Nhận xét của Điện Kremlin sau chuyến thăm Moscow của đặc phái viên Hoa Kỳ Witkoff:

• Mỹ và Nga sẽ xác định thời gian cuộc gọi giữa hai vị nguyên thủ sau khi Witkoff chuyển cho Trump thông tin mà ông nhận được từ Moscow.
• Có cơ sở cho sự lạc quan thận trọng.
• Putin nhìn chung đồng tình với lập trường của Trump, nhưng còn rất nhiều việc phải làm.

• Nguồn cung tiền M2 tăng trưởng 7.0% so với cùng kỳ năm trước (Dự kiến: +7.0%, Tháng trước: +7.0%)
• Các khoản vay nhân dân tệ mới: ở mức 1,010 tỷ CNY (Dự kiến: 1,275 tỷ, Tháng trước: 5,130 tỷ)

Các khoản vay có xu hướng tăng mạnh ntrong hai tháng đầu năm do thời gian Tết Nguyên đán và năm nay cũng không khác biệt. Tổng cộng giá trị các khoản vay mới từ tháng 1 đến tháng 2 là 6,140 tỷ CNY, nhưng vẫn thấp hơn so với mức 6,370 nghìn tỷ yên của năm ngoái trong cùng kỳ. Hãy chú ý xem mọi thứ diễn ra như thế nào trong những tháng tới khi Bắc Kinh đang cố gắng khuyến khích cho vay nhiều hơn để thúc đẩy hoạt động kinh tế.

Mặc dù đã thông báo nhượng bộ, nhưng đảng Xanh vẫn không bị lay động và thậm chí cáo buộc ông Merz có động cơ thầm kín trong việc thúc đẩy tăng cường chi tiêu ngân sách. Đồng lãnh đạo của đảng Xanh, Katharina Droege, nói với ông Merz rằng "ông chưa bao giờ đặt lợi ích của đất nước này lên đầu". Bà nói thêm rằng ông Merz tiếp tục bỏ bê các vấn đề như biến đổi khí hậu và nghèo đói.

Bản thân ông Merz cũng khá thất vọng đến mức ông đã lên tiếng nói rằng "các người còn muốn gì từ chúng tôi trong khi chúng tôi chỉ có một thời gian ngắn để xoay sở?".

Đảng Bảo thủ có thể vẫn tự tin rằng đảng Xanh cuối cùng sẽ nhượng bộ. Tuy nhiên, tnên nhớ rằng điều đó không nhất thiết phải được coi là điều đương nhiên.

Cuộc bỏ phiếu được đề xuất cho dự luật chi tiêu dự kiến là ngày 18 tháng 3, nhưng nếu không có sự ủng hộ rõ ràng, mọi thứ có thể bị kéo dài hơn. Xin nhắc lại, ông Merz cần phải có được sự ủng hộ của hai phần ba quốc hội.

"Đối với một đề xuất như vậy, sẽ cần hai phần ba số phiếu đa số để được thông qua. Và lượng phiếu đó sẽ phải đến từ cả Bundestag (hạ viện) và Bundesrat (thượng viện), với tổng cộng 489 trên 733 nhà lập pháp. Liên minh CDU và CSU hiện tại cũng như SPD có thể tập hợp khoảng 403 nhà lập pháp. Vì vậy, họ vẫn sẽ cần thêm 86 phiếu ủng hộ từ đảng FDP và/hoặc Xanh."

Nếu không có thỏa thuận nào được thực hiện, đó sẽ là thảm họa đối với Đức và đồng EUR. Nếu không có cải cách phanh nợ, nó thậm chí có thể đe dọa các cuộc đàm phán và dẫn đến tình trạng bế tắc chính trị hơn nữa trong nước.

• CPI chính thức tháng 2 của Tây Ban Nha: +3.0% y/y (Sơ bộ: +3.0%; Trước đó: +2.9%)
• HICP: +2.9% (Sơ bộ: +2.9%; Trước đó: +2.9%)

Tin tốt là lạm phát cơ bản hàng năm tiếp tục giảm, hiện xuống 2.2% từ mức 2.4% trong tháng 1. Điều này đưa lạm phát tiến gần hơn đến mức mục tiêu 2% và là tín hiệu tích cực đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

• CPI chính thức tháng 2 của Pháp:+0.8% y/y (Sơ bộ: +0.8%)
• HICP: +0.9% (Sơ bộ: +0.9%; Trước đó: +1.8%)

Lạm phát cơ bản hàng năm cũng giảm nhẹ, từ 1.4% trong tháng 1 xuống còn 1.3% trong tháng 2. Điều này diễn ra trong bối cảnh lạm phát dịch vụ cũng suy giảm, từ 2.5% trong tháng 1 xuống 2.2% trong tháng 2.

Con số 5.46% là mục tiêu mà Rengo, liên đoàn lao động lớn nhất Nhật Bản, đưa ra trong các cuộc đàm phán lương mùa xuân năm nay. Dù đây là một mục tiêu tham vọng, nó vẫn giúp đảm bảo một mức tăng lương trung bình mạnh mẽ, đánh dấu năm thứ hai liên tiếp Nhật Bản chứng kiến mức tăng lương trên 5%. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, những người đặt cược vào đà tăng của đồng yên (JPY) chắc chắn đã kỳ vọng nhiều hơn.

USD/JPY khung ngày

Trước khi bước vào tháng 3, kỳ vọng trên thị trường là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ sử dụng kết quả đàm phán lương mùa xuân để làm cơ sở cho quyết định tăng lãi suất tiếp theo. Nếu dữ liệu đạt kỳ vọng, một số nhà giao dịch thậm chí còn tính đến khả năng BoJ nâng lãi suất vào tháng 5. Nhưng với thông tin mới này, khả năng đó có vẻ không còn chắc chắn nữa.

Dẫu vậy, mức tăng lương 5.46% trong vòng đàm phán đầu tiên không phải là một kết quả tệ, và nó cũng không làm lệch hướng mục tiêu của BOJ. Vấn đề bây giờ là BoJ sẽ sử dụng con số này như thế nào để phục vụ chiến lược chính sách của họ?

Cuối cùng, điều quan trọng không hẳn là cách thị trường diễn giải dữ liệu, mà là cách ngân hàng trung ương muốn dẫn dắt câu chuyện. Là nhà giao dịch, chúng ta chỉ có thể phân tích tín hiệu từ họ.

Thoạt nhìn, điều này không đủ sức khiến BoJ vội vã tăng lãi suất. Nhưng cũng không thể loại trừ khả năng họ bỏ qua yếu tố này và tiếp tục định hướng theo hướng tích cực đối với kết quả đàm phán lương mùa xuân.

Dù sao đi nữa, USD/JPY hiện đã tăng lên khoảng 149.00 trong ngày, nhưng có vẻ khó để mức tăng này kéo dài đáng kể nếu chỉ dựa trên thông tin về lương – ít nhất là trong bối cảnh hiện tại của BoJ.

Trong phiên châu Âu, không có nhiều dữ liệu quan trọng ngoài một số báo cáo cấp thấp. Tâm điểm sẽ là Khảo sát tâm lý người tiêu dùng Mỹ của đại học Michigan

Thời gian công bố (giờ Việt Nam):

• 21:00 - Khảo sát tâm lý người tiêu dùng Mỹ của đại học Michigan (Dự báo: 63.1; Trước đó: 64.7)

So với Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Conference Board, vốn nghiêng về thị trường lao động, khảo sát Tâm lý Người tiêu dùng Michigan phản ánh rõ hơn về tình hình tài chính cá nhân.

Các chuyên gia cho rằng chỉ số này là một dự báo tốt hơn về chi tiêu tiêu dùng, và đây cũng là lý do chỉ số kỳ vọng trong khảo sát này được đưa vào Chỉ số Kinh tế Dẫn dắt (LEI).

Tác động đến thị trường:

• Chỉ số này thường có tác động mạnh khi nền kinh tế ở giai đoạn chuyển đổi hoặc khi kết quả chênh lệch đáng kể so với dự báo.
• Tâm lý người tiêu dùng đã suy giảm nhanh trong vài tháng qua, chủ yếu do các cuộc chiến thương mại của Trump.
• Điều đáng lo ngại nhất là kỳ vọng lạm phát dài hạn, đặc biệt trong báo cáo trước, con số này đã tăng lên mức cao nhất trong 30 năm, tạo áp lực lên thị trường chứng khoán.

Ở góc độ tích cực, mức tăng lương 5.46% này cao hơn so với mức trung bình 5.10% của năm ngoái. Đây cũng là năm thứ hai liên tiếp mức tăng lương trung bình vượt mốc 5%.

Để so sánh, con số của năm 2023 chỉ là 3.80%. Tuy nhiên, đây mới chỉ là dữ liệu vòng đầu tiên, và thông thường các lần điều chỉnh sau đó sẽ cho thấy mức tăng thấp hơn so với công bố ban đầu.

Chẳng hạn, trong năm 2024, dữ liệu vòng đầu tiên ghi nhận 5.28%, nhưng sau đó đã bị điều chỉnh giảm xuống 5.10%.

Sau thông tin này, USD/JPY đã tăng lên, từ khoảng 148.63 lên 148.91. Tuy vậy, mức tăng lương này có lẽ chưa đủ để thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) hành động ngay trong tháng 3, và khả năng hoãn động thái đến tháng 5 cũng tăng lên.

• Hợp đồng tương lai DAX (Đức): +0.4%
• Hợp đồng tương lai CAC 40 (Pháp): +0.3%
• Hợp đồng tương lai FTSE 100 (Anh): +0.2%

Diễn biến này phù hợp với nhịp phục hồi nhẹ của thị trường Mỹ, khi hợp đồng tương lai S&P 500 hiện tăng 0.5%.

Tuy nhiên, không muốn phá vỡ tâm lý tích cực, nhưng vẫn còn quá sớm để coi đây là một sự phục hồi thực sự. Đã nhiều lần trong tuần này, thị trường nhanh chóng đảo chiều khi Phố Wall nhập cuộc.

Hôm nay cũng không có nhiều khác biệt, với tâm lý rủi ro vẫn mong manh và những lo ngại về thương mại vẫn hiện hữu. Ngay cả khi thị trường kết thúc ngày với mức tăng nhẹ, cũng không có gì ngạc nhiên nếu đợt tăng đầu phiên này bị xóa sạch vào một thời điểm nào đó trong ngày.

Tính chung cả tuần, đây thực sự là một tuần đầy khó khăn đối với thị trường chứng khoán.

• CPI chính thức tháng 2 của Đức:  +2.3% y/y (Sơ bộ: +2.3% y/y); +0.4% m/m (Dự đoán: +0.4%; Trước đó: +0.4%)
• HICP: +2.6% (Sơ bộ: +2.8%; Trước đó: +2.8%)

Tin tốt là lạm phát cơ bản hàng năm đã giảm nhẹ xuống 2.7%, điều này sẽ giúp Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) duy trì lộ trình cắt giảm lãi suất trong những tháng tới. Tuy nhiên, mức lạm phát này vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% và đang mất khá nhiều thời gian để giảm xuống mức ổn định.

• WPI tháng 2 của Đức: +0.6% (Dự đoán: +0.2%; Trước đó: +0.9%)

So với cùng kỳ năm ngoái, giá bán buôn tại Đức tăng 1.6%, chủ yếu do giá thực phẩm, đồ uống và thuốc lá trong hoạt động thương mại bán buôn tăng cao. Đặc biệt, giá cà phê, trà, ca cao và gia vị tại cấp độ bán buôn đã tăng đáng kể so với một năm trước, với mức tăng lên tới 43.8%.

Đây là một yếu tố cần lưu ý, vì cuối cùng nó sẽ phản ánh vào mức giá cao hơn cho người tiêu dùng trong thời gian tới.

• GDP Anh tháng 1/2025: -0.1% m/m (Dự đoán: 0.1%; Trước đó: 0.4%)
• Sản lượng công nghiệp: -0.9% (so với dự báo -0.1% m/m)
• Trước đó: +0.5%
• Sản lượng chế tạo: -1.1% (so với dự báo 0.0% m/m)
• Trước đó: +0.7%
• Sản lượng xây dựng: -0.2% (khớp với dự báo -0.2% m/m)
• Trước đó: -0.2%

• Việc cựu Tổng thống Donald Trump đe dọa gia tăng thuế đối với rượu mạnh của Pháp không phải là điều bất ngờ.
• "Đây là một cuộc chiến ngu ngốc."
• Ngu ngốc hay không, Pháp vẫn bị cuốn vào và buộc phải đối mặt với thực tế này.
• Nếu bạn bỏ lỡ: Trump đe dọa áp thuế nặng lên rượu vang Pháp và đồ uống có cồn của EU.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đang tăng, với hợp đồng tương lai S&P 500 hiện tăng 0.7%. Tuy nhiên, mức tăng 37 điểm này không đáng kể sau một đợt bán tháo mạnh khác trong phiên hôm qua, khi chỉ số này giảm gần 78 điểm. Tính cả tuần, S&P 500 đã giảm 4.3%, nếu mức giảm này giữ nguyên, đây sẽ là tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 3/2023.

Cổ phiếu công nghệ đang chịu áp lực nặng nề, với nhóm Mag 7 (7 ông lớn công nghệ) bị kéo xuống mặt đất. Nvidia đã giảm gần 25% so với mức đỉnh tháng 1, trong khi Tesla đã bốc hơi tới 50% kể từ đỉnh tháng 12. Đau đớn thực sự.

Tại một thời điểm nào đó, thị trường sẽ tìm thấy điểm dừng. Nhưng mức phục hồi hôm nay có thể chỉ là một nhịp thở trước khi có thay đổi về mặt kỹ thuật.

Hơn nữa, vẫn còn quá sớm trong ngày. Như đã thấy hôm qua, những mức tăng đầu phiên không có ý nghĩa gì đáng kể. Khi Wall Street nhập cuộc sau đó, mọi thứ sẽ thay đổi hoàn toàn - đặc biệt là khi có thêm các tin tức gây lo ngại khiến tâm lý thị trường dao động mạnh hơn.

Chỉ có một mức quan trọng cần lưu ý trong ngày hôm nay, được nhấn mạnh bằng chữ in đậm.

Đó là mức 1.0850 cho cặp EUR/USD. Các hợp đồng quyền chọn đáo hạn ở mức này có thể giúp giữ giá trong khoảng giữa các đường trung bình động 100 giờ và 200 giờ, tức là trong vùng 1.0798 - 1.0873 ở thời điểm hiện tại. Dù vậy, đường trung bình động 200 tuần ở mức 1.0865 mới là mức kỹ thuật quan trọng hơn cần theo dõi khi tuần giao dịch kết thúc.

Ngoài ra, cũng có một mức đáng chú ý đối với USD/CAD tại 1.4450, nhưng nó không liên quan đến bất kỳ mức kỹ thuật quan trọng nào. Nếu có, nó chỉ có thể cung cấp một điểm tựa tạm thời cho các nhà giao dịch trước khi thị trường Bắc Mỹ mở cửa. Khi đó, chúng ta sẽ thấy cặp tiền này thực sự có biến động mạnh hơn, đặc biệt là khi có thêm tin tức về thương mại.

Bộ trưởng Ngân khố Hoa Kỳ Bessent cảnh báo về nguy cơ lạm phát tăng trở lại trong một cuộc phỏng vấn với Breitbart. Theo đó, chính phủ đang theo dõi sát sao diễn biến giá cả và thừa nhận lạm phát có thể tái diễn.

Trước khi kiểm soát hoàn toàn lạm phát, chính quyền cũng muốn hỗ trợ khả năng chi trả của người dân, đồng thời đặt mục tiêu kéo lạm phát xuống thông qua bãi bỏ quy định và giảm lãi suất cho các khoản vay mua nhà, mua xe.

Chứng khoán Trung Quốc đang hướng tới kết thúc tuần giao dịch trong sắc xanh, chỉ số CSI 300 bật tăng hơn 2% lên mức cao nhất trong năm.

Đáng chú ý, điều này diễn ra ngay sau khi Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc – sự kiện lập pháp quan trọng nhất của Trung Quốc – vừa kết thúc. Trong bối cảnh lo ngại về thuế quan và tâm lý né tránh rủi ro bao trùm các thị trường toàn cầu, chứng khoán Trung Quốc trước đó tưởng chừng sẽ kết thúc tuần trong sắc đỏ. Tuy nhiên, đợt phục hồi mạnh mẽ hôm nay đặt ra câu hỏi: phải chăng “đội cứu thị trường” đã vào cuộc, hay nhà đầu tư đang kỳ vọng vào các biện pháp hỗ trợ tiêu dùng sắp tới?

Câu trả lời có thể đến vào thứ Hai tới, khi Quốc vụ viện Trung Quốc tổ chức họp báo về các chính sách thúc đẩy tiêu dùng. Nếu các biện pháp đưa ra thiếu điểm nhấn, tâm lý lạc quan này có thể nhanh chóng bị xóa nhòa.

Giá vàng đang tiến gần một cột mốc quan trọng khác khi chỉ trong ba tháng đầu năm đã áp sát ngưỡng 3,000 USD/ounce. Sau giai đoạn điều chỉnh vào cuối tháng trước, kim loại quý này nhanh chóng lấy lại đà tăng khi tâm lý thị trường trở nên lạc quan hơn.

Xung đột thương mại, rủi ro kinh tế và chính sách tiền tệ nới lỏng tiếp tục là những yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ, trong đó các ngân hàng trung ương vẫn duy trì xu hướng cắt giảm lãi suất và gia tăng dự trữ vàng. Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý là kể từ khi vượt ngưỡng 2,075 USD vào năm ngoái, giá vàng đã tăng gần 45% mà chưa có một đợt điều chỉnh đáng kể nào.

Điều này đặt ra câu hỏi liệu thị trường sắp bước vào một giai đoạn chốt lời, hay đây chỉ là bước đệm cho một đợt tăng mới trong thời gian tới.

Những biến động chính trên thị trường:

• Dầu WTI tăng lên 67.00 USD/thùng.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4.29%.
• Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.8%.
• Hang Seng tăng 2.4%, Nikkei tăng 0.8%.

Nguyên nhân chính khiến tâm lý lạc quan trở lại:

1. Chính trị Mỹ: Đảng Dân chủ bỏ phiếu ủng hộ dự luật của Đảng Cộng hòa để tránh chính phủ đóng cửa.
2. Quan hệ Mỹ - Canada: Cuộc họp giữa quan chức hai nước có dấu hiệu tích cực, dù Mỹ giữ im lặng.

Tâm lý rủi ro tích cực:

• Nhiều nhà đầu tư mua vào tài sản rủi ro.
• Thị trường Trung Quốc mạnh lên, tạo thêm động lực.

Vàng:

• Giá vàng tăng do USD yếu và lo ngại thuế quan.
• Giá HĐTL vàng lần đầu vượt 3,000 USD, giá giao ngay chỉ còn cách 8 USD.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc tiếp tục thu hút sự chú ý trong năm nay, với dòng tiền đổ mạnh trở lại sau đợt điều chỉnh giữa tuần.

• Shanghai Composite tăng 1.2%
• Hang Seng tăng 1.5%
• CSI300 tăng 1.8%   

Đây là mức cao nhất trong năm đối với chỉ số Shanghai Composite, cho thấy dòng tiền nội địa không chỉ tập trung vào lĩnh vực công nghệ mà còn lan tỏa sang toàn bộ thị trường Trung Quốc. Đây là dấu hiệu tích cực, phản ánh niềm tin đang dần cải thiện đối với nền kinh tế thực.

Westpac nhận định rằng cặp tỷ giá AUD/USD đang mắc kẹt giữa các lực tác động đối lập: Chính sách đầy biến động của Mỹ gây tổn hại đến triển vọng tăng trưởng USD, trong khi áp lực giảm đòn bẩy trên thị trường toàn cầu tạo ra lực cản đối với AUD.

Trong báo cáo hôm nay, ngân hàng này viết:

"Đồng AUD đang ngày càng trở nên 'bất động', thiếu động lực rõ ràng và bị mắc kẹt giữa các quan điểm trái ngược. Về mặt tích cực, triển vọng trung hạn của AUD đang trở nên sáng sủa hơn khi rủi ro tăng trưởng của Mỹ gia tăng và lợi suất USD chịu áp lực do tình trạng bất ổn chính sách kéo dài. Các biện pháp thuế quan ban đầu được cho là sẽ tác động tiêu cực chủ yếu đến phần còn lại của thế giới. Tuy nhiên, trên thực tế, những thay đổi chính sách liên tục, việc triển khai hỗn loạn và sự thiếu nhất quán trong truyền thông đang gây bất ổn rõ rệt hơn đối với triển vọng của Mỹ."
Các yếu tố đáng chú ý:

• AUD vẫn thể hiện sức chống chịu ngay cả khi chứng khoán Mỹ suy yếu.
• Cú sốc bất ổn chính sách của Mỹ đang làm suy yếu vị thế đặc biệt của USD – quan điểm này đang ngày càng thu hút sự chú ý.
• Rủi ro từ cuộc bỏ phiếu về giới hạn nợ của Đức vào thứ Ba tới.
• Ngày 2/4 có thể chứng kiến rủi ro chiến lược đối với AUD/USD khi các mức thuế quan đáp trả có hiệu lực.
• Triển vọng dài hạn chỉ ra khả năng USD suy yếu trên diện rộng, dù tác động lên từng đồng tiền sẽ không đồng đều.

Quan điểm kỹ thuật:

• Ngưỡng hỗ trợ của kênh giá hiện tại nằm quanh 0.6220.
• AUD đang đe dọa phá vỡ đáy của kênh này, với khả năng tiếp tục giảm xuống các mức thấp gần đây như 0.6088, thậm chí 0.6000 – đặc biệt nếu áp lực giảm rủi ro gia tăng.     
• Tuy nhiên, Westpac nghi ngờ đây có thể là một cú phá vỡ "giả", mở ra cơ hội mua vào dài hạn.

Đại diện cấp cao của Liên minh châu Âu (EU) về Chính sách Đối ngoại và An ninh, bà Kaja Kallas, cho biết nhiều khả năng Nga sẽ chấp nhận một lệnh ngừng bắn nhưng kèm theo các điều kiện.

Bà Kallas nhấn mạnh một số điểm quan trọng:

• Mỹ đang thông báo với các thành viên G7 rằng họ hiểu rằng Nga có thể cố kéo dài quá trình này bằng cách mập mờ về tình hình hiện tại.
• Giới hạn cuối cùng là việc Ukraine nhượng lại lãnh thổ.
• Nếu không có EU, bất kỳ thỏa thuận nào cũng khó có thể thực hiện được, vì châu Âu nắm giữ một số yếu tố quan trọng.

Bà cũng bày tỏ sự khó hiểu về lập trường liên quan đến lãnh thổ Ukraine, nhấn mạnh rằng việc Ukraine lấy lại lãnh thổ không phải là điều có thể thương lượng, dù có lệnh ngừng bắn hay không.

Dữ liệu PMI sản xuất tháng 2 của New Zealand: 53.9 (Trước đó: 51.7, điều chỉnh từ 51.4). Đây là mức cao nhất kể từ tháng 8/2022.        

Dữ liệu chỉ số giá thực phẩm New Zealand tháng 2: -0.5% so với tháng trước (Trước đó: +1.9%)

Chứng khoán Phố Wall kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Năm với mức giảm mạnh, trong đó chỉ số S&P 500 rơi vào vùng điều chỉnh. Dữ liệu lạm phát hạ nhiệt không đủ để xoa dịu lo ngại về chiến tranh thuế quan leo thang của Mỹ với các đối tác thương mại lớn. Điều này có thể kích hoạt lạm phát trở lại và đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Làn sóng bán tháo trên diện rộng đã khiến cả ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ lao dốc, trong đó nhóm cổ phiếu công nghệ và công nghệ lớn kéo Nasdaq giảm gần 2%. Dữ liệu PPI của Bộ Lao động Mỹ cho thấy lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, nhất quán với dữ liệu chỉ số CPI công bố hôm thứ Tư. Điều này củng cố kỳ vọng rằng lạm phát đang tiếp tục giảm dần về mức mục tiêu 2.0% của Fed. Bên cạnh đó, báo cáo đơn xin trợ cấp thất nghiệp cũng cho thấy thị trường lao động vẫn duy trì ổn định. Thị trường cũng đang theo dõi sát sao tình hình chính trị tại Washington, khi các nhà lập pháp chạy đua để thông qua dự luật chi tiêu tạm thời nhằm tránh nguy cơ đóng cửa một phần chính phủ khi thời hạn chót đang đến gần. Kết phiên: 

• S&P 500: -1.39%
• Dow Jones: -1.30%
• Nasdaq: -1.96%

DXY tăng điểm trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, nhưng vẫn chịu áp lực từ những lo ngại về tăng trưởng kinh tế chậm lại và căng thẳng thương mại toàn cầu. Trong diễn biến mới nhất của cuộc chiến thương mại, EU đã đáp trả các mức thuế của Mỹ đối với thép và nhôm bằng cách áp thuế 50% đối với rượu whiskey nhập khẩu từ Mỹ. Đáp lại, Tổng thống Donald Trump tuyên bố trên Truth Social rằng sẽ áp mức thuế 200% đối với rượu vang và rượu mạnh từ châu Âu. Động thái này đã gây xáo trộn thị trường tài chính và làm dấy lên lo ngại về nguy cơ suy thoái. Trước đó, hôm thứ Tư, ông Trump cũng tuyên bố sẽ đáp trả quyết định của EU về việc áp thuế đối với 28 tỷ USD hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ, dự kiến có hiệu lực từ tháng tới. Dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ công bố hôm thứ Năm cho thấy dữ liệu PPI không thay đổi trong tháng Hai, trái với dự báo trước đó. Tuy nhiên, với khả năng áp thuế cao hơn trong thời gian tới, áp lực lạm phát có thể gia tăng trong những tháng tiếp theo. Kết phiên:    

• EURUSD: -0.34%
• GBPUSD: -0.10%
• AUDUSD: -0.58%
• NZDUSD: -0.58%
• USDCAD: +0.50%
• USDCHF: +0.04%
• USDJPY: -0.29%
• DXY: +0.25%

Giá vàng tăng vọt lên mức cao kỷ lục, tiến gần mốc lịch sử quan trọng 3,000 USD/oz trong phiên giao dịch ngày thứ Năm. Đà tăng của vàng được thúc đẩy bởi sự bất ổn về thuế quan và kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ. Kết phiên, giá vàng tăng 1.87% lên 2,989.30 USD/oz, đánh dấu lần thứ mười hai lập đỉnh mới trong năm 2025. Lợi suất TPCP Hoa Kỳ giảm khi nhà đầu tư phân tích dữ liệu quan trọng về chỉ số PPI. Lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm giảm gần 5 điểm cơ bản xuống 4.270%, trong khi lợi suất TPCP kỳ hạn 2 năm giảm hơn 3 điểm cơ bản, xuống còn 3.977%. Trong khi đó, giá dầu giảm do lo ngại về triển vọng kinh tế vĩ mô, đặc biệt là nguy cơ chiến tranh thương mại giữa Mỹ và các nước khác có thể ảnh hưởng đến nhu cầu toàn cầu. HĐTL dầu Brent giảm 0.76 USD, tương đương 1.07%, xuống còn 70.12 USD/thùng. HĐTL dầu WTI giảm 0.91 USD, tương đương 1.35%, chốt phiên ở mức 66.73 USD/thùng.

• Tổng quan thị trường: Bản đồ nhiệt thị trường hôm nay cho thấy sự phân hóa giữa các nhóm ngành. Trong khi tài chính có hiệu suất tích cực, ngành công nghệ và tiêu dùng lại ghi nhận những tín hiệu trái chiều.
• Ngành công nghệ:
  • Microsoft (MSFT) giảm 0.25%, trong khi Nvidia (NVDA) tăng 0.88%.
  • Sự chênh lệch này phản ánh tâm lý chọn lọc của nhà đầu tư, khi công nghệ chịu tác động từ nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô.
• Dịch vụ tài chính
  • Visa (V) tăng 0.68%, Berkshire Hathaway (BRK.B) tăng mạnh 1.79%.
  • Ngành tài chính duy trì sự ổn định, có thể nhờ lãi suất không biến động mạnh và kỳ vọng về sự phục hồi kinh tế.
• Tiêu dùng không thiết yếu
  • Amazon (AMZN) giảm 1.58%, Tesla (TSLA) giảm mạnh 3.33%.
  • Điều này cho thấy tâm lý thận trọng đối với chi tiêu tùy ý, khi người tiêu dùng có xu hướng cắt giảm các khoản chi không thiết yếu.
• Xu hướng thị trường
  • Cổ phiếu tăng trưởng chịu áp lực, trong khi các ngành như tài chính và năng lượng được ưa chuộng.
  • Nhà đầu tư vẫn thận trọng, phản ứng theo các tín hiệu kinh tế và báo cáo lợi nhuận.
  • Cổ phiếu bán dẫn tỏ ra vững vàng, giúp cân bằng sự biến động trong nhóm công nghệ.
  • Tâm lý thị trường hiện vẫn phân hóa, khi nhà đầu tư cân nhắc giữa rủi ro và cơ hội trong từng nhóm ngành      

Nhà báo Nick Timiraos của The Wall Street Journal nhận định dữ liệu CPI và PPI mới công bố cho thấy Dữ liệu PCE lõi có thể cao hơn so với tháng 2.

Pantheon Macroeconomics dự báo:

• So với tháng trước: Dữ liệu PCE lõi tăng 0.36%.
• So với cùng kỳ năm ngoái: Dữ liệu PCE lõi tăng lên 2.8% (so với 2.6% trước đó).

Timiraos không cung cấp thêm chi tiết, nhưng nhận định này củng cố quan điểm rằng áp lực lạm phát vẫn chưa hạ nhiệt. Ông có đăng một bài tweet trên nền tảng X:          

Tạm dịch: "Số liệu cho thấy dữ liệu PCE lõi sẽ cao hơn dữ liệu CPI lõi tháng 2 và vượt mức tháng 1. Sẽ đăng bảng số liệu khi có thời gian!"

• Vàng vừa đạt mức cao nhất mọi thời đại, chạm 2,971.31 USD/oz, chỉ còn cách mốc 3,000 USD/oz khoảng 29 USD.
• NHTW toàn cầu tiếp tục mua vàng mạnh, củng cố bảng cân đối tài chính.
• Ba Lan vừa công bố dự trữ vàng đạt 480 tấn, với mục tiêu nâng lên 500 tấn.
• Xu hướng mua vàng của các NHTW đang góp phần đẩy giá kim loại quý này lên mức kỷ lục.                                                               

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent phát biểu:

• Chính quyền Trump đang tập trung vào nền kinh tế thực, không lo ngại biến động ngắn hạn mà chú trọng tầm nhìn dài hạn.
• Chính phủ Mỹ đóng cửa sẽ gây gián đoạn, nếu điều đó xảy ra, phe Dân chủ phải chịu trách nhiệm.
• Về thuế quan 200% mà Trump đe dọa áp dụng: Không hiểu tại sao chỉ một vài mặt hàng từ một vài khối thương mại lại bị xem là vấn đề lớn.
• Ngoài kim loại và một số mặt hàng có khả năng được miễn trừ, mọi thứ khác đều có thể chịu thuế quan.
• Nếu các đối tác muốn thúc đẩy căng thẳng thương mại, các nước có thặng dư thương mại sẽ chịu thiệt hại nặng nhất.
• Các nhà quản lý doanh nghiệp nhìn chung ủng hộ quá trình "giải độc tài chính" để chuyển đổi nền kinh tế.
• Dự luật thuế của Trump đang đi đúng hướng, cần được thông qua trước mùa hè.
• Cắt giảm chi tiêu không đồng nghĩa với suy thoái, điều dễ dàng nhất là tiếp tục tăng chi tiêu, nhưng chính quyền đang cố gắng kiểm soát.
• Chính phủ Mỹ không thiếu doanh thu mà là chi tiêu quá mức, cần phải kiểm soát lại.                   
• Nhiều yếu tố có thể khiến lãi suất giảm
  • Tăng trưởng ở châu Âu có thể bất ngờ vượt kỳ vọng.
  • Kinh tế Trung Quốc dường như đã ổn định.
  • Sau khi đồng USD tăng mạnh, việc các đồng tiền khác phục hồi là điều hợp lý.

Bộ trưởng Thương mại nước ngoài của Pháp, Laurent, khẳng định:

• Pháp cam kết hợp tác với Ủy ban Châu Âu (EC) và các đối tác để đưa ra phản ứng phù hợp.
• "Chúng tôi sẽ không nhượng bộ trước các mối đe dọa và sẽ bảo vệ ngành công nghiệp của mình."                                        

Trong bối cảnh này, cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng vừa có bài đăng đề cập đến diễn biến tỷ giá EUR/USD: 

Tạm dịch: Mỹ không có Tự do Thương mại. Chúng ta có "Thương mại ngu ngốc." CẢ THẾ GIỚI ĐANG BÓC LỘT CHÚNG TA!!!

Diễn biến thị trường tiền tệ:

EUR/USD: Cặp tiền này giảm xuống mức thấp mới, tiến gần đến ngưỡng Fibonacci 61.8% của xu hướng giảm kể từ mức đỉnh tháng 9/2024, tại 1.08174.

GBP/USD: Cặp tiền này đang phá vỡ đường trung bình động 100 giờ ở mức 1.29266, đồng thời kiểm định lại mức Fibonacci 61.8% của phạm vi giao dịch từ tháng 9/2024 tại 1.29221.

Theo Pantheon Macroeconomics, chỉ số PCE lõi có thể tăng 0.36% trong tháng 2, đưa mức tăng theo năm lên 2.8% từ mức 2.6% trước đó.

• Dữ liệu PPI và CPI mới công bố đều cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn, dẫn đến dự báo dữ liệu PCE lõi sẽ cao hơn.
• Dữ liệu PCE dự kiến tăng 0.36% so với tháng trước trong tháng 2; dự kiến tăng từ 2.6% lên 2.8% so với cùng kỳ năm ngoái.
• Dữ liệu xuất nhập khẩu, một yếu tố ảnh hưởng đến PCE, vẫn đang chờ cập nhật.
• Dự báo này cho thấy lạm phát lõi có thể duy trì ở mức cao hơn dự kiến, có thể tác động đến chính sách tiền tệ của Fed.

Theo The Wall Street Journal (WSJ), gia đình Tổng thống Donald Trump đã có các cuộc thảo luận về thỏa thuận hợp tác với Binance sau khi nhà sáng lập sàn giao dịch tiền mã hóa này thụ án tù.

• Đại diện gia đình Trump đã bàn bạc về việc nắm giữ cổ phần tài chính tại Binance.US.
• Nhà sáng lập Binance, Changpeng Zhao (CZ), người đã phải thụ án 4 tháng tù, đang tìm kiếm sự ân xá từ chính quyền Trump.
• Các cuộc đàm phán được khởi xướng sau khi Binance tiếp cận các đồng minh của Trump để tìm cách quay lại thị trường Mỹ.
• Các cấu trúc thỏa thuận có thể bao gồm việc sở hữu cổ phần trực tiếp hoặc thông qua World Liberty Financial, một dự án tiền mã hóa do Trump hậu thuẫn.
• Nếu sở hữu cổ phần tại Binance.US, gia đình Trump sẽ mở rộng đáng kể hoạt động trong lĩnh vực tiền mã hóa.
• Thỏa thuận này có thể tạo ra sự giao thoa chưa từng có giữa lợi ích kinh doanh của Trump và các quyết định chính sách của chính phủ.
• Gần đây, Trump đã ký các sắc lệnh hành pháp nhằm hỗ trợ ngành công nghiệp tiền mã hóa.

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần qua: 220,000 (Dự đoán: 225,000; Trước đó: 222,000 - sau điều chỉnh).
• Trung bình 4 tuần: 226,000 (Trước đó: 224,500)
• Số đơn xin tiếp tục trợ cấp thất nghiệp: 1.870 triệu (Dự đoán: 1.900 triệu).
• Trung bình 4 tuần của số đơn xin trợ cấp tiếp tục: 1.872 triệu (Trước đó: 1.866 triệu)
• Dữ liệu cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn ổn định với số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp duy trì ở mức thấp. Đáng chú ý, các đợt sa thải gần đây tại Washington dường như chưa tác động đáng kể đến các con số thống kê.

• Chỉ số PPI tháng 2: không đổi so với tháng trước (Dự đoán: 0.3%; Trước đó: 0.4%); tăng 3.2% so với cùng kỳ năm trước (Dự đoán: 3.3%; Trước đó: 3.5%).
• PPI theo nhu cầu cuối cùng:
  • Theo tháng: 0.0% (Dự đoán: 0.3%).
  • Theo năm: 3.2% (Dự đoán: 3.3%).
• PPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng): giảm 0.1% so với tháng trước (Dự đoán: 0.3%; Trước đó: 0.5% - sau điều chỉnh); tăng 3.4% so với cùng kỳ năm ngoái (Dự đoán: 3.5%; Trước đó: 3.8)
• Chi tiết biến động giá:
  • Hai phần ba mức tăng của chỉ số giá sản xuất nhóm hàng hóa cuối cùng trong tháng 2 đến từ giá trứng gà, với mức tăng vọt 53.6%. Giá thịt lợn, rau củ tươi và khô, điện, các sản phẩm thuốc lá và phế liệu thép carbon cũng tăng. Ngược lại, giá xăng dầu giảm 4.7%, trong khi giá gà thịt chế biến và hóa chất hữu cơ cơ bản cũng đi xuống.
  • Giá hàng hóa nhu cầu cuối cùng tăng 0.3% đã bù đắp mức giảm 0.2% của giá dịch vụ nhu cầu cuối cùng.
  • Chỉ số nhu cầu cuối cùng, loại trừ thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại, tăng 0.2% trong tháng 2, sau khi tăng 0.3% trong tháng 1. Tính trong 12 tháng qua, chỉ số này tăng 3.3%.
  • Chỉ số giá dịch vụ nhu cầu cuối cùng giảm 0.2% trong tháng 2, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 7/2024 (-0.2%). Nguyên nhân chính là biên lợi nhuận dịch vụ thương mại giảm 1.0%.
  • Dự báo PCE: Dữ liệu sơ bộ cho thấy chỉ số PCE tháng 2 có thể tăng 0.2%

Trước những diễn biến mới nhất, Barclays hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2024, một lần vào tháng 6 và một lần vào tháng 9. Dự báo này phù hợp với sự điều chỉnh trong kỳ vọng thị trường từ tháng trước.

Tuy nhiên, Barclays vẫn dự báo ít hơn so với thị trường, khi hợp đồng tương lai lãi suất Fed đang định giá ~70 bps cắt giảm trong năm, mặc dù trước đó trong tuần đã có thời điểm lên đến ~84 bps.

Dự báo cắt giảm lãi suất đến cuối năm:

• Fed: 70 bps (97% xác suất giữ nguyên tại cuộc họp sắp tới)
• ECB: 43 bps (57% xác suất giữ nguyên tại cuộc họp sắp tới)
• BoE: 51 bps (93% xác suất giữ nguyên tại cuộc họp sắp tới)
• BoC: 53 bps (97% xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• RBA: 60 bps (89% xác suất giữ nguyên tại cuộc họp sắp tới)
• RBNZ: 65 bps (80% xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)
• SNB: 24 bps (75% xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

Dự báo tăng lãi suất đến cuối năm:

• BoJ: 34 bps (92% xác suất giữ nguyên tại cuộc họp sắp tới)

Đảng Xanh tiếp tục khẳng định rằng chưa có dấu hiệu tiến triển thực sự trong các cuộc đàm phán với CDU/CSU và SPD. Ngoài ra, họ vẫn giữ lập trường bác bỏ dự thảo luật về kế hoạch nợ của chính phủ sắp tới.

Như đã đề cập trước đó, việc duy trì quan điểm này cho đến phút cuối không có gì bất thường. Trong chính trị, hình ảnh quan trọng hơn tất cả, nên họ không muốn bị coi là nhượng bộ quá dễ dàng mà cần thể hiện đây cũng là một thắng lợi cho phía mình.

Trên thị trường, đồng euro vẫn ổn định với EUR/USD duy trì ở mức 1.0875 trong ngày.