HSBC vừa thông báo hạ xếp hạng cổ phiếu Mỹ xuống mức trung lập, đồng thời nâng xếp hạng cổ phiếu châu Âu (không bao gồm Anh) lên mức thừa cân từ mức thiếu cân trước đó.

Công ty cho biết nguyên nhân của đợt hạ cấp này là do các nhà đầu tư đang định giá một "cuộc suy thoái lợi nhuận nhỏ" vào đầu năm 2025. Trong khi đó, việc nâng cấp cổ phiếu châu Âu chủ yếu được thúc đẩy bởi các gói kích thích tài khóa "mang tính bước ngoặt" trong khu vực đồng euro - đặc biệt là ở Đức.

Niềm tin của nhà đầu tư Eurozone tháng 3: -2.9, cao hơn nhiều so với dự kiến ​​là -8.4

Sự cải thiện này có thể phản ánh kỳ vọng rằng nền kinh tế khu vực đồng Euro sẽ phục hồi tốt hơn so với lo ngại trước đó. Nếu tâm lý tích cực tiếp tục, có thể tác động tích cực đến thị trường tài chính và đầu tư.

Các sự kiện kinh tế quan trọng:

• Thứ Ba: Úc công bố tâm lý người tiêu dùng, Nhật báo cáo chi tiêu hộ gia đình, Mỹ công bố số liệu JOLTS.
• Thứ Tư: Mỹ công bố CPI, Canada ra quyết định chính sách tiền tệ.
• Thứ Năm: Mỹ công bố PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp.
• Thứ Sáu: Anh công bố GDP, Mỹ công bố tâm lý người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát.

Thương mại:

• Mỹ áp thuế 25% với Canada & Mexico nhưng đang rút lại một phần.
• Thuế mới với thép & nhôm có thể dẫn đến trả đũa vào tháng 4.

Chính trị Canada:

• Mark Carney thay thế Justin Trudeau làm Thủ tướng, có thể kêu gọi bầu cử sớm.

Chính sách tiền tệ:

• Fed vẫn dự kiến cắt giảm lãi suất vào tháng 6.
• BoC có thể cắt giảm 25 bps lãi suất, nhưng cũng có khả năng giữ nguyên do rủi ro thương mại.

Lạm phát Mỹ dự kiến:

• CPI (y/y): +2.9%.
• Giá thực phẩm tiếp tục tăng, nhưng giá năng lượng tăng ít hơn trung bình theo mùa.
• Lo ngại về thuế quan Trung Quốc có thể giữ lạm phát ở mức cao.
• CPI lõi (m/m): +0.3%.
• CPI (m/m): +0.3%.

Thị trường lao động Mỹ

• Dự báo dữ liệu việc làm JOLTS: 7,71 triệu, tăng từ 7,60 triệu trong tháng trước đó.
• Số liệu cho thấy thị trường lao động ổn định nhưng có thể đang ở giai đoạn quan trọng.

Tổng tiền gửi không kỳ hạn của SNB trong tuần kết thúc vào ngày 7 tháng 3: 444.1 tỷ CHF, tăng so với mức 437.4 tỷ CHF trước đó.

Tiền gửi không kỳ hạn trong nước: 435.9 tỷ CHF, tăng so với mức 429.4 tỷ CHF trước đó.

Sẽ có các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Ukraine tại Ả Rập Xê Út vào ngày mai.

Mỹ và Nga sẽ không thảo luận trong tuần này, nhưng điều đó không có nghĩa là tiến trình giữa các nước dừng lại. Mỹ và Ukraine sẽ tham gia đàm phán một lần nữa, chưa đầy hai tuần sau toàn bộ cuộc tranh cãi liên quan đến Trump, Vance và Zelenskyy tại Phòng Bầu dục.

Ả Rập Xê Út trước đây đã tổ chức các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Nga vào tháng trước tại Riyadh, nhưng cuộc gặp gỡ tuần này sẽ diễn ra tại Jeddah. Vậy, ai sẽ tham gia?

Zelenskyy dự kiến sẽ đến thăm Ả Rập Xê Út hôm nay và có thể sẽ dẫn đầu liên minh Ukraine. Ông sẽ đi cùng với chánh văn phòng Andriy Yermak, ngoại trưởng Andriy Sybiha và bộ trưởng quốc phòng Rustem Umerov. Trong khi đó, liên minh Hoa Kỳ sẽ do ngoại trưởng Marco Rubio dẫn đầu.

Lịch kinh tế hôm nay không có nhiều sự kiện ngoài một vài dữ liệu không quá quan trọng được công bố. Dữ liệu chú ý duy nhất có thể là khảo sát về Kỳ vọng Lạm phát Tiêu dùng của Fed New York, thường được công bố sau khảo sát của Đại học Michigan.

Kỳ vọng lạm phát cao hơn cùng với dữ liệu tăng trưởng yếu hơn đã ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro gần đây vì nó hạn chế khả năng hành động của Fed đối với sự suy yếu của nền kinh tế. Cũng cần chú ý tới các tin tức về thuế quan có thể làm thị trường trở nên hỗn loạn hơn trước thềm CPI của Hoa Kỳ vào thứ Tư - dữ liệu quan trọng nhất trong tuần này

• Hợp đồng tương lai Eurostoxx: +0.7%
• Hợp đồng tương lai DAX của Đức: +0.8%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh: +0.3%

Ngoài ra, hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đang giảm 0.4%, hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 0.5% và hợp đồng tương lai Dow giảm 0.4%.

• Giá trị Sản xuất công nghiệp tăng 2.0% so với tháng trước (Dự kiến: +1.5%, Tháng trước: -2.4%)

Sản lượng công nghiệp đã tăng 2.6% trong tháng 1 so với tháng 12 năm ngoái. Điều này được hỗ trợ bởi sự gia tăng sản xuất từ hàng hóa trung gian (+3.3%), hàng hóa tư liệu sản xuất (+2.4%) và hàng tiêu dùng (+0.5%). Sản xuất năng lượng giảm 0.4% trong khi sản lượng xây dựng tăng 0.5%.

Không có hợp đồng lớn nào cần lưu ý trong ngày. Do đó, tâm lý giao dịch sẽ tiếp tục bám sát các câu chuyện từ tuần trước. Khẩu vị rủi ro sẽ là một yếu tố quan trọng cần theo dõi trong các phiên sắp tới trước khi bất kỳ dữ liệu quan trọng nào của Hoa Kỳ được công bố trong tuần.

Hợp đồng USD/JPY có khối lượng đáo hạn đáng kể ở mức 148.00 nhưng nó sẽ không có nhiều ảnh hưởng cũng như tác động do thiếu ý nghĩa về mặt kỹ thuật. Cặp tiền này vẫn bị kìm hãm ở vùng đáy hơn bối cảnh lợi suất JGB cao hơn.

• Chỉ báo nhanh Nhật Bản tháng 1: 108.0 (Trước đó: 107.9)
• Chỉ báo trùng: 116.2 (Trước đó: 116.1)

Sự gia tăng này chỉ là biến động nhẹ so với số liệu tháng 12. Đánh giá về chỉ số đồng thời vẫn không thay đổi, được xem là "đang chững lại đà giảm".

Báo cáo việc làm Mỹ vào thứ Sáu tuần trước không tệ như nhiều người mong đợi, khiến thị trường nhìn chung không có biến động quá lớn. Tuy nhiên, xu hướng chung vẫn cho thấy sự suy yếu trong thị trường lao động. Một điểm đáng chú ý là tỷ lệ thất nghiệp tăng lên ngay cả khi tỷ lệ tham gia lao động giảm.

Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ

Hiện tại, khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 5 đã giảm xuống còn khoảng 42%, nhưng thị trường vẫn kỳ vọng ba đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, với lần đầu tiên được định giá đầy đủ vào tháng 6.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD tiếp tục ở trạng thái yếu sau đợt giảm gần đây, nhưng hôm nay vẫn duy trì tương đối ổn định. USD/JPY đã giảm xuống mức thấp 147.08 trong phiên Á, trước khi phục hồi về 147.60. Cặp tiền này vẫn dao động gần mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm ngoái, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Nhật Bản tiếp tục tăng.

EUR/USD vẫn giữ trên 1.0800, nhưng đã thất bại trong nỗ lực vượt lên trên đường trung bình động 200 tuần vào cuối tuần trước. Mức quan trọng cần theo dõi trong tuần này là 1.0865, đóng vai trò là một mốc kỹ thuật quan trọng.

Tâm điểm tuần này: Dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là CPI

Hôm nay không có nhiều sự kiện lớn, nhưng trong những ngày tới, thị trường sẽ tập trung vào các dữ liệu lạm phát để dự đoán động thái tiếp theo của Fed:

• Thứ Ba: Báo cáo JOLTS về số lượng việc làm trống.
• Thứ Tư: Báo cáo CPI, sự kiện quan trọng nhất trong tuần.
• Thứ Năm: PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần.
• Thứ Sáu: Chỉ số niềm tin người tiêu dùng từ Đại học Michigan.

Nhìn chung, tuần này thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát để đánh giá triển vọng chính sách của Fed.

Michael Saylor, nhà sáng lập Strategy, đã đề xuất rằng chính phủ Mỹ nên mua 25% tổng nguồn cung Bitcoin vào năm 2035 để thiết lập một Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Ông đề nghị chính phủ thực hiện các giao dịch mua Bitcoin hàng ngày từ năm 2025 đến 2035, với tỷ lệ từ 5-25% tổng nguồn cung, vào thời điểm mà 99% Bitcoin sẽ được khai thác hết.

Saylor đã trình bày ý tưởng này tại Hội nghị Tiền điện tử của Nhà Trắng, nơi ông kêu gọi Tổng thống Trump và các lãnh đạo tiền số toàn cầu cam kết "Không bao giờ bán Bitcoin". Ông dự đoán rằng quỹ dự trữ này có thể tạo ra từ 16,000 tỷ USD đến 81,000 tỷ USD vào năm 2045, giúp giảm nợ quốc gia Mỹ.

Ngoài ra, Trump đã ký sắc lệnh hành pháp thành lập Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược, ban đầu được cấp vốn bằng các khoản tiền mã hóa bị tịch thu từ các vụ án hình sự, với kế hoạch mở rộng mua thêm trong tương lai.

Nếu chính phủ Mỹ thực hiện kế hoạch của Saylor và mua 25% nguồn cung Bitcoin, họ sẽ sở hữu 5,25 triệu BTC, vượt xa đề xuất của Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, người chỉ đề xuất mua 1 triệu BTC. Trong khi đó, Strategy của Saylor gần đây đã mua thêm 2 tỷ USD Bitcoin, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên gần 500,000 BTC.

Có một số tin tức chính trị, nhưng không ảnh hưởng nhiều đến thị trường ngoại hối. Đảng Tự do của Canada đã bầu cựu Thống đốc Ngân hàng Canada và cựu Thống đốc Ngân hàng Anh, Mark Carney, làm lãnh đạo mới. Carney thay thế Justin Trudeau, người đã giữ chức Thủ tướng từ năm 2015.

Đồng yên tăng giá trong phiên giao dịch sớm, với USD/JPY giảm xuống mức thấp khoảng 147.10. Lợi suất tại Nhật Bản tăng trong khi lợi suất tại Mỹ giảm đã góp phần khiến USD/JPY đi xuống. Dữ liệu tiền lương từ Nhật Bản cho thấy tiền lương danh nghĩa tiếp tục tăng, với tốc độ nhanh nhất trong 32 năm, trong khi tiền lương thực tế, sau khi điều chỉnh theo lạm phát, lại giảm trong tháng (lần đầu tiên sau 3 tháng). Tại thời điểm bài viết này, USD/JPY đã bật tăng trở lại trên 147.60.

EUR/USD có diễn biến tương tự, tăng sớm (vượt 1.0870 trong thời gian ngắn) trước khi quay đầu giảm. AUD và NZD cũng theo mô hình tương tự.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đang có hiệu suất kém trong khu vực, chịu áp lực từ lo ngại giảm phát, sau khi CPI giảm trong tháng 2 - lần đầu tiên trong hơn một năm. Trong khi đó, căng thẳng thương mại tiếp tục leo thang khi thuế trả đũa của Trung Quốc, nhằm đáp trả việc Mỹ tăng thuế vào ngày 4/3, chính thức có hiệu lực hôm nay.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đối mặt với áp lực bán trong phiên mở cửa tuần mới trên Globex, do lo ngại về tăng trưởng kinh tế và thuế quan. Bộ trưởng Thương mại Mỹ Lutnick xác nhận rằng các mức thuế mới đối với thép và nhôm sẽ có hiệu lực vào thứ Tư.

Giá dầu vẫn chịu áp lực nhưng đã rời khỏi mức thấp gần đây.

Bitcoin tiếp tục giảm, xuống gần 80,000 USD trước khi phục hồi trở lại trên 82,500 USD.

Đã có sự đảo chiều đối với EUR, AUD và NZD so với USD, khiến cả ba đồng tiền này hầu như không thay đổi nhiều trong ngày.

• USD/JPY đã bật lên từ mức thấp khoảng 147.10, hiện đang nhích lên trên 147.60.
• Không có tin tức mới ngoài những thông tin đã được công bố trước đó.

Cập nhật chỉ số DXY:

Các nhà lập pháp bang Utah đã thông qua một dự luật liên quan đến Bitcoin, nhưng loại bỏ điều khoản quan trọng cho phép thủ quỹ bang đầu tư vào Bitcoin.

Dự luật HB230 - "Sửa đổi về Blockchain và Đổi mới Kỹ thuật số" hiện đang chờ Thống đốc Spencer Cox phê duyệt:

• Dự luật trao quyền cho cư dân Utah về quyền lưu ký Bitcoin, khai thác (mining), vận hành node, và staking. Tuy nhiên, điều khoản cho phép Utah trở thành bang đầu tiên ở Mỹ dự trữ Bitcoin đã bị loại bỏ vào phút chót.
• Ban đầu, dự luật đề xuất tối đa 5% danh mục tài sản số của bang có thể được đầu tư vào Bitcoin, nhưng điều khoản này đã bị gỡ bỏ sau vòng bỏ phiếu cuối.

Dù Utah rút lui, Arizona và Texas vẫn tiếp tục thúc đẩy các dự luật về dự trữ Bitcoin. Hiện tại, trong số 31 đề xuất tương tự ở cấp bang, 25 vẫn đang được xem xét.

_____________

Bitcoin đã phục hồi từ mức thấp dưới 81,000 USD:

Trump gặp gỡ các CEO công nghệ vào thứ Hai, ký sắc lệnh hành pháp sau 2 giờ chiều (ET) – tức 1 giờ sáng thứ Ba (giờ Việt Nam).

• 1 giờ sáng thứ Ba (VN): Trump tổ chức bàn tròn với Hội đồng CEO Công nghệ.
• 2 giờ sáng thứ Ba (VN): Trump ký sắc lệnh hành pháp.

Cả hai sự kiện đều không mở cửa cho truyền thông, nhưng dự kiến sẽ có phát biểu sau đó.

Nhật Bản đã ghi nhận thâm hụt tài khoản vãng lai lần đầu tiên trong hai năm vào tháng 1, do đồng yên yếu và nhập khẩu hàng điện tử tăng mạnh trước Tết Nguyên đán. Thâm hụt đạt 257.6 tỷ yên (1.75 tỷ USD), vượt xa dự báo của thị trường.

Nhập khẩu tăng 17.7%, cao hơn nhiều so với mức tăng xuất khẩu chỉ 2.1%.

Giai đoạn blackout của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là một khoảng thời gian quy định, trong đó các quan chức Fed bị hạn chế đưa ra các bình luận công khai về chính sách tiền tệ. Mục đích của giai đoạn này là tránh tác động ngoài ý muốn lên thị trường tài chính trước khi có các quyết định chính sách quan trọng.

Các đặc điểm chính của giai đoạn blackout:

Thời gian áp dụng:

• Giai đoạn blackout bắt đầu vào thứ Bảy thứ hai trước cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).
• Kết thúc vào thứ Năm sau cuộc họp (hoặc vào lúc nửa đêm theo giờ miền Đông Hoa Kỳ nếu cuộc họp FOMC diễn ra vào thứ Tư).

Các hạn chế:

• Không được phép phát biểu công khai, trả lời phỏng vấn hay thảo luận về chính sách tiền tệ.
• Quan chức Fed không thể bình luận về triển vọng kinh tế, lãi suất hoặc các quyết định chính sách liên quan.
• Các cuộc trao đổi riêng tư với nhà đầu tư hoặc người tham gia thị trường cũng bị hạn chế.

Mục đích:

• Tránh ảnh hưởng đến thị trường tài chính thông qua các phát biểu vào phút chót.
• Đảm bảo rằng quyết định chính sách dựa trên dữ liệu và thảo luận nội bộ, thay vì dựa vào những đồn đoán từ thị trường.
• Duy trì uy tín và tránh gây nhầm lẫn về định hướng lãi suất sắp tới.

Ngoại lệ:

• Các báo cáo hoặc thông tin thường kỳ vẫn có thể được công bố.
• Quan chức Fed có thể thảo luận về các chủ đề không liên quan đến chính sách tiền tệ, nhưng họ thường tránh tiếp xúc với truyền thông trong thời gian này.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde và thành viên ban lãnh đạo ECB Piero Cipollone sẽ có mặt tại cuộc họp Eurogroup ở Brussels hôm nay, thứ Hai, ngày 10 tháng 3 năm 2025.

Tôi tự hỏi liệu một trong hai người có được phát biểu, trả lời câu hỏi hoặc tương tự không.

Lagarde có thể sẽ không phát biểu nhiều vào ngày hôm nay.

Dữ liệu tiền lương của Nhật Bản trong tháng 1/2025 cho thấy mức tăng trưởng lương danh nghĩa ổn định, nhưng tiền lương thực tế (đã điều chỉnh theo lạm phát) tiếp tục suy giảm do chỉ số CPI ở mức cao nhất trong hai năm.

• Thu nhập tiền mặt lao động: Tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước (Dự đoán: 3.0%, Trước đó: 4.4%).
• Thu nhập thực tế (đã điều chỉnh theo lạm phát): Giảm 1.8% so với cùng kỳ năm trước (Dự đoán: -1.6%, Trước đó: 0.3%).
• Tiền lương làm thêm giờ: Tăng 3.1% so với cùng kỳ năm trước (Trước đó: 0.8%)     

Dữ liệu này được công bố ngay trước thời điểm diễn ra các cuộc đàm phán lương mùa xuân, sự kiện quan trọng diễn ra hàng năm tại Nhật Bản. Các cuộc thương lượng giữa các nghiệp đoàn lao động và doanh nghiệp sẽ kéo dài đến giữa tháng 3, đóng vai trò thiết lập tiêu chuẩn cho mức lương tại các công ty nhỏ và lao động không thuộc công đoàn. Tuần trước, tổ chức công đoàn lớn nhất Nhật Bản cho biết các thành viên của họ đang yêu cầu mức tăng lương trung bình 6.09%.

Mặc dù mức tăng lương danh nghĩa đang ở mức cao nhất trong hơn 30 năm, tiền lương thực tế vẫn suy giảm do lạm phát cao. Chỉ số giá tiêu dùng mà Bộ Lao động sử dụng để tính toán lương thực tế (bao gồm thực phẩm tươi sống nhưng không tính chi phí thuê nhà) đã tăng lên 4.7%, gây áp lực lên sức mua của người lao động. Việc tiền lương thực tế suy giảm có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, vốn phụ thuộc nhiều vào tiêu dùng nội địa.

BoJ sẽ họp vào ngày 18-19/3, và thị trường kỳ vọng ngân hàng này sẽ giữ nguyên lãi suất. Các quan chức BoJ muốn có sự đảm bảo chắc chắn hơn về tính bền vững của tăng trưởng tiền lương trước khi xem xét một đợt tăng lãi suất tiếp theo, sau lần điều chỉnh vào tháng 1.

Quyền Thống đốc RBNZ, Christian Hawkesby, sẽ có bài phát biểu về Tuyên bố Chính sách Tiền tệ tháng 2 trong khuôn khổ sự kiện ANZ Investor Tour.

Hawkesby hiện đảm nhiệm vai trò Quyền Thống đốc RBNZ sau khi Thống đốc Adrian Orr từ chức vào tuần trước. Ông sẽ giữ vị trí này cho đến ngày 31/3.

Quyền Tổng thống Hàn Quốc đã chỉ đạo các cơ quan liên quan tăng cường đối thoại với Mỹ về chính sách thuế quan và hợp tác song phương trong lĩnh vực đóng tàu và năng lượng.

Cụ thể, chính phủ Hàn Quốc sẽ:

• Chủ động trao đổi với Mỹ về mức thuế áp dụng đối với hàng hóa xuất khẩu của Hàn Quốc.
• Tham vấn với Mỹ về các cơ hội hợp tác trong ngành đóng tàu và năng lượng.
• Xem xét các biện pháp phi thuế quan liên quan đến chính sách thuế đối ứng của Mỹ.

Hàn Quốc và Mỹ vốn là đồng minh chiến lược lâu năm, nhưng vẫn chưa rõ liệu mối quan hệ này có giúp giảm bớt các rào cản thương mại mà Mỹ đang áp đặt hay không.       

Dự đoán: 7.2355
Giá đóng cửa trước đó: 7.2430

• PBOC bơm 96.5 tỷ nhân dân tệ thông qua các hợp đồng reverse repo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 1.5%
• 97 tỷ nhân dân tệ từ các hợp đồng reverse repo sẽ đáo hạn trong ngày hôm nay              
• Một khoản rút ròng 0.5 tỷ nhân dân tệ sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

Lợi suất TPCP Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm tăng lên mức 1.535%, trong khi đồng JPY cũng ghi nhận đà tăng.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm tiếp tục giảm nhẹ, trái ngược với xu hướng tăng của lợi suất JGB. Diễn biến này đã tạo động lực hỗ trợ đồng JPY, giúp đồng tiền này tăng giá so với USD.

USD/JPY giảm về 147.10:          

Tuần qua, thị trường chứng khoán Mỹ biến động mạnh do tác động từ nhiều yếu tố kinh tế và chính sách. Đầu tuần, thị trường lao dốc sau khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, làm dấy lên lo ngại về căng thẳng thương mại leo thang. Cùng lúc đó, dữ liệu kinh tế kém khả quan với chỉ số PMI sản xuất suy yếu, khiến khẩu vị rủi ro suy yếu. Sang giữa tuần, thị trường phục hồi nhờ kỳ vọng Fed có thể điều chỉnh chính sách tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng, trong khi tin tức về khả năng hoãn thuế ô tô nhập khẩu từ Canada và Mexico giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, đà tăng không kéo dài khi các phát biểu từ quan chức Fed cho thấy sự thận trọng trong điều chỉnh lãi suất, cùng với báo cáo việc làm đáng thất vọng, tiếp tục gây áp lực lên thị trường. Cuối tuần, tâm lý thận trọng bao trùm khi nhà đầu tư chờ đợi báo cáo lạm phát quan trọng, yếu tố có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ sắp tới. Dù ghi nhận phiên tăng điểm vào thứ Sáu, chỉ số S&P 500 vẫn khép lại tuần giao dịch tồi tệ nhất trong sáu tháng qua. Trong khi đó, Nasdaq đã giảm hơn 10% so với mức đóng cửa cao kỷ lục hồi tháng 12, chính thức bước vào giai đoạn điều chỉnh trong nhiều tháng. Kết thúc tuần: 
 

• S&P 500: -3.10%
• Dow Jones: -2.37%
• Nasdaq: -3.45%

Tuần qua, thị trường ngoại hối chứng kiến sự suy yếu của đồng USD trong bối cảnh lo ngại về tác động của thuế quan và dữ liệu kinh tế Mỹ kém khả quan. Chỉ số DXY giảm liên tiếp khi nhà đầu tư đánh giá triển vọng chính sách tiền tệ của Fed, đồng thời bị tác động bởi căng thẳng thương mại gia tăng giữa Mỹ và Trung Quốc, Canada, và Mexico. Đầu tuần, đồng USD chịu áp lực khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố áp thuế 25% đối với Canada và Mexico, kéo theo tâm lý rủi ro gia tăng. Điều này khiến các đồng tiền trú ẩn như JPY và CHF tăng giá, trong khi đồng CAD và MXN chạm mức thấp nhất trong một tháng. Tuy nhiên, cuối phiên, CAD phục hồi nhẹ khi Trump tạm hoãn thực thi thuế với Canada và Mexico. Đồng EUR ghi nhận tuần tăng mạnh nhất kể từ năm 2020, được hỗ trợ bởi quyết định cắt giảm lãi suất của ECB và kế hoạch chi tiêu công trị giá 500 tỷ EUR của Đức. Điều này giúp EUR/USD chạm mức cao nhất trong bốn tháng. Tuy nhiên, ECB cũng điều chỉnh dự báo lạm phát năm 2025 lên 2.3%, cao hơn mức dự báo trước đó, làm giảm kỳ vọng về tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai. Tâm điểm của tuần còn nằm ở diễn biến trên thị trường USD/JPY. Cặp tỷ giá này giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong năm tháng do áp lực từ lợi suất TPCP Mỹ và dòng tiền tìm đến tài sản an toàn. Tuy nhiên, về cuối tuần, USD/JPY bật tăng trở lại khi thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi, giúp xoa dịu phần nào tâm lý rủi ro. Đồng GBP cũng ghi nhận mức tăng vững chắc khi các yếu tố bất ổn từ Mỹ và châu Âu làm tăng sức hút của đồng tiền này. Trong khi đó, CNY tăng giá nhẹ khi PBOC duy trì chính sách hỗ trợ đồng tiền. Tổng kết tuần: 

• DXY: -3.40%
• EUR/USD: +4.41%
• USD/JPY: -1.71%
• GBP/USD: +2.66%
• AUD/USD: +1.63%
• USD/CAD: -0.65%
• USD/CHF: -2.61%

Tuần qua, thị trường hàng hóa chứng kiến những biến động mạnh mẽ, với dầu thô chịu áp lực giảm do lo ngại suy thoái kinh tế, trong khi vàng hưởng lợi từ dòng vốn trú ẩn an toàn. Giá dầu giảm mạnh trong tuần khi báo cáo tồn kho dầu thô Mỹ tăng cao hơn dự báo, cùng với những lo ngại về triển vọng nhu cầu toàn cầu. Thông tin OPEC+ lên kế hoạch tăng sản lượng từ năm 2025-2026 đã khiến thị trường lo ngại nguồn cung dư thừa, gây thêm áp lực giảm giá. Ngoài ra, căng thẳng thương mại gia tăng khi Tổng thống Donald Trump liên tục thay đổi chính sách thuế quan đối với Canada, Mexico và Trung Quốc, làm dấy lên lo ngại về tác động tiêu cực đối với thương mại và tăng trưởng kinh tế. Trong phiên cuối tuần, HĐTL giá dầu Brent phục hồi nhẹ sau khi chạm mức thấp nhất trong sáu tháng, nhưng đà tăng bị kìm hãm khi Trump đe dọa áp đặt lệnh trừng phạt lên Nga nếu nước này không đạt được thỏa thuận ngừng bắn với Ukraine. Lo ngại về khả năng mở rộng các biện pháp trừng phạt lên ngành năng lượng Nga đã khiến giá dầu có lúc tăng mạnh trong phiên, trước khi giảm dần vào cuối ngày. Kết tuần, HĐTL dầu Brent giảm 3.70%, về mức 70.13 USD/thùng. HĐTL dầu WTI giảm 4.17%, kết tuần tại mức 67.00 USD/thùng. Trong khi đó, giá vàng tiếp tục ghi nhận một tuần tăng khi đồng USD suy yếu và tâm lý thị trường bất ổn đẩy dòng vốn vào tài sản trú ẩn. Báo cáo việc làm Mỹ cho thấy tốc độ tăng trưởng việc làm trong tháng 2 thấp hơn dự kiến, làm gia tăng kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Diễn biến này góp phần hỗ trợ giá vàng, với kim loại quý này chạm mức cao nhất trong hai tuần trước khi điều chỉnh nhẹ vào phiên cuối tuần. Giá vàng tăng 1.83% trong tuần vừa qua, kết tuần tại mức 2,909.35 USD/oz. Trong cả tuần vừa qua, Lợi suất TPCP Hoa Kỳ 10 năm tăng 10.2 điểm cơ bản, kết tuần tại mức 4.305%. Trong khi đó, lợi suất TPCP Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm chỉ tăng 1.3 điểm cơ bản, lên mức 4.000%. Ngoài ra, thị trường tiền điện tử cũng có những biến động đáng kể. Bitcoin ban đầu tăng mạnh sau khi có thông tin về sắc lệnh của Trump liên quan đến việc lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược, sử dụng số Bitcoin tịch thu từ các vụ án hình sự và dân sự. Tuy nhiên, sau đợt tăng nhanh, Bitcoin quay đầu giảm mạnh về gần 80,000 USD sau khi Trump ký sắc lệnh hợp pháp hóa Quỹ Dự trữ Bitcoin chiến lược do tâm lý lo ngại rủi ro gia tăng trên thị trường tài chính toàn cầu.                                

Theo giới phân tích, thị trường hiện đang đánh giá tốc độ tăng trưởng của Hoa Kỳ chậm lại rõ rệt trong năm 2025, đặc biệt là khi so sánh với triển vọng của , trong bối cảnh Đức đang xem xét loạt gói kích thích kinh tế mới.

Tổng quan các nhóm ngành
Thị trường chứng khoán Mỹ hôm nay ghi nhận bức tranh đầy tương phản giữa các nhóm ngành. Nổi bật nhất là nhóm bán dẫn với đà tăng ấn tượng. Cổ phiếu Broadcom (AVGO) tăng mạnh 5.11%, trong khi NVIDIA (NVDA) cũng ghi nhận mức tăng khá 1.27%. Tâm lý lạc quan xoay quanh triển vọng nhu cầu chip đang tạo lực đẩy rõ rệt cho toàn ngành.

Ngược lại, nhóm công nghệ nói chung lại đang chịu áp lực điều chỉnh. Đáng chú ý, Microsoft (MSFT) giảm 1.32%. Ở mảng điện tử tiêu dùng, Apple (AAPL) cũng nhích nhẹ xuống 0.16%, phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư.

Nhóm tiêu dùng không thiết yếu cũng giao dịch kém tích cực, với Amazon (AMZN) và Tesla (TSLA) lần lượt giảm 0.29% và 0.25%. Đáng chú ý, cổ phiếu của chuỗi bán lẻ giá rẻ Costco (COST) giảm sâu 3.17%, cho thấy áp lực bán mạnh đang đè nặng lên nhóm cổ phiếu tiêu dùng phòng thủ.

Tâm lý thị trường và xu hướng chung            
Nhìn chung, thị trường đang phản ánh tâm lý phân hóa rõ rệt. Đà tăng mạnh ở nhóm bán dẫn đối lập với áp lực điều chỉnh tại nhóm công nghệ và tiêu dùng. Giới đầu tư dường như đang tái định vị danh mục trước các dữ liệu kinh tế mới công bố và những diễn biến mang tính ngành nghề.

Điểm sáng đáng chú ý là nhóm năng lượng, với ExxonMobil (XOM) và Chevron (CVX) lần lượt tăng 0.98% và 1.27%. Điều này cho thấy sức mạnh bền bỉ của cổ phiếu năng lượng, có thể được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản từ diễn biến giá hàng hóa.

Phát biểu trên mạng xã hội, ông Trump nhấn mạnh:
"Dựa trên thực tế rằng Nga hiện đang ‘tấn công dồn dập’ Ukraine trên chiến trường, tôi đang cân nhắc rất nghiêm túc việc áp dụng các biện pháp trừng phạt quy mô lớn, bao gồm trừng phạt ngân hàng, kinh tế và thuế quan đối với Nga, cho đến khi đạt được lệnh ngừng bắn và ký kết thỏa thuận hòa bình cuối cùng. Gửi Nga và Ukraine, hãy ngồi vào bàn đàm phán ngay bây giờ, trước khi quá muộn. Xin cảm ơn!!!"

Động thái cứng rắn này ngay lập tức làm dấy lên lo ngại về nguồn cung dầu toàn cầu, đẩy giá dầu tăng vọt trong phiên giao dịch mới nhất.

Hiện tại, giới quan sát đang theo dõi sát sao phản ứng từ phía Nga. Tuy nhiên, chưa có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy lập trường của Moscow về các cuộc đàm phán ngừng bắn, đặc biệt liên quan đến đề xuất triển khai lực lượng gìn giữ hòa bình châu Âu hoặc binh sĩ nước ngoài tại Ukraine.

Phát biểu mới đây, Tổng thống Mexico Claudia Sheinbaum khẳng định rằng nếu Mexico không áp thuế đối với hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ, thì phía Washington cũng sẽ không áp thuế lên hàng hóa Mexico.          

Tuy nhiên, Nhà Trắng lại đưa ra quan điểm khác, cho rằng hiện chỉ khoảng một nửa lượng hàng hóa Mexico xuất sang Mỹ đáp ứng các yêu cầu của USMCA, tức phần còn lại đang chịu mức thuế lên tới 25%.

Nguyên nhân của điều này có thể đến từ vấn đề giấy tờ. Bộ trưởng Kinh tế Mexico cho biết có khoảng 85-90% hàng hóa xuất khẩu từ Mexico sang Mỹ có thể đáp ứng tiêu chuẩn của USMCA nếu hoàn tất các thủ tục giấy tờ cần thiết. Theo ông, khoảng 10-12% doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc tuân thủ các yêu cầu của hiệp định này, nhưng chính phủ sẽ làm việc với họ trong 3 tuần tới để hỗ trợ hoàn thiện hồ sơ.

Đáng chú ý, lĩnh vực ô tô đang là nhóm ngành chiếm tỷ trọng lớn nhất trong số các doanh nghiệp chưa đáp ứng được quy tắc xuất xứ theo USMCA. 

Chính quyền Tổng thống Donald Trump vừa ra lệnh điều chỉnh mức thuế đối với mặt hàng potash từ 25% xuống còn 10%.

Potash là loại phân bón khó có thể thay thế, trong khi phần lớn nông dân Mỹ hiện đang phụ thuộc vào nguồn cung từ Canada. Đây là một trong hai nhà cung cấp kali lớn nhất thế giới, bên cạnh Belarus.

Việc áp thuế đối với kali ngay từ đầu vốn đã là một quyết định khó hiểu, bởi đây là mặt hàng thiết yếu đối với ngành nông nghiệp Mỹ. Dù vậy, việc giảm thuế xuống 10% phần nào cho thấy Mỹ đang hướng tới mục tiêu áp mức thuế đồng nhất 10% đối với hầu hết các mặt hàng nhập khẩu vào nước này.
      

Phát biểu mới đây, Bộ trưởng Kinh tế Mexico cho biết nước này sẽ tiến hành các cuộc họp với Văn phòng Đại diện Thương mại Mỹ (USTR) vào tuần tới.

Cũng trong ngày hôm nay, Mexico dự kiến công bố khoảng 6.5 tỷ USD vốn đầu tư tư nhân mới.

Hiện vẫn chưa rõ chiến lược cụ thể của Mexico trong đàm phán thương mại với Mỹ, song giới quan sát nhận định Mexico đang tiếp cận vấn đề một cách kín kẽ và thận trọng hơn so với Canada.

Bộ Lao động Mỹ vừa công bố báo cáo việc làm tháng 2 với một số chỉ tiêu quan trọng như sau:

• Tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp NFP: +151,000 (Dự kiến: +159,000; Trước đó: +125,000 - sau điều chỉnh)
• Điều chỉnh ròng trong hai tháng trước: -2,000 (Trước đó: +100,000)
• Tỷ lệ thất nghiệp: 4.1% (Dự kiến: 4.0%; Trước đó: 4.0%)
• Tỷ lệ thất nghiệp chưa làm tròn: 4.1396% (Trước đó: 4.0113%)
• Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động: 62.4% (Dự kiến: 62.6%; Trước đó: 62.5%)
• Tỷ lệ thất nghiệp mở rộng (U6): 8.0% (Trước đó: 7.5%)
• Thu nhập bình quân theo giờ: +0.3% so với tháng trước (Dự kiến: +0.3%; Trước đó: +0.5%); +4.0% so với cùng kỳ năm ngoái (Dự kiến: +4.1%; Trước đó: +3.9% - điều chỉnh giảm từ +4.1%)
• Số giờ làm việc trung bình hàng tuần: 34.1 giờ (Dự kiến: 34.2 giờ; Trước đó: 34.1 giờ)
• Thay đổi việc làm khu vực tư nhân: +140,000 (Dự kiến: +142,000; Trước đó: +111,000)
• Thay đổi việc làm lĩnh vực sản xuất: +10,000 (Dự kiến: +5,000; Trước đó: +3,000)
• Việc làm khu vực chính phủ: +11,000 (Trước đó: +32,000)        
• Việc làm toàn thời gian: -1,193,000 (Trước đó: +234,000)
• Khảo sát hộ gia đình: -588,000

Báo cáo cho thấy tăng trưởng việc làm thấp hơn kỳ vọng, trong khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng trở lại. Đây là một tín hiệu đáng lo ngại, đặc biệt khi tỷ lệ tham gia lao động giảm 0.2 điểm phần trăm so với tháng trước. 

Về kỳ vọng lãi suất của Fed, thị trường đã giảm định giá về khả năng điều chỉnh lãi suất của Fed vào tháng 5 và hiện tại đã giảm xuống dưới 50%, so với mức cao nhất là 60% trong tuần này.

• Đồng EUR dẫn đầu đà tăng, trong khi đồng AUD tụt lại phía sau
• Chứng khoán châu Âu giảm điểm; HĐTL S&P 500 tăng nhẹ 0.1%
• Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 2.7 điểm cơ bản xuống còn 4.255%
• Giá vàng tăng 0.4% lên 2,922.09 USD/oz
• Giá dầu WTI tăng 1.2% lên 67.17 USD/thùng
• Bitcoin giảm 0.4% xuống 89,078 USD
• Tâm điểm chú ý của thị trường tài chính toàn cầu đang đổ dồn vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Hoa Kỳ, khi tuần giao dịch dần khép lại.

Diễn biến đồng USD tương đối phân hóa, trong khi đồng EUR tiếp tục duy trì xu hướng đi lên và hướng tới khả năng bứt phá mạnh hơn vào cuối tuần. Cặp EUR/USD đã tăng từ 1.0820 lên mức cao 1.0870 trước khi điều chỉnh nhẹ về 1.0850.

Sự khởi sắc của đồng tiền chung châu Âu cũng hỗ trợ các đồng tiền khu vực khác, với GBP/USD tăng 0.2% lên 1.2910 và USD/CHF giảm 0.4% về gần mốc 0.8800.

Tuy nhiên, USD lại giành ưu thế trước các đồng tiền hàng hóa, với USD/CAD tăng 0.2% lên 1.4325, còn AUD/USD giảm 0.5% xuống dưới ngưỡng 0.6300. Đáng chú ý, mức 0.6300 đang là mốc quyền chọn lớn sắp đáo hạn, khiến cặp tiền này tạm thời dao động quanh đây cho đến khi thị trường Mỹ mở cửa.

Trên thị trường chứng khoán, áp lực bán tiếp tục gia tăng khi tâm lý lo ngại bao trùm, chỉ còn chưa đầy một giờ nữa là đến thời điểm công bố báo cáo việc làm Mỹ. Các chỉ số chứng khoán châu Âu đang thu hẹp đà tăng của cả tuần, với duy nhất DAX còn trụ lại trên tham chiếu. Trong khi đó, HĐTL chứng khoán Mỹ cũng dần mất đi sự ổn định trước đó, hiện chỉ giữ được mức tăng rất khiêm tốn.

Phiên Mỹ hôm qua đã chứng kiến một đợt bán tháo khá tiêu cực và ngay cả khi số liệu việc làm tạm thời "cứu vãn" được tâm lý, rủi ro bán tháo trở lại vào cuối phiên vẫn rất lớn. Nếu số liệu không khả quan ngay từ đầu, thị trường có thể đối mặt với một phiên giao dịch cuối tuần đầy sóng gió.

Tóm lại, tất cả đều đang hướng về báo cáo việc làm NFP – một trong những sự kiện kinh tế quan trọng nhất tuần này.

Thị trường đang có dấu hiệu chững lại. HĐTL chỉ số S&P 500 hiện chỉ còn tăng 0.1%, giảm đáng kể so với mức tăng 0.5% ghi nhận trước đó trong phiên giao dịch tại châu Âu. Trong khi đó, HĐTL Nasdaq vẫn giữ mức tăng 0.2%, khi nhóm cổ phiếu công nghệ đang dao động thận trọng trước khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) được công bố.

Tâm lý căng thẳng bao trùm thị trường, cho thấy các nhà đầu tư đang đặt kỳ vọng rất lớn vào báo cáo việc làm lần này. Kết quả sắp tới sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình xu hướng giao dịch trước khi bước vào kỳ nghỉ cuối tuần.

Bộ Thương mại Trung Quốc vừa ra tuyên bố phản đối quyết định của Mỹ áp thuế 20% đối với hàng hóa Trung Quốc liên quan đến vấn đề fentanyl, gọi đây là cáo buộc "vô căn cứ".
Theo phía Trung Quốc, động thái này thể hiện rõ chủ nghĩa bảo hộ, chủ nghĩa đơn phương và hành vi bắt nạt trong thương mại quốc tế. 
Kêu gọi Hoa Kỳ chấm dứt các hành động sai trái, xử lý vấn đề một cách khách quan
Không được tiếp tục "đổ lỗi" một cách mù quáng cho Trung Quốc.

Trung Quốc đã phải lên tiếng phản đối mạnh mẽ. Tuy nhiên, trên thực tế, các mức thuế mà chính quyền Tổng thống Donald Trump áp dụng đối với Trung Quốc hiện nay không nghiêm trọng như lo ngại trước đó. Trước khi nhậm chức, ông Trump từng đe dọa áp mức thuế lên tới 60%. Do đó, mức thuế hiện tại được xem là "nhẹ tay" hơn tuyên bố trước đó.

• Thuế quan chỉ là một lần điều chỉnh giá.
• Áp dụng với thuế trả đũa dự kiến có hiệu lực từ ngày 2/4.
• "Không miễn trừ, không ngoại lệ" – đây là một lời nhắc nhở đầy ẩn ý.

• Dự báo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 2 tăng 160K, cao hơn mức 143K của tháng 1.
• Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến giữ nguyên ở 4%.
• Dữ liệu việc làm có thể khiến thị trường đánh giá lại khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 5.

Thị trường tiền điện tử đi ngang vào sáng thứ Sáu sau khi giảm vào hôm trước do tin tức về kế hoạch dự trữ Bitcoin chiến lược của Mỹ.

• Bitcoin hiện ổn định quanh $88,949.16, sau khi chạm mức thấp $84,688.13 vào tối thứ Năm.
• Nhà đầu tư bán tháo khi nhận thấy Mỹ chưa có kế hoạch mua Bitcoin ngay lập tức, theo sắc lệnh được công bố.
• Tâm lý thị trường thêm tiêu cực trong bối cảnh chứng khoán Mỹ suy yếu mạnh.

• Tuần này, Ủy ban châu Âu đề xuất các biện pháp nới lỏng tài khóa cho chi tiêu quốc phòng và kế hoạch vay 150 tỷ EUR (163 tỷ USD) để hỗ trợ năng lực quốc phòng chung của EU.
• Lãnh đạo châu Âu đã ủng hộ sáng kiến này vào thứ Năm, với Chủ tịch Antonio Costa tuyên bố rằng lục địa này đang "biến cam kết thành hành động thực tế."
• Trong khi đó, quan hệ Mỹ - Ukraine bất ngờ rơi vào căng thẳng sau cuộc đối đầu công khai tại Nhà Trắng tuần trước, khiến tương lai viện trợ của Mỹ cho Ukraine trở nên bất định.