• Sẽ phản ứng một cách thích hợp trong khi theo dõi các tác động của tỷ giá hối đoái.
• Các diễn biến trên thị trường ngoại hối có thể tác động đến nền kinh tế Nhật Bản và ảnh hưởng đến cuộc sống của người dân thông qua chi phí nhập khẩu.

Vào 17h00 một cuộc họp báo sẽ diễn ra tại Helsinki liên quan đến việc công bố các dự báo mới nhất về nền kinh tế Phần Lan. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Phần Lan và thành viên ECB Olli Rehn, sẽ phát biểu về chính sách tiền tệ và triển vọng của nền kinh tế Phần Lan cũng như khu vực Eurozone.

• Dự đoán: 7.2597
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2595

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Shunichi Kato cảnh báo vào thứ Ba rằng lãi suất trong dài hạn tăng cao có thể có tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế, nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi chặt chẽ các điều kiện tài chính.

Kato cũng tái khẳng định cam kết của chính phủ trong việc đảm bảo phát hành trái phiếu chính phủ ổn định, cho thấy những nỗ lực nhằm duy trì sự ổn định của thị trường trong bối cảnh các điều kiện kinh tế đang thay đổi.

USD/JPY tiếp tục điều chỉnh giảm

Thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc mạnh vào thứ Hai do lo ngại về cuộc chiến thuế quan kéo dài và nguy cơ chính phủ liên bang đóng cửa, làm dấy lên những lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào suy thoái. Ba chỉ số chính đều giảm sâu với S&P 500 giảm 2.7%, Nasdaq lao dốc 4.0%, đánh dấu mức sụt giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 9/2022. Nasdaq chính thức rơi vào vùng điều chỉnh khi giảm hơn 10% từ mức đỉnh ngày 19/12. Chỉ số S&P 500 hiện đã giảm 8.6% so với mức đỉnh được thiết lập vào tháng trước, đóng cửa ở mức dưới đường MA 200 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 11/2023, cho thấy áp lực bán gia tăng đáng kể. Nguyên nhân chính dẫn đến đợt bán tháo này bao gồm tác động tiêu cực từ thuế quan khi Trung Quốc chính thức áp đặt thuế trả đũa đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ, trong khi Mỹ cũng dự kiến áp thuế đối với một số kim loại cơ bản vào cuối tuần. Bên cạnh đó, khẩu vị rủi ro giảm sút đẩy chỉ số biến động CBOE VIX – hay còn gọi là “chỉ số sợ hãi” – tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 8/2024. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống còn 4.225%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm mạnh xuống 3.898%. Sự không chắc chắn về chính sách thuế quan của cựu Tổng thống Donald Trump đã góp phần làm gia tăng bất ổn, khi ông từ chối cam kết về khả năng suy thoái kinh tế trong cuộc phỏng vấn gần đây.

Trên thị trường FX, DXY dao động quanh 103.89, phản ánh sự giằng co giữa áp lực giảm từ lợi suất trái phiếu Mỹ và nhu cầu trú ẩn vào đồng bạc xanh. JPY trở thành tài sản trú ẩn an toàn, USD/JPY đạt mức thấp nhất trong 5 tháng tại 146.625. EUR/USD duy trì quanh mức 1.0826, không có nhiều thay đổi bất chấp các diễn biến chính trị tại Đức. GBP/USD giảm nhẹ 0.45% xuống 1.2862 nhưng vẫn trên đường MA 200 ngày. Đáng chú ý, đồng đô la Canada và peso Mexico giảm nhẹ do lo ngại về các mức thuế mới của Mỹ đối với xuất khẩu của hai nền kinh tế này, với USD/CAD giữ ở mức 1.44 và USD/MXN dao động quanh 20.34. Sự suy yếu của đồng USD trong thời gian gần đây được lý giải bởi lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ đang mất dần lợi thế tăng trưởng so với các nền kinh tế khác, làm giảm sức hút của đồng bạc xanh.

Thị trường hàng hóa chứng kiến sự điều chỉnh mạnh khi giá dầu giảm do sản lượng OPEC+ tăng và lo ngại về ảnh hưởng của thuế quan đến nhu cầu toàn cầu. Dầu thô WTI giảm 1.51% xuống 66.03 USD/thùng, trong khi dầu Brent giảm 1.53% xuống 69.28 USD/thùng. Sự không chắc chắn về chính sách thuế quan của Mỹ khiến tâm lý nhà đầu tư lo ngại về tăng trưởng nhu cầu năng lượng, đồng thời, sản lượng từ OPEC+ gia tăng càng gây áp lực giảm giá. Trong khi đó, giá vàng điều chỉnh khi giảm 0.86% xuống 2,885.63 USD/ounce do hoạt động chốt lời bất chấp nhu cầu trú ẩn gia tăng. Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi dữ liệu lạm phát Mỹ sắp tới, vốn có thể ảnh hưởng đến triển vọng chính sách tiền tệ của Fed. Đồng cũng giảm 1.25% xuống 9,493 USD/tấn, phản ánh lo ngại về nhu cầu tiêu thụ công nghiệp khi các nền kinh tế lớn đối mặt với bất ổn. Trong khi đó, Bitcoin lao dốc 4.88% xuống 79,028.58 USD, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11/2024, theo sát đà giảm của Nasdaq và sự dịch chuyển của dòng vốn khỏi tài sản rủi ro. Nhìn chung, sự điều chỉnh trên các thị trường hôm nay phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các rủi ro kinh tế và chính sách, với dòng tiền tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn như JPY và trái phiếu chính phủ Mỹ.

Kỳ vọng lạm phát tại Mỹ: Tín hiệu ôn hòa giữa bất ổn kinh tế

• Kỳ vọng lạm phát trong 1 năm: 3.1% (tăng so với 3.0% trước đó).
• Kỳ vọng lạm phát trong 3 năm: 3.0% (không đổi).
• Kỳ vọng lạm phát trong 5 năm: 3.0% (không đổi).
• Kỳ vọng tốc độ tăng trưởng trong chi tiêu tăng nhanh hơn.
• Lo ngại về thị trường việc làm và tín dụng gia tăng

Báo cáo này cho thấy kỳ vọng lạm phát không tăng quá mạnh, trái ngược với một số dữ liệu gần đây. Tuy nhiên, Fed có thể vẫn chưa sẵn sàng cắt giảm lãi suất vào tháng 5, do còn nhiều bất ổn về thuế quan và chính trị. Dù vậy, dữ liệu này có thể giúp tăng khả năng Fed nới lỏng chính sách trong tương lai.

Chỉ số xu hướng việc làm (ETI) tháng 2 đạt 108.56, giảm so với mức đã điều chỉnh của tháng 1 là 109.45.

Đây là chỉ số tổng hợp, không cung cấp dữ liệu mới nhưng cho thấy cái nhìn tổng thể về thị trường lao động. ETI giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10, cho thấy thị trường lao động đang mất đà. Sự bất ổn về chính sách đang ảnh hưởng đến niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng. Tác động từ sa thải nhân sự trong khu vực công và gián đoạn ngân sách liên bang có thể trở nên rõ ràng hơn trong những tháng tới.

Mitchell Barnes, chuyên gia kinh tế tại The Conference Board, nhận định:
"Xu hướng giảm trong ETI và các dấu hiệu cảnh báo từ nhiều thành phần của chỉ số cho thấy điều kiện việc làm có thể suy yếu trong thời gian tới."

• Việc ECB cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 3 là hợp lý, xét đến tiến độ ổn định giá cả.
• Tốc độ tăng trưởng tiềm năng của Đức đã giảm xuống chỉ còn 0.4% mỗi năm – thấp hơn một điểm phần trăm so với thập kỷ trước.
• Tăng giờ làm cho lao động bán thời gian bằng cách cải cách ưu đãi thuế và cải thiện dịch vụ chăm sóc trẻ em.
• Thúc đẩy nhập cư lao động bằng cách đẩy nhanh quy trình cấp visa và cải thiện chính sách hội nhập.
• Tăng động lực làm việc cho người nhận trợ cấp xã hội bằng cách xem xét lại các cải cách gần đây.
• Khuyến khích người lao động lớn tuổi làm việc lâu hơn bằng cách liên kết tuổi nghỉ hưu với tuổi thọ sau năm 2031.
• Tạo ra khung chính sách đáng tin cậy cho quá trình chuyển đổi năng lượng, với kế hoạch rõ ràng về mở rộng năng lượng tái tạo.
• Tăng cường hội nhập thị trường năng lượng châu Âu nhằm cân bằng tốt hơn giữa cung và cầu.
• Hỗ trợ thành lập doanh nghiệp mới thông qua mô hình "một cửa" và hoàn thiện thị trường chung EU.
• Giảm tình trạng quan liêu, bằng cách rà soát lại các quy định và đơn giản hóa các thủ tục.
• Giảm gánh nặng thuế cho doanh nghiệp, có thể thông qua khấu hao nhanh hoặc giảm thuế doanh nghiệp.
• Đẩy nhanh và đơn giản hóa quy trình hành chính bằng cách đặt giới hạn thời gian cho các quyết định.

Kế hoạch này nhằm giúp Đức vượt qua tình trạng tăng trưởng chậm và cải thiện sức cạnh tranh của nền kinh tế trong bối cảnh châu Âu đang đối mặt với nhiều thách thức.

Hợp đồng tương lai của chỉ số S&P 500 giảm 76 điểm, tương đương 1.3%, trong một phiên thứ Hai đầy biến động. Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 1.6%, với các cổ phiếu meme và nhóm cổ phiếu tăng trưởng mạnh trước đó đang chịu áp lực lớn.

Chỉ số Fear and Greed của CNN hiện ở mức 18, thuộc vùng "cực kỳ sợ hãi". Tuy nhiên, tuần trước chỉ số này cũng ở mức tương tự, một phần do lo ngại về thuế quan giữa Canada và Mexico.

Thông điệp rằng thị trường chứng khoán và nền kinh tế cần "uống thuốc" – tức là phải trải qua giai đoạn điều chỉnh trước khi phục hồi – đang gây áp lực lên các tài sản rủi ro và có nguy cơ tạo ra vòng xoáy suy giảm.

Tuy nhiên, tôi bắt đầu cảm thấy tâm lý thị trường đang quá bi quan. Đúng là nhóm cổ phiếu liên quan đến AI sẽ phải đối mặt với sự điều chỉnh, và chính sách thuế quan của Trump không giúp ích được gì, nhưng về dài hạn, thị trường vẫn kỳ vọng vào cắt giảm thuế và nới lỏng quy định. Có thể phải chờ đến sau ngày 2/4 – thời điểm áp thuế mới – để có thêm sự rõ ràng. Tuy nhiên, hôm nay Hassett đã ám chỉ rằng thuế quan đối với Canada và Mexico có thể sẽ được dỡ bỏ vào thời điểm đó.

Hôm qua, Mark Carney, cựu Thống đốc BoC, đã được bầu làm lãnh đạo của Đảng Tự do Canada với số phiếu áp đảo. Điều này đồng nghĩa với việc ông sẽ sớm thay thế Thủ tướng Justin Trudeau.

Carney đã gợi ý về những chính sách sẽ được thực hiện khi ông nhậm chức: Một dự luật sẽ được thông qua nhằm loại bỏ thuế carbon đối với người tiêu dùng (trong khi vẫn giữ nguyên thuế đối với ngành công nghiệp), và kế hoạch tăng thuế lãi vốn sẽ bị hủy bỏ (vì chính sách này chưa được thực thi nên không cần đến sự can thiệp của luật pháp).

Tuy nhiên, Carney không thể trực tiếp vào trong quốc hội, đặt ông vào một vị thế khó xử. Dù vậy, ông đang có những điều kiện thuận lợi thuận lợi khi Đảng Tự do có sự cải thiện rõ rệt trên các cuộc thăm dò dư luận so với vài tháng trước. Đảng Bảo thủ, vốn tập trung chiến dịch tranh cử vào lập trường chống Trudeau và chống thuế carbon, giờ đây đã mất đi hai trọng tâm chính, khiến lợi thế của họ suy giảm đáng kể.

Mặc dù Đảng Bảo thủ vẫn dẫn đầu trong các cuộc khảo sát, khoảng cách giữa hai bên đã thu hẹp đáng kể. Tôi cho rằng Carney sẽ tận dụng đà thuận lợi này để kêu gọi một cuộc bầu cử trong vài tuần tới. Quốc hội Canada hiện đang tạm ngừng hoạt động đến ngày 24/3, vì vậy có khả năng cuộc bầu cử sẽ được công bố vào cuối tháng này, sau đó là một chiến dịch tranh cử kéo dài từ 6 đến 8 tuần.

Nếu vì lý do nào đó Carney cố gắng duy trì quyền lực mà không tổ chức bầu cử, thì cũng không thể trì hoãn quá tháng 10.

Về tình hình kinh tế Canada trong tuần này, thị trường đang định giá khả năng 86% Ngân hàng Trung ương Canada sẽ cắt giảm lãi suất xuống còn 2.75%. Dữ liệu kinh tế của Canada nhìn chung vẫn ổn, nhưng lạm phát đã trở lại mức mục tiêu và có những lo ngại nghiêm trọng về tác động của thuế quan cũng như sự bất ổn từ nguy cơ chiến tranh thương mại.

Điều đó giống như một tín hiệu khá rõ ràng về việc vấn đề fentanyl sẽ được "giải quyết" vào thời điểm đó.

• Không cần quá lo lắng về suy thoái – GDP quý 1 nhiều khả năng vẫn sẽ tăng nhẹ.
• Chính sách thương mại của Trump bắt đầu phát huy tác dụng,đưa ngành sản xuất và việc làm trở lại Mỹ.
• Có nhiều lý do để lạc quan về nền kinh tế Mỹ, dù vẫn có một số biến động nhỏ.
• Điểm nổi bật là lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đang giảm.

Hassett liên tục ám chỉ rằng vấn đề thuế quan với Canada và Mexico sắp được giải quyết.

Thành viên Hội đồng Thống đốc ECB, Peter Kažimír, cho biết rủi ro lạm phát vẫn có xu hướng tăng, đồng thời nhấn mạnh ngân hàng trung ương cần giữ tư duy cởi mở về việc cắt giảm lãi suất hay tạm dừng.

Ông cũng cảnh báo căng thẳng địa chính trị và thương mại đang làm gia tăng mức độ khó lường của nền kinh tế, trong khi ECB vẫn tìm kiếm sự xác nhận rõ ràng rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm.

Bên cạnh đó, Kažimír lưu ý rằng thuế quan trong lịch sử thường dẫn đến tăng trưởng chậm và làm gia tăng lạm phát. Những yếu tố này càng củng cố khả năng ECB sẽ tạm dừng chính sách điều chỉnh lãi suất vào tháng 4, với thị trường hiện đang định giá khoảng 59% khả năng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất. 

HSBC vừa thông báo hạ xếp hạng cổ phiếu Mỹ xuống mức trung lập, đồng thời nâng xếp hạng cổ phiếu châu Âu (không bao gồm Anh) lên mức thừa cân từ mức thiếu cân trước đó.

Công ty cho biết nguyên nhân của đợt hạ cấp này là do các nhà đầu tư đang định giá một "cuộc suy thoái lợi nhuận nhỏ" vào đầu năm 2025. Trong khi đó, việc nâng cấp cổ phiếu châu Âu chủ yếu được thúc đẩy bởi các gói kích thích tài khóa "mang tính bước ngoặt" trong khu vực đồng euro - đặc biệt là ở Đức.

Niềm tin của nhà đầu tư Eurozone tháng 3: -2.9, cao hơn nhiều so với dự kiến ​​là -8.4

Sự cải thiện này có thể phản ánh kỳ vọng rằng nền kinh tế khu vực đồng Euro sẽ phục hồi tốt hơn so với lo ngại trước đó. Nếu tâm lý tích cực tiếp tục, có thể tác động tích cực đến thị trường tài chính và đầu tư.

Các sự kiện kinh tế quan trọng:

• Thứ Ba: Úc công bố tâm lý người tiêu dùng, Nhật báo cáo chi tiêu hộ gia đình, Mỹ công bố số liệu JOLTS.
• Thứ Tư: Mỹ công bố CPI, Canada ra quyết định chính sách tiền tệ.
• Thứ Năm: Mỹ công bố PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp.
• Thứ Sáu: Anh công bố GDP, Mỹ công bố tâm lý người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát.

Thương mại:

• Mỹ áp thuế 25% với Canada & Mexico nhưng đang rút lại một phần.
• Thuế mới với thép & nhôm có thể dẫn đến trả đũa vào tháng 4.

Chính trị Canada:

• Mark Carney thay thế Justin Trudeau làm Thủ tướng, có thể kêu gọi bầu cử sớm.

Chính sách tiền tệ:

• Fed vẫn dự kiến cắt giảm lãi suất vào tháng 6.
• BoC có thể cắt giảm 25 bps lãi suất, nhưng cũng có khả năng giữ nguyên do rủi ro thương mại.

Lạm phát Mỹ dự kiến:

• CPI (y/y): +2.9%.
• Giá thực phẩm tiếp tục tăng, nhưng giá năng lượng tăng ít hơn trung bình theo mùa.
• Lo ngại về thuế quan Trung Quốc có thể giữ lạm phát ở mức cao.
• CPI lõi (m/m): +0.3%.
• CPI (m/m): +0.3%.

Thị trường lao động Mỹ

• Dự báo dữ liệu việc làm JOLTS: 7,71 triệu, tăng từ 7,60 triệu trong tháng trước đó.
• Số liệu cho thấy thị trường lao động ổn định nhưng có thể đang ở giai đoạn quan trọng.

Tổng tiền gửi không kỳ hạn của SNB trong tuần kết thúc vào ngày 7 tháng 3: 444.1 tỷ CHF, tăng so với mức 437.4 tỷ CHF trước đó.

Tiền gửi không kỳ hạn trong nước: 435.9 tỷ CHF, tăng so với mức 429.4 tỷ CHF trước đó.

Sẽ có các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Ukraine tại Ả Rập Xê Út vào ngày mai.

Mỹ và Nga sẽ không thảo luận trong tuần này, nhưng điều đó không có nghĩa là tiến trình giữa các nước dừng lại. Mỹ và Ukraine sẽ tham gia đàm phán một lần nữa, chưa đầy hai tuần sau toàn bộ cuộc tranh cãi liên quan đến Trump, Vance và Zelenskyy tại Phòng Bầu dục.

Ả Rập Xê Út trước đây đã tổ chức các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Nga vào tháng trước tại Riyadh, nhưng cuộc gặp gỡ tuần này sẽ diễn ra tại Jeddah. Vậy, ai sẽ tham gia?

Zelenskyy dự kiến sẽ đến thăm Ả Rập Xê Út hôm nay và có thể sẽ dẫn đầu liên minh Ukraine. Ông sẽ đi cùng với chánh văn phòng Andriy Yermak, ngoại trưởng Andriy Sybiha và bộ trưởng quốc phòng Rustem Umerov. Trong khi đó, liên minh Hoa Kỳ sẽ do ngoại trưởng Marco Rubio dẫn đầu.

Lịch kinh tế hôm nay không có nhiều sự kiện ngoài một vài dữ liệu không quá quan trọng được công bố. Dữ liệu chú ý duy nhất có thể là khảo sát về Kỳ vọng Lạm phát Tiêu dùng của Fed New York, thường được công bố sau khảo sát của Đại học Michigan.

Kỳ vọng lạm phát cao hơn cùng với dữ liệu tăng trưởng yếu hơn đã ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro gần đây vì nó hạn chế khả năng hành động của Fed đối với sự suy yếu của nền kinh tế. Cũng cần chú ý tới các tin tức về thuế quan có thể làm thị trường trở nên hỗn loạn hơn trước thềm CPI của Hoa Kỳ vào thứ Tư - dữ liệu quan trọng nhất trong tuần này

• Hợp đồng tương lai Eurostoxx: +0.7%
• Hợp đồng tương lai DAX của Đức: +0.8%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh: +0.3%

Ngoài ra, hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đang giảm 0.4%, hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 0.5% và hợp đồng tương lai Dow giảm 0.4%.

• Giá trị Sản xuất công nghiệp tăng 2.0% so với tháng trước (Dự kiến: +1.5%, Tháng trước: -2.4%)

Sản lượng công nghiệp đã tăng 2.6% trong tháng 1 so với tháng 12 năm ngoái. Điều này được hỗ trợ bởi sự gia tăng sản xuất từ hàng hóa trung gian (+3.3%), hàng hóa tư liệu sản xuất (+2.4%) và hàng tiêu dùng (+0.5%). Sản xuất năng lượng giảm 0.4% trong khi sản lượng xây dựng tăng 0.5%.

Không có hợp đồng lớn nào cần lưu ý trong ngày. Do đó, tâm lý giao dịch sẽ tiếp tục bám sát các câu chuyện từ tuần trước. Khẩu vị rủi ro sẽ là một yếu tố quan trọng cần theo dõi trong các phiên sắp tới trước khi bất kỳ dữ liệu quan trọng nào của Hoa Kỳ được công bố trong tuần.

Hợp đồng USD/JPY có khối lượng đáo hạn đáng kể ở mức 148.00 nhưng nó sẽ không có nhiều ảnh hưởng cũng như tác động do thiếu ý nghĩa về mặt kỹ thuật. Cặp tiền này vẫn bị kìm hãm ở vùng đáy hơn bối cảnh lợi suất JGB cao hơn.

• Chỉ báo nhanh Nhật Bản tháng 1: 108.0 (Trước đó: 107.9)
• Chỉ báo trùng: 116.2 (Trước đó: 116.1)

Sự gia tăng này chỉ là biến động nhẹ so với số liệu tháng 12. Đánh giá về chỉ số đồng thời vẫn không thay đổi, được xem là "đang chững lại đà giảm".

Báo cáo việc làm Mỹ vào thứ Sáu tuần trước không tệ như nhiều người mong đợi, khiến thị trường nhìn chung không có biến động quá lớn. Tuy nhiên, xu hướng chung vẫn cho thấy sự suy yếu trong thị trường lao động. Một điểm đáng chú ý là tỷ lệ thất nghiệp tăng lên ngay cả khi tỷ lệ tham gia lao động giảm.

Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ

Hiện tại, khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 5 đã giảm xuống còn khoảng 42%, nhưng thị trường vẫn kỳ vọng ba đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, với lần đầu tiên được định giá đầy đủ vào tháng 6.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD tiếp tục ở trạng thái yếu sau đợt giảm gần đây, nhưng hôm nay vẫn duy trì tương đối ổn định. USD/JPY đã giảm xuống mức thấp 147.08 trong phiên Á, trước khi phục hồi về 147.60. Cặp tiền này vẫn dao động gần mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm ngoái, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Nhật Bản tiếp tục tăng.

EUR/USD vẫn giữ trên 1.0800, nhưng đã thất bại trong nỗ lực vượt lên trên đường trung bình động 200 tuần vào cuối tuần trước. Mức quan trọng cần theo dõi trong tuần này là 1.0865, đóng vai trò là một mốc kỹ thuật quan trọng.

Tâm điểm tuần này: Dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là CPI

Hôm nay không có nhiều sự kiện lớn, nhưng trong những ngày tới, thị trường sẽ tập trung vào các dữ liệu lạm phát để dự đoán động thái tiếp theo của Fed:

• Thứ Ba: Báo cáo JOLTS về số lượng việc làm trống.
• Thứ Tư: Báo cáo CPI, sự kiện quan trọng nhất trong tuần.
• Thứ Năm: PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần.
• Thứ Sáu: Chỉ số niềm tin người tiêu dùng từ Đại học Michigan.

Nhìn chung, tuần này thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát để đánh giá triển vọng chính sách của Fed.

Michael Saylor, nhà sáng lập Strategy, đã đề xuất rằng chính phủ Mỹ nên mua 25% tổng nguồn cung Bitcoin vào năm 2035 để thiết lập một Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Ông đề nghị chính phủ thực hiện các giao dịch mua Bitcoin hàng ngày từ năm 2025 đến 2035, với tỷ lệ từ 5-25% tổng nguồn cung, vào thời điểm mà 99% Bitcoin sẽ được khai thác hết.

Saylor đã trình bày ý tưởng này tại Hội nghị Tiền điện tử của Nhà Trắng, nơi ông kêu gọi Tổng thống Trump và các lãnh đạo tiền số toàn cầu cam kết "Không bao giờ bán Bitcoin". Ông dự đoán rằng quỹ dự trữ này có thể tạo ra từ 16,000 tỷ USD đến 81,000 tỷ USD vào năm 2045, giúp giảm nợ quốc gia Mỹ.

Ngoài ra, Trump đã ký sắc lệnh hành pháp thành lập Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược, ban đầu được cấp vốn bằng các khoản tiền mã hóa bị tịch thu từ các vụ án hình sự, với kế hoạch mở rộng mua thêm trong tương lai.

Nếu chính phủ Mỹ thực hiện kế hoạch của Saylor và mua 25% nguồn cung Bitcoin, họ sẽ sở hữu 5,25 triệu BTC, vượt xa đề xuất của Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, người chỉ đề xuất mua 1 triệu BTC. Trong khi đó, Strategy của Saylor gần đây đã mua thêm 2 tỷ USD Bitcoin, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên gần 500,000 BTC.

Có một số tin tức chính trị, nhưng không ảnh hưởng nhiều đến thị trường ngoại hối. Đảng Tự do của Canada đã bầu cựu Thống đốc Ngân hàng Canada và cựu Thống đốc Ngân hàng Anh, Mark Carney, làm lãnh đạo mới. Carney thay thế Justin Trudeau, người đã giữ chức Thủ tướng từ năm 2015.

Đồng yên tăng giá trong phiên giao dịch sớm, với USD/JPY giảm xuống mức thấp khoảng 147.10. Lợi suất tại Nhật Bản tăng trong khi lợi suất tại Mỹ giảm đã góp phần khiến USD/JPY đi xuống. Dữ liệu tiền lương từ Nhật Bản cho thấy tiền lương danh nghĩa tiếp tục tăng, với tốc độ nhanh nhất trong 32 năm, trong khi tiền lương thực tế, sau khi điều chỉnh theo lạm phát, lại giảm trong tháng (lần đầu tiên sau 3 tháng). Tại thời điểm bài viết này, USD/JPY đã bật tăng trở lại trên 147.60.

EUR/USD có diễn biến tương tự, tăng sớm (vượt 1.0870 trong thời gian ngắn) trước khi quay đầu giảm. AUD và NZD cũng theo mô hình tương tự.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đang có hiệu suất kém trong khu vực, chịu áp lực từ lo ngại giảm phát, sau khi CPI giảm trong tháng 2 - lần đầu tiên trong hơn một năm. Trong khi đó, căng thẳng thương mại tiếp tục leo thang khi thuế trả đũa của Trung Quốc, nhằm đáp trả việc Mỹ tăng thuế vào ngày 4/3, chính thức có hiệu lực hôm nay.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đối mặt với áp lực bán trong phiên mở cửa tuần mới trên Globex, do lo ngại về tăng trưởng kinh tế và thuế quan. Bộ trưởng Thương mại Mỹ Lutnick xác nhận rằng các mức thuế mới đối với thép và nhôm sẽ có hiệu lực vào thứ Tư.

Giá dầu vẫn chịu áp lực nhưng đã rời khỏi mức thấp gần đây.

Bitcoin tiếp tục giảm, xuống gần 80,000 USD trước khi phục hồi trở lại trên 82,500 USD.

Đã có sự đảo chiều đối với EUR, AUD và NZD so với USD, khiến cả ba đồng tiền này hầu như không thay đổi nhiều trong ngày.

• USD/JPY đã bật lên từ mức thấp khoảng 147.10, hiện đang nhích lên trên 147.60.
• Không có tin tức mới ngoài những thông tin đã được công bố trước đó.

Cập nhật chỉ số DXY:

Các nhà lập pháp bang Utah đã thông qua một dự luật liên quan đến Bitcoin, nhưng loại bỏ điều khoản quan trọng cho phép thủ quỹ bang đầu tư vào Bitcoin.

Dự luật HB230 - "Sửa đổi về Blockchain và Đổi mới Kỹ thuật số" hiện đang chờ Thống đốc Spencer Cox phê duyệt:

• Dự luật trao quyền cho cư dân Utah về quyền lưu ký Bitcoin, khai thác (mining), vận hành node, và staking. Tuy nhiên, điều khoản cho phép Utah trở thành bang đầu tiên ở Mỹ dự trữ Bitcoin đã bị loại bỏ vào phút chót.
• Ban đầu, dự luật đề xuất tối đa 5% danh mục tài sản số của bang có thể được đầu tư vào Bitcoin, nhưng điều khoản này đã bị gỡ bỏ sau vòng bỏ phiếu cuối.

Dù Utah rút lui, Arizona và Texas vẫn tiếp tục thúc đẩy các dự luật về dự trữ Bitcoin. Hiện tại, trong số 31 đề xuất tương tự ở cấp bang, 25 vẫn đang được xem xét.

_____________

Bitcoin đã phục hồi từ mức thấp dưới 81,000 USD:

Trump gặp gỡ các CEO công nghệ vào thứ Hai, ký sắc lệnh hành pháp sau 2 giờ chiều (ET) – tức 1 giờ sáng thứ Ba (giờ Việt Nam).

• 1 giờ sáng thứ Ba (VN): Trump tổ chức bàn tròn với Hội đồng CEO Công nghệ.
• 2 giờ sáng thứ Ba (VN): Trump ký sắc lệnh hành pháp.

Cả hai sự kiện đều không mở cửa cho truyền thông, nhưng dự kiến sẽ có phát biểu sau đó.

Nhật Bản đã ghi nhận thâm hụt tài khoản vãng lai lần đầu tiên trong hai năm vào tháng 1, do đồng yên yếu và nhập khẩu hàng điện tử tăng mạnh trước Tết Nguyên đán. Thâm hụt đạt 257.6 tỷ yên (1.75 tỷ USD), vượt xa dự báo của thị trường.

Nhập khẩu tăng 17.7%, cao hơn nhiều so với mức tăng xuất khẩu chỉ 2.1%.

Giai đoạn blackout của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là một khoảng thời gian quy định, trong đó các quan chức Fed bị hạn chế đưa ra các bình luận công khai về chính sách tiền tệ. Mục đích của giai đoạn này là tránh tác động ngoài ý muốn lên thị trường tài chính trước khi có các quyết định chính sách quan trọng.

Các đặc điểm chính của giai đoạn blackout:

Thời gian áp dụng:

• Giai đoạn blackout bắt đầu vào thứ Bảy thứ hai trước cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).
• Kết thúc vào thứ Năm sau cuộc họp (hoặc vào lúc nửa đêm theo giờ miền Đông Hoa Kỳ nếu cuộc họp FOMC diễn ra vào thứ Tư).

Các hạn chế:

• Không được phép phát biểu công khai, trả lời phỏng vấn hay thảo luận về chính sách tiền tệ.
• Quan chức Fed không thể bình luận về triển vọng kinh tế, lãi suất hoặc các quyết định chính sách liên quan.
• Các cuộc trao đổi riêng tư với nhà đầu tư hoặc người tham gia thị trường cũng bị hạn chế.

Mục đích:

• Tránh ảnh hưởng đến thị trường tài chính thông qua các phát biểu vào phút chót.
• Đảm bảo rằng quyết định chính sách dựa trên dữ liệu và thảo luận nội bộ, thay vì dựa vào những đồn đoán từ thị trường.
• Duy trì uy tín và tránh gây nhầm lẫn về định hướng lãi suất sắp tới.

Ngoại lệ:

• Các báo cáo hoặc thông tin thường kỳ vẫn có thể được công bố.
• Quan chức Fed có thể thảo luận về các chủ đề không liên quan đến chính sách tiền tệ, nhưng họ thường tránh tiếp xúc với truyền thông trong thời gian này.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde và thành viên ban lãnh đạo ECB Piero Cipollone sẽ có mặt tại cuộc họp Eurogroup ở Brussels hôm nay, thứ Hai, ngày 10 tháng 3 năm 2025.

Tôi tự hỏi liệu một trong hai người có được phát biểu, trả lời câu hỏi hoặc tương tự không.

Lagarde có thể sẽ không phát biểu nhiều vào ngày hôm nay.

Dữ liệu tiền lương của Nhật Bản trong tháng 1/2025 cho thấy mức tăng trưởng lương danh nghĩa ổn định, nhưng tiền lương thực tế (đã điều chỉnh theo lạm phát) tiếp tục suy giảm do chỉ số CPI ở mức cao nhất trong hai năm.

• Thu nhập tiền mặt lao động: Tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước (Dự đoán: 3.0%, Trước đó: 4.4%).
• Thu nhập thực tế (đã điều chỉnh theo lạm phát): Giảm 1.8% so với cùng kỳ năm trước (Dự đoán: -1.6%, Trước đó: 0.3%).
• Tiền lương làm thêm giờ: Tăng 3.1% so với cùng kỳ năm trước (Trước đó: 0.8%)     

Dữ liệu này được công bố ngay trước thời điểm diễn ra các cuộc đàm phán lương mùa xuân, sự kiện quan trọng diễn ra hàng năm tại Nhật Bản. Các cuộc thương lượng giữa các nghiệp đoàn lao động và doanh nghiệp sẽ kéo dài đến giữa tháng 3, đóng vai trò thiết lập tiêu chuẩn cho mức lương tại các công ty nhỏ và lao động không thuộc công đoàn. Tuần trước, tổ chức công đoàn lớn nhất Nhật Bản cho biết các thành viên của họ đang yêu cầu mức tăng lương trung bình 6.09%.

Mặc dù mức tăng lương danh nghĩa đang ở mức cao nhất trong hơn 30 năm, tiền lương thực tế vẫn suy giảm do lạm phát cao. Chỉ số giá tiêu dùng mà Bộ Lao động sử dụng để tính toán lương thực tế (bao gồm thực phẩm tươi sống nhưng không tính chi phí thuê nhà) đã tăng lên 4.7%, gây áp lực lên sức mua của người lao động. Việc tiền lương thực tế suy giảm có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, vốn phụ thuộc nhiều vào tiêu dùng nội địa.

BoJ sẽ họp vào ngày 18-19/3, và thị trường kỳ vọng ngân hàng này sẽ giữ nguyên lãi suất. Các quan chức BoJ muốn có sự đảm bảo chắc chắn hơn về tính bền vững của tăng trưởng tiền lương trước khi xem xét một đợt tăng lãi suất tiếp theo, sau lần điều chỉnh vào tháng 1.

Quyền Thống đốc RBNZ, Christian Hawkesby, sẽ có bài phát biểu về Tuyên bố Chính sách Tiền tệ tháng 2 trong khuôn khổ sự kiện ANZ Investor Tour.

Hawkesby hiện đảm nhiệm vai trò Quyền Thống đốc RBNZ sau khi Thống đốc Adrian Orr từ chức vào tuần trước. Ông sẽ giữ vị trí này cho đến ngày 31/3.

Quyền Tổng thống Hàn Quốc đã chỉ đạo các cơ quan liên quan tăng cường đối thoại với Mỹ về chính sách thuế quan và hợp tác song phương trong lĩnh vực đóng tàu và năng lượng.

Cụ thể, chính phủ Hàn Quốc sẽ:

• Chủ động trao đổi với Mỹ về mức thuế áp dụng đối với hàng hóa xuất khẩu của Hàn Quốc.
• Tham vấn với Mỹ về các cơ hội hợp tác trong ngành đóng tàu và năng lượng.
• Xem xét các biện pháp phi thuế quan liên quan đến chính sách thuế đối ứng của Mỹ.

Hàn Quốc và Mỹ vốn là đồng minh chiến lược lâu năm, nhưng vẫn chưa rõ liệu mối quan hệ này có giúp giảm bớt các rào cản thương mại mà Mỹ đang áp đặt hay không.       

Dự đoán: 7.2355
Giá đóng cửa trước đó: 7.2430

• PBOC bơm 96.5 tỷ nhân dân tệ thông qua các hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 1.5%
• 97 tỷ nhân dân tệ từ các hợp đồng reverse repo sẽ đáo hạn trong ngày hôm nay              
• Một khoản rút ròng 0.5 tỷ nhân dân tệ sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

Lợi suất TPCP Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm tăng lên mức 1.535%, trong khi đồng JPY cũng ghi nhận đà tăng.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm tiếp tục giảm nhẹ, trái ngược với xu hướng tăng của lợi suất JGB. Diễn biến này đã tạo động lực hỗ trợ đồng JPY, giúp đồng tiền này tăng giá so với USD.

USD/JPY giảm về 147.10:          

Tuần qua, thị trường chứng khoán Mỹ biến động mạnh do tác động từ nhiều yếu tố kinh tế và chính sách. Đầu tuần, thị trường lao dốc sau khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, làm dấy lên lo ngại về căng thẳng thương mại leo thang. Cùng lúc đó, dữ liệu kinh tế kém khả quan với chỉ số PMI sản xuất suy yếu, khiến khẩu vị rủi ro suy yếu. Sang giữa tuần, thị trường phục hồi nhờ kỳ vọng Fed có thể điều chỉnh chính sách tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng, trong khi tin tức về khả năng hoãn thuế ô tô nhập khẩu từ Canada và Mexico giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, đà tăng không kéo dài khi các phát biểu từ quan chức Fed cho thấy sự thận trọng trong điều chỉnh lãi suất, cùng với báo cáo việc làm đáng thất vọng, tiếp tục gây áp lực lên thị trường. Cuối tuần, tâm lý thận trọng bao trùm khi nhà đầu tư chờ đợi báo cáo lạm phát quan trọng, yếu tố có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ sắp tới. Dù ghi nhận phiên tăng điểm vào thứ Sáu, chỉ số S&P 500 vẫn khép lại tuần giao dịch tồi tệ nhất trong sáu tháng qua. Trong khi đó, Nasdaq đã giảm hơn 10% so với mức đóng cửa cao kỷ lục hồi tháng 12, chính thức bước vào giai đoạn điều chỉnh trong nhiều tháng. Kết thúc tuần: 
 

• S&P 500: -3.10%
• Dow Jones: -2.37%
• Nasdaq: -3.45%

Tuần qua, thị trường ngoại hối chứng kiến sự suy yếu của đồng USD trong bối cảnh lo ngại về tác động của thuế quan và dữ liệu kinh tế Mỹ kém khả quan. Chỉ số DXY giảm liên tiếp khi nhà đầu tư đánh giá triển vọng chính sách tiền tệ của Fed, đồng thời bị tác động bởi căng thẳng thương mại gia tăng giữa Mỹ và Trung Quốc, Canada, và Mexico. Đầu tuần, đồng USD chịu áp lực khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố áp thuế 25% đối với Canada và Mexico, kéo theo tâm lý rủi ro gia tăng. Điều này khiến các đồng tiền trú ẩn như JPY và CHF tăng giá, trong khi đồng CAD và MXN chạm mức thấp nhất trong một tháng. Tuy nhiên, cuối phiên, CAD phục hồi nhẹ khi Trump tạm hoãn thực thi thuế với Canada và Mexico. Đồng EUR ghi nhận tuần tăng mạnh nhất kể từ năm 2020, được hỗ trợ bởi quyết định cắt giảm lãi suất của ECB và kế hoạch chi tiêu công trị giá 500 tỷ EUR của Đức. Điều này giúp EUR/USD chạm mức cao nhất trong bốn tháng. Tuy nhiên, ECB cũng điều chỉnh dự báo lạm phát năm 2025 lên 2.3%, cao hơn mức dự báo trước đó, làm giảm kỳ vọng về tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai. Tâm điểm của tuần còn nằm ở diễn biến trên thị trường USD/JPY. Cặp tỷ giá này giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong năm tháng do áp lực từ lợi suất TPCP Mỹ và dòng tiền tìm đến tài sản an toàn. Tuy nhiên, về cuối tuần, USD/JPY bật tăng trở lại khi thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi, giúp xoa dịu phần nào tâm lý rủi ro. Đồng GBP cũng ghi nhận mức tăng vững chắc khi các yếu tố bất ổn từ Mỹ và châu Âu làm tăng sức hút của đồng tiền này. Trong khi đó, CNY tăng giá nhẹ khi PBOC duy trì chính sách hỗ trợ đồng tiền. Tổng kết tuần: 

• DXY: -3.40%
• EUR/USD: +4.41%
• USD/JPY: -1.71%
• GBP/USD: +2.66%
• AUD/USD: +1.63%
• USD/CAD: -0.65%
• USD/CHF: -2.61%

Tuần qua, thị trường hàng hóa chứng kiến những biến động mạnh mẽ, với dầu thô chịu áp lực giảm do lo ngại suy thoái kinh tế, trong khi vàng hưởng lợi từ dòng vốn trú ẩn an toàn. Giá dầu giảm mạnh trong tuần khi báo cáo tồn kho dầu thô Mỹ tăng cao hơn dự báo, cùng với những lo ngại về triển vọng nhu cầu toàn cầu. Thông tin OPEC+ lên kế hoạch tăng sản lượng từ năm 2025-2026 đã khiến thị trường lo ngại nguồn cung dư thừa, gây thêm áp lực giảm giá. Ngoài ra, căng thẳng thương mại gia tăng khi Tổng thống Donald Trump liên tục thay đổi chính sách thuế quan đối với Canada, Mexico và Trung Quốc, làm dấy lên lo ngại về tác động tiêu cực đối với thương mại và tăng trưởng kinh tế. Trong phiên cuối tuần, HĐTL giá dầu Brent phục hồi nhẹ sau khi chạm mức thấp nhất trong sáu tháng, nhưng đà tăng bị kìm hãm khi Trump đe dọa áp đặt lệnh trừng phạt lên Nga nếu nước này không đạt được thỏa thuận ngừng bắn với Ukraine. Lo ngại về khả năng mở rộng các biện pháp trừng phạt lên ngành năng lượng Nga đã khiến giá dầu có lúc tăng mạnh trong phiên, trước khi giảm dần vào cuối ngày. Kết tuần, HĐTL dầu Brent giảm 3.70%, về mức 70.13 USD/thùng. HĐTL dầu WTI giảm 4.17%, kết tuần tại mức 67.00 USD/thùng. Trong khi đó, giá vàng tiếp tục ghi nhận một tuần tăng khi đồng USD suy yếu và tâm lý thị trường bất ổn đẩy dòng vốn vào tài sản trú ẩn. Báo cáo việc làm Mỹ cho thấy tốc độ tăng trưởng việc làm trong tháng 2 thấp hơn dự kiến, làm gia tăng kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Diễn biến này góp phần hỗ trợ giá vàng, với kim loại quý này chạm mức cao nhất trong hai tuần trước khi điều chỉnh nhẹ vào phiên cuối tuần. Giá vàng tăng 1.83% trong tuần vừa qua, kết tuần tại mức 2,909.35 USD/oz. Trong cả tuần vừa qua, Lợi suất TPCP Hoa Kỳ 10 năm tăng 10.2 điểm cơ bản, kết tuần tại mức 4.305%. Trong khi đó, lợi suất TPCP Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm chỉ tăng 1.3 điểm cơ bản, lên mức 4.000%. Ngoài ra, thị trường tiền điện tử cũng có những biến động đáng kể. Bitcoin ban đầu tăng mạnh sau khi có thông tin về sắc lệnh của Trump liên quan đến việc lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược, sử dụng số Bitcoin tịch thu từ các vụ án hình sự và dân sự. Tuy nhiên, sau đợt tăng nhanh, Bitcoin quay đầu giảm mạnh về gần 80,000 USD sau khi Trump ký sắc lệnh hợp pháp hóa Quỹ Dự trữ Bitcoin chiến lược do tâm lý lo ngại rủi ro gia tăng trên thị trường tài chính toàn cầu.