Chỉ số đo lường thị trường đạt mức 109.5, thấp hơn so với 117.7 vào tháng Mười Hai

Chỉ số này giảm so với mức 121.0 một năm trước khi tỷ lệ thế chấp cao hơn và nguồn cung thắt chặt hạ nhiệt thị trường nhà ở Mỹ. Trong tháng này, doanh số bán hàng ở phía đông bắc, trung tây và Nam đều giảm đáng kể trong khi doanh số bán hàng ở phía tây tăng cao hơn. Nhìn chung, phía Nam (cho đến nay) vẫn là thị trường nóng nhất.

Lawrence Yun, nhà kinh tế trưởng của NAR cho biết: “Với lượng hàng tồn kho ở mức thấp nhất mọi thời đại, người mua vẫn đang gặp khó khăn trong việc tìm mua nhà."

Cùng với những hạn chế về nguồn cung, Yun cho biết những người săn nhà đang phải đối mặt với một số vấn đề thị trường bổ sung, bao gồm giá nhà leo thang và lãi suất tăng. 

Chủ tịch ECB bà Lagarde mới đây phát biểu rằng: "ECB sẵn sàng thực hiện bất kỳ hành động nào cần thiết để duy trì lạm phát ổn định. Bên cạnh đó, còn quá sớm để đánh giá tác động chính xác của xung đột Ukraine - Nga".

Hai thành viên ECB hôm qua cho biết ngân hàng trung ương có thể tiếp tục mua trái phiếu cho đến cuối năm (dự kiến sẽ dừng vào tháng 9)

Chứng khoán Mỹ mở đầu phiên giao dịch trong sắc xanh khi dữ liệu kinh tế cho ra những tín hiệu tích cực cùng với đó là việc Vladimir Putin đã sẵn sàng hội đàm với chính phủ Ukraine. Chỉ số S&P 500 tăng, dẫn đầu với đà tăng 0.68%, S&P500 tăng 0.45% trong khi Nasdaq mở cửa giao dịch thấp hơn giảm -0.23%

Trong kho đó, trái phiếu và các loại tài sản như vàng và USD đồng loạt giảm khi tâm lý giới đầu tư chuyển sang trạng thái risk-on. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 1 bps lên 1.98%. Vàng giảm -0.66%.

Chỉ số DXY giảm -0.3% và các đồng tiền chính trên thị trường tiền đã nhanh chóng chớp cơ hội soán ngôi đồng USD. Với đà tăng mạnh nhất tiếp tục thuộc về 2 đồng AUD và NZD khi tăng lần lượt là 0.93% và 0.73%. Các đồng tiền còn lại như EUR, GBP, JPY tăng lần lượt là 0.49%, 0.15% và 0.01%.

Giá dầu thô về tiệm cận mốc 92 USD/thùng. Bitcoin về tiệm cận vùng $39,200

Theo 5 nguồn tin được trích dẫn bởi Reuters, OPEC+ sẽ họp vào tuần tới với kế hoạch nâng sản lượng lên 400 nghìn thùng/ngày.

Dầu đã giao dịch đi ngang kể từ đợt phục hồi lớn và đảo chiều ngày hôm qua. Mặc dù Nga không chịu các lệnh trừng phạt liên quan tới dầu nhưng có báo cáo rằng nhu cầu người mua đã giảm sút.

Các nhà lãnh đạo EU thảo luận về việc bỏ dần nhập khẩu than từ Donbass do Nga chiếm đóng. Bên cạnh đó, EU nói rằng "nhiều đầu sỏ chính trị khác" có thể là mục tiêu tiếp theo trong lần trừng phạt thứ ba

"Các biện pháp trừng phạt được cho là để răn đe. Ý tôi là chúng ta hãy cố gắng khái niệm hóa điều này. Bạn có gọi cảnh sát sau khi những tên cướp đột nhập lấy trộm mọi thứ của nhà bạn không? Chính vì điều đó, tôi không mong đợi các biện pháp trừng phạt năng lượng vào diện chú ý và bất cứ điều gì liên quan đến tài chính chắc chắn sẽ không liên quan đến SWIFT, vậy tại sao phải bận tâm?".

Có vẻ như những gì truyền thông Trung Quốc đưa tin trước đó là đúng, vì truyền thông địa phương của Nga đang đưa ra hy vọng về các cuộc đàm phán và đối thoại giữa Nga và Ukraine. RIA Novosti đưa tin rằng phái đoàn Nga có thể bao gồm các quan chức của Bộ quốc phòng và ngoại giao.

Bên cạnh đó, 2 đồng Aussie và Kiwi nhảy lên mức cao nhất trong phiên hiện tại so với USD và JPY.

Thị trưởng Kyiv Vitali Klitscho hôm thứ Sáu cho biết thành phố đã bước vào giai đoạn phòng thủ, theo Reuters. Báo chí Nga dẫn nguồn Bộ Quốc phòng Nga đưa tin rằng quân đội Nga đã phong tỏa thành phố Kyiv từ phía Tây. Bộ Quốc phòng Nga nhắc lại tuyên bố sẽ không tấn công các khu dân cư của Kyiv.

TASS báo cáo, trích dẫn Bộ Quốc phòng Nga

Quân đội Nga sẽ không tấn công các khu dân cư của Kyiv và Nga đã kiểm soát một sân bay gần Kyiv. 

Reuters báo cáo, trích dẫn một quan chức EU

•    Các nhà lãnh đạo EU thảo luận về cách loại bỏ dần việc nhập khẩu than từ Donbass do Nga chiếm đóng
•    Có nhiều chính trị khác có thể bị nhắm mục tiêu trong vòng trừng phạt thứ ba

Các biện pháp trừng phạt được cho là để răn đe. 

Nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh, Catherine Mann, cho biết hôm thứ Sáu rằng có rất ít dữ liệu cho thấy kỳ vọng lạm phát giảm, ngoại trừ thị trường trái phiếu Anh, theo báo cáo của Reuters.

"MPC (ủy ban chính sách tiền tệ Anh) đang có sự khác biệt về cách đánh giá liệu nền kinh tế đã phục hồi sau COVID hay chưa."

"Sẽ rất nguy hiểm nếu kết luận rằng covid đã dẫn đến những thay đổi vĩnh viễn trong lực lượng lao động ở Anh."

"Giá năng lượng tăng là một bất ngờ đối với các ngân hàng trung ương, các vấn đề địa chính trị đang diễn ra."

"Phần lớn lạm phát về giá hàng hóa của Vương quốc Anh đến từ nước ngoài, không phải là điều mà BoE có thể đoán trước được."

"QE (Nới lỏng chính sách tiền tệ) đã tạo ra nhiều thanh khoản, không có tác động lớn đến nền kinh tế thực."

"QE ngày càng bị khu vực tài chính hấp thụ, không được truyền sang nền kinh tế thực."

"Nếu động lực lạm phát của năm 2021 được lặp lại vào năm 2022, lạm phát sẽ vượt quá mức dự báo".

"Tôi muốn nhấn mạnh sự tập trung của tôi vào kỳ vọng lạm phát."

“Nếu Putin muốn nói chuyện, chúng ta đã không ở đây bây giờ”

Thực tế đáng tiếc là cuộc bao vây Kyiv sẽ tiếp tục cho đến khi Nga giành được quyền kiểm soát bằng cách này hay cách khác. Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình là người mới nhất đã có cuộc điện đàm với Putin và thúc đẩy giải quyết vấn đề thông qua đàm phán, vì vậy tôi đoán Zelensky đang cố gắng tận dụng động thái mới nhất này. 

Tổng thống Zelensky cáo buộc châu Âu phản ứng kém đối với toàn bộ động thái hiện tại: 

•    Cho rằng phản ứng của châu Âu là không đủ, chậm giúp Ukraine trong khi Nga tấn công
•    Kêu gọi công dân châu Âu biểu tình để buộc các chính phủ hành động quyết đoán hơn

Có thể tổng thống Ukraine muốn loại Nga ra khỏi SWIFT nhưng các nước còn lại chưa thực sự muốn sử dụng con bài tẩy này. Đức là quốc gia mới nhất nhận xét rằng làm như vậy sẽ gây bất lợi cho hệ thống tài chính.

Nhận xét được trích dẫn bởi nhà kinh tế trưởng của ECB, Philip Lane

•    Chiến tranh Ukraine có thể làm giảm 0.3% đến 0.4% tăng trưởng của Eurozone trong kịch bản trung bình
•    Trong kịch bản nhẹ, hầu như không có tác động nhưng điều này hiện được coi là không thể xảy ra
•    Trong trường hợp nghiêm trọng, tăng trưởng có thể bị cắt giảm gần 1%
•    Dự báo lạm phát năm 2022 sẽ tăng đáng kể
•    Nhưng ám chỉ rằng lạm phát sẽ không đạt mục tiêu.

EUR/CHF đã kiểm tra mức đáy của tháng 1 sau tạo thành mô hình nến Hammer trong ngày ở mức 1.0279. Các nhà kinh tế học tại Société Générale kỳ vọng cặp tiền này sẽ phục hồi theo mức thoái lui 76.4% của đợt pullback gần đây ở mức 1.0530.

"Mô hình hammer hàng ngày biểu thị đà giảm có thể kết thúc."

“Tuy nhiên, có thể xảy ra một đợt phục hồi lên mốc 1.0530, mức thoái lui 76.4% của đợt pullback gần đây, đồng thời đây cũng là kháng cự cho hiện tại”.

“Các hỗ trợ tiếp theo sẽ nằm tại vị trí 1.0265 và 1.0160.”

Moscow xác nhận rằng sẽ có các biện pháp trừng phạt được công bố

•    Các biện pháp trừng phạt sẽ hoạt động trên cơ sở “có đi có lại”
•    Nói các biện pháp trừng phạt đối với Nga sẽ gây ra nhiều vấn đề nhưng chúng sẽ có thể giải quyết được
•    Mối quan hệ sẽ bình thường hóa khi mọi người hiểu tại sao Nga buộc phải hành động ở Ukraine
•    Từ chối bình luận về các hoạt động quân sự ở Ukraine sẽ kéo dài bao lâu

Các nhà chiến lược tại ngân hàng Commerzbank cho biết, giá vàng đã có lúc leo lên 1,975 USD do xung đột Nga-Ukraine leo thang, đưa tỷ giá lên mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2020. Nếu tình hình xấu đi, kim loại vàng sẽ được hỗ trợ.

Vàng được hưởng lời từ việc lợi suất trái phiếu giảm và thị trường chứng khoán lao dốc.

“Vàng đang có nhu cầu như một nơi trú ẩn an toàn trong môi trường hiện tại, bằng chứng là dòng vốn ETF tiếp tục tăng. Ngoài ra, vàng đã được hỗ trợ từ việc lợi suất trái phiếu giảm và sự tụt dốc trên nhiều thị trường chứng khoán - cả hai đều cho thấy tâm lý risk-off của những người tham gia thị trường ”.

“Chúng tôi tin rằng có thể giá vàng sẽ tăng trở lại trong vài ngày tới - đặc biệt nếu tình hình ở Ukraine leo thang thêm nữa.”

Nhận xét thêm của ông Lavrov:

Có thể đây chỉ là lời tuyên truyền, nhưng ít nhất đã có được nội dung chính. Trọng tâm hôm nay sẽ hướng về về cuộc bao vây Kyiv và 48-72 giờ tiếp theo sẽ là cách Nga muốn định hình toàn bộ sự việc và trình bày động thái này với thế giới. 

Ngoại trưởng Nga Sergei Lavrov hôm thứ Sáu tuyên bố rằng Tổng thống Ukraine Zelenskyy đang nói dối khi phát biểu rằng sẵn sàng thảo luận về tình trạng trung lập của Ukraine, dẫn nguồn từ hãng thông tấn Interfax.

"Nga không nhìn thấy khả năng công nhận chính phủ hiện tại ở Ukraine là dân chủ."

"Không ai có kế hoạch chiếm Ukraine."

"Nga muốn người dân Ukraine được độc lập."

"Nga sẽ đảm bảo việc phi quân sự hóa Ukraine."

Phản ứng thị trường
Các nhà đầu tư vẫn thận trọng sau những nhận xét này và Chỉ số Đô la Mỹ vẫn nằm trong vùng tích cực trên 97.00.

Dữ liệu mới nhất do Ủy ban Châu Âu công bố ngày 25 tháng 2 năm 2022 cho biết dữ liệu Niềm tin của người tiêu dùng chính thức trong tháng 2 của Eurozone giảm mạnh 8.8 điểm cơ bản, tương tự với mức giảm trong tháng trước.

•    Tâm lý kinh tế đạt 114.0 so với dự kiến 113.1
•    Tâm lý công nghiệp 14.0
•    Tâm lý dịch vụ 13.0

Đây là sự gia tăng khiêm tốn trong tâm lý kinh tế khu vực đồng Euro và cho thấy những xu hướng tích cực hơn khi hoạt động kinh doanh cũng tăng lên sau tác động của omicron trong tháng 12 và tháng 1. Kỳ vọng về giá cả và lạm phát vẫn còn là một vấn đề và những lo lắng đó sẽ không thể xoa dịu bởi cuộc xung đột Nga-Ukraine.

Cung tiền M3 trong tháng 1 của Eurozone tăng mạnh 6.4%, tuy nhiên đã dịu hơn so với con số 6.9% trong tháng trước đó.

Chỉ số giảm nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái nhưng tăng trưởng tiền trên diện rộng trong khu vực vẫn tiếp tục được thúc đẩy vào đầu năm nay, vì ECB đang đảm bảo rằng các điều kiện thanh khoản đang được duy trì tốt trong bối cảnh đại dịch phục hồi.

Sau những lệnh trừng phạt hơi có phần "gãi ngứa" từ phía Mỹ và châu Âu, tổng thống Putin được biết cũng đang chuẩn bị riêng cho mình những lệnh trừng phạt dành riêng cho phương Tây. Có vẻ như tình hình đã bắt đầu thú vị hơn. Châu Âu nhập khẩu khá nhiều năng lượng, tiêu biểu là khí đốt từ Nga, nên nếu Nga thực sự cắt nguồn cung, châu Âu có thể thực sự nếm trái đắng.

Cuộc bao vây Kiev vẫn đang tiếp tục và có vẻ như chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi Kiev và Ukraine thất thủ. Trong 2-3 ngày sắp tới, tình hình có thể sẽ xấu đi rất nhiều. Thị trường sau đó có thể phản ứng mạnh nếu Ukraine thực sự thất thủ.

Có vẻ như tin Nga sắp tiến vào đầu não Ukraine đã kích hoạt một làn sóng risk-off mới trên thị trường chứng khoán Mỹ. Cả 3 hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán tại đây đều đã giảm sâu hơn so với đầu phiên Âu, hiện đang giảm hơn 1%.

Tại châu Âu, nhìn chung, các chỉ số vẫn đang xanh, tuy nhiên, đã giảm kha khá so với đầu phiên.

Giới chức trách Nga đã đóng cửa không phận, ra lệnh cấm tất cả máy bay đăng ký tại Anh hạ cánh hoặc tiến vào không phận quốc gia này.

Đây có vẻ là phản ứng của Nga trước việc hãng hàng không quốc gia nước này, Aeroflot, bị áp đặt lệnh trừng phạt tại Anh.

Trước đó, Manchester United, đội bóng vĩ đại nhất nước Anh, cũng được cho rằng sẽ hủy hợp đồng tài trợ với hãng hàng không Nga.

Các lực lượng Nga được cho là đã tiến vào quận Obolon, cách trung tâm Kiev 10km.

Quân đội Ukraine đang chiến đấu chống lại quân đội Nga vào lúc này, theo Kyiv Independent. Hiện tại cũng có một số tin tên lửa của Nga được phát hiện ở phía bắc Kyiv.

Hiện tại, tất cả sẽ xoay quanh cuộc vây hãm Kyiv và có thể trở nên tồi tệ nếu quân đội Nga bắt đầu tiến gần hơn đến trung tâm thủ đô.

Các chỉ số chứng khoán châu Âu hôm nay đều đã mở cửa xanh trở lại, tiếp bước chứng khoán Mỹ đêm hôm qua. Tuy nhiên, con đường hồi phục trở lại sau pha giảm phiên hôm qua vẫn là rất xa. Hơn nữa, có vẻ như dòng tiền bắt đáy trở lại do chưa có diễn biến mới xoay quanh Ukraine (một kiểu lạc quan trong lo sợ), sau khi giới đầu tư tiêu hóa toàn bộ diễn biến hôm qua và chờ đợi tin tức mới. Các sự kiện xoay quanh Ukraine sẽ tiếp tục được theo dõi sát sao, và bất kỳ biến chuyển nào cũng có thể khiến thị trường chạy mạnh:

• Chỉ số DAX +0.17%
• Chỉ số CAC +0.45%
• Chỉ số FTSE +1.1%
• Chỉ số IBEX +0.17%
• Chỉ số Euro 50 +0.44%
• Chỉ số Stoxx 600 +0.65%

Sau một pha giảm tương đối trước làn sóng risk-on đêm qua, USD hiện giờ đang ổn định trở lại, chỉ số DXY giữ nguyên ở quanh mức 97.1 điểm. Nhìn chung, diễn biến thị trường tiền tệ hiện tại chưa có điều gì quá đáng chú ý. Các trader sẽ tiếp tục chờ đợi tin từ Ukraine.

• EUR -0.11%
• GBP +0.09%
• AUD +0.44%
• NZD +0.11%
• JPY +0.2%
• CHF chưa có nhiều thay đổi 
• CAD +0.11%

Vàng hiện tăng 0.4% lên 1,911, đã thoái lui từ vùng đáy ngày và giảm khá sâu từ đỉnh phiên hôm qua. Dầu Brent tăng 2.5% và vượt trở lại $100/thùng, hiện ở mức $101.57.

Bộ trưởng Quốc phóng Anh ông Wallace nói rằng mình muốn loại Nga ra khỏi Hiệp hội Viễn thông Tài chính Liên ngân hàng Toàn cầu (thường được biết đến bằng tên viết tắt SWIFT), tuy nhiên, không phải ai cũng muốn điều này.

Đây sẽ là một trong những cách hiệu quả hơn để thực sự tác động vào nền kinh tế Nga, vì điều đó có nghĩa là Nga sẽ mất kết nối với hệ thống liên ngân hàng thế giới.

Nhưng rất có thể, đây là một trường hợp nói được nhưng không làm được. Thực tế là có sự phân chia lợi ích về vấn đề này - đặc biệt là từ EU - khiến lựa chọn này khá khó xảy ra vào lúc này.

Trong quý IV, GDP Pháp đã tăng 0.7% so với quý trước, không thay đổi gì so với mức sơ bộ. Nhìn chung, báo cáo tiếp tục khẳng định sức mạnh của kinh tế Pháp trước Omicron.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản cho biết hội thảo sẽ tập hợp các học giả, chuyên gia cũng như các quan chức BOJ để tranh luận về các vấn đề khác nhau liên quan đến giá cả của Nhật Bản trong bối cảnh đại dịch COVID-19. Thêm vào đó, các nhà hoạch định chính sách cũng sẽ phân tích sâu hơn về các biến động giá gần đây, cùng sự phân hóa lạm phát trong nước và nước ngoài.

Trong tháng Một, chỉ số giá nhập khẩu tại Đức +4.3% so với tháng trước, vượt kỳ vọng ban đầu là +1.6%

So với cùng kỳ năm ngoái, chỉ số giá nhập khẩu tăng 26.9%.

Giá nhập khẩu tiếp tục tăng nhanh do diễn biến giá năng lượng nhưng về cơ bản, nó chỉ tái khẳng định áp lực giá mạnh hơn với nền kinh tế Đức năm mới này.

Trong quý IV/2021, GDP Đức đã giảm 0.3% so với quý trước. Con số này đã được điều chỉnh tăng từ mức giảm 0.7% của số liệu sơ bộ. So với cùng kỳ năm ngoái, GDP Đức đã tăng 1.8%, cũng được điều chỉnh tăng so với mức sơ bộ là 1.4%.

Anton Herashchenko, cố vấn Bộ trưởng Nội vụ Ukraine, cảnh báo xe tăng Nga có thể mở cuộc tấn công nhằm vào thủ đô Kiev trong hôm nay, khiến 25/2 trở thành "ngày khó khăn nhất trong cuộc chiến". Ông cho biết lực lượng phòng thủ Kiev đang chuẩn bị sẵn sàng với hàng loạt tên lửa chống tăng do nước ngoài viện trợ.

Thứ trưởng Quốc phòng Ukraine Hanna Malyar cảnh báo lực lượng Nga có thể tiến vào những khu vực sát thủ đô vào tối nay, thêm ràng những đơn vị phòng thủ ở bốn mặt trận đang bị áp đảo về quân số.

Về cơ bản, có vẻ như thị trường đã tiêu hóa toàn bộ tin Nga tấn công và đang chờ đợi tiến triển mới xoay quanh Ukraine. Làn sóng risk-on hôm qua, đưa chứng khoán Mỹ đảo chiều tăng và vàng giảm mạnh có lẽ đã đến từ việc Mỹ và NATO không trừng phạt Nga quá mạnh tay, và Nga vẫn để mở cánh cửa hòa bình. Tuy vậy, hiện tại các HĐTL tại Mỹ hiện đang giảm, HĐTL S&P 500 giảm 0.5%, còn HĐTL Nasdaq giảm 0.8%. Vàng đang tăng trở lại lên 1,917 sau khi phiên hôm qua đóng cửa quanh mức 1,900 (+0.7%). USD hiện tại đang suy yếu. Dầu Brent sau phiên hôm qua tăng mạnh để rồi lại giảm mạnh thì hôm nay đã tăng trở lại (+2%) và quay về mức $100/thùng.

Với các cuộc tấn công tên lửa liên tục và mối đe dọa từ các cuộc tấn công trên không, đó là một tình huống khá khó khăn cho những người ở Kyiv lúc này.

Đặc phái viên Nga tại Nhật Bản Mikhail Galuzin trước đó đã cảnh báo Nhật Bản về các biện pháp trừng phạt đối với Matxcơva trong khi nói: “Sẽ có phản ứng nghiêm túc của Nga đối với các lệnh trừng phạt của Nhật Bản đối với Nga.”

Các bình luận bổ sung từ Phái viên Nga đề cập, "Không thể loại bỏ Nga khỏi nền kinh tế thế giới."

Tổng thống Ukraine cho biết quân đội Nga đã bị chặn lại ở hầu hết các hướng tấn công. Ông phát biểu thêm:

• Nga tiếp tục các cuộc tấn công bằng tên lửa vào lúc 4 giờ sáng theo giờ địa phương hôm thứ Sáu.
• Các cuộc tấn công của Nga nhằm vào cả mục tiêu quân sự và dân sự.

Đó là một đêm của các cuộc tấn công bằng máy bay và tên lửa ở thủ đô Kyiv của Ukraine. Thường dân đang tìm kiếm nơi trú ẩn ở những nơi họ có thể, kể cả trong hệ thống tàu điện ngầm.

Các báo cáo mới nhất cho biết xe tăng Nga đang tiến về thành phố. Lực lượng Ukraine đã cho nổ một cây cầu để làm chậm bước tiến.

Vừa rồi, còi báo động cuộc không kích vang lên ở Lviv, miền tây Ukraine. Thật là một tuần tồi tệ.

Tâm lý rủi ro tích cực trở lại đã giúp các đồng High-beta phục hồi trong sáng nay.

• Chỉ số DXY giảm 0.22% xuống 96.83 từ mốc 97.
• Đồng Bảng Anh và đồng Aussie dẫn đầu đà tăng nhóm G7 với mức +0.41%.
• Tỷ giá EUR/USD tăng 0.26% lên 1.1220.
• Đồng Yen suy yếu khi USD/JPY giảm 0.24% xuống 115.22

Dự báo từ cựu thành viên RBA Warwick McKibbin:

• "Các con số lạm phát ở Úc, mặc dù thấp hơn nhiều so với phần còn lại của thế giới, vẫn hướng tới mức cao nhất" trong mục tiêu 2-3% của RBA
• “Và những cú sốc về giá dầu rõ ràng sẽ gây áp lực tăng giá”.
• “Bên cạnh những cú sốc Covid-19 và nỗi lo thắt chặt tiền tệ ở các nền kinh tế lớn, giờ đây chúng ta đã phải đối mặt với cú sốc lạm phát do giá dầu tăng cao và rủi ro địa chính trị gia tăng”. “Tôi nghĩ rằng nó có thể trì hoãn việc thắt chặt chính sách tiền tệ, đặc biệt là từ Fed”.