Thị trường hiện đang định giá 96% khả năng RBA sẽ tạm dừng tăng lãi suất vào ngày 4/4. Đây có thể là lí do khiến AUD gặp khó. AUDUSD hiện giảm 0.48% xuống mức 0.6677

Cho đến đầu tháng 3, cuộc tranh luận xoay quanh Fed là liệu có lạm phát hay không và lạm phát có đủ nóng để khiến lãi suất cuối kì chạm mốc 6%. Tại thời điểm đó, thị trường thậm chí không thực sự xem xét lãi suất cuối kì trên dưới 5%. Mọi dự đoán đều là Fed sẽ tăng lãi suất trong 1 khoảng thời gian nữa và lãi suất cuối kì sẽ ở mức cao.

Thế nhưng sau sự sụp đổ của SVB và sự giải cứu Credit Suisse của SNB và UBS, những kỳ vọng về triển vọng của Fed đã hoàn toàn thay đổi. Dự đoán phổ biến hiện nay là dừng tăng lãi suất sớm và lãi suất cuối kì ở mức thấp hơn. 

Mọi con mắt đang đổ dồn vào quyết định chính sách của Fed vào ngày mai.

Lợi suất trái phiếu 2 năm của Đức tiếp đà hồi phục, tăng lên mức 2.449 trong bối cảnh khủng hoảng ngân hàng được kiểm soát, khẩu vị rủi ro được cải thiện. Lợi suất kho bạc kỳ hạn 2 năm ở Mỹ cũng tăng 10 điểm cơ bản lên 4.02%.

USD/JPY đã chạm mức đáy 130.55 khi kết phiên Âu ngày hôm qua nhưng hiện đã đảo chiều, tăng vượt mức 132.00 nhờ lợi suất trái phiếu hồi phục trong bối cảnh khủng hoảng ngân hàng có vẻ như đã được kiểm soát và khẩu vị rủi ro cải thiện:

 

Hiện tại, cặp tiền vẫn chịu nhiều tác động từ sự thay đổi của thị trường trái phiếu. Quyết định chính sách của Fed vào ngày mai sẽ là động lực chính thúc đẩy tâm lý giao dịch và cho triển vọng sắp tới của USDJPY.

Việc các nhà lập pháp và hoạch định chính sách tái khẳng định rằng hệ thống tài chính vẫn lành mạnh và không có nhiều tin xấu khác kể từ ngày hôm qua khiến khẩu vị rủi ro cải thiện.

Trong bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm tăng 6 bps lên 2.38% vào thời điểm hiện tại khi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng 5 bps lên 3.975% khi bắt đầu phiên Âu.

• Cán cân thương mại tháng 2 của Thụy Sĩ: thặng dư 3.31 tỷ CHF
• Trước đó: thặng dư 5.08 tỷ CHF (điều chỉnh thành 4.85 tỷ CHF)

Thặng dư thương mại giảm do xuất khẩu giảm 6.3% trong tháng trong khi nhập khẩu tương đối ổn định.

Vào năm 2022, SNB đã bán lượng ngoại tệ trị giá 22.3 tỷ CHF. Điều này xảy ra sau sự thay đổi chính sách của NHTW Thụy Sĩ. Trước đó, SNB đã mua lượng ngoại tệ trị giá 21.1 tỷ CHF vào năm 2021 khi họ cho rằng đồng franc Thụy Sĩ được "định giá quá cao". 

Thống đốc NHTW Latvia Kazaks cho biết:

• Dù thị trường tài chính có nhiều biến động, nhưng các ngân hàng châu Âu được vốn hóa tốt
• Không có lý do gì để so sánh mọi thứ với năm 2008
• Giám sát ngân hàng bây giờ mạnh hơn nhiều so với trước đây

Biên bản cuộc họp tháng 3 năm 2023 của Ngân hàng Dự trữ Úc đã được công bố hôm nay. Điểm đáng chú ý nhất đó là:

• Các thành viên đã đồng ý xem xét lại trường hợp tạm dừng việc tăng lãi suất tại (cuộc họp tháng 4), nhận ra rằng việc tạm dừng sẽ cho phép có thêm thời gian để đánh giá lại triển vọng của nền kinh tế. Thời điểm thích hợp để tạm dừng sẽ được xác định bởi dữ liệu và đánh giá của Hội đồng thống độc về triển vọng.

Lưu ý rằng cuộc họp tháng 3 được diễn ra trước đợt sụp đổ ngân hàng hiện tại. Nếu Hội đồng thống đốc RBA đang tìm cách tạm dừng tình trạng hỗn loạn này thì dường như đã đủ để giải thích cho cân nhắc trên:

• trong khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và có dấu hiệu đạt đỉnh
• hoạt động kinh tế đang có dấu hiệu chậm lại
• hôm qua Christopher Kent, Trợ lý Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (Thị trường tài chính) cho biết sự chậm trễ trong việc truyền tải chính sách có nghĩa là tác động đầy đủ của việc tăng lãi suất RBA cho đến nay vẫn chưa được phản ánh đầy đủ 

Trường hợp RBA tạm dừng việc tăng lãi suất vào tháng 4 đang được củng cố.

AUD/USD đã giảm nhẹ vào hôm nay, nhưng với việc NZD/USD và CAD đều giảm so với USD, có vẻ như biên bản RBA không thực sự có tác động quá lớn đến đồng đô la Úc. 

Hoa Kỳ đang xem xét bảo lãnh tiền gửi không giới hạn (thông qua FDIC) nếu khủng hoảng ngân hàng trở nên tồi tệ hơn. Như tôi đã chỉ ra, có một vấn đề thực tế rất lớn với điều này:

• Tiền gửi ngân hàng của Hoa Kỳ vào khoảng 18 nghìn tỷ đô la Mỹ
• Quỹ bảo hiểm FDIC khoảng 125 tỷ USD
• Quỹ bảo hiểm FDIC không được tài trợ

Tuy nhiên, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán của Hoa Kỳ đã tăng cao hơn

Cổ phiếu khu vực tăng (Nhật Bản đóng cửa nghỉ lễ hôm nay).

Thị trường chứng khoán châu Á:

• Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản ĐÓNG CỬA HÔM NAY

• Shanghai Composite của Trung Quốc +0.18%

• Hang Seng của Hồng Kông +0.7%

• KOSPI của Hàn Quốc +0.6%

• S&P/ASX 200 của Úc +1.2%

Globex emini S&P500:

 

Theo dòng tin hôm qua về việc UBS tiếp quản Credit Suisse:

• 16 tỷ CHF trái phiếu CS cấp 1 (AT1) lợi suất cao bổ sung sẽ được ghi giảm về 0.
• Những trái phiếu này hấp dẫn khi lợi suất khu vực đồng euro bằng 0/âm.
• Các cổ phiếu ngân hàng đang chịu áp lực khu vực do lo ngại về rủi ro trái phiếu của các ngân hàng liên quan đến việc ghi giảm AT1.
• Trái phiếu AT1 là một dạng nợ cơ sở được tính vào vốn pháp định của ngân hàng.
• Chúng được thiết kế như một cách để chuyển rủi ro cho các nhà đầu tư và tránh xa những người nộp thuế nếu ngân hàng gặp rắc rối.

---

Reuters hiện báo cáo rằng Công ty quản lý đầu tư Thái Bình Dương (PIMCO), người quản lý tài sản trị giá khoảng 1.7 tỷ đô la, đã mất khoảng 340 triệu đô la cho trái phiếu AT1. 

Bên cạnh đó:

• Nguồn tin giấu tên cho biết PIMCO hiện đang nắm giữ trái phiếu Credit Suisse, không bao gồm khoản nợ AT1, trị giá hơn 4 tỷ USD.
• Nguồn tin cũng cho biết khoản lỗ đối với chứng khoán AT1 đã được bù đắp bằng khoản lãi trong việc PIMCO nắm giữ các trái phiếu khác do người cho vay Thụy Sĩ phát hành, từ đó làm tăng giá trị sau khi sáp nhập giải cứu với UBS.

ANZ tiếp nhận thông tin từ các thương nhân Pháp công ty Trafigura trụ sở Singapore cùng một số nguồn tin khác rằng:

• Các sàn giao dịch hàng hóa, bao gồm Citadel và Trafigura, tin rằng tình trạng hỗn loạn của ngành ngân hàng gần đây có thể sẽ bị hạn chế về thời gian và chỉ gây thiệt hại tối thiểu cho nền kinh tế nói chung. Nhu cầu dầu thô từ đó sẽ có một quỹ đạo đi lên.
• Trafigura nhận thấy được nhu cầu dầu của Trung Quốc. Chuyên gia kinh tế trưởng của nhóm nói về Trung Quốc rằng: "Chúng tôi đang thấy lượng mua kỷ lục đối với một số loại dầu thô nhất định"
• Lưu lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển của Nga đã giảm xuống thấp hơn vào tuần trước, mặc dù còn rất ít dấu hiệu cho thấy khả năng về một đợt sụt giảm quy mô lớn nào về khối lượng. Tháng trước, Nga đã cảnh báo rằng khối lượng tháng 3 sẽ giảm 500kb/ngày với sự thừa nhận rõ ràng về tác động của các biện pháp trừng phạt đang diễn ra đối với các sản phẩm dầu thô và tinh chế.

---

Dầu ko biến động nhiều trong phiên Á

 

Giám đốc chiến lược cổ phần toàn cầu của Goldman Sachs - Peter Oppenheimer đã nói chuyện với CNBC vào thứ Hai.

Một số luận điểm ông đưa ra về lĩnh vực ngân hàng:

• Định giá ngành ngân hàng đang “lành mạnh”
• Cuộc khủng hoảng hiện tại không chỉ ra vấn đề "hệ thống" nào cả
• "Thị trường hiện đang lo lắng về các trái chủ, điều mà trước đây được cho là rất an toàn nhưng bây giờ lại có thể không an toàn như họ nghĩ."
• Với tình trạng hiện tại của nền kinh tế, các nguyên tắc cơ bản của ngành ngân hàng và mức đòn bẩy tổng thể của khu vực tư nhân trong bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp và hộ gia đình đang tốt hơn nhiều so với trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Luận điểm rộng hơn về thị trường chứng khoán:

• “Ngay cả khi thị trường hồi phục từ mức hiện tại trong thời gian ngắn, sự không chắc chắn cao và mức độ tự tin thấp hơn, tức một thị trường tiêu điều vẫn sẽ diễn ra do việc định giá không có vẻ đặc biệt hấp dẫn.

Giá đóng cửa trước đó là 6.8785

PBOC bơm 182 nhân dân tệ reverse repos kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 2%

29 tỷ nhân dân tệ của reverse repos sẽ đáo hạn ngày hôm nay

Một khoản bơm ròng 153 tỷ nhân dân tệ sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở.

Chiến lược gia Michael Wilson của Morgan Stanley chú ý:

• “Việc Fed/FDIC ngừng cung cấp tiền gửi ngân hàng, nhiều nhà đầu tư cổ phiếu đang đặt câu hỏi liệu đây có phải là một hình thức nới lỏng định lượng khác hay không và từ đó tâm lý risk-on bao trùm".
• “Nhưng chúng tôi cho rằng điều này đại diện cho một khởi đầu mới sau khi kết thúc một giai đoạn thị trường giá xuống, khả năng cấp tín dụng giảm sẽ kìm hãm sự tăng trưởng của nền kinh tế.”
• S&P 500 vẫn sẽ kém hấp dẫn cho đến khi phần bù rủi ro chứng khoán tăng lên mức 400bp từ mức 230bp hiện tại
• “Giai đoạn cuối của thị trường gia xuống có thể gây ra căng thẳng. Giá giảm mạnh do phí bảo hiểm rủi ro chứng khoán tăng đột biến nên rất khó để ngăn chặn hoặc bảo vệ danh mục đầu tư của một người.”

Cập nhật S&P500:

Biên bản của Ngân hàng Dự trữ Úc đã thảo luận về việc xem xét lại trường hợp tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 4

Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu nhưng đang có dấu hiệu đạt đỉnh, tăng trưởng kinh tế đang chậm lại.

Dữ liệu CPI hàng tháng sẽ được công bố vào Thứ Tư, ngày 29 tháng 3 năm 2023, đây sẽ là dữ liệu lạm phát hàng tháng cho tháng Hai. Nó sẽ là nguồn cơn kích thích RBA tăng lãi suất vào tháng Tư,.

AUD/USD đã giảm xuống thấp hơn, trở lại dưới 0.6700, tương như với CAD và NZD:

Dữ liệu thương mại từ Hàn Quốc trong 20 ngày đầu tiên của tháng đã được công bố

• xuất khẩu -17.4% so với cùng kỳ năm ngoái
• xuất khẩu mỗi ngày làm việc -23.1% so với cùng kỳ năm ngoái
• nhập khẩu -5.7% so với cùng kỳ năm ngoái
• xuất khẩu sang Trung Quốc -36.2% so với cùng kỳ năm ngoái

Các số liệu về dữ liệu thương mại có thể khác nhau tùy thuộc vào một số yếu tố, chẳng hạn như

• Nhu cầu toàn cầu
• Chính sách thương mại
• Biến động tỷ giá hối đoái

Đại dịch COVID-19 đã có tác động đáng kể đến mô hình thương mại toàn cầu và có thể ảnh hưởng xấu đến số liệu xuất khẩu của Hàn Quốc trong năm qua. 

Thông tin từ Bloomberg:

• Tiền gửi ngân hàng của Hoa Kỳ rơi vào khoảng $18 nghìn tỷ.
• Quỹ bảo hiểm của FDIC rơi vào khoảng $125 tỷ.

Thông tin từ Reuters:

• Hội đồng thống nhất xem xét lại trường hợp tạm dừng tại cuộc họp vào tháng Tư
• Chính sách thắt chặt và việc mơ hồ về triển vọng kinh tế là thời điểm để giữ lãi suất ổn định
• Tạm dừng để đánh giá lại triển vọng của nền kinh tế
• Cân nhắc thêm về số liệu việc làm, lạm phát, doanh số bán lẻ, khảo sát kinh doanh và phát triển toàn cầu
• Thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ có thể sẽ cần thiết để kiềm chế lạm phát
• Lạm phát quá cao khiến thị trường lao động gặp khó khăn
• Năng suất trì trệ có thể dẫn đến lạm phát dai dẳng hơn
• Hội đồng lưu ý nếu lãi suất của Úc thấp hơn một số quốc gia khác có thể ảnh hưởng đến A$
• Dữ liệu gần đây cho thấy đình trệ về tăng trưởng kinh tế dường như đã kéo dài sang quý 2
• Hội đồng RBA cho biết không nên phụ thuộc quá nhiều vào dữ liệu của một thời kỳ
• Hội đồng lưu ý không chắc chắn về áp lực tài chính đối với một số người đi vay và tiêu dùng 

Trước đó:

• Các quan chức Hoa Kỳ đang nghiên cứu các kế hoạch để tạm thời mở rộng phạm vi bảo lãnh của FDIC đối với tất cả các khoản tiền gửi, hành động liên minh giữa các ngân hàng là cần thiết để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng tài chính tiềm tàng.

Điều này có vẻ khá khó xảy ra:

• Tiền gửi ngân hàng của Hoa Kỳ là khoảng $18 nghìn tỷ 
• Quỹ bảo hiểm FDIC rơi vào khoảng $125 tỷ 
• Quỹ bảo hiểm FDIC không được tài trợ

Điều này đã thúc đẩy hợp đồng tương lai Emini S&P500 tăng cao hơn:

Nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Robert Holzmann đồng thời là người đứng đầu Ngân hàng Quốc gia Áo đã chia sẻ với nhật báo kinh doanh Handelsblatt của Đức hai tuần trước rằng: ECB nên tăng lãi suất thêm 50bp tại mỗi cuộc họp trong số bốn cuộc họp tiếp theo để ngăn chặn lạm phát dai dẳng.

Tuy nhiên vào hôm thứ Hai, trong một cuộc phỏng vấn trên đài truyền hình quốc gia Áo ORF TV, Holzmann đã được hỏi rằng liệu ông còn tiếp tục ủng hộ quan điểm trước đó sau những bất ổn gần đây trong lĩnh vực ngân hàng hay không, ông cho biết: "Tôi sẽ không loại trừ khả năng này nhưng cũng không tuyên bố rằng điều này nhất định phải xảy ra trong tương lai".

Ngân hàng Dự trữ New Zealand:

• Không cần thiết phải yêu cầu khôi phục hạn mức hoán đổi USD đã hết hạn vào năm 2023 ngay lập tức
• Ngân hàng sẽ tiếp tục theo dõi sát sao diễn biến thị trường tài chính

Đồng USD sau đó đã tăng nhẹ so với NZD, AUD và CAD:

Citi tóm tắt những kỳ vọng của mình:

• “Citi Economics tiếp tục kỳ vọng FOMC sẽ tăng 25bp trong cuộc họp FOMC vào thứ Tư và nâng mức lãi suất trung bình năm 2023 lên 5.25-5.50%".
• Citi cho biết thêm: “Dấu hiệu thị trường hawkish hay dovish đều phụ thuộc vào việc liệu Fed có tập trung nhiều hơn vào vấn đề ổn định tài chính và giá cả trong cuộc họp báo hay không”.

Dữ liệu niềm tin của người tiêu dùng trong một cuộc khảo sát hàng tuần từ ANZ-Roy Morgan Australia là 76.5 trong khi tuần trước là 77.

Cuộc khảo sát bao gồm một câu hỏi về kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng.

• Tăng 0.2% lên 5.9% trong tuần này
• Đây là mức cao nhất kể từ giữa tháng 12 năm 2022

AUD nhìn chung không ảnh hưởng gì từ tin tức này:

Một lưu ý từ nghiên cứu của chiến lược gia JPMorgan Marko Kolanovic vào thứ Hai theo giờ Hoa Kỳ:

• Khả năng xảy ra "thời khắc Minsky" (sụp đổ) trên thị trường và chính trị đã tăng lên
• "Các gói cứu trợ của một số ngân hàng Hoa Kỳ đã không thể xoa dịu thị trường"
• "Trong một sai lầm chính sách, ECB đã tăng lãi suất thêm 50bp."
• Kolanovic thừa nhận rằng Fed đang phải đối mặt với một nhiệm vụ khó khăn vào thứ Tư nhưng đã không thể quay đầu, và "việc hạ cánh nhẹ nhàng giờ đây có vẻ khó xảy ra, với chiếc máy bay đang quay cuồng (mất niềm tin của thị trường) và động cơ sắp tắt (các khoản cứu trợ ngân hàng)."
• Kolanovic tin rằng ngay cả khi các NHTW ngăn chặn thành công sự lây lan, điều kiện tín dụng có vẻ sẽ thắt chặt nhanh hơn do áp lực từ cả thị trường và cơ quan quản lý.

Chứng khoán Mỹ tăng mạnh vào cuối phiên bất chấp sự bi quan ăn sâu vào thị trường:

Dữ liệu PPI tháng 2 của Hàn Quốc:

• +0.1% so với tháng trước
• trước đó +0.4% trong tháng 1

Tăng 4.8% so với cùng kỳ năm ngoái - mức tăng nhẹ nhất trong hai năm, đây là một dấu hiệu đáng khích lệ

• Trước đó +5.1%

PPI là Chỉ số giá sản xuất đo lường sự thay đổi trung bình về giá bán đối với sản lượng của họ theo thời gian. Chỉ số này đo lường những thay đổi về giá từ quan điểm của người bán hoặc nhà sản xuất, trái ngược với Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), đo lường những thay đổi về giá từ quan điểm của người tiêu dùng.

Cụ thể: 

• Xuất khẩu tháng 2 là $5.23 tỷ, trước đó là $5.47 tỷ
• Nhập khẩu tháng 2 là $5.95 tỷ, trước đó là $7.42 tỷ
• Cán cân thương mại giảm $714 triệu so với tháng trước, giảm $15.64 tỷ so với cùng kỳ năm ngoái

Mặc dù thâm hụt trong tháng 2 thấp hơn nhiều so với kỳ vọng và mức giảm trong tháng 1, nhưng nhập khẩu lại giảm mạnh - dấu hiệu cho thấy nhu cầu trong nước yếu hơn, tuy nhiên cũng phù hợp với nền kinh tế New Zealand đang tiến tới suy thoái.

Theo WSJ:

• JPMorgan Chase nắm giữ những túi nguyên liệu thô được cất giữ trong một nhà kho ở Hà Lan. Những túi này được cho là chứa niken nhưng hóa ra lại chứa đầy đá.
• Tuần trước, Sàn giao dịch kim loại London cho biết các bao tải được cho là chứa 54 tấn niken trong một nhà kho không tên đã không đạt tiêu chuẩn của họ. The Wall Street Journal và các tờ báo khác đưa tin, những chiếc túi này nằm trong một nhà kho ở thành phố cảng Rotterdam của Hà Lan. Nhưng vấn đề là các bao tải này không chứa niken mà chứa đá

G7 dự kiến sẽ điều chỉnh lại giá trần vào giữa tháng này, quyết định được đưa ra vào tháng 12 năm 2022.

Thông tin từ Reuters:

• Các quan chức cho biết đại sứ của các nước EU đã được Ủy ban châu Âu thông báo vào cuối tuần qua rằng G7 sẽ chưa đưa ra bất kỳ quyết định nào về việc điều chỉnh giá trần đối với dầu của Nga trong tuần này.

Hạn chế đối với xuất khẩu dầu thô đường biển của Nga được ấn định ở mức $60/thùng Mức giá này được thiết lập thấp hơn giá thị trường nhằm hạn chế doanh thu mà Moscow có thể nhận được từ việc bán dầu, trong khi vẫn duy trì dòng chảy để tránh cú sốc nguồn cung toàn cầu.

G7 sẽ đưa ra lệnh cấm đối với các công ty cung cấp dịch vụ vận tải, bảo hiểm và tài chính cho dầu thô và các sản phẩm dầu từ Nga nếu chúng được bán với giá cao hơn mức trần.

Cập nhật giá dầu Brent ngay sau tin tức này được đưa ra:

Nhà Trắng cho hay:

• Mỹ đang thảo luận với Trung Quốc để Ngoại trưởng Yellen và Bộ trưởng Thương Mại Raimondo ghé thăm Bắc Kinh
• Phủ nhận niềm tin rằng Trung Quốc sẽ loại bỏ viện trợ quân sự cho Nga

Chủ tịch nước Trung Quốc Tập Cận Bình đã đến thăm Thủ tướng Nga Putin vào ngày hôm nay. Washington lên án chuyến thăm tại thời điểm này của Trung Quốc và cho biết Bắc Kinh đang lên kế hoạch cung cấp cho Moscow "vũ khí ngoại giao" để phạm thêm tội ác.

Putin nói với Tập Cận Bình rằng ông tôn trọng các đề xuất của Trung Quốc về giải pháp cho cuộc xung đột Ukraine - Nga.