Thị trường tiền điện tử đi ngang vào sáng thứ Sáu sau khi giảm vào hôm trước do tin tức về kế hoạch dự trữ Bitcoin chiến lược của Mỹ.

• Bitcoin hiện ổn định quanh $88,949.16, sau khi chạm mức thấp $84,688.13 vào tối thứ Năm.
• Nhà đầu tư bán tháo khi nhận thấy Mỹ chưa có kế hoạch mua Bitcoin ngay lập tức, theo sắc lệnh được công bố.
• Tâm lý thị trường thêm tiêu cực trong bối cảnh chứng khoán Mỹ suy yếu mạnh.

• Tuần này, Ủy ban châu Âu đề xuất các biện pháp nới lỏng tài khóa cho chi tiêu quốc phòng và kế hoạch vay 150 tỷ EUR (163 tỷ USD) để hỗ trợ năng lực quốc phòng chung của EU.
• Lãnh đạo châu Âu đã ủng hộ sáng kiến này vào thứ Năm, với Chủ tịch Antonio Costa tuyên bố rằng lục địa này đang "biến cam kết thành hành động thực tế."
• Trong khi đó, quan hệ Mỹ - Ukraine bất ngờ rơi vào căng thẳng sau cuộc đối đầu công khai tại Nhà Trắng tuần trước, khiến tương lai viện trợ của Mỹ cho Ukraine trở nên bất định.

Biểu đồ dầu WTI khung ngày

Phó Thủ tướng Nga Alexander Novak cho biết OPEC+ đã đồng ý bắt đầu tăng sản lượng từ tháng 4, nhưng vẫn có thể đảo ngược quyết định nếu thị trường mất cân bằng.

• Tuyên bố của Novak: "Nếu thị trường mất cân bằng, chúng tôi luôn có thể điều chỉnh theo hướng ngược lại."

Sau khi giá dầu kiểm tra mức thấp nhất kể từ tháng 9 đầu tuần này, đây có thể là cú bật đúng thời điểm cho thị trường dầu mỏ?

Giá khí đốt tự nhiên ở châu Âu tiếp tục giảm và đã xuống dưới 40 EUR/MWh, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm ngoái, theo báo cáo của Kirstine Kundby-Nielsen, chuyên gia phân tích ngoại hối tại Danske Bank.

Giá dầu và than cũng chạm đáy mới

• "Xu hướng giảm này phù hợp với đà suy yếu chung của giá năng lượng, trong đó giá dầu và than cũng ghi nhận mức thấp mới gần đây."
• "Thời tiết ấm hơn ở châu Âu cùng với sự linh hoạt trong việc tái dự trữ khí đốt trước mùa đông tới cũng là những yếu tố góp phần vào xu hướng giảm giá."

Tổng thống Donald Trump cho rằng việc duy trì hay bãi bỏ giờ mùa hè là “50-50”, và ông sẽ không thúc đẩy việc loại bỏ nó. Điều này đồng nghĩa với việc truyền thống này vẫn sẽ tiếp tục.

Mỹ sẽ chỉnh đồng hồ lên một giờ vào Chủ nhật, ngày 9/3. Vì vậy, hãy chú ý đến thời gian mở và đóng cửa của thị trường Mỹ, vì tất cả sẽ sớm hơn một giờ.

Điều này đặc biệt quan trọng khi các khu vực khác như châu Âu và Úc chưa điều chỉnh theo giờ mùa hè.

USD có thể suy yếu xuống 147.00, nhưng mức hỗ trợ này khó có khả năng bị phá vỡ ngay lập tức, theo nhận định của các chuyên gia phân tích ngoại hối Quek Ser Leang và Peter Chia từ UOB Group.

USD có thể suy yếu xuống 147.00 

Nhận định trong 24 giờ:

• "Hôm qua (Thứ Năm), chúng tôi nhận định rằng hành động giá hôm Thứ Tư đã làm tăng nhẹ đà giảm của USD."
• "Chúng tôi kỳ vọng USD sẽ giảm nhẹ, nhưng coi đây là một phần của phạm vi 148.00 - 150.00."
• "Tuy nhiên, USD đã phá vỡ 148.00 một cách dứt khoát và giảm mạnh xuống mức thấp 147.30."
• "Mặc dù USD đã phục hồi từ mức thấp này, nhưng đà giảm vẫn chưa thực sự ổn định. Hôm nay, USD có khả năng kiểm tra lại 147.30, nhưng hỗ trợ tiếp theo tại 147.00 khó có khả năng bị đe dọa."
• "Kháng cự nằm ở 148.35, nếu USD vượt qua 148.70, điều đó sẽ báo hiệu đà giảm đã ổn định."

Nhận định trong 1-3 tuần:

• "Như đã nhấn mạnh trong bản cập nhật ngày 06/03 (giá giao ngay tại 149.25), việc USD không thể duy trì dưới 148.50 cho thấy có thể xuất hiện một giai đoạn dao động trong biên độ 148.00 - 151.50."
• "Tuy nhiên, nếu USD phá vỡ 148.00 một cách dứt khoát, điều đó có thể kích hoạt một đợt giảm mạnh."
• "Chúng tôi không kỳ vọng USD dễ dàng phá vỡ 148.00 và lao xuống 147.30 nhanh chóng như vậy."
• "Hành động giá hiện tại đã làm tăng đà giảm. Từ đây, USD có thể tiếp tục suy yếu xuống 147.00, miễn là mức 'kháng cự mạnh' tại 149.30 vẫn được giữ vững."

• GDP quý 4 Eurozone: +0.2% q/q
• Dự báo: +0.1% q/q

Mức tăng nhẹ so với ước tính trước đó, nhưng với những thay đổi gần đây trong triển vọng kinh tế eurozone, dữ liệu này gần như không còn nhiều ý nghĩa.

Đồng CAD tăng mạnh hôm qua sau khi Mỹ thông báo rằng các sản phẩm tuân thủ USMCA sẽ được miễn thuế đến ngày 3/4, theo nhận định của chuyên gia phân tích ngoại hối Chris Turner của ING.

Rủi ro giảm của USD/CAD bị hạn chế

• "Hầu hết thương mại giữa Mỹ - Canada - Mexico đều thuộc USMCA, mặc dù không phải tất cả nhà xuất khẩu đều tuân thủ các quy định của hiệp định. Thị trường chưa bao giờ định giá mức thuế 25% như một biện pháp lâu dài, và USD/CAD đã điều chỉnh giảm từ mức đỉnh trước thông báo hôm qua."
• "Hôm nay, chúng tôi sẽ theo dõi dữ liệu việc làm của Canada trong tháng 2 trước cuộc họp của Ngân hàng Canada vào tuần tới. Dự báo chung là có thêm 20,000 việc làm, nhưng chúng tôi cho rằng chỉ một con số rất mạnh mới có thể làm dấy lên nghi ngờ về khả năng cắt giảm lãi suất vào tuần tới."
• "Chúng tôi tin rằng rủi ro giảm giá của USD/CAD vẫn bị hạn chế, do Canada vẫn có thể bị áp thuế trả đũa vào tháng 4. Việc USD/CAD quay lại mức 1.44 trong những tuần tới là hoàn toàn có thể, nhưng dữ liệu bảng lương của Mỹ hôm nay vẫn có thể tạo thêm áp lực."

Chuỗi ngày tích cực của EUR/USD vẫn tiếp tục khi cặp tiền này hiện đã tăng 60 pip trong phiên hôm nay, sẵn sàng để đạt mức hiệu suất theo tuần tốt nhất kể từ tháng 12/2008. Chỉ trong vòng năm ngày, cặp tiền đột nhiên tiến gần đến mức 1.1000 .

Mặc dù tất cả điều này cũng xảy ra trong bối cảnh đồng USD suy yếu, nhưng không thể phủ nhận rằng phần lớn mức tăng này là do lực mua mạnh đối với chính đồng EUR. 

Vậy triển vọng của cặp tiền này sắp tới sẽ ra sao

Mức đỉnh tháng 11 là 1.0936 có thể là vùng kháng cự nhưng tôi sẽ không coi đó là mức kỹ thuật quá quan trọng. Ở trạng thái hiện tại, đường MA 200 tuần ở mức 1.0872 sẽ là một điều cần theo dõi trước khi thị trường đóng cửa hàng tuần hôm nay. Nếu EUR/USD có thể vượt qua được đó, thì cặp tiền sẽ hướng tới mốc 1.1000.

Tuy vậy vẫn còn một số trở ngại tiềm ẩn trong vài tuần tới. Thuế quan của Trump tất nhiên là một trong số đó, nhưng thị trường rõ ràng đã trở nên gan lì hơn sau khi thấy cách ông ấy xử lý toàn bộ tình huống liên quan đến Canada và Mexico. 

Sự kiện rủi ro lớn hơn đối với đồng EUR sẽ là cuộc bỏ phiếu của quốc hội Đức về cải cách phanh nợ.

Cuộc bỏ phiếu sẽ diễn ra vào ngày 18 tháng 3 với các cuộc thảo luận dự kiến bắt đầu vào tuần sau, ngày 13 tháng 3. Tùy thuộc vào diễn biến của các cuộc đàm phán, triển vọng của đồng Euro trong hai tuần tới có thể bị ảnh hưởng

• Chỉ số Eurostoxx: -0.8%
• Chỉ số DAX của Đức: -1.3%
• Chỉ số CAC 40 của Pháp: -0.8%
• Chỉ số FTSE của Anh: -0.4%
• Chỉ số IBEX của Tây Ban Nha: -0.9%
• Chỉ số FTSE MIB của Ý: -0.6%

Động lực cho cải cách phanh nợ là động lực chính thúc đẩy cổ phiếu Đức tăng trong tuần này. Nhưng tâm lý thị trường tiêu cực bởi làn sóng bán tháo mạnh mẽ trên Phố Wall hôm qua đã khiến chỉ số CAC và toàn châu âu suy yếu. Trong khi đó, hợp đồng tương lai S&P 500 hiện tăng 0.3%.

• Cán cân thương mại pháp thâm hụt 6.5 tỷ EUR (Tháng trước: thâm hụt 3.9 tỷ; được điều chỉnh thành -3.5 tỷ)

Thâm hụt thương mại của Pháp đã tăng nhẹ trong tháng 1 với xuất khẩu giảm 4.5% so với tháng trước trong khi nhập khẩu tăng 1.2% so với tháng trước. Chúng ta sẽ xem liệu thương mại Pháp có sự cải thiện hơn nữa trong năm nay hay không, hay thuế quan của Trump sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến các điều kiện thương mại trên toàn cầu.

• Hợp đồng tương lai DAX của Đức: -1.3%
• Hợp đồng tương lai CAC 40 của Pháp: -0.7%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh: -0.6%

Đây là một tuần biến động mạnh, đặc biệt là đối với chỉ số DAX trong bối cảnh diễn biến chính trị của Đức. Tuy nhiên, chỉ số này vẫn có thể kết thúc tuần với mức tăng gần 4%.

• Đơn đặt hàng công nghiệp tháng 1 của Đức giảm tới 7.0% so với tháng trước (Dự báo: -2.8%, Tháng trước: +6.9%; được điều chỉnh thành +5.9%)

Vì số liệu tháng 12 phần lớn đến từ sự gia tăng mạnh về đơn đặt hàng cho các phương tiện khác (máy bay, tàu thủy, tàu hỏa, phương tiện quân sự), nên số liệu tháng 1 của các mặt hàng này đã giảm 17.6% . Thông thường, những biến động lớn là do các đơn đặt hàng quân sự hoặc đơn đặt hàng máy bay của Airbus. 

Hợp đồng USD/CAD đáo hạn ở mức 1.4350-60 có khối lượng quá lớn. Chúng không mang nhiều ý nghĩa kỹ thuật, khi mà đường MA 100 và 200 giờ hiện chỉ hội tụ ở mức 1.4378-98. Tuy nhiên chúng có thể thể đóng một vai trò trong việc hạn chế bất kỳ biến động tăng giá nào ít nhất là cho đến khi dữ liệu thị trường lao động của Hoa Kỳ và Canada được công bố sau đó.

Sau đó, lượng lớn hợp đồng AUD/USD cũng sẽ đáo hạn ở mức 0.6300. Điều này sẽ giữ cặp tiền ổn định ít nhất là cho đến phiên Mỹ với dữ liệu NFP hôm nay

Đồng yên tăng nhẹ: Nhật Bản có thể chính thức tuyên bố chấm dứt giảm phát, hỗ trợ JPY. USD/JPY giảm xuống gần 147.40.

Tin tức thương mại:

• Trump hoãn thuế quan đối với Mexico và New Zealand.
• Canada hoãn đợt thuế thứ hai nhưng giữ nguyên đợt đầu.

Phát biểu của Raphael Bostic (Chủ tịch Fed Atlanta):

• Nhấn mạnh FOMC cần thận truọng trước khi điều chỉnh lãi suất và nên kiên nhẫn.
• Nhiều khả năng Fed sẽ chọn phương án chờ đợi thay vì hành động sớm.

Dữ liệu kinh tế Trung Quốc:

• Xuất khẩu không đạt kỳ vọng.
• Dữ liệu lạm phát tháng 2 sẽ được công bố vào cuối tuần.

Mỹ sẽ chuyển sang giờ giao dịch mùa hè vào cuối tuần này.

Nomura vừa điều chỉnh dự báo về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), cho rằng ECB sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay, thay vì hai lần như dự đoán trước đó. Cụ thể, ngân hàng này kỳ vọng ECB sẽ giảm lãi suất 25 bps vào tháng 6, thay vì hành động vào cả tháng 4 và tháng 6 như kịch bản trước đó.

Sự thay đổi này phản ánh quan điểm thận trọng hơn của Nomura về tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ của ECB trong bối cảnh kinh tế khu vực vẫn còn nhiều yếu tố bất định.

Vào lúc 22:45 tối nay (giờ Việt Nam), Chủ tịch Fed New York John Williams và Thống đốc Fed Michelle Bowman sẽ tham gia thảo luận tại Diễn đàn Chính sách Tiền tệ Hoa Kỳ về báo cáo "Truyền dẫn Chính sách Tiền tệ Hậu Covid". Trong bối cảnh Fed vẫn đang loay hoay với định hướng chính sách, trước đó, Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic cho biết cơ quan này đang chờ dữ liệu để đánh giá tác động của các biện pháp đã triển khai.

Nhật Bản sắp chính thức tuyên bố chấm dứt tình trạng giảm phát kéo dài, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong chính sách kinh tế của chính phủ. Bộ trưởng Kinh tế Ryosei Akazawa cho biết cả bốn chỉ số chính – giá tiêu dùng, chỉ số giảm phát GDP, chi phí lao động trên một đơn vị sản phẩm và chênh lệch sản lượng – đều đã chuyển sang tích cực, cho thấy nền kinh tế đã thoát khỏi tình trạng trì trệ kéo dài.

Đặc biệt, chênh lệch sản lượng lần đầu tiên trở lại mức dương sau sáu quý, phản ánh nhu cầu đang vượt quá năng lực sản xuất của nền kinh tế.

Việc chính thức tuyên bố chấm dứt giảm phát có thể ảnh hưởng đến lộ trình chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Đồng thời, động thái này có thể mang lại lợi thế chính trị cho chính quyền trước cuộc bầu cử Thượng viện vào tháng 7.

Dữ liệu thương mại của Trung Quốc trong hai tháng đầu năm cho thấy kết quả kém hơn kỳ vọng, làm dấy lên lo ngại về sức khỏe của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Xuất khẩu chỉ tăng 2.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức dự báo 5.0%, thấp hơn nhiều so với mức tăng 10.7% của kỳ trước, phản ánh nhu cầu toàn cầu suy yếu hoặc sự mất đà trong xuất khẩu. Trong khi đó, nhập khẩu giảm tới 8.4%, trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng tăng 1.0%, cho thấy nhu cầu nội địa yếu hoặc hoạt động sản xuất gặp khó khăn. Mặc dù thặng dư thương mại đạt 170.5 tỷ USD, nhưng con số này chủ yếu đến từ sự sụt giảm của nhập khẩu hơn là sự cải thiện của xuất khẩu.

Kết quả này tiếp tục gây áp lực lên đồng AUD, vốn đã suy yếu trong hôm nay, vì Trung Quốc là thị trường quan trọng đối với hàng hóa xuất khẩu của Úc.

Bên lề Đại hội Nhân dân Toàn quốc (NPC) tại Bắc Kinh, Bộ trưởng Ngoại giao Trung Quốc Vương Nghị nhấn mạnh rằng vấn đề lạm dụng fentanyl là điều mà Mỹ phải tự giải quyết. Ông cũng đề cập đến quan hệ Mỹ - Trung, khẳng định nếu Mỹ gây áp lực, Trung Quốc sẽ kiên quyết đáp trả. Đồng thời, ông nhấn mạnh rằng hai nước có lợi ích chung rộng lớn và dư địa hợp tác, đồng thời kêu gọi Mỹ không nên đơn phương áp đặt thuế quan. Những phát biểu của ông không tạo ra biến động đáng kể trên thị trường.

• Dự đoán: 7.2406
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2420

Quan chức Fed Atlanta, Raphael Bostic, nhấn mạnh rằng Fed sẽ tiếp tục nỗ lực đưa lạm phát về mức mục tiêu 2%, vì nền kinh tế sẽ chưa thể hoạt động hết tiềm năng nếu lạm phát chưa đạt mục tiêu này. Ông khẳng định Fed sẽ cố gắng giảm lạm phát trong khi hạn chế tối đa tác động tiêu cực đến thị trường lao động.

Bostic cũng lưu ý rằng tâm lý kinh doanh đóng vai trò quan trọng trong quyết định chính sách lãi suất của ông. Tuy nhiên, ông nhận định kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn tương đối ổn định.

Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa giảm mạnh do lo ngại về tăng trưởng kinh tế tiếp tục gây áp lực lên tâm lý thị trường. Nasdaq giảm 2.61%, đóng cửa ở 18,392 sau khi giảm tới 3% trong phiên. S&P 500 giảm 1.78%, xuống 5,738.52, trong khi Dow Jones cũng giảm hơn 1%. Phiên giao dịch hôm nay đặc biệt quan trọng khi thị trường đang chờ đợi báo cáo việc làm Mỹ vào ngày mai. Thị trường trái phiếu có sự biến động lớn với đường cong lợi suất trở nên dốc hơn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 2.5 điểm cơ bản lên 4.291%, trong khi lợi suất 30 năm tăng 3.1 điểm cơ bản lên 4.159%. Trái phiếu ngắn hạn lại có diễn biến trái chiều với lợi suất trái phiếu 2 năm giảm xuống 3.969%. Điều này phản ánh tâm lý lo ngại về triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ sắp tới. Các phát biểu từ quan chức Fed hôm qua cũng đáng chú ý. Quan chức Fed Harker cảnh báo rằng các yếu tố rủi ro đang gia tăng, có thể ảnh hưởng đến vị thế dự trữ của đồng USD và đà tăng trưởng kinh tế. Trong khi đó, Thống đốc Waller nhấn mạnh rằng cần có thêm dữ liệu kinh tế trước khi quyết định chính sách tiền tệ, đồng thời cảnh báo rằng thuế quan có thể ảnh hưởng đáng kể đến nền kinh tế nếu tiếp tục leo thang. Sự biến động trong thị trường trái phiếu và chứng khoán diễn ra trong bối cảnh Trump tiếp tục thay đổi chính sách thương mại, bất ngờ tuyên bố miễn trừ thuế quan đối với hàng hóa từ Canada và Mexico trong vòng một tháng, chỉ hai ngày sau khi áp đặt mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ hai quốc gia này. Dữ liệu kinh tế cũng góp phần vào sự biến động này, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm, nhưng số lượng sa thải tăng vọt 245%, cho thấy thị trường lao động bất ổn trước báo cáo việc làm sắp tới.

Trên thị trường FX, đồng USD kết thúc phiên giao dịch với mức giảm đáng kể so với nhiều đồng tiền chính khi tâm lý rủi ro gia tăng. USD/JPY giảm 0.72% xuống 147.96, chạm mức thấp nhất trong năm tháng tại 147.31 trong phiên. USD/CHF cũng giảm 0.84% xuống 0.8838, mức thấp nhất trong ba tháng. Sự suy yếu của USD chủ yếu đến từ quyết định hoãn áp thuế đối với hàng hóa từ Canada và Mexico cho đến ngày 2/4, cùng với những lo ngại về tác động của chiến tranh thương mại đối với nền kinh tế Mỹ. Tổng thống Trump tuyên bố rằng các mức thuế tiếp theo sẽ mang tính "đối ứng", làm gia tăng thêm sự không chắc chắn trên thị trường. EUR/USD chạm mức cao nhất trong bốn tháng tại 1.0854 trước khi giảm nhẹ về 1.0784. Đồng EUR đã có tuần tăng mạnh nhất kể từ tháng 3/2020, nhờ quyết định cắt giảm lãi suất của ECB và việc Đức công bố kế hoạch chi tiêu công trị giá 500 tỷ EUR. Tuy nhiên, ECB cũng điều chỉnh dự báo lạm phát năm 2025 lên 2.3%, cao hơn mức 2.1% dự báo trước đó, làm giảm kỳ vọng về tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai. 

Trên thị trường hàng hoá, giá dầu tiếp tục giảm mạnh khi lo ngại về suy thoái kinh tế và cuộc chiến thương mại làm giảm triển vọng nhu cầu năng lượng. Dầu WTI giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng, trong khi dầu Brent cũng chịu áp lực giảm. Thị trường vàng hưởng lợi từ tâm lý lo ngại rủi ro, với giá vàng tăng mạnh khi USD suy yếu và nhà đầu tư tìm đến tài sản trú ẩn an toàn. Nhìn chung, thị trường hôm nay phản ánh tâm lý bi quan của nhà đầu tư khi các yếu tố rủi ro toàn cầu gia tăng. Trong khi chứng khoán Mỹ giảm mạnh, thị trường trái phiếu và tiền tệ cũng có những biến động đáng kể, với việc USD suy yếu do lo ngại về tác động của chính sách thương mại. Hàng hóa tiếp tục chịu áp lực, đặc biệt là dầu thô, trong khi vàng hưởng lợi từ dòng tiền trú ẩn. Nhà đầu tư sẽ hướng sự chú ý vào báo cáo việc làm Mỹ vào ngày mai để có thêm tín hiệu về triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Đáng chú ý, tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký một sắc lệnh vào thứ Năm để lập kho dự trữ Bitcoin chiến lược. Theo David Sacks, người phụ trách về tiền điện tử tại Nhà Trắng, kho dự trữ này sẽ sử dụng số Bitcoin mà chính phủ Mỹ đã tịch thu từ các vụ án hình sự hoặc dân sự. Bitcoin giảm mạnh về $85,000 sau thông tin.

• Kho dự trữ này sẽ sử dụng số Bitcoin mà chính phủ Mỹ đã tịch thu từ các vụ án hình sự hoặc dân sự.
• Mỹ sẽ không bán bất kỳ Bitcoin nào được đưa vào kho dự trữ này.
• Bộ trưởng Tài chính và Bộ trưởng Thương mại được phép xây dựng các chiến lược để mua thêm Bitcoin mà không làm tăng ngân sách chính phủ.
• Sắc lệnh này thiết lập một kho tài sản kỹ thuật số của Mỹ.

Phát biểu mới đây của Thủ tướng Canada Justin Trudeau đang thu hút nhiều sự chú ý, khi ông khẳng định:

"Chúng ta sẽ tiếp tục đối mặt với cuộc chiến thương mại do Mỹ khơi mào trong tương lai gần. Chừng nào các loại thuế áp lên Canada - vốn hoàn toàn vô lý - còn tồn tại, chúng ta sẽ đáp trả mạnh mẽ."

Bình luận này cho thấy, hiện tại không có bất kỳ dấu hiệu nào về khả năng sớm chấm dứt căng thẳng thương mại giữa hai nước.

Tuy nhiên, giới quan sát lưu ý rằng, Tổng thống Donald Trump vốn nổi tiếng với những quyết định thay đổi chóng mặt.       

Mặt khác, Mexico hiện đang tạm giữ thái độ trung lập và chờ tới ngày Chủ nhật, khi Canada chính thức chọn ra người thay thế ông Trudeau. Đây có thể là cơ hội để hai bên đặt lại mối quan hệ và tìm kiếm một hướng đi mới cho thương mại khu vực.                         

• Dữ liệu tồn kho bán buôn tháng 1 tại Mỹ: +0.8% (Dự đoán: +0.7%; Trước đó: -0.4%)
• Dữ liệu sơ bộ: +0.7%
• Doanh thu bán buôn: -1.3% (Dự đoán: +1.0%; Trước đó: +1.0% - sau điều chỉnh: 1.4%)

Tổng quan ngành
Bản đồ nhiệt chứng khoán hôm nay phản ánh bức tranh ảm đạm, đặc biệt ở nhóm công nghệ và tiêu dùng không thiết yếu. Làn sóng bán tháo lan rộng trong ngành công nghệ, với các công ty bán dẫn là tâm điểm chịu ảnh hưởng nặng nề.

Nvidia (NVDA) giảm 3.17%, trong khi Broadcom (AVGO) lao dốc tới 6.57%, trở thành một trong những mã giảm mạnh nhất phiên.

Nhóm tiêu dùng không thiết yếu cũng đối mặt áp lực tương tự, khi Amazon (AMZN) mất 2.05% và Tesla (TSLA) giảm 3.67%, dù trước đó các báo cáo thị trường khá lạc quan.

Tâm lý và xu hướng thị trường          
Tâm lý thận trọng đang chi phối thị trường, khi nhà đầu tư tỏ ra lo ngại về triển vọng kinh tế vĩ mô. Điều này đặc biệt gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ - nhóm vốn nhạy cảm với các rủi ro kinh tế toàn cầu.           

Xu hướng "ngại rủi ro" thúc đẩy dòng tiền rút khỏi các cổ phiếu tăng trưởng, vốn thường được ưu ái trong môi trường lãi suất thấp. Ngược lại, nguy cơ lãi suất có thể duy trì ở mức cao khiến nhóm công nghệ và tiêu dùng không thiết yếu khó tránh khỏi những đợt biến động mạnh trong thời gian tới.

Phát biểu sau cuộc họp chính sách mới nhất, Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhấn mạnh:

• ECB không cam kết trước về bất kỳ lộ trình lãi suất cụ thể nào.
• Chính sách tiền tệ sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu thực tế.
• Một số thành viên hội đồng có bày tỏ quan điểm cá nhân, nhưng bà Lagarde khẳng định đó không phải là quan điểm tập thể.
• "Từ ngày này sang ngày khác, các dự báo của chúng tôi có thể thay đổi hoàn toàn. Rủi ro đang hiện diện khắp nơi." - bà Lagarde nói.

Bà Lagarde cũng tiết lộ:

• Quyết định chính sách vừa qua đạt được sự đồng thuận, không có ai phản đối.
• Thành viên Robert Holzmann chọn phương án bỏ phiếu trắng (abstain).
• ECB sẽ không điều chỉnh lập trường chính sách chỉ dựa trên những biến động ngắn hạn của thị trường.             
• Chênh lệch lợi suất giữa các quốc gia thành viên nhìn chung không quá biến động, dù lợi suất toàn khu vực tăng mạnh.
• Về chính sách tài khóa của Đức, bà Lagarde thừa nhận đội ngũ chuyên gia ECB hiện chưa thể đánh giá đầy đủ tác động của các chính sách này đối với tăng trưởng và lạm phát. Theo bà, những biện pháp tài khóa của Đức cần được quốc hội thông qua và thực thi, khi đó mới có thể đánh giá chính xác mức độ hỗ trợ tăng trưởng.

ECB dự báo sẽ đạt mục tiêu lạm phát vào năm 2026, với nguyên nhân chính của sự chậm trễ đến từ diễn biến khó lường của giá năng lượng.

Thành viên Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC), ông Patrick Harker, nhận định nền kinh tế Mỹ hiện tại "nhìn chung ổn định", nhưng cảnh báo rằng đang xuất hiện ngày càng nhiều mối đe dọa tiềm ẩn.

Một trong những lo ngại lớn nhất của ông Harker là vị thế đồng USD với vai trò đồng tiền dự trữ toàn cầu đang ngày càng bị thách thức.

Bên cạnh đó, ông cũng nhấn mạnh:          

• Niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng đang suy giảm, đây là tín hiệu không mấy tích cực.
• Áp lực lạm phát giảm bớt - vốn là xu hướng đáng mừng - nay lại có nguy cơ bị đảo ngược.
• Ông ngày càng lo ngại về tình trạng thâm hụt ngân sách liên bang.

Ông Harker kết luận: "Bức tường lo lắng đang ngày một cao hơn", hàm ý rằng triển vọng kinh tế Mỹ vẫn đang phải đối mặt với hàng loạt bất định và rủi ro phức tạp trong thời gian tới.

• JPY dẫn đầu đà tăng, CAD yếu nhất 
• Chứng khoán châu Âu giảm điểm, trừ DAX; HĐTL S&P 500 giảm 1.1%
• Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 1.9 điểm cơ bản lên 4.286%
• Giá vàng giảm 0.6% xuống 2,902.52 USD/ounce
• Dầu WTI tăng 0.7% lên 66.78 USD/thùng
• Bitcoin giảm 0.3% xuống 90,111 USD

Thị trường châu Âu ghi nhận nhiều biến động đáng chú ý hôm nay, khi đồng JPY bật tăng mạnh nhờ lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm vọt lên trên 1.50% - mức cao nhất kể từ năm 2009. Điều này tiếp tục hỗ trợ đồng yen trong bối cảnh thị trường kỳ vọng tích cực trước thềm đàm phán lương mùa xuân.

Cặp USD/JPY giảm sâu sau khi phá vỡ vùng hỗ trợ quan trọng từ đáy tháng 12, hiện mất 0.9% xuống còn 147.60.

Đồng USD nhìn chung giao dịch trái chiều:

• Ít biến động so với EUR trước thềm quyết định chính sách tiền tệ của ECB.
• Giảm 0.4% so với CHF, đưa USD/CHF về 0.8865.
• Tăng nhẹ 0.2% so với CAD, với USD/CAD hiện ở mức 1.4365 khi thị trường chờ diễn biến tiếp theo của căng thẳng thuế quan trong tuần này.
• Trong khi đó, các đồng antipodes (AUD, NZD) suy yếu nhẹ do tâm lý rủi ro xấu đi trong phiên châu Âu.

Chứng khoán toàn cầu bị bán tháo mạnh:

• HĐTL S&P 500, từ trạng thái đi ngang trong phiên châu Á, nay đã giảm hơn 1%.
• Nhóm cổ phiếu công nghệ chịu sức ép lớn, với hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 1.5% và cổ phiếu Nvidia mất tới 3.5% trước phiên mở cửa.
• Tại châu Âu, các chỉ số chính mở cửa trong sắc xanh nhưng nhanh chóng đảo chiều, chỉ số DAX là điểm sáng duy nhất giữ được mức tăng nhẹ, trong khi các thị trường khác quay đầu giảm.

Thông tin nổi bật:

Đức sẽ tiến hành bỏ phiếu về cải cách giới hạn nợ công (debt brake) sau hai tuần nữa.          
Tại Mỹ, làn sóng sa thải theo báo cáo Challenger tăng vọt trong tháng 2, cao nhất kể từ đại dịch - một phần do ảnh hưởng từ sáng kiến DOGE của Elon Musk.

Báo cáo mới nhất cho thấy:

• Cán cân thương mại quốc tế (hàng hóa và dịch vụ) của Mỹ tháng 1 ghi nhận mức thâm hụt 131.4 tỷ USD (Dự đoán: -127.4 tỷ USD; Trước đó: -98.4 tỷ USD), phản ánh nhập khẩu tăng mạnh vượt xa đà tăng của xuất khẩu.
• Cán cân thương mại hàng hóa tháng 1: -155.57 tỷ USD (Dự đoán: -153.2 tỷ USD; Trước đó: -122 tỷ USD)
• Chi tiết số liệu:
  • Xuất khẩu tháng 1: 269.8 tỷ USD (+3.3 tỷ USD so với tháng 12)
  • Nhập khẩu tháng 1: 401.2 tỷ USD (+36.6 tỷ USD so với tháng 12)
  • Thâm hụt hàng hóa: Tăng thêm 33.5 tỷ USD lên 156.8 tỷ USD
  • Thặng dư dịch vụ: Tăng nhẹ 0.2 tỷ USD lên 25.4 tỷ USD
• So với cùng kỳ năm trước:
  • Thâm hụt thương mại: Tăng 64.5 tỷ USD (+96.5%)
  • Xuất khẩu: Tăng 10.6 tỷ USD (+4.1%)
  • Nhập khẩu: Tăng 75.2 tỷ USD (+23.1%)
• Chi tiết nhập khẩu:
  • Nhập khẩu hàng hóa: 329.5 tỷ USD (+36.2 tỷ USD so với tháng 12)
  • Theo cơ sở thống kê Census: +36.2 tỷ USD
  • Nguyên vật liệu công nghiệp: +23.1 tỷ USD
  • Kim loại thành phẩm: +20.5 tỷ USD
  • Hàng tiêu dùng: +6.0 tỷ USD
  • Dược phẩm: +5.2 tỷ USD
  • Điện thoại và đồ gia dụng: +1.2 tỷ USD
  • Tư liệu sản xuất: +4.6 tỷ USD
  • Máy tính: +3.0 tỷ USD
  • Phụ kiện máy tính: +1.2 tỷ USD
  • Thiết bị viễn thông: +1.1 tỷ USD
  • Điều chỉnh cân đối thanh toán: -0.1 tỷ USD
  • Nhập khẩu dịch vụ: 71.7 tỷ USD (+0.4 tỷ USD so với tháng 12)
  • Quyền sở hữu trí tuệ: +0.2 tỷ USD
  • Dịch vụ kinh doanh khác: +0.1 tỷ USD
  • Du lịch: -0.1 tỷ USD
• Chi tiết xuất khẩu:
  • Xuất khẩu hàng hóa: 172.8 tỷ USD (+2.7 tỷ USD so với tháng 12)
  • Theo cơ sở thống kê Census: +2.8 tỷ USD
  • Tư liệu sản xuất: +4.2 tỷ USD
  • Máy bay dân dụng: +1.1 tỷ USD
  • Chất bán dẫn: +0.7 tỷ USD
  • Máy tính: +0.5 tỷ USD
  • Động cơ máy bay dân dụng: +0.5 tỷ USD
  • Hàng tiêu dùng: +1.7 tỷ USD
  • Dược phẩm: +0.8 tỷ USD
  • Trang sức: +0.6 tỷ USD
  • Hàng hóa khác: -1.3 tỷ USD
  • Thực phẩm, thức ăn chăn nuôi và đồ uống: -1.0 tỷ USD
  • Đậu nành: -0.8 tỷ USD
  • Điều chỉnh cân đối thanh toán: -0.1 tỷ USD
  • Xuất khẩu dịch vụ: 97.0 tỷ USD (+0.6 tỷ USD so với tháng 12)
  • Dịch vụ tài chính: +0.2 tỷ USD
  • Dịch vụ viễn thông, máy tính & thông tin: +0.1 tỷ USD
  • Dịch vụ kinh doanh khác: +0.1 tỷ USD
  • Vận tải: +0.1 tỷ USD
  • Dịch vụ bảo trì & sửa chữa: +0.1 tỷ USD
  • Hàng hóa & dịch vụ chính phủ: -0.3 tỷ USD

Nhận định:
Thâm hụt thương mại hàng hóa của Mỹ tiếp tục lập kỷ lục trong bối cảnh các doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu trước lo ngại các loại thuế quan mới sẽ sớm có hiệu lực. Diễn biến này có thể khiến số liệu thương mại những tháng tới biến động khó lường, phụ thuộc vào phản ứng của nền kinh tế với đà suy giảm tăng trưởng, áp lực lạm phát và bất ổn chính sách thương mại (liệu một mô hình thuế như "Whack-a-Mole" - lúc áp thuế, lúc gỡ bỏ thuế có xuất hiện?).

Mức thâm hụt kỷ lục này cũng có thể trở thành đề tài để Tổng thống Donald Trump tận dụng trong các phát ngôn sắp tới về thương mại và kinh tế Mỹ.        

Theo báo cáo mới nhất, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tuần qua đạt 221K (Dự đoán: 235K; Trước đó: 242K), cho thấy thị trường lao động vẫn duy trì tương đối ổn định.

Số liệu trung bình 4 tuần của đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đạt 224.25K (Trước đó: 224.00K).

Trong khi đó, số đơn xin trợ cấp tiếp tục tăng lên 1.897M (Dự đoán: 1.880M; Trước đó: 1.855M). Con số này cũng cao hơn mức 1.862M trong báo cáo ban đầu của tuần trước.

Trung bình 4 tuần của số đơn xin trợ cấp tiếp tục đạt 1.866M (Trước đó: 1.863M).

Dữ liệu này cho thấy thị trường lao động Mỹ đang có những dấu hiệu phân hóa, khi số đơn xin trợ cấp lần đầu giảm nhưng số đơn trợ cấp tiếp tục lại tăng - phản ánh phần nào áp lực với nhóm lao động dài hạn.

• Lãi suất tiền gửi: 2.50% (Dự báo: 2.50%; Trước đó: 2.75%)
• Lãi suất tái cấp vốn: 2.65% (Dự báo: 2.65%; Trước đó: 2.90%)
• Lãi suất cho vay cận biên: 2.90% (Trước đó: 3.15%)
• Chính sách tiền tệ đang dần trở nên ít thắt chặt hơn
• Việc hạ lãi suất giúp giảm chi phí vay mới cho doanh nghiệp và hộ gia đình
• Quá trình giảm lạm phát đang diễn ra đúng hướng
• Lạm phát tiếp tục diễn biến tương đối phù hợp với dự báo của đội ngũ chuyên gia ECB
• Dự báo lạm phát toàn phần:
  • Trung bình năm 2025: 2.3%
  • Trung bình năm 2026: 1.9%
  • Trung bình năm 2027: 2.0%
• Việc điều chỉnh tăng dự báo lạm phát năm 2025 phản ánh giá năng lượng có xu hướng tăng mạnh hơn dự kiến
• Dự báo lạm phát cơ bản:
  • Trung bình năm 2025: 2.2%
  • Trung bình năm 2026: 2.0%
  • Trung bình năm 2027: 1.9%
• Kinh tế vẫn đối mặt với nhiều thách thức
• Dự báo tăng trưởng kinh tế giảm xuống:
• Năm 2025: 0.9%
• Năm 2026: 1.2%
• Năm 2027: 1.3%
• Nguyên nhân chủ yếu do xuất khẩu suy yếu và đầu tư tiếp tục trì trệ, một phần đến từ sự bất ổn trong chính sách thương mại toàn cầu
• ECB duy trì cách tiếp cận phụ thuộc dữ liệu và xem xét từng cuộc họp
• ECB không đưa ra cam kết trước về lộ trình lãi suất trong thời gian tới

Báo cáo mới nhất từ Challenger cho thấy số lượng việc làm bị cắt giảm tại Mỹ trong tháng 2 đã tăng vọt lên 172,020 (Trước đó: 49,790). Đây là mức cao nhất kể từ tháng 7/2020, đồng thời cao hơn tới 245% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, khi đi vào chi tiết, phần lớn đợt sa thải này đến từ khu vực chính phủ liên bang. Cụ thể, 17 cơ quan liên bang đã thông báo cắt giảm tổng cộng 62,242 việc làm. Đáng chú ý, hơn 63,000 trong số các trường hợp bị sa thải liên quan đến một sáng kiến mang tên DOGE - bao gồm cả nhân sự liên bang và các nhà thầu.

Theo các nguồn tin, Tổng thống Donald Trump đang cân nhắc một chiến lược nhằm "gây sức ép tối đa" lên Iran bằng cách chặn và kiểm tra tất cả tàu chở dầu của nước này. Kế hoạch này được cho là nhằm đưa xuất khẩu dầu của Iran về con số 0 trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang.

Một trong những nguồn tin cho biết:
"Không cần phải đánh chìm tàu hay bắt giữ người để tạo ra tác động răn đe. Việc trì hoãn giao hàng cũng đủ để khiến mạng lưới thương mại bất hợp pháp này trở nên không đáng để mạo hiểm."

Hai nguồn tin khác tiết lộ rằng Hội đồng An ninh Quốc gia Mỹ đang xem xét khả năng triển khai các cuộc kiểm tra trên biển theo sáng kiến An ninh Chống Phổ biến Vũ khí (Proliferation Security Initiative). Mục tiêu là kêu gọi chính phủ các nước đồng minh hợp tác ngăn chặn các lô hàng dầu của Iran theo yêu cầu của Washington.

Giá dầu hiện đang ở mức thấp, điều này có thể tạo thêm dư địa để Trump thử nghiệm một chiến lược táo bạo. Tuy nhiên, tính khả thi của kế hoạch này vẫn còn là một câu hỏi lớn. 

Theo các nhà phân tích hàng hóa của ING, Warren Patterson và Ewa Manthey, giá hợp đồng tương lai đồng trên sàn Comex đã tăng hơn 5% trong phiên hôm qua, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đề xuất áp thuế 25% đối với nhập khẩu đồng.

Giá đồng Comex kéo theo giá đồng LME tăng

"Đà tăng của COMEX copper cũng kéo giá LME copper lên cao hơn. Chênh lệch giá COMEX/LME đã mở rộng trở lại gần mức $1,000/tấn sau tin tức này. Tuần trước, Trump đã yêu cầu Bộ Thương mại Mỹ xem xét khả năng áp thuế nhập khẩu đồng. Thị trường trước đó kỳ vọng quá trình điều tra sẽ kéo dài, nhưng các dấu hiệu mới nhất cho thấy thuế có thể được áp dụng sớm hơn dự kiến."

"Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia Trung Quốc cam kết thực hiện cắt giảm sản lượng trong ngành thép và dầu nhằm cải thiện lợi nhuận ngành và giảm ô nhiễm. Sản lượng thép của Trung Quốc vẫn trên 1 tỷ tấn dù Bắc Kinh đã nỗ lực hạn chế công suất. Các ước tính trong ngành cho thấy có thể sẽ cắt giảm khoảng 50 triệu tấn."

EUR/USD đã tăng mạnh trong tuần này, vượt mức 1.07 lần đầu tiên kể từ cuộc bầu cử Mỹ, với tâm lý lạc quan đối với đồng euro tiếp tục kéo dài trong phiên hôm qua. Theo nhà phân tích FX Kirstine Kundby-Nielsen của Danske Bank, động lực chính cho đợt tăng giá này đến từ sự thay đổi trong chính sách tài khóa của khu vực đồng euro, đặc biệt là Đức, với các khoản đầu tư lớn vào cơ sở hạ tầng và quốc phòng.

Đà tăng của EUR/USD có thể tiếp tục

• Danske Bank cho rằng các yếu tố từ cả châu Âu và Mỹ đều đang tạo ra rủi ro tăng giá trong ngắn hạn cho EUR/USD, đặc biệt nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục gây thất vọng.
• Báo cáo ADP về việc làm hôm qua cho thấy thị trường lao động Mỹ có dấu hiệu suy yếu, trong khi chỉ số ISM dịch vụ lại bất ngờ tăng mạnh.

ECB có thể không tác động đáng kể đến thị trường

• Hôm nay, ECB sẽ họp chính sách, nhưng Danske Bank dự báo cuộc họp này sẽ không có tác động lớn đến thị trường.
• Thay vào đó, tâm điểm sẽ là báo cáo việc làm tháng 2 của Mỹ công bố vào ngày mai. Danske Bank kỳ vọng báo cáo này sẽ gây bất ngờ theo hướng tiêu cực, với số liệu bảng lương phi nông nghiệp chỉ đạt 120k, thấp hơn mức dự báo thị trường là 160k. Nếu đúng như vậy, EUR/USD có thể tiếp tục đà tăng.

Theo các nhà phân tích hàng hóa của ING, Warren Patterson và Ewa Manthey, giá khí đốt tự nhiên tại châu Âu đã giao dịch đầy biến động trong phiên hôm qua.

Khả năng nối lại nguồn cung khí đốt qua đường ống từ Nga có thể xảy ra trong trường hợp đạt được một thỏa thuận hòa bình.

• Chốt phiên, giá khí đốt TTF giảm 4.5%, trong khi dữ liệu vị thế thị trường cho thấy các quỹ đầu tư đã giảm vị thế mua ròng xuống còn 174.8TWh, mức thấp nhất kể từ tháng 7.
• Ủy ban châu Âu đã trì hoãn công bố kế hoạch loại bỏ nhiên liệu hóa thạch từ Nga, làm dấy lên suy đoán rằng việc nối lại một phần nguồn cung khí đốt từ Nga có thể được cân nhắc.
• Ngoài ra, EU cũng sẽ cho phép một số linh hoạt trong mục tiêu dự trữ khí đốt, mặc dù các quốc gia thành viên vẫn được yêu cầu đảm bảo mức dự trữ đạt 90% vào ngày 1/11.

Deutsche Bank

• Cắt giảm lãi suất 25 bps
• Tập trung vào dự báo của ECB, để xác định liệu có tính đến tác động của chiến tranh thương mại và chi tiêu quốc phòng không
• Chú ý xem các nhà hoạch định chính sách có tiếp tục coi chính sách hiện tại là "hạn chế" hay không
• Nhìn chung, việc "hạn chế" có thể duy trì thêm một cuộc họp nữa
• Tuyên bố chính sách có thể giữ nguyên
• Dự kiến Lagarde sẽ nhấn mạnh rằng lộ trình chính sách sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, không bị ràng buộc bởi các quan điểm trung lập
• Việc cắt giảm lãi suất vào tháng 4 vẫn là kịch bản cơ sở của Deutsche Bank

ING

• Cắt giảm lãi suất 25 bps
• Điểm quan trọng là liệu ECB có loại bỏ thuật ngữ "hạn chế" khỏi lập trường chính sách chính thức hay không
• Loại bỏ hoàn toàn sẽ là động thái quá hawkish
• Vì vậy, có thể chỉ có một sự điều chỉnh nhẹ, ví dụ như “ít hạn chế hơn” hoặc “hầu như không còn hạn chế”

Societe Generale

• Cắt giảm lãi suất 25 bps
• Thuật ngữ "hạn chế" có thể vẫn được giữ lại
• Điều đó sẽ gợi ý về một đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo trong cuộc họp vào tháng 4
• Quan điểm này phù hợp với dự báo của chúng tôi, nhưng chúng tôi nghi ngờ rằng dữ liệu hiện tại chưa đủ rõ ràng để gửi tín hiệu đó
• Sau khi cắt giảm lãi suất vào tháng 4, ECB sẽ có vị thế tốt hơn để đánh giá lại triển vọng trung hạn và các rủi ro
• Điều đó có thể khiến ECB chuyển sang đánh giá lãi suất theo từng quý

Barclays

• Cắt giảm lãi suất 25 bps
• Dự kiến ECB sẽ giữ lập trường không cam kết trước và phụ thuộc vào dữ liệu
• Cuộc họp tháng 4 vẫn là thời điểm quan trọng, chúng tôi dự báo sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất nữa
• Dự kiến Lagarde sẽ đưa ra quan điểm tương tự như tại cuộc họp báo tháng 1 vì triển vọng không thay đổi nhiều
• Chúng tôi dự báo ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 bps liên tiếp đến tháng 6, sau đó tiếp tục vào tháng 9 và tháng 12, đưa lãi suất tiền gửi cuối cùng về 1.50%
• Tuy nhiên, nếu Đức thực hiện cải cách tài khóa, ECB có thể phải điều chỉnh mức lãi suất cuối cùng cao hơn một chút, dù điều này chưa thay đổi dự báo hiện tại của chúng tôi

CIBC

• Cắt giảm lãi suất 25 bps
• Dự báo tăng trưởng có thể bị hạ thấp trong năm tới
• Rủi ro là ECB có thể tạm dừng cắt giảm vào tháng 4 hoặc tháng 6
• Hướng dẫn về thời gian và lộ trình lãi suất sẽ là điểm trọng tâm của cuộc họp này

Goldman Sachs

• Cắt giảm lãi suất 25 bps
• Nhiều khả năng ECB sẽ diễn đạt "mềm mại" hơn về chính sách "hạn chế"
• ECB có thể chọn cách diễn đạt rằng chính sách vẫn "hạn chế một chút"
• Chúng tôi kỳ vọng một sự điều chỉnh nhỏ trong dự báo tăng trưởng, trong khi lạm phát cơ bản nhìn chung không thay đổi
• ECB có thể nhấn mạnh rằng rủi ro tăng trưởng vẫn nghiêng về suy giảm và quá trình giảm lạm phát đang diễn ra đúng hướng
• Việc tạm dừng cắt giảm vào tháng 4 là có thể, nếu lạm phát chững lại hoặc nếu dữ liệu hoạt động kinh tế tăng mạnh bất ngờ
• Chúng tôi tiếp tục dự báo ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 4 và tháng 6
• Sau đó sẽ có một đợt cắt giảm nữa vào tháng 7, đưa lãi suất cuối cùng về 1.75%