi tiềm năng trong kỳ vọng của thị trường.