Liệu sẽ có đợt tăng lãi suất vào tháng 1 và đồng Yên sẽ tăng giá?

Các suy đoán về thời điểm Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất tiếp tục chi phối xu hướng USD/JPY. Lãi suất của Mỹ vẫn đang cao hơn nhiều so với Nhật Bản và tình trạng này có vẻ sẽ còn kéo dài trong thời gian tới.

Những chính sách tăng trưởng tiềm năng của Trump được dự kiến sẽ thúc đẩy lạm phát ở Mỹ trong năm 2025, khiến lợi suất TPCP Mỹ lên mức cao nhất trong 7 tháng. Ngược lại, BoJ vẫn chưa thông qua đợt tăng lãi suất vào tháng 1 hay thậm chí trong Quý 1/2025.

Thống đốc BoJ Kazuo Ueda gần đây tuyên bố rằng Ngân hàng cần thêm dữ liệu về tăng trưởng tiền lương và thời gian để đánh giá tác động của các chính sách của Trump đối với nền kinh tế Mỹ và toàn cầu. Nhận xét của ông cho thấy BoJ có thể duy trì trạng thái chờ đợi cho đến các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân (shunto).

Tuy nhiên, các số liệu kinh tế ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng 1 bao gồm:

• Tỷ lệ lạm phát so với cùng kỳ năm trước của Tokyo tăng lên 3% trong tháng 12, vượt mục tiêu 2% của BoJ.
• Lương cơ bản tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng nhanh nhất kể từ năm 1992.
• Khu vực dịch vụ của Nhật Bản mở rộng trong tháng 12, với giá đầu vào mạnh hơn.
• Chi tiêu hộ gia đình phục hồi trong tháng 10, tăng vọt 2.9% so với tháng trước sau khi giảm 1.3% trong tháng 9.

Theo khảo sát của Reuters tháng 12, tất cả đều kỳ vọng BoJ sẽ tăng lãi suất lên 0.50% vào tháng 3. Tuy nhiên, Biên bản cuộc họp của BoJ đã gửi tín hiệu "hawkish" mạnh mẽ nhất từ trước đến nay, với một số thành viên hội đồng ủng hộ tăng lãi suất vào tháng 12.

Quan điểm chuyên gia về các tín hiệu trái chiều từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản

Neil Sethi, Đối tác Điều hành tại Sethi Associates, nhấn mạnh sự khác biệt trong giọng điệu giữa các thành viên BoJ và Thống đốc Ueda:

"Biên bản cuộc họp tháng 12 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho thấy một "cuộc thảo luận sôi nổi về thời điểm" có thể tăng lãi suất với một số thành viên BoJ ủng hộ tăng lãi suất vào tháng 12. Những bình luận này trái ngược với giọng điệu thận trọng hơn từ Thống đốc Ueda tuần trước. Đồng Yên đã mạnh lên một chút sau khi giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7 vào thứ Năm. Hợp đồng hoán đổi qua đêm vào thứ Sáu cho thấy khả năng 42% có động thái vào tháng 1, với định giá tăng lãi suất vào tháng 3 đạt 72%."

Việc tăng lãi suất vào tháng 1 sẽ thúc đẩy đồng Yên Nhật, giảm nhu cầu can thiệp của chính phủ. Hiện tại, đồng Yên yếu đang khiến hàng nhập khẩu đắt đỏ, làm tăng chi phí sinh hoạt và khiến người dân thắt chặt chi tiêu. Do đó, thị trường đang rất quan tâm đến những phát biểu sắp tới của BoJ trong dịp nghỉ lễ để dự đoán động thái tiếp theo."

Sự ủng hộ ngày càng cao của BoJ đối với việc tăng lãi suất vào tháng 1 có thể kéo cặp USD/JPY về quanh 155.00. Ngược lại, các bình luận "dovish" có thể đẩy cặp tiền này lên mức 160.00.

Xu hướng USD/JPY

Thị trường đang đổ dồn sự chú ý đến báo cáo giá nhà tại Mỹ, vì đây được xem là dữ liệu quan trọng phản ánh sức khỏe của nền kinh tế Mỹ.

Nếu giá nhà giảm sẽ kéo theo hai điều, lạm phát trong lĩnh vực nhà ở giảm và người dân giảm niềm tin vào nền kinh tế. Xu hướng giảm trong niềm tin người tiêu dùng có thể làm suy yếu chi tiêu tiêu dùng. Điều này có thể khiến Fed xem xét giảm lãi suất sớm hơn, từ đó có thể đẩy tỷ giá USD/JPY về mức 155.00. Ngược lại, nếu giá nhà bất ngờ tăng, tỷ giá này có thể lên đến 160.00.

Biểu đồ USD/JPY khung thời gian ngày