• Sự thắt chặt đã giảm đáng kể, đến mức chúng ta không còn có thể tự tin nói rằng chính sách của chúng ta vẫn còn thắt chặt.
• Tỷ lệ tiết kiệm đã bắt đầu giảm.
• Lạm phát trong nước vẫn ở mức cao.
• Tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức cao.
• Chúng ta đã thấy những cú sốc mới đối với giá năng lượng.
• Tôi loại trừ việc tăng lãi suất.
• Lạm phát dịch vụ sẽ bắt đầu giảm vào tháng Hai.
• Nhiều dấu hiệu cho thấy tăng trưởng tiền lương sẽ giảm tốc.
• Rủi ro đối với triển vọng lạm phát có phần nghiêng về phía tăng.

Trong những ngày tới, thị trường sẽ tiếp tục đánh giá cẩn thận khả năng của một thỏa thuận ngừng bắn ở Ukraine. Nga và Mỹ đã tổ chức các cuộc thảo luận song phương mà không có cả Ukraine và EU. Những gợi ý về hợp tác Moskva-Washington trong tương lai có thể củng cố quan điểm về sự cô lập đối với châu Âu từ góc độ quốc phòng và kinh tế, theo chuyên viên phân tích từ ING, Francesco Pesole:

• Hiệu suất kém của Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ có thể cũng đã giúp đồng đô la lấy lại một số lượi thế. Lợi suất 10 năm đã trở lại mốc 4.55%. Chúng tôi cũng đang chứng kiến sự sụt giảm trong mối tương quan chỉ số S&P500 và chỉ số DXY từ mức -0.60 một tháng trước xuống -0.35 hiện tại. Ngay sau cuộc bầu cử ở Mỹ, mối tương quan đó đã trở nên tích cực một cách bất thường. Việc S&P500 đạt mức đỉnh mới vào ngày hôm qua dường như không ảnh hưởng đến sự phục hồi của đồng USD.
• "Sự kiện vĩ mô lớn nhất trong tuần là biên bản cuộc họp FOMC từ cuộc họp ngày 29/01 được công bố tối nay. Thị trường đã nhận được nhiều thông điệp từ Chủ tịch Fed Powell rằng không cần phải vội vàng cắt giảm lãi suất và trọng tâm đã chuyển trở lại lo ngại về lạm phát. Chúng tôi sẽ tìm kiếm bất kỳ đánh giá nào về các kế hoạch chính sách của chính quyền  mới trong biên bản.

Giá vàng (XAU/USD) tiếp tục duy trì đà tăng trong tuần này và đạt mức đỉnh kỷ lục mới là $2,945 trong phiên châu Âu vào thứ Tư. Động thái tăng giá diễn ra sau những phát biểu gay gắt của Tổng thống Hoa Kỳ (Mỹ) Donald Trump đối với Ukraine, chỉ vài giờ sau khi các cuộc đàm phán đầu tiên giữa các quan chức Mỹ và Nga làm dấy lên lo ngại trên thị trường về việc liệu một thỏa thuận hòa bình có nằm trong tầm tay hay không.

Trong khi đó, Tổng thống Trump một lần nữa xác nhận rằng thuế quan 25% đối với nhập khẩu ô tô sắp tới, mở rộng sang nhập khẩu dược phẩm và chất bán dẫn.

• Ủy viên phụ trách Thương mại EU, Maroš Šefčovič, sẽ có cuộc gặp với chính quyền Trump tại Washington hôm nay.

Ông Šefčovič sẽ gặp cố vấn kinh tế hàng đầu của Trump, Kevin Hassett, đại diện thương mại, Jamieson Greer và bộ trưởng thương mại, Howard Lutnick.

Sẽ có rất nhiều điều để thảo luận, từ thuế quan thép và nhôm, dầu khí cho đến thuế quan đối ứng liên quan đến ô tô. Về vấn đề thứ hai, Trump tuyên bố EU đã hạ thuế quan đối với ô tô vào tuần trước, nhưng EU đã phủ nhận điều này. Thuế quan hiện tại của EU đối với ô tô Mỹ là 10% và Trump muốn giảm xuống mức ngang bằng với thuế quan 2.5% của Mỹ. 

Việc công bố dữ liệu lạm phát tháng 1 của Vương quốc Anh sáng nay đã ít tác động đến đồng bảng Anh. CPI tăng 3.0%, cao hơn một chút so với dự báo 2.9% của ING và mức đồng thuận là 2.8%, theo ghi nhận của chuyên viên phân tích từ ING, Francesco Pesole:

• Lạm phát dịch vụ thấp hơn một chút so với dự kiến ở mức 5.0%. Mặc dù điều này đánh dấu mức tăng tốc 0.6% so với tháng trước, nhưng số liệu tháng 12 thấp do các tính toán không chính xác về mức giá vé máy bay Giáng sinh.
• Quan trọng hơn, CPI lõi, không bao gồm các mặt hàng biến động (bao gồm cả vé máy bay) và tiền thuê nhà, đã suy yếu, hiện ở mức 4.2%, từ mức 4.7% hai tháng trước. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng suy yếu của lạm phát dịch vụ sẽ vẫn tồn tại trong quý 2 và hỗ trợ dự báo của chúng tôi về việc cắt giảm lãi suất mỗi quý một lần trong năm nay.
• EUR/GBP đã phá vỡ mức hỗ trợ 0.8300 vào ngày hôm qua khi đồng EUR tiếp tục có hiệu suất kém, có thể liên quan đến chủ nghĩa biệt lập địa chính trị của EU so với Hoa Kỳ. 

• Thặng dư tài khoản vãng lai tháng 12 của Eurozone đạt €50.5 tỷ, cao hơn nhiều so với mức €34.6 tỷ của tháng trước.
• Số liệu điều chỉnh theo mùa đạt €38.4 tỷ.
• Tổng thặng dư tài khoản vãng lai năm 2024 là €419 tỷ, tăng mạnh so với €241 tỷ của năm 2023.
• Nguyên nhân chính: Điều kiện thương mại dần bình thường hóa sau cuộc xung đột Nga - Ukraine.

• Eurostoxx đi ngang.
• Chỉ số DAX của Đức tăng 0.1%.
• Chỉ số CAC 40 của Pháp giảm 0.1%.
• Chỉ số FTSE của Anh giảm 0.1%.
• Chỉ số IBEX của Tây Ban Nha giảm 0.1%.
• Chỉ số FTSE MIB của Ý tăng 0.4%.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng ít biến động, tăng nhẹ 0.1% trong ngày. Những phiên gần đây diễn ra khá chậm rãi khi các nhà giao dịch tạm thời điều chỉnh sau những tuần biến động mạnh vừa qua.

Thuế quan của Trump vẫn là một yếu tố đáng chú ý, với việc Ủy viên Thương mại EU, Maroš Šefčovič, dự kiến sẽ gặp nhóm của Trump vào cuối ngày hôm nay. Ngoài ra, thời hạn ngày 4 tháng 3 đối với việc tạm hoãn thuế đối với Mexico và Canada cũng đang đến gần.

ECB kỳ vọng kinh tế phục hồi nhờ tiêu dùng, nhưng điều đó đã không xảy ra.

Thật khó khăn khi trụ cột được cho là của nền kinh tế khu vực đồng euro - Đức - đang gặp khó khăn nghiêm trọng. Những lo ngại về đình lạm vẫn còn khi giá cả tiếp tục duy trì ở mức cao trong nền kinh tế lớn nhất châu Âu. Và đó là một lực cản lớn đối với triển vọng chung.

Các sự kiện chính trong ngày hôm nay là quyết định chính sách của RBNZ và báo cáo CPI của Anh. RBNZ đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản đúng như dự báo, nhưng Thống đốc Orr tỏ ra ít "dovish" hơn kỳ vọng khi cho rằng mức 3.75% là giới hạn cao của phạm vi lãi suất trung lập, trong khi trước đó ông từng nói là 3.50%.

CPI lõi của Anh phù hợp với dự báo, trong khi CPI dịch vụ theo năm thấp hơn một chút so với kỳ vọng, ở mức 5.0% so với 5.1% dự báo.

Sắp tới, phiên Mỹ sẽ có dữ liệu nhà ở, sau đó là biên bản cuộc họp FOMC vào cuối ngày. Đây đều không phải là những dữ liệu có khả năng tác động mạnh đến thị trường, vì dữ liệu nhà ở hiện không phải là trọng tâm, còn biên bản FOMC là dữ liệu từ ba tuần trước.

Lịch phát biểu của các quan chức ngân hàng trung ương (giờ Việt Nam):

02:10 sáng ngày 20/2 – Thống đốc RBNZ Orr (trung lập, có quyền biểu quyết).
05:00 sáng ngày 20/2 – Thành viên Fed Jefferson (trung lập, có quyền biểu quyết).

• Hợp đồng tương lai Euro Stoxx giảm nhẹ 0.1% trong phiên giao dịch châu Âu đầu ngày.
• DAX (Đức) và FTSE (Anh) không có biến động đáng kể (đi ngang).
• Phố Wall cũng kết thúc phiên ít thay đổi, tương tự với các chỉ số châu Âu trong ngày hôm qua.

• CPI tháng 1/2025 của Anh: 3.0% y/y (Dự kiến: 2.8%; Trước đó: 2.5%)
• CPI lõi: 3.7% y/y (Dự kiến: 3.7%; Trước đó: 3.2%)

Theo phát biểu của quan chức BoJ Takata:

• BoJ sẽ xem xét lạm phát lõi (trừ thực phẩm tươi sống) để đánh giá xu hướng giá cả.
• Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng giá thực phẩm tươi sống tăng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình.
• Càng tiến gần đến mức lãi suất trung lập, việc xác định mức cụ thể càng khó khăn hơn.
• Không có mục tiêu cụ thể hoặc thời điểm chính xác cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo.
• BoJ sẽ quyết định tăng lãi suất dựa trên hoạt động doanh nghiệp, tình hình kinh tế và diễn biến thị trường.

Takata không đưa ra tín hiệu rõ ràng về lộ trình tăng lãi suất, đúng như cách tiếp cận thận trọng của BoJ hiện tại. Hiện tại, thị trường đang chờ xem liệu BoJ có đẩy nhanh quá trình thắt chặt chính sách sau các cuộc đàm phán lương vào tháng 3 hay không. Vẫn còn vài tuần để theo dõi phản ứng của các nhà hoạch định chính sách.

• Lãi suất thực vẫn ở mức âm.
• BoJ đã từ bỏ chính sách Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), do đó thị trường phải tự quyết định mức lợi suất TPCP.
• Tuy nhiên, BoJ cần cảnh giác với bất kỳ biến động mạnh nào trên thị trường.
• Không muốn bình luận về mức lợi suất TPCP Nhật Bản (JGB) hiện tại.
• Khó đánh giá tác động của chính sách Trump đối với kinh tế Mỹ.
• Tuy nhiên, sự bất định về triển vọng kinh tế Mỹ đã giảm do thị trường lao động vẫn vững chắc.

Thị trường ghi nhận các hợp đồng quyền chọn FX đáo hạn quan trọng, trong đó đáng chú ý là EUR/USD ở mức 1.0500. Cặp tiền này hiện đang dao động giữa các đường MA quan trọng, khiến tác động từ các quyền chọn đáo hạn có thể không quá lớn. Tuy nhiên, nếu phe mua cố gắng đẩy giá lên cao hơn, ngưỡng này có thể tạo ra lực cản tạm thời trước khi hợp đồng hết hạn.

Trong khi đó, USD/JPY cũng có một hợp đồng đáo hạn tại 152.00, nhưng mức này không mang ý nghĩa kỹ thuật đáng kể. Do đó, tác động lên giá có thể chỉ giới hạn ở một số biến động nhỏ trong phiên. Hiện tại, động lực chính của USD/JPY vẫn là thị trường trái phiếu, khiến giới đầu tư cần theo dõi sát diễn biến lợi suất để đánh giá triển vọng của cặp tiền này.

Trump đe dọa áp thuế 25% lên ô tô nhập khẩu (châu Âu, Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc), dược phẩm và chip bán dẫn, có thể có hiệu lực từ ngày 2/4.

RBNZ cắt giảm lãi suất 50bps lần thứ ba liên tiếp, dự kiến sẽ giảm thêm 50bps vào giữa năm. NZD biến động mạnh sau tin

Thành viên BoJ Takata, phát biểu rằng:

• Lãi suất thực của Nhật Bản vẫn ở mức âm sâu và chính sách tiền tệ vẫn đang hỗ trợ nền kinh tế.
• BoJ cần điều chỉnh mức độ hỗ trợ nếu nền kinh tế diễn biến theo dự báo.
• Ngân hàng cần dần điều chỉnh chính sách để tránh rủi ro lạm phát tăng cao.

Giá nhà mới ở Trung Quốc giảm tháng thứ 20 liên tiếp, giá nhà cũ giảm tháng thứ 21 liên tiếp.

Giá bạc giảm 1%.

S&P Global Ratings vừa điều chỉnh triển vọng xếp hạng tín nhiệm của bang Queensland, Úc xuống mức tiêu cực, với lý do hiệu suất ngân sách suy yếu. Động thái này làm dấy lên lo ngại rằng các bang khác, đặc biệt là Victoria, có thể sớm đối mặt với tình trạng tương tự. Việc triển vọng tài chính của Queensland xấu đi càng củng cố quan điểm bi quan về đồng AUD, khi rủi ro tài khóa gia tăng có thể ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư.

Một nam thanh niên 25 tuổi đã cố ám sát Thủ tướng Kishida vào năm 2023 đã bị kết án 10 năm tù.
Vụ tấn công xảy ra ở Wakayama.
Người đàn ông ném một quả bom ống tự chế vào Kishida vào ngày 15 tháng 4 năm 2023. Vụ nổ đã làm hai người trong đám đông bị thương.

Vào lúc 5 giờ sáng mai, Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson sẽ có bài phát biểu về "Bảng cân đối kế toán hộ gia đình" trước sự kiện Bài giảng kinh tế của Martin H. Crego
Ngoài ra, biên bản cuộc họp FOMC mới nhất của Fed cũng sẽ được công bố lúc 2 giờ sáng mai

• OPEC+ có khả năng hoãn kế hoạch tăng sản lượng dầu từ tháng 4 sang tháng 7.
• Thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Ukraine - Nga và khả năng nới lỏng trừng phạt Nga khó có thể làm gia tăng nguồn cung dầu từ Nga.

• Mỹ có thể áp thuế 25% vào ngày 2/4 đối với ô tô, dược phẩm và chip bán dẫn nhập khẩu.
• Thuế ô tô nhắm vào châu Âu và châu Á, có thể làm tăng giá tiêu dùng và gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.
• EU đang đàm phán để giảm tác động, nhưng Trump vẫn giữ lập trường cứng rắn về thương mại công bằng.
• Ngành dược phẩm và chip bán dẫn cũng có thể chịu mức thuế 25% ban đầu, với khả năng tăng dần theo thời gian. Mục tiêu từ hành động này là thúc đẩy sản xuất trong nước tuy nhiên dẫn đến nhiều lo ngại như việc giá thành tăng, ảnh hưởng đến người tiêu dùng.
• Các chuyên gia cảnh báo thuế quan có thể gây lạm phát và làm căng thẳng quan hệ quốc tế.
• Với hạn chót 2/4, nguy cơ leo thang căng thẳng thương mại và mất ổn định kinh tế đang gia tăng, có thể dẫn đến một cuộc chiến thương mại rộng hơn.

• Thực tế: -0.07% (Trước đó: -0.08%)
• Giá nhà mới không thay đổi nhiều so với tháng trước, tiếp tục phản ánh khó khăn trong lĩnh vực bất động sản dù có sự can thiệp từ chính phủ.
• So với cùng kỳ năm trước, giá nhà giảm 5.0%, cải thiện nhẹ so với mức giảm 5.3% của tháng 12.
• Chính phủ đã tăng cường các biện pháp hỗ trợ thị trường từ nửa cuối năm ngoái, nhưng hiệu quả vẫn còn hạn chế.
• Khủng hoảng bất động sản bắt đầu từ 2021 do chính sách siết chặt đòn bẩy tài chính với các nhà phát triển, khiến nhiều doanh nghiệp không thể hoàn thành dự án hoặc trả nợ.
• Suy giảm niềm tin của người mua và doanh số bán nhà yếu tiếp tục tạo áp lực lên nền kinh tế, cho thấy thách thức trong việc khôi phục ổn định thị trường bất động sản.

Thêm phát biểu từ Thống đốc RBNZ Orr:

• 3.75% là mức cao trong phạm vi lãi suất trung lập.
• New Zealand có thể tăng trưởng GDP nhanh hơn nếu niềm tin kinh tế phục hồi.
• Rủi ro dài hạn bao gồm thuế quan của Mỹ, có thể làm chậm tăng trưởng toàn cầu.
• Rủi ro ngắn hạn vẫn là tăng trưởng chậm lại.

Theo phát biểu của Thống đốc RBNZ Adrian Orr:

• Nền kinh tế New Zealand vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng
• Cắt giảm lãi suất vào tháng 4 và sau đó tháng 5 có vẻ hợp lý, mỗi lần giảm 25 điểm cơ bản
• Một trong những rủi ro ngắn hạn là tăng trưởng kinh tế chậm lại (điều này có thể thúc đẩy việc nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa)

• Lãi suất thực tế của Nhật Bản vẫn đang ở mức âm sâu, chưa có thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ nới lỏng.
• BoJ cần dần thay đổi chính sách ngay cả sau đợt tăng lãi suất tháng 1 để tránh rủi ro giá cả tăng mạnh.
• Cần thận trọng khi điều chỉnh chính sách do sự không chắc chắn về kinh tế Mỹ và khó khăn trong việc xác định mức lãi suất trung lập.
• Nếu công bố mức lãi suất trung lập, thị trường có thể coi đây là định hướng chính sách trước, gây hạn chế cho sự linh hoạt của BoJ.
• Các doanh nghiệp vẫn có kế hoạch đầu tư tích cực.
• Tiêu dùng đang tăng trưởng ở mức vừa phải theo xu hướng.
• Kỳ vọng lạm phát dài hạn đang tăng dần.
• Kỳ vọng các doanh nghiệp sẽ đưa ra mức tăng lương đáng kể trong đàm phán năm nay.
• Lạm phát có thể tiếp cận mục tiêu của BoJ, được thúc đẩy bởi các yếu tố nội địa.
• Cần lưu ý rủi ro lạm phát có thể tăng mạnh hơn dự kiến do đồng JPY yếu và mức tăng lương lớn.
• Hy vọng Nhật Bản sẽ đạt được mục tiêu lạm phát bền vững từ năm tài chính 2025 trở đi, nhờ vào mức tăng lương vững chắc và áp lực lạm phát nội địa.
• Vẫn còn nhiều yếu tố bất định về kinh tế Mỹ.

Đồng Yên tăng nhẹ sau tuyên bố

MUFG Securities đã điều chỉnh dự báo nâng lãi suất của BoJ lên tháng 7/2025, thay vì khoảng Q4 (tháng 10-12) trước đó.
Ngân hàng dự báo BOJ sẽ tăng lãi suất lên 0.75% vào tháng 7, và tiếp tục nâng lên 1.0% vào tháng 1/2026, sớm hơn so với dự đoán trước đây là cuối năm 2026.
Nguyên nhân điều chỉnh:

• Áp lực lạm phát mạnh hơn dự kiến.
• Lo ngại về rủi ro chính trị nếu Nhật Bản bị Mỹ chỉ trích vì để JPY suy yếu quá mức.
• BoJ có thể chịu áp lực thắt chặt chính sách tiền tệ sớm hơn để ổn định đồng Yên và quản lý rủi ro kinh tế.

Cập nhật tình hình USD/JPY:

• Dự báo: 7.2807
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2733

NZD/USD giảm sau khi RBNZ cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản xuống 3.75%, đúng như dự báo.

RBNZ tiếp tục nới lỏng chính sách để hỗ trợ nền kinh tế New Zealand, vốn đang chật vật phục hồi sau suy thoái. Ngân hàng trung ương cho biết lạm phát giảm dần sẽ tạo điều kiện để hạ chi phí vay hơn nữa trong những tháng tới.

Từ tháng 8/2024 đến nay, RBNZ đã giảm tổng cộng 175 điểm cơ bản. Dù mức cắt giảm đúng với kỳ vọng, nhưng NZD/USD vẫn giảm do thị trường phản ứng với tín hiệu có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Biểu đồ nến 1 phút cho thấy phản ứng tiêu cực ngay sau quyết định của RBNZ:

RBNZ đã cắt giảm lãi suất chính sách thêm 50 điểm cơ bản vào sáng nay, đúng như kỳ vọng.

Những điểm nổi bật từ tuyên bố của RBNZ tháng 2/2025 (theo Reuters):

• Lãi suất chính sách (OCR) ở mức 3.75% – tiếp tục được cắt giảm do lạm phát hạ nhiệt.
• Lạm phát giá tiêu dùng hàng năm vẫn gần mức trung điểm trong phạm vi mục tiêu 1-3% của Ủy ban Chính sách Tiền tệ.
• RBNZ giảm OCR xuống 3.75%.
• Dự báo OCR ở mức 3.45% vào tháng 6/2025 (dự báo: 3.83%).
• Dự báo OCR ở mức 3.1% vào tháng 3/2026 (dự báo: 3.43%).
• Dự báo tỷ giá thương mại có trọng số (TWI NZD) ở mức 67.5% vào tháng 3/2026 (trước đó: 69.5%).
• Dự báo lạm phát CPI hàng năm đạt 2.2% vào tháng 3/2026 (trước đó: 2.3%).
• Dự báo OCR ở mức 3.1% vào tháng 6/2026 (trước đó 3.32%).
• Dự báo OCR giữ ở 3.1% vào tháng 3/2028.
• Lãi suất tiếp tục được cắt giảm do lạm phát giảm.
• Nếu điều kiện kinh tế tiếp tục diễn biến đúng như dự báo, sẽ có khả năng tiếp tục giảm OCR trong năm 2025.
• Ủy ban có đủ sự tự tin để tiếp tục hạ lãi suất.
• Hoạt động kinh tế vẫn còn trì trệ.
• Kinh tế dự kiến sẽ phục hồi trong năm 2025.
• Việc CPI ở gần mức trung điểm của phạm vi mục tiêu giúp Ủy ban có điều kiện tốt nhất để phản ứng với các cú sốc lạm phát trong tương lai.
• Lạm phát giá tiêu dùng tại New Zealand dự kiến sẽ biến động trong ngắn hạn do tỷ giá hối đoái giảm và giá xăng dầu tăng.

Biên bản cuộc họp RBNZ:

• Nếu điều kiện kinh tế tiếp tục diễn biến đúng như dự báo, OCR có thể tiếp tục giảm trong năm 2025.
• Kỳ vọng lạm phát trong tương lai, ý định định giá của doanh nghiệp và mức dư thừa năng lực sản xuất phù hợp với mục tiêu lạm phát CPI được duy trì bền vững.
• Có rủi ro gia tăng về hàng rào thuế quan và sự phân mảnh địa kinh tế rộng hơn.
• Điều này tạo bối cảnh và niềm tin để Ủy ban tiếp tục cắt giảm OCR với tốc độ nhanh hơn so với dự báo hồi tháng 11.
• Việc gia tăng các hạn chế thương mại có khả năng làm giảm hoạt động kinh tế tại New Zealand.
• Các chỉ số về hoạt động kinh tế, bao gồm một loạt khảo sát doanh nghiệp, đã có dấu hiệu cải thiện trong những tháng gần đây.
• Mặc dù lãi suất thấp hơn dự kiến sẽ hỗ trợ cho sự phục hồi của nền kinh tế nội địa, tốc độ và thời điểm phục hồi vẫn chưa chắc chắn.
• Nền kinh tế hiện đang có mức dư thừa công suất đáng kể, cao hơn một chút so với dự đoán hồi tháng 11.

Chỉ số giá tiền lương Úc (WPI) Q4/2024:

• +0.7% q/q (Dự báo: +0.8%; Trước đó: +0.8%)
• +3,2% y/y (Dự báo: +3.2%; Trước đó: +3.5%)

Thị trường chứng khoán Mỹ ngày 18/02 ít biến động, sau 3 ngày nghỉ cuối tuần cũng như nghỉ lễ. Đây có thể coi một giai đoạn tích lũy trước khi có thể đạt mức cao kỷ lục mới. Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng được cho là đang chờ đợi biên bản cuộc họp của Fed vào ngày 19/02 và báo cáo lợi nhuận từ các nhà bán lẻ vào cuối tuần, khiến phiên giao dịch hôm nay mang tính "chờ đợi và theo dõi". Ba chỉ số chứng khoán chính dao động giữa sắc đỏ và sắc xanh trong phần lớn phiên giao dịch, nhưng cuối cùng cả ba đều đóng cửa trong sắc xanh nhờ sự bứt phá vào những phút cuối cùng. 

Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 10.26 điểm, tương đương 0.02%, lên 44,556.34 điểm. Chỉ số S&P 500 tăng 14.95 điểm, tương đương 0.24%, lên 6,129.58 điểm, trong khi chỉ số Nasdaq Composite tăng 14.49 điểm, tương đương 0.07%, lên 20,041.26 điểm. Mùa báo cáo lợi nhuận quý IV đã gần hoàn tất, với 383 công ty trong chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả tính đến thứ Sáu tuần trước. Trong số đó, 74% báo cáo kết quả tốt hơn dự kiến, theo dữ liệu từ LSEG. Hiện tại, các nhà phân tích dự đoán lợi nhuận quý IV của S&P 500 sẽ tăng 15.3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn nhiều so với mức 9.6% dự báo vào ngày 1/1. 

Cổ phiếu Intel tăng vọt 16.1% sau khi có thông tin vào cuối tuần rằng hai đối thủ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. và Broadcom đang cân nhắc các thương vụ có thể chia tách tập đoàn sản xuất chip này làm hai. Động thái này đã giúp chỉ số bán dẫn Philadelphia SE tăng 1.7%. Cổ phiếu Constellation Brands tăng 4.0% sau khi Berkshire Hathaway của tỷ phú Warren Buffett tiết lộ khoản đầu tư mới vào công ty này vào thứ Sáu. Ngược lại, cổ phiếu Meta Platforms giảm 2.8%, chấm dứt chuỗi 20 phiên tăng liên tiếp. Trên sàn NYSE, số mã cổ phiếu tăng giá nhiều hơn số mã giảm giá theo tỷ lệ 1.53:1. Có tổng cộng 298 mã cổ phiếu đạt mức cao mới trong 52 tuần qua, trong khi 85 mã chạm mức thấp mới. Trên Nasdaq, 2,289 cổ phiếu tăng giá và 2,087 cổ phiếu giảm giá, với tỷ lệ số mã tăng/giảm là 1.1:1. Chỉ số S&P 500 ghi nhận 29 mức cao mới trong 52 tuần và 11 mức thấp mới, trong khi Nasdaq Composite có 126 mức cao mới và 113 mức thấp mới. Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch Mỹ đạt 16.36 tỷ cổ phiếu, cao hơn mức trung bình 15.57 tỷ cổ phiếu của phiên giao dịch đầy đủ trong 20 ngày gần nhất.

• S&P 500 tăng 0.24%
• Nasdaq tăng 0.07%
• Dow Jones tăng 0.02%

USD vẫn đóng vai trò trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và lo ngại về chính sách thuế quan của Mỹ, gây áp lực lên các đồng tiền khác. Đồng AUD ban đầu ổn định gần mức cao hai tháng sau khi Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ đại dịch 2020 nhưng sau đó suy yếu do áp lực từ đồng USD. Thị trường chú ý đến cuộc đàm phán Mỹ - Nga tại Ả Rập Xê Út về cuộc chiến Ukraine, nhưng Tổng thống Ukraine Zelenskiy phản đối bất kỳ thỏa thuận nào không có sự tham gia của ông. EUR/USD giảm 0.4% xuống 1.0447, khi Nga đưa ra yêu cầu cứng rắn hơn về thỏa thuận hòa bình và NATO bị yêu cầu rút lại cam kết cho Ukraine gia nhập. Tổng thống Donald Trump đe dọa áp thuế mới lên EU, làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu. Đồng JPY suy yếu, tỷ giá USD/JPY tăng 0.3% lên 151.95, dù Nhật Bản có dữ liệu GDP và lạm phát tích cực, củng cố khả năng BoJ tăng lãi suất vào tháng 7. GBP/USD giảm 0.2% xuống 1.2598, dù dữ liệu cho thấy tăng trưởng tiền lương của Anh đang tăng. Nhà đầu tư tập trung vào biên bản cuộc họp của Fed, được kỳ vọng sẽ phản ánh quan điểm về tác động của cuộc chiến thương mại. DXY tăng 0.3% lên 107.08, gần mức thấp nhất hai tháng là 106.56. RBA cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 4.10%, nhưng tỏ ra thận trọng về các đợt cắt giảm tiếp theo.
AUD/USD giảm 0.1% xuống 0.6349, dù trước đó chạm mức cao hai tháng ở 0.6374.

• EUR/USD: -0.4%
• USD/JPY: +0.3%
• GBP/USD: -0.2%
• AUD/USD: -0.1%
• USD/CAD: -0.01%
• USD/CHF: +0.08%
• DXY: +0.3%

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng trở lại sau kỳ nghỉ lễ, khi nhà đầu tư chờ biên bản cuộc họp của FOMC và phản ứng với làn sóng bán trái phiếu tại châu Âu. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 8 điểm cơ bản lên 4.556%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng hơn 4 điểm cơ bản lên 4.308%. Giá vàng tiếp tục tăng do lo ngại về tăng trưởng kinh tế liên quan đến chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump, khiến nhà đầu tư tìm đến vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Vàng giao ngay tăng 1.2% lên $2,931.10/ounce, sau khi đạt mức cao kỷ lục $2,942.70 vào tuần trước. Hợp đồng vàng tương lai của Mỹ (U.S. gold futures) tăng 1.7% lên $2,950.6/ounce. Giá dầu tiếp tục tăng sau vụ tấn công bằng drone vào trạm bơm đường ống dầu tại Nga, khiến dòng chảy dầu từ Kazakhstan bị gián đoạn. Tuy nhiên, đà tăng bị hạn chế do lo ngại về nguồn cung có thể gia tăng trong thời gian tới. Giá dầu Brent tăng $0.62 (0.82%) lên $75.84/thùng. Giá dầu WTI tăng $1.11 (1.57%) lên $71.85/thùng, do không có phiên giao dịch vào thứ Hai vì kỳ nghỉ lễ nhân ngày Tổng thống ở Mỹ.

Thị trường chứng khoán hôm nay ghi nhận sự phân hóa rõ rệt, với ngành bán dẫn dẫn đầu đà tăng nhờ Nvidia (NVDA), trong khi ngành y tế đối mặt với áp lực giảm mạnh. Dưới đây là những điểm nhấn chính dành cho nhà đầu tư.

Công nghệ:

• Nvidia (NVDA) tăng 2.45%, dẫn đầu đà tăng trong ngành bán dẫn.
• Ngược lại, Broadcom (AVGO) giảm 2.04%, cho thấy sự phân hóa trong lĩnh vực này.

Dịch vụ truyền thông:

• Google (GOOG) tăng nhẹ 0.27%, phản ánh đà tăng trưởng ổn định của mảng nội dung số.
• Meta (META) giảm 0.16%, cho thấy tâm lý thị trường vẫn còn phân vân.

Chăm sóc sức khỏe:

• UnitedHealth Group (UNH) giảm 2.28%, trong khi Johnson & Johnson (JNJ) mất 1.51%, khiến đây trở thành ngành có mức suy giảm đáng chú ý nhất hôm nay.

Bất động sản:

• Prologis (PLD) giảm 2.26%, phản ánh những lo ngại kinh tế rộng hơn ảnh hưởng đến lĩnh vực này.

Năng lượng:

• ExxonMobil (XOM) tăng 0.44%, hưởng lợi từ giá dầu thô ổn định.

Tâm lý thị trường và xu hướng

• Thị trường chung diễn biến trái chiều, với tâm lý có phần thận trọng.
• Ngành bán dẫn tiếp tục là điểm sáng, nhờ sự tăng trưởng mạnh của Nvidia, cho thấy niềm tin vững chắc vào đổi mới công nghệ.
• Ngành y tế gặp áp lực lớn, có thể xuất phát từ các thay đổi chính sách hoặc những rủi ro pháp lý mới.
• Nhóm năng lượng giữ được sự ổn định, nhờ giá dầu vững vàng.              
• Nhìn chung, nhà đầu tư có thể tận dụng cơ hội trong lĩnh vực công nghệ, nhưng cần cẩn trọng với những biến động trong ngành y tế và bất động sản.

Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskiy bày tỏ quan ngại về các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Nga, khẳng định rằng đàm phán với Nga không nên diễn ra sau lưng Ukraine.

Các tuyên bố của Zelenskiy:

• Ông đã có cuộc thảo luận với Tổng thống Thổ Nhĩ Kỳ Erdogan.
• Nhấn mạnh rằng Thổ Nhĩ Kỳ và châu Âu cần tham gia vào các cuộc thảo luận về việc chấm dứt chiến tranh.
• Hủy chuyến thăm Ả Rập Xê Út sau cuộc đàm phán giữa Mỹ và Nga, nhưng đã lên lịch lại vào ngày 10/3.
• Khẳng định rằng không thể có quyết định chấm dứt chiến tranh mà không có sự tham gia của Ukraine.

Zelenskiy dự kiến thăm Ả Rập Xê Út vào thứ Tư, với cuộc gặp tại Cung điện Diriyah ở Riyadh. Thái tử Mohammed bin Salman muốn định vị Ả Rập Xê Út là một nhân tố ngoại giao quan trọng trong cuộc xung đột.

Truyền thông nhà nước Ả Rập Xê Út nhấn mạnh rằng cuộc thảo luận do Thái tử khởi xướng, trong bối cảnh ông vẫn duy trì mối quan hệ chặt chẽ với Nga.

Ả Rập Xê Út từng đóng vai trò trung gian trong các cuộc trao đổi tù binh và đã tiếp đón Zelenskiy tại Hội nghị Thượng đỉnh Liên đoàn Ả Rập năm 2023. Zelenskiy dự kiến sẽ đến vương quốc này vào cuối tuần.

• Lãi suất điều hành tiếp tục là công cụ chính để điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ.
• Cần xem xét vai trò của việc thắt chặt định lượng trong việc tác động đến điều kiện tài chính và tín dụng.
• Phải đảm bảo rằng các quyết định về lãi suất có thể bù đắp hợp lý cho tác động thắt chặt do việc thu hẹp bảng cân đối kế toán gây ra.

• Cuộc đàm phán với Mỹ mang lại nhiều kết quả hữu ích.
• Hai bên đã đồng ý bổ nhiệm đặc phái viên trong thời gian sớm nhất.
• Nhất trí loại bỏ rào cản đối với các sứ mệnh ngoại giao.
• Đạt thỏa thuận về việc thiết lập quy trình giải quyết xung đột Ukraine.
• Đồng ý tạo điều kiện để khôi phục hợp tác toàn diện giữa hai nước.
• Quan tâm nhiều hơn đến việc dỡ bỏ rào cản trong hợp tác kinh tế.
• Khẳng định cam kết song phương trong việc tìm kiếm giải pháp.
• Nga nhấn mạnh với Mỹ rằng việc triển khai quân NATO tại Ukraine, dù dưới bất kỳ hình thức nào, là điều không thể chấp nhận được.
• Có thể khẳng định rằng cuộc đàm phán hôm nay không phải là một thất bại.          

Chỉ số Empire State tháng 2 đạt 5.7 (Dự báo: -1.;Trước đó: -12.6)
Theo kết quả khảo sát Empire State Manufacturing Survey, hoạt động sản xuất tại bang New York đã cải thiện trong tháng 2, với chỉ số điều kiện kinh doanh tổng thể tăng 18 điểm, đạt 5.7.

• Đơn đặt hàng mới và hàng vận chuyển tăng trưởng ở mức vừa phải.
• Thời gian giao hàng kéo dài nhẹ, trong khi nguồn cung có dấu hiệu suy giảm.
• Tồn kho tiếp tục tăng ở mức khiêm tốn.
• Việc làm giảm sút, cho thấy thị trường lao động trong lĩnh vực sản xuất vẫn gặp khó khăn.
• Giá đầu vào tăng nhanh nhất trong gần hai năm, kéo theo giá bán cũng tăng đáng kể.                     
• Dù các doanh nghiệp kỳ vọng điều kiện kinh doanh sẽ cải thiện trong sáu tháng tới, mức độ lạc quan về triển vọng tương lai đã suy giảm đáng kể.

• Sẽ thành lập các nhóm để khôi phục chức năng của các sứ mệnh ngoại giao tại Washington và Moscow.
• Vẫn còn nhiều việc phải làm, cuộc gặp hôm nay mới chỉ là bước đầu tiên trong một hành trình dài và khó khăn.
• Tất cả các bên liên quan đến cuộc xung đột Ukraine phải đồng thuận với giải pháp chấm dứt chiến tranh.
• Không ai bị gạt ra ngoài cuộc.
• EU sẽ cần tham gia vào một thời điểm nào đó.

Cố vấn An ninh Quốc gia Mỹ Michael Waltz:

• Chiến tranh Ukraine cần có một giải pháp chấm dứt vĩnh viễn.
• Các cuộc đàm phán sẽ tập trung vào vấn đề lãnh thổ và bảo đảm an ninh.
• Tổng thống Donald Trump quyết tâm thúc đẩy tiến trình nhanh chóng.
• Chưa có ngày cụ thể nào được ấn định cho cuộc gặp Trump-Putin.

Cuộc gặp giữa Nga và Mỹ gây lo ngại cho EU và Ukraine. Tổng thống Ukraine Zelenskiy không hài lòng khi Mỹ khởi động đàm phán với Nga.
Trong khi đó, Tổng thống Trump đang đề xuất các biện pháp “hoàn trả” từ Ukraine để đáp lại sự hỗ trợ của Mỹ, thể hiện việc ông có thể sử dụng điều này làm lợi thế đàm phán.

• Dữ liệu CPI: tăng 1.9% so với cùng kỳ năm ngoái (Dự đoán: 1.9%; Trước đó: 1.9%); tăng 0.1% so với tháng trước (Dự đoán: 0.1%; Tháng trước: -0.4%)
• Dữ liệu CPI lõi: tăng 0.4% so với tháng trước (Trước đó: -0.3%)
• Dữ liệu CPI trung vị: tăng 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái (Dự đoán: 2.5%; Trước đó: 2.6% - sau điều chỉnh)
• Dữ liệu CPI lược bỏ: 2.7% (Dự đoán: 2.6%; Trước đó: 2.5%)
• Dữ liệu CPI thường: 2.2% (Trước đó: 2.0%)

Giá năng lượng, đặc biệt là xăng và khí đốt tự nhiên, có xu hướng tăng trong tháng 1. Điều này đã đẩy lạm phát lên mức cao hơn, bất chấp chính sách giảm thuế GST/HST. Giá thực phẩm giảm 0.6% so với cùng kỳ năm trước, ghi nhận mức giảm hàng năm đầu tiên kể từ năm 2017. Đà giảm này được thúc đẩy bởi mức giảm kỷ lục 5.1% của giá thực phẩm nhà hàng.

• Sau khi dữ liệu CPI được công bố, thị trường hiện định giá mức cắt giảm lãi suất 8 điểm cơ bản trong cuộc họp tiếp theo, giảm so với mức 11 điểm cơ bản trước đó.
• Dự báo cho tổng mức cắt giảm lãi suất trong năm 2025 cũng được điều chỉnh xuống 41 điểm cơ bản, từ mức 45 điểm cơ bản trước khi dữ liệu được công bố.                        

Phiên giao dịch hôm nay diễn ra tương đối bình lặng với ít tin tức và dữ liệu kinh tế được công bố. Điểm nhấn chính là báo cáo việc làm tại Anh và cuộc đàm phán giữa Mỹ và Nga tại Ả Rập Xê Út.

Dữ liệu việc làm tại Anh vượt kỳ vọng, khiến BoE tiếp tục đối mặt với áp lực lớn trong bối cảnh tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ và lạm phát cao.
Đàm phán Hoa Kỳ - Nga kéo dài 4.5 giờ và được đánh giá là tích cực. Tuy nhiên, cuộc gặp giữa Tổng thống Nga Vladimir Putin và cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump dự kiến diễn ra vào tuần tới đã bị hoãn, dù các điều kiện cho cuộc gặp đã được thảo luận.
Thị trường chuyển hướng chú ý sang báo cáo CPI của Canada. 

• Dự báo CPI toàn phần tăng 1.9% so với cùng kỳ năm ngoái (Trước đó: 1.8%), tăng 0.1% so với tháng trước (Trước đó: -0.4%) 
• CPI trung bình lược bỏ dự kiến tăng 2.6% so với cùng kỳ năm ngoái (Trước đó: 2.5%)
• CPI trung bình dự kiến tăng 2.5% so với cùng kỳ năm ngoái (Trước đó: 2.4%).

Theo hãng tin IFAX, Trợ lý Tổng thống Nga Yuri Ushakov cho biết cuộc đàm phán giữa Nga và Mỹ đã diễn ra suôn sẻ.

• Các bên đã có cuộc thảo luận nghiêm túc về tất cả các vấn đề liên quan.
• Cuộc gặp giữa Tổng thống Vladimir Putin và Tổng thống Donald Trump khó có khả năng diễn ra vào tuần tới.
• Hai bên đã trao đổi về điều kiện tổ chức cuộc gặp giữa hai vị Tổng thống.
• Đàm phán giữa Nga và Mỹ kéo dài 4.5 giờ.
• Tổng thống Putin sẽ quyết định thời điểm khởi động các cuộc tiếp xúc với Mỹ về vấn đề Ukraine.