Biên bản cuộc họp tháng 9 năm 2023 của Ngân hàng Dự trữ Úc.

• RBA đã cân nhắc tăng lãi suất thêm 25bp hoặc giữ nguyên tại cuộc họp tháng 9
• Có thể cần phải thắt chặt hơn nữa nếu lạm phát dai dẳng hơn dự kiến
• RBA đã lựa chọn giữ nguyên khi các dữ liệu gần đây không làm thay đổi đáng kể triển vọng kinh tế
• Nền kinh tế dường như vẫn đang ở cánh cửa hẹp để lạm phát quay trở lại mục tiêu và việc làm tăng trưởng
• Các thành viên nhận thấy cần có thêm thời gian để đánh giá đầy đủ toàn bộ tác động từ các đợt thắt chặt trước đây đối với nền kinh tế
• Động thái chính sách tiếp theo sẽ dựa trên các dữ liệu đầu vào và đánh giá rủi ro kinh tế
• Lo ngại hiệu suất tăng trưởng không tăng như dự kiến và lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao
• Giá nhiên liệu tăng mạnh trong tháng 8 có thể thúc đẩy lạm phát trong Q3/2023
• Thị trường lao động vẫn thắt chặt, nhưng có thể đang ở bước ngoặt (đang dần chuyển sang giai đoạn nới lỏng hơn)
• Thu nhập hộ gia đình dùng cho chi trả các khoản thanh toán thế chấp trong tháng 7 đã tăng lên mức cao lịch sử là 9.7% và dự kiến ​​sẽ tăng cao hơn

Tỷ lệ lạm phát toàn phần sẽ tăng lên do giá nhiên liệu tăng. Điều này đã được tiếp diễn vào tháng Chín và chi tiêu tùy ý đang bị cắt giảm để chi trả chocác khoản thanh toán thế chấp ngày càng tăng. Như vậy, nhìn chung triển vọng tiêu dùng có vẻ rất tồi tệ và có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế.

Cập nhật FX: AUD không có biến động gì đáng chú ý

• Giá đóng cửa trước đó: 7.2920
• PBOC bơm 160 tỷ NDT reverse repo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 1.95%
• 209 tỷ nhân dân tệ reverse repo sẽ đáo hạn trong ngày hôm nay
• Một khoản bơm ròng 59 tỷ NDT sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

Nhận định của NBA:

• Hy vọng Biên bản sẽ có sự đánh giá lại và phản ánh những thay đổi kinh tế từ đầu tháng 8
• Nếu Biên bản tiếp tục cho thấy việc tăng lãi suất đã được cân nhắc thì điều này sẽ hỗ trợ cho xu hướng thắt chặt hiện tại của RBA.

Nhận định từ Ngân hàng Commonwealth của Úc:

• Định hướng chính sách đã có sự điều chỉnh nhẹ khi tỷ lệ lạm phát hàng năm trong chỉ cố CPI tháng 7 sụt giảm và rủi ro từ sự suy yếu trong tăng trưởng kinh tế Trung Quốc. 
• Xu hướng thắt chặt vẫn sẽ được duy trì.
• Biên bản sẽ được đánh giá thận trọng để can đo giữa các lập luận ủng hộ tăng so với giữ nguyên lãi suất
• Cơ hội tăng lãi suất trở lại là rất cao và sẽ có những bất ngờ về sự gia tăng trong cả dữ liệu lạm phát và tiền lương Q3/2030, để chứng kiến RBA tiếp tục chu kỳ tăng lãi suất của mình

Quân đội không quân Hoa Kỳ đã phối hợp chặt chẽ với chính quyền địa phương và tìm ra một mảnh vỡ của máy bay chiến đấu F-35 mất tích tại một bãi rác ở Quận Williamsburg, phía Đông Bắc của cách căn cứ Joint Base Charleston.

• Đạt 79.8 điểm (trước đó: 77.6 điểm)
• Dữ liệu vẫn tương đổi ảm đạm dù chạm mức cao nhất kể từ cuối tháng 4 năm nay

Nhận định của ANZ:

• Mặc dù tâm lý tiêu dùng vẫn ở mức rất thấp nhưng các dấu hiệu lạc quan đang dần xuất hiện ở các hộ gia đình.
• Kỳ vọng lạm phát cũng giảm xuống 4.9% - mức thấp nhất kể từ tháng 2/2022

Gần đây, cụm từ "giảm phát" đã dần xuất hiện trong báo cáo phân tích của các ngân hàng Hoa Kỳ. Cả UBS và Morgan Stanley đều hạ dự báo và cho thấy Hoa Kỳ đang trong quá trình giảm lạm phát. Tương tự, BoA cũng đưa ra cùng quan điểm:

• Dữ liệu CPI, PPI và doanh số bán lẻ tháng 8 không thay đổi kịch bản chính của chúng tôi: giảm phát đang đi đúng hướng và người tiêu dùng có khả năng phục hồi tốt.
• Thông điệp chính sách của Fed có thể sẽ ở thế cân bằng khi biểu đồ dotplot phản ánh lãi suất ở mức cao hơn và thời gian cắt giảm muộn hơn.

2 mối lo ngại hàng đầu của BoA:

• Cuộc đình công gần đây của UAW đã tạm ngưng hoạt động sản xuất ô tô
• Gia tăng nguy cơ chính phủ đóng cửa vào ngày 1/10 sắp tới

Báo cáo của Morgan Stanley về triển vọng chứng khoán Mỹ tương lai:

• Gần đây, các nhà phân tích tại công ty vẫn liên tục không đánh giá cao thị trường chứng khoán và hiện ngày càng chắc chắn hơn về triển vọng suy yếu đến năm 2024.

Cập nhật SPX:

Nhận định của các nhà phân tích tại Ngân hàng Montreal về tác động lên nhiều khía cạnh do cuộc đình công của UAW :

• Trước mắt, giá xe mới sẽ tăng cao, theo sau là xe đã qua sử dụng.
• Động lực lạm phát sẽ trở nên trầm trọng hơn do tác động gần đây đến từ việc thắt chặt nguồn cung, được gây ra bởi tình trạng thiếu chip do đại dịch và các căng thẳng khác trong chuỗi cung ứng. Từ đó, làm ảnh hưởng không nhỏ đến tổng sản lượng,
• Kết hợp với khả năng chính phủ đóng cửa cũng sẽ làm suy yếu nghiêm trọng niềm tin kinh tế trong giai đoạn cân bằng năm 2023.

Triển vọng tăng trưởng tiền lương thúc đẩy lạm phát:

• Bằng cách phân chia thành phần tiền lương khi các công nhân sản xuất ô tô yêu cầu sự cải thiện về mức lương, Chủ tịch Fed Powell có một bước tiến mới trong nỗ lực tránh vòng xoáy lạm phát tiền lương.
• Cân nhắc rủi ro liệu yêu cầu của công đoàn có gây áp lực lên tốc độ tăng trưởng tiền lương danh nghĩa đang ở mức vừa phải hay không.

Báo cáo từ Viện đầu tư BlackRock:

• Chúng tôi hạ triển vọng cổ phiếu của thị trường chứng khoán đến từ các quốc gia đang phát triển, bao gồm cả chứng khoán Trung Quốc, xuống mức trung lập do lĩnh vực bất động sản của quốc gia này vẫn là lực cản ngay cả khi tốc độ tăng trưởng có dấu hiệu ổn định
• Quá trình tăng tốc nền kinh tế sau đại dịch đang mất đà và chỉ thấy các chính sách kích thích kinh tế ở mức hạn chế từ Trung Quốc
• Căng thẳng địa chính trị (cuộc cạnh tranh chiến lược giữa Mỹ và Trung Quốc) có thể sẽ tái thiết lập lại chuỗi cung ứng toàn cầu

Vào hôm thứ Hai vừa qua, Bộ trưởng Công nghiệp François-Philippe Champagne và Bộ trưởng Tài chính Chrystia Freeland đã có cuộc họp với Người đứng đầu năm chuỗi cửa hàng tạp hóa lớn nhất Canada. Champagne cho biết 5 chuỗi cửa hàng này đã đồng ý hợp tác chính phủ liên bang để ổn định giá thực phẩm. 

• “Các cuộc thảo luận khá khó khăn về việc thiết lập giá cả, nhưng rất cần thiết vào thời điểm mà người dân Canada đang cảm thấy giá hàng tạp hóa tăng cao,”
• “Tôi đánh giá cao tính xây dựng của các cuộc thảo luận này. Điểm mấu chốt là họ đã đồng ý hợp tác với chính phủ để ổn định giá thực phẩm ở Canada.”

Việc ổn định giá cả sẽ tiếp tục hỗ trợ Ngân hàng Canada tiếp tục giữ nguyên lãi suất.

Theo CNBC, Nhà sản xuất ô tô Hoa Kỳ Stellantis (công ty mẹ của Chrysler) là một trong '3 nhà sản xuất lớn' của Mỹ (đứng thứ 9 là GM và Ford) đã chịu ảnh hưởng không nhỏ bởi cuộc đình công của liên đoàn UAW:

• Đề xuất hợp đồng gần đây nhất của Stellantis với liên đoàn United Auto Workers có thể dẫn đến việc đóng cửa 18 cơ sở tại Hoa Kỳ, nhưng điều này cũng có thể mang lại những khoản đầu tư mới và việc tái sử dụng một nhà máy lắp ráp không hoạt động ở Illinois.
• Các kế hoạch này có thể sẽ ảnh hưởng đến hàng nghìn công nhân UAW và thu hẹp tầm ảnh hưởng của Stellantis ở Bắc Mỹ, tuy nhiên có thể tạo ra một mạng lưới phân phối và bộ phận “hiện đại hóa” mới - điều mà các nhà lãnh đạo công ty và công đoàn đang bất đồng.

• $822 tỷ trong tháng 7 (trước đó trong tháng 6: $835 tỷ)

 

Goldman Sachs cân nhắc về cuộc họp rất được mong đợi của Ngân hàng Trung ương Anh trong tuần này, dự báo lãi suất sẽ tăng 25 điểm cơ bản, phù hợp với sự đồng thuận. Mặc dù vậy, ngân hàng không dự đoán được những chuyển động đáng kể của cặp EUR/GBP do nhiều yếu tố khác nhau.

Những điểm chính:

• Mức tăng 25 điểm cơ bản của BoE: Goldman Sachs kỳ vọng BoE sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tuần này.

• Định hướng: Các nhà hoạch định chính sách đã đưa ra tín hiệu muốn giữ lãi suất cao trong thời gian dài.

• EUR/GBP ổn định: Ngân hàng dự đoán cặp EUR/GBP sẽ vẫn tương đối ổn định do điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại.

 

Nền kinh tế theo Yellen:

• Không thấy dấu hiệu nào cho thấy nền kinh tế đang suy thoái
• Chi tiêu tiêu dùng vẫn mạnh mẽ
• Biden muốn làm cho giá xăng đạt mức phải chăng hơn
• Mức lạm phát có thể đạt mức thấp hơn
• Hoàn toàn không có lý do gì để chính phủ đóng cửa
• Thị trường lao động hạ nhiệt nhưng không có sự sa thải đáng kể

Vấn đề đối với thị trường là nếu nền kinh tế tiếp tục phát triển chậm và giá dầu vẫn cao, sẽ có khả năng Fed tăng lãi suất nhiều hơn vào năm 2024 thay vì cắt giảm. Hiện tại, thị trường đang định giá mức cắt giảm 77 điểm cơ bản vào năm tới.

 

• Trước đó là 50

Rất đáng ngạc nhiên khi tỷ lệ đồng thuận lại khá cao dù lãi suất đã tăng trong sáu tuần qua. 

Các chỉ số chính giao dịch không đồng đều vào thời điểm mở cửa trong ngày/tuần.

Các chỉ số chính:

• Chỉ số trung bình công nghiệp Dow giao dịch tăng 25 điểm hay 0.06% ở mức 34645
• Chỉ số S&P giảm 3 điểm hay -0.06% ở mức 4,447.70
• Chỉ số NASDAQ giảm 19 điểm hay 0.14% ở mức 13,688.12

Tuần trước, chỉ số S&P và NASDAQ đều giảm mạnh vào thứ Sáu, biến mức tăng trong tuần thành mức giảm trong tuần (S&P giảm -0.16%, trong khi NASDAQ giảm -0.39%). Chỉ số công nghiệp trung bình Dow tăng 0.12%.

Lợi suất TPCP cao hơn:

• Lợi suất 2 năm đang trên mức 5% tăng 3.1 điểm cơ bản
• Lợi suất kỳ hạn 10 năm đang giao dịch ở mức 4.349% sau khi giao dịch ở mức cao tới 4.415% vào đầu ngày hôm nay. Đó là mức lợi tức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2007
• Lợi suất 30 năm ở mức 4.429%

Ở các thị trường khác:

• Dầu thô đang giao dịch tăng 0.24 USD hay 0.26% ở mức 91.01 USD
• Vàng giao ngay đang giao dịch tăng 1.61 USD hay 0.08% ở mức 1,925.24 USD
• Bitcoin đang giao dịch trên mức $27,000  

 

Hôm nay, giá dầu WTI tháng 11 tăng 0.94 USD lên 90.98 USD.

Câu hỏi thực sự là OPEC+ muốn giá dầu duy trì ở mức nào. Nhiều người nghĩ rằng nhu cầu sẽ không giảm cho đến khi đạt mức 120 USD.

Ngay cả ở mức hiện tại, giá dầu có thể khiến các ngân hàng trung ương phải đau đầu và dẫn đến kịch bản giá dầu cao hơn trong thời gian dài hơn.

• Trước đó là +0.4%
• Giá sản xuất -0.5% so với -2.7% dự kiến
• Chỉ số giá nguyên vật liệu+3.0%  so với +3.5% m/m trước đó
• Chỉ số giá nguyên liệu thô -4.3% so với -11.1% y/y trước đó

 

Sau khi tương đối ổn định trong suốt phiên giao dịch buổi sáng ở châu Âu, hợp đồng tương lai của Mỹ hiện bắt đầu chịu ảnh hưởng nhiều hơn một chút trong ngày. Hợp đồng tương lai S&P 500 hiện giảm 0.2% trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 0.3%. 

Cần cảnh giác rằng các cuộc đình công của UAW vẫn là một vấn đề tiêu cực đang đè nặng lên tâm lý trước sự mở cửa trở lại của Phố Wall từ cuối tuần trước.

Kết quả mới nhất từ cuộc thăm dò của Reuters với các nhà kinh tế tại SNB trước cuộc họp tuần này:

• 30 trong số 37 nhà kinh tế dự đoán sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tuần này
• Số đông cho rằng SNB sẽ giữ lãi suất không đổi ở mức 2% cho đến ít nhất là giữa năm sau

Cuộc gặp mặt giữa Ngân hàng trung ương Trung Hoa (PBOC) có sự tham dự của các định chế như HSBC, Morgan Stanley, Deutsche,.. PBOC cũng đã đưa ra một số nhận xét lưu ý rằng Trung Quốc sẽ cải thiện chính sách của mình và tạo ra môi trường kinh doanh theo định hướng thị trường và quốc tế hơn. 

Ngân hàng Thanh toán quốc tế (BIS) cho biết:

• Vẫn tồn tại những sự khác biệt giữa quyết định của ngân hàng trung ương và kì vọng của thị trường
• Cần theo dõi sự tích lũy của việc bán khống có đòn bẩy

Quan chức ECB, Kazimir cho biết

• Tôi mong lần tăng lãi suất vào tháng chín này là lần tăng cuối cùng
• Không thể loại trừ các động thái tiếp theo
• Chỉ qua dự báo tháng 3 năm sau, chúng ta mới có thể xác nhận được con đường hướng tới mục tiêu lạm phát
• Khi kết thúc việc tăng lãi suất, tranh luận xung quanh PEPP và APP sẽ được mở ra
• Một khi  việc không cần tiếp tục tăng lãi suất đã rõ ràng, có thể thảo luận về cách tăng tốc QT

Tất nhiên, các quyết định chính sách của các ngân hàng trung ương lớn vẫn là yếu tố được theo dõi chính. Nhưng không chỉ những quyết định đó mới được thị trường quan tâm. Một số dữ liệu kinh tế quan trọng cũng sẽ được công bố trong tuần này.

• Thứ 3 (19/9):
  • Biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 9 của RBA
  • Dữ liệu CPI chính thức của Eurozone tháng 8 
  • Dữ liệu CPI tháng 8 của Canada
• Thứ 4 (20/9):
  • Dữ liệu CPI tháng 8 của Vương quốc Anh 
  • Cuộc họp FOMC tháng 9
• Thứ 5 (21/9):
  • Dữ liệu GDP quý 2 của New Zealand
  • Quyết định chính sách của SNB
  • Quyết định chính sách của BOE 
  • Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ
  • Chỉ số sản xuất Philly Fed tháng 9 của Hoa Kỳ
• Thứ 6 (22/9):
  • Dữ liệu PMI tháng 9 của Úc
  • Quyết định chính sách của BOJ
  • Dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 8 của Vương quốc Anh
  • Dữ liệu PMI tháng 9 của Eurozone
  • Dữ liệu PMI tháng 9 của Vương quốc Anh
  • Dữ liệu PMI tháng 9 của Hoa Kỳ

• Tổng tiền gửi tại SNB tuần kết thúc ngày 8 tháng 9: 473.0 tỷ CHF so với 468.9 tỷ CHF trước đó
• Tiền gửi thanh toán trong nước: 463.6 tỷ CHF so với 459.5 tỷ CHF trước đó

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đóng cửa tuần trước ở trên mức 4.30% - mức đỉnh kể từ năm 2007. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện ở 4.35%.

Những nhà đầu tư trái phiếu đang tiếp tục gặp khó khăn trong việc chống lại lực bán trong vài tháng qua. Nếu lợi suất trái phiếu không giảm xuống thấp hơn, thì cổ phiếu sẽ chịu áp lực nặng nề và điều đó sẽ khiến USD tiếp tục ở vị thế khá vững chắc như hiện tại.

Vàng tăng trở lại trên mức 1,900 USD nhưng nếu đà tăng của lợi suất trái phiếu tiếp tục được duy trì thì những nhà đầu cơ giá vàng lên cần cẩn trọng.