Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Christine Lagarde sẽ có bài phát biểu vào 16:45 chiều giờ Việt Nam tại hội nghị ECB and Its Watchers lần thứ 25 ở Frankfurt, do Viện Ổn định Tiền tệ và Tài chính tại Đại học Goethe tổ chức.

Bài phát biểu của bà sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm thông tin về triển vọng chính sách tiền tệ của ECB, xu hướng lạm phát và điều kiện kinh tế của khu vực đồng euro.

Sau đó trong ngày, thành viên hội đồng ECB Philip Lane sẽ phát biểu bế mạc vào 22:15 tối giờ Việt Nam (15:15 GMT) tại cùng hội nghị, đưa ra đánh giá cuối cùng về các cuộc thảo luận.

Khi các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc các quyết định lãi suất trong tương lai, thị trường sẽ tìm kiếm tín hiệu về khả năng điều chỉnh lãi suất và lập trường của ngân hàng trung ương đối với các rủi ro kinh tế.

Cuộc họp chính sách tiếp theo của ECB sẽ diễn ra vào giữa tháng 4:

• Nissan đã đồng ý mức tăng 16,500 JPY/tháng cho năm 2025, so với mức 18,000 JPY mà công đoàn yêu cầu.
• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang theo dõi chặt chẽ các thỏa thuận tiền lương, kỳ vọng rằng mức tăng lương sẽ kích thích tiêu dùng và lạm phát.
• Tuy nhiên, vẫn có những lo ngại về động lực tăng lương và liệu điều này có đủ mạnh để hỗ trợ mục tiêu lạm phát của BoJ hay không.

Thủ tướng Úc Anthony Albanese xác nhận vào thứ Tư rằng Úc sẽ không áp thuế trả đũa đối với Mỹ, sau khi Tổng thống Donald Trump tiến hành áp thuế 25% lên tất cả các mặt hàng thép và nhôm nhập khẩu.

Albanese chỉ trích quyết định này là "hoàn toàn vô lý", nhưng ông cũng công nhận rằng rằng thuế đối ứng sẽ chỉ làm tăng chi phí cho người tiêu dùng Úc và thúc đẩy lạm phát. Mặc dù trước đây đã thảo luận về khả năng miễn trừ, Nhà Trắng không có ngoại lệ cho bất kỳ quốc gia nào. Albanese tuyên bố sẽ tiếp tục vận động hành lang với chính quyền Mỹ nhưng sẽ không sang Washington, thay vào đó gọi điện trực tiếp cho Trump.

Tác động đến kinh tế Úc:

• Các nhà sản xuất kim loại Úc sẽ chịu ảnh hưởng trực tiếp.
• Các công ty khai khoáng cung cấp nguyên liệu thô cho ngành thép cũng sẽ bị tác động gián tiếp.
• Xuất khẩu thép và nhôm sang Mỹ chỉ chiếm dưới 0.2% tổng xuất khẩu của Úc, trong khi quặng sắt – mặt hàng xuất khẩu chính phục vụ sản xuất thép – hầu như không bị ảnh hưởng.

Hiện tại, Mỹ đang có thặng dư thương mại lớn với Úc, đạt 17.9 tỷ USD vào năm 2024.

Các nhà phân tích tại BMO nhận định rằng báo cáo CPI tháng 2, dự kiến công bố vào 12/3/2025 lúc 19:30 giờ Việt Nam, sẽ là một thước đo quan trọng cho hành trình đưa lạm phát về 2.0% của Fed, đồng thời cung cấp cơ sở cho dự báo chỉ số PCE cốt lõi tháng 2.

Những điểm chính trong dự báo của BMO:

• CPI lõi dự kiến tăng 0.3% so với tháng trước, thấp hơn mức 0.446% của tháng 1, nhưng vẫn đủ cao để làm dấy lên lo ngại về tính dai dẳng của lạm phát.
• Mặc dù con số này không lý tưởng cho Fed, nhưng nó không làm thay đổi xu hướng giảm lạm phát, do đó khả năng cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm nay vẫn còn nguyên.
• Nhà đầu tư sẽ tập trung vào dịch vụ nhà ở và lạm phát “siêu lõi” ngoài nhà ở, hai yếu tố mà Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhấn mạnh là cần theo dõi thêm. Cả hai lĩnh vực này được dự báo sẽ tiếp tục giảm tốc nhưng vẫn ở mức cao lịch sử.

Ngoài ra, BMO lưu ý rằng dữ liệu CPI chỉ là một phần bức tranh, và thị trường sẽ cần đợi báo cáo Chỉ số giá sản xuất (PPI) vào thứ Năm để có cái nhìn toàn diện hơn. Tháng trước, PPI thấp hơn dự báo đã giúp xoa dịu lo ngại thị trường sau khi CPI mạnh hơn kỳ vọng.

• Dự đoán: 7.2324
• Giá đóng cừa trước đó: 7.2275

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), Kazuo Ueda, cho biết:

• Thị trường quyết định lãi suất dài hạn.
• BoJ không thấy có sự khác biệt lớn giữa quan điểm của mình và thị trường về việc lãi suất dài hạn gần đây tăng.
• Xu hướng tăng lãi suất dài hạn đã diễn ra từ năm ngoái.
• Biến động lãi suất dài hạn phản ánh quan điểm của thị trường về tăng trưởng kinh tế, lạm phát và diễn biến lãi suất toàn cầu.
• Việc lãi suất dài hạn tăng là điều tự nhiên, khi thị trường dự đoán về chính sách lãi suất ngắn hạn của BoJ.
• Tuy nhiên, chi phí huy động vốn của chính phủ Nhật Bản sẽ tăng lên nếu lãi suất dài hạn tiếp tục leo thang.

Trước đây, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) tăng mạnh, Ueda đã phải can thiệp để trấn an thị trường, thậm chí cam kết mua JGB nếu cần thiết để kiềm chế biến động.

Theo Financial Times, Toyota đang xem xét xuất khẩu xe từ Anh sang Mỹ nhằm giảm thiểu tác động của thuế quan do chính quyền Tổng thống Donald Trump áp đặt.

Bài viết cũng hài hước gợi ý rằng Toyota có thể cân nhắc chuyển đến những nơi Trump ưu ái hơn, như Triều Tiên hoặc Nga.

• PPI tháng 2: 0.0% m/m (dự báo: -0.1%, kỳ trước: 0.3%); 4.0% y/y (dự báo: 4.0%, kỳ trước: 4.2%)
• Dữ liệu PPI được công bố bởi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Tổng thể, kết quả này nhỉnh hơn một chút so với dự báo, nhưng không đáng kể. Việc PPI không thay đổi theo tháng cũng sẽ không tạo áp lực lớn lên CPI.

Hiện tại, USD/JPY đang tiến gần mức cao trong phiên đêm qua quanh 148.05.

Dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 2 của New Zealand: +0.3% m/m; -4.2% y/y

Dữ liệu chi tiêu qua thẻ phản ánh khoảng 68% tổng doanh số bán lẻ cốt lõi ở New Zealand và là thước đo chính của hoạt động bán lẻ hàng tháng.

Ngày 12/3/2025, dữ liệu chi tiêu qua thẻ bán lẻ của New Zealand được công bố nhưng NZD/USD ít biến động. Đồng kiwi hiện nhạy cảm hơn với các diễn biến quốc tế (ví dụ: các tuyên bố thuế quan của Trump) hơn là dữ liệu kinh tế trong nước.

Hợp đồng tương lai chứng khoán tăng nhẹ vào tối thứ Ba sau khi sự không chắc chắn xung quanh thuế quan của Tổng thống Donald Trump khiến các chỉ số chính biến động mạnh. Các nhà đầu tư cũng đang chờ đợi báo cáo lạm phát tiêu dùng dự kiến công bố vào thứ Tư.

Hợp đồng tương lai gắn với chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 83 điểm, tương đương 0.2%. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng khoảng 0.3%, trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq 100 tăng khoảng 0.4%. Biến động sau giờ giao dịch diễn ra sau một ngày đầy sóng gió đối với chính sách thuế quan, cuối cùng dẫn đến sự sụt giảm của cả ba chỉ số chính. Vào thời điểm thấp nhất trong phiên, S&P 500 giảm 10% so với mức cao nhất đóng cửa trước đó. Chỉ số Dow gồm 30 cổ phiếu đóng cửa giảm gần 480 điểm, tương đương 1.1%, trong khi Nasdaq Composite giảm khoảng 0.2%.

• S&P 500 tăng 0.3%
• Nasdaq tăng 0.4%
• Dow Jones tăng 0.2%

USD/CAD tăng lên mức cao nhất trong một tuần vào thứ Ba sau khi Tổng thống Donald Trump áp thêm thuế đối với Canada, trong khi đồng euro đạt đỉnh mới trong bốn tháng so với USD nhờ hy vọng vào một thỏa thuận chi tiêu quốc phòng của Đức. Trump đã tăng gấp đôi mức thuế dự kiến đối với tất cả các sản phẩm thép và nhôm nhập khẩu từ Canada, nâng tổng mức thuế lên 50%, nhằm đáp trả việc tỉnh Ontario áp thuế 25% đối với điện xuất khẩu sang Mỹ. USD/CAD tăng 0.53% lên mức 1.4516. Trong phiên, nó đã chạm mức cao nhất kể từ ngày 4/3 là 1.4521.

Tại Đức, đồng lãnh đạo Đảng Xanh, Franziska Brantner, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg News rằng đảng của bà sẵn sàng đàm phán một thỏa thuận cho phép tăng vay nợ của nhà nước nhằm thúc đẩy chi tiêu quốc phòng và phục hồi tăng trưởng. Đồng euro đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 11, đạt 1,09305 USD. Hiện tại, nó tăng 0.76% trong ngày và đã tăng hơn 4% trong tháng này khi Đức đẩy mạnh chi tiêu quốc phòng.

• EUR/USD: +0.76%
• USD/JPY: +0.20%
• GBP/USD: -0.13%
• AUD/USD: -0.16%
• USD/CAD: +0.53%
• USD/CHF: +0.04%
• DXY: -0.01%

Giá vàng tăng 1% vào thứ Ba do đồng USD suy yếu và lo ngại về suy thoái kinh tế do chiến tranh thuế quan, trong khi các nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu lạm phát có thể làm sáng tỏ con đường tương lai của lãi suất Mỹ. Vàng giao ngay tăng 1%, đạt mức 2,917.79 USD/ounce vào lúc 01:16 sáng giờ Việt Nam (ngày thứ Tư, 12/3). Hợp đồng vàng tương lai của Mỹ chốt phiên tăng 0.7% lên 2,920.90 USD.

Giá dầu giảm ngày thứ hai liên tiếp trong phiên giao dịch sớm thứ Ba do lo ngại rằng thuế quan của Mỹ đối với Canada, Mexico và Trung Quốc sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế toàn cầu và ảnh hưởng đến nhu cầu năng lượng, trong khi OPEC+ tiếp tục tăng nguồn cung. Hợp đồng tương lai Brent giảm 29 cent, tương đương 0.42%, xuống 68.99 USD/thùng vào lúc 07:16 sáng giờ Việt Nam. Trong khi đó, hợp đồng tương lai dầu thô West Texas Intermediate (WTI) của Mỹ giảm 36 cent, tương đương 0.55%, xuống 65.67 USD/thùng. Các chính sách bảo hộ của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã gây biến động thị trường toàn cầu, khi ông áp đặt rồi trì hoãn thuế quan đối với các nhà cung cấp dầu lớn nhất của Mỹ là Canada và Mexico, đồng thời tăng thuế đối với hàng hóa Trung Quốc. Trung Quốc và Canada đã có các biện pháp đáp trả bằng thuế quan riêng của họ.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng vào thứ Ba khi các nhà đầu tư chờ đợi báo cáo mới nhất về chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng gần 7 điểm cơ bản, lên mức 4.278%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng 4 điểm cơ bản, lên 3.937%, sau khi trước đó trong ngày chạm mức thấp nhất kể từ tháng 10.

• Tổng quan ngành: Điểm sáng giữa những thách thức công nghệ: Thị trường chứng khoán Mỹ hôm nay ghi nhận sự phân hóa trong nhóm cổ phiếu công nghệ. Microsoft (MSFT) tăng 0.82%, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với lĩnh vực hạ tầng phần mềm. Tuy nhiên, Oracle (ORCL) lao dốc 6.22%, phản ánh những vấn đề nội tại của mảng phần mềm ứng dụng, đối lập với xu hướng tích cực trong ngành.
• Suy yếu trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng: Trong mảng điện tử tiêu dùng, Apple (AAPL) giảm 2.15%, có thể do nhà đầu tư chốt lời hoặc lo ngại về triển vọng lợi nhuận sắp tới. Các báo cáo tài chính sắp công bố sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hướng xu hướng của cổ phiếu Apple cũng như toàn bộ ngành.
• Tâm lý thị trường: Biến động nhưng vẫn có sự hồi phục: Tâm lý thị trường hôm nay là sự đan xen giữa biến động và khả năng phục hồi. Trong khi các ông lớn như Microsoft hỗ trợ niềm tin thị trường, mức dao động mạnh của nhiều cổ phiếu khác phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư – đặc biệt là sau các báo cáo tài chính hoặc thông tin kinh tế quan trọng.
• Đà phục hồi của ngành phát trực tuyến và ô tô: Tín hiệu tích cực đến từ mảng giải trí khi Netflix (NFLX) tăng 1.77%, cho thấy sự phục hồi trong ngành streaming. Đồng thời, Tesla (TSLA) tăng 0.93%, thể hiện sự lạc quan trở lại đối với lĩnh vực sản xuất ô tô.

Sự phân hóa rõ nét trong ngành công nghệ cho thấy nhà đầu tư đang điều chỉnh chiến lược, theo sát các diễn biến kinh tế và báo cáo doanh thu để đưa ra quyết định trong bối cảnh thị trường nhiều biến động.                          

Thông báo hôm nay về việc Tổng thống Donald Trump tăng gấp đôi thuế đối với thép và nhôm Canada có thể không tác động quá lớn đến nền kinh tế, nhưng nó gửi đi một thông điệp đáng lo ngại: ông không quan tâm đến phản ứng của thị trường.

Trước khi bước vào nhiệm kỳ Trump 2.0, hầu hết nhà đầu tư tin rằng ưu tiên hàng đầu của ông vẫn là duy trì đà tăng của thị trường chứng khoán. Đây là lý do tại sao Trump cam kết gia hạn vĩnh viễn mức cắt giảm thuế doanh nghiệp khổng lồ và đấu tranh với châu Âu để tránh thuế dịch vụ số đối với các tập đoàn công nghệ lớn. Tuy nhiên, Trump dường như không còn theo đuổi chiến lược này vào thời điểm hiện tại. Động thái hôm nay đặt ra nhiều câu hỏi mới.

Chính vì vậy, S&P 500 tiếp tục giảm thêm 44 điểm trong phiên giao dịch hôm nay và đang kiểm định mức đáy của ngày hôm qua.

Điểm sáng duy nhất là Trump tuyên bố sử dụng quyền khẩn cấp, điều vốn gây tranh cãi về mặt pháp lý. Điều này có thể đồng nghĩa với việc mức thuế bổ sung sẽ không kéo dài quá lâu.

Cập nhật: Chỉ số S&P 500 đã phá đáy phiên trước, giảm 58 điểm (1%).

Cuộc chiến thuế quan tiếp tục leo thang, gây thêm áp lực lên Canada. Tỷ giá USD/CAD đã tăng khoảng 60 pip sau tuyên bố mới nhất từ cựu Tổng thống Trump, khi ông cam kết áp thêm mức thuế 25% đối với thép và nhôm nhập khẩu từ Canada, nâng tổng mức thuế lên 50% chỉ một ngày trước khi mức thuế 25% trước đó có hiệu lực.                                                          

Đây là nội dung cụ thể của bài tweet:  
"Dựa trên việc tỉnh Ontario, Canada, áp thuế 25% đối với 'điện' nhập khẩu vào Mỹ, tôi đã chỉ đạo Bộ trưởng Thương mại áp dụng thêm mức thuế 25%, nâng lên 50%, đối với tất cả THÉP và NHÔM NHẬP KHẨU VÀO MỸ TỪ CANADA, MỘT TRONG NHỮNG QUỐC GIA CÓ CHÍNH SÁCH THUẾ CAO NHẤT THẾ GIỚI. Quy định này sẽ có hiệu lực từ TỐI MAI (12/3 - theo giờ Việt Nam). Đồng thời, Canada phải ngay lập tức gỡ bỏ thuế chống lại nông dân Mỹ, vốn đang áp mức thuế từ 250% đến 390% đối với các sản phẩm sữa của Mỹ – điều từ lâu đã bị coi là phi lý. Tôi sẽ sớm tuyên bố Tình trạng khẩn cấp quốc gia về điện tại khu vực bị ảnh hưởng, cho phép Mỹ nhanh chóng có hành động cần thiết để đối phó với mối đe dọa từ Canada.

Nếu Canada không xóa bỏ các loại thuế vô lý khác, tôi sẽ tăng mạnh thuế ô tô nhập khẩu từ Canada vào ngày 2/4, điều này có thể khiến ngành sản xuất ô tô tại Canada sụp đổ vĩnh viễn. Những chiếc xe đó hoàn toàn có thể được sản xuất tại Mỹ! Ngoài ra, Canada đóng góp rất ít cho an ninh quốc gia, trong khi Mỹ đang trợ cấp cho Canada hơn 200 tỷ USD mỗi năm. TẠI SAO LẠI NHƯ VẬY???? Điều này không thể tiếp diễn. Giải pháp hợp lý duy nhất là để Canada trở thành bang thứ 51 của Mỹ. Nếu điều đó xảy ra, tất cả các loại thuế quan và rào cản thương mại sẽ biến mất.

Thuế của người dân Canada sẽ giảm đáng kể, họ sẽ được bảo vệ về mặt quân sự và an ninh tốt hơn bao giờ hết, biên giới phía Bắc sẽ không còn là vấn đề, và nước Mỹ – cường quốc vĩ đại nhất thế giới – sẽ trở nên lớn hơn, mạnh hơn và vững chắc hơn bao giờ hết, với Canada là một phần quan trọng. Đường biên giới nhân tạo được vạch ra từ nhiều năm trước sẽ không còn tồn tại, và chúng ta sẽ có một quốc gia an toàn, tuyệt đẹp nhất thế giới. Và bài quốc ca tuyệt vời của các bạn, "O Canada", sẽ vẫn vang lên – nhưng lần này, đại diện cho một bang HÙNG MẠNH của quốc gia VĨ ĐẠI NHẤT trong lịch sử nhân loại!"

Thực tế, gần như không có thuế quan giữa Mỹ và Canada theo Hiệp định USMCA, ngoại trừ một số sản phẩm nông nghiệp – lĩnh vực mà Mỹ trợ cấp rất lớn và đã đàm phán với Canada dưới thời Trump.                                         

Tuyên bố này từ Trump đang tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường. Nó cho thấy ông sẵn sàng đẩy thị trường vào cuộc chiến thương mại mà không hề do dự.

Về mặt cung ứng, Mỹ có thể thay thế nguồn nhập khẩu thép từ Canada, nhưng không thể từ Mexico, do quốc gia này cũng đang chịu mức thuế 25%. Tuy nhiên, nhôm là vấn đề lớn hơn. Việc sản xuất nhôm tiêu tốn nhiều năng lượng và một nửa lượng nhôm nhập khẩu của Mỹ đến từ Canada.

Báo cáo JOLTS về thị trường lao động Mỹ vừa công bố cho thấy số lượng vị trí tuyển dụng trong tháng gần nhất đạt 7.740 triệu (Dự đoán: 7.630 triệu; Trước đó: 7.508 triệu, điều chỉnh giảm so với 7.600M)

• Tỷ lệ nghỉ việc: tăng lên 2.1% so với tháng trước (Trước đó: 1.9%)
• Tỷ lệ vị trí tuyển dụng trên tổng số lao động  tăng nhẹ lên 4.6% (Trước đó: 4.5%)

Cụ thể: 

• Dữ liệu JOLTS tháng 1 cho thấy tổng số lao động rời việc vẫn giữ ổn định ở mức 5.3 triệu (3.3%)
• Số lượng nghỉ việc tự nguyện không thay đổi ở mức 3.3 triệu (2.1%), trong đó lĩnh vực xây dựng tăng 53,000 và khai khoáng/gỗ tăng 6,000.
• Sa thải và chấm dứt hợp đồng duy trì ở mức 1.6 triệu (1.0%), với lĩnh vực khai khoáng/gỗ giảm 8,000.
• Các hình thức rời việc khác giữ nguyên ở 350,000
• Tổng số lao động được tuyển dụng trong tháng 1 vẫn ổn định ở mức 5.4 triệu (3.4%), tuy nhiên, lĩnh vực khai khoáng/gỗ ghi nhận mức giảm -6,000.

Các chỉ số chứng khoán Mỹ mở cửa giảm điểm trong phiên giao dịch hôm nay, đánh mất đà phục hồi trước đó. Ở đầu phiên giao dịch, chỉ số Nasdaq vẫn tăng khoảng 100 điểm.

Tại thời điểm ba phút sau khi mở cửa, diễn biến các chỉ số chính như sau:

• Dow Jones giảm 173.69 điểm (-0.41%), còn 41,738.02 điểm
• S&P 500 mất 17.11 điểm (-0.30%), giao dịch tại 5,597.45 điểm                  
• Nasdaq giảm 24.42 điểm (-0.14%), ở mức 17,443.90 điểm

Chỉ số S&P 500 đã đóng cửa dưới đường trung bình động 200 ngày vào hôm qua lần đầu tiên kể từ tháng 11/2023. Hiện tại, mức trung bình này đang ở 5,736.05 điểm.

Đối với Nasdaq, phiên hôm qua đã kiểm tra mức thoái lui từ đáy tháng 10/2023 tại 17,268.18 điểm và nhận được lực mua hỗ trợ. Nếu chỉ số phá vỡ ngưỡng này, khả năng bán tháo có thể gia tăng.

Trong phiên giao dịch sáng nay, cổ phiếu Oracle giảm 5.26% sau khi công bố kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng vào cuối phiên hôm qua.

Nhóm cổ phiếu Magnificent 7 lao dốc mạnh hôm qua:                 

• Tesla (TSLA): -15.43%
• Nvidia (NVDA): -5.07%
• Apple (AAPL): -4.85%
• Google (GOOGL): -4.60%
• Meta (META): -4.42%
• Amazon (AMZN): -3.36%
• Microsoft (MSFT): -3.34%

Tuy nhiên, thị trường đang có dấu hiệu hồi phục, với kết quả trái chiều của nhóm này:

• Tesla +3.73%
• Nvidia +2.90%
• Apple -1.13%
• Google +0.12%
• Meta +1.69%
• Amazon +1.50%
• Microsoft +0.23%

Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục chịu sức ép vào thứ Ba khi nhà đầu tư không thể lấy lại động lực sau đợt bán tháo mạnh do lo ngại suy thoái kinh tế.

HĐTL S&P 500 và Dow Jones đều ghi nhận mức giảm nhẹ, trong khi HĐTL Nasdaq-100 chỉ tăng chưa đến 0.1%.

Trước đó, HĐTL chứng khoán Mỹ đã phục hồi trong phiên giao dịch qua đêm, nhưng đến sáng thứ Ba, đà tăng này nhanh chóng bị xóa bỏ. Cổ phiếu Nvidia tiếp tục giảm, rơi vào vùng tiêu cực sau khi mất 5% trong phiên giao dịch hôm thứ Hai.

Chỉ số DXY đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 10/2024. Hiện tại, chỉ số này giao dịch dưới mức 103.50. Đồng bạc xanh đang chịu áp lực sau những tín hiệu tích cực từ Đức, khi các quan chức châu Âu cho biết họ đang tiến gần đến một thỏa thuận về gói chi tiêu quốc phòng của nước này. Thông tin này thúc đẩy đà tăng của đồng Euro EUR, khiến USD suy yếu.           

Về dữ liệu kinh tế, báo cáo số lượng vị trí tuyển dụng JOLTS của Mỹ cho tháng 1 sẽ là tâm điểm của thị trường. Những lo ngại về suy thoái đang khiến giới đầu tư thận trọng, và nếu số lượng việc làm sụt giảm hơn nữa, điều này có thể củng cố quan điểm về triển vọng kinh tế tiêu cực, kéo chỉ số DXY giảm sâu hơn. Trước đó, chỉ số Niềm tin kinh doanh NFIB của Mỹ trong tháng 2 đã giảm xuống 100.7, thấp hơn mức dự báo 101 và giảm tiếp so với mức 102.8 trong kỳ trước.

Thị trường tài chính Mỹ đang ghi nhận một số tín hiệu tích cực khi đồng USD suy yếu và lợi suất TPCP tăng nhẹ 1-2 điểm cơ bản trong ngày hôm nay. Tâm lý lạc quan này nhất quán với đà tăng 10 điểm của HĐTL S&P 500, đánh dấu sự đảo chiều tích cực so với phiên giao dịch đầu giờ tại châu Á, khi tâm lý lo ngại rủi ro vẫn chi phối và HĐTL giảm thêm 60 điểm. Một phần nguyên nhân đến từ việc Delta Airlines cảnh báo về sự suy yếu trong chi tiêu của người tiêu dùng.

Giá Bitcoin trong phiên có lúc chạm đáy ở mức 76,667 USD nhưng đã phục hồi lên 81,500 USD, báo hiệu một tín hiệu tích cực.

Điểm nhấn đáng chú ý trong lịch kinh tế tuần này là báo cáo CPI sẽ được công bố vào ngày mai. Tuy nhiên, trong ngày hôm nay, giới đầu tư sẽ hướng sự chú ý đến báo cáo JOLTS về số lượng vị trí tuyển dụng. Dự báo cho thấy con số này có thể nhích nhẹ lên 7.63 triệu so với mức 7.60 triệu trước đó. Tuy nhiên, rủi ro có thể nghiêng về xu hướng giảm. Nếu dữ liệu khả quan, thị trường có thể không phản ứng mạnh vì báo cáo này được thực hiện trước khi diễn ra các biến động liên quan đến đồng DOGE và chính sách thuế quan. Ngược lại, nếu số liệu yếu hơn dự kiến, đây sẽ là tín hiệu cho thấy nền kinh tế Mỹ đang suy yếu ngay từ trước khi đối mặt với những cú sốc mới.

Ngoài JOLTS, một sự kiện quan trọng khác trong ngày là phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 3 năm vào lúc 1 giờ sáng hôm sau (theo giờ Việt Nam).

Như thường lệ, thị trường cũng sẽ theo dõi sát mọi động thái từ Nhà Trắng.   

Phiên giao dịch châu Âu diễn ra khá yên ắng với rất ít dữ liệu kinh tế được công bố. Dữ liệu đáng chú ý duy nhất là Chỉ số Lạc quan Doanh nghiệp Nhỏ NFIB của Mỹ, nhưng kết quả lại thấp hơn kỳ vọng, cho thấy tâm lý tiêu cực trong nhóm doanh nghiệp nhỏ.

Sự kiện quan trọng trong ngày là dữ liệu số lượng việc làm tuyển dụng tại Mỹ. Tuy nhiên, tâm điểm của thị trường vẫn là báo cáo CPI của Mỹ vào ngày mai, trước thềm quyết định của Fed (FOMC) tuần tới. Đây có thể là yếu tố mang tính quyết định, vì nó sẽ ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Fed trong thời gian tới.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD giảm nhẹ, nhưng vẫn tăng giá so với JPY (Yên Nhật) và CHF (Franc Thụy Sĩ). Điều này có thể phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư vào dữ liệu kinh tế Mỹ hoặc sự điều chỉnh trước thềm CPI.

Thị trường chứng khoán Mỹ đang tăng trở lại sau đợt bán tháo hôm qua. Một phần nguyên nhân có thể do hoạt động short covering của các nhà đầu tư trước khi CPI được công bố.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang tăng khi nhà đầu tư chuẩn bị cho báo cáo CPI. Điều này cho thấy thị trường có thể đang kỳ vọng lạm phát cao hơn hoặc lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn.

Nhìn chung, thị trường có xu hướng giảm rủi ro trước khi báo cáo CPI được công bố, nên biến động giá hiện tại có thể chỉ là sự điều chỉnh tạm thời và không phản ánh xu hướng dài hạn.

Chỉ số lạc quan của doanh nghiệp nhỏ NFIB tại Mỹ trong tháng 2 giảm xuống 100.7, thấp hơn mức kỳ vọng 101.0 và giảm 2.1 điểm so với tháng trước. Dù vẫn duy trì trên mức trung bình 51 năm là 98, chỉ số này hiện thấp hơn 4.4 điểm so với đỉnh gần nhất vào tháng 12.

 Theo NFIB, tỷ lệ doanh nghiệp kỳ vọng điều kiện kinh doanh cải thiện trong sáu tháng tới tiếp tục giảm, cùng với đó, số doanh nghiệp coi đây là thời điểm thích hợp để mở rộ ng cũng suy giảm. Lạm phát vẫn là một thách thức lớn, nhưng vấn đề được đánh giá nghiêm trọng nhất hiện nay là chất lượng lao động.      

Citi vừa trở thành cái tên tiếp theo hạ triển vọng đối với chứng khoán Mỹ. HSBC hôm qua đã nâng đánh giá với cổ phiếu Trung Quốc. Tuy nhiên, quyết định này của Citi có vẻ hơi muộn, khi S&P 500 đã giảm 4.5% và Nasdaq lao dốc 9.5% từ đầu năm đến nay.

Thành viên Hội đồng Thống đốc ECB Rehn cho biết thuế quan của Mỹ có thể làm giảm sản lượng toàn cầu hơn 0.5% trong năm nay và năm sau, các dự báo và chỉ số lạm phát cơ bản cho thấy lạm phát sẽ dần phù hợp với mục tiêu 2%.

• Nga đã lên tiếng bác bỏ thông tin về khả năng đàm phán ngừng bắn, nhấn mạnh rằng "có nhiều tin đồn" đang lan truyền trên truyền thông phương Tây.
• Hoa Kỳ sẽ thông báo cho Nga về các cuộc trao đổi giữa Mỹ và Ukraine, đồng thời khẳng định sẽ duy trì liên lạc kịp thời.
• Trong khi đó, Tổng thống Vladimir Putin đã được báo cáo về cuộc tấn công bằng máy bay không người lái (UAV) vào khu vực Moscow. 
• Giới chức Nga khẳng định hệ thống phòng không đã hoạt động hiệu quả, giúp đẩy lùi đợt tấn công từ Ukraine.

Được biết, các phái đoàn cấp cao của Mỹ và Ukraine sẽ có cuộc họp tại Ả Rập Xê Út trong ngày hôm nay. Một số kỳ vọng về một thỏa thuận đình chiến hoặc ít nhất là một phần của lệnh ngừng bắn đã được đưa ra, nhưng vẫn còn phải chờ xem liệu có đủ tiến triển để thúc đẩy các bên tiến xa hơn hay không. Dù vậy, giới quan sát không kỳ vọng vào những diễn biến gây chú ý như cuộc gặp đầy kịch tính tại Nhà Trắng giữa cựu Tổng thống Donald Trump, Thượng nghị sĩ J.D. Vance và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là sẽ có một kết quả tích cực.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, sự kiện kinh tế đáng chú ý duy nhất là chỉ số Niềm tin Doanh nghiệp Nhỏ NFIB của Mỹ. Dữ liệu này có thể gây bất ngờ theo chiều hướng giảm, phản ánh sự suy yếu gần đây trong các chỉ số tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, tâm điểm thị trường sẽ là dữ liệu về cơ hội việc làm tại Mỹ, công bố trong phiên Mỹ:

• 21:00 (giờ Việt Nam): Số lượng việc làm trống tháng 1 của Mỹ (JOLTS)

Dự báo: 7.630 triệu
Trước đó: 7.600 triệu
Báo cáo trước đó không đạt kỳ vọng, dù tỷ lệ nghỉ việc và tuyển dụng không thay đổi. Tổng kết, thị trường lao động Mỹ vẫn đang duy trì sức bền. Hiện tại, việc tìm việc làm có thể khó khăn hơn, nhưng nguy cơ mất việc cũng không cao.

Trong bối cảnh hiện tại, thị trường khó có thể tiếp nhận một báo cáo xấu, do tâm lý nhà đầu tư vẫn tiêu cực bởi lo ngại tăng trưởng chậm lại. Trong khi đó, áp lực lạm phát vẫn đang hạn chế khả năng phản ứng của Fed. Tâm điểm của tuần vẫn là báo cáo CPI của Mỹ vào ngày mai, sẽ tác động mạnh đến kỳ vọng chính sách tiền tệ.       

Các chỉ số chính của châu Âu mở cửa với mức tăng nhẹ, phản ánh sự ổn định trong tâm lý nhà đầu tư:

• Eurostoxx +0.3%
• DAX (Đức) +0.3%
• CAC 40 (Pháp) +0.4%
• FTSE 100 (Anh) -0.1%
• IBEX (Tây Ban Nha) -0.1%
• FTSE MIB (Ý) +0.1%

Dù mức tăng ban đầu hôm qua nhanh chóng bị xóa bỏ, diễn biến ngày hôm nay chưa ghi nhận dấu hiệu tương tự. Trên thị trường Mỹ, HĐTL S&P 500 cũng nhích nhẹ 0.2%, cho thấy sự ổn định tạm thời. Tuy nhiên, đà phục hồi hiện tại vẫn khá mong manh, và áp lực bán có thể quay trở lại bất cứ lúc nào, đặc biệt khi Phố Wall tiến gần hơn đến phiên giao dịch chính thức sau đó trong ngày.

HĐTL Eurostoxx tăng 0.4% trong phiên giao dịch sớm tại châu Âu, phản ánh tâm lý tích cực của nhà đầu tư. Các chỉ số chính khác cũng ghi nhận mức tăng nhẹ:

• HĐTL DAX (Đức) tăng 0.5%
• HĐTL CAC 40 (Pháp) tăng 0.4%
• HĐTL FTSE 100 (Anh) tăng 0.2%

Dù vậy, vẫn còn quá sớm để xác định xu hướng chung, khi thị trường châu Âu sẽ mở cửa trong vòng một giờ tới. Nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng chứng khoán Hoa kỳ vẫn hoàn toàn có thể có xu hướng giao dịch khác biệt, với những biến động khó lường như đã thấy trong phiên hôm qua. Hiện tại, HĐTL S&P 500 của Mỹ đang tăng nhẹ 0.15%, cho thấy tâm lý ổn định trước giờ mở cửa.

Thị trường quyền chọn ngoại hối không ghi nhận các hợp đồng đáo hạn quan trọng vào ngày hôm nay. Do đó, tâm lý giao dịch chủ yếu sẽ phụ thuộc vào xu hướng rủi ro trên thị trường.              

Tuy nhiên, mọi sự chú ý sẽ sớm hướng về báo cáo lạm phát CPI của Mỹ công bố vào tối ngày mai. Trước đó, dữ liệu về số lượng vị trí việc làm theo khảo sát JOLTS sẽ được công bố trong ngày, nhưng có thể không tác động quá lớn trong bối cảnh các đợt sa thải ở liên bang và ảnh hưởng từ DOGE.

Điều đó sẽ giữ cho thị trường tiếp tục chú ý tới khẩu vị rủi ro, nhất là trong phiên Mỹ. Hiện tại, thị trường đã bình tĩnh hơn với việc hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ hồi phục. Nhưng một lần nữa, vẫn còn sớm để khẳng định bất kỳ điều gì sau những gì đã xảy ra những ngày qua

Một điều, các yếu tố kỹ thuật cũng không quá hỗ trợ cho chứng khoán Hoa Kỳ vào thời điểm này.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD tiếp tục đi ngang. Đồng EUR vẫn được hỗ trợ với sự chú ý tới cải cách phanh nợ của Đức, vì vậy ngay cả dòng tiền an toàn cũng không thực sự dẫn đến nhiều lực kéo giảm đối với EUR/USD. USD/CAD phục hồi trở lại trên 1.4400 trước báo cáo CPI của Hoa Kỳ và quyết định lãi suất của BoC vào ngày mai. Trong khi đó, AUD/USD giảm xuống dưới ngưỡng 0.6300 trong bối cảnh khẩu vị rủi ro ảm đạm hơn.

Nhìn vào phiên giao dịch sắp tới, sẽ không có bất kỳ dữ liệu đáng chú ý nào với chỉ số lạc quan doanh nghiệp nhỏ NFIB của Hoa Kỳ được công bố vào 17h00 hôm nay theo giờ Việt Nam. Do đó, các nhà giao dịch sẽ tiếp tục đặt trọng tâm và sự chú trọng vào khẩu vị rủi ro trong ngày hôm nay.

Dưới đây là xu hướng tìm kiếm trên Google về chủ đề "suy thoái":

Trong bối cảnh thuế quan của Trump và dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn, sự quan tầm về rủi ro suy thoái ngày càng gia răng. Và điều đó cũng đang hiện hữu trong báo cáo của các định chế lớn:

NAB đã lưu ý trước đó rằng "hầu hết các tài sản trú ẩn như Trái phiếu kho bạc và đồng JPY đều tăng giá trong phiên châu Á trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về suy thoái kinh tế Mỹ". 

Trong khi đó, tiêu đề cho báo cáo của MUFG hôm nay cũng nêu bật điều này: "Tiền tệ khu vực châu Á biến động trái chiều; Lo ngại suy thoái Mỹ đè nặng".

Ngay cả khi các nhà giao dịch đã định giá các rủi ro nói trên trong vài tuần qua thông qua triển vọng ôn hòa hơn của Fed, đừng bao giờ đánh giá thấp sức mạnh của hiệu ứng cộng hưởng trên mạng xã hội.

Thị trường hiện đang dự báo mức cắt giảm của Fed vào khoảng 84 điểm cơ bản trong năm nay với khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 5 ở mức ~59%. Tuy nhiên, câu hỏi cần được đặt ra là liệu Fed có thực sự ôn hòa như vậy khi xem xét dữ liệu gần đây?

Đó là những câu hỏi khá thú vị và cthị trường sẽ phải chờ báo cáo CPI của Mỹ trong tuần này và cuộc họp FOMC vào tuần tới để hiểu rõ hơn.

Thông tin từ Bloomberg cho biết cả hai bên đều đang thảo luận và đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm điểm chung. Trung Quốc tuyên bố rằng Mỹ đã không cung cấp bất kỳ chi tiết nào để fentanyl được dỡ bỏ thuế quan.

Về phía Hoa Kỳ, tất nhiên họ phủ nhận việc không đưa ra yêu cầu rõ ràng về vấn đề fentanyl - chỉ ra thông cáo trước đó của họ kêu gọi Trung Quốc ngừng gửi hóa chất để sản xuất ma túy đến Mexico.

Một trong những nguồn tin trong báo cáo cho biết hiện tại không có kế hoạch nào cho một cuộc gặp trực tiếp giữa Trump và Tập Cận Bình.

Tuy nhiên, nguồn tin cho biết trong các cuộc đàm phán với Trung Quốc, Mỹ sẽ muốn giải quyết một số lĩnh vực chính: fentanyl, việc thực hiện thỏa thuận thương mại dưới thời nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, tầm quan trọng của đồng USD trong thương mại toàn cầu và sự ủng hộ của ông Tập đối với việc chấm dứt chiến tranh ở Ukraine.

Nhật Bản hôm nay đã công bố tương đối nhiều thông tin:

• Chi tiêu hộ gia đình tháng 1 tăng  0.8% so với cùng kỳ năm ngoái (Uớc tính: +3.6%)
• GDP quý 4 đã được điều chỉnh giảm nhẹ xuống +2.2%, từ mức sơ bộ là +2.8%
• Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Akazawa cho biết tỷ giá hối đoái nên ổn định, phản ánh các yếu tố cơ bản
• Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato cho biết các diễn biến tỷ giá ảnh hưởng đến cuộc sống của người dân

Sau những tin tức trê, USD/JPY đã hồi phục trở lại mức 147.20

EUR/USD chỉ có những biến động nhỏ trong phiên. Ý đang đề xuất một kế hoạch bảo lãnh của châu Âu nhằm mở khóa tới 200 tỷ euro ngân sách tiềm năng, kích thích tài khóa một các mạnh mẽ hơn

AUD, CAD, NZD đều có hiệu suất mạnh hơn một chút, giảm nhẹ vào đầu phiên trước khi cũng hồi phục.

Úc hôm nay đã chứng kiến niềm tin kinh doanh giảm trở lại mức tiêu cực vào tháng Hai. Trong khi đó, khảo sát về điều kiện kinh doanh cho thấy tín hiệu tích cực, có xu hướng khách quan hơn so với thước đo niềm tin 

Mặc dù các ghi chú phân tích từ các ngân hàng thường không quá quan trọng, nhưng bài phân tích từ Citi Bank hôm nay đã thu hút được một số sự chú ý. Ngân hàng này đã hạ bậc cổ phiếu Mỹ xuống mức trung lập, đồng thời nâng cổ phiếu Trung Quốc lên mức vượt trội. 

• Sẽ phản ứng một cách thích hợp trong khi theo dõi các tác động của tỷ giá hối đoái.
• Các diễn biến trên thị trường ngoại hối có thể tác động đến nền kinh tế Nhật Bản và ảnh hưởng đến cuộc sống của người dân thông qua chi phí nhập khẩu.

Vào 17h00 một cuộc họp báo sẽ diễn ra tại Helsinki liên quan đến việc công bố các dự báo mới nhất về nền kinh tế Phần Lan. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Phần Lan và thành viên ECB Olli Rehn, sẽ phát biểu về chính sách tiền tệ và triển vọng của nền kinh tế Phần Lan cũng như khu vực Eurozone.

• Dự đoán: 7.2597
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2595

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Shunichi Kato cảnh báo vào thứ Ba rằng lãi suất trong dài hạn tăng cao có thể có tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế, nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi chặt chẽ các điều kiện tài chính.

Kato cũng tái khẳng định cam kết của chính phủ trong việc đảm bảo phát hành trái phiếu chính phủ ổn định, cho thấy những nỗ lực nhằm duy trì sự ổn định của thị trường trong bối cảnh các điều kiện kinh tế đang thay đổi.

USD/JPY tiếp tục điều chỉnh giảm

Thị trường chứng khoán Mỹ lao dốc mạnh vào thứ Hai do lo ngại về cuộc chiến thuế quan kéo dài và nguy cơ chính phủ liên bang đóng cửa, làm dấy lên những lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào suy thoái. Ba chỉ số chính đều giảm sâu với S&P 500 giảm 2.7%, Nasdaq lao dốc 4.0%, đánh dấu mức sụt giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 9/2022. Nasdaq chính thức rơi vào vùng điều chỉnh khi giảm hơn 10% từ mức đỉnh ngày 19/12. Chỉ số S&P 500 hiện đã giảm 8.6% so với mức đỉnh được thiết lập vào tháng trước, đóng cửa ở mức dưới đường MA 200 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 11/2023, cho thấy áp lực bán gia tăng đáng kể. Nguyên nhân chính dẫn đến đợt bán tháo này bao gồm tác động tiêu cực từ thuế quan khi Trung Quốc chính thức áp đặt thuế trả đũa đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ, trong khi Mỹ cũng dự kiến áp thuế đối với một số kim loại cơ bản vào cuối tuần. Bên cạnh đó, khẩu vị rủi ro giảm sút đẩy chỉ số biến động CBOE VIX – hay còn gọi là “chỉ số sợ hãi” – tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 8/2024. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống còn 4.225%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm mạnh xuống 3.898%. Sự không chắc chắn về chính sách thuế quan của cựu Tổng thống Donald Trump đã góp phần làm gia tăng bất ổn, khi ông từ chối cam kết về khả năng suy thoái kinh tế trong cuộc phỏng vấn gần đây.

Trên thị trường FX, DXY dao động quanh 103.89, phản ánh sự giằng co giữa áp lực giảm từ lợi suất trái phiếu Mỹ và nhu cầu trú ẩn vào đồng bạc xanh. JPY trở thành tài sản trú ẩn an toàn, USD/JPY đạt mức thấp nhất trong 5 tháng tại 146.625. EUR/USD duy trì quanh mức 1.0826, không có nhiều thay đổi bất chấp các diễn biến chính trị tại Đức. GBP/USD giảm nhẹ 0.45% xuống 1.2862 nhưng vẫn trên đường MA 200 ngày. Đáng chú ý, đồng đô la Canada và peso Mexico giảm nhẹ do lo ngại về các mức thuế mới của Mỹ đối với xuất khẩu của hai nền kinh tế này, với USD/CAD giữ ở mức 1.44 và USD/MXN dao động quanh 20.34. Sự suy yếu của đồng USD trong thời gian gần đây được lý giải bởi lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ đang mất dần lợi thế tăng trưởng so với các nền kinh tế khác, làm giảm sức hút của đồng bạc xanh.

Thị trường hàng hóa chứng kiến sự điều chỉnh mạnh khi giá dầu giảm do sản lượng OPEC+ tăng và lo ngại về ảnh hưởng của thuế quan đến nhu cầu toàn cầu. Dầu thô WTI giảm 1.51% xuống 66.03 USD/thùng, trong khi dầu Brent giảm 1.53% xuống 69.28 USD/thùng. Sự không chắc chắn về chính sách thuế quan của Mỹ khiến tâm lý nhà đầu tư lo ngại về tăng trưởng nhu cầu năng lượng, đồng thời, sản lượng từ OPEC+ gia tăng càng gây áp lực giảm giá. Trong khi đó, giá vàng điều chỉnh khi giảm 0.86% xuống 2,885.63 USD/ounce do hoạt động chốt lời bất chấp nhu cầu trú ẩn gia tăng. Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi dữ liệu lạm phát Mỹ sắp tới, vốn có thể ảnh hưởng đến triển vọng chính sách tiền tệ của Fed. Đồng cũng giảm 1.25% xuống 9,493 USD/tấn, phản ánh lo ngại về nhu cầu tiêu thụ công nghiệp khi các nền kinh tế lớn đối mặt với bất ổn. Trong khi đó, Bitcoin lao dốc 4.88% xuống 79,028.58 USD, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11/2024, theo sát đà giảm của Nasdaq và sự dịch chuyển của dòng vốn khỏi tài sản rủi ro. Nhìn chung, sự điều chỉnh trên các thị trường hôm nay phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các rủi ro kinh tế và chính sách, với dòng tiền tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn như JPY và trái phiếu chính phủ Mỹ.