Nhận định của Deutsche Bank về việc ECB tăng lãi suất 25bp như kỳ vọng từ 3.5% vào ngày hôm qua và dự kiến triển vọng chính sách của trong tương lai: 

• Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất 25bp trong tháng 7, đưa mức lãi suất cuối cùng trước khi tạm dừng lên 3.75%. 
• Chúng tôi mong đợi ECB sẽ có nhiều lần nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giữ mức lãi suất cuối cùng trong thời gian dài hơn.
• Theo quan điểm của chúng tôi, những thông điệp này sẽ khéo léo được gợi ý trong các phát biểu của quan chức ECB thay được trình bày thẳng thắn công khai.
• Họ có thể ra tín hiệu thông qua việc kết hợp giữa các yếu tố ôn hòa (công nhận lạm phát giảm, các dấu hiệu dự kiến về lạm phát lõi giảm nhẹ) với dự báo lạm phát lõi dai dẳng hơn vào năm 2025, thị trường lao động mạnh mẽ và chi phí lao động tăng lên.
• Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ nhấn mạnh vào việc duy trì lãi suất “lâu hơn” khi việc tạm dừng bắt đầu.

Ngoài ra, DB đã duy trì dự báo của họ cho:

• Dự kiến chu kỳ nới lỏng sẽ bắt đầu vào tháng 9 năm 2024
• ECB được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất xuống 2.50% vào cuối năm 2025, thay vì trở lại mức trung lập tại 2%

Cuộc họp chính sách tiếp theo của ECB sẽ diễn ra vào ngày 27 tháng 7.

Dữ liệu về xuất khẩu nội địa phi dầu mỏ của Singapore trong tháng 5:

• -14.7% y/y (dự báo -8.1%, trước đó là -9.8%)
• Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự sụt giảm ở cả sản phẩm điện tử và phi điện tử

Singapore phụ thuộc rất nhiều vào thương mại quốc tế. Đó là một nền kinh tế nhỏ và mở, nơi xuất khẩu đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và việc làm.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Suzuki cho biết ông không có bình luận nào về phạm vi và mức độ FX 

• FX biến động ổn định phản ánh các phân tích cơ bản 
• Sẽ theo dõi chặt chẽ phạm vi biến động của FX 
• Không kỳ vọng FX sẽ chuyển động một cách đột ngột 

Cập nhật USD/JPY:

• BNP Paribas (BNPP) dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ giữ nguyên chính sách của mình tại cuộc họp hôm nay, nhưng đồng thời cũng mở rộng biên độ kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) lên +/-100 điểm cơ bản vào tháng Bảy. Theo BNPP, việc thắt chặt chính sách tiền tệ này sẽ hỗ trợ cho JPY.
• BNPP cũng dự đoán khả năng lợi suất của Mỹ sẽ giảm khi Fed kết thúc chu kỳ thắt chặt. Ngân hàng tin rằng USD/JPY có thể đặc biệt nhạy cảm với những biến động này của lợi suất Mỹ.
• Sự phản đối bằng ngôn từ của Bộ tài chính Nhật Bản đối với sự suy yếu của JPY có thể gây ra rủi ro hai chiều cho USD/JPY và hạn chế khả năng tăng thêm đáng kể của cặp tiền tệ.
• Báo cáo từ các công ty bảo hiểm nhân thọ được công bố vào tháng 4 cho thấy phần lớn các công ty trong nước có kế hoạch giảm tỷ lệ nắm giữ trái phiếu nước ngoài không được bảo đảm bằng ngoại tệ. BNPP mong đợi dòng vốn nước ngoài trở lại đối với các quỹ hưu trí sau khi biên độ YCC được mở rộng.
• Trong khi BNP Paribas đã nâng dự báo tỷ giá USD/JPY, mức đỉnh lãi suất của Fed và sau đó là việc mở rộng YCC của BoJ, ngân hàng này tiếp tục dự báo xu hướng giảm của tỷ giá USD/JPY theo thời gian. Dự kiến USD/PY sẽ giảm xuống 130 vào cuối năm 2023, đạt 123 vào cuối năm 2024, tăng so với các dự đoán trước đó lần lượt là 127 và 121.

Quyết định chính sách của BoJ dự kiến sẽ diễn ra trong khoảng thời gian từ:

• 02:30 - 03:30 GMT 
• 09:30 - 10:30 theo giờ Việt Nam
• 10:30 tối - 11:30 tối theo giờ Mỹ

Thống đốc BoJ Ueda sẽ có bài phát biểu vào lúc:

• 06:30 GMT hay 13:30 theo giờ Việt Nam

Chỉ số hiệu suất sản xuất (PMI) của BusinessNZ đạt 48.9 điểm (trước đó là 48.8) - dưới mức trung bình dài hạn là 53 điểm

Nhận định từ phía Giám đốc BusinessNZ, Advocacy Catherine Beard:

• Lĩnh vực sản xuất của New Zealand vẫn ở trong tình trạng thu hẹp mạnh mẽ trong 03 tháng qua.
• Ngoài các yếu tố theo mùa như thời tiết, nguyên nhân chính chủ yếu liên quan đến việc các đơn hàng ít đi, nhu cầu giảm sút và mức doanh số thấp hơn.

Ở phía bên kia bờ biển Tasman, RBNZ cho biết họ sẽ tăng lãi suất trong thời kỳ suy thoái kinh tế nếu đó là điều cần thiết để chống lạm phát. Dữ liệu từ New Zealand ngày hôm qua chỉ ra rằng nền kinh tế thực sự đang suy thoái khi GDP quý 1 đã -0.1% q/q (dự kiến -0.1%)

Cho đến nay, RBA đã tỏ ra đã thận trọng hơn khi Thống đốc Lowe bày tỏ rằng ông muốn duy trì càng nhiều lợi ích cho thị trường việc làm càng tốt, với cái giá phải trả là lạm phát quay trở lại mục tiêu chậm hơn. Tuy nhiên, dữ liệu từ Úc ngày hôm qua cho thấy số lượng việc làm tăng cao và tỷ lệ thất nghiệp 3.55% sẽ là một thách thức lớn:

• Việc làm +75.9K (dự kiến +15K)
• Tỷ lệ thất nghiệp đạt 3.6% (trước đó và kỳ vọng đều đatk 3.7%)

Đầu tuần này, RBA đã tăng lãi suất RBA:

• NBA đã nâng dự báo mức đỉnh lãi suất của RBA từ 4.35% lên 4.6% 

Tương tự đối với ANZ sau dữ liệu việc làm:

• "Mặc dù sự yếu kém trong GDP Q1 cho thấy tốc độ tăng trưởng việc làm sẽ ở mức vừa phải và tăng rất nhiều trong những tháng tới, nhưng nhìn chung sức nóng từ các cuộc khảo sát lực lượng lao động từ năm 2023 cho đến nay là không thể phủ nhận và cho thấy một số động lực đang diễn ra trong nền kinh tế"

Tất cả những điều này diễn ra trong bối cảnh Úc dường như đang rơi vào suy thoái. Đường cong lợi suất trái phiếu vốn đã bị đảo ngược (chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm và 3 năm là âm) vốn để báo hiệu nguy cơ suy thoái, đã đảo ngược hơn nữa sau báo cáo việc làm.

Cuộc họp tiếp theo của RBA sẽ diễn ra vào ngày 4 tháng 7 tới. Tuy nhiên vào tuần tới, chúng ta sẽ có cơ hội đánh giá lập trường từ Phó Thống đốc RBA Bullock:

Theo Bloomberg:

• Thống đốc Fed Atlanta Raphael Bostic đã thực hiện nhiều giao dịch chứng khoán trước cuộc họp FOMC vào tháng 5 năm 2022
• Một nhà quản lý tài sản đã thay mặt Bostic mua và bán cổ phiếu của 19 quỹ hoán đổi danh mục vào ngày 2 tháng 5 năm 2022. Đây là thời điểm được gọi là black out khi các quan chức Fed như Bostic bị cấm thực hiện các giao dịch và phát biểu trước công chúng.

Lời giair trình từ Bostic và hôm thứ Năm:

• Bostic đã có các vi phạm tương tự trước cuộc họp tháng 3 và tháng 4 năm 2020. Theo ông, các giao dịch này được thực hiện bởi bên tứ ba là các cố vấn tài chính có quyền quyết định đầu tư đối với tài khoản mà họ quản lý.

• Fed đã hoàn thành chu kỳ thắt chặt tiền tệ
• Chúng tôi tiếp tục thấy khả năng sẽ hạ cánh mềm
• Kỳ vọng Fed sẽ giữ đỉnh lãi suất ở mức 5.1% trong một khoảng thời gian dài
• Fed sẽ thực hiện lần cắt giảm 25bp đầu tiên vào tháng 3 năm 2024

• Thật khó để biết liệu Fed đã hoàn thành chu kỳ thắt chặt hay chưa
• Nhưng không hẳn là không thể - để xem Fed sẽ biện minh như thế vào về việc không tăng lãi suất trong tháng 7
• Sẽ dễ dàng hơn để đưa ra những lý do tại sao Fed nên tăng lãi suất trở lại vào tháng 7
• Không có nhiều dữ liệu kinh tế cứng sẽ nhận được từ nay đến cuộc họp tháng 7

 

Thị trường tập trung vào FED trong tuần này, nhưng nỗi lo còn lớn hơn cả là vè Trung Quốc.

Những lo lắng về sự suy yếu của nền kinh tế Trung Quốc đã lan rộng trong nhiều tuần qua, nhưng các quan chức đã thay đổi điều đó bằng việc yêu cầu các ngân hàng hạ lãi suất tiền gửi vào tuần trước. Điều này dẫn tới nhiều động thái cắt giảm lãi suất hơn bên cạnh những cuộc thảo luận về hỗ trợ tài khóa.

Wall Street Journal đưa tin về việc Bắc Kinh đang lên kế hoạch cho các bước quan trọng nhằm vực dậy nền kinh tế, bao gồm tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và nới lỏng các quy định về tài sản.

• Hàng tồn kho kinh doanh của Mỹ cho tháng 4 +0.2%
• Hàng tồn kho bán lẻ -0.2%

Chủ tịch ECB, Lagarde cho biết:

• Chúng tôi không nghĩ đến việc tạm dừng tăng lãi suất
• Chúng tôi tự tin rằng lạm phát cơ bản đang giảm
• Chúng tôi không hài lòng với triển vọng lạm phát
• Tôi không muốn bình luận về lãi suất cuối cùng. Chúng ta sẽ biết khi chúng ta đạt tới mức đó
• Trừ khi có sự thay đổi về chất, chúng tôi sẽ tăng lãi suất vào tháng 7
• Theo các thông số hiện tại, lạm phát ớ mức 2.2% Lạm phát Lạm phát được định nghĩa là thước đo định lượng về tốc độ tăng mức giá trung bình của hàng hóa và dịch vụ trong một nền kinh tế hoặc một quốc gia trong một khoảng thời gian. Đó là sự gia tăng mức giá chung mà một loại tiền tệ nhất định thực sự mua ít hơn so với thời kỳ trước. Về mặt đánh giá sức mạnh hoặc tiền tệ, và bằng cách mở rộng ngoại hối, lạm phát hoặc các biện pháp của nó có ảnh hưởng cực kỳ lớn. Lạm phát bắt nguồn từ việc tạo ra tiền nói chung. Số tiền này là m Lạm phát được định nghĩa là thước đo định lượng về tốc độ tăng mức giá trung bình của hàng hóa và dịch vụ trong một nền kinh tế hoặc quốc gia trong một khoảng thời gian. Đó là sự gia tăng mức giá chung mà một loại tiền tệ nhất định thực sự mua ít hơn so với thời kỳ trước. Về mặt đánh giá sức mạnh hoặc tiền tệ, và bằng cách mở rộng ngoại hối, lạm phát hoặc các biện pháp của nó có ảnh hưởng cực kỳ lớn. Lạm phát bắt nguồn từ việc tạo ra tiền nói chung. số tiền này là m Đọc Thuật ngữ này vào năm 2025 là không thỏa đáng
• Chi phí gián tiếp của việc giá năng lược tăng sẽ tiếp tục giảm dần

• Sản xuất công nghiệp của Mỹ tháng 5 -0.2%, con số dự kiến là +0.1%, đây là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 12 năm trước
• Công suất sử dụng đạt 79.6%
• Sản lượng sản xuất +0.1% đúng như con số dự báo
• Sản lượng khai thác -0.4% 

• Chi phí đi vay tăng mạnh và tăng trưởng cho vay chậm lại
• Chúng tôi sẽ tiếp tục theo cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu
• Sản xuất tiếp tục suy yếu, trong khi dịch vụ vẫn phục hồi
• Thị trường lao động vẫn là nguồn sức mạnh
• Chính phủ nên giảm bớt các biện pháp hỗ trợ năng lượng

• Chỉ số sản xuất FED Empire tháng sáu +6.6 điểm, con số dự kiến là -15.1 điểm.
• Trước đó là -31.8 điểm.

• Doanh số bán lẻ tháng 5 của Mỹ +0.3%
• Con số loại trừ ô tô +0.1%
• Nhóm kiểm soát +0.2%
• Loại trừ ô tô và xăng +0.4% 

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ ghi nhận con số 262 nghìn, cao hơn mức 249 nghìn dự kiến
• Trung bình động bốn tuần ở mức 246,750, tăng 9,250 từ tuần trước đó

• Cán cân thương mại tháng 4 của Eurozone: -11.7 tỷ euro 
• Trước đó: 25.6 tỷ euro

Cán cân thương mại khu vực đồng euro rơi vào tình trạng thâm hụt vào tháng 4 với con số được điều chỉnh theo mùa là -7.1 tỷ euro. Trong đó, xuất khẩu giảm 3.2% trong tháng còn nhập khẩu tăng 5.8%

.

• Chỉ số Eurostoxx -0.3%
• Chỉ số DAX của Đức -0.3%
• Chỉ số CAC40 của Pháp -0.3%
• Chỉ số FTSE của Vương quốc Anh -0.1%
• Chỉ số IBEX của Tây Ban Nha IBEX -0.2%

Tâm lý risk-off bao trùm lên thị trường chứng khoán châu Âu trong bối cảnh HĐTL của Hoa Kỳ giảm nhẹ trong nửa đầu của ngày giao dịch,  sau khi Fed chỉ ra rằng lãi suất sẽ tiếp tục tăng cao hơn ngay cả sau khi các nhà hoạch định chính sách giữ nguyên lãi suất trong tháng này.

• HĐTL chỉ số S&P 500 hiện giảm 9 điểm, tương đương 0.2%
• HĐTL chỉ số Nasdaq -0.3%
• HĐTL chỉ số Dow Jones -0.2%.

Quyết định chính sách của ECB trong hôm nay sẽ quyết định tâm lý thị trường từ nay đến cuối tuần.